餐厅数量与收购情况 - 截至2023年5月28日，公司拥有并运营1914家餐厅，特许经营餐厅69家[7] - 2023年6月14日，公司以每股21.50美元现金完成对Ruth’s Hospitality Group的收购，收购时Ruth’s Chris Steak House全球有155家门店，包括81家公司自有或运营餐厅和74家特许经营餐厅[7] - 截至2023年5月28日，公司通过子公司在美国和加拿大运营1,914家餐厅，其中2家由合资企业拥有；美国有34家加盟店，美国以外有35家加盟店[35] 各业务线人均消费与酒精销售占比 - 2023财年，Olive Garden人均平均消费约22.50美元，酒精饮料占销售额5.3%[11] - 2023财年，LongHorn Steakhouse人均平均消费约25.50美元，酒精饮料占销售额8.9%[12] - 2023财年，Cheddar’s Scratch Kitchen人均平均消费约18.00美元，酒精饮料占销售额7.9%[13] - 2023财年，Yard House人均平均消费约34.50美元，酒精饮料占销售额32.6%[13] - 2023财年，The Capital Grille人均平均消费约97.00美元，酒精饮料占销售额26.9%[14] - 2023财年，Seasons 52人均平均消费约49.50美元，酒精饮料占销售额23.8%[14] - 2023财年，Bahama Breeze人均平均消费约32.50美元，酒精饮料占销售额21.8%[14] - 2023财年，Eddie V’s人均平均消费约114.50美元，酒精饮料占销售额29.1%[15] - 2023财年，公司11.2%的销售额来自酒精饮料销售[37] 餐厅开业与关闭情况 - 2023财年公司在美国新增47家自有餐厅[17] - 2023财年各品牌餐厅实际开业和关闭情况：Olive Garden开业22家、关闭1家；LongHorn Steakhouse开业18家、关闭2家等，总计开业56家、关闭10家[17] - 2024财年各品牌餐厅预计开业数量：Olive Garden预计开业18 - 22家；LongHorn Steakhouse预计开业15 - 18家等，总计预计开业46 - 53家[17] 餐厅投资与规模情况 - 各品牌餐厅预计资本投资范围：Olive Garden为400 - 580万美元；LongHorn Steakhouse为330 - 460万美元等[17] - 各品牌餐厅预计新增面积和座位数：Olive Garden新增面积7700平方英尺、座位250个；LongHorn Steakhouse新增面积5700平方英尺、座位180个等[17] 采购与配送情况 - 公司采购人员从超1500家来自超35个国家的供应商处采购食品和物资[24] - 公司与多家第三方全国配送公司签订长期协议，通过子公司Darden Direct Distribution, Inc.管理库存[25] 人员管理与培训情况 - 各餐厅管理结构不同，通常有1名总经理或管理合伙人，3 - 10名额外经理，雇佣60 - 200名小时工[20] - 公司为管理培训生提供8 - 12周培训计划，为各级领导提供持续发展计划[20] 技术改进情况 - 公司2023财年继续实施新技术平台，改进在线和移动点餐及支付系统[26] 员工构成与招聘情况 - 截至2023财年末，公司共有团队成员187,384人，其中小时工177,164人，小时工中女性占比58%，少数族裔占比55%[29] - 2023财年，小时工新招聘人数为182,882人，新招聘小时工中女性占比57%，少数族裔占比57%[29] 员工晋升与福利情况 - 2023财年，餐厅管理培训生项目参与者中81%为内部晋升，新的总经理或管理合伙人100%为内部晋升[29] - 2022年1月，公司宣布全公司小时工餐厅团队成员最低时薪至少12美元；同年开始“First Rewards”项目，每年为约300名新晋升的总经理和管理合伙人提供价值10,000美元的虚拟股票赠款[29] - 2023财年，达登餐厅基金会推出Next Course奖学金项目，为近100名员工子女或受抚养人提供每人3,000美元的奖学金[29] - 2023财年，达登餐厅小时工综合离职率为93%，餐厅管理团队离职率为19%[30] - 公司高管（副总裁及以上）在达登的平均工作经验超过17年，餐厅总经理和管理合伙人平均工作经验为14年[30] 基金与捐赠情况 - 2023财年，Darden Dimes基金筹集并发放了超过200万美元的短期财务赠款[30] - 2023财年，公司基金会向全国性组织和当地非营利组织授予约420万美元赠款[44] - 2023财年，公司基金会向Feeding America授予200万美元赠款，自2010年以来累计向其捐款1630万美元[46] - 2023财年，公司通过Darden Harvest计划捐赠约530万磅食物，相当于提供超440万份餐食[46] - 2023财年，公司基金会向美国男孩女孩俱乐部额外捐赠50万美元[46] - 2023财年，公司基金会向美国国家餐饮协会教育基金会的ProStart计划捐款25万美元[46] - 2023财年，公司基金会向美国红十字会提供50万美元，向佛罗里达志愿者基金会等非营利组织提供25万美元[46] - 2023财年，公司基金会推出Next Course奖学金计划，近100名员工子女或受抚养人获每人3000美元奖学金[46] 财务风险与债务情况 - 截至2023年5月28日，公司因股权远期、商品工具和浮动利率债务利率敞口变化导致的未来一年潜在净收益损失约为7500万美元[139] - 公司长期固定利率债务公允价值在未来一年增加带来的风险价值约为7970万美元[139] - 截至2023年5月28日，公司未偿还长期固定利率债务公允价值平均为8.573亿美元，2023财年最高为8.937亿美元，最低为7.98亿美元[139]

业绩总结 - 财政2023年总销售额为105亿美元，同比增长8.9%[9] - 财政2023年每股摊薄净收益为8.00美元[9] - 财政2023年EBITDA为16亿美元[9] - 财政2023年现金回报为11亿美元[9] - 财政2023年总股东回报率为32.6%[25] - 财政2023年第四季度销售额为27.69亿美元[39] - 财政2023年第四季度同店销售增长为4.0%[20] - 财政2023年第四季度的EBITDA为471.6百万美元[110] - 财政2024年调整后每股收益预期为8.55至8.85美元[55] - 2024财年持续经营的稀释每股净收益为8.21美元，较2023财年的8.51美元下降3.5%[61] 用户数据与成本 - 餐厅级EBITDA为19.65亿美元，EBITDA利润率为18.7%[46] - 餐厅劳动力成本为3346.3百万美元，占销售额的31.9%[74] - 餐厅费用为1702.2百万美元，占销售额的16.2%[74] - 调整后的EBITDA为1589.6百万美元，调整后的EBITDA利润率为15.2%[90] 未来展望 - 预计2024财年的总销售额在115亿到116亿美元之间[81] - 餐厅同店销售增长预计为2.5%到3.5%[81] - 资本支出预计在5.5亿到6亿美元之间[81] - 预计收购和整合相关费用约为5500万美元，税前[80] 负面信息 - 2019财年因四家表现不佳的餐厅计提非现金资产减值费用，金额未披露[118] - 2020财年因COVID-19影响，关闭11家表现不佳的餐厅，另有9家餐厅因现金流不足计提减值[118] 财务状况 - 截至2023年5月28日，总债务为15.39亿美元，其中短期债务为6亿美元[123] - 截至2023年5月28日，调整后的总债务为41.67亿美元，Darden调整后的EBITDAR为20.14亿美元[123] - 2023年5月31日的调整后债务与EBITDAR比率为2.0[123]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总销售额为28亿美元，同比增长6.4%，主要受同店销售额增长4%和新增47家净新店推动 [9] - 持续经营业务摊薄后每股净收益从去年的基础上增长15.2%，达到2.58美元 [10] - 本季度产生4.72亿美元的息税折旧及摊销前利润（EBITDA），并向股东返还1.83亿美元 [10] - 本季度总通胀率大幅放缓至4.4%，较第三季度降低270个基点，定价率从上一季度降至5.9% [10] - 餐厅费用比去年改善30个基点，营销费用占销售额的1%，与预期一致，比去年高30个基点，餐厅层面EBITDA提高80个基点至20.7% [11] - 一般及行政费用比去年高40个基点，本季度有效税率为10.4%，持续经营业务收益为3.16亿美元，占销售额的11.4% [12][13] - 2023财年全年同店销售额增长6.8%，跑赢行业410个基点，同店客流量高于行业510个基点，持续经营业务产生16亿美元的EBITDA，向股东返还11亿美元，年末现金为3.68亿美元 [17] - 与疫情前相比，2023财年全年经营收入利润率增长140个基点，食品和饮料占销售额的比例因食品质量投资和低于大宗商品通胀的定价而增加380个基点，但劳动生产率提高、餐厅和营销费用降低以及一般及行政效率提升抵消了这一不利影响 [18] - 自2018年以来，公司实现了约8%的年化EBITDA增长，2023财年末，资产负债表状况良好，调整后债务与EBITDAR的比率为1.8倍，远低于2 - 2.5倍的目标范围 [19] - 过去五年，公司实现了14.2%的年化总股东回报率，由税后收益10.2%的年化增长推动，现金回报率为4% [20] - 公司将股票回购范围提高至3 - 5亿美元，以更好地反映自上次更新框架以来股价上涨的影响 [21] - 2024财年财务展望：预计总销售额为115 - 116亿美元，资本支出为5.5 - 6亿美元，总通胀率约为3% - 4%，年度有效税率约为12% - 12.5%，摊薄后平均流通股约为1.215亿股，摊薄后每股净收益在8.55 - 8.85美元之间 [25][26] - 董事会批准将定期季度股息提高8%，至每股1.31美元，意味着年度股息为5.24美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - Olive Garden、LongHorn和其他业务线同店销售额分别增长4.4%、7.1%和2.2%，均显著跑赢行业基准，各业务线的细分利润率均高于去年，尤其是LongHorn，细分利润率为18.6%，比去年高70个基点 [14] - 高级餐饮业务线同店销售额下降1.9%，仍跑赢不包括公司在内的Black Box高级餐饮基准200多个基点，细分利润率低于去年，预计该业务线客流量在第一季度后将同比企稳 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四财季，行业同店销售额下降0.7%，同店客流量下降7%；2023财年全年，行业同店销售额增长2.7%，同店客流量下降5.5% [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持以食品、服务和氛围为核心的基础运营理念，通过简化执行来提升品牌竞争力，各品牌在关键节假日表现出色，内部客户满意度指标处于或接近历史高位 [41][42] - 公司的四大竞争优势为规模、数据洞察、战略规划和结果导向文化，这些优势使公司品牌在竞争中更有效，并为客户提供更大价值 [47] - 公司完成对Ruth's Chris Steak House的收购，该品牌增强了公司的规模优势，符合公司文化，并补充了公司的标志性品牌组合，预计到2025财年末实现约2000万美元的协同效应，2024财年对每股收益的增厚约为0.1 - 0.12美元，2025财年约为0.2 - 0.25美元，预计收购和整合相关税前费用约为5500万美元 [24][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管环境艰难，但公司在同店销售额和客流量方面显著跑赢行业基准，实现或超越了年初设定的财务展望 [38] - 消费者整体表现强劲，餐厅行业内目前只有少量低价消费场景的转换，公司核心休闲品牌的客单价趋势没有重大变化，未发现明显问题 [62] - 公司在制定计划时考虑了所有可用信息，鉴于共识经济预测显示明年GDP增长持平，且去年GDP增长时行业客流量仍为负，公司保持较为保守的展望，但目前未看到业务基本面有重大变化趋势 [66][67] 其他重要信息 - 2023年公司服务了超过4.1亿客人，晋升近1300名小时工进入管理培训计划，晋升320名经理为总经理或管理合伙人职位 [1] - 公司通过新计划投资团队成员发展，如Fast Fluency让员工免费学习英语，Next Course奖学金计划为近100名员工子女或受抚养人提供每人3000美元的高等教育奖学金 [2] - 公司通过Darden Harvest食品捐赠计划，2023财年餐厅向当地食品银行捐赠了440万份餐食，Darden基金会向Feeding America捐赠200万美元，帮助为10家不同的食品银行提供移动食品卡车，使全国受益的食品银行总数达到25家 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度环境变复杂，消费者行为和行业情况如何？ - 第四季度的复杂性主要体现在高级餐饮业务与去年奥密克戎疫情后强劲反弹的对比上，预计第一季度也会面临类似挑战；在较高端品牌中，酒精销售出现一定的消费控制，部分原因是去年同期的消费热潮 [82][83] 问题: 排除Ruth's的收益增厚后，指导意见暗示的核心业务每股收益增长低于长期展望，是否意味着业务基本面疲软？ - 公司在制定计划时考虑了所有信息，目前未看到业务基本面有重大变化趋势，预计高级餐饮业务第一季度会因去年同期的高基数而疲软，但除此之外没有其他令人担忧的趋势；同时，即使排除Ruth's的影响，在指导范围的中点仍能实现超过10%的总股东回报率 [66][67][94] 问题: 2024财年同店销售额增长指导意见中包含的定价水平是多少，与2023财年末相比如何，对行业增长率有何假设？ - 同店销售额增长指导意见为2.5% - 3.5%，预计定价在3.5% - 4%，这意味着客流量为持平至负1.5%；公司预计与行业的差距不会显著变化，但更关注自身可控因素，会综合考虑宏观环境等因素制定计划 [70] 问题: 2024财年收益指导意见中广告支出的假设是怎样的？ - 预计总营销支出比去年多10 - 20个基点，与2023财年情况差异不大 [99] 问题: 2024财年指导意见中一般及行政费用（G&A）包含哪些内容？ - 第一季度G&A可能接近1.15亿美元，之后每季度递减500万美元；收购Ruth's后会有一些购买会计处理，公司会在指导意见中纳入一些估值和损益表的增量调整，但目前暂不分享具体细节 [125][167] 问题: 单位增长展望放缓的原因是什么？ - 公司在开店时会谨慎确保获得理想的回报，目前有承包商重新参与投标，使投标更具竞争力；同时，公司仍期望所有餐厅都有良好回报，并非因为风险因素导致单位增长放缓 [57] 问题: 行业客流量持续面临挑战，GDP增长可能持平，公司是否注意到促销活动增加，促销策略将如何演变？ - 竞争对手有一些促销活动，如一家主要竞争对手增加了电视广告投放；但公司的营销战略将保持不变，会继续对Olive Garden进行广告投入，因为这是其竞争优势；公司将坚持核心客流量增长战略，若增加营销支出，期望获得回报，不会陷入深度折扣竞争 [89][90] 问题: 2024财年每股收益指导意见中，剔除Ruth's的影响后，核心业务收益增长低于长期框架，但同店销售额指导意见略高于框架，原因是什么？ - 即使剔除Ruth's的影响，在指导范围的中点仍能实现超过10%的总股东回报率；此外，由于交易禁售期，公司近三个月未能进行股票回购，这对明年的每股收益有影响 [94] 问题: 2024财年总成本通胀展望为3% - 4%，其中大宗商品通胀为2.5%，其他推动通胀高于大宗商品展望的假设因素是什么？ - 主要是劳动力因素，预计小时工资通胀为中个位数，薪资通胀也接近该水平，公司的绩效加薪高于行业水平，认为这是维持业绩表现的必要投资 [95] 问题: 对2024财年同店销售额的假设是怎样的，是否担心多年趋势放缓？ - 预计总营销支出比去年多10 - 20个基点，与2023财年情况差异不大；预计客户保留率与疫情前相比会适度下降，但同店销售额将受定价差异影响，年初定价较高，随后定价率在第四季度降至2%左右；预计客流量季度间相对稳定 [99][119] 问题: 宏观经济放缓对Olive Garden的Never Ending Pasta促销活动有何影响，是否会改变促销时间或增加次数？ - 出于竞争原因，公司不会讨论具体计划细节，但认为Never Ending Pasta Bowl是一个强大的促销活动，会根据情况进行评估，但不会透露是否会进行两次促销 [122] 问题: 能否提供更多关于2024财年最大品牌Olive Garden和LongHorn同店销售额增长的详细信息？ - 核心休闲品牌中，Olive Garden预计处于指导范围的中间水平，LongHorn预计高于该范围，主要是由于牛排通胀和较高的定价需求，高级餐饮业务预计略低于该范围 [104] 问题: 第四季度劳动生产率提高，如何看待2024财年在Ruth's和非Ruth's业务中的劳动生产率提升及其带来的顺风效应？ - 过去几年公司各品牌在提高劳动生产率方面表现出色，预计未来仍会有一定的生产率提升，但不会达到疫情期间的水平；随着培训改善和员工流动率下降，生产率会有所提高；目前公司收购Ruth's仅8天，暂不讨论相关细节 [106] 问题: 如何看待行业客流量下降，哪些因素影响了客流量和整体环境？ - 消费者在经济放缓时仍追求价值，公司认为能兑现品牌承诺并提供有吸引力价值的运营商将在竞争中获胜；行业客流量下降可能与GDP趋势有关，随着GDP下降，各行业客流量都会受到影响；公司将专注于控制消费者在餐厅的体验和提供的价值，期望与行业客流量差距保持优势 [108][109][110] 问题: 认为行业定价是否是影响客流量的因素之一，消费者是否变得更具价格敏感性？ - 消费者整体可能存在一定的价格敏感性，但客流量下降也与GDP趋势有关，随着GDP下降，各行业客流量都会受到影响 [110] 问题: 是否有更多并购的潜力，之前提到的估值挑战是否有所缓解？ - 公司业务产生的现金流增加，有更多资金用于股票回购和并购；并购能增加公司规模，是公司的优势之一；公司刚完成Ruth's的收购，会先做好整合工作，但不排除未来再次进入并购市场，目前公司有充足的现金和债务容量 [113][114][161] 问题: 是否会提供2023财年各季度假设收购Ruth's后的备考重述结果？ - 由于财年季度差异以及对整体损益表的影响程度，公司不计划重述历史数据 [138] 问题: 定价节奏与通胀节奏是否会一致，两者差距对利润率的影响在全年会如何变化？ - 预计到下半年定价与通胀的差距会反转；从季度收益来看，第二季度增长最高，第四季度最低，第一季度和第三季度与全年增长水平相符 [117] 问题: Ruth's在供应链和商品成本方面与高级餐饮业务的差异，以及缩小差距的潜力如何？ - Ruth's能提高公司餐厅层面的EBITDA利润率，虽然其餐厅利润率可能与Capital Grille有所不同，但总体接近，有助于提升公司整体利润率 [143] 问题: 收购Ruth's后，利息费用和一般及行政费用（G&A）未来的情况如何？ - 预计利息费用同比增加约5000万美元，其中4000万美元与Ruth's收购相关，其余为租赁利息和其他短期利率敞口；G&A方面，公司会将Darden的G&A应用于Ruth's，有一些购买会计处理正在进行中，会在指导意见中纳入相关调整，但暂不分享具体细节 [147][167] 问题: Ruth's的整合时间表是怎样的，之前收购Cheddar's对此次整合有何影响，如何加速整合？ - 预计大部分整合工作将在未来12 - 15个月内完成，部分协同效应会在后期实现，公司会谨慎规划以确保长期成功并减少对运营的干扰；从Cheddar's收购中获得的经验会应用于此次整合，但Ruth's的整合相对没那么复杂 [151][152] 问题: 哪些因素会促使公司提高单位增长率，是否有关于国际扩张的内部讨论？ - 今年的开店计划受建设进度影响较大，若项目在第一季度末前未开工，今年开业的可能性较小；公司致力于在美国采用公司自有模式，国际市场主要采用特许经营模式，目前的单位增长指导不包括国际业务 [153][170] 问题: 高级餐饮业务销售额下降是否仅与基数效应有关，不同客户群体（如商务客户和有抱负的客户）是否有不同表现？ - 高级餐饮业务销售额下降部分是由于去年第四季度需求反弹的高基数影响；从客户群体来看，55岁以上客户仍低于疫情前水平，但与去年相似，年轻客户群体同比有所回落；在收入方面，低收入群体高于疫情前但低于去年，高收入群体与去年持平但仍低于疫情前 [154] 问题: 长期框架中股票回购范围调整的原因是什么，公司是否会利用借款来满足相关承诺？ - 股票回购范围调整是为了反映过去五年股价上涨的影响；公司预计经营现金流能满足股息、资本支出和股票回购需求，仍会积累一定现金余额，不会通过借款来满足这些承诺 [160] 问题: 公司如何利用数据和洞察在2023年取得优势，未来有哪些未开发的机会？ - 公司开始使用人工智能和机器学习来帮助餐厅进行客流量预测和业务规划，从而优化订单、收货和排班等环节 [168] 问题: 最近一个季度的劳动力通胀情况如何，预计今年劳动力通胀的走势怎样？ - 第四季度整体劳动力通胀较第三季度下降100个基点至6%，其中工资通胀接近7%；预计明年劳动力通胀将再下降100个基点，达到中个位数水平 [202] 问题: 公司各品牌的外卖销售情况如何，对2024年外卖销售增长和销售组合机会有何看法？ - Olive Garden、LongHorn和Cheddar's的外卖销售占比分别接近25%、14%和12%，与上一季度相近；公司未使用第三方配送服务，仍实现了整体销售增长和跑赢行业，且能更好地管理客户体验 [159] 问题: 如何看待即将到来的学生贷款还款对公司的影响，公司有何潜在应对措施？ - 学生贷款还款将于9月左右开始，这会对消费者产生一定逆风影响，但由于学生贷款还款在消费者支出中占比较小，且可能已包含在公司用于规划的GDP增长经济预测中，因此预计不会对公司造成重大影响；公司消费者中35岁及以下群体仍高于疫情前水平，55岁以上群体有回升空间，且高收入消费者占比较高，预计受学生贷款还款影响较小 [180][182] 问题: 公司对食品成本展望的可见性是否改善，开发建设方面是否有积极迹象？ - 在商品方面，公司目前对食品成本的可见性比一年前有所改善，首次在四年内实现了与疫情前相近的覆盖水平，上半年约65%的商品篮子有覆盖，下半年约25% - 30%；开发建设方面，开始看到一些积极迹象，如投标情况改善，但仍存在许可和公用事业连接方面的延迟

销售情况 - 第三季度销售额达到27.86亿美元，同比增长13.8%[35] - 预计2023财年销售额将达到104.5至105亿美元，同店销售增长6.5%至7.0%[40] 公司经营情况 - 持续经营的公司自2023财年第三季度末拥有1,890家公司自营餐厅[36] - 持续经营的公司净利润从2022财年第三季度的2.47亿美元增长至2023财年第三季度的2.87亿美元[38] - 持续经营的公司每股摊薄净收益从2022财年第三季度的1.93美元增长至2023财年第三季度的2.34美元[39] 成本情况 - 食品和饮料成本、餐厅劳动力成本、餐厅费用、营销费用、总部和行政费用等成本均有所增加[43] - 2023财年前九个月食品和饮料成本同比增长3.7%，餐厅劳动力成本同比下降2.6%[46] - 营销费用占销售额比例增加，主要是由于营销媒体费用增加[47] 资产情况 - 我们的当前资产为890.9百万美元，当前负债为1.95十亿美元[58] - 2023年的潜在净收益损失约为6990万美元[63] - 截至2023年2月26日，长期固定利率债务的公允价值为853.2亿美元，一年内可能的损失约为8170万美元[63] - 公司的利率风险管理目标是通过合理的固定利率和浮动利率债务组合来限制利率变动对收益和现金流的影响[63] 利润情况 - Olive Garden、LongHorn Steakhouse、Fine Dining和Other Business的销售额均呈现增长趋势[41] - Olive Garden、LongHorn Steakhouse、Fine Dining和Other Business的分段利润率分别为22.5%、17.4%、21.8%和14.0%[51]

