文章核心观点 - 2024年第三季度Elevance Health调整后每股收益未达预期且同比下降，运营收入同比增长并超预期，业绩受费用上升和会员数量下降影响，但部分业务表现带来积极影响，公司还公布财务状况、资本部署情况及未来展望 [1] Q3运营更新 - 截至2024年9月30日医疗会员约4580万，同比下滑3.3%，未达共识预期和自身估计，主要因医疗补助业务流失，商业业务增长部分抵消 [2] - 保费同比增长4.4%至368亿美元，超共识预期和自身估计；产品收入同比增长13.7%至59亿美元，超共识预期和自身估计 [2] - 净投资收入同比增长11.8%至5.51亿美元，超共识预期和自身估计；总运营利润率同比下降100个基点至3.1% [2] - 总费用同比增长6.2%至437亿美元，高于自身估计，主要因福利费用和产品销售成本增加 [3] - 运营费用比率同比改善110个基点至11.8%，福利费用比率同比恶化270个基点至89.5% [3] 各业务板块业绩 健康福利业务 - 运营收入达383亿美元，同比增长4.4%，超共识预期和自身估计 [4] - 运营收益同比下降11.1%至16亿美元，低于共识预期和自身估计，运营利润率同比恶化80个基点至4.2% [4] Carelon业务 - 运营收入达138亿美元，同比增长15%，超共识预期和自身估计，得益于服务业务拓展、产品收入增加和收购 [5] - 运营收益达8亿美元，同比增长14.3%，高于共识预期和自身估计，运营利润率同比改善20个基点至5.8% [5] 企业及其他业务 - 运营收入同比下降22.1%至7400万美元，运营亏损9.99亿美元，较上年同期扩大 [7] 财务详情 - 截至2024年第三季度末，现金及现金等价物达79亿美元，较2023年末增长20.5%；总资产达1165亿美元，较2023年末增长7% [8] - 长期债务（扣除流动部分）达247亿美元，较2023年末增长6.5%；短期借款3.6亿美元，长期债务流动部分21亿美元 [8] - 总股本439亿美元，较2023年末下降11.4%；2024年前九个月运营活动产生净现金流51亿美元，上年同期为110亿美元 [8] 资本部署更新 - 第三季度回购价值6000万美元股票，截至2024年9月30日回购授权剩余约31亿美元额度，2024年10月15日董事会授权增加8亿美元回购计划 [9] - 支付季度股息每股1.63美元，现金分配总额3.78亿美元 [9] 2024年展望 修订后展望 - 调整后每股收益预计至少33美元，较2023年下降0.4%；GAAP每股收益预计至少26.5美元 [10] - 福利费用比率预计接近88.5%，运营现金流预计45亿美元 [10] 先前预测 - 此前预计2024年运营收入持平至低个位数增长，保费收入与2023年基本持平，医疗注册人数在4580 - 4660万之间 [11] - 预计净投资收入19亿美元，利息费用11亿美元，运营现金流超2023年的81亿美元 [11] - 预计健康福利业务运营利润率较2023年提高25 - 50个基点，CarelonRx运营利润率提高40 - 60个基点，Carelon Services运营利润率持平或同比下降最多30个基点 [11] 2025年展望 - 预计2025年收入增长加速至高个位数区间，调整后每股收益预计至少实现中个位数增长 [12] 行业对比及其他信息 - Elevance Health目前Zacks排名为2（买入） [14] - 医疗行业中，联合健康集团2024年第三季度调整后每股收益超Zacks共识预期，同比增长9%，收入同比增长9.1%至1008亿美元 [14] - 联合健康运营收益同比增长2.4%至87亿美元，净利润率同比下降30个基点至6%，健康福利业务收入同比增长7.2%至749亿美元 [14] - 预计Encompass Health和Cigna集团本季度盈利可能超预期，前者Earnings ESP为+0.13%，Zacks排名2；后者Earnings ESP为+0.08%，Zacks排名3 [15]

