报告核心观点 - 美国国家安全委员会发布的2024-2025年度MSD解决方案指数承诺社区报告显示 在加强安全文化方面取得稳步进展 但在风险降低和创新方面仍需加大投入 [1] 行业参与与承诺情况 - MSD解决方案指数是MSD承诺的一部分 该全球倡议于2022年启动 旨在通过促进创新、协作和数据驱动的安全改进来联合各组织减少工作场所肌肉骨骼疾病 迄今已有数百家公司签署了该承诺 [5] - 在参与今年评估周期的组织中 大多数（76%）在MSD预防策略方面被评为积极主动或先进 [2] - 在过去三年中完成MSD解决方案指数评估的组织中 近四分之三（72%）的整体得分有所提高 [3] 安全文化进展 - 近90%的组织拥有工效学或MSD预防计划 [8] - 更多公司开始跟踪先导指标 这表明行业正转向主动预防 [8] - 几乎所有（98%）组织都认识到非物理风险因素（如工作压力和同事支持）的影响 [4][8] 风险降低领域的不足 - 报告指出 在可衡量的风险降低以及MSD预防工具和技术的采用方面 进展仍然较慢 [2] - 数据表明 在设定风险降低目标方面还有更多工作要做 [4] - 尽管几乎所有组织都认识到非物理风险因素的影响 但仅有一半组织对这些因素进行测量 [8] 技术创新与应用 - 四分之三的组织正在接触MSD预防技术 但四分之一组织报告对现有解决方案的了解有限 [8] - 报告呼吁利用新兴技术来推动持久的MSD预防 [4] - 报告建议采用更高级别的干预措施 超越个人防护设备 例如工程控制和技术驱动的解决方案 [6] 组织行动建议 - 报告为帮助组织推进MSD预防工作提供了多项建议 包括设定明确目标、让一线员工参与安全决策 [6]

公司荣誉与认可 - 公司被《福布斯》评为“2025年美国最佳女性雇主” [1] - 该评选基于对超过14万名在美国员工人数不少于1000人的公司工作的女性进行的调查 [1] - 公司此前已被《财富》和《福布斯》杂志评为全国最佳雇主之一，并被评为美国十大最具声誉银行之一 [4] 评选方法与标准 - 调查参与者从薪酬公平、晋升机会、育儿假、工作与生活平衡以及儿童或老人护理福利等方面对雇主进行评分 [2] - 评选考虑了过往三年的调查反馈，并分析了女性在高级管理层和董事会中的占比 [2] 公司人力资源战略与文化 - 公司高级执行副总裁兼首席人力资源官表示，公司注重倾听员工意见、投资员工成长并创造积极环境 [3] - 公司将持续投资于有意义的职业发展、晋升机会以及灵活的工具和技术，以帮助员工建立有回报的职业生涯 [3] 公司概况与业务 - 截至2025年9月30日，公司总资产达832亿美元 [4] - 公司是一家领先的区域性金融服务公司，总部位于田纳西州孟菲斯 [4] - 其银行子公司First Horizon Bank在美国南部12个州开展业务 [4] - 公司及其子公司提供商业、私人银行、消费金融、小企业、财富与信托管理、零售经纪、资本市场、固定收益和抵押银行等服务 [4]

文章核心观点 - 全球雇主对2026年第一季度的招聘前景保持稳定但谨慎 主要驱动因素是经济状况而非人工智能 全球净就业展望为24% 同比下降4个百分点 但环比上升4个百分点 [1] - 尽管有40%的组织计划增加员工 但同样有40%计划维持现有规模 16%计划裁员 显示出一种审慎的招聘态度 [2] - 在计划裁员的雇主中 29%归因于经济挑战 24%归因于市场需求变化 仅20%提及自动化 这强化了经济状况而非技术是导致招聘犹豫主因的观点 [3] - 大型企业（员工数超过5000人）的招聘放缓最为明显 其展望值为21% 环比下降9个百分点 同比下降25个百分点 而中型企业（250-999名员工）最为乐观 展望值达28% [4] 调查总体结果 - 2026年第一季度全球净就业展望为24% 同比下降4% 但环比上升4% [1] - 40%的受访组织计划增员 40%计划维持现状 16%计划裁员 [2] - 在计划增员的组织中 主要动机是组织增长（37%）和对新业务领域的投资（26%） 仅19%的新招聘是为了填补近期离职空缺 [2] 行业招聘展望 - 金融与保险业（32%）、信息业（29%）以及建筑与房地产业（27%）的招聘计划最为乐观 [6] - 公共部门、健康与社会服务（20%）、公用事业与自然资源（22%）以及贸易与物流业（23%）的招聘计划最为谨慎 [6] 区域招聘展望 - 亚太地区展望值最高 为30% 与上季度持平 同比上升3个百分点 