云计算与人工智能行业概况 - 云计算行业由亚马逊、微软和字母表等万亿美元巨头主导 ，这些公司也在快速增长的人工智能云服务市场中领先 [1] 数字海洋公司概况 - 数字海洋是云服务提供商 ，专注于为中小型企业提供专业且经济高效的服务 ，近期也进入人工智能服务领域 [2] 服务中小企业的人工智能业务 - 数字海洋客户包括初创阶段到500名员工的中小企业 ，通过低价透明定价、个性化服务和简单工具赢得客户 [4] - 2024年底有165400名客户 ，约80%想集成人工智能 ，70%担心成本和专业知识不足 [5] - 有不断增长的人工智能服务组合 ，包括数据中心基础设施、第三方模型访问和生成式人工智能平台 [6] - 人工智能数据中心基础设施独特 ，可让企业使用1到8个GPU运行小型人工智能工作负载 [7] - 2024年第四季度人工智能服务的年度经常性收入同比飙升160% [8] 2024年公司盈利情况 - 2024年总营收达7.806亿美元创纪录 ，同比增长12.6% ，增速放缓因管理层决定削减成本 [9] - 2024年研发和营销等支出略有增加 ，但总运营费用下降2.7% ，利润大幅增长 [10] - 2024年公认会计准则净收入为8450万美元 ，同比增长335% ，向盈利转型利于长期可持续发展 [11] 公司股票价值分析 - 尽管股价今年已上涨29% ，但仍比2021年的历史高点低68% ，市销率从近30降至5.1 [3][13] - 市销率较三年平均水平有16%的折扣 ，基于2024年每股收益0.89美元 ，市盈率为45.8 [14] - 公司认为今年潜在市场价值1380亿美元 ，到2028年可达2510亿美元 ，长期来看是不错的人工智能股票 [15]

公司概况 - 公司是云计算提供商 专注为中小企业和开发者简化云基础设施 [1] 2024年第四季度财报亮点 - 季度营收达2.049亿美元 同比增长13.3% 超分析师预期 [2] - 非GAAP每股收益0.49美元 远超分析师预期 显示核心业务盈利能力强 [3] - GAAP每股收益0.19美元 [4] - 调整后EBITDA利润率达42% 表明运营盈利能力强 [5] 2024财年整体表现 - 全年营收7.81亿美元 同比增长13% 显示云服务需求持续 [7] - 净利润8400万美元 同比增长335% 净利率11% 盈利能力提升 [8] - 调整后EBITDA为3.28亿美元 同比增长19% 利润率42% 财务健康且运营高效 [9] - GAAP每股收益0.89美元 非GAAP每股收益1.92美元 [9] - 自由现金流9610万美元 较2023年的1.101亿美元略有下降 [10] 2025年展望 - 第一季度营收指引2.07 - 2.09亿美元 略超分析师预期 非GAAP每股收益预计0.41 - 0.46美元 [12] - 2025财年营收指引8.7 - 8.9亿美元 高于此前预期 非GAAP每股收益预计1.85 - 1.95美元 归因于“AI动力”和核心云服务需求强劲 [13][14] 市场反应与投资建议 - 2025年2月25日股价跳涨约10% 盘后继续上涨 但分析师普遍持谨慎乐观态度 共识评级为“持有” [15] - 平均目标价42.40美元 暗示上涨空间有限 但新目标价向55美元迈进 潜力更可观 [16][17] - 公司在云计算和AI领域有增长潜力 但因“持有”评级、高估值和自由现金流下降 投资者应谨慎 [18][19]

文章核心观点 - 云计算平台DigitalOcean Holdings, Inc.公布第四季度财报及相关业务情况与展望 [1] 第四季度财报情况 - 营收2.0493亿美元，超市场普遍预期的2.0051亿美元 [1] - 调整后每股收益49美分，超分析师预期的34美分 [1] 业务发展情况 - 第四季度推出产品和功能数量是去年同期四倍多 [2] - 公司在AI领域持续发展，前500大客户季度营收占总营收22%，同比增长37% [2] 业绩数据情况 - 总营收同比增长13% [4] - 年度经常性收入（ARR）8.2亿美元，同比增长13% [4] - 经营活动产生的净现金7100万美元，低于去年同期的8100万美元 [4] - 调整后自由现金流3700万美元，高于去年同期的2900万美元 [4] - 季度末现金、现金等价物、受限现金和投资共4.28亿美元 [4] - 净美元留存率提高至99% [4] - 实现18%的调整后自由现金流利润率 [4] 业绩展望 - 预计第一季度营收2.07 - 