文章核心观点 - eHealth公布年度注册期（AEP）表现及2024财年最新业绩指引，AEP运营表现出色，业务增长显著，指引显示财务状况改善 [1][2][3] AEP运营亮点 - 提交的医疗保险申请同比强劲增长，直销渠道表现突出 [4] - 在线自助类别AEP提交申请量创历史新高 [4] - 电话和在线转化率超预期，同比有显著提升 [4] - 医疗保险业务的LTV - CAC比率扩大 [4] - 新的全面会员保留计划成功实施，促使消费者返回平台审查保险范围和选购医疗计划 [4] 2024年最新业绩指引 - 总收入预计在5亿至5.2亿美元之间，高于此前4.7亿至4.95亿美元的范围 [6] - GAAP净收入（亏损）预计在 - 1200万至300万美元之间，好于此前 - 3650万至 - 2200万美元的范围 [6] - 调整后EBITDA预计在4000万至5500万美元之间，高于此前750万至2500万美元的范围 [6] - 运营现金流预计在 - 1500万至 - 500万美元之间，此前范围为 - 1000万至0美元，变化反映公司在第四季度对盈利性医疗保险注册增长的投资 [7] 公司简介 - eHealth作为领先的独立持牌保险机构和顾问，25年来帮助数百万美国人找到合适的医保，可接入超180家健康保险公司 [10] 非GAAP财务信息说明 - 调整后EBITDA未按美国公认会计原则（GAAP）计算，公司认为该指标能为管理层和投资者提供有关财务和业务趋势的重要补充信息，但有局限性，公司会披露GAAP净收入（亏损）并提供两者的调节表 [17][18][19]

文章核心观点 eHealth研究分析了医疗保险年度注册期中期的成本和趋势，指出受益人所选医保D部分药品计划平均保费同比上涨，多数受益人因成本和福利变化选购新计划，且对特朗普政府满足其需求有信心 [1][2][3] 医保成本与趋势 - 医疗保险年度注册期上半年，受益人所选医保D部分药品计划平均保费同比上涨17% [1] - 79%的医保优势和医保D部分计划参保人表示当前计划的成本或福利正在发生变化 [3] 受益人对政府的信心与期望 - 64%的医保受益人基于总统选举结果对医保未来可持续性更有信心 [2] - 72%的医保受益人相信当选总统特朗普会优先考虑他们的需求 [2] - 医保受益人对即将上任政府的三大优先事项是降低药品成本、降低自付费用和加强医保优势 [2] 受益人选购计划情况 - 88%的受益人已开始审查其保险选项，其中63%已或将要为2025年参保新的医保计划 [3] - 近九成受益人表示与持牌健康保险代理人合作时，对选择新医保计划更有信心 [3] 研究相关信息 - 2025年医保年度注册期定于2024年12月7日结束 [4] - eHealth报告基于2024年10月15日至11月8日通过eHealth选择的数万个医保计划分析，调查结果来自第三方调查供应商对普通人群中医保受益人的民意调查 [4] 公司介绍 - eHealth是领先的在线私人健康保险市场，25年来帮助数百万美国人找到符合其需求和预算的医保覆盖，提供超180家健康保险公司的产品 [6]