文章核心观点 - 埃维朗斯健康公司第三季度财报有喜有忧，营收增长但利润预期下调，影响了埃维伦特健康公司股价，大型管理式医疗组织面临医疗补助使用压力 [1][2] 公司业绩 - 埃维朗斯健康公司第三季度营收447亿美元，同比增长5.3%，超市场预期的433.3亿美元 [1] - 营收增长得益于健康福利部门保费收益率提高和CarelonRx产品收入增长，但医疗补助业务会员流失部分抵消了增长 [1] - 赔付费用率为89.5%，上升270个基点，主要因医疗补助费率与会员更高的医疗需求时间不匹配 [1] - 公司预计调整后每股收益为33美元，低于此前至少37.2美元的指引和市场预期的37.26美元 [1] 股价表现 - 埃维朗斯健康公司股价周四下跌12.12%，至436.64美元；埃维伦特健康公司股价下跌5.54%，至25.05美元 [2] 行业情况 - 大型管理式医疗组织在医疗补助使用方面面临压力，且从各州获得的保费常由过时数据决定 [1] - 重新确定流程完成后，支付与医疗费用趋势出现差异，但预计该问题是暂时的，管理式医疗组织将与州合作伙伴重新调整定价 [2] 公司前景 - 鉴于医疗保险优势和医疗补助业务的健康计划持续面临成本压力，埃维伦特的服务仍具有吸引力，未来几年有增长潜力 [2] - 埃维伦特面临困境是因为投资者预计不断上升的医疗成本会影响其风险绩效套件 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为8.37美元,低于预期,主要由于Medicaid业务的医疗成本上升 [8] - 公司将全年调整后每股收益预期下调至约33美元 [9] - 第三季度总运营收入为447亿美元,同比增长超过5% [21] - 第三季度综合医疗费用率为89.5%,同比上升270个基点,主要由于Medicaid业务成本趋势恶化 [22] - 公司预计2024年全年医疗费用率将约为88.5%,较上一季度预期高100个基点以上 [23] - 2024年全年经营现金流预计约为45亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业业务表现良好,预计2025年将继续增长,受益于最佳产品和服务的渗透率提升 [24] - 个人交易所业务会员增长超过30% [15] - 2025年将在佛罗里达、马里兰和德克萨斯三个州扩展个人和家庭ACA计划 [15] - Carelon业务持续增长,2024年收入增长有望超过初始预期的高单位百分比 [16][25] - Carelon最近完成收购Kroger Specialty Pharmacy,并与CareBridge达成收购协议,进一步扩大专科药房和家庭健康服务能力 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - Medicare Advantage业务方面,公司采取了平衡会员和利润的策略,预计2025年将与或略优于整体市场增长 [11][49][51] - Medicaid业务方面,由于会员结构和费用趋势变化,2024年利润率将大幅下降,预计2025年仍将低于长期目标水平 [9][10][30][46] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在大幅投资应用人工智能技术,提升会员和医生体验、降低成本、提高效率 [17][18] - 公司坚持长期发展战略,通过Carelon业务的协同发展,以及在商业和Medicare Advantage市场的稳健表现,保持强劲的增长动力 [19][24][25] - 公司认为Medicaid业务长期来看仍是一个有吸引力的业务,并将继续与州政府合作,确保未来费率能够充分反映会员的实际病情 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为Medicaid业务当前面临的挑战是暂时性的,将与州政府合作解决费率与会员实际病情不匹配的问题 [9][10][30][47][98] - 公司有信心长期保持至少12%的调整后每股收益年复合增长率 [27][28][31] - 公司预计2025年收入增长将至少与长期增长算法一致,达到高单位百分比 [25] 其他重要信息 - 公司连续第5年被评为最佳工作场所 [20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **A.J. Rice 提问** 询问公司是否需要重新调整长期12%的每股收益复合增长目标 [27] **Gail Boudreaux 回答** 公司仍有信心长期保持12%的每股收益复合增长,但2025年增速可能仅达到中个位数,主要受Medicaid业务利润率下降的影响 [28][30][31] 问题2 **Stephen Baxter 提问** 询问Medicaid业务成本趋势恶化的原因 [33] **Mark Kaye 回答** 第三季度Medicaid业务成本趋势加速,同时还有当年不利的发展,主要是由于会员结构的高风险程度增加,而费率调整未能完全跟上 [34][35] 问题3 **Ben Hendrix 提问** 询问Medicaid费率与会员实际病情脱节的恢复进度 [37] **Gail Boudreaux 和 Mark Kaye 回答** 公司预计这种脱节情况将在2025年逐步缩小,因为州政府的费率调整将更多地反映实际会员情况,但这个过程需要一定时间 [39][40]

