文章核心观点 - 尽管公司面临BEAD计划不确定性和市场风险等短期逆风，但凭借强大执行力、项目中标及对关键增长领域的关注，公司有望实现未来增长，现有股东建议持有，潜在投资者应观察公司应对挑战的情况后再投资 [21][22] 公司股价表现 - 自2025年2月中旬以来公司股票交易价格低于200日和50日移动平均线，周二收盘价140.69美元低于50日移动平均线165.41美元和200日移动平均线178.08美元 [1] - 公司股票今年迄今下跌17.9%，表现优于行业22.9%的跌幅，也优于竞争对手EMCOR Group、Fluor Corporation和MasTec分别21.8%、37.3%和21.5%的跌幅 [2][5][8] 分析师预期 - 尽管近期盈利预期下调，但分析师仍对公司盈利持乐观态度，过去30天2026财年共识预期从9.33美元降至9.25美元，2027财年预期从10.36美元升至10.39美元，同比增长12.4% [10] 公司估值情况 - 公司目前远期12个月市盈率为14.78倍，略低于行业平均的14.84倍，股票可能被低估，具有上涨潜力 [11] - 公司股票价值评分为A，增长评分为A，表明当前基本面强劲 [14] 公司业务发展 项目中标 - 尽管BEAD计划存在不确定性，但改善宽带接入的努力仍在推进，公司有望从光纤部署项目和近期合同中标中受益，2026财年光纤到户项目将是关键驱动力 [15] - 第四季度九个州获得超10亿美元宽带基础设施资金，多个州为农村光纤到户和中程项目分配资金，公司还获得Verizon市场奖项并延长多项协议，支持其2025年网络扩张计划 [16] - 由于光纤到户项目、超大规模企业长途网络项目和无线设备升级需求强劲，公司预计2026财年总收入同比增长10 - 13% [17] 收购情况 - 公司通过关键收购扩大业务范围，增强无线建设领域能力，拓宽地理覆盖范围，以满足无线网络现代化和部署服务的增长需求 [18] - 2025财年公司收购三家电信建筑承包商，包括Black & Veatch的公共运营商无线业务，这是其在无线领域最大的交易，有望支持营收增长并提升市场地位 [19] 订单积压 - 公司通过服务、维护和部分高风险合同扩大积压订单，支持长期可见性，第四财季末积压订单达77.6亿美元，高于去年的69.2亿美元，其中46亿美元预计在未来12个月内完成 [20]

Investors in Dycom Industries, Inc. (DY) need to pay close attention to the stock based on moves in the options market lately. That is because the June 20, 2025 $100 Call had some of the highest implied volatility of all equity options today.What is Implied Volatility?Implied volatility shows how much movement the market is expecting in the future. Options with high levels of implied volatility suggest that investors in the underlying stocks are expecting a big move in one direction or the other. It could a ...

文章核心观点 - 自戴科工业（Dycom Industries）上次财报发布已过去一个月，期间股价下跌约4.9%跑输标普500指数，需结合最新财报分析后续走势，虽近期估值下调但综合VGM评分为A且Zacks排名为2（买入），预计未来几个月有高于平均的回报 [1][3][4] 股价表现 - 自上次财报发布过去一个月，公司股价下跌约4.9%，表现逊于标普500指数 [1] 估值变化 - 过去一个月，公司估值预估呈下降趋势 [2] VGM评分 - 公司成长评分为A，动量评分仅为D，价值评分为B处于该投资策略的第二五分位，综合VGM评分为A [3] 前景展望 - 公司估值预估整体呈下降趋势，不过Zacks排名为2（买入），预计未来几个月股票回报高于平均水平 [4]

