文章核心观点 - 音频视频制作行业参与者专注品牌产品市场高端领域以实现业务增长，部分公司有望受益于技术投资和供应链问题缓解，但面临消费者需求疲软、竞争激烈等挑战 [1] 行业描述 - 行业包括电视、扬声器、视频播放器和摄像机制造商，提供先进音频、成像和语音技术，服务娱乐和通信领域，部分企业涉足音乐和图像软件市场 [2] 行业未来趋势 技术进步推动增长 - 向数字技术转变满足高分辨率视频需求，减少干扰，无线传输提升生产力，但在线设备获取和网络分销渠道带来挑战 [3] 高端娱乐需求增加 - 尽管媒体消费和分发方式变化，行业表现良好，唱片公司、电视制作人和广告商对高端娱乐需求增长，视频后期制作服务需求将增加 [4] 竞争激烈 - 美国音频视频系统制造商面临低价进口设备竞争，导致价格战和利润率收缩，投资前沿技术解决方案或受益 [5] 宏观经济逆风 - 全球宏观经济疲软和通胀压力影响消费者需求，供应链不稳定导致关键硬件组件短缺，预计近期收入受损，商品价格波动也是担忧因素 [6] 行业排名与前景 - 行业位于Zacks消费者非必需消费品板块，当前Zacks行业排名第48，处于前19%，显示近期前景良好 [7] 行业市场表现与估值 市场表现 - 过去一年行业表现逊于Zacks消费者非必需消费品板块和标准普尔500指数，行业下跌18.9%，标准普尔500指数上涨26.4%，板块上涨5.6% [10] 估值情况 - 行业过去12个月市销率为0.85倍，低于标准普尔500指数的3.99倍和板块的1.99倍，过去五年市销率最高1.46倍，最低0.67倍，中位数1.02倍 [10][11] 推荐关注股票 杜比实验室（Dolby Laboratories） - 开发音频和成像技术，2024财年第二季度业绩超预期，非GAAP每股收益1.27美元，营收3.645亿美元，管理层重申2024财年指引，预计营收13亿美元 [13][14] - 杜比全景声和杜比视界业务增长，预计相关业务及成像专利收入在2024财年实现高个位数增长，中期复合年增长率15 - 25% [15] - 设备销售疲软拖累业绩，预计2024财年音频收入中个位数下降，研发成本上升、竞争激烈和宏观经济不确定仍是担忧因素，当前Zacks排名第1（强力买入） [16] 活乐（LiveOne） - 提供直播和按需音频、视频及播客内容平台，业务受音频业务驱动，付费会员增长，收购协同效应和成本控制措施有利 [19] - 2024财年预计营收1.185亿美元，第四季度预计营收3030万美元，2025财年营收指引1.4 - 1.55亿美元，当前Zacks排名第2（买入） [19] 狗扑（GoPro） - 全球领先便携相机制造商，2024年第一季度业绩超预期，非GAAP每股亏损21美分，营收1.555亿美元，同比下降11% [20][21] - 零售业务收入增长和订阅用户增加支撑营收，季度末订阅用户250万，同比增长6%，预计2024年底达250 - 260万 [22] - 新相机推出延迟，预计2024年营收减少6500 - 8500万美元，2024年预计销量285万台，营收略超9亿美元，当前Zacks排名第3（持有） [24][25]

文章核心观点 - 杜比实验室被升级为Zacks排名2（买入），反映盈利预期上升，可能对股价产生积极影响 [1][4] 评级系统介绍 - Zacks评级核心是公司盈利情况变化，跟踪当前和下一年度的Zacks共识预期 [2] - Zacks评级系统对个人投资者有用，因华尔街分析师评级多受主观因素驱动，难实时衡量 [3] - Zacks评级系统根据与盈利预期相关的四个因素将股票分为五组，从Zacks排名1（强力买入）到Zacks排名5（强力卖出），自1988年以来Zacks排名1股票平均年回报率达+25% [8] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期波动强相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算股票公允价值并交易，导致股价变动 [5] - 杜比实验室盈利预期上升和评级上调意味着公司基本面改善，投资者认可会推动股价上涨 [6] 杜比实验室盈利预期情况 - 截至2024年9月的财年，公司预计每股收益3.71美元，较上年报告数字变化4.2% [9] - 过去三个月，公司的Zacks共识预期提高了1.2% [10] 总结 - Zacks评级系统对所有超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，只有前5%股票获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级，杜比实验室升至Zacks排名2，处于前20%，暗示短期内股价可能上涨 [11][13]

分组1 - 公司第二季度收入略高于预期,利润也超出预期,全年指引保持不变 [10] - 宏观环境仍然较为艰难,但公司对长期增长前景保持乐观 [12][13][29][30] - 基础技术收入约占总收入的60%,受宏观环境影响较大,但预计未来将恢复低个位数增长 [13][17] - Dolby Atmos、Dolby Vision和成像专利收入预计将保持15%-25%的3-5年CAGR增长 [17] 分组2 - 移动端Dolby Atmos和Dolby Vision在高端机型中得到广泛应用,在中低端机型也有一些进展 [21][22] - 电视端,流媒体服务商Max将在美国提供所有直播体育赛事的Dolby Atmos和Dolby Vision直播,有利于带动电视和soundbar的销售 [23][24][25] - 汽车领域,新老合作伙伴的Dolby Atmos应用都在持续增长,管线保持强劲 [26][27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steven Frankel 提问** 根据CES的情况,公司在2024年假期季度Atmos和Vision在4K电视市场的渗透率会如何,相比去年有何变化? [46] **Kevin Yeaman 回答** 公司认为体育内容是推动Atmos和Vision在电视上更广泛应用的一个很有吸引力的应用场景,能带动这些技术在电视产品线中的进一步渗透。公司还看到去年一些宣布带来的销售提升效果正在逐步体现。公司对进一步扩大Dolby技术在电视和家庭影音设备上的应用前景保持乐观。[47][48] 问题2 **Ralph Schackart 提问** 公司在汽车领域的Atmos技术进展如何,未来是否有望更快渗透到大众车型? [55] **Kevin Yeaman 回答** 公司在汽车音频领域持续保持良好的进展,包括小米和现代等新老合作伙伴的新车型搭载Dolby Atmos,以及现有车型出货量的持续增长。公司认为Dolby Atmos作为一种更沉浸式的音乐体验方式,必将获得大众市场的广泛认可,未来有望快速渗透到中低端车型。[56][57][58][59] 问题3 **Jim Goss 提问** 公司是否看到电视销售从疫情期间的"暂时性增长"中恢复,以及Atmos在广播和移动端的渗透情况如何? [66] **Kevin Yeaman 回答** 公司从客户那里获得的反馈是,电视销售已经趋于稳定,客户对部分业务持谨慎乐观态度。不过公司在今年的指引中并未假设设备销售会恢复增长。 在Atmos技术方面,公司在高端电视上的渗透较好,正在努力提升在中低端电视的渗透。在移动端,公司已经在苹果、三星等主流手机品牌以及部分中国手机品牌的高端机型上实现了Dolby Atmos和Dolby Vision的广泛应用。[67][68]

业务收入来源与结构 - 公司多数收入来自音频技术授权，截至2024年3月29日有超500个产品OEM和软件开发商，约20300项已授权专利和1700个商标注册[152][157] - 2024年3月29日，广播、移动、CE、PC和其他市场在许可业务收入占比分别为31%、26%、12%、15%和16%；2023年3月31日对应占比为37%、26%、12%、12%和13%[160] - 公司多数授权收入来自娱乐播放音频和成像技术授权，基础音频技术收入受设备出货量和消费者支出影响[178] - 公司产品和服务收入多数来自影院、电视等行业的音频和成像产品销售，也包括Dolby.io的收入[196] - 