核心观点 - 股东权利律师事务所Johnson Fistel, LLP正在调查Elevance Health, Inc. (NYSE: ELV)及其高管是否违反证券法，通过虚假陈述或未及时披露重要信息给投资者，导致投资者损失 [1] 投资者行动 - 如果投资者购买了Elevance Health的证券并遭受损失，可以加入调查，联系Jim Baker获取更多信息 [2] - 调查无成本或义务 [3] 非公开信息 - 拥有关于公司的非公开信息的个人应考虑是否协助调查或利用SEC whistleblower计划，该计划下，提供原创信息的举报人可能在某些情况下获得最高达30%的SEC成功追回金额的奖励 [4] 公司介绍 - Johnson Fistel, LLP是一家全国知名的股东权利律师事务所，总部位于加利福尼亚，纽约，乔治亚和科罗拉多设有办事处，代表个人和机构投资者在股东衍生和证券集体诉讼中 [5]

一、涉及公司 Elevance Health, Inc. (NYSE:ELV)[1] 二、核心观点及论据 （一）2025年每股收益（EPS）增长展望 1. **收入增长** - 预计2025年收入将加速增长至高个位数百分比范围。商业业务的持续发展势头将推动增长，包括ACA业务扩展到3个新州，医疗保险（Medicare）的可持续增长（个人医疗保险优势成员数量略高于整体市场），部分原因是留存率更高，以及Carelon的持续扩张（Carelon Rx成员数量增长和近期收购的规模扩大，内部和外部客户健康增长）[3]。 2. **业务转型投资** - 继续投资业务转型，通过开发和应用新技术（包括生成式人工智能），随着时间推移将推动可持续的运营效率提升。初步展望还考虑了2024年将实现的一些非经常性费用削减的影响以及对人工智能和数字能力的增量投资[4]。 3. **运营环境挑战** - 运营环境仍然充满挑战和动态变化。预计2025年医疗补助（Medicaid）利润率将低于2% - 4%的长期范围，由于行业范围内费率和病情严重程度之间的时间脱节。2025年可能是上半年持续面临逆风，下半年业务绩效和利润率恢复的情况[5]。 4. **净投资收入影响** - 预计明年净投资收入将成为逆风因素，受较低利率环境和较高利息支出的驱动[6]。 （二）资本配置对EPS增长的贡献 1. **长期增长算法** - 公司长期增长算法支持平均每年至少12%的调整后稀释每股收益增长，其中约1/3来自资本配置（并购和股票回购），但这些数字代表长期平均值，每年结果会有所不同。由于尚未提供2025年的详细指导，现在具体评论资本配置对2025年EPS增长的贡献还为时过早，但已考虑到一些因素如生成式AI的增量投资、净投资收入和2024年非经常性费用削减等对2025年EPS的影响[7][8]。 （三）Medicaid相关情况 1. **利润率恢复** - 各州对行业外联持接受态度，2024年平均年费率增长处于十年来的最高水平，但报销仍滞后于医疗成本。目前预计Medicaid业务的压力将持续到2025年，不过全年的费率更新（特别是1月和7月）应推动改善，到下半年会有明显进展。虽然费率必须精算合理，但各州通常依赖滞后1 - 2年的参考期，所以费率完全反映所服务人群的成本还需要时间。此外，会员数量的下降有助于抵消一些费率增长的压力[10][11][12][13]。 2. **成本趋势** - 2024年下半年Medicaid成本趋势比正常高出3 - 5倍，在6% - 15%的范围内，这主要是由于Medicaid成员整体病情严重程度较高（与重新确定周期相关的显著组合变化），以及在留居人口中看到更高的趋势（在许多服务项目中相对于历史标准也较高，如行为健康、住院程序、门诊家庭健康和耐用医疗设备）[14][15]。 3. **公司应对措施** - 公司采取积极行动提高运营效率，适当管理医疗成本趋势，并与各州保持积极对话以尽快解决费率问题。包括纪律性的费用管理（如第三季度调整后的运营费用比率），在地方层面密切跟踪成本驱动因素，避免欺诈、浪费和滥用，与各州保持联系以识别费率错误和不足等[24]。 （四）Medicare Advantage（MA）相关情况 1. **2025年计划定位** - 公司对2025年的Medicare Advantage计划定位感到满意，预计个人成员数量增长略高于整体市场增长率（部分由于更强的留存率），公司一直努力平衡成员数量和利润率增长，2025年也不例外。2024年采取了艰难行动为2025年的长期可持续表现奠定基础，虽然2025年的行动可能看起来不如一些竞争对手激进，但定位是相当谨慎的[27][28]。 2. **开放注册情况** - 对MA的投标和明年的定位感觉良好，包括预计个人Medicare Advantage成员数量增长略高于市场率（部分由于更强的留存率），MA团体计划也预计有强劲增长。虽然年度选举期（AEP）还早，但目前对定位和增长感到满意，约200万老年人在2024年AEP前期收到终止通知，其中只有1% - 2%是公司成员，这导致市场混乱，公司正在密切监测和管理这些动态[29][31]。 3. **产品非佣金化** - 自11月1日起，针对部分Medicare Advantage计划，公司将不再为新销售支付佣金（但会继续为成员续费支付佣金），这是因为预计AEP期间会有重大干扰，尤其是得知近200万成员在AEP前收到计划终止通知后，公司专注于受竞争对手行动干扰最大的市场，以确保长期可持续地服务成员，同时提高留存率并优化增长组合和利润率[33][34][35]。 4. **利润率情况** - 2024年公司在Medicare Advantage业务中的运营低于3% - 5%的目标利润率范围，预计2025年将有小幅利润率改善，但仍将低于目标利润率范围。公司致力于实现长期目标利润率，但需要适当和持续的医疗管理以及对投标的谨慎态度（平衡成员增长与利润率改善，与资金环境、Medicare Advantage费率、星级质量奖金收入和成员病情严重程度的准确报销相关），由于近年来医疗保险费率设定中的CMS增长率不足以覆盖成本趋势，暂不提供达到目标利润率的具体时间框架，将在明年投资者日提供更多长期展望信息[37][38][39]。 （五）商业业务（Commercial）相关情况 1. **成本趋势与保费增长** - 过去几年对商业业务的表现很满意，雇主业务留存率高，个人ACA成员增长强劲。2024年成本趋势高于历史平均水平，与预期和定价相符，2025年预计成本趋势仍高于历史平均水平，运营和定价环境总体上仍然可接受且稳定[40][41]。 2. **重新定价周期影响** - 在过去几个季度，商业团体风险型成员的留存率恢复到正常水平，在商业业务的利润率恢复努力期间，商业团体风险型成员数量曾受到一些压力，这对成员增长有一定限制，但总体影响是积极的。随着重新定价周期基本完成，预计商业业务将恢复到更正常的成员增长模式，对ACA健康计划业务的持续扩张带来的增长潜力感到兴奋[42][43][44]。 3. **Individual业务展望** - 2024年个人ACA产品增长超过30%，预计2025年在Wellpoint品牌下扩展到3个新州的推动下将再次强劲增长。公司在这3个地区已经有Medicaid和Medicare业务，ACA健康计划的扩展将完善公司的服务。公司关注2025年后增强补贴的持久性，但无论如何都致力于ACA市场的增长，目前对个人可支配健康报销安排（ICHRA）的兴趣有限，但如果情况改变，公司凭借与雇主和经纪人的良好关系以及在14个蓝州的广泛业务布局将处于有利地位[46][47][48][49]。 （六）Carelon相关情况 1. **业务发展与增长潜力** - Carelon继续在加速企业增长的战略方面取得重大进展，对CarelonRx和Carelon Services中正在构建的资产的未来潜力感到兴奋。2024年10月完成对Kroger Specialty Pharmacy（KSP）的收购，脚本迁移已经开始，KSP与公司战略非常契合。BioPlus的专科药房能力不断成熟，Elevance's Health在KSP的脚本向BioPlus的迁移将持续到2025年。