文章核心观点 - 市场预计杜比实验室2024年第三季度收益和收入同比增长，实际结果与预期的对比或影响短期股价，投资者可关注盈利预期偏差率（Earnings ESP）和Zacks评级来判断公司是否能超预期盈利，杜比实验室此次不太可能超预期盈利，但投资决策还需考虑其他因素 [1][2][16] 市场预期 - 市场预计杜比实验室2024年第三季度收益随收入增长而同比增加，实际结果与预期的对比或影响短期股价，若关键数据超预期，股价可能上涨，反之则可能下跌 [1][2] Zacks共识预期 - 音频、视频和语音技术的创造者和许可方杜比实验室，预计在即将发布的报告中公布每股收益0.68美元，同比变化+4.6%，收入预计为3.0582亿美元，较去年同期增长5.3% [3] 预期修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预期保持不变，反映了分析师对初始预期的重新评估，但个别分析师预期修正方向未必反映在总体变化中 [4] 盈利预期偏差率（Earnings ESP） - 盈利预期偏差率将最准确估计与Zacks共识估计进行比较，正值理论上表明实际收益可能偏离共识估计，且与Zacks评级1、2、3结合时是盈利超预期的有力预测指标，负值不能表明盈利未达预期 [6][7][8] 杜比实验室情况 - 杜比实验室的最准确估计低于Zacks共识估计，盈利预期偏差率为 -1.47%，股票目前Zacks评级为4，难以确定其是否会超预期盈利 [10][11] 盈利惊喜历史 - 分析师计算公司未来盈利估计时会考虑其过去达预期的程度，杜比实验室上一季度预期每股收益0.59美元，实际为0.71美元，惊喜率+20.34%，过去四个季度均超预期 [12][13] 投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，投资前检查公司盈利预期偏差率和Zacks评级可增加成功几率，杜比实验室此次不太可能超预期盈利，但投资决策还需考虑其他因素 [14][15][16]

文章核心观点 - 临床阶段公司Cognition Therapeutics发布新的Conversations视频播客剧集，主题为“在路易体痴呆（DLB）中开展临床研究”，专家讨论DLB与阿尔茨海默病异同、SHIMMER研究设计及识别临床和功能获益信号的价值 [1] 公司信息 - Cognition Therapeutics是临床阶段生物制药公司，致力于发现和开发针对中枢神经系统和视网膜与年龄相关的退行性疾病的小分子疗法，正在阿尔茨海默病、DLB和干性年龄相关性黄斑变性（dry AMD）的临床项目中研究候选药物CT1812 [4] 播客剧集信息 - 新剧集在DLB认知月推出，标题为“在路易体痴呆（DLB）中开展临床研究”，由Cognition Therapeutics首席医疗官兼研发主管Anthony Caggiano博士主持，三位专家参与讨论 [1] - 可在Cognition网站的Conversations标签页收听第九集，对话分为三章：比较阿尔茨海默病和DLB、SHIMMER研究设计与结果、信号发现研究的成功指标 [2] SHIMMER研究信息 - SHIMMER研究（NCT05225415）是双盲、安慰剂对照的2期临床试验，招募130名轻至中度DLB成人患者，参与者被随机分为三组，分别接受安慰剂或两种每日一次口服剂量（100毫克或300毫克）的CT1812治疗六个月，研究中使用多种评估工具跟踪参与者情况 [5] - 该研究获得美国国立卫生研究院国家老龄研究所约3000万美元赠款支持，与迈阿密大学米勒医学院综合脑健康中心主任James E. Galvin医学博士、公共卫生硕士以及路易体痴呆协会（LBDA）合作开展，在美国30多个地点进行，其中许多是LBDA卓越中心 [6]

文章核心观点 杜比实验室将公布2024财年第四季度和全年财务结果并召开电话会议 [1] 财务结果公布及会议安排 - 公司将于2024年11月19日常规交易收盘后公布2024财年第四季度和全年财务结果 [1] - 公司管理层将于2024年11月19日下午2点（太平洋时间，即东部时间下午5点）召开电话会议讨论财务结果 [1] 会议参与方式 - 可通过http://investor.dolby.com或拨打1 - 800 - 715 - 9871（国际拨打+1 - 646 - 307 - 1963）并输入确认码5587811参与电话会议 [2] 会议回放信息 - 会议回放从2024年11月19日下午5点（太平洋时间，即东部时间晚上8点）至11月26日下午8点59分（太平洋时间，即东部时间晚上11点59分）可通过拨打1 - 800 - 770 - 2030（国际拨打+1 - 609 - 800 - 9909）并输入确认码5587811获取 [3] - 电话会议存档版本也可在公司投资者关系网站http://investor.dolby.com获取 [3] 公司简介 - 杜比实验室总部位于旧金山，在全球设有办事处，通过杜比全景声、杜比视界等技术为全球数十亿人带来视听体验 [4] 商标信息 - 杜比、杜比全景声等是杜比实验室在美国和/或其他国家的注册和未注册商标 [5] 联系方式 - 投资者联系邮箱为[email protected] [5] - 媒体联系邮箱为[email protected] [5]