eHealth公司相关 - 自2024年11月6日公布第三季度财报后股价下跌6.1% 财报受低佣金和其他收入影响 部分被低支出和医保申请量增长抵消 [1] - 2024年第三季度调整后每股亏损1.86美元 高于Zacks共识预期的每股亏损1.13美元 也高于去年同期每股亏损1.54美元 [1] - 营收同比下降9.7%至5840万美元 略高于共识预期 [2] - 佣金同比下降16%至4820万美元 低于Zacks共识预期的4890万美元 其他收入1020万美元 同比增长36% 但低于共识预期的1070万美元 医保提交量同比增长22% 主要受益于医保优势提交量同比增长26% [4] - 总运营成本和费用为1.016亿美元 同比下降2% 利息费用同比增长1%至290万美元 净亏损4250万美元 高于去年同期的3700万美元 调整后EBITDA为 - 3480万美元 [5] - 医保部门营收5320万美元 同比下降4% 部门亏损总计1790万美元 高于去年同期的1530万美元 医保优势计划批准成员较去年同期增长6% [6] - 雇主和个人部门营收同比下降44%至520万美元 部门亏损80万美元 同比下降117% 受个人家庭 小企业和附属批准成员减少影响 [7] - 截至2024年9月30日 现金及现金等价物为6400万美元 较2023年底下降44.7% 总资产10亿美元 较2023年底下降10% 长期债务较2023年增长2.1%至6920万美元 第三季度末无短期债务 [8] - 股东权益总额为4.993亿美元 较2023年底下降17.6% [9] - 运营净现金使用量为2930万美元 去年同期为2470万美元 [10] - 预计2024年营收在4.7亿 - 4.95亿美元之间 高于之前预期 中点较2023年增长6.5% GAAP净亏损预计在3650万 - 2200万美元之间 调整后EBITDA预计在750万 - 2500万美元之间 运营现金流预计在 - 1000万 - 0美元之间 [11][12] - 目前Zacks排名为3（持有） [13] 其他公司相关 - Marsh & McLennan公司2024年第三季度调整后每股收益1.63美元 较Zacks共识预期高1.2% 同比增长3.8% 综合营收同比增长6%至57亿美元 较基础数据增长5% 低于共识预期0.2% [14] - Marsh & McLennan公司第三季度调整后运营收入11.9亿美元 同比增长12% 低于预期的12.1亿美元 [14] - Arthur J. Gallagher公司2024年第三季度调整后净收益每股2.26美元 与Zacks共识预期相符 同比增长13% 总调整后营收27亿美元 低于Zacks共识预期0.1% 同比增长11.1% [15] - Arthur J. Gallagher公司EBITDAC较去年同期增长14.3%至8.088亿美元 [15] - Aon plc公司2024年第三季度调整后每股收益2.72美元 较Zacks共识预期高11% 同比增长17% 总营收37.2亿美元 同比增长26% 高于共识预期0.5% 包括7%的有机营收增长和19%的收购增长 [16] - Aon plc公司预计2024年及以后营收将实现中个位数或更高的有机增长 预计2024年调整后运营利润率将扩大 [17]

文章核心观点 - eHealth新品牌形象获2024年银色医疗营销影响奖，其创新营销改变行业叙事，带来品牌提升和业务增长 [1][4] 公司情况 - eHealth是领先的在线私人健康保险市场，25年来帮助数百万美国人找到合适医保，提供超180家健康保险公司的产品 [4] - eHealth首席营收官表示消费者认为行业广告无用、易混淆且有压力，公司以透明顾问和持牌机构定位推出“eHealth, Your Medicare Matchmaker” [3] - eHealth与Shinebox合作，在无脚本电视广告中使用真实受益人，展示通过公司服务和顾问及电商网站比较医保计划、节省费用 [3] - 一年后eHealth品牌知名度翻倍，电话和网站流量显著增长，获客成本降低，改变行业叙事 [4] 奖项相关 - 医疗营销影响奖表彰各媒体平台上杰出的营销、广告和传播活动，推动医疗保健组织目标，促进个人和社区健康 [2] 其他相关方 - Modern Healthcare是医疗行业最受信任的商业新闻和信息品牌，助力医疗领导者和有影响力者做出决策 [5] - Ad Age是营销和媒体领域有影响力的全球媒体品牌，以获奖新闻报道为动力，关注创意、数据等方面 [6]