自2021年初以来持续保持最强招聘趋势 其中印度（52%）信心最高 香港（1%）最为谨慎 [6] - 美洲地区展望值为26% 环比上升1个百分点 同比下降3个百分点 巴西（54%）信心领跑该地区且位居全球第一 其次是危地马拉（28%）和美国（27%） 阿根廷（10%）展望最弱 北美地区展望值为25% 同比下降22个百分点 为自2021年第二季度以来最低 [6] - 欧洲与中东地区展望值全球最低 为20% 环比上升2个百分点 同比持平 阿拉伯联合酋长国（46%）领跑该地区 其次是荷兰（36%）和爱尔兰（31%） 英国（13%）、罗马尼亚（0%）和斯洛伐克（-3%）展望最弱 [13] 公司规模与招聘展望 - 中型企业（员工数250-999人）招聘意向最自信 展望值为28% [4][6] - 大型企业（员工数超过5000人）招聘展望最弱 为21% 环比下降9个百分点 同比下降25个百分点 [4] 调查背景与方法 - 万宝盛华集团就业展望调查已进行至第63年 是最全面的前瞻性就业调查 被全球用作关键劳动力市场指标 [8] - 净就业展望的计算方法是 预计增加招聘活动的雇主百分比减去预计减少招聘活动的雇主百分比 [8] - 调查反馈收集于2025年10月1日至31日 组织规模和行业划分在所有国家和地区标准化 以便进行国际比较 [9]

公司荣誉与排名 - 公司入选《Military Times》2025年度“最佳退伍军人雇主”榜单，总体排名第41位 [1] - 该排名是公司过去三年来的最高排名 [1] 公司战略与承诺 - 公司的强劲排名证明了其对招聘、留用和支持退伍军人、现役军人及军人配偶的承诺 [1]

公司荣誉与认可 - 公司Acuity Insights被评为2026年大多伦多地区最佳雇主之一 这是继2025年后再次获此殊荣 [1] - 该奖项旨在表彰拥有卓越人力资源计划和前瞻性工作场所政策的雇主 评选已进入第20个年头 [4] 公司文化与工作环境 - 公司致力于培养一种充满动力、好奇心和关怀的文化 并持续投资于此种文化 [1][3] - 公司提供灵活、支持性、远程优先的工作环境 强调灵活性、自主权以及真正的休息和充电机会 [3] - 公司文化赋能个人成长 旨在建立一个更强大、更具创新性的组织 让每个人共同成长和成功 [2] 员工福利与支持措施 - 提供自主安排的休假时间 员工可根据需要全年休假 [6] - 提供每年3000美元的学习预算 用于持续成长和职业发展 [6] - 允许员工每年在国外工作长达六周 增加了工作与国际旅行结合的灵活性 [6] - 公司实行全公司范围的两周年终休息期 [6] - 提供全面的健康与福利支持 涵盖心理、身体和家庭福祉 [6] - 提供育儿假补贴 在重要的家庭里程碑时期提供额外的财务支持 [6] - 设有退休储蓄匹配计划 为建立长期财务安全提供结构性帮助 [6] - 提供股权拥有机会 员工可分享公司的长期成功 [6] - 提供多伦多市中心的联合办公空间使用权 以及可选的定期联合办公日 以促进远程优先文化下的线下联系和团队协作 [6] 公司业务与市场地位 - 公司是高等教育领域招生评估、项目管理和分析解决方案的领先提供商 [1][8] - 公司解决方案帮助高等教育机构全面实现其使命 考虑学生的整体发展 拓宽进入高等教育的途径 并确保学生和项目的成功 [8] - 公司的Casper情境判断测试自推出以来已被超过100万人次使用 是高等教育中使用最广泛的开放式反应情境判断测试 并得到近20年有效性研究的支持 [8] - 公司已连续六年被《环球邮报》评为加拿大增长最快的公司之一 [8]

公司荣誉与认可 - 公司连续第12年被评为加拿大百大最佳雇主之一 [1] - 公司在2025年还获得了其他多项奖项，包括青年最佳雇主、最佳多元文化雇主和大加拿大地区最佳雇主 [5] 员工福利与发展计划 - 公司提供广泛的员工福利计划，包括健身报销、学费补贴、辅导与导师计划、员工推荐奖金以及全面的心理和身体健康福利 [2] - 公司通过绩效管理、培训与技能发展等八个标准被评估为提供最先进和前瞻性计划的企业 [4] 企业文化与社区参与 - 公司培养包容和具有吸引力的职场文化，通过活动如“治愈之路”跑步、在皇家安大略博物馆的加拿大国家化学周庆祝活动中担任志愿者以及全国植树活动来促进联系和回馈社区 [3] - 公司致力于加强协作、福祉和目标感的文化，以建立让每位员工感到受重视、有联系和被赋能的工作场所 [4] 公司业务与财务概况 - 公司在加拿大拥有约1,100名员工，2024年销售额达26亿美元 [6] - 巴斯夫集团2024年全球销售额达653亿欧元，在全球拥有约112,000名员工，核心业务包括化学品、材料、工业解决方案、营养与护理等领域 [7]

