EIX财报发布 - Edison International (EIX)将于2月22日发布2023年第四季度和全年财报[1] 天气影响 - EIX的服务领域在报告季度内经历了比正常温度更暖和、降水量低于正常的天气模式[2] 收入预期 - EIX的第四季度预期收入为41.9亿美元，同比增长4.3%[3] 利息支出和收益 - 高利息支出可能会影响EIX的底线表现[4] - 强劲的基础利率增长和持续的防火努力可能会提升Edison International的整体收益[4]

Edison International盈利预期 - Edison International (EIX) 预计在2023年12月报告的季度中，盈利将同比增长，收入也将增加[1] - 分析师们对Edison International的季度盈利预期为每股1.22美元，同比增长7%，预计收入为41.9亿美元，同比增长4.3%[4] - 过去30天内，对该季度的每股盈利预期已经上调了13.33%[5] Edison International股价表现 - 报告将于2024年2月22日发布，如果关键数字超出预期，股价可能会上涨，反之则可能下跌[2] - 过去四个季度中，Edison International有三次超出共识每股盈利预期[15] Edison International盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型可以帮助预测盈利超出预期的可能性，结合Zacks Rank 1、2或3的股票，成功率接近70%[10] - Edison International的最准确预估值低于Zacks Consensus Estimate，导致Earnings ESP为-1.44%，这使得难以确定其是否会超出预期[12] Exelon盈利预期 - Exelon (EXC) 预计在2023年12月季度中每股盈利0.58美元，同比增长34.9%，但由于Earnings ESP为-0.69%和Zacks Rank 4 (Sell)，难以确定是否会超出预期[19]

业绩总结 - 2023年第三季度GAAP每股收益（EPS）为0.40美元[2] - 2023年第三季度基本每股收益为0.40美元，而2022年同期为-0.33美元[77] - 截至2023年第三季度，核心每股收益为1.38美元，2022年同期为1.48美元[77] - 截至2023年第三季度，EIX的核心收益为5.31亿美元，2022年同期为5.64亿美元[75] - 截至2023年第三季度，SCE的收益为2.39亿美元，而2022年同期为-0.80亿美元[75] - 2023年截至第三季度，EIX的年初至今收益为13.35亿美元，2022年同期为13.28亿美元[75] - 2023年第三季度的非核心项目影响每股收益为-0.98美元[77] - 2023年第三季度的总非核心项目影响为-1.34亿美元[80] 用户数据 - 2023年截至目前的平均电价为26.5美分/千瓦时[4] - 预计到2035年电力需求增长35%，到2045年增长80%[123] 未来展望 - 预计2023年核心EPS年复合增长率（CAGR）为5%至7%[15] - 预计2024年将提交24亿美元的成本回收申请[3] - 预计2025年核心每股收益指导范围为5.50至5.90美元，年复合增长率为5-7%[60][64] - 预计2028年核心每股收益为6.60至7.00美元[46] - 预计2024年和2025年的ROE将上调至10.75%[140] 新产品和新技术研发 - 截至2023年，已安装5200多英里覆盖导体，标志着行业领先的野火减灾计划的里程碑[2] 市场扩张和并购 - 2023年至2028年资本支出（capex）预测为380亿至430亿美元[6] - 预计2023年资本支出将增加，2025年至2028年期间的资本支出为410亿到480亿美元[116] 负面信息 - 截至2023年9月30日，最佳估计的总损失为4.75亿美元[114] - 2023年第三季度的收入税收益为1.45亿美元，2022年同期为2.66亿美元[75] - EIX的非核心项目总计为-3.76亿美元，2022年同期为-6.92亿美元[75] 其他新策略和有价值的信息 - 预计通过内部项目生成约1亿美元的普通股权[31] - 预计每增加10亿美元的成本回收将使客户的整体成本降低，每月影响为0.63美元[68] - 2023年利息支出将包含在成本回收申请中[69] - 2025年资本支出预计为每年1亿美元，支持5-7%的增长率[45] - 2023年SCE的运营变动为0.49美元，预计范围为0.58至0.75美元[10] - 2023年SCE的利率基数增长为7%[18] - 预计2025年将请求约4亿美元的折旧增加[47] - 2023年EIX融资计划的重大部分已完成，获得了强大的投资者支持[139]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度报告核心每股收益为1.38美元,前9个月为3.48美元,公司有信心维持2023年全年核心每股收益4.55-4.85美元的指引范围 [8] - 公司重申2025年前每年实现5%-7%的核心每股收益增长目标,不包括潜在的其他上升空间 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 南加州电力公司(SCE)第三季度收益较去年同期下降0.03美元,主要是去年同期SCE就客户服务系统升级项目获得最终决定并记录0.09美元的调整 [30] - SCE收益增加主要来自于一般费率案(GRC)升级机制,但被利息费用的增加所抵消 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司没有提供各个市场的具体数据和关键指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司发布最新分析报告"2045倒计时",预测加州要实现2045年碳中和目标,电网需要以前所未有的速度扩张,电力需求将增加80%,清洁能源供给需要增加3倍 [25][26] - 