Paragon于3月完成收购，有助于为慢性病和复杂疾病患者提供负担得起、方便的特殊药物获取途径，正在积极通过建立输液中心来扩大规模并与KSP的综合家庭输液业务保持一致[50][51][52][53]。 2. **与其他公司合作情况** - 与Clayton, Dubilier & Rice成立合资企业Mosaic Health（第三季度完成），这是一个新的全国初级保健交付平台，目标是建立一流的、与支付方无关的护理交付平台，服务近100万消费者（来自商业、Medicare和Medicaid健康计划），预计2028年及以后增加所有权并最终收购该业务使其成为Carelon公司。CarelonRx在追求遗留Anthem ASO账户以及Medicaid（与其他蓝计划合作）方面取得进展，2025年销售季成功（销售和留存强劲，新业务管道良好），致力于交叉销售药房业务。Carelon Services与大多数非Elevance Health的蓝计划建立关系，并向超过一半的蓝计划销售多种能力，在医疗福利管理和急性后护理方面取得了显著的蓝计划合作成果。蓝十字蓝盾反垄断和解为提供商关系提供了确定性，公司认为这一和解保留了蓝系统的基本使命并为提供商提供了更多机会[54][55][56][57][62][64][65][66]。 3. **对ASO客户的业务拓展** - 一直在朝着扩大向收费型雇主提供服务的目标取得强劲而持续的进展，不再通过每个成员的盈利能力来评估机会，目标是到2027年相对于2022年，收费型业务在企业整体盈利贡献中的比例至少达到50%。2025年销售季成功，CarelonRx销售强劲、留存率在90%中期、新业务管道良好，在向现有收费型业务交叉销售药房方面取得了有意义的进展，特别是在中型市场，中标率不断提高。在商业业务中，预计通过向高利润率收费型产品线的组合转移（包括向收费型雇主提供额外服务）实现利润率扩张[58][59][60][61]。 （七）资本配置相关情况 1. **资本部署重点** - 资本配置没有太大变化，战略并购仍然是未来增长的重要组成部分。并购目标必须与公司更广泛的战略一致，分为两类：Carelon的能力和服务（可扩展且符合关注消费者整体健康需求，特别是慢性病和复杂疾病患者）以及健康福利板块的附加健康计划收购（补充现有业务或在新市场扎根）。目前不考虑转型性交易，目标是将约50%的自由现金流用于并购或业务的有机再投资，其余50%返还给股东（约30%用于股票回购，约20%用于股息），这些分配反映长期平均值，每年有根据机会灵活调整的空间，例如尽管2024年有与Medicaid重新确定相关的一次性现金流出，仍积极回购股票并有望达到2024年股票回购的原始目标[68][69][70][71]。 三、其他重要但可能被忽略的内容 1. **对2025年展望的谨慎性** - 在多个方面提到2025年展望时都强调了谨慎性，如考虑到不确定性，认为2025年初步展望是谨慎的，在Medicaid成本趋势假设、EPS增长各因素考虑等方面都体现了这种谨慎态度[6][8][22]。 2. **与竞争对手的比较** - 在Medicaid业务中提到公司的地理覆盖范围和成员组合与竞争对手不同可能导致成本趋势、风险分担等方面的差异，但在控制这些因素后，公司的经验并非独特，并且公司在医疗管理方面处于领先地位，相对于同行表现处于上半部分到上四分位数。在Medicare Advantage业务中提到公司2025年的行动与竞争对手相比可能看起来不那么激进，但定位是谨慎的[19][20][28]。