文章核心观点 Elevance Health因Medicaid会员数量减少致盈利低于预期并下调前景 股价周四暴跌 [1][2] 分组1：业绩情况 - 第三季度每股收益4.36美元 未达分析师预期 营收同比增长5.3%至451.1亿美元 高于预期 [1] - 医疗会员数量下降3.3%至4576万 Medicaid会员数量暴跌19%至893万 [1] 分组2：前景调整 - 因Medicaid问题 公司下调全年利润前景 预计全年调整后每股收益为33美元 低于此前预期的37.20美元 [1][2] 分组3：股价表现 - 周四早盘Elevance Health股价暴跌超13% 使该股在2024年进入负值区域 [2] 分组4：公司表态 - 首席执行官Gail Boudreaux称公司在Medicaid业务上面临“前所未有的挑战” 预计Medicaid费率将及时满足会员需求 并采取积极行动提高运营效率 [2]

文章核心观点 - 公司2024年第三季度财报显示营收增长但EPS下降，部分指标与分析师预期有差异，关键指标能助投资者洞察公司表现和预测股价 [1] 营收与盈利情况 - 2024年第三季度营收447.2亿美元，同比增长5.3%，高于Zacks共识预期的432.6亿美元，超预期3.37% [1] - 本季度EPS为8.37美元，去年同期为8.99美元，低于共识预期的9.70美元，低于预期13.71% [1] 关键指标表现 医疗会员数 - 总医疗会员数4576万，低于16位分析师平均预期的4594万 [2] - 医疗保险-医疗保险优势会员数205万，高于16位分析师平均预期的204万 [2] - 医疗补助会员数893万，低于16位分析师平均预期的911万 [2] - 联邦雇员健康福利会员数166万，与16位分析师平均预期持平 [2] 营收细分 - 保费收入368.1亿美元，高于17位分析师平均预期的354.2亿美元，同比增长4.4% [2] - 服务费用收入20.2亿美元，低于17位分析师平均预期的22.7亿美元，同比下降1% [2] - 产品收入58.9亿美元，高于17位分析师平均预期的55.2亿美元，同比增长13.7% [2] - 净投资收入5.51亿美元，高于17位分析师平均预期的4.9283亿美元，同比增长11.8% [2] 总运营收入 - 健康福利总运营收入382.8亿美元，高于15位分析师平均预期的370.5亿美元，同比增长4.2% [2] - 消除项总运营收入 -74.1亿美元，低于15位分析师平均预期的 -71.3亿美元，同比增长15.9% [2] - Carelon总运营收入137.8亿美元，高于15位分析师平均预期的131.8亿美元，同比增长15.9% [2] - Carelon服务总运营收入46.4亿美元，高于14位分析师平均预期的43.1亿美元，同比增长37.5% [2] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为 -7.9%，同期Zacks标准普尔500综合指数回报率为 +3.8% [3] - 公司股票目前Zacks排名为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [3]

文章核心观点 - 公司第三季度营收增长但利润下降，受医疗补助业务会员流失等因素影响，同时下调盈利指引致股价盘前下跌 [1][3][6] 营收情况 - 第三季度营收447亿美元，同比增长5.3%，超市场预期的433.3亿美元，增长得益于健康福利部门保费收益率提高和CarelonRx产品收入增长，但被医疗补助业务会员流失部分抵消 [1] - 保费收入增长4.4%至368.1亿美元，产品收入增长13.7%至58.9亿美元，服务费用下降1%至20.2亿美元 [3] - 健康福利部门运营收入383亿美元，较上年同期增加15亿美元，主要因保费收益率提高，但被医疗补助业务会员流失部分抵消 [4] - Carelon运营收入138亿美元，增长15%，得益于Carelon Services基于风险能力的推出和增长，以及CarelonRx产品收入因第一季度收购Paragon Healthcare和外部服务会员增加而增长 [5] 利润情况 - 利润下降21%至10.2亿美元，每股收益4.36美元，调整后每股收益8.37美元，低于去年的8.99美元，未达市场预期的9.66美元 [3] 会员情况 - 医疗会员总数约4580万，减少150万，降幅3%，主要因医疗补助业务与资格重新确定相关的会员流失以及某些医疗补助州的业务范围调整 [4] 盈利指引 - 预计GAAP摊薄后每股净收益约26.50美元，低于此前至少34.05美元的指引 [5] - 预计调整后每股收益33.00美元，低于此前至少37.20美元的指引和市场预期的37.26美元 [6] 股价表现 - 周四盘前交易中，公司股价下跌12.3%，至436.00美元 [6] 管理层观点 - 公司对多元化业务的长期盈利潜力有信心，预计医疗补助费率将及时与会员需求相匹配，并采取积极行动提高运营效率 [2]