公司承诺帮助加州实现这一雄心勃勃的目标,并将这一模式作为其他州和国家的参考 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司2023年和未来几年的业绩增长目标表示有信心,并认为有多方面的上升空间 [9][45] - 管理层认为公司在应对气候变化带来的野火风险方面有独特优势,SCE的多层次防火策略已将损失风险降低85% [14][15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Anthony Crowdell 提问** 关于公司应对野火索赔成本增加的问题,管理层表示这是一个复杂的过程,每个季度都需要重新评估,本季度增加主要是由于和解金额高于预期 [51][52][53] **管理层回答** 公司将继续努力尽快完成所有索赔的解决,以获得最终确定性,并将继续每季度更新进展情况 [84][85] 问题2 **Shar Pourreza 提问** 关于公司出售电信基础设施租赁资产的问题,包括时间安排和对股东及客户的影响 **管理层回答** 公司正在评估出售这些资产的可能性,目的是为客户和股东创造价值,预计交易可能在2024年中至2025年完成,可以减少未来的股权融资需求 [68][69][70] 问题3 **Michael Lonegan 提问** 关于电动车需求放缓的风险对公司的影响 **管理层回答** 公司认为长期电动车需求趋势仍然强劲,并已将此纳入未来电网建设规划,同时也在研究如何应对大功率充电设备带来的集中性需求 [114][115][118][119]

营业收入与成本回收 - 2023年第三季度，Southern California Edison Company（SCE）的营业收入与2022年同期相比有所增长，具体数字未披露[11] - SCE在2023年第三季度的成本回收活动表现良好，具体数字未披露[12] - SCE在2023年前九个月的营业收入与2022年同期相比有所增长，具体数字未披露[12] - SCE在2023年前九个月的成本回收活动表现良好，具体数字未披露[13] 资本投资与流动性 - SCE的资本投资计划包括对San Onofre核电站的退役工作，具体数字未披露[18] - SCE的流动性状况良好，具体数字未披露[16] - SCE的监管程序正在进行中，具体数字未披露[16] - SCE的资本结构合规期为2023年1月1日至2025年12月31日[7] - SCE的AB 1054法案下的野火风险缓解资本支出为16亿美元[7] - SCE的AB 1054法案下的责任上限为输电和配电费率基础权益部分的20%[7] 净收入与核心收益 - 2023年第三季度Edison International的净收入为1.55亿美元，较2022年同期的净亏损1.28亿美元增加了2.83亿美元[24] - SCE在2023年第三季度的净收入为2.39亿美元，较2022年同期的净亏损8000万美元增加了3.19亿美元[24] - 2023年前九个月Edison International的净收入为8.19亿美元，较2022年同期的1.97亿美元增加了6.22亿美元[24] - SCE在2023年前九个月的净收入为10.29亿美元，较2022年同期的3.69亿美元增加了6.6亿美元[24] - 2023年第三季度SCE的核心收益为6.13亿美元，较2022年同期的6.23亿美元减少了1000万美元[24] - 2023年前九个月SCE的核心收益为15.78亿美元，较2022年同期的15.11亿美元增加了6700万美元[24] - 2023年第三季度Edison International的核心收益为5.31亿美元，较2022年同期的5.64亿美元减少了3300万美元[24] - 2023年前九个月Edison International的核心收益为13.35亿美元，较2022年同期的13.28亿美元增加了700万美元[24] - 2023年第三季度SCE的非核心项目损失为3.76亿美元，较2022年同期的6.92亿美元减少了3.16亿美元[24] - 2023年前九个月SCE的非核心项目损失为5.16亿美元，较2022年同期的11.31亿美元减少了6.15亿美元[24] 野火相关损失与保险 - 2023年净收益为4200万美元（税后3300万美元），2022年为1400万美元（税后1100万美元），与EIS保险合同相关的客户收入抵消了预期的野火索赔[40] - SCE在2023年第三季度记录了4.75亿美元的2017/2018年野火/泥石流事件损失增加，导致净收益减少3.23亿美元[55] - 截至2023年9月30日，SCE已累计记录了93亿美元的2017/2018年野火/泥石流事件损失，其中20亿美元已通过保险收回[56] - SCE预计将向CPUC申请64亿美元的未保险索赔费用回收，以应对2017/2018年野火/泥石流事件[59] - SCE在2023年10月获得了2023-2025年野火缓解计划的批准，该计划需经CPUC批准[61] 运营收入与支出 - 2023年第三季度运营收入为46.87亿美元，同比下降10.2%，主要由于CPUC相关收入减少1.39亿美元和FERC相关收入减少2200万美元[65] - 2023年第三季度运营支出为41.78亿美元，同比下降20.6%，主要由于运营和维护费用减少1.21亿美元和野火相关索赔费用减少4.01亿美元[65] - 2023年第三季度净收入为2.69亿美元，同比增加3.22亿美元，主要由于税前收入增加4.98亿美元和所得税优惠减少1.76亿美元[65] - 2023年前九个月运营收入为125.86亿美元，同比下降4.5%，主要由于CPUC相关收入减少3.58亿美元[71] - 2023年前九个月运营支出为107.51亿美元，同比下降13.5%，主要由于运营和维护费用减少4.24亿美元和野火相关索赔费用减少7.32亿美元[71] - 2023年前九个月净收入为11.17亿美元，同比增加6.7亿美元，主要由于税前收入增加9.61亿美元和所得税费用增加2.91亿美元[71] 利息支出与其他收入 - 2023年第三季度利息支出增加1亿美元，主要由于长期债务利率上升和长期借款增加[68] - 