公司表现 - 公司股价在过去三个月下跌了20%，而行业整体下跌7.1%，Zacks医疗板块下跌3.7%，S&P 500指数上涨10.4% [1] - 公司市值为958亿美元，股价较52周高点下跌25% [1] 业绩挑战 - 公司面临医疗会员数量下降的问题，主要由于Medicaid业务中的会员流失，截至2024年9月30日，整体会员数量同比下降3% [1] - 公司费用增加，主要由于更高的福利成本和产品销售成本，2024年前九个月总费用同比增长1.9%，福利费用增长1.2%，产品销售成本增长10.3% [2] - 公司预计2024年的福利费用比率为88.5%，比2023年恶化150个基点 [2] - 公司长期债务增加，截至2024年9月30日，长期债务（不包括流动部分）为247亿美元，同比增长6.2%，利息费用同比增长9.6% [3] - 公司经营现金流下降，2024年前九个月净现金流同比下降53.8%，2023年下降4% [4] 财务预测 - 公司调整了2024年的预期，将调整后净收入预期从最低37.20美元下调至最低33.00美元，比2023年下降0.4% [5] - 过去30天内，公司2024年和2025年的盈利预期分别下调了10.3%和14.4% [6] 应对策略 - 公司计划通过扩展个人州或联邦市场、收购以及Carelon部门的改进来增强能力 [7] - 公司预计老年人口的增长将支持其Medicare计划的需求 [7] 估值 - 公司当前的远期12个月市盈率（P/E）为12.03倍，低于行业平均的14.66倍 [8]

核心观点 - 股东权利律师事务所Johnson Fistel, LLP正在调查Elevance Health, Inc.是否存在向投资者误报或未及时披露重大不利信息从而违反证券法的情况重点关注投资者损失以及是否能依据联邦证券法挽回损失 [1] 调查相关 - 如果购买了Elevance证券且遭受投资损失可加入调查点击链接或联系Jim Baker [2] - 拥有公司非公开信息的个人可考虑协助调查或利用美国证券交易委员会（SEC）举报人计划举报人在特定情况下可获得SEC成功追回金额的30%奖励可联系Jim Baker获取更多信息 [3] Johnson Fistel, LLP相关 - Johnson Fistel, LLP是全国知名的股东权利律师事务所在加利福尼亚纽约佐治亚和科罗拉多设有办事处代表个人和机构投资者进行股东派生诉讼和证券集体诉讼可访问官网获取更多信息 [4] - Johnson Fistel, LLP支付了此次宣传传播费用Frank J. Johnson负责内容联系地址电话邮箱等信息 [5]

文章核心观点 - 依维信健康（Elevance Health）第三季度营收超预期但盈利未达共识，下调全年盈利预期致股价上周暴跌14%，其业绩表现不佳且未来前景不乐观或持续影响股价 [1] 公司Q3业绩表现 - 营收447亿美元同比增长5.3%，主要因Carelon销售额增长15%，该增长归因于今年早些时候对Paragon Healthcare的收购 [2] - 第三季度医疗补助会员总数减少150万至4580万，自2023年4月约2500万人被取消医疗补助资格，因疫情期间联邦资助政策于2023年3月结束，各州需重新确定资格 [2] - 关键指标福利费用比率为89.5%，高于上年同期的86.8%，调整后营业利润率收缩70个基点至5.3%，调整后每股收益为8.37美元，低于上年同期的8.99美元 [3] 公司盈利预期 - 公司将2024年盈利预期下调至每股33美元，此前预期为每股37美元，预计2025年盈利仅为个位数中期增长，调整后每股收益约为35美元，低于市场共识预期的约39美元 [3] 公司股价表现 - 目前股价约430美元，基于2024年预期收益约33美元，市盈率为13倍，低于过去三年平均市盈率14倍，鉴于2024和2025年前景黯淡，估值倍数略有下降合理 [4] - 今年以来股价下跌8%，表现逊于标准普尔500指数（上涨22%），过去三年股价波动与标准普尔500指数相似，而Trefis高质量投资组合表现优于标准普尔500指数且波动性较小 [5]

文章无关于公司和行业的实质内容，无法按照要求进行总结