2.09亿美元，调整后每股收益0.41 - 0.46美元 [3] - 预计2025财年营收8.7 - 8.9亿美元，调整后每股收益1.85 - 1.95美元 [3] 股价表现 - 周二最后一次检查时DOCN股票上涨12.30%，报41.73美元 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收2.05亿美元，同比增长13%，年度经常性收入（ARR）为8.2亿美元，本季度新增ARR 2600万美元 [10][45] - 净美元留存率（NDR）从Q4前一年的96%提高到99%，传统云服务的NDR自2023年6月以来首次在Q4达到100% [10] - 毛利率为62%，较上一季度提高300个基点，较去年同期提高500个基点 [51] - 调整后EBITDA为8600万美元，同比增长17%，调整后EBITDA利润率为42%，较上一季度低约200个基点，但较去年同期高100个基点 [52][53] - Q4调整后自由现金流为3700万美元，占营收的18%，较Q3高约500个基点 [53] - 非GAAP摊薄后每股净收益为0.49%，同比增长11% [54] - 2024年总营收同比增长13%至7.81亿美元，调整后EBITDA利润率为42%，较2023年提高200个基点，调整后自由现金流利润率为17%，较2023年下降500个基点 [55][56] - 预计2025年第一季度营收在2.07 - 2.09亿美元之间，全年营收在8.7 - 8.9亿美元之间，均同比增长约13% [60] - 预计2025年全年调整后EBITDA利润率在38% - 40%之间，非GAAP摊薄后每股收益在1.85% - 1.95%之间，调整后自由现金流利润率在16% - 18%之间 [62][63] 各条业务线数据和关键指标变化 - 构建者（Builder）和扩展者（Scaler）客户群体营收占总营收的88%，同比增长16%，客户数量同比增长6% [11][48] - Scalers+客户群体营收占总营收的22%，同比增长37%，客户数量同比增长17%，平均每用户收入（ARPU）同比增长18% [11][49][58] - AI/ML平台Q4 ARR增长超过160%，全年对整体增长的贡献超过3个百分点 [12] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括加倍投入产品创新、满足大客户需求、提高净美元留存率、构建AI增长战略基础等 [15] - 核心云业务在Q4发布49项新产品和功能，是上一年Q4的4倍多，重点满足大客户需求 [16] - AI战略上，公司致力于在基础设施、平台和应用层进行创新，推动AI普及，目前GPU droplets、GenAI平台和云基副驾驶等产品进展良好 [27][30][33] - 行业竞争方面，公司认为一些客户对超大规模云服务提供商的使用体验不满，公司凭借简单、可扩展和易接近的核心价值主张吸引客户 [69][70][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司进入2025年势头增强，对未来增长有信心，2025年的增长动力主要是加强客户获取和推动客户扩张 [41][61] - 预计客户获取和新客户收入将在2025年贡献大部分增长，客户扩张将从2024年的逆风转变为中性至略有积极影响 [62] - 公司对实现2025年调整后自由现金流利润率16% - 18%的目标充满信心 [64] 其他重要信息 - 公司将于4月4日在纽约证券交易所举办投资者日，分享长期战略、进展、关键指标和长期财务展望 [42][43] - 公司对ARR计算方法进行了更改，改为用季度营收乘以4计算，以减少该指标的潜在波动性 [46] - 服务器的使用寿命从五年延长至六年，更多细节可在10 - K表格中查看 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 在Deploy会议提到的迁移客户情况及目标客户和工作负载类型 - 客户迁移主要是因为超大规模云服务使用复杂和总体拥有成本高，公司提供合作伙伴生态系统和可扩展平台吸引客户，目标客户是技术原生、数字原生的云应用软件开发公司，运行全球分布式、网络和带宽密集型工作负载 [69][70][71] 问题2: 2024年EBITDA超预期的主要驱动因素及2025年EBITDA指引的保守程度 - 