2023年前九个月利息支出增加2.77亿美元，主要由于长期债务和短期债务利率上升[79] - 2023年第三季度其他收入增加6500万美元，主要由于平衡账户欠收利息率上升[69] - 2023年前九个月其他收入增加1.9亿美元，主要由于平衡账户欠收利息率上升[80] 资本支出与融资 - SCE预计2023年至2028年的总资本支出为433亿美元，如果2025年GRC申请获批，预计到2028年加权平均费率基础将增至609亿美元[48] - SCE在2023年第三季度更新了2023年和2024年的资本支出，以反映与2023年完成的公用事业存储项目相关的重大风险[48] - SCE预计2023年至2028年的主要资本支出为433亿美元，其中包括传统资本支出和野火缓解相关资本支出[50] - SCE在2023年5月获得CPUC批准，扩大了自保险计划的使用，预计2023年下半年将收取1.5亿美元，2024年将收取3亿美元[53] - SCE预计在未来12个月内通过运营现金流、资本市场融资和银行融资以及Edison International Parent的股权注资来满足其现金需求[88] - SCE已投资16亿美元用于AB 1054排除资本支出，并通过2021年、2022年和2023年发行的证券化债券分别融资3.38亿美元、5.33亿美元和7.75亿美元[89] - SCE的2024年CPUC授权ROE将从10.05%自动增加至10.75%，导致2024年GRC相关收入需求增加1.75亿美元[90] - 截至2023年9月30日，SCE手头现金为3.17亿美元，并可在其34亿美元的循环信贷额度中借款约25亿美元[91] - SCE在2023年10月请求授权收回与2022年运营和维护及资本支出相关的收入需求，估计为3.82亿美元，其中包括3.25亿美元的临时费率恢复[93] - SCE的2024年FERC年度传输收入需求更新为11亿美元，较2023年减少2.86亿美元，降幅为20%[96] - Alberhill系统项目的直接支出估计从4.86亿美元减少至4.72亿美元[99] - Eldorado-Lugo-Mohave升级项目的直接支出从2.47亿美元增加至3.19亿美元[99] - SCE与Ameresco合作建设的537.5 MW公用事业储能项目中，225 MW项目因设备损坏可能延迟[100][101] - 截至2023年9月30日，SCE已提供的抵押品总额为2.98亿美元，其中1.89亿美元为信用证和担保债券，1.09亿美元为现金抵押[108] - 如果SCE的信用评级被下调至投资级以下，可能需要额外提供1.2亿美元的抵押品用于电力采购和燃料合同[108] - 由于市场价格波动，SCE的金融对冲活动可能需要额外提供4500万美元的抵押品[108] - Edison International在2023年3月发行了5亿美元的次级债券，预计今年通过内部计划再筹集约1亿美元的股权[111] - 2023年10月，Edison International启动了最高7.5亿美元的优先股回购计划，计划使用手头现金和债务发行收益支付[113] - 截至2023年9月30日，Edison International的债务与总资本化比率为0.63:1，低于0.70:1的合同要求[116] - 2023年前9个月，SCE的经营活动现金流为27.33亿美元，同比增长5.75亿美元，主要由于收入增加和野火损失减少[121] - 2023年前9个月，SCE的资本支出为40亿美元，主要用于基础设施投资[138] - SCE预计从2025年开始将受到15%的公司替代性最低税（CAMT）的影响，因其调整后的财务报表收入超过10亿美元[119] - 2023年前9个月，SCE的融资活动现金流为7.13亿美元，主要由于长期债务发行增加[138] - 核退役活动的净现金流入为400万美元，而2022年同期为净流出2100万美元[139] - 2023年前九个月，公司净现金用于运营活动为1.87亿美元，较2022年同期的4600万美元大幅增加[140] - 2023年前九个月，公司向普通股股东支付的股息为8.33亿美元，较2022年同期的7.87亿美元有所增加[141] - 2023年前九个月，公司长期债务发行净额为10.89亿美元，较2022年同期的3.98亿美元显著增加[141] - 2023年前九个月，公司运营收入为126.32亿美元，较2022年同期的132.04亿美元有所下降[144] - 2023年前九个月，公司净收入为9.86亿美元，较2022年同期的3.54亿美元大幅增长[144] - 2023年前九个月，公司基本每股收益为2.14美元，较2022年同期的0.52美元显著提升[144] - 2023年前九个月，公司资本支出为39.91亿美元，较2022年同期的42.06亿美元有所减少[148] - 2023年前九个月，公司核退役信托投资的出售收益为32.23亿美元，较2022年同期的31.20亿美元有所增加[148] - 2023年前九个月，公司现金及现金等价物净减少4.68亿美元，较2022年同期的1.61亿美元净减少幅度更大[148] - 2023年第三季度营业收入为46.87亿美元，同比下降10.15%[149] - 2023年第三季度净收入为2.69亿美元，去年同期为净亏损5300万美元[149] - 2023年第三季度运营收入为5.09亿美元，去年同期为运营亏损4300万美元[149] - 2023年第三季度总运营费用为41.78亿美元，同比下降20.57%[149] - 2023年第三季度现金及现金等价物为3.17亿美元，同比下降58.62%[150] - 2023年第三季度长期债务为254.59亿美元，同比增长5.88%[151] - 2023年第三季度资本支出为39.9亿美元，同比下降5.11%[152] - 2023年第三季度应收账款为23.35亿美元，同比增长39.4%[150] - 2023年第三季度核退役信托投资为39.43亿美元，同比下降0.13%[150] - 2023年第三季度未收账款拨备为3.45亿美元，同比下降19.01%[160] - 2023年第三季度归属于Edison International普通股股东的每股基本收益为0.40美元，去年同期为-0.33美元[165] - 