文章核心观点 - 艾万拓健康公司（Elevance Health）第三季度财报收益低于预期，营收增长但利润下降，公司下调盈利指引，股价下跌，多位分析师下调目标价 [1][2] 财务表现 - 第三季度营收447亿美元，同比增长5.3%，超市场预期的433.3亿美元 [2] - 利润降至10.2亿美元，同比下降21%，每股收益4.36美元；调整后每股收益8.37美元，低于去年的8.99美元，未达市场预期的9.66美元 [2] 盈利指引 - 预计GAAP摊薄后每股净收益约26.50美元，低于此前至少34.05美元的指引 [2] - 预计调整后每股收益33.00美元，低于此前至少37.20美元的指引和市场预期的37.26美元 [2] 股价表现 - 周五股价下跌3.4%，报429.30美元 [2] 分析师评级与目标价调整 - 坎托·菲茨杰拉德分析师莎拉·詹姆斯维持“增持”评级，目标价从600美元降至485美元 [2] - RBC Capital分析师本·亨德里克斯维持“跑赢大盘”评级，目标价从585美元降至478美元 [2] - 特鲁斯特证券分析师大卫·麦克唐纳重申“买入”评级，目标价从620美元降至520美元 [2] - 瑞银分析师A.J.赖斯维持“买入”评级，目标价从605美元降至555美元 [2] 市场共识目标价 - 基于24位分析师评级，公司的共识目标价为573.05美元，最高为649美元，最低为478美元 [3]

文章核心观点 10月17日周四，尽管零售销售数据强劲且AI芯片股复苏，但标准普尔500指数基本持平收盘跌幅不到0.1%；美国主要股指走势不一，台积电财报重振人工智能乐观情绪且9月零售销售数据超预期；部分公司因财报表现影响股价，如健康保险公司股价下跌、旅行者公司股价飙升等 [1] 市场整体表现 - 标准普尔500指数在大部分交易时段走高并创下盘中历史新高，但午后失去动力收盘跌幅不到0.1% [1] - 纳斯达克指数勉强实现不到0.1%的微幅上涨，道琼斯指数上涨0.4%连续第二个交易日创收盘纪录 [1] 健康保险行业 - 因Elevance Health第三季度业绩未达利润预期并下调全年指引，健康保险公司股价下跌 [2] - Elevance Health称业绩不足是由于医疗补助资格重新确定等导致参保人数下降，其股价下跌10.6% [2] - 有医疗补助业务的其他健康保险股也受影响，Molina Healthcare股价暴跌12.6%，Centene股价下跌9.1% [2] 运输行业 - CSX季度销售和利润未达分析师预期，股价下跌6.7% [2] - 飓风及煤炭收入下降、燃油费用降低等因素拖累CSX业绩 [2] 工具设备行业 - Snap - On公布第三季度财报后股价飙升10.0%，成为标准普尔500指数当日表现最佳股票 [3] - 其营收符合分析师预期，每股收益超预期，最大业务板块季度环比销售增长4%，显示关键市场可能好转 [3] 保险行业 - 旅行者公司第三季度财报发布后股价飙升9.0% [3] - 虽因飓风等灾害损失同比增加，但保费和投资收入增加使其净利润同比增长超两倍，综合比率改善 [3] 投资管理行业 - 黑石集团第三季度利润超预期且管理资产增加，股价上涨6.3% [4] - 该季度投资或承诺投资额超540亿美元，为两年多来最高，基金增值达三年来最强水平 [4]

业务拓展 - 公司扩大参与个人公共交易所市场，2024年在143个评级区域中提供产品，相比2023年增加3个[156] - 公司完成收购Paragon Healthcare，提供输液服务和注射疗法[171] - 公司完成收购BioPlus，是美国最大的独立专科药房之一[172] - 公司拟收购Centers Plan for Healthy Living和Centers for Specialty Care Group IPA[174] - 公司拟收购CareBridge，提供面向Medicaid和双重合格人群的长期服务和支持[175] - 公司与Clayton, Dubilier & Rice成立合资公司Mosaic Health，加速创新医疗服务交付[170] 业务表现 - 总医疗会员数下降3.3%，主要由于Medicaid会员流失和雇主团体风险型及Medicare业务的退保超过新增[180] - 营业收入增加5.3%和1.9%，主要由于各业务线的保费率上涨和CarelonRx业务收入增加[181] - 净收益三季度下降22.5%，主要由于经营利润下降和出售寿险和残疾保险业务的收益减少，但九个月净收益增加7.7%[182] - 