2024财年第二季度授权收入为338,240美元，较2023年同期的351,608美元下降4%；财年至今授权收入为632,007美元，较2023年同期的659,619美元下降4%[208] - 2024财年第二季度产品和服务收入为26,283美元，较2023年同期的24,283美元增长8%；财年至今产品和服务收入为48,090美元，较2023年同期的51,193美元下降6%[213] - 2024财年第二季度授权收入中广播市场占比31%，移动市场占比26%，CE市场占比12%，PC市场占比15%，其他市场占比16%[208] - 2024财年第二季度产品和服务收入占总收入的7%，授权收入占总收入的93%[208][213] 业务模式与战略 - 公司有两层、集成、专利许可、回收和合作安排等多种许可模式[161] - 公司战略包括推进视听科学、提供创意解决方案、提供卓越体验和扩大技术覆盖范围[153][154][155][156] - 公司专注扩大在高端娱乐内容视听解决方案的领导地位，增加杜比体验数量以推动收入增长[174] - 公司通过与参展商合作推出Dolby Cinema，通过票房分成获得收入[168] - 公司通过Dolby.io将音频和成像技术拓展到高端娱乐以外的内容，创造新的创收机会[177] 产品与市场应用 - 公司设计制造的音视频软硬件产品在约90个国家销售，用于内容创作、分发和播放[169] - 公司为构建实时数字体验的公司提供基于云的软件解决方案，还提供多种支持影视制作的服务[171][172] - 公司关键技术包括AAC、HE - AAC、AVC、Dolby AC - 4等多种音视频编解码技术[159] - 2024财年第二季度Max宣布直播体育赛事将支持杜比视界和杜比全景声播放[175] - 截至2024财年第二季度末，超580部电影宣布或已发布杜比视界和杜比全景声版本[193] - 截至2024财年第二季度末，超7500块杜比全景声屏幕已安装或确定安装，超3000部杜比全景声电影宣布或已发布[197] - 广播市场中，海信、联发科宣布其产品将支持杜比全景声FlexConnect[180] - 移动市场中，传音、小米、荣耀等厂商宣布其新款手机支持杜比相关技术[182] - 汽车行业中，小米、现代、奔驰、莲花等车企宣布其新款车型支持杜比全景声[190] 宏观环境与挑战 - 宏观经济环境对公司财务结果有负面影响，包括通胀、高利率、供应链限制等因素[173] - 公司面临全球供应限制、设备生命周期、地缘政治等挑战，可能影响授权收入[179] 财务费用与收益 - 2024财年第二季度研发费用为62,493美元，较2023年同期的67,951美元下降8%；财年至今研发费用为129,526美元，较2023年同期的132,401美元下降2%[217] - 2024财年第二季度销售和营销费用为90,038美元，较2023年同期的95,695美元下降6%；财年至今销售和营销费用为169,041美元，较2023年同期的177,900美元下降5%[221] - 2024财年第二季度一般和行政费用为66,742美元，较2023年同期的61,939美元增长8%；财年至今一般和行政费用为131,908美元，较2023年同期的121,911美元增长8%[226] - 2024财年第二季度重组费用为 - 2,495美元，较2023年同期的33美元下降7,661%；财年至今重组费用为3,596美元，较2023年同期的 - 211美元增长1,804%[230] - 2023年9月启动的重组计划预计在2024财年实现约4000万 - 4500万美元的税前运营收入毛节省[230] - 2023年6月实施的重组计划预计在2024财年实现约2000万 - 2500万美元的税前运营收入毛节省[231] - 2024财年第二季度录得250万美元收益，主要因重组费用估计调整[232] - 2024财年第二季度其他收入为12780美元，较2023年同期的8057美元增加4723美元，增幅59%；本财年至今其他收入为27392美元，较2023年同期的13951美元增加13441美元，增幅96%[234] - 