财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度订单、销售、营业利润率和调整后每股收益均超出预期,公司提高了全年指引 [1][2][3] - 公司第一季度销售增长10%,主要由工艺和混合市场驱动,超出预期 [2][3] - 公司第一季度调整后EBITDA利润率提升190个基点至24.6%,主要受益于销量增长、价格成本改善、生产效率提升和测试测量业务表现 [6][7] - 公司第一季度调整后每股收益增长56%至1.22美元,主要受益于营业利润率提升和非经营因素改善 [7][8] - 公司第一季度自由现金流增长51%至3.67亿美元,主要受益于营业利润改善和营运资金变化 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司智能设备和软件控制业务分别增长11%和9%,离散自动化业务下降低个位数 [7] - 公司测试测量业务第一季度销售382百万美元,超出预期,毛利率和成本协同优于预期 [8][9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司亚洲、中东和非洲市场销售增长15%,欧洲增长10%,美洲增长8% [7] - 公司工艺和混合市场需求保持健康,化工、LNG、生命科学、金属矿业和可持续发展等领域项目活动强劲 [1][2][3] - 公司离散自动化市场需求预计将在第四季度转正 [9][10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续聚焦于工艺和混合市场的增长平台,并持续投资创新,展现了公司聚焦的业务组合和技术领先优势 [2][3][4] - 公司在能源安全与可负担性、可持续发展与减碳、数字化转型和就近供应等重要全球趋势领域保持领先地位 [2][3][4] - 公司测试测量业务整合进展顺利,成本协同目标提高至1.85亿美元,将在2026年底实现,较原计划提前2年 [6][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司管理层对当前工艺和混合市场的需求环境保持乐观,认为客户2024年资本支出预算有利于支撑公司需求 [1][2] - 公司管理层对公司在能源转型、可持续发展和数字化等重要趋势领域的定位和表现表示信心 [2][3][4] - 公司管理层对测试测量业务的整合和协同进展感到满意,并对该业务的未来前景保持乐观 [6][9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andy Kaplowitz 提问** 公司订单能否保持中单位数增长 [12][13] **Lal Karzai 回答** 公司MRO业务保持强劲,项目转化也保持良好,特别是在能源转型、可持续发展和金属矿业等领域,给公司订单增长带来信心 [12][13] 问题2 **Steve Tusa 提问** 测试测量业务第二季度业绩指引下降的原因 [14][15] **Mike Bachman 回答** 主要是由于第一季度有一些销售提前至第一季度,以及第二季度销售预期有所下降 [14][15] 问题3 **Jeff Sprague 提问** 公司对美国LNG出口许可政策的看法 [16][17] **Lal Karzai 回答** 公司对美国政府暂缓LNG出口许可的决定感到失望,但公司在中东、非洲东部和加拿大等其他地区的LNG项目活动仍然强劲,2024年不会受到重大影响 [16][17]

净销售额及利润增长 - 公司于2023财年第一季度实现净销售额41亿美元，同比增长22%[51] - 公司调整后的净销售额为41亿美元，同比增长22%[51] - 调整后的每股稀释收益为1.22美元，较去年同期增长56%[53] - 公司调整后的每股稀释收益为1.22美元，较去年同期增长56%[53] 业务部门销售额增长 - 软件和控制业务部门销售额增长55%，达到25.7亿美元[73] - 智能设备业务部门销售额增长11%，达到28.22亿美元[71] 业务部门利润增长 - 软件和控制业务部门调整后的EBITA为3.43亿美元，同比增长70%[73] - 智能设备业务部门调整后的EBITA为6.71亿美元，同比增长19%[71] 销售地区增长情况 - 在美洲，欧洲和亚洲，中东和非洲地区的销售分别增长了14％，2％和9％[74] 资本结构变化 - 运营工作资本从2022年12月31日的351美元增加到2023年12月31日的2052美元[75] - 贷款总额占总资本的比例从2022年12月31日的48.1％降至2023年12月31日的34.4％[75] 未来展望 - 2024财年预计调整后每股收益为5.30至5.45美元[81] - 预计2024财年运营现金流为30亿至31亿美元[81]

Emerson Electric Co. (EMR)业绩预测 - Emerson Electric Co. (EMR) 预计在2024财年第一季度报告中将见证营收和净利润增长[1] - Emerson Intelligent Devices部门的业绩受到测量和分析以及最终控制业务的支持，预计在财季第一季度将表现强劲[4] - Emerson软件和控制部门的收入预计将增长，受控制系统和软件业务的强劲势头以及AspenTech收购的推动[6] - Emerson预计财季第一季度净销售额将同比增长14-17.5%[7]