文章核心观点 - 杜比实验室推出云视频产品和解决方案，收购THEO Technologies和GE Licensing以拓展业务，虽受音频设备和影院产品出货量影响营收或下降，但也有积极发展因素，同时给出相关股票表现及其他推荐股票信息 [1][5][10] 产品与解决方案 - 推出用于实时交互式流媒体的云视频产品和解决方案，可提供优质体育和娱乐直播体验 [1] - THEOads是先进广告插入工具，能提升广告质量、灵活性和针对性，增加观众参与度和广告收入 [2] - 杜比和THEO的组合解决方案还包括Dolby Millicast、Dolby Hybrik、THEOplayer和THEOlive等，受多个品牌信赖 [3] 收购情况 - 2024年7月以5500万美元收购THEO Technologies，以扩展Dolby.io产品，满足体育和娱乐定制体验需求 [5] - 2024年6月以4.29亿美元现金收购GE Licensing，预计增强知识产权组合，交易预计在2024财年末完成，2025财年非GAAP基础上增厚运营利润率和每股收益 [6][7] 业务发展 - 杜比Atmos和Dolby Vision技术在汽车、电视和移动等领域的应用不断增加，与VIZIO合作扩大Dolby Atmos客户群，向优质影院展商提供Dolby Vision和Dolby Atmos [9] 业绩影响 - 音频设备和影院产品出货量下降及票房需求疲软影响营收，管理层预计全年营收下降1 - 2% [10] 股票表现与推荐 - DLB目前Zacks Rank为3（持有），过去一年股价下跌11.8%，而子行业增长5% [12] - 推荐曼哈顿协会、ANSYS和Adobe，分别为Zacks Rank 1（强力买入）和2（买入） [12] - 曼哈顿协会过去四个季度平均盈利惊喜26.6%，最近一季度22.9%，60天内Zacks共识估计提高9.2%至4.26美元 [13] - ANSYS过去四个季度中三个季度平均盈利惊喜4.8%，最近一季度28.9%，长期盈利增长预期6.4% [13] - Adobe过去四个季度平均盈利惊喜2.6%，最近一季度2.7%，长期盈利增长预期13% [14]

文章核心观点 - 自杜比实验室上次财报发布约一个月，股价上涨1.8%跑输标普500指数，需结合最新财报判断后续走势 [1] 财务表现 整体业绩 - 2024财年第三季度非GAAP每股收益71美分超去年同期及Zacks共识预期20.3%，营收2.888亿美元同比降3%但超预期0.9% [2] - 全年营收预计下降1 - 2%处于指引区间低端 [3] 各业务板块表现 - 授权业务营收2.67亿美元同比降2%，产品和服务营收2170万美元同比降14% [4] - 广播授权占本季度授权营收36%，移动授权、消费电子、PC授权和其他市场授权分别占11%、10%、15%和19% [5] 其他财务指标 - 毛利润2.531亿美元低于去年同期，总运营费用降至2.163亿美元，运营收入3670万美元高于去年同期 [6] 现金流和流动性 - 截至6月30日的六个月，经营活动净现金流2.111亿美元低于去年同期 [7] - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物7.416亿美元，总负债5.262亿美元 [7] 股票回购 - 本季度回购近42.3万股普通股，股票回购授权剩余7200万美元，董事会批准增加3.5亿美元回购额度 [8] 业绩展望 第四季度展望 - 预计GAAP每股收益31 - 46美分，非GAAP每股收益61 - 76美分，营收3 - 3.2亿美元 [9] - 授权收入预计2.75 - 2.95亿美元，GAAP运营费用预计2.25 - 2.35亿美元，非GAAP运营费用预计1.9 - 2亿美元 [10] 2024财年展望 - 营收预计12.7 - 12.9亿美元，较之前预期下调 [10] - GAAP运营利润率预计20%，非GAAP运营利润率预计近31%，非GAAP每股收益预计3.6 - 3.75美元 [11] - GAAP运营费用预计8.75 - 8.85亿美元，非GAAP运营费用预计7.35 - 7.45亿美元 [11] 市场预期与评分 预期变化 - 过去一个月新预期呈下降趋势，共识预期变动 - 21.39% [12] VGM评分 - 公司成长、动量和价值评分均为D，整体VGM评分为D处于投资策略底部40% [13] 综合展望 - 股票预期呈下降趋势，Zacks排名为3（持有），预计未来几个月回报与市场一致 [14]