2024年因重新分配资源、研发团队优先处理关键产品，未使用预留的资源激增资金，所以超预期；2025年EBITDA指引范围较宽，公司更关注提高毛利率、运营效率和自由现金流，若有加速产品能力的机会，可能影响EBITDA利润率 [74][75][76] 问题3: 从IaaS到PaaS每美元GPU相关资本支出能产生的收入及AI服务业务的毛利率情况 - GenAI产品毛利率高于基础设施层，且能带动大量云服务的拉动收入；基础设施层毛利率不高，竞争激烈、成本高，预计未来成本会下降，更多收入将来自更高层服务，其毛利率更好且能拉动高毛利云收入 [82][83][86] 问题4: AI/ML ARR规模、占总ARR的百分比及ARR构成来源 - 公司不单独披露AI的ARR，因为收入与其他业务混合，且AI是公司产品之一；AI客户既有Scalars+群体，也有较小客户，90%采用GenAI产品的是现有客户 [92][93][95] 问题5: 亚特兰大数据中心对全年毛利率的影响及服务器使用寿命延长的综合影响 - 年初毛利率可能略有下降，随后回升，整体毛利率范围不会有根本变化，公司致力于长期提高毛利率，对全年16% - 18%的自由现金流利润率有信心 [98][99][100] 问题6: Paddy任职一年来进展好于预期和更困难的方面 - 进展好于预期的是产品创新和对客户需求的理解，客户接受度高且有扩大业务的意愿；AI方面，公司坚持战略，通过简化和降低成本满足客户需求，取得了良好进展 [104][105][107] 问题7: 2025年的投资领域、Scalers+群体的增长预期及对市场投入的看法 - 2025年核心云业务将继续满足大客户需求，AI方面将加强基础设施层、创新GenAI平台和推出更多AI代理；公司将结合寻找新客户和扩大现有客户钱包份额的市场策略，后续会有更多市场行动更新 [111][113][115] 问题8: 应付账款增加的原因及按旧方法计算的4Q ARR情况 - 应付账款增加是为亚特兰大数据中心做准备提前购买设备；按旧方法计算4Q ARR会更高，但新方法能提供更稳定、波动性更小的指标 [118][119][121] 问题9: Scalars+与非Scalars+群体在追加销售、交叉销售速度上的行为差异及非Scalars+群体增长加速的原因和超越构建者群体增长的驱动因素 - 过去公司在满足大客户需求上存在问题，导致NDR下降，现在通过关注大客户并提供所需功能，情况有了显著改善；非Scalars+群体增长较慢是因为公司目前优先处理大客户问题，后续会关注该群体，挖掘高消费潜力客户 [125][126][129] 问题10: 市场终端需求情况及对公司今年的帮助 - 公司在指导和计划中未考虑终端用户需求的重大变化，预计需求稳定，NDR的改善主要靠公司自身努力，希望宏观和终端用户需求保持中性至积极，但未纳入预测 [138][139]

公司业绩表现 - 第四季度业绩超分析师预期 开盘股价飙升超20% 截至美东时间上午10:50仍上涨12.6% [1] - 分析师预期每股收益0.34美元 销售额2.005亿美元 实际每股收益0.49美元 销售额接近2.05亿美元 [1] - 2024年全年营收达7.81亿美元 增长率13% GAAP利润每股0.89美元 非GAAP利润每股1.92美元 [3] 公司增长情况 - 销售额同比增长13% 维持全年增速 年度运行率收入也增长13% 预示2025年持续强劲增长 [2] 公司前景预测 - 预计2025年第一季度销售额约2.08亿美元 非GAAP每股收益约0.44美元 均略高于华尔街预测 [4] - 预计2025年全年营收约8.8亿美元 非GAAP利润约每股1.90美元 优于华尔街预期 [4] 公司现金流情况 - 2024年自由现金流9610万美元 较2023年的1.101亿美元下降13% [5] 公司股票估值 - 公司股票市盈率46.5倍 市现率35.7倍 且自由现金流下降 股票看起来昂贵 [6]

文章核心观点 - 介绍DigitalOcean Holdings, Inc.财务表现及关键指标情况，帮助投资者了解公司业绩与股价表现 [1][2][3] 财务表现 - 2024年12月季度营收2.0493亿美元，同比增长13.3% [1] - 同期每股收益0.49美元，去年同期为0.44美元 [1] - 营收超Zacks共识预期2.35%，共识预期为2.0022亿美元 [1] - 每股收益超共识预期40.00%，共识预期为0.35美元 [1] 股价表现 - 过去一个月DigitalOcean股价回报率为-7.4%，Zacks标准普尔500指数变化为-1.8% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），短期内表现或与大盘一致 [3] 关键指标表现 - 净美元留存率99%，三位分析师平均预期为97.7% [4] - 每位客户平均收入105.75美元，两位分析师平均预期为102.85美元 [4] - 年度运行率收入8.2亿美元，两位分析师平均预期为8.1918亿美元 [4]