2024财年第二季度所得税拨备为23534美元，有效税率为19.3%；本财年至今所得税拨备为36786美元，有效税率为18.2%[238] 资金与投资情况 - 截至2024年3月29日，公司有现金及现金等价物7.095亿美元，短期和长期投资2.438亿美元[242] - 自2010财年股票回购计划获批以来，公司已完成约28亿美元的股票回购[246] - 2024财年第二季度，公司向符合条件的股东支付了每股0.30美元的季度股息[248] - 2024财年至今，经营活动提供的净现金为1.89818亿美元，较2023年同期增加2890万美元[250] - 2024财年至今，投资活动提供（使用）的净现金为 - 17240美元，较2023年同期减少6910万美元[251] - 2024财年至今，融资活动使用的净现金为1.69301亿美元，较2023年同期增加1210万美元[252] - 基于2024年3月29日的投资组合余额，假设利率变动1%和0.5%，将分别对投资组合账面价值产生约220万美元和110万美元的影响[258] - 截至2024年3月29日和2023年9月29日，未到期衍生工具合约总名义金额分别为1.241亿美元和1.348亿美元[265] - 2024年3月29日对所有外汇远期合约进行敏感性分析，美元价值10%的涨跌会导致金融工具公允价值反向变动210万美元[266] - 截至2024年3月29日，公司现金及现金等价物为7.095亿美元，短期和长期投资为2.438亿美元[257] - 截至2024年3月29日，投资组合加权平均信用质量为AA - ，加权平均期限约为13个月[257] - 基于2024年3月29日投资组合余额，利率1%和0.5%的假设变动将分别使投资组合账面价值变动约220万美元和110万美元[258] 现金流套期损益 - 2024财年第二季度现金流套期有效部分在AOCI中确认的税前损益为亏损240万美元，2024年3月29日财年至今不重大[261] - 2023财年3月31日财年至今现金流套期有效部分在AOCI中确认的税前收益为560万美元，2023财年第二季度不重大[261] - 2024财年3月29日财年至今重分类至未经审计中期简明合并运营报表的税前有效部分损益为收益100万美元，2024财年第二季度不重大[262] 内部控制情况 - 管理层评估认为截至本季度末披露控制和程序有效，能在合理保证水平上实现设计目标[270] - 2024年3月29日结束的财季内，公司财务报告内部控制无重大影响的变化，公司正在将MPEG LA整合到财务报告内部控制框架中[271][272]

财务营收情况 - 2024财年第二季度总营收3.645亿美元，低于2023财年同期的3.759亿美元[6] - 2024财年第一季度总营收3.65亿美元，2023年同期为3.76亿美元；2024财年至今总营收6.80亿美元，2023年同期为7.11亿美元[19] - 预计2024财年第三季度总营收在2.7亿 - 3亿美元之间，许可收入在2.45亿 - 2.75亿美元之间[11] - 预计2024财年全年总营收约13亿美元，GAAP基础上运营利润率约20%，非GAAP基础上约32%[11] 净利润与每股收益 - 2024财年第二季度GAAP净收入9780万美元，摊薄后每股收益1.01美元；非GAAP净收入1.232亿美元，摊薄后每股收益1.27美元[6] - 2024财年第一季度净利润9783万美元，2023年同期为9570万美元；2024财年至今净利润1.65亿美元，2023年同期为1.75亿美元[19] - 2024财年第一季度基本每股收益为1.02美元，2023年同期为1.00美元；2024财年至今基本每股收益为1.72美元，2023年同期为1.83美元[19] - 2024财年第一季度摊薄后每股收益为1.01美元，2023年同期为0.98美元；2024财年至今摊薄后每股收益为1.69美元，2023年同期为1.80美元[19] - 2024年第二财季GAAP净利润为9783万美元，2023年同期为9569.6万美元；2024财年至今GAAP净利润为1.64811亿美元，2023年同期为1.75071亿美元[25] - 