公司荣誉与认可 - 公司入选《福布斯》2025年度美国最佳退伍军人雇主榜单 [1] - 该奖项是与全球领先的统计门户和行业排名提供商Statista合作颁发 [1] - 评选基于一项覆盖超过17,000名美国退伍军人的独立调查 [2] - 评估标准包括工作氛围与发展、公司形象、工作条件、薪资以及多元化等 [2] 公司对退伍军人的支持举措 - 公司通过其退伍军人网络亲和力团体，帮助退伍军人和军人配偶转型并适应新角色 [3] - 公司支持Code Platoon组织，推进其为退伍军人提供技术培训和职业安置的使命 [3] - 公司的沉浸式项目旨在帮助退伍军人及其配偶建立作为软件开发专业人士的职业生涯 [3] - 公司认为退伍军人带来了独特的技能、领导力和视角，能增强团队并推动创新 [4] 公司业务描述 - 公司致力于帮助客户实现技术现代化、流程重构和体验转型，以在快速变化的世界中保持领先 [6] - 公司是一家领先的专业服务公司，致力于构建现代企业 [6]

技能优先招聘运动 - 广告理事会与Opportunity@Work发布名为“Story Unfold”的新公共服务广告 鼓励雇主采用技能优先招聘方式 挖掘被忽视的STARs人才 [1] - 该运动是2022年“撕掉纸天花板”活动的延续 旨在展示雇佣STARs能带来的竞争优势 [1] STARs群体规模与现状 - 美国有超过7000万STARs 即通过替代途径获得技能的工人 他们常因没有学士学位而被取消就业资格 [2] - STARs占美国劳动力总数的50% [3] - 自2022年运动启动以来 STARs的发展轨迹开始逆转 [2] 技能优先招聘的有效性 - LinkedIn研究显示 从技能出发的招聘经理成功找到合适人选的可能性高出60% [2] - 技能优先招聘并非理论 在全面采纳的地方已开始见效 [3] - 与21世纪初相比 职位发布对STARs的开放度已显著提高 [3] 运动影响力与成果 - “撕掉纸天花板”已成为美国劳动力、媒体和文化领域的集结口号 [5] - 31个州已承诺取消州政府雇员的学位要求 [6] - 运动激发了超过100万项向STARs开放职位的承诺 其中数十万项已落实 [6] - 运动获得85家私营和非营利组织联盟支持 [7] - 在合作组织中 超过76000名STARs实现了职业晋升 工资中位数增长17000美元 [7] - 公共服务广告已获得超过1.2亿美元的捐赠媒体支持 并驱动近600万次网站访问 [8] 创意与执行 - 新广告由奥美广告公司无偿创作 由本身是STARs的导演Loris Russier执导 [4] - 广告使用揉皱纸张展开的隐喻 鼓励雇主全面审视申请人 [4] - “纸天花板”一词由广告理事会、Opportunity@Work和奥美共同提出 指代没有学士学位工人面临的无形障碍 [5]

收入和利润 - 2025年第三季度总收入为2.393亿美元，较2024年同期的2.240亿美元增长6.8%[15] - 2025年九个月净收入为3420万美元，较2024年同期的9030万美元下降62.1%[15] - 2025年第三季度净亏损830万美元，而2024年同期净利润为3030万美元[15] - 2025年第三季度基本每股亏损为0.36美元，而2024年同期每股收益为1.22美元[15] - 2025年第三季度净亏损830万美元，而2024年同期为净利润3030万美元[17] - 2025年前九个月净利润为3420万美元，较2024年同期的9030万美元下降62.1%[20][23] - 2025年前九个月净收入为3420万美元，较2024年同期的9030万美元大幅下降62.1%[117][118] - 公司第三季度净亏损830万美元，九个月累计净利润3420万美元，分别较2024年同期的3030万美元和9030万美元净利润大幅下降[131] - 第三季度和九个月的总收入分别为2.393亿美元和6.882亿美元，高于2024年同期的2.24亿美元和6.641亿美元[134] - 2025年第三季度净投资收入同比下降1.9%，但前九个月净投资收入同比增长6.2%[164] 成本和费用 - 2025年第三季度损失和损失调整费用为1.866亿美元，较2024年同期的1.177亿美元增长58.5%[15] - 