公司业绩表现 - DigitalOcean本季度每股收益0.49美元，超Zacks共识预期0.35美元，去年同期为0.44美元，本季度收益惊喜为40%，上一季度收益惊喜为30% [1] - DigitalOcean过去四个季度均超共识每股收益预期，2024年12月季度营收2.0493亿美元，超Zacks共识预期2.35%，去年同期为1.8087亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [2] - Upland Software预计即将发布的报告中季度每股收益0.24美元，同比变化+71.4%，过去30天该季度共识每股收益预期未变，预计营收6806万美元，较去年同期下降5.7% [9] 公司股价与展望 - DigitalOcean自年初以来股价上涨约9.1%，而标准普尔500指数涨幅为1.7% [3] - DigitalOcean股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - DigitalOcean盈利预估修正趋势喜忧参半，目前Zacks排名为3（持有），预计近期表现与市场一致，未来几个季度和本财年的预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为0.41美元，营收2.0702亿美元，本财年共识每股收益预估为1.81美元，营收8.747亿美元 [6][7] 行业情况 - Internet - Software行业在Zacks行业排名中处于前28%，研究显示Zacks排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8]

业绩总结 - 2024年第四季度收入为2.05亿美元，同比增长13%[22] - 2024年全年收入为7.81亿美元，同比增长13%[22] - 2024年第四季度GAAP净收入为18,266千美元，较2023年同期的15,938千美元增长8%[46] - 2024年全年GAAP净收入为84,492千美元，较2023年的19,409千美元增长335%[46] - 2024年第四季度调整后EBITDA为85,870千美元，较2023年同期的73,497千美元增长17%[46] - 2024年全年调整后EBITDA为328,499千美元，较2023年的277,181千美元增长18%[46] 用户数据 - 净美元留存率(NDR)在2024年第四季度提升至99%，较去年同期增加300个基点[22] - 平均每用户收入(ARPU)在2024年第四季度为105.75美元，同比增长14%[22] - 500美元以上客户的收入增长率为37%，贡献22%的总收入[21] 财务指标 - 2024年第四季度毛利率为62%，较去年同期提升500个基点[24] - 调整后的EBITDA利润率在2024年第四季度为42%，较去年同期提升100个基点[24] - 2024年第四季度自由现金流利润率为18%，较去年同期提升200个基点[24] - 2024年第四季度GAAP经营活动提供的现金流为71,339千美元，较2023年同期的80,515千美元下降11%[55] - 2024年全年GAAP经营活动提供的现金流为282,725千美元，较2023年的234,942千美元增长20%[55] 未来展望 - 预计2025年第一季度收入在2.07亿至2.09亿美元之间，年增长率为12%至13%[35] - 预计2025年全年收入在8.70亿至8.90亿美元之间，年增长率为11.5%至14%[35] 成本与费用 - 2024年第四季度GAAP收入成本为78,842千美元，较2023年同期的77,612千美元增长1.58%[57] - 2024年第四季度GAAP研发费用为40,310千美元，较2023年同期的29,976千美元增长34.36%[57] - 2024年第四季度GAAP销售和营销费用为19,405千美元，较2023年同期的17,395千美元增长11.53%[57] - 2024年第四季度GAAP一般和行政费用为33,833千美元，较2023年同期的44,881千美元下降24.66%[58]