2023年前九个月归属于Edison International普通股股东的每股稀释收益为2.13美元，去年同期为0.52美元[165] - 2023年第三季度新增15年电力购买协议（PPA），导致使用权资产和租赁负债增加2.26亿美元[168] - Edison Carrier Solutions（ECS）在2023年第二季度因客户取消服务导致库存减值1300万美元[169] - 2023年10月，SCE签订了两份电力购买协议（PPA），预计2027年和2028年开始交付，未折现的未来最低支付金额为2027年4800万美元，之后为30亿美元[170] - 2023年前九个月Edison International的净收入为8.19亿美元，去年同期为1.97亿美元[165] - 2023年第三季度Edison International的普通股股息为每股0.7375美元，总计2.82亿美元[171] - 2023年第三季度SCE的净收入为2.69亿美元，前九个月净收入为11.17亿美元[175] - 2023年第三季度SCE的普通股股息为每股0.8048美元，总计3.5亿美元[175] - 公司2022年9月30日的股东权益总额为199.36亿美元，较2021年12月31日的198.35亿美元略有增长[176] - 2022年第三季度公司净亏损5300万美元，而第二季度净利润为3.27亿美元[176] - SCE Recovery Funding LLC已发行16亿美元证券化债券，用于收购与AB 1054排除资本支出相关的回收财产[179] - 截至2023年9月30日，SCE Recovery Funding LLC的长期债务为15.39亿美元，较2022年12月31日的8.09亿美元大幅增加[180] - 2023年第三季度，公司向未合并VIE项目支付了1.91亿美元，较2022年同期的2.52亿美元有所下降[182] - 公司信托II至VI分别持有2.2亿、2.75亿、3.25亿、3亿和4.75亿美元的优先股投资[185] - 2023年前九个月，公司信托II至VI的股息收入分别为800万、1200万、1300万、1200万和1800万美元[186] - 公司采用三级公允价值计量体系，其中Level 3包括拥堵收入权(CRRs)，使用历史CRR价格作为远期价格的代理[193] - 截至2023年9月30日，SCE的核退役信托资产总额为40.33亿美元，其中股票资产为15.5亿美元，固定收益资产为22.66亿美元[195] - 2023年9月30日，SCE的衍生品合约资产为3400万美元，较2022年12月31日的2.41亿美元大幅下降[195] - 2023年9月30日，SCE的净资产为40.89亿美元，较2022年12月31日的49.42亿美元有所下降[195] - 2023年9月30日，SCE的Level 3资产公允价值为3400万美元，较2022年12月31日的6700万美元下降[199] - 2023年9月30日，SCE的Level 3资产中，拥堵收入权利的公允价值为3400万美元，加权平均拍卖价格为每兆瓦时0.29美元[200] - 2023年9月30日，SCE的母公司及其他资产的Level 1资产为1.2亿美元，主要为货币市场基金[202] - 2023年9月30日，SCE的股权投资中约75%位于美国，较2022年12月31日的74%略有上升[196] - 2023年9月30日，SCE的固定收益资产中包括8700万美元的公司债券，较2022年12月31日的4900万美元有所增加[197] - 2023年9月30日，SCE的净应付款为9000万美元，较2022年12月31日的8500万美元有所增加[198] - 2023年9月30日，SCE的核退役信托资产中无Level 3证券[201]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年二季度核心每股收益为1.01美元 [42] - 2023年全年核心每股收益指引为4.55美元至4.85美元,公司确认了这一指引 [45] - 公司2021年至2025年的每股收益复合年增长率目标为5%至7% [11][65] - 公司2025年至2028年的每股收益复合年增长率目标也为5%至7%,有望实现2028年每股7美元的收益潜力 [12][66] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司未提供各业务线的具体数据和指标变化 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未提供各市场的具体数据和指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司的2025年综合费率申请旨在确保电网可靠、有抗灾能力和准备就绪,以满足客户当前和未来的需求 [15][16] - 公司将继续大幅投资于防火措施,以应对系统上剩余的野火风险 [18] - 公司正在加强人工智能和技术在运营中的应用,以提高运营卓越性和客户可负担性 [21][24] - 公司正在积极参与应对气候变化的国内外倡议,致力于实现100%无碳电力和支持客户实现净零排放 [37][38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年和长期5%-7%的每股收益增长目标充满信心,这得益于电网基础设施投资的强劲增长 [11][12][65][66] - 公司认为,随着过去几年的一些负面因素得到缓解,未来增长前景将更加简单明了 [66] - 公司认为,即使不考虑一些潜在的上行因素,也能实现5%-7%的长期增长目标 [68][69][70] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan Levine提问** 对实现长期5%-7%增长目标的最大风险是什么?如果出现上述潜在的资本支出机会,公司将如何进行融资? [74][75] **Maria Rigatti回答** 公司认为5%-7%的增长目标是高度可实现的,因为主要驱动因素是电网基础设施投资的强劲增长。随着过去几年的一些负面因素得到缓解,未来增长前景将更加简单明了。