2025年前九个月损失和损失调整费用为4.474亿美元，较2024年同期的3.43亿美元增长30.4%[117][118] - 第三季度和九个月的已发生赔款及理赔费用（Losses and LAE）大幅增加58.5%和30.4%，分别达到1.866亿美元和4.474亿美元[132][134] - 第三季度和九个月的佣金费用（Commission expense）分别下降10.9%和6.2%，至2300万美元和7210万美元[132][134] - 第三季度和九个月的承保费用（Underwriting expenses）分别下降9.6%和4.8%，至3960万美元和1.257亿美元[132][134] - 2025年第三季度佣金费用为2300万美元，佣金费用比率为12.0%，分别低于2024年同期的2580万美元和13.8%[157] - 2025年第三季度承保费用为3960万美元，承保费用比率为20.6%，分别低于2024年同期的4380万美元和23.5%[160] - 2025年第三季度记录130万美元员工遣散费作为其他非经常性费用[171] 承保业务表现 - 2025年九个月净保费收入为5.734亿美元，较2024年同期的5.593亿美元增长2.5%[15] - 2025年前九个月净保费收入为5.734亿美元，较2024年同期的5.593亿美元增长2.5%[117][118] - 公司承保业务出现亏损，第三季度和九个月的承保亏损分别为5710万美元和7180万美元，而2024年同期分别为亏损70万美元和盈利740万美元[132][135] - 第三季度和九个月的净保费收入（Net premiums earned）温和增长2.9%和2.5%，分别达到1.921亿美元和5.734亿美元[132][134][139] - 2025年第三季度当前事故年度损失及LAE比率增至72.0%，较2024年同期的64.0%上升8.0个百分点[148] - 2025年第三季度公司增加先前事故年度损失及LAE估计3820万美元，主要涉及2023和2024事故年度[149] - 2025年前九个月先前事故年度不利损失准备金发展总额为3940万美元，而2024年同期为有利发展930万美元[152] - 当期事故年损失及LAE比率上升至72.0%，主要由于加利福尼亚州累积创伤索赔频率增加[86] - 前三季度针对往年业务的净不利损失准备金发展为3940万美元，主要由自愿风险业务3820万美元（三季度）和3890万美元（前九个月）的准备金加强驱动[87] 投资业务表现 - 2025年九个月净投资收入为8530万美元，较2024年同期的8030万美元增长6.2%[15] - 截至2025年9月30日的九个月，净投资收入为8530万美元，较2024年同期的8030万美元增长6.2%[60] - 截至2025年9月30日的三个月，总投资净实现收益为360万美元，净未实现收益为4170万美元[59] - 截至2025年9月30日的三个月，固定到期证券销售收入为1.502亿美元，较2024年同期的1.249亿美元增长20.3%[60] - 第三季度和九个月的投资净收益（Net investment income）分别为2610万美元和8530万美元，同比变化为下降1.9%和增长6.2%[132][134] - 第三季度和九个月的投资已实现和未实现收益（Net realized and unrealized gains）显著增长，分别为2120万美元和2930万美元，而2024年同期为1090万美元和2450万美元[132][134] - 2025年第三季度投资净已实现和未实现收益为2120万美元，显著高于2024年同期的1090万美元[166] 现金流 - 2025年前九个月经营活动产生的现金流量净额为4400万美元，较2024年同期的6330万美元下降30.5%[23] - 2025年前九个月投资活动产生的现金流量净额为1.674亿美元，2024年同期为净流出8970万美元[23] - 2025年前九个月经营现金流入包括净保费收入5.843亿美元和投资收益8520万美元，流出包括净赔款支付4.174亿美元和核保费用支付1.207亿美元[191] - 2025年前九个月经营活动产生净现金4400万美元，投资活动产生净现金1.674亿美元，融资活动使用净现金1.129亿美元，导致现金及现金等价物与受限现金增加9850万美元[190] 股东回报和资本管理 - 