文章核心观点 - 投资者寻找成长股以获取超额回报，但寻找有潜力的成长股并非易事，而借助Zacks成长风格评分系统可使该任务变得容易，目前该系统推荐Dycom Industries公司股票，因其具备多项成长优势，有望跑赢市场 [1][2][11] 成长股投资背景 - 投资者青睐成长股以获取超额回报，但成长股风险和波动性高于平均水平，若公司成长故事结束或接近尾声，投资可能导致重大损失 [1] Zacks成长风格评分系统 - Zacks成长风格评分系统可分析公司实际成长前景，帮助投资者找到前沿成长股，目前推荐Dycom Industries公司股票，该公司成长评分良好且Zacks排名靠前 [2] Dycom Industries公司成长优势 盈利增长 - 盈利增长是重要因素，两位数盈利增长受成长投资者青睐，Dycom Industries历史每股收益增长率为47.3%，预计今年每股收益增长14.3%，远超行业平均的8.7% [4][5] 资产利用率 - 资产利用率（销售与总资产比率）是衡量成长股的重要指标，Dycom Industries该比率为1.64，高于行业平均的1.4，表明公司资产利用更高效 [6] 销售增长 - 公司销售增长也很重要，Dycom Industries预计今年销售额增长10.6%，高于行业平均的4.5% [7] 盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势可验证股票优势，Dycom Industries当前年度盈利预测上调，过去一个月Zacks共识预测飙升1.5% [8][9] 总结 - Dycom Industries因整体盈利预测修正成为Zacks排名第2的股票，基于多项因素获得成长评分A，这种组合使其有望跑赢市场，成长投资者可考虑投资 [11]

公司基本情况 - 公司由40家运营公司组成，服务美国50个州的客户[24] - 截至2025年1月25日，公司约有15623名员工[44] - 截至2025年1月25日，公司有多位高管，如49岁的Daniel S. Peyovich任总裁兼首席执行官等[57] - 截至2025年2月25日，公司有面值0.33 1/3美元的普通股的登记持有人约546名[133] 财年周期 - 2025、2024、2023财年分别由52周运营组成，下一个53周财年于2026年1月31日结束[33] - 2025财年、2024财年和2023财年各有52周运营期，下一个53周财年将在2026年1月31日结束[140] 客户与合同收入情况 - 2025、2024、2023财年，前五大客户分别占总合同收入的55.4%、57.7%、66.7%[34] - 2025财年，公司从AT&T Inc.、Lumen Technologies Inc.、Comcast Corporation、Charter Communications, Inc.和另一个客户分别获得约20.1%、12.1%、8.5%、7.3%、7.4%的总合同收入[34] - 公司客户高度集中，2025、2024、2023财年，前五大客户分别占总合同收入的55.4%、57.7%、66.7%[67] - 公司客户高度集中，前五大客户在2023财年、2024财年和2025财年分别占总合同收入的66.7%、57.7%和55.4%[150] - 2023财年、2024财年和2025财年，AT&T, Inc.分别贡献总合同收入的25.2%、16.9%和20.1%[151] - 2023财年、2024财年和2025财年，多年度主服务协议占合同收入的比例分别为79.5%、77.7%和79.3%[153] - 2025财年合同收入为47.02亿美元，2024财年为41.76亿美元；来自收购业务的合同收入2025财年为3.797亿美元，2024财年为1.027亿美元[212] - 剔除收购业务，2025财年合同收入较2024财年增加2.494亿美元[213] - 2025财年电信、地下设施定位、电气和天然气公用事业及其他客户类型的合同收入占比分别为90.4%、6.7%和2.9%，2024财年分别为89.6%、7.1%和3.3%[214] 积压订单情况 - 2025年1月25日和2024年1月27日，公司积压订单分别为77.60亿美元和69.17亿美元[40] - 预计在未来12个月内完成2025年1月25日总积压订单的59.8%[40] 合同相关情况 - 合同可能规定客户可在项目完成和收尾前扣留5% - 10%的发票金额[37] - 公司大部分长期合同可被客户随时取消或修改[72] 