即使不考虑潜在的上行因素,公司也有信心实现这一目标。如果出现新的资本支出机会,公司将根据当时的财务状况决定是否需要额外的股权融资,以保持15%-17%的自由现金流/债务比率目标范围。 [75][76][77] 问题2 **Shar Pourreza提问** 索赔成本回收、CAISO输电机会等都是潜在的重大增量,是否意味着公司的增长率可能会超过5%-7%? [88] **Maria Rigatti回答** 这些潜在的机会大多在2028年之后才会体现,因此不会直接影响2025-2028年的5%-7%增长目标。索赔成本回收将有助于降低利息费用,提升收益,CAISO输电项目也将为公司带来新的投资机会。公司将根据实际情况灵活应对这些机会,维持15%-17%的自由现金流/债务比率目标。 [90][91][92] 问题3 **David Arcaro提问** 未来几年,除了AFEDC上升外,其他运营因素的变化情况如何? [141][142][143][144] **Maria Rigatti回答** 除了AFEDC上升外,公司还预计未来几年折旧费用的变化会成为一个重要的运营因素。公司已经在幻灯片中提供了相关的敏感性分析。其他如监管审批时间、运营效率等因素在2028年前预计不会成为主要的收益驱动因素。 [143][144][168][169][170]

业绩总结 - 2023年第二季度每股收益（EPS）为1.01美元，较2022年的0.94美元增长7%[66] - 2023年第二季度稀释每股收益为1.73美元，2022年同期为0.85美元[4] - 2023年第二季度GAAP每股收益为0.92美元[25] - 预计到2025年，EPS将达到5.50至5.90美元[19] - 2023年核心每股收益（EPS）为2.10美元，较2022年的2.00美元增长5%[130] - 2023年年初至今，EIX的基本收益为354百万美元，较2022年同期的241百万美元增长47%[138] - 2023年第二季度基本每股收益为0.92美元，较2022年同期的0.63美元增长46%[140] 用户数据 - SCE的基本每股收益（EPS）为1.09，较2022年的0.79增加0.30[66] - 2022年，SCE在HFRA的电路中，完全覆盖电路的故障减少了71%[48] - SCE的野火风险缓解措施使得2018年至2022年期间，树木引起的故障减少了53%[45] 未来展望 - 2023年核心EPS指导范围为4.55至4.85美元[67] - 2023年核心EPS年复合增长率（CAGR）目标为5%至7%[28] - 预计2025年核心每股收益的增长率为5%至7%[134] - 预计2023年将发行30亿至40亿美元的证券，其中包括约1亿美元的普通股权益[96] 新产品和新技术研发 - 2023年，公司的电气化资本支出为5.66亿美元，储能及其他项目的资本支出为14.35亿美元[91] - 公司的客户服务平台重构项目投资为4.35亿美元[1] - SCE的电网硬化措施预计将使灾难性野火的损失概率减少55%至70%[49] 市场扩张和并购 - 2023年到2028年，SCE预计将投资380亿至430亿美元以支持野火缓解策略和清洁能源转型[18] - 2023年到2028年，预计每年需要约1亿美元的股本[9] - 2023年到2028年，SCE的资本支出计划为每年2亿美元[13] 负面信息 - 2023年，公司的总债务为2,650百万美元，较2022年为2,000百万美元增长32.5%[114] - SCE的野火索赔债务在2024年预计为2,150百万美元，2025年为300百万美元[114] 其他新策略和有价值的信息 - SCE的运营卓越努力为客户节省了约5500万美元的运营和维护成本[119] - Edison International在2022年与多元化供应商的采购支出达到24亿美元，占总采购支出的35.4%[63] - 公司的资本投资中超过85%用于配电网，以确保可靠性和韧性[107]

费率基数与股权相关 - SCE已将16亿美元野火风险缓解资本支出从费率基数的股权部分中排除[7] - AB 1054责任上限为公用事业输电和配电费率基数股权部分的20%（不包括一般工厂和无形资产）[7] 核电站权益 - SCE持有帕洛维德核电站15.8%的所有权权益[9] - SCE持有圣奥诺弗雷退役核电站78.21%的所有权权益[9] 收入需求与GRC申请 - 2021年GRC的Track 4将解决SCE 2024年的收入需求问题[9] - 南加州爱迪生公司于2023年5月向CPUC提交2025 - 2028年GRC申请，请求授权2025年测试年收入需求为103亿美元，较2024年增加19亿美元，增幅23%[35] - 南加州爱迪生公司2025年GRC申请还包括2026 - 2028年分别约6亿美元、7亿美元和7亿美元的收入需求增长[36] - 2024年SCE输电收入需求预计减少2.86亿美元至11亿美元，较2023年降低20%[84] 风险因素与前瞻性陈述 - 本季度报告包含前瞻性陈述，其结果可能因多种风险因素与预期有重大差异[11] - 影响公司结果的风险因素包括SCE成本回收能力、WMP和资本计划实施能力等[12] - 极端天气和自然灾害可能导致公共安全问题、财产损失等及意外成本[12] - 公司面临吸引、管理和留住熟练劳动力的挑战[12] - 公司借款和进入银行及资本市场的能力受合理条款限制[12] 收益与收入情况 - 2023年第二季度爱迪生国际收益较2022年同期增加1.13亿美元，六个月收益增加3.39亿美元[22] - 2023年6月30日止三个月和六个月，南加州爱迪生公司核心收益增加主要因2021年GRC最终决定的升级机制收入和平衡账户少收款项的利息收入增加，部分被较高利息费用抵消[23] - 2023年6月30日止三个月和六个月，爱迪生国际母公司及其他业务核心亏损增加主要因利息费用增加[24] - 2023年和2022年6月30日止六个月，合并非核心项目包括野火保险基金摊销、野火/泥石流事件索赔和费用等多项内容[25] - 2023年第二季度运营收入为7.18亿美元，2022年同期为5.15亿美元[54] - 