文章核心观点 - 文章分析Elevance Health季度财报情况及股价表现，指出其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，还提及公司盈利前景及行业排名对股价影响，同时给出Agilon Health业绩预期 [1][3][8] 分组1：Elevance Health季度财报情况 - 公司季度每股收益8.37美元，未达Zacks共识预期的9.70美元，去年同期为8.99美元，此次财报盈利意外为 -13.71% [1] - 上一季度公司预期每股收益9.99美元，实际为10.12美元，盈利意外为1.30% [1] - 过去四个季度公司三次超越共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度公司营收447.2亿美元，超Zacks共识预期3.37%，去年同期为424.8亿美元 [2] - 过去四个季度公司三次超越共识营收预期 [2] 分组2：Elevance Health股价表现及展望 - 自年初以来公司股价上涨约5.4%，而标准普尔500指数涨幅为22.5% [3] - 公司股价短期走势主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank追踪 [5] - 财报发布前公司盈利预测修正趋势有利，当前Zacks Rank为2（买入），预计短期内股票表现将超市场 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化，当前季度共识每股收益预期为6.74美元，营收438.6亿美元，本财年共识每股收益预期为37.25美元，营收1726.7亿美元 [7] 分组3：行业情况及相关公司 - Zacks行业排名中医疗服务行业目前处于250多个Zacks行业的后33%，排名前50%的行业表现超后50%两倍多 [8] - 同行业的Agilon Health尚未公布2024年9月季度财报 [8] - 该公司预计本季度每股亏损0.10美元，同比变化 -66.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 该公司预计营收14.7亿美元，较去年同期增长20.9% [9]

财务业绩 - 第三季度营业收入为447亿美元[1] - 第三季度调整后营业利润为24亿美元[1] - 第三季度每股摊薄收益为4.36美元，调整后每股摊薄收益为8.37美元[1] - 宣布第四季度每股派息1.63美元[1] - 总营收为45,106百万美元，同比增长5.3%[20] - 保费收入为36,809百万美元，同比增长4.4%[20] - 产品收入为5,887百万美元，同比增长13.7%[20] - 服务费收入为2,023百万美元，同比下降1.0%[20] - 净投资收益为551百万美元，同比增长11.8%[20] - 净利润为1,016百万美元，同比下降21.2%[20] - 每股摊薄收益为4.36美元，同比下降20.0%[20] - 医疗费用率为89.5%，同比上升270个基点[20] - 营业费用率为11.8%，同比下降110个基点[20] - 税前利润率为3.0%，同比下降90个基点[20] - 公司第三季度总营收为447.19亿美元，同比增长5.3%[27] - 公司第三季度总营业利润为14.08亿美元，同比下降19.8%[27] - 公司前三季度总营收为1302.15亿美元，同比增长1.9%[27] - 公司前三季度总营业利润为71.89亿美元，同比下降0.4%[27] - 公司第三季度营业收入为44,719百万美元，同比增长5.3%[33] - 第三季度调整后营业费用为4,290百万美元，同比下降8.7%[33] - 第三季度调整后营业费用率为9.6%，同比下降150个基点[33] - 第三季度调整后每股收益为8.37美元，同比下降6.9%[32] - 2024年全年调整后每股收益预计约为33.00美元[34] - 第三季度净投资收益为-551百万美元[32] - 第三季度利息费用为300百万美元，同比增长15.8%[32] - 第三季度其他无形资产摊销费用为122百万美元，同比下降42.5%[32] - 第三季度报告分部经营利润为1,408百万美元，同比下降19.8%[32] - 