The presentation will be followed by a question-and-answer session. Con Edison will provide additional details, including a link to the live webcast, before the event. Consolidated Edison, Inc. is a holding company that provides a wide range of energy-related products and services to its customers through the following subsidiaries: Consolidated Edison Company of New York, Inc. (CECONY), a regulated utility providing electric service in New York City and New York's Westchester County, gas service in Manhatt ...

公司概况 - 公司为纽约地区领先的受监管电力、天然气和蒸汽服务提供商 业务覆盖纽约市、新泽西州和威彻斯特县 [1] - 公司市场估值达350亿美元 符合大盘股定义 在公用事业领域具有显著规模和影响力 [2] - 公司拥有200年运营历史 在行业中建立了稳固地位 [2] 股价表现 - 股价较历史高点114.87美元下跌14.9% 过去三个月累计下跌4.7% [3] - 年内累计上涨9.5% 但过去52周下跌5.9% [4] - 自5月初以来多数时间交易于50日均线下方 8月下旬跌破200日均线 [4] - 同期表现逊于道琼斯工业指数（同期涨7.6%）和同行南方公司（年内涨11.9%） [3][6] 财务业绩 - 第二季度总收入达36亿美元 同比增长11.6% 超出市场预期6.2% [5] - 电力收入增长8.9% 天然气收入大幅增长22.2% 蒸汽收入飙升20.5% [5] - 季度净利润达2.46亿美元 同比显著增长21.8% [5]

公司业绩表现 - 公司第二季度业绩表现强劲 超出市场预期[1] - 公司确认年度盈利预测[1] 公司业务属性 - 公司作为受监管公用事业公司 再次证明其可靠性[1]

Zacks Premium服务功能 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新服务 [1] - 包含全权限访问Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级选股筛选器 [1] - 额外提供Zacks Style Scores评级系统作为补充工具 [1] Zacks Style Scores构成 - 价值评分(Value Score)通过市盈率、PEG、市销率等比率评估股票估值吸引力 [3] - 增长评分(Growth Score)综合历史与预测的盈利、销售和现金流数据评估长期增长潜力 [4] - 动量评分(Momentum Score)基于周价格变动和盈利预期月变化率捕捉趋势机会 [5] - VGM评分整合三大评分维度 形成综合选股指标 [6] Zacks Rank评级系统 - 利用盈利预期修订数据构建专属股票评级模型 [7] - 1(强力买入)评级股票自1988年以来年均回报率达+23.75% 超越标普500指数两倍以上 [8] - 每日有超过200家公司获强力买入评级 另有600家获买入评级 [8] 评分系统协同应用 - 推荐同时具备Zacks Rank 1或2评级和Style Scores A或B级的股票 [9] - 即使持有3评级股票 也需搭配A或B级评分以保证上行潜力 [9] - 盈利预期修订方向始终是选股核心考量因素 [10] 联合爱迪生公司案例 - 该公司为多元化公用事业控股企业 2023年3月完成清洁能源业务剥离 [11] - 当前获Zacks Rank 3(持有)评级 VGM评分B级 价值评分B级 [12] - 远期市盈率18.43倍 2025财年每股收益共识预期5.63美元 [12] - 历史平均盈利惊喜度达+2% 近期60天内获分析师上调预期 [12]

公司业绩 - 2025年第二季度调整后每股收益为67美分 超出市场预期1.5% 同比增长13.6% [1] - GAAP每股收益68美分 较去年同期58美分有所提升 [1] - 总营业收入36亿美元 超出预期6.2% 同比增长11.6% [3] - 营业利润3.55亿美元 同比增长10.9% [6] 收入构成 - 电力收入27.8亿美元 同比增长8.9% [3] - 天然气收入7.11亿美元 同比大幅增长22.2% [4] - 蒸汽收入1.06亿美元 同比增长20.5% [4] - 非公用事业收入100万美元 去年同期为零 [4] 运营成本 - 总运营费用32.4亿美元 同比增长11.7% [5] - 购电成本增长16.7% 燃料费用激增80% [5] - 天然气采购成本飙升151.5% [5] - 折旧摊销费用增长12.5% [5] 财务状况 - 现金及临时投资15.1亿美元 较2024年底13.2亿美元有所增加 [7] - 长期债务246.6亿美元 与2024年底基本持平 [7] - 2025年前六个月运营现金流28.2亿美元 远超去年同期19.1亿美元 [7] 业绩展望 - 重申2025年每股收益指引5.50-5.70美元 [9][10] - 市场共识预期5.63美元 高于指引中值 [10] 同业表现 - 爱迪生国际调整后每股收益97美分 超预期10.2% 但同比下降21.1% [12] - 太平洋燃气电力每股收益31美分 低于预期6.1% 与去年同期持平 [13] - NRG能源每股收益1.68美元 超预期9.1% 同比增长13.5% [14]