业务影响因素 - 公司业务受行业周期性和季节性影响，1月和4月财季可能收入和利润减少或亏损[38][39] - 公司与分包商合作执行大量工作，多数合同服务所需材料由客户提供[48][49] - 客户的资本和运营支出预算及季节性支出模式会影响公司服务需求[68] - 疫情和公共卫生紧急事件可能严重扰乱公司业务[69] - 公司合同收入和经营成果具有季节性，受恶劣天气影响，1月和4月财季可能收入和利润减少[71] 风险因素 - 公司面临保险风险，保险应计额波动会影响运营利润率[51] - 公司受联邦、州和地方政府多种法规监管，包括环保、工作场所安全等[52] - 经济低迷、贸易限制等因素可能对公司财务状况和经营成果产生不利影响[65][66] - 公司有大量应收账款和合同资产，可能无法收回[76] - 公司盈利能力基于按合同预估成本提供服务，多种因素或使实际成本超预期，影响运营结果[77] - 监管变化或影响客户对公司服务的支出，进而影响公司营收、运营结果和流动性[78] - 未来预算和项目决策不确定，政府项目资金或减少、延迟或取消，影响公司运营[79] - 电信行业技术变革或影响客户对公司服务的支出，进而影响公司营收等[80] - 公司业务依赖技术发展，无法适应新技术或影响竞争地位和未来发展[81] - 公司业务劳动密集，可能无法吸引、留住合格员工或转嫁劳动和培训成本，影响运营结果[82][83] - 公司可能无法确保合格分包商或分包商无法履行义务，影响与客户关系和运营结果[84] - 燃料价格变化可能增加公司成本，且无法转嫁，影响运营结果[85] - 公司运营涉及危险活动，若造成损害可能面临财务损失、声誉损害和法律责任[92] - 公司财务报表编制需管理层进行估计和假设，实际结果可能与之不同[97] - 公司若未遵守职业健康、工作安全、工人资格、移民等法律法规，可能面临重大责任和不利影响[98][99] - 公司若未遵守公用事业建设运营、承包商许可、商用车队运营等相关法律法规，可能面临重大责任[100] - 公司若未遵守环境法律法规，可能面临重大责任和成本[101] - 公司保留部分责任损失风险，实际索赔成本可能超预期[102] - 公司可能面临诉讼、赔偿索赔等纠纷，结果不确定且可能产生重大责任[103][104] - 公司可能面临保修索赔，导致重大责任和不利影响[105] - 公司子公司参与多雇主养老金计划，可能产生重大责任[106] - 佛罗里达州法律及公司章程中的反收购条款可能增加公司被收购或控制权变更的难度[107] 股价与股息情况 - 2025财年公司普通股股价在111.70美元至202.82美元之间波动，未来可能持续波动[91] - 公司自1982年以来未支付现金股息，预计可预见的未来也不会支付[134] 股份回购情况 - 2024年第四季度，公司回购200,000股普通股，平均价格179.27美元，花费3590万美元，截至2025年1月25日，1.5亿美元授权中还有5500万美元可用于回购[136] - 2025年2月26日，公司董事会授权一项1.5亿美元的新计划，在2026年8月前回购普通股[137] 财务数据关键指标变化 - 2025财年营收47.02014亿美元，净利润2.33413亿美元，基本每股收益8.02美元，摊薄后每股收益7.92美元[141] - 2025财年末总资产29.45367亿美元，长期负债11.19117亿美元，股东权益12.39097亿美元[141] - 2022财年，公司发行5亿美元本金、利率4.50%、2029年到期的高级票据[141] - 2021年9月15日，2021年可转换票据余额5830万美元已全额偿还[141] - 2021财年第一季度，公司因商誉减值分析确认5330万美元的商誉减值费用[141] - 2025财年债务清偿损失100万美元，包括与信贷协议修订相关的递延债务发行成本的冲销[166] - 2023财年、2024财年和2025财年，占比不到5%的合同采用成本 - 成本进度衡量法[175] - 截至2025年1月25日和2024年1月27日，资本化的云计算实施成本分别为2980万美元和720万美元[194] - 2025、2024和2023财年，工人补偿损失每次事故保留损失风险上限为100万美元（两个参与州立保险基金的州除外）[196] - 2025和2024财年，汽车责任和一般责任损失，前500万美元保险范围内每次事故保留损失风险上限为100万美元，500万 - 1500万美元之间每次事故保留损失风险为1000万美元；2024财年3000万 - 4000万美元之间每次事故保留损失风险为1000万美元[197] - 2023财年，汽车责任和一般责任损失，前500万美元保险范围内每次事故保留损失风险上限为100万美元，500万 - 1000万美元之间每次事故保留损失风险为500万美元且该层保留期内总止损限额为1150万美元，500万 - 1500万美元之间每次事故保留损失风险为500万美元，3000万 - 4000万美元之间每次事故保留损失风险为1000万美元[198] - 2025日历年，员工团体健康计划每位参与者每年保留损失风险上限为75万美元；2024和2023日历年分别为70万美元和60万美元[199] - 2025、2024和2023财年年度商誉减值评估结论为各报告单位的商誉或 indefinite - lived无形资产均未发生减值[188] - 2025、2024和2023财年年度定量减值分析中，终端增长率分别为2% - 3%、2.5%、2% - 3%；折现率分别为10.5%、10.5%、11.5%[190] - 公司在第四财季首日进行年度商誉评估，若有事件表明报告单位公允价值可能低于账面价值，则需在年度测试之间进行减值测试[187] - 公司应收账款包括已开票应收账款、未开票应收账款和保留金，预计未来12个月内收回当前应收账款净额[177] - 公司参与一个客户赞助的供应商付款计划，将符合条件的应收账款无追索权出售给客户的银行合作伙伴以减少收款时间[178] - 2025年1月25日应计保险索赔总额为9.6522亿美元，2024年1月27日为9.3913亿美元；保险追偿/应收款2025年为3343万美元，2024年为4760万美元[200] - 2025财年已赚收入成本增至37.7亿美元，占合同收入的80.2%，2024财年为33.62亿美元，占比80.5%[215] - 2025财年一般及行政费用增至3.93亿美元，占合同收入的8.4%，2024财年为3.277亿美元，占比7.8%[217] - 2025财年折旧费用为1.672亿美元，占合同收入的3.6%，2024财年为1.433亿美元，占比3.4%；2025财年摊销费用为3140万美元，2024财年为1980万美元[218] - 2025财年净利息费用增至6100万美元，2024财年为5260万美元[219] - 2025财年债务清偿损失为100万美元[220] - 2025财年其他净收入为2920万美元，2024财年为2160万美元；2025财年和2024财年固定资产出售收益分别为3650万美元和2830万美元[221] - 2025财年净收入为2.334亿美元，2024财年为2.189亿美元[223] 收购情况 - 2025财年第三季度，公司以1.507亿美元现金收购某电信建筑承包商的部分资产并承担部分负债[155] - 2025财年第二季度，公司以2450万美元总价收购一家电信建筑承包商[156] - 2025财年第一季度，公司以1600万美元收购一家电信建筑承包商[157] - 2023年8月，公司以1.312亿美元收购Bigham Cable Construction, Inc.[158] - 2023财年第四季度，公司以40万美元收购一家电信建筑公司的资产[158] 债务情况 - 公司债务协议包括最高6.5亿美元的循环信贷额度和4.5亿美元的定期贷款额度，2029年1月15日到期，截至2025年1月25日，定期贷款额度有4.5亿美元未偿还，信用证有4750万美元未偿还[111]

文章核心观点 - Dycom Industries Inc. 2025财年第四季度业绩强劲，营收和盈利超预期且同比增长，公司有望持续增长，同时给出2026财年第一季度和全年业绩指引 [1][3] 第四季度业绩情况 - 调整后每股收益（EPS）为1.17美元，超Zacks共识预期28.6%，同比增长48.1% [4] - 合同收入10.9亿美元，超共识预期5.6%，同比增长13.9%，有机增长7.4%，收购业务贡献6150万美元，风暴恢复服务贡献6790万美元 [4] - 前五大客户贡献总合同收入的56.7%（上一年为58.6%），收入增长14.2%，有机增长4.6%，其他客户收入有机增长13.5% [5] - 最大客户AT&T贡献总收入的23.2%，有机增长22.7%，Lumen、Comcast、Brightspeed、Charter分别贡献9.5%、8.1%、8.1%、7.8% [6] 