财务数据和关键指标变化 - 第三财季行业同店销售额增长7.2%，同店客流量下降3%；公司同店销售额表现超过行业450个基点，同店客流量超过行业基准700个基点 [112][113] - 持续经营业务摊薄后每股净收益为2.34美元，较去年增长21.2%；总EBITDA为4.48亿美元；本季度向股东返还2.72亿美元现金，包括1.48亿美元股息和1.24亿美元股票回购 [113] - 本季度总定价约为6.3%，比约7%的总通胀率低70个基点 [113] - 第三财季实现创纪录的总销售额28亿美元，比去年增长13.8%，受11.7%的同店销售额增长以及新增35家净新店推动 [134] - 餐厅劳动力成本比去年改善120个基点；餐厅费用比去年有利40个基点 [135] - 与疫情前相比，经营收入增长70个基点，同时自疫情前以来定价低于通胀率超过400个基点 [136] - 食品和饮料费用上升110个基点；营销费用比去年低10个基点；G&A费用比去年高40个基点；营业利润率为12.6%，比去年提高30个基点；本季度有效税率为13.2%，持续经营业务收益为2.87亿美元 [153][154] 各条业务线数据和关键指标变化 - Olive Garden销售额比去年增长13.9%，同店销售额增长12.3%，平均每周销售额为疫情前水平的108%，部门利润率为22.5%，比去年提高150个基点 [155] - LongHorn销售额比去年增长13.5%，同店销售额增长10.8%，平均每周销售额为疫情前水平的127%，部门利润率为17.4%，比去年低80个基点 [122][155] - 高级餐饮部门销售额比去年增长13.2%，同店销售额增长11.7%，平均每周销售额为疫情前水平的113%，部门利润率为21.8%，比去年低110个基点 [122] - 其他部门销售额比去年增长14.1%，同店销售额增长11.7%，平均每周销售额为疫情前水平的109%，部门利润率为14%，比去年提高20个基点 [122] 各个市场数据和关键指标变化 - 休闲餐饮同店销售额在本财年逐季改善，公司与行业的正差距扩大，尤其是在客流量方面 [164] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划长期定价低于通胀率，利用规模优势寻找成本节约，为客人提供更高价值 [19] - 公司将继续坚持通过提供更好的体验和整体价值来推动客流量，而非通过大幅折扣的策略 [184] - 公司在营销方面将保持谨慎，遵循提升品牌资产、易于执行且非深度折扣的原则 [170] - 公司将审慎对待新餐厅的开设，注重投资回报率和市场机会 [20][221] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 只要失业率低且工资上涨，消费者应会继续消费 [12] - 尽管经济存在挑战，但能兑现品牌承诺和提供价值的运营商将继续吸引消费者 [35] - 公司对长期实现10% - 15%的总股东回报率有信心 [47] - 预计2024财年总商品篮子将出现低个位数通胀，牛肉和农产品将出现高个位数通胀，其他类别预计从轻微通缩到低个位数通胀 [156] 其他重要信息 - 本季度在7个州新开7家餐厅，预计第四季度净新开25家餐厅 [121] - 餐厅人员配备充足，经理人员配备处于历史高位，多个品牌获得行业认可 [149] - 外卖销售保持强劲，数字交易占非堂食销售的62%以上，占公司总销售额的10% [150] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第三季度销售进展及当前季度趋势如何？ - 公司认为应关注总通胀，过去三年定价低于通胀率超400个基点，低于全服务CPI超600个基点，为下一年奠定了良好基础，6月的电话会议将分享2024财年的定价计划 [187] 问题: 明年是否会持续提高工资？ - 公司目前人员配备良好，经理人员数量创历史新高，不会具体谈论明年的工资增长情况，将根据经济情况灵活应对，目前员工离职率显著降低，接近疫情前水平，且仍有改善空间 [189] 问题: 资本支出增加的驱动因素是什么？ - 主要是由于建筑成本较疫情前大幅上涨，且公司正在加大扩张力度，今年预计新开约55家新店，明年预计新开50 - 55家 [144] 问题: 第四季度的定价水平以及同店销售指引中隐含的客流量情况如何？ - 第四季度定价预计在5.5% - 6%；同店销售指引暗示客流量可能略有下降，主要是由于商品通胀高于预期，尤其是牛肉成本上升 [162][165] 问题: 为何预计第四季度客流量略有下降，当前宏观环境如何看待？ - 主要是商品通胀因素，第四季度商品通胀预计处于低个位数区间，高于此前预期；利率对公司业务影响不大，公司有大量现金储备，高利率反而带来了更多利息收入，在新餐厅开设方面会更加谨慎 [165][166] 问题: 营销支出的策略和触发因素是什么？ - 公司将坚持提升品牌资产、易于执行且非深度折扣的营销策略，若市场情况发生重大变化，会相应调整，但目前会继续坚持既定策略 [170][209] 问题: 消费者是否从全服务餐厅转向有限服务餐厅，为何选择公司品牌？ - 公司数据显示，大多数消费者没有减少餐厅消费，也没有从全服务餐厅转向有限服务餐厅，消费者选择公司品牌是因为公司提供了高价值和稳定的体验 [164][180] 问题: Olive Garden与其他部门利润率表现差异的驱动因素及未来趋势如何？ - 本季度其他部门受到一些干扰因素影响；Olive Garden是公司最大的品牌，占销售额和利润的大部分，其部分成本在第二季度后有所缓和，未来利润率趋势需综合考虑多种因素 [223][224] 问题: 未来几年的利润率如何看待，更多来自门店层面还是G&A层面？ - 公司长期利润率扩张目标为10 - 30个基点，今年由于食品成本压力利润率有所下降，未来将综合考虑门店层面和G&A层面的成本控制来实现利润率增长 [227] 问题: 第四季度的定价情况以及商品压力下定价思路是否改变？ - 第三季度定价为6.3%，预计第四季度定价低于6%；在商品压力下，公司会根据实际情况灵活调整定价节奏，但整体会保持谨慎 [70][230] 问题: Cheddar's品牌的增长潜力和回报指标如何，为何开店数量不增加？ - Cheddar's品牌有很大的市场潜力，但公司会审慎对待其增长，确保有足够的领导团队支持餐厅扩张，避免过快增长带来的问题 [221][244]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年调整后EBITDA为8380万美元，第四季度调整后EBITDA为2400万美元，去年同期为2140万美元 [4][14] - 第四季度GAAP净收入为1240万美元，摊薄后每股收益为0.38美元，去年同期分别为1380万美元和0.40美元；非GAAP摊薄后普通股每股收益为0.38美元，上年同期为0.34美元 [14] - 第四季度总营收增长9.2%，公司运营餐厅销售额增长约9.6%，同店销售额较2021年增长4.5%，较2019年增长5.5% [14] - 第四季度平均每周销售额为13万美元，2021年为12.3万美元，2019年为11.88万美元 [15] - 第四季度特许经营收入为580万美元，较去年同期增长6.1%，受可比加盟商销售额增长2.3%推动 [15] - 第四季度食品和饮料成本较上年同期改善93个基点至33.2%，牛肉价格下降约4%，部分被商品篮子其余部分1%的涨幅抵消 [15] - 第四季度劳动力成本较2021年增加200个基点，与2019年相比，管理劳动力成本改善105个基点 [16] - 第四季度营销和一般及行政费用占收入的比例为9.7%，2021年第四季度为11.6% [16] - 第四季度回购约90.5万股，总成本为1470万美元，支付股息460万美元 [16] - 截至12月25日，公司资产负债表上约有2300万美元现金，未偿债务为3000万美元；第四季度末后偿还1500万美元债务，截至目前资产负债表上剩余1500万美元债务 [16] - 2022年全年实现创纪录收入，1月份同店销售额约增长17% [17] - 