盈利活动中运营收入增加300万美元，主要因CPUC相关收入增加及FERC相关收入增加[54] - 成本回收活动中，购电和燃料成本降低1.57亿美元，主要因价格和采购量下降[61] - 成本回收活动中，运营和维护成本增加8000万美元，主要因确认先前递延的WEMA成本和野火缓解费用[61] - 2023年上半年运营收入为78.99亿美元，2022年同期为79.57亿美元；净收入为8.48亿美元，2022年同期为5亿美元；可供普通股股东的净收入为7.9亿美元，2022年同期为4.49亿美元[62] - 盈利活动中运营收入降低3100万美元，主要因CPUC相关收入减少3.52亿美元，同时因2021年GRC决定、CSRP收入要求获批、FERC相关收入增加及其他运营收入增加而部分抵消[62] - 成本回收活动中，购买电力和燃料成本增加1.24亿美元，运营和维护成本降低1.85亿美元[69] - 2023年和2022年6月30日止三个月和六个月的所得税费用分别增加4600万美元和1.15亿美元，有效税率分别为13.2%和6.3%（三个月）、10.3%和 - 3.7%（六个月）[72] - 爱迪生国际母公司及其他业务2023年6月30日止三个月净亏损归因于普通股股东增加500万美元，六个月增加200万美元[75] - 2023年上半年运营收入7.93亿美元，2022年为7.976亿美元[128] - 2023年上半年净利润7.74亿美元，2022年为4.28亿美元[128] - 2023年第二季度和上半年，爱迪生国际归属于普通股股东的基本每股收益分别为0.92美元和1.73美元，2022年同期分别为0.63美元和0.85美元[149] - 2023年第二季度和上半年，爱迪生国际归属于普通股股东的摊薄每股收益分别为0.92美元和1.73美元，2022年同期分别为0.63美元和0.85美元[149] - 2023年第二季度和上半年，爱迪生国际的净收入分别为3.36亿美元和3.8亿美元，2022年同期分别为1.1亿美元和2.67亿美元[153][154] - 2023年第二季度来自客户合同的收入中，盈利活动为20.43亿美元，成本回收活动为15.46亿美元，总计35.89亿美元；2022年同期盈利活动为19.78亿美元，成本回收活动为20.22亿美元，总计40亿美元[202] - 2023年第二季度替代收入计划和其他运营收入中，盈利活动为1.24亿美元，成本回收活动为2.36亿美元，总计3.6亿美元；2022年同期盈利活动为1.86亿美元，成本回收活动为 - 1.9亿美元，总计 - 0.04亿美元[202] - 2023年第二季度总运营收入中，盈利活动为21.67亿美元，成本回收活动为17.82亿美元，总计39.49亿美元；2022年同期盈利活动为21.64亿美元，成本回收活动为18.32亿美元，总计39.96亿美元[202] 资本支出与计划 - 2023年和2022年6月30日止前六个月，总资本支出（含应计费用）均为26亿美元[38] - 基于2025年GRC申请，南加州爱迪生公司预计2023 - 2028年总资本计划为435亿美元，若申请获批，预计到2028年总加权平均费率基数将增至609亿美元，五年复合年增长率约8%[39] - 2023 - 2028年公司预计总资本支出为435亿美元，采用范围案例预计为378亿美元[41] - 到2028年，纳入CPUC和FERC管辖资本支出的加权平均费率基数预计增至552亿美元[40] - Alberhill系统项目直接支出预计从4.86亿美元降至4.72亿美元，Eldorado - Lugo - Mohave升级项目直接支出从2.47亿美元增至3.19亿美元[86] 野火相关情况 - 2023年下半年收取1.5亿美元用于自保险计划，2024年若无野火相关索赔将收取3亿美元[45] - 截至2023年6月30日，公司就2017/2018年野火/泥石流事件累计估计损失88亿美元，已获保险赔付20亿美元[47] - 截至2023年6月30日，公司就2017/2018年野火/泥石流事件已支付81亿美元，预计剩余索赔损失为5.72亿美元[48][49] - 公司预计通过向CPUC提交申请寻求约60亿美元未保险索赔的费率回收[50] 现金与融资 - 未来12个月，公司预计通过运营现金流、资本市场和银行融资以及爱迪生国际母公司的股权注资满足现金需求，还计划发行额外债务用于一般公司用途[77] - 公司已投入16亿美元用于AB 1054规定的排除资本支出，并分别于2021年2月、2022年2月和2023年4月发行3.38亿美元、5.33亿美元和7.75亿美元的证券化债券[78] - 2023年6月30日，公司手头现金为6800万美元，34亿美元循环信贷安排下约有24亿美元可用于借款[79] - 2023年6月30日，公司债务与总资本比率为0.57:1，符合所有影响资本获取的财务契约[80] - 2023年上半年融资活动提供净现金10.9亿美元，2022年为10.96亿美元[112] - 2023年和2022年上半年投资活动使用现金主要因资本支出27亿美元[112] - 2023年上半年爱迪生国际母公司运营活动使用净现金1.5亿美元，2022年为7900万美元[124] - 2023年上半年爱迪生国际母公司融资活动提供净现金1.29亿美元，2022年为2300万美元[125] - 2023年上半年，爱迪生国际经营活动产生的净现金为7.12亿美元，低于2022年同期的12.38亿美元；融资活动产生的净现金为12.19亿美元，高于2022年同期的11.19亿美元；投资活动使用的净现金为26.5亿美元，略高于2022年同期的26.28亿美元[132] - 2023年上半年，南加州爱迪生公司经营活动产生的净现金为8.62亿美元，低于2022年同期的13.17亿美元；融资活动产生的净现金为10.9亿美元，与2022年同期的10.96亿美元基本持平；投资活动使用的净现金为26.5亿美元，略高于2022年同期的26.26亿美元[136] - 截至2023年6月30日，爱迪生国际母公司现金1.27亿美元，15亿美元循环信贷额度中可用11亿美元[97] CPUC相关审批 - 2023年5月，CPUC授权公司从WEMA中收回2.07亿美元成本，主要与2020年最后六个月的野火责任保险政策的增量保费和相关成本有关[81] - 