运营与积压订单情况 - 调整后EBITDA同比增长24.2%至1.164亿美元，调整后EBITDA利润率为10.7%，较去年同期扩大90个基点 [7] - 2025财年末积压订单总计77.6亿美元，高于2024财年末的69.17亿美元，其中46亿美元预计在未来12个月完成 [7] 2025财年亮点 - 调整后EPS为8.44美元，较2023财年增长24.5% [8] - 合同收入增长12.6%至47亿美元 [8] - 调整后EBITDA增长19.8%至5.763亿美元，调整后EBITDA利润率上升70个基点至12.3% [8] 资产负债表与现金流情况 - 截至2025年1月25日，公司流动性为6.952亿美元，其中现金及现金等价物为9270万美元，低于2024年1月27日的1.011亿美元 [9] - 2025财年末长期债务为9.332亿美元，高于2024财年末的7.914亿美元 [9] - 2025财年回购41万股普通股，花费6560万美元 [9] 2026财年第一季度指引 - 预计合同收入在11.6亿至12亿美元之间，同比强劲增长，受光纤到户部署、超大规模长距离光纤项目和无线设备升级推动，但受冬季天气影响可能有季节性疲软 [11] - 调整后EBITDA预计在1.306亿至1.406亿美元之间，尽管有天气挑战和项目爬坡，但仍有望实现利润率扩张 [12] - 预计摊薄后每股收益在1.50至1.73美元之间 [12] 2026财年展望 - 预计全年收入增长10%至13%（不包括风暴恢复收入），资本支出预计在2.2亿至2.3亿美元之间以支持扩张 [13] 公司评级与同行情况 - Dycom目前Zacks排名为2（买入） [14] - Quanta Services Inc. 2024年第四季度业绩喜忧参半，调整后盈利超预期但收入未达预期，不过营收和盈利同比增长，2025年预计实现两位数增长和创纪录积压订单 [14][15] - Gibraltar Industries, Inc. 2024年第四季度调整后盈利超预期且同比增长，但净销售额未达预期且同比下降，公司对前景乐观 [16][17] - AECOM 2025财年第一季度业绩出色，盈利超预期且同比增长，收入同比增加，财季末总积压订单为238.8亿美元，高于上年同期 [18]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总合同收入10.85亿美元，同比增长13.9%；全年合同收入47.02亿美元，增长12.6% [30][31] - 第四季度调整后EBITDA为1.164亿美元，占合同收入的10.7%，较2024年第四季度增加89个基点；全年调整后EBITDA为5.763亿美元，占合同收入的12.3%，较上一年增加约9500万美元 [31] - 第四季度调整后净利润为3450万美元，调整后摊薄每股收益增长48.1%至1.17美元；全年调整后净利润为2.487亿美元，调整后摊薄每股收益增长24.5%至8.44美元 [32] - 第四季度末积压订单为77.6亿美元，其中46.42亿美元预计在未来十二个月内完成 [34] - 第四季度运营现金流强劲，达到3.282亿美元；全年运营现金流总计3.491亿美元 [34][35] - 全年自由现金流增长82%，达到1.378亿美元 [35] - 第四季度偿还了1.55亿美元的循环信贷借款，回购了20万股普通股，花费3590万美元；全年共回购41万股普通股，花费6560万美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度收入受客户持续的维护和运营服务、超大规模企业光纤基础设施项目的初始收入贡献以及6790万美元的风暴恢复收入推动 [31] - 第四季度前五大客户占总收入的56.7%，增长14.2%；其他所有客户增长13.5% [32] - AT&T是最大客户，收入2.514亿美元，总体增长54.5%，有机增长22.7% [33] - 无线业务本季度收入略超7% [122] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年客户在光纤到户计划中总共增加了超过3500万个增量接入点 [15] - 两家互联网服务提供商宣布计划在美国建设总长超过5100英里的长途光纤线路 [18] - 第四季度九个州为宽带基础设施项目授予了超过10亿美元的资金 