本季度最后一周将提价约3%，去年同期提价3.4%；1月份商品销售成本为33.3%，饲料费用较上年增长12%，其余商品篮子下降中个位数 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度私人餐饮业务较2019年下降16%，12月下降14%；“Ruth Anywhere”业务每家餐厅每周约4500美元 [25] - 礼品卡销售额较2021年增长低个位数 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 波士顿、曼哈顿和夏威夷市场上一季度对公司的影响约为480个基点 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年公司实施总回报战略，包括有机增长（新餐厅、改造和数字技术）和合理分配资本；成功开设4家公司运营餐厅，搬迁和重新设计佛罗里达州温特帕克餐厅；数据数字转型项目进入第一阶段；开发专有需求预测平台；完成酒店应用程序在所有餐厅的推广；回购2960万美元股票，支付1830万美元股息，减少4000万美元债务；2023年2月宣布将股息提高至0.16美元 [4][6][7][9] - 2023年计划关闭纽约市曼哈顿餐厅，预计年底前在曼哈顿新开至少一家餐厅；计划开设5家公司餐厅，包括密歇根州赌场度假村的一家新店；第二季度预计有一次搬迁，全年最多进行10次改造和翻新；一位加盟商将在爱荷华州开设第一家Ruth's Chris Steak House餐厅；开展数字之旅第二阶段，开发新库存平台，预计推动至少25个基点的利润率改善，测试时间为2023年全年；推出新的数据驱动数字付费媒体计划；推出提升客户体验的第一阶段计划“RUTH re - imagined”，包括新的酒店培训和标准、制服、餐桌展示、小器具、更新菜单和新酒吧计划 [10][11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临经济不确定性，但公司强大的资产负债表和自由现金流使其能够规划并继续投资未来；相信未来几年能像过去一样富有成效，可开设至少10家新餐厅，最多搬迁3家，继续采用新技术并合理分配多余资本给股东 [13][19] 其他重要信息 - 温特帕克餐厅10月搬迁后，11月和12月的业绩比原位置高出35%以上，其设计将作为未来新餐厅、搬迁和改造的模型 [6] - 专有需求预测平台使每份主菜的工时改善10%，全年劳动力效率比疫情前水平提高约200个基点 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 温特帕克餐厅重新设计的关键面向客户的变化及是否包括内外元素 - 包括内外元素，有更大露台、更好户外体验、餐厅标识提升、不同餐厅体验等；有适合特殊场合客人的正式舒适环境，也有酒吧旁名为中庭的更具活力的用餐区 [21][22] 问题2: 2023年最多10次改造的平均投资、预期销售提升和投资回报率盈亏平衡的同店销售提升 - 投资包括150 - 200万美元的重大改造和60 - 100万美元的小型改造；目前不提供投资回报率指导，期望随着对温特帕克餐厅了解增多，实现20%的投资回报率 [23][24] 问题3: 第四季度同店销售表现，各销售渠道情况及私人餐饮业务与2019年第四季度相比的表现 - 私人餐饮业务第四季度较2019年下降16%，12月下降14%；“Ruth Anywhere”业务每家餐厅每周约4500美元 [25] 问题4: 17%的同店销售增长是否仅针对1月，以及1月平均每周销售额 - 17%的同店销售增长仅针对1月，1月平均每周销售额为12.6万美元 [26] 问题5: 现有餐厅中有多少适合进行温特帕克式改造，以及这是否会改变2024 - 2025年新门店增长与改造的平衡 - 约50%的餐厅无需进行重大结构改变即可采用部分新设计元素；目前未准备好讨论对改造计划的影响 [27][28] 问题6: 第四季度定价水平、3月底净减少40个基点后的全年定价展望 - 第四季度定价较2021年增长4.9%；全年预计定价约4%，年中至9月可能有另一次提价机会 [29] 问题7: 牛肉成本全年展望，以及是否有可能与交易对手签订合同锁定成本 - 1月牛肉成本有所上升，2月有所下降；由于牛群规模下降，牛肉供应存在挑战；公司一直在积极寻求锁定部分牛肉采购，但目前没有重大锁定 [31] 问题8: 上一季度波士顿、曼哈顿和夏威夷市场的逆风影响量化 - 影响约为480个基点 [33] 问题9: 专有需求平台是否还有额外的劳动力或商品销售成本效益，以及2023年劳动力效益情况 - 从成本效益来看，未来机会更多在商品销售成本和食品饮料方面，而非劳动力方面；短期内劳动力效益不会有更多提升 [35] 问题10: 2023年在体验、数字和付费媒体测试方面的投资如何影响损益表，以及额外一周是否有抵消作用 - 资本投资预计在4000 - 5000万美元；付费媒体测试已完成，相关成本已包含在营销指导中 [37] 问题11: 小器具、菜单、制服等方面的情况 - 这些成本包含在整体运营中，占餐厅销售额的比例相对稳定 [38] 问题12: 数字之旅第二阶段还有哪些值得关注的方面 - 重点关注库存和商品销售成本，测试新库存平台；了解酒店应用程序对营收、客户体验等的影响；推出“RUTH re - imagined”和新酒吧菜单 [39] 问题13: 非牛肉商品篮子2023年的通胀情况及合同可见性 - 预计全年下降中个位数，部分海鲜产品有合同保障，但乳制品等仍有风险，部分地区有本地餐厅采购 [43] 问题14: 劳动力成本能否维持200个基点的优势，以及2023年工资通胀预期 - 与2019年相比，劳动力效率已改善193个基点，将保持该效率；预计全年小时工资和管理工资将有中个位数的通胀，提价可抵消部分工资通胀 [45] 问题15: 5月关闭曼哈顿门店对下半年收入的影响 - 该门店为平均规模餐厅，年销售额约600 - 650万美元 [47] 问题16: 消费者在节假日的行为变化，包括账单、附加率、应用程序使用、甜点和酒精消费，以及礼品卡销售同比变化 - 消费者仍倾向选择更多开胃菜和高价牛肉，但程度较年初有所缓和；礼品卡销售额较2021年增长低个位数 [48]

财务数据关键指标变化 - 2023财年第二季度和前六个月总销售额分别增长9.4%和7.7%，达24.9亿美元和49.3亿美元，主要因同店销售额增长及35家新餐厅贡献[38] - 2023财年第二季度和前六个月持续经营业务净收益分别为1.875亿美元和3.811亿美元，低于2022财年同期的1.934亿美元和4.251亿美元[39] - 2023财年第二季度和前六个月摊薄后持续经营业务每股净收益分别为1.52美元和3.09美元，2022财年同期为1.48美元和3.24美元[40] - 预计2023财年销售额在103 - 104.5亿美元，同店销售额增长5.0 - 6.5%，新开55 - 60家餐厅，资本支出在5.25 - 5.75亿美元[41] - 2022年11月27日止季度持续经营业务有效所得税率为12.1%，上年同期为14.4%；六个月有效所得税率为13.0%，上年同期为13.4%[49] - 2023财年第二季度和六个月终止经营业务税后亏损分别为0.3百万美元和0.9百万美元，2022财年同期分别为0.2百万美元和1.0百万美元[50] - 2023财年六个月持续经营业务经营活动提供的净现金流增至6.356亿美元，2022财年同期为4.815亿美元[57] - 2023财年六个月持续经营业务投资活动使用的净现金流为2.734亿美元，2022财年同期为1.778亿美元；资本支出增至2.803亿美元，2022财年同期为1.733亿美元[57] - 2023财年六个月持续经营业务融资活动使用的净现金流为5.349亿美元，2022财年同期为7.21亿美元[58] - 截至2022年11月27日，公司流动资产总计8.921亿美元，较2022年5月29日的11.8亿美元减少；流动负债总计19.1亿美元，较2022年5月29日的18.5亿美元增加[59] - 2023财年和2022财年六个月董事会宣布的股息分别为每股2.42美元和2.20美元[58] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023财年第二季度和前六个月各业务板块销售额均有增长，Olive