财务状况 - 公司总资产为 XXX 亿元 [1] - 公司总负债为 XXX 亿元 [1] - 公司净资产为 XXX 亿元 [1] - 公司资产负债率为 XX% [1] 营业收入 - 公司本期营业收入为 XXX 亿元 [2] - 公司营业收入同比增长 XX% [2] - 公司主营业务收入占营业收入的 XX% [2] 盈利能力 - 公司本期净利润为 XXX 亿元 [3] - 公司净利润同比增长 XX% [3] - 公司毛利率为 XX% [3] - 公司净利率为 XX% [3] 现金流 - 公司经营活动产生的现金流量净额为 XXX 亿元 [4] - 公司投资活动产生的现金流量净额为 XXX 亿元 [4] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为 XXX 亿元 [4] - 公司现金及现金等价物净增加额为 XXX 亿元 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入（不包括尾部收入）为5720万美元，同比增长9%，主要受强劲的医疗保险注册推动，部分抵消了雇主和个人收入的下降 [44] - 包括尾部收入在内的第三季度收入为5840万美元，同比下降10% [45] - 医疗保险部门收入（不包括尾部收入）同比增长13%，包括尾部收入的医疗保险部门收入为5320万美元，同比下降4% [45][46] - 第三季度GAAP净亏损为4250万美元，较2023年第三季度的3700万美元有所增加 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗保险优势（MA）提交申请同比增长26%，医疗补充申请增长5%，而独立处方药计划的申请量持续下降 [50] - 医疗保险部门的盈利能力在不包括尾部收入的情况下同比改善560万美元，主要得益于申请量的增加和有利的会员获取成本 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 在医疗保险市场，eHealth的申请量显著增长，尤其是在面临计划撤回和服务区域减少的情况下，受影响的受益人急需更换保险计划 [66][69] - 预计消费者在选择医疗保险时的购物意愿将增加，eHealth在市场份额方面处于有利位置 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2023年推出了重新品牌战略和整合营销活动，旨在提升客户体验并增强品牌认知度 [17][20] - 公司计划继续扩大直接品牌渠道，并在地理和渠道营销支出上保持灵活性，以更好地利用流量 [19] - eHealth的价值主张作为可信赖的中立顾问在受益人中产生共鸣，尤其是在年度注册期间 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对即将到来的年度注册期（AEP）持乐观态度，认为公司已做好准备，能够在接下来的几周内实现强劲的注册量 [41][62] - 管理层强调了在当前市场环境中保护现有客户的重要性，并已推出多项技术驱动的保留措施 [28] 其他重要信息 - 公司在第三季度达成了与贷款方Blue Torch的协议，将7000万美元贷款的到期日延长一年，条件略有改善 [39] - 公司在第三季度的现金、现金等价物和短期市场证券余额为1.178亿美元，较2023年第三季度的1.606亿美元有所下降 [58] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于AEP期间的管道和转化率 - 管理层表示，2023年建立的管道在2024年得到了显著增强，尤其是在面对计划撤回和服务区域减少的情况下，受益人急需更换保险计划 [66][69] 问题: 关于广告和AEP的延长 - 管理层指出，尽管存在政治广告的干扰，但公司在广告渠道上表现良好，未受到影响，且所有渠道的表现均超出预期 [70][73] 问题: 关于尾部收入的变化 - 管理层确认，近期对尾部收入的约束调整是正确的，未来尾部收入将保持在较低水平 [76][78]

文章核心观点 - eHealth本季度亏损超预期，营收略超预期，股价年初至今表现不佳，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；Gladstone Capital即将公布2024年第三季度财报，盈利预计同比下降，营收预计持平 [1][2][3][9] eHealth公司情况 盈利情况 - 本季度每股亏损1.86美元，高于Zacks共识预期的每股亏损1.13美元，去年同期每股亏损1.54美元，此次财报盈利意外为 - 64.60% [1] - 上一季度实际每股亏损1.09美元，高于预期的每股亏损0.71美元，盈利意外为 - 53.52% [1] - 过去四个季度公司未能超越共识每股收益预期 [2] 营收情况 - 2024年第三季度营收5841万美元，略高于Zacks共识预期0.13%，去年同期营收6472万美元 [2] - 过去四个季度公司有四次超越共识营收预期 [2] 股价表现 - 年初至今eHealth股价下跌约41.6%，而标准普尔500指数上涨21.2% [3] 盈利预期 - 盈利预期修正趋势喜忧参半，目前Zacks排名为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为2.05美元，营收2.6648亿美元；本财年共识每股收益预期为 - 0.87美元，营收4.8364亿美元 [7] 行业情况 - Zacks保险 - 经纪行业目前在250多个Zacks行业中排名前34%，排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] Gladstone Capital公司情况 盈利预期 - 预计2024年第三季度每股收益0.53美元，同比变化 - 5.4%，过去30天该季度共识每股收益预期下调1.1% [9] 营收预期 - 预计2024年第三季度营收2376万美元，与去年同期持平 [10]