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过全面的业务布局和为客户及社区提供最高水平的服务来实现差异化 [12] - 公司致力于资本的平衡分配，优先考虑有机增长，并通过并购和股票回购来增强实力 [11] - 公司认为光纤到户、5G、超大规模企业的长途光纤基础设施以及州和联邦的宽带项目将是未来的重要增长驱动力 [15][16][17][20] - 长途市场竞争激烈，但潜在机会巨大，公司将谨慎评估项目，确保实现可持续的盈利增长 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025财年的业绩感到满意，认为尽管面临不可预见的天气挑战，但仍展现了业务的广度和韧性 [8][9] - 公司认为自身处于有利地位，能够利用行业的重大机遇，实现持续增长 [12] - 预计2026财年总营收将比2025财年增长10% - 13%，但不包括风暴恢复收入和BEAD项目的收入 [23][24] 其他重要信息 - 公司董事会授权了一项新的1.5亿美元股票回购计划 [5] - 2026财年将有53周的运营期，多出的一周在第四季度，通常该季度业务会受冬季天气影响 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2026年营收指引的基数是否包含风暴恢复收入，以及5100英里长途建设项目是否为私人建设 - 2026年营收指引不包含风暴恢复收入，但基数包含2025财年的1.14亿美元风暴恢复收入；5100英里长途建设项目是其他客户的公开声明，与Lumen项目无关 [42][43] 问题2: 新获得的Verizon业务的性质 - 部分是现有合同的延期，包括服务和维护工作以及光纤到户项目，新增了一些市场，与之前的Fiber One项目无关 [46][47] 问题3: 2026年利润率的预期，以及Black and Veatch业务表现对之前营收指引的影响 - 公司仅提供了2026年的营收指引，未提供利润率的具体预期；公司将继续提高效率、投资创新以提升利润率；Black and Veatch业务在第四季度的增长快于预期，但只是提前了部分工作，仍对年初给出的2.5 - 2.7亿美元的营收预期有信心 [50][54] 问题4: 第四季度有机收入与预期的对比，以及第一季度有机收入的假设 - 风暴恢复工作在整个季度进行，公司在给出初始展望时并未完全了解其情况；第一季度由于部分客户去年年初业务强劲随后放缓，且该季度通常业务后端集中，同时新订单和收购业务仍在推进，以及年初天气不佳等因素，预计业务在第一季度后会有所回升 [57][61] 问题5: 客户增加投资计划是否会带来更长或更快的投资周期 - 光纤到户项目多数客户计划持续到2030年；超大规模企业的长途光纤基础设施项目处于早期阶段，预计至少有五年的机会；州和联邦的宽带项目也是一个长期的机会，公司对未来发展持乐观态度 [65][70][71] 问题6: AI数据中心业务的机会，以及是否开始与超大规模企业直接合作 - 该业务机会不断增加，公司与超大规模企业和客户都有交流，看到了多种机会；虽然行业中可能存在个别超大规模企业调整数据中心的情况，但整体需求巨大，公司会密切关注 [80][83][85] 问题7: 公司产生自由现金流的能力，以及资本分配的考虑 - 公司将继续关注自由现金流，团队在改善应收账款周转天数方面取得了进展，净杠杆率较低，有增长空间；资本支出预计在2.2 - 2.3亿美元之间；公司会考虑符合战略和文化的收购机会，同时也会关注股票回购，会优先保障业务增长 [87][88][91] 问题8: 员工人数环比减少的原因 - 公司使用内部劳动力和分包商的组合，项目性质的变化会导致这种组合的调整，公司对劳动力安排和支持业务增长有信心 [100][101] 问题9: 除了Black and Veatch收购业务外，是否有其他无线电替换工作 - 公司在收购之前就有无线业务，目前仍在运营，包括一些设备替换工作；收购的无线业务有大量设备替换项目正在推进，是当前的重点 [102][103][104] 问题10: Windstream加快光纤部署的影响，以及与Unity合并对关系的影响 - Windstream是公司的长期客户，公司认为自己处于有利地位，有望从其光纤到户项目的增长中受益 [110][111] 问题11: 第一季度现金流是否会好于正常季节性表现 - 