Garden分别增长9.2%和6.4%，LongHorn Steakhouse分别增长9.7%和8.1%等[42] - Olive Garden 2023财年第二季度美国同店销售额增长源于平均账单增8.0%，但同店客流量降0.3%；前六个月平均账单增8.5%，客流量降3.3%[43] - 2022年11月27日止季度，橄榄花园、长角牛排馆、高级餐饮和其他业务的细分市场利润率分别为18.6%、14.3%、19.3%和11.6%，上年同期分别为21.8%、15.3%、21.0%和13.6%；六个月利润率分别为18.9%、14.7%、17.9%和12.7%，上年同期分别为22.5%、17.1%、20.5%和15.7%[51] 成本占比变化 - 2022年11月27日止季度与2021年同期比，食品和饮料成本占销售额比例上升，主要因通胀影响3.7%和菜单组合影响0.8%，部分被定价影响2.1%抵消[44] - 2022年11月27日止前六个月与2021年同期比，餐厅劳动力成本占销售额比例上升，主要因通胀影响1.4%和生产率下降影响0.8%，部分被定价和销售杠杆影响2.1%抵消[47] 餐厅数量变化 - 截至2023财年第二季度末，公司拥有1887家持续经营餐厅，较2022财年末和2022财年第二季度末分别增加20家和35家[37] 经营影响因素 - 2022财年和2023财年公司经营受新冠疫情、地缘政治和宏观经济事件影响，导致工资和商品成本通胀、人员短缺和供应链中断[37] 债务情况 - 截至2022年11月27日，公司有5800万美元未偿还商业票据，循环信贷协议下可用信贷为9.42亿美元[56] - 截至2022年11月27日，公司未偿还长期债务主要包括2027年5月到期的5亿美元3.850%无担保优先票据等[56] 市场风险及管理 - 公司使用方差/协方差法在95%置信水平下测量风险价值，时间跨度为一周至一年[64] - 截至2022年11月27日，因股权远期、商品工具和浮动利率债务利率敞口变化，未来一年净收益潜在损失约7450万美元[64] - 截至2022年11月27日，所有长期固定利率债务公允价值增加导致的一年期风险价值约8240万美元[64] - 2023财年上半年，截至2022年11月27日，公司未偿还长期固定利率债务公允价值平均为8.519亿美元，最高8.937亿美元，最低7.98亿美元[64] - 公司利率风险管理目标是通过调整可变和固定利率债务组合，限制利率变化对收益和现金流的影响[64] - 公司面临多种市场风险，包括利率、外汇汇率、薪酬和商品价格波动[64] - 公司会定期签订利率、外汇汇率、股权远期和商品衍生工具合同进行风险管理[64] 公司风险提示 - 公司前瞻性陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与预期有重大差异[62] - 公司面临的风险包括新冠疫情、成本压力、经济和商业因素、人员招聘和保留等[62] - 任何风险都可能对公司业务、财务状况或经营成果产生重大影响，且无法预测所有风险因素[63]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额为25亿美元，同比增长9.4%，主要得益于同店销售额增长7.3%以及新增35家净新店 [19] - 持续经营业务摊薄后每股净收益为1.52美元，同比增长2.7% [19] - 总EBITDA为3.3亿美元，本季度向股东返还2.49亿美元现金，其中包括1.49亿美元股息和1亿美元股票回购 [20] - 本季度总定价约为6.5%，比约8.5%的总通胀率低200个基点 [20] - 与疫情前相比，公司营业利润率增长160个基点，同时定价低于通胀率超500个基点 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 橄榄花园销售额同比增长9.2%，同店销售额增长7.6%，平均周销售额达到疫情前恢复水平的104% [26] - 长角牛排馆销售额同比增长9.7%，同店销售额增长7.3%，平均周销售额达到疫情前水平的125% [26] - 高级餐饮部门销售额同比增长7%，同店销售额增长5.9%，平均周销售额达到疫情前水平的117% [27] - 其他部门销售额同比增长10.5%，同店销售额增长7.1%，平均周销售额达到疫情前水平的109% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二财季，行业同店销售额增长3.6%，同店客流量下降5.7% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持以食品、服务和氛围为基础的经营理念，强化规模、数据洞察、战略规划和结果导向文化四大竞争优势 [7] - 公司通过技术投资改善外卖体验，如推出在线支付功能，外卖销售在核心休闲餐饮品牌中保持稳定 [13][14] - 公司将继续使用三个过滤器评估促销活动，即提升品牌资产、易于执行和不进行深度折扣 [10][11] - 公司未看到行业内有大量深度折扣竞争行为，将坚持自身策略，关注核心客户增长 [86][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度业绩感到满意，团队执行能力强，客户满意度高 [7][9] - 尽管面临通胀压力，但公司业务模式具有韧性，团队有能力应对不确定性 [31] - 公司预计2023财年总销售额在103亿 - 104.5亿美元之间，同店销售额增长5% - 6.5%，新开55 - 60家餐厅 [28] 其他重要信息 - 公司自收获计划启动以来，已捐赠超过1.31亿磅食物，相当于超过1亿份餐食 [17] - 公司在感恩节当天，部分餐厅创下历史单日销售记录，假日季预订情况良好 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 促销策略及营销支出预期 - 公司表示“永不满足的可能”可能是本财年橄榄花园唯一的限时优惠，6美元外带套餐是核心菜单项目，非限时优惠；营销支出预计接近去年的1% - 1.5%，比去年高10 - 20个基点 [33][34][36] 问题: 橄榄花园同店销售增长原因及可持续性 - 公司认为橄榄花园在推出“永不满足的可能”之前同店销售就已领先行业，该活动进一步扩大了差距，但全年后续表现可能不会达到活动期间的强度 [38][39][40] 问题: 对消费者行为的看法 - 公司观察到消费者支出从耐用品转向休闲服务，餐厅行业受益；高端消费者受影响较小，收入低于5万美元的消费者在过去6个月略有疲软，但仍高于疫情前水平 [44][46][48] 问题: 应对宏观环境恶化的策略 - 若2023年宏观环境恶化，公司将寻找提高生产力和降低行政费用的方法，营销支出不会有大的变化，将坚持核心增长策略 [50][51] 问题: 资本支出增加的原因 - 资本支出增加主要是由于建筑成本和设备成本的通胀，部分设施资本支出也受到通胀影响 [52] 问题: 堂食流量对策略的影响 - 公司认为堂食流量下降是机会，将继续专注于以低于竞争对手和通胀的价格提供价值，吸引核心客户 [53][54] 问题: 食品通胀预期与实际情况差异的原因 - 前两个季度食品通胀较高，预计第三季度为中高个位数，第四季度接近持平，全年约为8% - 9%；部分项目通胀高于预期主要是受天气影响 [55][56][57] 问题: 切达餐厅的表现及新店情况 - 切达餐厅本季度新开7家店，业务模式有显著改进，新店表现良好，主要集中在已有餐厅的市场，公司也在考虑开拓新市场 [59][60][61] 问题: 商品价格风险及“永不满足的可能”经验分享 - 商品价格存在风险，公司预计商品通胀在8% - 9%；“永不满足的可能”活动中的数字测试和促销架构等经验可在其他品牌中借鉴 [64][65] 问题: 新店投资回报及成本控制措施 - 新店平均回报远超资本成本，单位经济效益改善有助于缓解建筑成本上升的影响；公司会继续监测成本，有选择性地开店，同时寻找降低成本的方法，如优化原型设计和利用现有场地 [66][67][70] 问题: 定价的客户反馈及员工情况 - 客户对定价的反应与历史情况相似，传导率超90%，未看到明显抵制；员工任期较疫情前有所降低，公司将通过培训提高员工效率和生产力，降低员工流失率 [74][76][77] 问题: 长角牛排馆的表现及消费者行为变化 - 长角牛排馆本季度同店销售额增长超7%，平均周销售额比疫情前高25%，餐厅堂食流量较疫情前有所增加；公司未看到消费者行为有明显的组合变化 [79][80][83] 问题: 竞争环境及2023财年指导的预测难度 - 公司未看到行业内有大量深度折扣竞争行为，将坚持自身策略；2023财年指导中，流量和通胀的预测不确定性最大 [85][86][89] 问题: “永不满足的可能”活动的持续影响及新餐厅建设情况 - 该活动有一定的光环效应，活动结束后公司整体同店销售额未出现大幅放缓；行业内新餐厅建设和关闭情况基本平衡，整体净增长不明显 [91][93] 问题: 品牌客户满意度提升的原因及礼品卡销售情况 - 品牌客户满意度提升得益于菜单简化、团队培训和对食品及人员的投资；礼品卡销售与去年基本持平，且公司未进行折扣促销 [96][97][100] 问题: 行业容量及劳动力成本情况 - 行业容量受餐厅类型和规模影响，连锁店和独立餐厅的变化不同；劳动力成本通胀有所缓和，预计每季度下降50个基点 [103][106][109] 问题: 食品成本控制及通胀预期差异的原因 - 部分产品可锁定价格，如鸡肉，公司供应链团队会制定策略降低通胀影响，规模和供应商关系有助于获得更好的价格 [112][113][115] 问题: 利润率提升的驱动因素及橄榄花园利润率压缩的原因 - 下半年餐厅层面利润率有望改善，G&A费用占比可能提高；橄榄花园利润率压缩主要是由于商品通胀和生菜成本增加 [117][118][119] 问题: 提高同店销售预期的原因及消费者光顾频率 - 提高同店销售预期主要是由于定价提高，同时对流量预期进行了调整；各品牌消费者光顾频率有轻微上升趋势 [122][123][124] 问题: 橄榄花园表现改善的原因及菜单定价预期 - 橄榄花园表现改善得益于人员配备、食品质量提升和加州市场的增长；第二季度菜单定价约为6.5%，预计第三季度为低6%，第四季度接近5% [126][127][128] 问题: 员工流失情况及管理层稳定性 - 员工流失主要是90天内的新员工，集中在入门级岗位，公司通过改善团队成员体验来降低流失率；餐厅管理层人员配备处于历史高位，稳定性较好 [130][132][135] 问题: 总通胀与劳动力和商品通胀的关系及促销策略 - 总通胀考虑了劳动力、商品、公用事业和其他成本，综合得出约为7%；若食品在家消费与外出就餐的价格差距反转，公司将坚持核心客户增长和盈利销售增长策略 [136][137][141] 问题: 流量预期下降的原因及宏观环境假设 - 流量预期调整幅度较小，在模型误差范围内；销售展望考虑了消费者行为的潜在变化，但不包括重大变化 [143][144][145] 问题: 2023财年G&A费用预期 - 公司预计2023财年G&A费用约为3.9亿美元 [146]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度GAAP净收入为550万美元，摊薄后每股收益为0.16美元，去年同期分别为690万美元和0.20美元；非GAAP摊薄后普通股每股收益为0.16美元，上年同期为0.20美元 [15] - 总收入较2021年增长8.2%，公司运营餐厅总销售额增长约8.5%；该季度同店销售额较2021年增长2.9%，较2019年增长11.2%；10月份同店销售额较2021年和2019年分别增长约6%和8% [16] - 该季度特许经营收入为490万美元，较去年同期增长3.5%；其他营业收入为200万美元，较去年增长7% [17] - 该季度食品和饮料成本下降257个基点至31.7%，价格较2021年下降14%，但商品篮子其余部分价格上涨6%；预计2022年第四季度食品和饮料成本占销售额的百分比与去年持平 [18] - 该季度劳动力成本较2021年增加240个基点，主要因时薪和管理工资高个位数增长以及每家餐厅经理数量增加 [19] - 重申2022年全年预期，餐厅运营费用（包括劳动力）较2019年将改善约200个基点；营销和一般及行政费用占收入的比例为11.3%，2021年第三季度为9.7%；预计全年营销和一般及行政费用合计在5400万至5600万美元之间 [20] - 截至9月25日，公司现金为2080万美元，未偿债务为3000万美元；公司将于12月2日向11月18日登记在册的股东支付0.14美元的股息 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司运营餐厅业务：第三季度总销售额增长约8.5%，同店销售额较2021年增长2.9%，较2019年增长11.2%；10月份同店销售额较2021年和2019年分别增长约6%和8% [16] - 特许经营业务：该季度特许经营收入为490万美元，较去年同期增长3.5%，受可比加盟商销售额增长4.1%推动，其中国内销售额增长2.1%，国际销售额增长15.7% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 波士顿、曼哈顿和夏威夷市场持续面临挑战，该季度影响约580个基点，其中夏威夷市场影响较大；预计随着日本重新开放，依赖日本游客的夏威夷餐厅业务将有所恢复；曼哈顿和波士顿市场与复工情况相关，仍面临挑战 [58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司利用品牌资产和资本优势，进行必要投资以加强运营和提升客户体验，同时战略布局团队、餐厅网络和数字基础设施，实现长期增长 [6] - 发展计划方面，第三季度新开三家餐厅，上周完成佛罗里达温特帕克餐厅的搬迁升级；计划每年至少开发五家新餐厅，已签署四份2023年开店协议，并积极确认第五家；还签署了佛罗里达朱庇特的新租约，正在进行2024年另一家餐厅的租约谈判 [9][10] - 数字技术投资方面，第一阶段投资包括预订、容量和客户体验平台、销售点和劳动力管理软件；目前开始第二阶段，包括新的库存平台、增强的预订网站和新的数据驱动定向付费媒体计划；公司正在招聘首席商务官，领导数字转型和营销工作 [11][12] - 资本分配采取平衡和纪律性的方法，一方面投资新餐厅和其他增长计划，另一方面通过减少债务、支付股息和回购股票向股东返还多余资本；该季度向股东返还超2000万美元多余资本，包括偿还1000万美元债务、支付900万美元股息（每股0.14美元）和回购540万股股票 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度业绩良好，得益于“即兴消费”和“特殊场合消费”客户的持续需求，实现了强劲的营收增长，并成功应对通胀压力 [7] - 公司拥有经验丰富的运营团队和特许经营合作伙伴，在面对逆境时表现出韧性，如飓风伊恩期间的恢复工作 [23] - 公司将继续监测经济形势并相应调整策略，对战略计划、资本状况和团队充满信心，认为有能力把握增长机会，为所有利益相关者创造长期价值 [24] 其他重要信息 - 公司讨论包含前瞻性陈述，不保证未来业绩，建议参考公司网站投资者关系部分获取今日财报新闻稿和近期SEC文件，了解可能影响未来运营和财务结果的风险 [4] - 公司提及的调整后每股收益为非GAAP指标，计算时排除了某些项目，相关调整可在今日电话会议新闻稿中找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度剩余时间的销售趋势及第四季度的方向性 - 9月销售额较2021年增长约7.5%，公司对整体同店销售情况满意；食品和其他项目符合预期，前期定价缓解了通胀压力，餐厅运营费用以2019年为基准符合预期 [27][28] 问题2: 该季度2.9%同店销售增长的定价组合、客户趋势及最新定价思路 - 该季度定价较2021年上涨约5.9%，较2019年上涨约10%；10月进行了约1%的价格上调，第四季度定价预计较2021年约为4% [30][32] - 目前未看到客户消费金额管理情况较上半年有变化；私人用餐尚未恢复到2019年水平，但“特殊场合消费”和“即兴消费”客户弥补了这一缺口，该客户群体仍表现出优势和韧性 [31] 问题3: 第四季度假日预订情况及折旧和摊销（D&A）是否会在第四季度增加 - 