财务表现 - 公司第三季度总收入为58,409千美元，同比下降10%[16] - 第三季度营销和广告费用为29,665千美元，同比增加2%[16] - 第三季度客户服务和注册费用为39,321千美元，同比增加1%[16] - 第三季度技术和内容费用为12,264千美元，同比下降7%[16] - 第三季度一般和管理费用为20,297千美元，同比下降12%[16] - 第三季度调整后EBITDA为-34,832千美元，同比下降24%[16] - 第三季度调整后EBITDA利润率为-60%[16] - 前三季度总收入为217,229千美元，同比增长6%[16] - 前三季度调整后EBITDA为-52,024千美元，同比增长6%[16] - 前三季度现金及现金等价物净增加9,296千美元[18] 分部表现 - 公司第三季度总收入为58,409千美元，同比下降10%[37] - 剔除净调整收入后的非GAAP总收入为57,211千美元，同比增长9%[37] - 医疗保险分部收入为53,221千美元，同比下降4%[38] - 剔除净调整收入后的非GAAP医疗保险分部收入为52,131千美元，同比增长13%[38] - 个人及家庭分部收入为5,188千美元，同比下降44%[39] - 剔除净调整收入后的非GAAP个人及家庭分部收入为5,080千美元，同比下降19%[39] 盈利情况 - 公司第三季度净亏损为42,473千美元，同比增加15%[36] - 剔除净调整收入及其他一次性项目后的非GAAP净亏损为43,326千美元，同比减少6%[36] - 第三季度调整后EBITDA为负36,030千美元，同比改善11%[36] 会员情况 - 公司医疗保险会员总数为159,438人，同比增长6%[30] 2024财年展望 - 公司2024财年全年调整后EBITDA预计为7.5-25.0百万美元[41] - 2024财年全年非GAAP总收入预计为4.56-4.75亿美元，同比增长15%[42] - 2024财年全年GAAP总收入预计为4.70-4.95亿美元，同比增长7%[42] - Medicare分部2024财年第三季度亏损1.9023亿美元，同比减亏23%[40] - E&I分部2024财年第三季度亏损907万美元，同比减亏148%[40] - 公司2024财年全年GAAP净亏损预计为3.65-2.2亿美元[41] - 公司2024财年全年股票激励费用预计为17.0-20.0百万美元[41] - 公司2024财年全年折旧与摊销费用预计为18.0-19.0百万美元[41] - 公司2024财年全年重组及其他费用预计为9.0百万美元[41] - 公司2024财年全年利息费用预计为10.0-11.0百万美元[41]

公司财报发布 - eHealth公司于2024年11月6日宣布截至2024年9月30日的第三季度财务结果[1] - 可点击PDF链接查看完整财报新闻稿[1] - 财报新闻稿和财报演示文稿可在eHealth投资者关系网站https://ir.ehealthinsurance.com获取[1] 公司基本情况 - eHealth公司是一家领先的私人在线健康保险市场公司[1] - 25年多来帮助数百万美国人找到符合需求且负担得起的医疗保险[2] - 作为领先的独立持牌保险机构和顾问可提供180多家健康保险公司的渠道包括全国性和区域性公司[2] 投资者关系相关 - 投资者关系联系人是Kate Sidorovich（CFA）高级副总裁[3] - 邮箱为[email protected][3] 会议相关 - 2024年11月6日星期三上午8:30（东部时间）/上午7:30（中部时间）将举行网络直播和电话会议[1] - 有兴趣收听电话会议的人可拨打(800)343 - 5172参与者密码为1401106[1] - 电话会议的直播和存档网络直播也将在公司网站投资者关系页面的“活动与演示”下提供https://ir.ehealthinsurance.com[1]

分组1: ACA实施十年后的现状与用户反馈 - ACA实施十年后，用户对其成功与否的看法存在显著分歧，66%的接受联邦补贴的用户认为ACA是成功的，而未接受补贴的用户中仅有34%持相同观点 [1][2] - 在接受补贴的用户中，81%认为保费是可负担的，而未接受补贴的用户中仅有46%持相同看法 [2] - 68%的ACA计划用户对其健康保险计划表示满意 [3] 分组2: 用户对ACA的期望与态度 - 在即将到来的选举年中，67%的可能选民将医疗保健列为前三大投票议题之一，56%希望看到保费和自付费用减少 [2] - 29%的用户认为高风险人群应支付更高的保费，其中76%认为重度饮酒者应支付更多，73%认为吸烟者应支付更多 [3] 分组3: eHealth的角色与市场地位 - eHealth是一家领先的在线私人健康保险市场，拥有超过25年的经验，帮助数百万美国人找到适合其需求的健康保险 [5] - 公司提供超过180家健康保险公司的访问权限，包括全国性和区域性公司 [5] 分组4: ACA开放注册期与研究方法 - ACA的全国年度开放注册期定于2024年11月1日开始，持续至2025年1月15日 [4] - eHealth的最新研究基于对300多名通过eHealth.com购买ACA合规个人和家庭健康保险计划的用户的自愿调查 [4]