第一季度季节性因素影响较大，业务通常在季度后半段增加，因此通常会消耗一些运营现金流，但由于第四季度的风暴工作，第一季度现金流可能会有所改善 [112][113] 问题12: Gigapower业务的展望 - 公司感谢Gigapower的信任，该业务目前进展顺利，希望继续为其提供服务，但未提供具体展望 [114][115] 问题13: 本季度的总资本支出、下一年资本支出的节奏、无线业务收入、2026年是否包含风暴和BEAD收入、BEAD业务是否在积压订单中、折旧和摊销的预期、SG&A费用的增长计划 - 本季度总资本支出略超6800万美元；下一年资本支出会按常规节奏进行，目前已有超过8000万美元的订单；本季度无线业务收入略超7%；2026年营收指引不包含风暴和BEAD收入；目前积压订单中没有BEAD业务；非现金摊销约为每季度1200万美元，折旧预计会随着资本支出的增加而上升；公司过去几年为支持业务增长和收购进行了大量投资，未来会关注运营杠杆，但首先要确保业务的可持续增长 [117][118][120][122][123][124][132][138]

文章核心观点 - Dycom Industries季度财报表现超预期 近期股价走势受管理层财报电话会议言论影响 其未来表现可参考盈利前景和行业前景 MasTec即将公布季度财报 [1][3][4][8] Dycom Industries财报情况 - 季度每股收益1.17美元 击败Zacks共识预期的0.91美元 去年同期为0.79美元 本季度财报盈利惊喜为28.57% 上一季度盈利惊喜为14.04% 过去四个季度公司均超共识每股收益预期 [1][2] - 截至2025年1月的季度收入为10.8亿美元 超过Zacks共识预期5.59% 去年同期收入为9.5246亿美元 过去四个季度公司均超共识收入预期 [2] Dycom Industries股价及前景 - 自年初以来 Dycom Industries股价下跌约1.2% 而标准普尔500指数上涨1.3% [3] - 盈利发布前 公司的盈利预测修正趋势有利 当前Zacks排名为2（买入） 预计近期股票表现将跑赢市场 [6] - 下一季度当前共识每股收益预期为1.67美元 收入为12.9亿美元 当前财年共识每股收益预期为9.32美元 收入为53亿美元 [7] 行业情况 - 建筑产品 - 重型建筑行业在Zacks行业排名中处于后44% 研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] MasTec情况 - 预计2月27日公布截至2024年12月季度财报 预计季度每股收益1.28美元 同比变化+93.9% 过去30天该季度共识每股收益预期下调11% [9] - 预计收入为33.2亿美元 比去年同期增长1.2% [10]

文章核心观点 公司董事会授权一项1.5亿美元的新股票回购计划，将在未来18个月内执行，该计划取代之前的1.5亿美元回购计划 [1] 公司动态 - 董事会授权1.5亿美元新股票回购计划，将在未来18个月内通过公开市场或私下协商交易进行，具体时间和金额取决于市场条件等因素，该计划可随时暂停或终止 [1] - 新计划取代之前1.5亿美元股票回购计划，此前计划约5500万美元未完成 [1] - 截至2025年2月25日，公司有28979138股流通普通股，不包括股票期权和未归属限制性股票的摊薄影响 [1] 公司业务 - 公司是美国电信基础设施和公用事业行业专业承包服务的领先提供商，服务包括项目管理、规划、工程设计、建设、维护及电信提供商的履行服务等 [2] - 公司还为包括电信提供商在内的各种公用事业提供地下设施定位服务，以及为电力和天然气公用事业提供其他建设和维护服务 [2]

2025财年及第四季度合同收入情况 - 2025财年第四季度合同收入达10.85亿美元，同比增长13.9%，有机增长7.4%[3] - 2025财年合同收入达47.02亿美元，同比增长12.6%，有机增长6.8%[7] - 2025财年合同收入为47.02014亿美元，较2024财年的41.75574亿美元增长12.6%；2025年第一季度合同收入为10.84526亿美元，较2024年同期的9.52455亿美元增长13.9%[22][24] - 2025财年非GAAP有机合同收入为43.22314亿美元，较2024财年的40.46343亿美元增长6.8%；2025年第一季度非GAAP有机合同收入为10.23031亿美元，较2024年同期的9.52455亿美元增长7.4%[24] 