文章核心观点 - 艾默生宣布出售其在谷轮合资企业的剩余权益，交易价值约35亿美元，预计2024年下半年完成，旨在简化业务组合并专注自动化市场 [1][2] 交易详情 - 艾默生将出售其在谷轮合资企业的剩余权益，交易价值约35亿美元，税前现金收益34亿美元，扣除1亿美元未来赔偿义务 [1] - 黑石管理的私募股权基金将购买艾默生在合资企业40%的普通股股权，谷轮将回购卖方票据 [1] - 阿布扎比投资局全资子公司和新加坡政府投资公司将与黑石一同参与投资 [3] 各方表态 - 艾默生总裁兼首席执行官表示此次交易是简化业务组合的关键一步，将增强公司作为全球自动化领导者的专注度 [2] - 黑石私募股权全球负责人称很高兴收购谷轮全部所有权，期待支持其未来加速增长 [2] 交易预期 - 交易已获艾默生董事会一致批准，预计2024年下半年完成，需获得监管批准和满足惯常成交条件 [2] - 交易预计产生约2亿美元的税前净收益，艾默生打算用约29亿美元的税后现金收益偿还现有债务 [2] 交易顾问 - 戴维斯·波尔克·沃德韦尔律师事务所担任艾默生法律顾问，高盛集团担任独家财务顾问，Joele Frank等担任投资者关系顾问 [4] - 巴克莱银行担任黑石和谷轮的首席财务顾问，辛普森·撒切尔·巴特利特律师事务所担任法律顾问，加拿大皇家银行资本市场也提供财务咨询服务 [4] - 与交易相关的债务融资由加拿大皇家银行资本市场、巴克莱银行、高盛银行、三井住友银行和富国银行牵头 [4] 公司介绍 - 艾默生是全球技术和软件公司，通过自动化产品组合帮助制造商优化运营、实现可持续发展目标 [5] - 黑石是全球最大的另类资产管理公司，管理资产超1万亿美元，投资策略涵盖多个领域 [6]

文章核心观点 - 公司盈利预估修正和触及关键技术水平的有利组合，投资者应关注公司在近期获得更多收益 [2] 技术分析 - 公司股价触及关键支撑位，近期突破50日移动平均线，显示短期看涨趋势 [1] - 50日简单移动平均线是三大主要移动平均线之一，被交易员和分析师广泛用于确定一系列证券的支撑和阻力位，因其是涨跌趋势的首个信号而更重要 [1] 股价表现 - 公司股价在过去四周上涨5.3% [1] 评级情况 - 公司目前是Zacks排名第二（买入） [1] 盈利预估 - 公司盈利预估修正呈积极态势，本财年过去两个月没有预估下调，有7个上调，共识预估也有所提高 [1]

文章核心观点 - 受气候变化、AI发展、国防航天等趋势影响，固定资产投资增加，艾默生电气产品需求或提升，但公司需整合收购业务以提升增长和估值，当前评级为持有 [1][12] 行业趋势 - 气候变化和脱碳促使固定资产投资增加，刺激能源效率提升和电动汽车转型 [1] - AI快速应用推动数据中心发展，增加能源需求 [1] - 国防和航天领域处于重新武装阶段 [1] 公司概况 - 艾默生电气是一家老牌企业，从制造电动机和吊扇起步，通过并购转型为多行业制造商，产品超1万种，用于现代生产工厂 [2] - 公司有智能设备（ID）和控制系统与软件（CSS）两个部门，ID占收入75%，CSS占25% [3] 公司表现 - 过去10年，艾默生电气表现逊于许多同行和标普500指数，部分原因是10年重组，出售约180亿美元资产并置换 [5] 同行比较 - 未来两年，艾默生电气预计与同行有相似的每股收益增长，但市盈率和PEG比率较低，分析师目标价显示其有13%上涨潜力，而同行平均为5% [6] 共识预测 - 目前，艾默生电气订单额达108亿美元，占2024年预计收入的62%，今年每股收益预计增长23%，2025年和2026年降至9%，未来三年复合年增长率有望改善 [8] - 受并购影响，公司投入资本回报率下降，2018 - 2023年增加260亿美元资产，但现金流持平 [8] 估值情况 - 艾默生电气共识目标价为128美元，对应市盈率23倍、PEG 1.5倍，略高于10年平均水平，按20倍市盈率计算长期目标价有上涨潜力 [10] 结论 - 鉴于制造业资本支出增加，公司产品组合需求可能旺盛，但需整合收购业务，市场才会提升其增长和估值预期，当前评级为持有 [12]