客户与收入相关数据 - 截至2024年12月31日，约有165000名高消费客户，占2024年全年总收入的87%[32] - 截至2024年12月31日约有165000名高消费客户，较2023年12月31日的约156000名有所增加[55] - ARPU从2022年的82.76美元增至2023年的90.99美元，再到2024年的100.71美元[55] - 2024年、2023年和2022年，前25大客户分别占公司收入的8%、7%和10%[55] 净美元留存率变化 - 2023年净美元留存率（NDR）为101%，2024年降至98%[35] 全球基础设施情况 - 公司全球基础设施通过16个数据中心为客户提供服务，连接9个不同地理区域[38] - 计划2025年开放新的亚特兰大数据中心[38] 产品与功能发布 - 2024年发布了包括GPU Droplets、GenAI平台等在内的新产品和功能[36] 公司收购与合作 - 近年来完成对Paperspace和Cloudways的收购[40] - 2024年宣布与Hugging Face建立合作伙伴关系[40] 公司发展历程 - 2012年推出初始产品Droplet[44] - 公司于2012年在特拉华州成立，2016年进行重组，2021年3月完成首次公开募股，普通股在纽约证券交易所上市，股票代码“DOCN”[71] 业务线产品内容 - 提供IaaS、PaaS/SaaS和AI/ML解决方案[44] - IaaS产品包括Droplets、多种存储产品等[45] 市场应用程序情况 - 市场有超350个预配置一键应用程序[48] 公司活动参与情况 - 2024年Hacktoberfest活动有超65000名开发者参与[51] 员工情况 - 截至2024年12月31日共有1210名员工，其中703名位于美国境外[61] - 公司无员工由工会代表或受集体谈判协议覆盖，未出现停工情况[61] 社会影响计划 - 公司加入Pledge 1%运动并于2022年推出DO Impact社会影响计划[64] 知识产权保护 - 公司依靠商标、专利、版权等多种方式保护知识产权[65] - 公司服务中使用开源软件[65] - 截至2024年12月31日，公司在美国拥有13个注册商标，在非美国司法管辖区拥有10个注册商标，并已申请2个非美国司法管辖区的商标注册[66] - 截至2024年12月31日，公司拥有5项已授权专利和1项已公布的美国专利，已授权专利将于2039年和2040年到期，已公布专利授权后将于2039年到期[66] 公司资金情况 - 截至2024年12月31日，公司拥有4.28亿美元现金、现金等价物和有价证券，用于营运资金[369] 利率对资金影响 - 假设利率变动10%，公司现金等价物和有价证券的公允价值变动 immaterial amount[369] 可转换债券情况 - 2021年11月，公司发行本金总额15亿美元的可转换债券[370] - 可转换债券固定年利率为0.0%，其公允价值受利率和公司普通股市场价格波动影响[371] 外汇风险情况 - 公司销售主要以美元计价，目前收入一般不受重大外汇风险影响，但合并经营业绩和现金流受外汇汇率波动影响，假设美元相对其他货币价值变动10%，对经营业绩无重大影响[372] 税率情况 - 2024年和2023年，公司使用的税率分别为16%和17%，认为这是对2024年和2023年非公认会计原则税前收入适用的长期有效税率的合理估计[373]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度收入2.05亿美元，同比增长13%；全年收入7.81亿美元，同比增长13%[1] - 2024年净利润8400万美元，同比增长335%，利润率为11%；调整后EBITDA为3.28亿美元，同比增长19%，利润率为42%[1] - 2024年全年公司营收为7.80615亿美元，较2023年的6.92884亿美元增长12.66%；净利润为8449.2万美元，较2023年的1940.9万美元增长335.31%[37] - 2024年全年公司经营活动产生的净现金为2.82725亿美元，较2023年的2.34942亿美元增长20.34%；投资活动使用的净现金为9480.5万美元，较2023年的 - 4.01152亿美元有所改善；融资活动使用的净现金为7644.6万美元，较2023年的4.68903亿美元有所减少[40] - 