文章核心观点 - 尽管销售额下降，但艾默生电气作为工业自动化领域的关键参与者，基本面稳固且有战略增长潜力，虽面临整合挑战、供应链依赖和竞争等风险，但当前市盈率估值和增长前景使其成为有吸引力的投资标的，给出买入评级 [16][17] 行业情况 - 工业领域尤其是自动化和过程控制在当今市场备受关注，自动化作为现代工业关键组成部分，能提高各行业效率和生产力，随着产业向成本更高国家转移，提高制造业效率至关重要 [1] 公司概况 - 艾默生电气为美洲、亚洲、中东、非洲和欧洲的工业、商业和消费市场客户提供多种解决方案，业务涵盖最终控制、控制系统与软件、测量与分析、AspenTech、离散自动化以及安全与生产力六个领域，公司成立于1890年，总部位于密苏里州圣路易斯 [2] 公司基本面 - 过去十年销售额下降38%，主要因剥离非核心业务并专注于通过有机投资和并购实现增长的领域，包括82亿美元收购国家仪器公司和97亿美元出售其气候技术部门60%的股权，分析师预计中期年增长率约为8% [3] - 过去十年每股收益（EPS）飙升722%（含一次性非现金项目），经调整后（非公认会计原则）EPS增长18%，未来预计年EPS增长率约为12%，增长得益于战略投资组合调整、成本削减措施和大量股票回购 [4] - 作为知名的股息之王，公司连续66年支付股息且无削减，2023年11月股息小幅增长1%，与5年平均年增长率一致，实际派息率为47%，当前股息收益率约为2.2%，投资者可能预期重组后股息增加 [5] - 股票回购是公司资本回报战略的重要组成部分，2023年公司斥资超5亿美元进行回购，过去十年使流通股数量减少19%，有助于提高EPS [7] 公司估值 - 基于2024年EPS估计，公司市盈率为18，接近过去一年最低水平，考虑到公司两位数的增长前景，这一估值合理且有吸引力，随着战略举措推进，估值可能因更高的增长率而上升 [8] - 过去20年平均市盈率为18.5，当前市盈率为18，且近期增长预测为12%，高于过去20年的7.3%，显示出更好的估值和加速增长的有利组合 [9] 公司机会 - 战略收购如国家仪器公司，有助于公司显著增加在自动化领域的市场份额，增强产品组合和全球影响力，推动增长、多元化收入来源并巩固其在工业自动化领域的领先地位，自2021年以来毛利率已提高470个基点至49% [10][11] - 投资数字转型和物联网集成，开发和实施前沿数字技术，符合智能制造和工业物联网趋势，有望推动增长并提供竞争优势 [11] - 致力于可持续发展和能源效率，设定2045年实现净零温室气体排放目标，符合全球应对气候变化努力，有望开拓新市场，特别是随着更多制造业企业回归美国和欧洲，对能源效率和温室气体减排的需求将增加 [12] 公司风险 - 整合大型收购项目如国家仪器公司存在重大挑战和风险，包括潜在的运营中断、文化整合和实现预期协同效应等问题，目前业务环境仍具挑战性，导致销售和订单下降 [14] - 依赖全球供应链，在动荡的地缘政治环境中是重大风险，供应链中断会影响公司满足客户需求和维持运营效率的能力，虽该领域有所改善，但仍是长期风险 [14] - 快速发展的技术环境和激烈的市场竞争对公司构成重大风险，公司需不断适应技术变革并保持竞争优势，专注自动化和过程控制领域使其面临来自微软到PTC等众多强大竞争对手 [15]

文章核心观点 - 艾默生电气2023年第四季度财报预计营收和盈利同比增长，实际结果与预期的对比或影响短期股价，公司大概率超预期盈利，但投资决策还需关注其他因素 [1][8] 分组1：财报预期 - 公司2024年2月7日将发布2023年第四季度财报，预计盈利同比增长，营收达38.9亿美元，同比增长15.4% [1][2] - 预计每股收益1.04美元，同比增长33.3%，过去30天共识每股收益预期下调0.09% [2] 分组2：盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计，预测实际盈利与共识估计的偏差，正向ESP读数预测能力强 [3] - 正向ESP结合Zacks Rank 1、2、3时，股票超预期盈利概率近70%，负向ESP不能表明盈利未达预期 [4] 分组3：公司盈利情况 - 公司最准确估计高于Zacks共识估计，Earnings ESP为+0.41%，Zacks Rank为3，大概率超预期盈利 [5][6] - 上一季度预期每股收益1.30美元，实际1.29美元，超预期-0.77%，过去四个季度两次超预期 [7] 分组4：投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，投资前应查看公司Earnings ESP和Zacks Rank [8] - 可使用Earnings ESP Filter筛选股票，关注Zacks Earnings Calendar了解财报发布时间 [8][9]