文章核心观点 - 华尔街分析师的股票评级建议对投资者的投资决策影响较大 [1] - 但分析师的评级建议往往存在积极偏差,不能完全反映股票的实际走势 [5][6][10] - 与分析师评级相比,Zacks Rank是一个更可靠的股票评级指标,能更准确预测股价走势 [7][11][12] 公司概况 - 艾默生电气(EMR)目前的平均券商评级(ABR)为1.33,介于强烈买入和买入之间 [2][3] - 21家券商中有17家给予强烈买入评级,占比81% [3] 评级指标对比 - ABR和Zacks Rank都采用1-5的评级范围,但计算方式不同 [8][9] - ABR完全基于券商分析师的主观评级,存在积极偏差 [10] - Zacks Rank则基于公司盈利预测修正情况,更客观反映股票走势 [11][13] 投资建议 - 艾默生电气最近一个月内,当前年度盈利预测已上调1.3% [14] - 分析师对公司盈利前景持乐观态度,这可能是股价短期内上涨的合理原因 [15] - 综合各方面因素,艾默生电气目前被评为Zacks Rank 2(买入),这可作为投资者的参考 [16]

文章核心观点 - 分析艾默生电气公司股票近期表现及影响因素，其Zacks排名为2（买入），短期内可能跑赢大盘 [1][3][10] 公司股票表现 - 过去一个月公司股价回报率为+3.2%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+4.8%，所属Zacks制造业 - 电子行业涨幅为5.6% [1] 盈利预测修正 - 公司本季度预计每股收益1.42美元，同比变化+10.1%，过去30天Zacks共识估计变化-1.9% [2] - 本财年共识盈利估计为5.45美元，较上年变化+22.8%，过去30天估计变化+1.3% [3] - 下一财年共识盈利估计为5.88美元，较一年前预期报告变化+8%，过去一个月估计变化+1.7% [3] - 因共识估计近期变化及其他三个与盈利估计相关因素，公司被评为Zacks排名2（买入） [3] 营收情况 - 本季度共识销售估计为44.5亿美元，同比变化+12.7%，本财年和下一财年估计分别为175.5亿美元和183.2亿美元，变化分别为+15.8%和+4.4% [5] 上次报告结果和意外历史 - 上一季度报告营收43.8亿美元，同比变化+16.5%，每股收益1.36美元，去年同期为1.09美元 [6] - 报告营收较Zacks共识估计42.9亿美元有+2.02%的惊喜，每股收益惊喜为+7.94% [6] - 过去四个季度，公司三次超过共识每股收益估计，三次超过共识营收估计 [6] 估值 - Zacks价值风格评分系统将股票分为A - F五组，公司评分为C，表明其股价与同行相当 [8][9]

Emerson Electric股票分析 - Emerson Electric是Zacks.com访问者最关注的股票之一，近期股价表现良好[1] - Zacks重视评估公司未来盈利预期的变化，认为这是确定股票公平价值的关键因素[3] - 分析师对Emerson Electric的盈利预期进行了修订，这直接影响股票的公平价值和短期股价走势[4]

国际业务表现 - Emerson Electric（EMR）在2024年3月结束的季度中，国际业务表现如何是关键[1] - 投资者必须了解公司对海外市场的依赖程度，以评估其盈利稳定性和长期增长潜力[2] - EMR的国际收入表现受到华尔街分析师的密切关注，尤其是亚洲、中东和非洲地区以及欧洲市场[4]