2024年第二财季非GAAP净利润为1.2319亿美元，2023年同期为1.22561亿美元；2024财年至今非GAAP净利润为2.2183亿美元，2023年同期为2.29991亿美元[25] - 2024年第二财季GAAP摊薄后每股收益为1.01美元，2023年同期为0.98美元；2024财年至今GAAP摊薄后每股收益为1.69美元，2023年同期为1.80美元[25] - 2024年第二财季非GAAP摊薄后每股收益为1.27美元，2023年同期为1.26美元；2024财年至今非GAAP摊薄后每股收益为2.28美元，2023年同期为2.36美元[25] - 2024年第三财季GAAP摊薄后每股收益预计在0.21 - 0.36美元，非GAAP摊薄后每股收益预计在0.51 - 0.66美元；2024财年GAAP摊薄后每股收益预计在2.30 - 2.45美元，非GAAP摊薄后每股收益预计在3.60 - 3.75美元[26] 股票与股息 - 公司回购29.4万股普通股，本季度末约有1.07亿美元股票回购授权可用[6] - 宣布每股0.30美元的现金股息，将于2024年5月22日支付[4] 运营费用与税率 - 预计2024财年第三季度GAAP基础上运营费用在2.15亿 - 2.25亿美元之间，非GAAP基础上在1.8亿 - 1.9亿美元之间[11] - 2024年第三财季GAAP运营费用预计在2.15 - 2.25亿美元，2024财年预计在8.85 - 8.95亿美元；非GAAP运营费用2024年第三财季预计在1.8 - 1.9亿美元，2024财年预计在7.4 - 7.5亿美元[25] - 2024财年GAAP运营利润率为20%左右，非GAAP运营利润率为32%左右[25] - 2024年第三财季GAAP有效税率为24%，非GAAP有效税率为21%[26] 杜比技术应用 - Max宣布为体育直播推出杜比视界，印度超级联赛首次用杜比全景声和杜比视界转播板球[6] - 多家手机厂商如小米、OPPO、荣耀等推出支持杜比技术的新手机，小米首款电动汽车SU7也将支持杜比全景声[6] - 汽车制造商现代开始交付支持杜比全景声的Genesis车型[6] 资产与负债情况 - 2024年3月29日现金及现金等价物为7.10亿美元，2023年9月29日为7.45亿美元[21] - 2024年3月29日总资产为30.45亿美元，2023年9月29日为29.80亿美元[21] - 2024年3月29日总负债为6.07亿美元，2023年9月29日为6.08亿美元[21] 现金流量情况 - 2024财年至今经营活动产生的净现金为1.90亿美元，2023年同期为1.61亿美元[23] - 2024财年至今投资活动产生的净现金为 - 0.17亿美元，2023年同期为0.52亿美元[23] - 2024财年至今融资活动产生的净现金为 - 1.69亿美元，2023年同期为 - 1.57亿美元[23] 加权平均摊薄后流通股数量 - 2024年第三财季加权平均摊薄后流通股数量为9730万股，2024财年为9760万股[26]

文章核心观点 - 华尔街分析师预计杜比实验室即将发布的季度报告中每股收益为1.17美元，同比下降7.1%，营收为3.6198亿美元，同比下降3.7%，公司股票近期表现不佳且预计短期内跑输大盘 [1][10] 盈利预期情况 - 过去30天该季度的共识每股收益预期保持不变，反映分析师重新评估了最初预测 [2] - 盈利预期修正对预测投资者对股票的潜在行动至关重要，盈利预期修正趋势与股票短期价格表现有很强相关性 [3] 关键指标预测 - “产品和服务收入”预计达2604万美元，同比增长7.3% [6] - “授权收入”预计为3.3594亿美元，同比下降4.5% [7] - “授权毛利率”预计达3.1761亿美元，去年同期为3.3024亿美元 [8] - “产品和服务毛利率”预计达608万美元，去年同期为460万美元 [9] 股票表现与评级 - 杜比实验室股价过去一个月变动为 -6.9%，而Zacks标准普尔500综合指数变动为 -4.1% [10] - 公司Zacks评级为4（卖出），预计短期内跑输整体市场 [10]