每股收益三季度下降20.0%，但九个月增加10.4%，主要由于净收益变动和已发行股数变化[184] - 经营活动现金流九个月下降，主要由于Medicaid会员下降、CMS付款时间变化和营运资金变化[185] - 个人、雇主团体风险型和FEHB会员增加，但Medicaid和Medicare会员下降[188,190] - 牙科、视力和CarelonRx业务会员或交易量增加[189] 财务表现 - 总营业收入增加5.3%，主要由于各业务线的保费率上涨以应对医疗成本趋势[193] - 投资收益增加11.8%，主要由于固定收益证券收益增加[193] - 医疗费用增加7.7%，主要由于医疗成本趋势上升导致医疗补助会员结构变化[193,194,199] - 产品销售成本增加9.6%，与相应的药品收入增加一致[193,196] - 营业费用下降3.7%，主要由于成本管控及业务优化费用下降，部分被与BCBSA诉讼相关的计提所抵消[193,196,200] - 税前利润下降17.0%，主要由于上述因素综合影响[193] - 股东净利润下降21.2%，主要由于上述因素综合影响[193] - CarelonRx营业收入增加7.3%，主要由于收购Paragon公司和外部药房会员增加[209,213] - Carelon Services营业收入增加32.2%，主要由于医疗管理、行为健康和后急性护理服务的持续扩张[210,214] - CarelonRx营业利润增加29.8%，主要由于产品收入增长[209,213] - Carelon Services营业利润下降4.2%，主要由于后急性业务医疗成本上升和Medicaid会员流失[210,214] - 经营活动产生的净现金流量减少5,930美元，主要是由于上一年收到的CMS付款时间有所不同、Medicaid业务会员下降导致的资格重新确定的影响以及营运资金变化的时间差[228] - 自2023年12月31日以来，现金、现金等价物和固定到期日及权益证券投资总额增加1,581美元，主要是由于经营活动产生的现金、短期和长期债务的发行净额以及出售子公司收到的现金净额[229] - 公司持有38,826美元的现金、现金等价物和固定到期日及权益证券投资，其中3,107美元可用于一般公司用途[231] - 公司债务资本比率为38.2%，低于60%的最大限制[233] - 公司有4,000美元的银团循环信贷额度和4,000美元的商业票据授权额度[236][237] 业务风险 - 公司业务受到大规模医疗紧急事件和其他灾难性事件的影响[1] - 公司面临来自竞争对手的压力并需要适应行业变化并开发和实施战略性增长机会[1] - 公司需要与医疗服务提供商签订具有成本效益和竞争力的合同[1] - 公司面临与提供医疗、药品和其他多元化产品和服务相关的风险[1] - 公司面临与兼并、收购、合资企业和战略联盟相关的风险[1] 业务效率 - 公司实施2023-2024年业务效率计划，包括资产减记、员工裁员和数据中心及办公室关闭[167] - 公司的Medicare Advantage会员中53%参保4星级及以上计划，较2023年10月的34%有所提高[168] - 公司2025年Medicare Advantage 4星级及以上计划参保率为38%，预计将导致2026年营业收入减少约1.83亿美元[169] - 公司完成出售人寿和残疾业务给StanCorp Financial Group[173]

文章核心观点 介绍Haggerston BioHealth投资群组及负责人Edmund Ingham，鼓励订阅该群组获取市场研究、金融分析及投资建议等内容 [1] 投资群组相关 - Haggerston BioHealth面向新手和有经验的生物技术投资者，提供催化剂、买卖评级、大型制药公司产品销售和预测、综合财务报表、现金流折现分析和逐市场分析等内容 [1] 负责人相关 - Edmund Ingham是生物技术顾问，有超5年生物技术、医疗保健和制药行业研究经验，撰写超1000家公司详细报告，领导Haggerston BioHealth投资群组 [1]