2025财年及第四季度非GAAP调整后EBITDA情况 - 2025财年第四季度非GAAP调整后EBITDA为1.164亿美元，占合同收入的10.7%，上年同期为9370万美元，占比9.8%[4] - 2025财年非GAAP调整后EBITDA为5.763亿美元，占合同收入的12.3%，上年同期为4.812亿美元，占比11.6%[8] - 2025财年非GAAP调整后EBITDA为5.76342亿美元，较2024财年的5.04803亿美元增长；2025年第一季度非GAAP调整后EBITDA为1.16376亿美元，较2024年同期的9368.2万美元增长[25] - 2025财年非GAAP调整后EBITDA占合同收入的比例为12.3%，2025年第一季度为10.7%；2024财年为12.1%，2024年第一季度为9.8%[25] 2025财年及第四季度GAAP净利润及每股收益情况 - 2025财年第四季度GAAP净利润为3270万美元，摊薄后每股收益1.11美元，上年同期为2340万美元，摊薄后每股收益0.79美元[4] - 2025财年GAAP净利润为2.334亿美元，摊薄后每股收益7.92美元，上年同期为2.189亿美元，摊薄后每股收益7.37美元[9] - 2025财年净利润为2.33413亿美元，较2024财年的2.18923亿美元有所增长；2025年第一季度净利润为3267万美元，较2024年同期的2341.8万美元增长[22][25][26] - 2025财年基本每股收益为8.02美元，稀释每股收益为7.92美元；2025年第一季度基本每股收益为1.12美元，稀释每股收益为1.11美元[22] 2025财年及第四季度公司股票回购情况 - 2025财年第四季度公司回购20万股普通股，花费3590万美元，均价179.27美元/股[5] - 2025财年公司回购41万股普通股，花费6560万美元，均价160.10美元/股[10] 2026财年公司业绩预计情况 - 2026财年公司预计总合同收入同比增长10% - 13%，且未包含风暴恢复收入[11] - 2026财年第一季度公司预计合同收入11.6 - 12亿美元，非GAAP调整后EBITDA 1.306 - 1.406亿美元，摊薄后每股收益1.50 - 1.73美元[12] 2025财年非GAAP调整后净利润及每股收益情况 - 2025财年非GAAP调整后净利润为2.48731亿美元，2025年第一季度为3453.1万美元[26] - 2025财年非GAAP调整后摊薄每股收益为8.44美元，2025年第一季度为1.17美元[26] 2025财年股数使用情况 - 2025财年使用的基本股数为2911.2573万股，稀释股数为2948.1791万股；2025年第一季度基本股数为2908.5875万股，稀释股数为2945.8569万股[22] 2024 - 2025年基于股票的薪酬费用情况 - 2025年1月25日和2024年1月27日结束的季度，基于股票的薪酬费用分别为900万美元和620万美元；2025年和2024财年分别为4030万美元和2550万美元[1] - 公司在2024年7月27日季度因CEO继任计划产生基于股票的薪酬修改费用，在2024年10月26日季度因业务整合产生约420万美元的收购整合成本[29] - 2025年1月25日结束的季度和财年，公司因CEO继任计划和过渡产生基于股票的薪酬修改费用分别为210万美元和1140万美元[6] 2025财年债务清偿损失情况 - 2025财年，公司因修订信贷协议确认约100万美元的债务清偿损失[1] 2024 - 2025年所得税拨备税收费用情况 - 2025年1月25日和2024年1月27日结束的季度，所得税拨备中基于股份奖励归属和行使产生的税收费用分别少于10万美元和税收优惠少于10万美元；2025年和2024财年分别约为980万美元和290万美元[2] 2024财年项目对财务指标的贡献情况 - 2024财年，变更订单和几个项目收尾使合同收入增加2650万美元，对调整后息税折旧摊销前利润贡献2360万美元，使报告的调整后息税折旧摊销前利润占合同收入比例增加0.6% [4] - 2024财年，上述项目税后对报告净收入贡献约1750万美元，摊薄后每股收益0.59美元[4] 2024年收购业务整合成本情况 - 2024年10月26日结束的季度，公司因整合收购业务产生约420万美元成本[5]