文章核心观点 - 华尔街预计杜比实验室2024年第一季度收益同比下降 实际结果与预期的对比或影响短期股价 投资者可关注盈利ESP和Zacks排名以判断投资机会 [1][2][17] 分组1：收益报告影响 - 公司2024年第一季度收益预计因收入下降而同比下滑 5月2日发布的财报若超预期或使股价上涨 反之则下跌 [1][2] - 管理层在财报电话会议上对业务状况的讨论将决定股价短期变化的可持续性和未来盈利预期 [3] 分组2：Zacks共识预测 - 公司即将发布的报告预计每股收益1.17美元 同比变化-7.1% 收入预计3.6198亿美元 同比下降3.7% [4] 分组3：预测修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预测保持不变 但总体变化不一定反映每位分析师的预测修正方向 [5][6] 分组4：盈利预测 - Zacks盈利ESP模型通过比较最准确预测和Zacks共识预测 正的ESP读数理论上表明实际收益可能偏离共识预测 但仅对正读数有显著预测力 [7][8][9] - 正的盈利ESP结合Zacks排名1、2或3是盈利超预期的有力预测指标 此类股票近70%的时间会带来积极惊喜 [10] - 负的盈利ESP读数不代表盈利未达预期 难以预测负ESP读数和Zacks排名4或5的股票盈利超预期情况 [11] 分组5：杜比实验室情况 - 杜比实验室最准确预测低于Zacks共识预测 盈利ESP为-0.43% 股票目前Zacks排名为3 难以确定其是否会超预期 [12][13] 分组6：盈利惊喜历史 - 分析师计算公司未来盈利预测时会考虑其过去达预期的程度 杜比实验室上一季度实际每股收益1.01美元 超预期13.48% 过去四个季度三次超预期 [14][15] 分组7：总结 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一因素 但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率 [16] - 杜比实验室不太可能盈利超预期 投资者在财报发布前应关注其他因素 [18]

Dolby Laboratories与Anyma合作 - Dolby Laboratories与Anyma合作推出Dolby Atmos Music体验[1] - Anyma在Dolby Atmos中分享了他的音乐创作愿景[2] Anyma的最新专辑发布 - Anyma的最新专辑Genesys II于3月29日发布[1] Dolby品牌活动 - Dolby的"Love More in Dolby"全球品牌活动旨在推广Dolby Vision和Dolby Atmos[5] 公司介绍 - Anyma是一位备受瞩目的多领域艺术家，其音乐和视觉表现引人入胜[7] - Dolby Laboratories总部位于旧金山，致力于为全球数十亿人提供视听体验[8]

文章核心观点 - 杜比实验室推出“Love More in Dolby”全球品牌活动新篇章，展示杜比影院沉浸式观影体验 [1] 活动介绍 - 活动通过新广告片庆祝在杜比影院以杜比视界和杜比全景声观影的变革性体验，让观众沉浸于故事中感受情感冲击 [1][2] - 广告片由格莱美提名音乐视频导演兼电影制作人科林·蒂利执导，展现观众进入杜比影院后通过杜比视界和杜比全景声瞬间置身电影的体验 [3] - 活动于2023年11月启动，首推艾德·希兰参演的短片，后有詹妮弗·洛佩兹宣传专辑和电影的广告 [3] 互动体验 - 电影爱好者可通过LoveMoreinDolby.com参与数字粉丝体验活动，还有机会参加抽奖赢取奖品，活动截至2024年3月31日美国东部时间晚上11:59 [4] 活动目标 - “Love More”活动将持续至2024年，旨在提高人们对杜比技术可能性的认识，庆祝杜比最新视听创新的潜力 [5][6] - 系列短视频将跟随娱乐爱好者的探索之旅，让他们在杜比技术下与喜爱的艺术家、角色和故事建立更深情感联系 [7] 公司介绍 - 杜比实验室总部位于旧金山，在全球设有办事处，与多方合作，用杜比技术为全球数十亿人带来精彩体验 [8]