2025年前九个月回购普通股价值8940万美元，较2024年同期的3170万美元增长182.0%[20] - 2025年前九个月宣布并支付股息总额为2270万美元，与2024年同期的2250万美元基本持平[20][23] - 公司董事会于2025年10月29日批准增加1.25亿美元股票回购授权[123] - 2025年前九个月向股东支付股息2280万美元，并于2025年10月29日宣布每股0.32美元的季度股息[197] - 2025年第三季度回购1,049,401股普通股，价值4520万美元；2025年前九个月共回购1,937,502股，价值8860万美元[198] - 根据《2022年通胀削减法案》，公司前三季度股票回购消费税为80万美元[82] 综合比率 - 2025年第三季度保险业务综合比率为129.7%[115] - 2025年前九个月综合成本率为112.5%，较2024年同期的98.7%显著恶化，表明承保盈利能力承压[117][118] - 公司综合比率（Combined Ratio）显著恶化，第三季度和九个月分别为129.7%和112.5%，远高于2024年同期的100.4%和98.7%[135][141] - 2025年第三季度综合成本率为100.4%[116] 投资组合构成 - 按公允价值计量的总投资资产为22.679亿美元，较2024年末的23.516亿美元下降3.6%[37] - 三级公允价值计量的固定收益证券持有量为6560万美元[42] - 美国国债投资从2024年末的5930万美元增至2025年9月末的6840万美元，增长15.3%[43] - 公司证券投资从2024年末的7.517亿美元减少至2025年9月末的6.578亿美元，下降12.5%[43] - 住宅抵押贷款支持证券投资从2024年末的6.197亿美元增至2025年9月末的6.35亿美元，增长2.5%[43] - 商业抵押贷款支持证券投资从2024年末的6520万美元降至2025年9月末的5530万美元，下降15.2%[43] - 资产支持证券投资从2024年末的1.997亿美元降至2025年9月末的1.753亿美元，下降12.2%[43] - 权益证券投资从2024年末的2.541亿美元增至2025年9月末的2.828亿美元，增长11.3%[43] - 公司持有按成本计价的金融工具，主要是对旧金山联邦住房贷款银行（FHLB）的股权投资，其成本约等于公允价值[47] - 公司对私募股权有限合伙企业的投资按资产净值（NAV）计量，截至2025年9月30日，对这些合伙企业的未出资承诺总额为1240万美元[48] - 截至2025年9月30日，以NAV计量的现金等价物为1.417亿美元，其他投资资产为1.043亿美元；相比2024年12月31日的3070万美元和1.066亿美元，现金等价物显著增加[50] - 公司可供出售（AFS）投资总额的摊余成本为20.321亿美元，估计公允价值为19.851亿美元，总未实现损失为7020万美元[51] - 固定收益证券投资中，公司证券占比最大，摊余成本为7.25亿美元，但未实现损失达2730万美元，估计公允价值为7.103亿美元[51] - 权益证券投资估计公允价值从2024年12月31日的25.41亿美元增长至2025年9月30日的28.28亿美元，增幅约为11.3%[53] - 按合约到期日分析，超过52%的固定收益证券投资（摊余成本10.6亿美元）集中在五年至十年后到期[55] - 截至2025年9月30日，处于连续未实现亏损状态超过12个月的AFS投资公允价值为7.312亿美元，未实现损失总额为6760万美元，涉及488个发行项目[57] - 处于连续未实现亏损状态少于12个月的AFS投资规模从2024年底的5.281亿美元（未实现损失950万美元）显著减少至2025年9月底的2.213亿美元（未实现损失260万美元）[57] - 公司AFS投资的当前预期信用损失（CECL）拨备从2024年12月31日的110万美元下降至2025年9月30日的60万美元[57] - 截至2025年9月30日，作为存款的证券公允价值为5.759亿美元，较2023年12月31日的6.309亿美元下降8.7%[60][62] - 截至2025年9月30日，可供出售（AFS）投资的CECL拨备余额为60万美元，较2024年12月31日的270万美元大幅下降[72][74] - 权益证券公允价值为2.828亿美元，占投资组合的12%，另持有按成本计价的FHLB股票750万美元[207] - 