目前预测假日预订情况还为时尚早，12月是假日活动最强劲的月份；部分高峰时段和日期预订迅速，公司已为该业务板块投入资源，并推出新的假日特色菜单 [34][35] - 过去第四季度一般及行政费用（G&A）因年终绩效激励补偿存在波动，2022年不一定是正常季节性情况；第三季度折旧增加将在第四季度持续，因第三季度新开三家餐厅及大量技术投资投入使用，仅计提了部分季度折旧，预计第四季度折旧高于第三季度 [36][37] 问题4: 10月平均每周销售额及销售背后客户频率或行为的变化 - 10月平均每周销售额为112 [38] - 销售和客流量受部分市场未完全从2019年恢复以及私人用餐恢复较慢的影响，未看到客户消费金额管理情况和单点用餐客户减少，外卖业务仍有一定收益 [40] 问题5: 第四季度销售成本率是否与2019年第四季度相似及商品假设情况 - 2022年第四季度销售成本率将与2021年第四季度相似，10月以来牛肉价格因正常季节性需求持续上涨，其他商品篮子通胀水平相似或略有下降 [42][43] 问题6: 是否签订了值得关注的新合同 - 目前没有值得重点提及的大合同，有一个小合同将持续几周至11月，这些情况已反映在销售成本与2021年第四季度相似的预期中 [44] 问题7: 第三季度劳动力成本及其他运营成本压力情况 - 劳动力成本符合较2019年改善200个基点的预期；其他餐厅运营费用方面，公用事业、维修和保养等项目存在通胀，但定价能够抵消大部分影响；以2019年为基准，整体餐厅运营费用较2021年有200个基点的节省，因2021年第三季度销售额快速增长，未完全恢复到正常运营费用模式 [45][46] 问题8: 2023年牛肉成本展望及签订对冲合同的意愿 - 目前未对2023年进行具体指导，供应方面，生产供应紧张、牛只数量减少、成本上升、饲料和运输成本高，但包装厂劳动力压力有所缓解；优质牛肉分级率持续下降，价格获取存在不确定性；公司积极在市场上寻求签订远期合同的机会，但难度增加，目前暂无2023年相关合同可分享 [49][50] 问题9: 9月和10月销售增长是否有Delta影响消退的好处 - 公司在8月左右走出Delta变异株影响；10月中旬至11月开始听到Omicron消息，但12月中旬至次年1月Omicron才真正影响人们行为，去年12月中旬私人用餐业务开始下滑 [51][53] 问题10: Omicron对员工配置水平的影响 - Omicron期间有员工缺勤情况，但未达到需要大幅关闭班次或改变营业时间的程度，今年预计不会出现此类情况 [54] 问题11: 今年推出的餐桌管理工具在假期高峰时段的作用 - 该工具旨在应对周末和假期高峰时段，团队经过几个月的使用，已了解平衡客户体验和挖掘容量机会的方法，预计在接下来几个月的假期和繁忙周末发挥作用 [56] 问题12: 波士顿、夏威夷和纽约剧院区等受挑战市场的趋势 - 波士顿、曼哈顿和夏威夷市场持续面临挑战，该季度影响约580个基点，其中夏威夷市场影响较大；预计随着日本重新开放，依赖日本游客的夏威夷餐厅业务将有所恢复；曼哈顿和波士顿市场与复工情况相关，仍面临挑战 [58] 问题13: 数字业务第二阶段投资的时间安排及成本和收益情况 - 库存管理系统处于早期配置阶段，软件费用预计明年第一季度开始计入成本，全面推广需要一年时间，预计明年第四季度开始有显著收益，2024年在库存管理方面实现节省 [60][62] - 预订网站升级将于明年第一季度进行；付费媒体计划正在测试中，相关费用已包含在营销和一般及行政费用中，收益和经验将于明年第二季度开始实施 [62] 问题14: 对今年假日季私人用餐业务的展望 - 单点用餐业务未出现消费金额管理或销售下降情况；进入第四季度，运营团队将专注于提供优质牛排馆体验，合理管理预订以获取更多增量需求 [64] - 如果私人用餐空间未被活动填满，可用于增加主餐厅销售额，具体取决于一周中的日期和客户服务容量需求 [65]

总销售额相关 - 2023财年第一季度总销售额为24.5亿美元，较2022财年第一季度的23.1亿美元增长6.1%，主要受同店销售额增长4.2%和34家净新开餐厅推动[88] - 预计2023财年销售额在102 - 104亿美元之间，同店销售额增长4 - 6%，新开55 - 60家餐厅，资本支出为5 - 5.5亿美元[89] 持续经营业务净收益相关 - 2023财年第一季度持续经营业务净收益为1.936亿美元，而2022财年第一季度为2.317亿美元[88] - 2023财年前三个月持续经营业务经营活动提供的净现金流从2022财年同期的1.803亿美元增至4.278亿美元，净收益分别为1.936亿美元和2.317亿美元[113] 摊薄后净收益每股相关 - 2023财年第一季度摊薄后净收益每股为1.56美元，2022财年第一季度为1.76美元[88] 各业务板块销售额增长相关 - 2023财年第一季度各业务板块销售额均有增长，Olive Garden增长3.7%，LongHorn Steakhouse增长6.6%，Fine Dining增长8.6%，Other Business增长9.9%[92] 成本占销售额比例相关 - 2023财年第一季度食品和饮料成本占销售额比例升至32.5%，主要受通胀4.3%和菜单组合0.6%的影响，部分被定价2.1%的影响抵消[94][96] - 2023财年第一季度餐厅劳动力成本占销售额比例升至32.5%，主要受通胀1.5%和生产率下降0.9%的影响，部分被销售和定价杠杆1.8%的影响抵消[94][96] 有效所得税税率相关 - 2022年8月28日结束的季度持续经营业务有效所得税税率为13.7%，2021年8月29日结束的季度为12.6%[97] 税后终止经营业务亏损相关 - 2023财年第一季度税后终止经营业务亏损为60万美元，2022财年第一季度为80万美元[99] 各报告板块利润率相关 - 2023财年第一季度各报告板块利润率均下降，Olive Garden降至19.1%，LongHorn Steakhouse降至15.2%，Fine Dining降至16.4%，Other Business降至13.7%[100] 持续经营业务现金流相关 - 2023财年前三个月持续经营业务投资活动使用的净现金流为1.181亿美元，高于2022财年同期的8370万美元，资本支出从8270万美元增至1.228亿美元[114] - 2023财年前三个月持续经营业务融资活动使用的净现金流为3.454亿美元，高于2022财年同期的3.128亿美元，2023财年和2022财年前三个月股息分别为每股1.21美元和1.10美元[115] 长期债务相关 - 截至2022年8月28日，公司长期债务主要包括2027年5月到期的5亿美元3.85%无担保优先票据、2035年8月到期的9630万美元6%无担保优先票据、2037年10月到期的4280万美元6.8%无担保优先票据和2048年2月到期的3亿美元4.55%无担保优先票据[108] 流动资产与流动负债相关 - 截至2022年8月28日，公司流动资产为9.41亿美元，低于2022年5月29日的11.8亿美元；流动负债为18.3亿美元，低于2022年5月29日的18.5亿美元[119][120] 循环信贷协议相关 - 2021年9月10日，公司与美国银行等签订10亿美元循环信贷协议，到期日为2026年9月10日，截至2022年8月28日无未偿还余额且遵守所有契约[106][107] 股票回购计划相关 - 2022年6月22日，董事会授权新的股票回购计划，可回购至多10亿美元流通普通股，2022年8月28日止季度回购170万股，2021年8月29日止季度回购130万股[116] 长期固定利率债务公允价值及潜在损失相关 - 截至2022年8月28日，公司长期固定利率债务公允价值平均为8.769亿美元，一年期潜在损失约为8180万美元，股权远期、商品工具和浮动利率债务利率敞口导致的未来净收益潜在损失约为6840万美元[129] 债券评级相关 - 公司目前管理业务和财务比率以实现投资级债券评级，长期债务评级为穆迪“Baa2”、标普“BBB”、惠誉“BBB”，商业票据评级为穆迪“P - 2”、标普“A - 2”、惠誉“F - 2”[104] 杠杆率相关 - 截至2022年8月28日，商誉、其他无限期无形资产或任何其他资产减记超过约8.932亿美元将导致杠杆率超过允许上限[118]