核心财务表现 - 2025年第二季度调整后每股收益（非GAAP）达到0.67美元 超出分析师预测的0.64美元 [1] - 调整后每股收益同比增长13.6% 从2024年第二季度的0.59美元上升至0.67美元 [2] - 公认会计准则（GAAP）净利润达2.46亿美元 较2024年第二季度的2.02亿美元增长21.8% [1][2] - 调整后净利润（非GAAP）为2.4亿美元 较2024年同期的2.03亿美元增长18.2% [2] 业务运营与监管环境 - 公司核心业务为运营电力、天然气和蒸汽公用事业基础设施 服务纽约市、威彻斯特县及新泽西北部地区 [3] - 纽约州公共服务委员会（NYSPSC）和联邦能源监管委员会（FERC）负责设定公司允许的费率和利润率 [4] - 2024年5月NYSPSC命令禁止某些计费系统成本资本化 对每股收益产生0.11美元（3700万美元）的正面影响 [7] - 公司持续面临长期债务利息增加带来的每股0.05美元（1700万美元）负面影响及运营费用增加每股0.02美元（600万美元） [7] 基础设施投资与清洁能源项目 - 完成布鲁克林和斯塔滕岛的关键输电升级项目 支持电网可靠性和清洁能源转型 [6] - 子公司CECONY获得4.4亿美元监管批准 用于五个主要建筑和交通电气化项目 [6] - 公司资本支出重点针对输电项目、架空线路升级及电气化投资 [10] - 分布式能源资源（如屋顶太阳能电池板和电池存储）日益成为公司规划的重要组成部分 [11] 各业务部门表现 - CECONY监管公用事业部门驱动增长 调整后每股收益贡献增加0.08美元 [5] - Orange & Rockland Utilities部门因费率上涨推动每股收益微增0.01美元 [8] - Con Edison Transmission部门因前期税务调整及对Mountain Valley Pipeline投资的小额税后费用出现轻微下降 [9] 管理层展望与战略重点 - 管理层重申2025年全年调整后每股收益（非GAAP）指引为5.50-5.70美元 [12] - 清洁能源投资和电气化项目仍是公司战略核心 定位为纽约能源系统转型的关键推动者 [13] - 公司成功将运营挑战和监管决策的有效管理转化为稳定的盈利势头 [1]

财务表现 - 公司第二季度营收达36亿美元，同比增长117% [1] - 每股收益067美元，高于去年同期的059美元 [1] - 营收超出市场共识预期339亿美元，超出幅度617% [1] - 每股收益超出市场共识预期066美元，超出幅度152% [1] 业务分部表现 - O&R业务营收254亿美元，超出分析师平均预期21326亿美元，同比增长134% [4] - CECONY业务营收334亿美元，超出分析师平均预期317亿美元，同比增长115% [4] - 蒸汽业务营收106亿美元，超出分析师平均预期9789亿美元，同比增长205% [4] - CECONY天然气业务营收653亿美元，超出分析师平均预期55334亿美元，同比增长214% [4] - O&R电力业务营收196亿美元，超出分析师平均预期15168亿美元，同比增长89% [4] - O&R天然气业务营收58亿美元，超出分析师平均预期5071亿美元，同比增长318% [4] - 总天然气业务营收711亿美元，超出分析师平均预期60405亿美元，同比增长322% [4] - 总电力业务营收278亿美元，超出分析师平均预期264亿美元，同比增长172% [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨42%，同期标普500指数上涨12% [3] - 公司目前Zacks评级为3（持有），预计短期内表现与大盘一致 [3] 运营指标 - CECONY业务运营收入347亿美元，低于分析师平均预期48086亿美元 [4] - 输电业务营收100万美元，略高于分析师平均预期94万美元 [4]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为0.67美元 超出市场预期的0.66美元 同比增长13.6%（从0.59美元）[1] - 季度营收达36亿美元 超出市场预期6.17% 同比增长11.8%（从32.2亿美元）[2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 四次超出营收预期 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价累计上涨16.7% 显著跑赢标普500指数7.9%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级（持有） 预计短期内表现与市场持平 [6] 未来业绩展望 - 下季度市场共识预期为每股收益1.83美元 营收40亿美元 [7] - 当前财年市场共识预期为每股收益5.63美元 营收161.4亿美元 [7] - 业绩电话会议的管理层评论将影响股价短期走势 [3] 行业状况 - 所属电力公用事业行业在Zacks行业排名中位列前36% 行业前50%平均表现是后50%的2倍以上 [8] - 同业公司Global Water Resources预计季度每股收益0.06美元 同比下降14.3% 营收1410万美元 同比增长4.4% [9][10]