截至2025年9月30日，投资组合中83%为固定收益证券，加权平均久期为4.4年，加权平均信用质量为"A+"[206] 流动性状况 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为1.668亿美元，较2024年底的6830万美元增长144.2%[10] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物和受限现金总额为1.67亿美元，较期初的6850万美元增长98.5百万美元[23] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的6.83亿美元大幅增加至2025年9月30日的16.68亿美元，增幅为144.2%[24] - 公司总现金、现金等价物及受限现金为16.7亿美元，较2024年末的6.85亿美元增长143.8%[24] - 控股公司层面现金及投资总额为4120万美元，其中现金及现金等价物940万美元，固定收益证券610万美元，权益证券2570万美元[178] - 运营子公司层面现金及投资总额为25.055亿美元，包括现金及现金等价物与受限现金1.576亿美元，固定收益证券19.734亿美元，权益证券2.646亿美元[184] - 运营子公司即时无限制流动性来源包括现金及现金等价物1.574亿美元，可于两日内变现的公开交易权益证券2.571亿美元，以及高流动性固定收益证券7.218亿美元[184] 资产和权益 - 截至2025年9月30日，总资产为35.264亿美元，较2024年底的35.413亿美元下降0.4%[10] - 截至2025年9月30日，股东权益为10.392亿美元，较2024年底的10.687亿美元下降2.8%[12] - 截至2025年9月30日，股东权益总额为10.392亿美元，较2024年同期的10.934亿美元下降5.0%[17][20] - 截至2025年9月30日，公司调整后股东权益为11.652亿美元[115] - 截至2025年9月30日，公司调整后股东权益为11.652亿美元[117] - 截至2025年9月30日，累计其他综合亏损为3,660万美元，较2024年12月31日的8,250万美元有所改善[101] 准备金和负债 - 未付损失及损失调整费用（LAE）净额为14.298亿美元（2025年9月30日），当期净发生损失为1.879亿美元（三季度）和4.52亿美元（前九个月）[85] - LPT协议剩余递延收益为8940万美元（2025年9月30日），当期摊销额为130万美元（三季度）和460万美元（前九个月）[91] - 截至2025年9月30日，未付损失及LAE准备金总额为18.225亿美元，其中3.356亿美元预计在12个月内支付[203] - 截至2025年9月30日，保费应收账款的当前预期信用损失（CECL）拨备为1740万美元[66] - 再保险可收回款的CECL拨备余额在2025年9月30日和2024年9月30日均为80万美元，保持稳定[69] 信贷协议和契约 - 信贷协议提供2500万美元的三年期无担保循环信贷额度，可选择将额度最高增至3500万美元[92] - 公司维持最低合并净资产不低于8亿美元，债务与总资本化比率不高于35%的信贷协议契约，截至2025年9月30日仍保持合规[95] - 与信贷协议相关的债务发行成本为20万美元，按三年摊销；未使用额度部分的年承诺费率为0.35%，最高为87,500美元[96] - 截至2025年9月30日及2024年12月31日，根据信用证协议签发的信用证总额为1.7亿美元[99] - 截至2025年9月30日及2024年12月31日，存放于FHLB的投资证券公允价值分别为4.077亿美元和2.847亿美元，其中约1.882亿美元用于支持信用证协议[100] 其他运营数据 - 截至2025年9月30日，公司总有效保单数为135,414份，较2024年同期的129,879份增长4.3%[122] - 截至2025年9月30日，加州地区过去十二个月毛保费收入为3.577亿美元，占公司总保费46%[122][125] 其他财务数据 - 截至2025年9月30日，财产和设备净值为720万美元，较2023年12月31日的780万美元下降7.7%[75] - 截至2025年9月30日的九个月，财产和设备折旧费用为260万美元[75] - 