文章核心观点 - 经过多年剥离和收购，艾默生成功转型为增长态势良好的工业技术公司，在软件、控制、可持续性、脱碳和能源转型等领域业务强劲，预计将从软件与控制业务增长中持续受益，给予“强力买入”评级，目标价为每股135美元 [1] 主动投资组合管理 - 艾默生通过多年主动投资组合管理，转型为高增长工业技术公司 [2] - 过去进行多项重大资产剥离，2022年5月出售Therm - O - Disc传感与保护技术业务，10月剥离InSinkErator业务获30亿美元，2023年5月剥离气候技术业务获140亿美元，使公司专注工业软件和可持续性相关业务 [3] - 进行多项收购，2022年5月以60亿美元收购Aspen，2023年10月以82亿美元股权价值收购National Instruments Corporation，增强工业软件业务 [3] - 主动投资组合管理使公司建立增长更好的业务，70%积压订单来自增长平台，近1/4总收入来自软件和控制系统 [3] 主要增长驱动力 数据中心市场 - 超大规模企业和大型企业为满足人工智能计算、机器学习和云转型需求，在数据中心大量投资，预计微软2024财年资本支出300亿美元，Alphabet支出380亿美元，亚马逊支出520亿美元 [4] - 数据中心大量投资将显著增加电力消耗，预计2023 - 2030年美国数据中心年用电量将以22%的复合年增长率增长，产生对电力和电网管理的巨大需求，艾默生在北美实时电网管理软件市场占40%份额 [4] 工厂自动化 - 艾默生为工厂自动化市场提供主要组件，产品销售与整体制造业资本支出周期相关，但有望受益于工厂自动化趋势 [4] - 预计2022 - 2029年全球工厂自动化市场将以9.8%的复合年增长率增长，该趋势由劳动力成本上升、物联网兴起和软件数字化需求推动 [4] 财务与近期业绩 - 过去几年业务增长加速，2023财年实现4%的定价增长和6%的销量增长，增长平衡健康 [5] - 由于剥离非核心业务，利润率提升，息税折旧摊销前利润率从2021财年的20.6%增至2023财年的25%，资产负债表稳健，总杠杆率为1.9倍，低于多数工业公司 [6] - 2024财年第二季度实现8%的有机收入增长，智能设备业务增长6%，软件与控制业务增长14%，AspenTech业务同比增长21% [6] - 财报电话会议披露，艾默生和AspenTech获得中国一家大型化工公司的自动化试点项目，艾默生还被选中为美国一家大型生命科学客户在印第安纳州建设的40亿美元制造综合体提供自动化服务，并获得五年的DeltaV制造执行系统订阅服务 [7] 2024财年展望 - 由于前两季度增长强劲，公司上调全年营收和利润指引，预计2024财年潜在营收增长5.5% - 6.6%，自由现金流约27亿美元 [8] - 2024年第三季度净销售增长11% - 12.5%，潜在销售增长3% - 4.5%；2024年净销售增长15% - 16%，潜在销售增长5.5% - 6.5%；2024年第三季度经营杠杆为30%多，2024年为40%低到中区间；2024年第三季度调整后每股收益为1.38 - 1.42美元，2024年为5.40 - 5.50美元 [9] 近期增长因素 - 智能设备业务包括最终控制、测量、自动化工具以及安全与生产力设备，预计随着通胀缓解，增长将放缓至5% - 6%，其中定价增长2%，销量增长3% - 4% [11] - 软件与控制业务主要包括控制系统与软件以及收购的AspenTech，预计近期将保持两位数增长势头 [11] - 假设智能设备业务和软件与控制业务分别增长6%和10%，预计综合潜在营收将每年增长7% [11] 估值 - 模型预计潜在营收将增长7%，公司活跃于并购市场，假设将5%的总收入用于并购，将为营收增长贡献2.5%，综合营收增长预计为9.5% [12] - 公司计划2024财年花费5亿美元进行股票回购，预计总股数将减少0.7% [12] - 利润率提升的主要驱动因素包括业务向软件倾斜、过去收购产生的协同效应以及定价增长，预计总运营费用将每年增长8.7%，毛利润和销售、一般及行政费用将分别带来10个基点的利润率提升 [12] - 假设无风险利率4.5%、贝塔系数0.98、市场风险溢价7%，计算得出股权成本为11.3%，通过对未来股权自由现金流折现，得出一年目标价为每股135美元 [13]

文章核心观点 投资者决策常依赖华尔街分析师建议，但券商评级有局限性，应结合自有分析和有效工具如Zacks Rank做投资决策，Emerson Electric的ABR和Zacks Rank显示其有投资价值 [1][2][3][6] 分组1：Emerson Electric的券商评级情况 - Emerson Electric平均券商评级（ABR）为1.33，介于强力买入和买入之间，基于21家券商实际建议计算得出 [1] - 21条建议中17条为强力买入，占比81%，1条为买入，占比4.8% [1] 分组2：券商评级的局限性 - 多项研究表明券商建议在指导投资者挑选有最大价格上涨潜力股票方面效果有限甚至无效 [2] - 券商对所覆盖股票有既得利益，导致分析师评级存在强烈正向偏差，每一个“强力卖出”建议对应五个“强力买入”建议 [2] - 券商利益与散户投资者利益并不总是一致，对股票未来价格走势参考价值不大 [3] 分组3：Zacks Rank与ABR的区别 - ABR仅基于券商建议计算，通常显示为小数；Zacks Rank是量化模型，利用盈利预测修正，显示为1 - 5的整数 [4] - 券商分析师建议过于乐观，常误导投资者；Zacks Rank由盈利预测修正驱动，与短期股价走势强相关 [4][5] - ABR可能不及时，Zacks Rank因分析师不断修正盈利预测而能快速反映变化，预测股价更及时 [5] 分组4：Emerson Electric的投资分析 - Emerson Electric当前年度Zacks共识预测过去一个月增长0.9%至5.41美元 [6] - 分析师对公司盈利前景乐观，可能促使股价近期上涨 [6] - 共识预测变化及其他三个盈利预测相关因素使Emerson Electric获Zacks Rank 2（买入），其ABR可作为投资有用参考 [6]