文章核心观点 杜比实验室宣布总裁兼首席执行官Kevin Yeaman将在高盛科技与传媒大会上进行炉边谈话，活动将提供直播和回放 [1] 公司信息 - 杜比实验室总部位于加利福尼亚州旧金山，在全球设有办事处 [2] - 公司将视觉和声音科学转化为精彩体验，与多方合作通过相关技术革新娱乐和通信领域 [2] - 杜比、杜比全景声等是公司在美国和/或其他国家的注册和未注册 trademarks [3] 活动信息 - 活动时间为2024年9月12日上午8:50 PT（上午11:50 ET） [1] - 活动地点为加利福尼亚州旧金山的高盛科技与传媒大会 [1] - 活动将提供直播和回放，网址为http://investor.dolby.com [1] 联系方式 - 投资者联系人为Peter Goldmacher，邮箱为[email protected] [3] - 媒体联系人邮箱为[email protected] [3]

文章核心观点 杜比实验室宣布首席财务官罗伯特·帕克将在罗森布拉特技术峰会上进行炉边谈话 [1] 公司信息 - 杜比实验室总部位于加利福尼亚州旧金山，在全球设有办事处 [2] - 公司将视觉和声音科学转化为精彩体验，与多方合作，用相关技术革新娱乐和通信领域 [2] - 杜比、杜比全景声等是公司在美国和/或其他国家的注册和未注册商标 [3] 活动信息 - 首席财务官罗伯特·帕克将于2024年8月20日下午3点（美国东部时间）在罗森布拉特技术峰会上进行炉边谈话 [1] - 活动将进行网络直播，可在http://investor.dolby.com观看直播和回放 [1] 联系方式 - 投资者联系：彼得·戈德马赫，邮箱[email protected] [3] - 媒体联系：邮箱[email protected] [3]

文章核心观点 - 杜比实验室2024财年第三季度非GAAP每股收益超预期，营收略降但也超预期，受音频设备出货量下降影响，管理层下调全年营收预期，同时公布了股息、股票回购等情况并给出业绩展望 [1][2][9] 财务业绩 - 2024财年第三季度非GAAP每股收益71美分，超Zacks共识预期20.3%，上年同期为55美分，主要因运营成本降低和运营收入增加 [1] - 该季度营收同比下降3%至2.888亿美元，超Zacks共识预期0.9% [1] - 授权业务营收2.67亿美元，同比下降2%；产品和服务营收2170万美元，同比下降14%，主要因票房疲软和设备销售不佳 [3] - 毛利润2.531亿美元，上年同期为2.568亿美元；总运营费用从2.409亿美元降至2.163亿美元；运营收入3670万美元，上年同期为1590万美元 [5] 市场环境与预期 - 受音频设备出货量下降影响，管理层预计全年营收下降1 - 2%，处于全年指引范围低端 [2] - 预计移动、消费电子和广播业务全年将持续下滑 [4] 现金流与流动性 - 截至6月30日的六个月，运营活动产生净现金2.111亿美元，上年同期为2.821亿美元 [6] - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物7.416亿美元，总负债5.262亿美元；截至2024年3月29日，现金及现金等价物7.095亿美元，总负债6.07亿美元 [6] 股息与回购 - 公司宣布A类和B类普通股每股现金股息30美分，8月27日支付给8月19日登记在册的股东 [7] - 本季度回购近42.3万股普通股，股票回购授权剩余7200万美元，董事会批准增加3.5亿美元回购计划，未来可回购总额约4.22亿美元 [8] 业绩展望 - 2024财年第四季度，GAAP每股收益预计在31 - 46美分，非GAAP每股收益预计在61 - 76美分，营收预计在3 - 3.2亿美元 [9] - 该季度授权业务营收预计在2.75 - 2.95亿美元 [10] - GAAP运营费用预计在2.25 - 2.35亿美元，非GAAP运营费用预计在1.9 - 2亿美元 [10] - 2024财年营收预计在12.7 - 12.9亿美元，此前预期为13亿美元，因出货量低于预期和影院收入下降而下调 [10] - GAAP运营利润率预计为20%，非GAAP运营利润率预计近31%，非GAAP每股收益预计在3.6 - 3.75美元 [11] - GAAP运营费用预计在8.75 - 8.85亿美元，非GAAP运营费用预计在7.35 - 7.45亿美元 [11] Zacks评级 - 杜比目前Zacks评级为4（卖出） [12] 其他公司表现 - 黑莓2025财年第一季度调整后每股亏损3美分，窄于公司预期，上年同期非GAAP每股收益6美分，过去一年股价下跌54.5% [13] - 巴杰尔米特2024年第二季度每股收益1.12美元，超Zacks共识预期14.3%，上年同期为76美分，过去一年股价上涨15.4% [14] - SAP 2024年第二季度非IFRS每股收益1.1欧元（1.18美元），同比增长59%，超Zacks共识预期，过去一年股价上涨49.7% [14][15]