2023年3月CPUC批准SCE的CSRP申请，可收回约5900万美元资本支出和2800万美元运维费用，产生6500万美元收入需求[82] - 2023年4月CPUC批准SCE的ERRA触发申请，SCE将在2023年6月1日起12个月内增加4.54亿美元收入需求[83] 核电站和解与抵押 - 2023年5月SCE就圣奥诺弗雷核电站退役成本与相关方达成和解，同意在2021年NDCTP中不认可约3000万美元[89] - 截至2023年6月30日，SCE已质押2.74亿美元抵押品，潜在抵押品需求最高可达3.98亿美元[94] 信用评级与税收 - 2023年第一季度穆迪和惠誉分别上调爱迪生国际信用评级，当前穆迪、惠誉、标普评级分别为Baa2、BBB、BBB，展望均为稳定[103] - 爱迪生国际预计2025年起需缴纳15%企业替代最低税，SCE独立联邦纳税申报也将受影响[104] 净未收账款情况 - 2023年BRRBA净未收账款增加4.58亿美元，主要因销量降低和费用计入[112] - 2023年GHG收入多收账款减少1.08亿美元，与气候信用有关[113] - 2023年ERRA、PABA和NSGBA净未收账款减少1.67亿美元，因前期欠款收回等[114] 公司架构与报表 - 爱迪生国际是南加州爱迪生公司和爱迪生能源有限责任公司的最终母公司，南加州爱迪生公司主要从事向约5万平方英里的南加州地区供应和输送电力业务[137] - 爱迪生能源是一家全球能源咨询公司，为商业、工业和机构客户提供综合可持续性和能源解决方案，目前其业务活动对单独报告业务板块而言不重要[137] - 爱迪生国际合并财务报表包括其自身、南加州爱迪生公司和其他受控子公司的账户；南加州爱迪生公司合并财务报表包括其自身、受控子公司和可变利益实体SCE Recovery Funding LLC的账户[137] - 爱迪生国际和南加州爱迪生公司的重大会计政策在2022年年度报告（Form 10 - K）中已有描述，本季度报告应与2022年Form 10 - K中的财务报表和附注一并阅读[138] 资产与负债情况 - 2023年6月30日总资产795.51亿美元，2022年12月31日为780.41亿美元[130] - 截至2023年6月30日，爱迪生国际总负债6.1857亿美元，较2022年底的6.0519亿美元有所增加；股东权益1.5793亿美元，也高于2022年底的1.5621亿美元[131] - 截至2023年6月30日，南加州爱迪生公司总资产792.93亿美元，高于2022年底的778.07亿美元；总负债584.12亿美元，高于2022年底的570.18亿美元；总权益208.81亿美元，高于2022年底的207.89亿美元[134][135] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，爱迪生国际的现金等价物（货币市场基金）分别为1.23亿美元和7.84亿美元，南加州爱迪生公司（SCE）分别为500万美元和6.47亿美元[141] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，爱迪生国际的现金、现金等价物和受限现金总额分别为1.98亿美元和9.17亿美元[142] - 截至2023年6月30日，SCE三个月和六个月的坏账准备期末余额均为3.43亿美元，而2022年同期分别为3.81亿美元[144] - 截至2023年6月30日，爱迪生国际的普通股为62.7亿美元，留存收益为75.53亿美元，总权益为176.94亿美元[153] - 截至2022年6月30日，爱迪生国际的普通股为61.29亿美元，留存收益为77.16亿美元，总权益为176.75亿美元[154] - 截至2023年6月30日，公司总权益为2.0881亿美元，较2022年底的2.0789亿美元有所增加[155] - 未合并VIE项目为公司提供的总合同容量在2023年6月30日和2022年分别为3368兆瓦和3366兆瓦[162] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，公司向未合并VIE项目支付的金额分别为1.29亿美元和1.26亿美元[162] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，公司向未合并VIE项目支付的金额分别为2.85亿美元和2.07亿美元[162] - SCE Trust II - VI分别向公众发行了4亿美元、2.75亿美元、3.25亿美元、3亿美元和4.75亿美元的信托优先股[163] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，SCE Trust II - VI的股息收入和分配均分别为300万美元、400万美元、500万美元、400万美元和600万美元[166] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，SCE Trust II - VI的股息收入和分配均

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年第一季度核心每股收益（EPS）为1.09美元，并确认2023年全年核心EPS指引为4.55至4.85美元 [7] - 公司长期EPS增长目标为2021年至2025年期间5%至7%，预计2025年EPS将达到5.50至5.90美元 [7][36] - 2023年第一季度，南加州爱迪生公司（SCE）的收益增长主要得益于GRC（General Rate Case）的年度调整，但部分被与2017年和2018年野火索赔支付相关的更高净利息支出所抵消 [28] - 公司预计2025年资本支出将接近70亿美元，相比六年前的不到40亿美元有显著增长 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - SCE的野火缓解计划（WMP）已显著降低了灾难性野火损失的概率，相比2018年之前的水平减少了75%至80% [12] - SCE计划在2023年至2025年期间安装超过2,850英里的覆盖导体，并预计到2025年将替换高火灾风险地区约7,200英里的架空配电线路 [14] - SCE还计划到2028年完成600英里的地下化工程，以应对某些地区的独特高风险因素 [14] - SCE正在与近200个站点合作，支持约4,000辆中型和重型车辆的充电需求，预计这将带来更大的负载需求，可能需要额外的配电系统升级 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 加州ISO发布的2022年至2023年传输计划草案中，提出了46个传输项目，总成本估计为93亿美元，其中SCE将参与超过50亿美元的竞争性项目 [11] - SCE的运输电气化计划已获得超过8亿美元的批准资金，其中包括针对中型和重型车辆的项目 [24] - SCE提出了6.77亿美元的建筑电气化计划，旨在推动电动热泵的采用，目前正在等待加州公共事业委员会（CPUC）的审查 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资于电网的野火缓解和升级，以支持加州的脱碳和电气化目标 [8][29] - SCE的长期战略包括通过数字化、自动化和生成式人工智能推动客户互动、资产数据质量和后台效率的进一步改进 [19] - 公司正在积极推动运输和建筑电气化，以减少温室气体排放，并支持加州的清洁能源转型 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的长期增长前景持乐观态度，认为电网的显著投资将推动未来的增长 [36] - 公司强调，尽管进行了大量投资，但始终将客户的可负担性放在首位，SCE的系统平均费率在加州投资者拥有的公用事业中是最低的 [18] - 管理层对加州的野火风险缓解措施表示信心，并认为这些措施将进一步提升公司的信用评级 [34] 其他重要信息 - 公司在2023年第一季度解决了约1.48亿美元的2017年和2018年野火和泥石流事件的个人原告索赔 [22] - SCE在2023年3月发行了5亿美元的次级票据，提供了2.5亿美元的股权内容，交易获得了强劲的投资者支持 [32] - SCE最近完成了16亿美元的AB 1054资本支出的证券化融资，进一步改善了其信用状况 [33] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2017年和2018年索赔的解决进展 - 公司在2023年第一季度解决了约1.48亿美元的索赔，预计将在第三季度提交TKM事件的首次成本回收申请 [40] 问题: 2025年GRC申请中的负荷增长假设 - 公司预计到2035年负荷增长将平均每年增长2%，并将继续投资于电网以应对客户需求和负荷增长 [42][43] 问题: 信用评级提升对信用利差的影响 - 公司已经看到信用利差的一些改善，但仍认为有进一步改善的空间 [45] 问题: CAISO传输计划的时间表和融资 - 公司预计CAISO传输项目的开发可能需要十年时间，主要由于审批和许可流程的复杂性 [83] - 如果公司赢得传输项目，将按照正常的资本投资方式进行融资 [98] 问题: 热泵投资计划的持续时间 - 公司提出的6.77亿美元热泵投资计划预计为四到五年的部署时间，主要针对低收入和弱势社区 [101] 问题: 西部区域市场扩展对传输项目的影响 - 公司认为西部区域市场的扩展将有助于降低清洁能源转型的成本，并为加州和其他州的客户带来更大的可负担性 [84]

财务状况 - 三月底，南加州爱迪生公司的收入活动增长了8%[3] - 南加州爱迪生公司的成本恢复活动增长了12%[3] - 南加州爱迪生公司的可用流动性为11亿美元[4] - 南加州爱迪生公司的资本投资计划为12亿美元[4] - 南加州爱迪生公司的边际和抵押品存款为13亿美元[4] - 南加州爱迪生公司的历史现金流为15亿美元[4] - 南加州爱迪生公司的运营收入为39.5亿美元，较2022年同期略有下降[43] - 南加州爱迪生公司的净收入为3.99亿美元，较2022年同期有所增长[43] - 南加州爱迪生公司的利息支出为3亿美元，较2022年同期有所增加[43] - 南加州爱迪生公司的净收入可供普通股为3.7亿美元，较2022年同期有所增长[43] - 南加州爱迪生公司的现金及现金等价物为69亿美元，较去年同期略有下降[110] - 南加州爱迪生公司的总负债为577.96亿美元，较去年同期增长了1.4%[111] - 南加州爱迪生公司的经营活动现金流为-9千万美元，较去年同期大幅下降[112] - 南加州爱迪生公司的应收账款减值准备为344百万美元[121] - 南加州爱迪生公司的净收入为399百万美元[130] - 南加州爱迪生公司的监管资产总额为1096.8亿美元，较去年同期有所增加[190] - 南加州爱迪生公司的监管负债总额为898亿美元，较去年同期有所减少[190] 业务展望 - 南加州爱迪生公司的市场风险敞口[4] - 南加州爱迪生公司的关键会计估计和政策[4] - 南加州爱迪生公司的信用评级在2023年第一季度得到提升，Moody's评级为Baa1，Fitch评级为BBB[55] - 南加州爱迪生公司的信贷额度分别为485亿美元和335亿美元[163] 履行社会责任 - 2017/2018年的山火/泥石流事件导致的损失估计为88亿美元，预计通过保险和FERC电费率收回的金额为20.2亿美元[35] - 2017/2018年的山火/泥石流事件相关的潜在索赔损失预计为9.88亿美元[37] - SCE计划通过CPUC管辖的费率恢复，预计将寻求约60亿美元的费率恢复[38] - SCE在2023年第一季度预计将寻求约20亿美元的费率恢复[38] - SCE认为CPUC对于2017/2018年山火/泥石流事件的成本恢复存在重大不确定性[39] - 2017/2018年的南加州山火和泥石流事件导致了大量财产损失和服务中断，对Edison International和SCE造成了重大损失[194] - 2017/2018年的山火事件导致了两起死亡事件和大量建筑物的损毁，损失严重[199] - 2017/2018年的山火事件引发了多起诉讼，指控SCE和Edison International对损失负有责任[201]