文章核心观点 文章围绕艾默生电气公司展开，介绍其股价表现、盈利预期、估值情况以及所在行业排名等信息，为投资者提供投资参考 [1][2][3][4] 股价表现 - 最新收盘价94.75美元，较前一日下跌0.27%，表现逊于标准普尔500指数当日0.06%的跌幅，道指上涨0.35%，纳斯达克指数下跌0.76% [1] - 过去一个月股价下跌2.38%，落后于工业产品板块0.15%的涨幅和标准普尔500指数3.36%的涨幅 [1] 盈利预期 - 2024年2月7日将公布财报，预计每股收益1.04美元，同比增长33.33%，预计营收38.9亿美元，较上年同期增长15.4% [1] - 年度预期每股收益5.29美元，营收173.2亿美元，分别较去年增长19.14%和14.23% [2] 分析师评级 - 过去30天，Zacks共识每股收益预期下降0.08%，目前Zacks排名为3（持有） [3] 估值情况 - 远期市盈率17.97，低于行业的20.85，显示有一定折价 [3] - 目前PEG比率为1.76，制造业 - 电子行业平均PEG比率为1.93 [3] 行业排名 - 制造业 - 电子行业属于工业产品板块，Zacks行业排名为11，处于所有250多个行业的前5% [4] - 研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的两倍 [4]

文章核心观点 - 美国制造业有望迎来牛市突破，伊顿公司（Eaton）股票可能成为市场宠儿 [1] 行业情况 - 市场和分析师认为美国制造业今年可能迎来突破，电子行业需求回升将助力相关股票 [1] - 过去一年美国制造业严重收缩，美国GDP增长仅靠服务业，但服务业基本面也在枯竭 [2] - 若美联储想让就业和经济活动回归制造业，需尽快降息，这将使美元贬值，促进美国出口 [3] 公司情况 - 伊顿公司为制造业企业提供工业配电产品，有助于提高出口产量 [4] - 分析师预计伊顿公司未来12个月每股收益增长10.7%，高于行业平均的9.4%；艾默生电气（Emerson Electric）预计今年每股收益仅增长7.7%，低于行业平均 [5] - 市场愿意为伊顿公司支付24.6倍的远期市盈率，较行业平均的17.9倍高出37.2%；艾默生电气的16.8倍估值较行业平均折价6.2% [5]

Emerson Electric股价表现 - Emerson Electric (EMR) 最新收盘价为 $94.39，较上一交易日下跌了 1.45% [1] - Emerson Electric 过去一个月的股价下跌了 1.78%，落后于工业产品部门的下跌幅度为 0.83% 和标普500指数的上涨幅度为 2.4% [2] Emerson Electric财务表现 - Emerson Electric 即将公布的财报显示，预计每股收益为 $1.04，同比增长 33.33%，预计营收为 $3.89 亿美元，同比增长 15.46% [3] - Zacks Consensus Estimates 预测 Emerson Electric 全年每股收益为 $5.29，营收为 $17.32 亿美元，较上一年分别增长了 19.14% 和 14.23% [4] Emerson Electric分析师评级和行业比较 - 分析师对 Emerson Electric 的最新预测调整可能反映了公司短期业务趋势的变化，这些调整通常表达了分析师对公司业务运营和盈利能力的积极态度 [5] - Emerson Electric 目前的 Zacks Rank 为 3 (Hold)，过去30天 Zacks Consensus EPS 预测下调了 0.08% [7] - Emerson Electric 目前的 Forward P/E 比率为 18.12，较同行业平均 Forward P/E 比率 20.31 有所折扣 [8] - EMR 目前的 PEG 比率为 1.77，较昨日收盘时的 Manufacturing - Electronics 行业平均 PEG 比率 1.85 稍低 [9] 行业比较和评级 - Manufacturing - Electronics 行业隶属于工业产品部门，目前的 Zacks Industry Rank 为 10，在所有行业中排名前 4% [10] - Zacks Industry Rank 通过确定组成各行业的个别股票的平均 Zacks Rank 来评估我们独特行业群体的实力，研究显示，排名前50%的行业胜过排名后50%的行业 [11]