财务表现 - 2025年第二季度净利润为2.46亿美元（每股0.68美元），同比增长21.8%（2024年同期为2.02亿美元或每股0.58美元）[1] - 2025年上半年净利润为10.38亿美元（每股2.93美元），同比增长12.6%（2024年同期为9.22亿美元或每股2.67美元）[2] - 调整后2025年第二季度每股收益为0.67美元（非GAAP），2024年同期为0.59美元[1] - 调整后2025年上半年每股收益为2.91美元（非GAAP），2024年同期为2.73美元[2] 战略与投资 - 公司持续投资基础设施以提升电网可靠性和应对极端天气能力，重点布局建筑电气化和电动汽车充电网络[3] - 第二季度完成布鲁克林和斯塔滕岛的重大输电项目，预计将增强长期供电可靠性[3] - 获批投资4.4亿美元用于5个建筑和交通电气化项目，符合纽约州清洁能源目标[3] 业务板块 - 子公司CECONY在纽约市及威彻斯特郡提供电力、天然气和蒸汽服务，O&R在纽约州东南部及新泽西北部运营[9] - 输电业务通过Con Edison Transmission子公司管理，主要受联邦能源监管委员会监管[9] - CECONY在2025年上半年因电力和天然气费率基数提升分别贡献3100万和1300万美元净利润[15][16] 业绩驱动因素 - 2025年第二季度净利润增长主要来自CECONY电费基数提升（贡献1500万美元）及监管订单影响（3700万美元）[13] - O&R因电价基数上调在第二季度和上半年分别贡献700万和1100万美元净利润[13][15] - 税收权益投资的HLBV会计处理在2024年第二季度产生100万美元收益，2025年同期无此影响[1][13] 未来展望 - 重申2025年全年调整后每股收益指引为5.50-5.70美元（非GAAP）[3] - 调整后每股收益排除Mountain Valley Pipeline股权投资基础差异（税后约-0.03美元/股）等非经常性项目[3]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净利润为2.46亿美元（每股0.68美元），相比2024年同期的2.02亿美元（每股0.58美元）增长21.8%[1] - 2025年前六个月净利润为10.38亿美元（每股2.93美元），相比2024年同期的9.22亿美元（每股2.67美元）增长12.6%[2] - 2025年第二季度调整后净利润为2.4亿美元（每股0.67美元），相比2024年同期的2.03亿美元（每股0.59美元）增长18.2%[1] - 2025年前六个月调整后净利润为10.32亿美元（每股2.91美元），相比2024年同期的9.45亿美元（每股2.73美元）增长9.2%[2] 管理层讨论和指引 - 公司重申2025年全年调整后每股收益指引为5.50至5.70美元[3] - 公司获得批准投资4.4亿美元用于五个关键项目，推进建筑和交通电气化[3] CECONY业务表现 - 2025年第二季度CECONY业务因电力基础费率增加贡献1500万美元净利润（每股0.05美元）[17] - CECONY电力费率基础增加带来净收入3100万美元，每股收益增加0.09美元[21] - CECONY天然气费率基础增加带来净收入1300万美元，每股收益增加0.04美元[21] - CECONY因新客户账单系统成本资本化请求被拒导致净收入减少3700万美元，每股收益减少0.11美元[21] - CECONY总净收入增加8700万美元，每股收益增加0.18美元[21] O&R业务表现 - 2025年第二季度O&R业务因电力基础费率增加贡献700万美元净利润（每股0.02美元）[17] - O&R电力基础费率增加带来净收入1100万美元，每股收益增加0.03美元[21] - O&R天然气基础费率增加带来净收入700万美元，每股收益增加0.02美元[21] - O&R总净收入增加1300万美元，每股收益增加0.03美元[21] Con Edison Transmission业务表现 - 2025年第二季度因Mountain Valley Pipeline股权投资基础差异摊销减少净利润200万美元（每股0.01美元）[17] - Con Edison Transmission因MVP股权投资的基差摊销带来净收入500万美元，每股收益增加0.02美元[21] 清洁能源业务表现 - 2025年第二季度因HLBV税务股权投资会计影响减少净利润300万美元[17] - 清洁能源业务出售相关损失带来净收入减少2300万美元，每股收益减少0.06美元[21] 总净收入表现 - 公司总报告净收入（GAAP基础）增加1.16亿美元，每股收益增加0.26美元[21]