2024年第四季度公司营收为2.04925亿美元，较2023年同期的1.80874亿美元增长13.30%；净利润为1826.6万美元，较2023年同期的1593.8万美元增长14.60%[37] - 2024年全年公司基本每股收益为0.92美元，较2023年的0.22美元增长318.18%；摊薄每股收益为0.89美元，较2023年的0.20美元增长345.00%[37] - 2024和2023年GAAP归属于普通股股东的净利润分别为8449.2万美元和1940.9万美元[46][47] - 2024和2023年调整后EBITDA分别为3.28499亿美元和2.77181亿美元，利润率分别为42%和40%[46] - 2024和2023年非GAAP净利润分别为1.91156亿美元和1.60326亿美元[47] - 2024和2023年摊薄后非GAAP每股净收益分别为1.92美元和1.59美元[47] - 2024和2023年GAAP经营活动提供的净现金分别为2.82725亿美元和2.34942亿美元，占收入比例分别为36%和34%[50] - 2024和2023年调整后自由现金流分别为1.34712亿美元和1.55754亿美元，利润率分别为17%和22%[50] 第四季度财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度末年度经常性收入（ARR）为8.2亿美元，同比增长13%[5] - 2024年第四季度毛利润1.26亿美元，同比增长22%，毛利率为62%[5] - 2024年第四季度净美元留存率（NDR）从上个季度的97%增至99%[5] - 2024年第四季度每位客户平均收入（ARPU）为105.75美元，较2023年第四季度增长14%[5] 业务线客户数据关键指标变化 - Scalers+客户数量同比增长17%至504个，这些客户的收入占总收入的22%，同比增长37%[5] 财务数据预测 - 公司预计2025年第一季度总收入为2.07 - 2.09亿美元[11] - 公司预计2025年全年总收入为8.7 - 8.9亿美元[17] - 公司预计2025年全年调整后EBITDA利润率为37% - 40%[17] 资产负债数据变化 - 截至2024年12月31日，公司总资产为16.39015亿美元，较2023年的14.60967亿美元有所增长；总负债为18.4197亿美元，较2023年的17.74665亿美元有所增长；股东赤字为2.02955亿美元，较2023年的3.13698亿美元有所减少[35] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为4.28446亿美元，较2023年的3.17236亿美元有所增长；有价证券为0，2023年为9453.2万美元[35] 计算方法变更 - 自2024年第四季度起，公司改变客户数量计算方法，以最近一个季度每月最后一天的客户平均数量计算；改变ARR计算方法，将最近一个季度的收入乘以4来计算[28][30] 客户分类及指标计算方式 - 公司将客户分为Testers（每月花费≤50美元且使用平台≤3个月）、Learners（每月花费≤50美元且使用平台＞3个月）、Builders（每月花费＞50美元且≤500美元）、Scalers（每月花费＞500美元且≤8333美元）、Scalers+（每月花费＞8333美元）五类[31] - 公司每月计算ARPU，为该月来自Learners、Builders、Scalers和Scalers+的总收入除以该月最后一天确定的这些客户的总数；季度或年度ARPU为该三个月或十二个月期间的加权平均月ARPU[29] - 公司每月计算净美元留存率，用当前月来自所有客户（包括Testers、Learners、Builders、Scalers和Scalers+）的收入除以12个月前对应月份的收入；季度或年度净美元留存率为该三个月或十二个月期间的平均月净美元留存率[31] 税率及薪酬相关 - 2024和2023年分别使用16%和17%的税率估算非GAAP税前收入的长期有效税率[51] - 2023年有3130万美元与前首席执行官被没收MRSU奖励相关的基于股票的薪酬转回[46][48][51] - 2024年非GAAP基于股票的薪酬排除了0.1百万美元，因其列于重组相关费用中[46][47][48] - 2023年非GAAP基于股票的薪酬排除了3130万美元的转回及390万美元的费用[46][47][48]