文章核心观点 - 杜比实验室2024年第二季度财报显示营收同比下降但每股收益增长，部分指标超华尔街预期，近一个月股价表现不佳且被Zacks评为卖出 [1][6] 财务数据 - 2024年第二季度营收2.8882亿美元，同比下降3.2%，超Zacks共识预期0.89% [1] - 2024年第二季度每股收益0.71美元，去年同期为0.55美元，超共识预期20.34% [1] 细分业务营收 - 产品和服务营收2174万美元，较三位分析师平均预期的2600万美元低，同比变化-14% [3] - 授权业务营收2.6708亿美元，三位分析师平均预期为2.6026亿美元，同比变化-2.2% [4] 毛利率 - 授权业务毛利率为2.497亿美元，高于三位分析师平均预期的2.4563亿美元 [5] - 产品和服务毛利率为346万美元，高于三位分析师平均预期的286万美元 [6] 股价表现 - 过去一个月杜比实验室股价回报率为-6.7%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为-5.9% [6] - 该股目前Zacks排名为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为2.89亿美元,同比下降3%,但高于上次财报指引的中值 [12] - 许可收入为2.67亿美元,同比下降2% [13] - 产品和服务收入为2200万美元,同比下降14% [13] - 非GAAP每股收益为0.71美元,高于指引的上限 [14] - 经营现金流为2100万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动业务受最低销量承诺影响,本季度同比增长25%,但全年仍将略有下降 [13] - 消费电子收入同比下降18%,但全年预计仅略有下降 [14] - 广播收入全年预计同比下降,受到交易时间和规模的不利影响以及机顶盒收入下降 [14] - 成像专利费收入和Dolby Atmos及汽车业务的增长预计将带来其他市场的稳健增长 [14] - PC业务受最低销量承诺和单位出货量略有上升的影响而有所改善 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 移动业务本季度同比增长25%,但全年仍将略有下降 [13] - 消费电子收入同比下降18%,但全年预计仅略有下降 [14] - 广播收入全年预计同比下降 [14] - 成像专利费收入和Dolby Atmos及汽车业务的增长预计将带来其他市场的稳健增长 [14] - PC业务有所改善 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于Dolby Atmos和Dolby Vision内容生态系统的增长,特别是在电影、电视、体育和音乐领域 [7][8] - 在汽车、电视和移动设备领域,Dolby Atmos和Dolby Vision的设备采用率持续提高 [9] - 公司通过收购GE的专利组合,补充和扩展了自身的专利产品,特别是在成像领域 [10] - 公司还收购了THEO Technologies,以增强Dolby.io的产品和客户基础 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体市场环境仍然不确定和动态,设备出货量疲软和电影票房疲软对公司许可和产品服务收入产生负面影响 [15] - 但Dolby技术创作和分发的内容持续增长,合作伙伴参与度仍然很高,Dolby Atmos、Dolby Vision和成像专利收入表现略好于预期 [15] - 公司财务状况稳健,当经济环境改善时,公司有望实现增长 [15] 其他重要信息 - 公司回购了3500万美元的普通股,并获得了3.5亿美元的新增回购授权 [14] - 公司宣布了每股0.30美元的季度股息,较去年同期增长11% [14] - 公司现金及投资总额接近10亿美元 [14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ralph Schackart 提问** 询问本季度宏观环境观察与上季度的变化 [17] **Kevin Yeaman 回答** 公司整体看到的宏观环境与全年一致,但本季度出现了一些具体变化,如机顶盒和游戏机出货量疲软,以及电影票房持续疲软 [18][19] 问题2 **Ralph Schackart 提问** 询问公司收购GE专利组合对现有业务和未来产品的影响 [20] **Kevin Yeaman 回答** 这次收购主要是为了扩大公司在成像专利业务方面的布局,补充了视频编解码技术专利,预计将对非GAAP经营利润和每股收益产生积极影响。同时也可能为Dolby.io业务带来协同效应 [21] 问题3 **Jim Goss 提问** 询问Dolby Atmos在汽车领域的应用和推广情况 [23] **Kevin Yeaman 回答** 公司在汽车领域的Dolby Atmos应用正在快速推广,已经有20家OEM合作伙伴,并且正在不断拓展到更多车型 [24]