文章核心观点 - 音频视频制作行业参与者专注品牌产品市场高端领域以实现业务增长，松下控股、杜比实验室和Sonos有望受益于前沿技术投资和供应链问题缓解，但近期全球宏观经济环境疲软导致消费者需求低迷、市场竞争激烈以及在线设备和渠道普及带来挑战 [1] 行业描述 - 行业包括电视、扬声器、视频播放器和摄像机制造商，提供游戏主机、无人机和高端相机等产品，运用先进音频、成像和语音技术提升娱乐和通信体验，部分企业还涉足影视制作、音乐和图像软件市场 [2] 行业未来趋势 技术进步推动增长 - 向数字技术转变满足高分辨率视频需求，减少射频和电磁干扰问题，使视听系统更适应数据网络，无线传输实现音频和视频信号无缝广播并提高生产力 [3] 高端娱乐需求增加 - 尽管媒体消费和分发方式发生巨大变化，行业仍表现良好，唱片公司、电视制作商和广告商对高端娱乐的需求增长有望推动盈利性增长，视频后期制作服务需求将随下游市场扩大而增加，直接面向消费者、以订阅为中心的模式对行业参与者有利 [5] 竞争激烈 - 美国音频和视频系统制造商面临来自中国、越南和墨西哥等低价设备进口商的激烈竞争，各终端市场竞争激烈，常引发价格战和利润率收缩，企业有望通过投资前沿技术解决方案受益 [6] 宏观经济逆风影响消费者需求 - 全球宏观经济疲软和通胀压力可能影响消费者需求，特别是非必需消费品购买，供应链动态不稳定导致关键硬件组件短缺，预计短期内会影响企业收入，各终端市场和设备的出货量预计下降，不同组件的商品价格波动也是额外担忧因素 [7] 行业排名与前景 - 行业位于Zacks消费者非必需消费品板块，当前Zacks行业排名第104，处于超250个Zacks行业前42%，表明近期前景光明，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [7][8] 行业市场表现与估值 市场表现 - 过去一年，行业表现逊于Zacks消费者非必需消费品板块和标准普尔500指数，行业涨幅3%，标准普尔500指数涨幅23.1%，板块涨幅4.7% [10][11] 估值情况 - 市销率常用于评估音频视频制作股票，行业过去12个月市销率为1.02倍，低于标准普尔500指数的4.46倍和板块的1.94倍，过去五年行业市销率最高1.46倍，最低0.63倍，中位数1.02倍 [11][12] 推荐关注股票 杜比实验室 - 开发音频和成像技术，2024财年第一季度业绩超预期，非GAAP每股收益1.01美元，总收入3.156亿美元，超Zacks共识估计1.5%，得益于杜比全景声和杜比视界的采用增加，预计2024财年相关业务及成像专利收入将实现高个位数增长，中期复合年增长率15% - 25%，计划拓展用户生成内容市场，但广播和消费电子出货量下降影响业绩，预计2024财年音频收入将出现中个位数下降，研发成本上升、竞争激烈和宏观经济不确定性是担忧因素，目前Zacks排名第2（买入），当前年度每股收益共识估计为3.73美元，过去60天上调3美分 [13][14][15] 松下控股 - 是全球电子产品开发和制造领导者，汽车业务受益于汽车生产复苏，航空电子和Blue Yonder销售增加以及航空业复苏对连接业务有利，但消费电子业务（特别是中国和其他亚洲市场）和暖通空调业务（特别是欧洲）疲软是担忧因素，目前Zacks排名第3（持有），当前年度每股收益共识估计为1.29美元，过去60天上调4%，长期每股收益增长率17.6%，过去一年股价上涨4% [17][18][19] Sonos - 主要制造智能扬声器，预计2024财年新产品推出将带来超1亿美元收入，受益于组件成本降低、产品组合优化等因素，预计毛利率将提高，受益于新用户增加和现有用户后续购买，但2024财年第一季度受宏观经济环境影响，各业务板块和地区表现疲软，非GAAP每股收益84美分，季度收入同比下降8.9%（按固定汇率计算下降10.5%）至6.129亿美元，但超Zacks共识估计4.1%，目前Zacks排名第3，2024财年每股收益共识估计为91美分，过去七天上调1美分，长期收益增长率7.6% [20][21][22]