文章核心观点 - 投资者看重投资回报，收益型投资者注重从流动资产投资中获得稳定现金流，股息是现金流重要来源，学术研究表明股息在长期回报中占比大；艾默生电气是有吸引力的投资机会，不仅是优质股息股，当前Zacks评级为3（持有） [1][4] 投资者偏好与股息情况 - 投资者希望从投资组合获得高回报，收益型投资者主要关注从流动资产投资中产生稳定现金流，现金流来源包括债券利息、其他投资利息和股息，股息是公司向股东分配的收益，投资者常通过股息收益率衡量，学术研究显示股息在长期回报中占比大，很多情况下超过总回报三分之一 [1] 艾默生电气基本情况 - 艾默生电气总部位于圣路易斯，是工业产品类股票，今年迄今股价变化为 -1.59%，目前每股股息为 0.52 美元，股息收益率为 2.19%，制造业 - 电子行业收益率为 0.95%，标准普尔 500 指数收益率为 1.59% [2] 艾默生电气股息增长情况 - 公司当前年化股息为 2.10 美元，较去年增长 1%，过去 5 年股息同比增长 5 次，年均增长率为 1.45%，未来股息增长取决于盈利增长和派息率，当前派息率为 47%，即过去 12 个月每股收益的 47% 用于支付股息 [2] 艾默生电气盈利增长情况 - 2024 财年艾默生电气盈利增长态势良好，Zacks 共识预期为每股 5.29 美元，同比盈利增长率为 19.14% [3] 股息投资相关情况 - 投资者因税收优势、降低投资组合整体风险和显著提高股票投资利润等原因喜欢股息，但并非所有公司都按季度派息，高增长公司或科技初创公司很少向股东派息，大型、盈利更稳定的成熟公司通常是最佳股息选择，高收益股票在利率上升期间往往表现不佳 [4]

股息股票投资 - 投资者应该了解股息股票在多元化投资组合中的关键作用[1] - 股息股票在市场波动时提供稳定性，同时将现金直接存入您的经纪账户[1] - 投资者应该关注至少连续25年每年增加股息的“股息贵族”[1] - 麦当劳股票在过去25年中的投资表现令人印象深刻，通过再投资股息，投资者可以实现财富增长[1] 可口可乐投资 - 可口可乐是一家全球知名品牌，其产品在200多个国家和地区销售[4] - 可口可乐具有无与伦比的持久力，即使在经济周期和消费趋势变化中也能保持稳定[4] - 可口可乐的股票估值较高，但其卓越的盈利能力和股息记录支持这些高估值[5] - 可口可乐持续增长，具有健康的前瞻性股息收益率和连续62年的股息增长[6] - 可口可乐是一家稳定的股息贵族，为风险厌恶型收入投资者提供了吸引人的组合[7] 艾默生电气投资 - 艾默生电气是一家在工业经济中发挥重要作用的公司，其产品支持基础设施、制造业和医疗保健领域[10] - 艾默生电气在自动化领域具有巨大增长潜力，公司已连续67年提高股息[12] 索诺科产品投资 - 索诺科产品是一家领先的包装供应商，其产品涵盖从食品到医疗设备的各个领域[15] - 索诺科产品的股价相对较低，具有稳定的股息收益率和连续42年的股息增长[16] 房地产收入投资 - 房地产收入具有强大的持久力，尽管股价折扣较大，但公司有能力应对各种情况[18] - 房地产收入的5.5%股息收益率相对稳定，支撑着31年连续的股息增长[19] 宝洁投资 - 宝洁是一家无处不在的消费品巨头，其拥有一些世界上最知名的品牌[23] - 宝洁的股票价格在当前水平上看起来合理，具有稳定的中等单数字增长轨迹[23] 百事可乐投资 - 百事可乐的股价目前交易于20倍的前瞻性收益，公司具有可持续增长的故事[26] - 百事可乐连续52年提高股息，其3%的前瞻性收益率得到了财务实力和持续的收入增长的支持[28] 蒂南特公司投资 - 蒂南特公司是商业清洁设备和解决方案领域的领先者，其52年连续的股息增长表明公司致力于稳定的股息增长[30]