截至2025年9月30日的九个月，内部开发软件的资本化成本为200万美元[75] - 云计算安排资本化成本为1490万美元（2025年9月30日）和1730万美元（2024年12月31日），当期摊销额分别为280万美元（三季度）和780万美元（前九个月）[76] - 公司所得税费用为-290万美元（2025年三季度）和740万美元（2025年前九个月），有效税率分别为25.9%和17.8%[81] - 2025年第三季度所得税收益为290万美元，有效税率为25.9%，而2024年同期所得税费用为640万美元，有效税率为17.4%[172] - 经营租赁使用权资产为390万美元（2025年9月30日），剩余加权平均租赁期为6.1年，加权平均贴现率为4.4%[78][79] - 经营租赁负债未来最低租赁付款总额为470万美元，现值为410万美元（2025年9月30日）[79] - 2025年2月授予的限制性股票单位（RSUs）和绩效股票单位（PSUs）公允价值分别为260万美元和470万美元[102] - 截至2025年9月30日，公司有191,654份RSUs和221,629份PSUs（按目标水平计算）未归属[106]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总已赚保费为1.921亿美元 较去年同期的1.866亿美元增长3% [16] - 第三季度损失及损失调整费用为1.866亿美元 去年同期为1.177亿美元 主要由于加州累积性创伤索赔频率上升及公司采取更保守的准备金方法 [17] - 第三季度佣金费用为2300万美元 佣金费用比率从去年同期的13.8%降至12% 主要由于续保业务比例增加及代理激励应计项减少 [18] - 第三季度承保费用为3960万美元 承保费用比率从去年同期的23.5%降至20.6% 主要由于重组导致的薪酬相关费用减少以及更高的已赚保费 [18] - 第三季度净投资收入为2610万美元 与去年同期基本持平 尽管收益率环境较低 [19] - 第三季度调整后净亏损为2550万美元 去年同期为调整后净利润2020万美元 年初至今调整后净利润为3400万美元 去年同期为9000万美元 [20] - 每股账面价值（含递延收益）增长6.1%至49.70美元 调整后每股账面价值增长5.5%至51.31美元 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度总签单保费为1.839亿美元 较去年同期的1.812亿美元增长1.4% 主要得益于续保业务保费增长 [12][16] - 在保保单数量本季度增长4% 体现了小企业商业业务的持续增长和强劲的保单留存率 [13] - 公司首次扩展新业务产品 开始构建新的超额 workers' compensation 产品 计划于2026年初开始接受投保 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 加州累积性创伤索赔频率在近期事故年份显著上升 是公司增加准备金的主要原因 而其他州的索赔频率继续呈下降趋势 [6][7][9] - 加州非累积性创伤索赔频率的持续下降趋势最初掩盖了累积性创伤索赔的上升趋势 使其难以通过传统的准备金和定价分析实时预测或发现 [9] - 公司已在加州采取四管齐下的方法来减轻累积性创伤索赔的影响 包括针对性定价行动、更积极的理赔处理和诉讼管理、承保优化以及持续的地理多元化 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 在当前持续的 workers' compensation 市场疲软环境下 公司优先考虑承保利润而非增长 并继续采取针对性定价行动和实施增强的风险选择以维持承保利润 [12] - 公司宣布了一项1.25亿美元的债务融资资本重组计划 并将现有股票回购授权增加1.25亿美元至总额2.5亿美元 这预计将降低资本成本、提高股本回报率并扩大每股收益和调整后每股账面价值 [15][21] - 公司正在实施精心设计的人工智能路线图 以进一步实现运营效率和整个客户旅程的自动化 [15] - 进入超额 workers' compensation 市场是公司多元化努力的一部分 将利用现有的专业知识、系统能力和客户群 [14][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为本季度的准备金调整及时、适当且审慎 