2024财年第二季度整体财务数据关键指标变化 - 2024财年第二季度净销售额为44亿美元，同比增长17%，基础销售额增长8%，外币换算有1%不利影响，测试与测量业务收购贡献10%[66][69] - 持续经营业务归属普通股股东的收益为5.01亿美元，下降6%，摊薄后每股收益为0.87美元，下降5%，调整后摊薄每股收益为1.36美元，增长25%[67][73] - 2024财年第二季度销售成本为20.92亿美元，较2023年增加1.37亿美元，毛利率为52.2%，提高4.3个百分点[70] - 销售、一般和行政费用为12.96亿美元，增加2.96亿美元，占销售额的比例升至29.6%，提高2.9个百分点[70] - 持续经营业务税前收益为6.52亿美元，增长2%，所得税为1.49亿美元，有效税率为23%[72] - 调整后持续经营业务EBITA为10.72亿美元，增长23%，占销售额的比例为24.5%，提高1.2个百分点[76] - 2024财年第二季度公司收到Vertiv次级权益的最终分配7900万美元[71] 2024财年各业务线第二季度数据关键指标变化 - 智能设备业务2024年第二季度销售额为31亿美元，增长5%，收益为7.32亿美元，增长11%，调整后EBITA利润率为25.6%，提高1.0个百分点[79] - 软件与控制业务2024年第二季度销售额为13.32亿美元，增长56%，收益下降9%，调整后EBITA利润率提高2.6个百分点[80] 收购相关情况 - 2023年10月11日公司完成对National Instruments Corporation的收购，该公司在截至2023年9月30日的12个月营收约17亿美元[66] 2024年前六个月整体财务数据关键指标变化 - 2024年前六个月净销售额为85亿美元，较2023年增长19%，智能设备销售增长8%，软件和控制销售增长56%[82] - 2024年销售成本为42.93亿美元，较2023年增加5.85亿美元，毛利率为49.5%，提高1.5个百分点[83] - 2024年SG&A费用为25.73亿美元，较2023年增加5.43亿美元，占销售额的比例提高1.8个百分点至30.3%[83] - 2024年持续经营业务税前收益为7.91亿美元，较上一年减少2.7亿美元，普通股股东持续经营业务收益为6.43亿美元，下降25%[84][85] - 2024年前六个月所得税为1.56亿美元，2023年为2.32亿美元，有效税率分别为20%和22%[85] - 2024年调整后持续经营业务摊薄每股收益为2.58美元，较2023年的1.86美元增长39%[82][88] 2024年各业务线全年数据关键指标变化 - 2024年智能设备销售额为59亿美元，增长8%，收益为13.26亿美元，增长13%，利润率提高1.0个百分点至22.5%[92] - 2024年软件和控制销售额为26.46亿美元，增长56%，收益减少4700万美元，下降32%，利润率下降4.8个百分点[94] 运营资金与利息覆盖率情况 - 截至2024年3月31日，运营营运资金为21.82亿美元，较2023年9月30日和2023年3月31日有所增加[96] - 2024年第一财季利息覆盖率为5.5倍，低于2023年3月31日的8.6倍，排除相关影响后为10.1倍[97] 现金流情况 - 2024财年上半年持续经营业务的经营现金流为12.01亿美元，较上年的8.77亿美元增加3.24亿美元[98] - 2024财年上半年持续经营业务的自由现金流为10.42亿美元，较2023年的7.56亿美元增加2.86亿美元[98] - 包含已终止经营业务影响，经营活动提供的总现金为11.58亿美元，较上年的4.86亿美元增加6.72亿美元[99] - 收购相关成本和整合活动对本年度经营现金流产生约1.7亿美元的负面影响[98] 公司资产与权益情况 - 公司总资产为460亿美元，普通股股东权益为210亿美元[99] 2024财年财务指标预测 - 2024财年摊薄后持续经营业务每股收益预计为2.98 - 3.08美元[101] - 2024财年调整后摊薄持续经营业务每股收益预计为5.40 - 5.50美元[103] - 全年持续经营业务合并净销售额预计增长15% - 16%，基础销售额预计增长5.5% - 6.5%[103] - 持续经营业务的经营现金流预计约为31亿美元，自由现金流预计约为27亿美元[103] - 2024财年展望假设通过股票回购向股东返还约5亿美元，支付约12亿美元股息[103]