第三季度调整后报告分部经营利润为2,387百万美元，同比下降5.6%[33] 业务运营数据 - 医疗会员总数为4576万，同比下降3.3%[18] - CarelonRx季度调整后脚本量为8020万个，同比增长3.8%[18] - Carelon Services服务的消费者为1.013亿人，同比下降3.3%[18] - 医疗保险业务营业收入为383亿美元，同比增长4%[8] - 医疗保险业务营业利润为16亿美元，受到医疗补助会员流失的不利影响[9] - Carelon业务营业收入为138亿美元，同比增长15%[11] - 医疗保险业务营收为382.78亿美元，同比增长4.2%[27] - CarelonRx业务营收为91.43亿美元，同比增长7.3%[27] - Carelon Services业务营收为46.38亿美元，同比增长32.2%[27] - 医疗保险业务营业利润率为4.2%，同比下降80个基点[27] - CarelonRx业务营业利润率为6.8%，同比增加120个基点[27] - Carelon Services业务营业利润率为4.0%，同比下降150个基点[27] 公司发展概况 - 公司业绩总结包括收入、利润等关键财务指标的具体数字和同比变化百分比[37] - 用户数据包括活跃用户数、付费用户数等关键指标的具体数字和同比变化百分比[37] - 公司对未来业务发展的展望和业绩指引[37] - 新产品和新技术研发情况[37] - 市场扩张和并购等新战略举措[37]

文章核心观点 - 建议考虑投资Elevance Health公司股票，因其有较大可能在即将发布的财报中延续盈利超预期的表现 [1] 公司盈利表现 - 公司属于Zacks医疗服务行业，在过去两份财报中盈利持续超预期，近两个季度平均盈利惊喜为1.13% [1] - 上一季度公司每股收益为10.12美元，高于Zacks共识预期的9.99美元，盈利惊喜为1.30%；前一季度预期每股收益为10.54美元，实际为10.64美元，盈利惊喜为0.95% [2] 盈利预测变化 - 近期公司盈利预测出现有利变化，Zacks盈利ESP为正，结合其坚实的Zacks排名，是盈利超预期的有力指标 [3] - 研究表明，盈利ESP为正且Zacks排名为3（持有）或更高的股票，近70%的时间会出现盈利超预期 [4] 盈利ESP指标 - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，分析师在财报发布前修正估计可能更准确 [5] - 公司目前盈利ESP为+0.12%，表明分析师看好其短期盈利潜力，结合Zacks排名2（买入），下一次财报可能再次超预期，预计于2024年10月17日发布 [6] 盈利ESP指标局限性 - 盈利ESP为负会降低该指标预测能力，但不意味着股票盈利会低于预期，盈利超预期并非股价上涨唯一因素，未达预期股价也可能保持稳定 [7] 投资建议 - 建议在公司季度财报发布前查看盈利ESP，利用盈利ESP筛选器挖掘最佳买卖股票 [8]

公司业绩预期 - Elevance Health Inc (ELV) 将于2024年10月17日公布2024年第三季度财报 市场预期每股收益为9.74美元 营收为432亿美元 [1] - 过去60天内 第三季度盈利预期被下调 但同比仍增长8.3% 营收预期同比增长1.8% [2] - 公司过去四个季度均超预期 平均超出幅度为2.5% [3] 业务表现 - 产品收入预期同比增长6.6% 达到52亿美元 商业个人会员数预期增长30.9% 模型预测增长33% [6] - 健康福利业务受费率调整和会员增长推动 运营收入预期同比增长7.4% 模型预测增长8.4% [7] - Carelon品牌运营收入预期同比增长14.1% 模型预测增长13.8% 主要受Carelon服务和CarelonRx增长推动 [8] 成本与支出 - 数字能力和平台投资导致支出增加 福利支出比率预期为87.58% 高于去年同期的86.80% 总支出预期超过406亿美元 [9] - Medicare Medicaid和雇主团体风险会员数下降 抑制保费增长 保费预期仅增长0.4% 模型预测增长0.1% [10] 股价表现 - 年初至今股价上涨6.4% 优于行业1.5%的涨幅 但落后于标普500指数21.9%的涨幅 [11] - 当前市盈率为12.33倍 低于五年中位数13.46倍和行业平均15倍 [13] 战略与发展 - 保费率 产品收入和服务费增长推动公司收入增长 商业业务会员增长将提升市场份额 [15] - 优化政府业务 退出表现不佳市场 战略收购推动长期增长 重点扩展Carelon业务 提升多元化效益 [15] - PBM服务需求增长 预计Carelon部门利润率将提高 [15]