将使近期事故年份为未来做好更好准备 并相信当前准备金是充足的 [12] - 尽管第三季度业绩受到加州累积性创伤索赔趋势的严重影响 但公司相信当前的损失和损失调整费用准备金反映了其所习惯的保守水平 [23] - 公司正在不懈地追求承保和定价方法的改进 并寻求像超额 workers' compensation 这样的新机会 以在新业务和续保业务中产生盈利增长 [23] - 公司对未来的财务状况和前景保持信心 并将继续战略性管理其资本 [22] 其他重要信息 - 公司于8月进行了重组 以更好地使资源与当前和未来的业务需求和目标保持一致 这导致了第三季度承保费用比率显著降低 [15][18] - 本季度公司以4520万美元回购了普通股 平均价格为每股43.09美元 较2025年6月30日的调整后每股账面价值和每股账面价值加LPT收益分别有17%和13%的折扣 [20] - 董事会宣布2025年第四季度每股股息为0.32美元 本季度通过定期季度股息和股票回购向股东返还了5270万美元 [22][23] - 公司积极参与加州的立法改革努力 旨在使加州的累积性创伤规则与全国其他地区保持一致 [11][25] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于诉讼策略的具体含义 - 公司的针对性诉讼策略是内部性的 利用分析学根据个别索赔事实确定最佳行动方案 并已建立一个多学科团队专门管理累积性创伤风险 设立了积极目标以降低辩护和成本控制部分 并针对代表大量无相关医疗的累积性创伤索赔的特定律师事务所制定了防御策略 [25] 问题: 关于2026年损失率预测和趋势稳定性 - 公司在定价方面采取了先于加州备案的行动 并感觉定价方面处于有利位置 在承保方面降低了加州风险审查的门槛 让更多承保人关注 管理层认为趋势正在稳定 但难以预测未来 预计事故年份损失率在看到定价和承保行动的效果之前不会有太大变化 并将继续保持保守 [27][28][29] 问题: 关于资本重组计划的借款利率和控股公司资本水平 - 联邦住房贷款银行现有借款设施的当前利率为3.7% 控股公司有充足的资本覆盖支出 包括回购和股息 但未公布具体数字 [30] 问题: 关于股票回购授权余额和使用节奏 - 现有回购计划已使用6500万美元 新增1.25亿美元授权后总额为2.5亿美元 回购节奏将取决于市场机会 以投资回报率为基础 有纪律地进行 并计划尽快实施资本重组计划 [31] 问题: 关于保费增长前景 - 保费增长存在取舍 公司在某些领域希望增长 在某些领域则愿意拒绝业务 在小保单规模上取得很大成功 这导致保单数量增长但给总保费带来压力 由于优先考虑承保利润 未来12个月不预期显著增长 [32] 问题: 关于加州累积性创伤索赔的法律问题 - 加州累积性创伤问题的根本在于受伤工人可以在离职后提出索赔 且索赔本身可能跨越多年并涉及多个保险公司 目前看到许多此类索赔在离职后提出 并且比过去包含更多的赔偿金 [34] 问题: 关于股票回购对投资杠杆的影响 - 通过债务为回购融资 投资组合不应受到影响 但投资与权益的比率将会增加 即投资杠杆将会增加 [35] 问题: 关于第四季度准备金审查计划 - 公司将进行完整的第四季度审查并回到正轨 第三季度是临时性的 第四季度将进行内部审查 并且年中聘请的外部精算公司也将进行第四季度审查 但不预期该审查会产生影响 [36][37] 问题: 关于与评级机构的沟通 - 公司积极与评级机构合作伙伴保持沟通 告知其相关进程 评级机构对公司的运营和资本行动继续表示支持 [38] 问题: 关于医疗成本趋势和严重性 - 整体索赔严重性值在最近几年基本保持稳定 总体上仍低于疫情前水平 这主要是由较低的医疗严重性驱动 药品成本略有增加但未达到令人担忧的程度 严重性目前不是关注点 [39] 问题: 关于经济衰退和失业率上升对其他州的影响 - 研究表明经济衰退和失业率上升可能在其他州引发类似问题 但这取决于经济衰退的具体类型和影响的行业 难以给出详细答案 [40] 问题: 关于超额 workers' compensation 产品的市场机会 - 进入超额 workers' compensation 市场是多元化努力的一部分 是公司第一个新产品扩展 将利用现有的人才和系统能力 会谨慎推进 预计2026年第二季度初接受投保 2026年7月1日开始承保 市场现有大型提供商不多 公司认为存在机会 并可利用现有广泛的代理网络 [41][42]