公司订单与业绩表现 - 公司在财年末订单表现强劲 过去3个月订单增长9% 过去12个月订单增长6% [1] - 公司季度末未完成订单（积压订单）增长了9% 这增强了公司执行既定计划的信心 特别是对下半财年及展望至2027年的计划 [1] 订单增长驱动因素 - 订单增长主要来源于公司确定的五大增长方向 [1] - 发电业务表现出了显著的增长势头 [1] - 能源市场增长由液化天然气（LNG）需求驱动 [1] - 半导体行业和生命科学行业的需求增长也贡献了订单 [1] - 航空航天与国防业务是订单增长的来源之一 [1] 订单增长的地理分布 - 订单增长在地域上高度集中 主要来自美国 [1] - 阿拉伯半岛地区是订单增长的重要区域 [1] - 巴西 日本及东南亚部分国家也贡献了增长 [1]

公司概况 * 公司为艾默生电气 (Emerson Electric, NYSE: EMR) [1] * 公司总裁兼首席执行官为 Lal Karsanbhai，首席财务官为 Mike Baughman [1] 财务与运营表现 * 截至最近的3个月订单增长率为9%，12个月订单增长率为6% [3] * 订单积压量在队列中增长了9% [3] * 公司预计订单增长将缓和至中个位数范围 [11] * 第一季度的年度合同价值 (ACV) 增长了9% [38] * 预计第二季度ACV将实现高个位数增长 [38] * 预计2026年ACV增长将超过10% [40] * 公司毛利率触及并超过52% [45] * 公司预计今年将实现2.5个百分点的定价收益 [44][49] * 预计未来每年仍能保持约2个百分点的定价能力 [51] * 公司预计2026年下半年将实现约40%的经营杠杆 [53][55] * 预计将实现240个基点的利润率改善 [55] * 公司拥有12.5万名客户 [48] 增长驱动力与业务亮点 * 增长主要来自五个确定的增长方向 [3] * 在能源市场，特别是液化天然气 (LNG)、半导体增长、生命科学增长以及航空航天和国防领域表现强劲 [3] * 从地域看，增长高度集中在美国、阿拉伯半岛，以及巴西、日本和东南亚部分地区 [3] * 美国电力业务整体增长20%，其中Ovation业务增长74% [14] * 大部分电力订单来自现代化改造或数据中心的后台电表工作 [14] * 半导体业务出现周期性复苏，表现强劲 [15] * 航空航天和国防市场持续增长，包括传统供应商和新太空经济 [16] * 生命科学领域扩张强劲，受GLP-1药物、工厂近岸外包、新药物偶联物和基因疗法推动 [16] * 测试与测量 (T&M) 业务出现预期的市场反弹 [5] * 公司软件业务年度合同价值 (ACV) 为16亿美元 [30] 市场与区域动态 * 公司预测中未计入中国市场的复苏，并预计欧洲市场疲软 [6] * 美国汽车行业疲软，化学品行业（特别是大宗化学品）疲软，处于产能过剩状态 [18] * 中国是重要的化学品市场，但一直疲软 [26] * 美国工业政策与公司的五个增长方向高度契合 [19] * 公司在液化天然气 (LNG) 领域占据优势，全球超过50%的液化天然气装置由DeltaV系统运行 [28] * 公司认为当前处于液化天然气投资浪潮的中期，尚有约一半的产能（规模为每年100万吨）有待授予，其规模超过前两波液化天然气投资的总和 [29] 战略与创新 * 公司强调其软件业务的三个重要护城河以应对AI威胁：1) 软件是垂直的、确定性的，基于深厚的领域专业知识；2) 服务于受严格监管的行业，需要实时计算和可追溯性；3) 定价模式基于永久许可或使用令牌，而非基于席位 [31][32] * 超过75%的软件销售于能源、制药和电力等受严格监管的行业 [32] * 公司已将AI嵌入软件产品，例如Nigel、Ovation虚拟顾问和Aspen虚拟顾问 [33] * 仅Ovation虚拟顾问就有超过1亿美元的待处理报价 [33] * 公司正在利用AI提高内部生产力，例如使用Copilots [57] * 未来资本配置将侧重于通过股息和股票回购向股东返还现金，同时也有能力在关键垂直领域进行补强收购 [61] * 公司目标是实现跨周期4-7%的增长 [62] 风险与挑战 * 订单可能不规律，公司不预期未来持续保持9%的订单增长率 [4] * 上半年有机增长有2个百分点的拖累，源于软件续订动态，因此实际增长率为4-6% [12] * AI对工业软件的潜在威胁受到关注，但公司认为其领域专业知识和商业模式构成护城河 [30][31][32] * 大宗化学品领域的产能过剩可能需要6-12个月来纠正 [18] * 公司对增长前景保持“偏执”，密切关注所有动态 [35] 其他要点 * Pro Tools业务（与采购经理人指数PMI关联度较高）本季度订单有所增加 [20] * 航空航天和国防业务目前占公司收入的近5%，完全属于测试与测量垂直领域 [22] * 在半导体领域，除了测试与测量，公司在晶圆厂的水处理、化学处理、气体和冷却控制系统方面也有机会 [23] * 维护、修理和运行 (MRO) 业务订单保持在中个位数范围 [25]

公司近期投资者活动安排 - 公司总裁兼首席执行官Lal Karsanbhai及首席财务官Mike Baughman将于2026年2月18日出席花旗集团2026年全球工业技术与移动会议并进行演讲[1] - 演讲将于美国东部时间上午8:50（中部时间上午7:50）开始[1] - 演讲音频将通过公司官网进行网络直播并归档[1] 公司业务定位 - 公司是全球自动化领域的领导者，致力于为最具挑战性的技术难题提供解决方案[1] - 公司总部位于密苏里州圣路易斯，专注于构建自主化的未来，帮助客户优化运营并加速创新[1] 公司信息披露渠道 - 公司使用投资者关系网站作为披露对投资者可能感兴趣或重要的信息以及履行《监管条例FD》下披露义务的一种方式[1] - 投资者除关注公司新闻稿、SEC文件、公开电话会议、网络直播和社交媒体外，还应关注其投资者关系网站[1]

公司近期活动 - 公司总裁兼首席执行官Lal Karsanbhai及首席财务官Mike Baughman将于2026年2月17日（星期二）出席巴克莱第43届年度工业精选会议并进行演讲 [1] - 演讲将于美国东部时间上午10:25（中部时间上午9:25）开始 [1] - 演讲音频将通过公司官网进行网络直播并提供存档 [1] 公司业务定位 - 公司是自动化领域的全球领导者，为最具挑战性的技术难题提供解决方案 [1] - 公司总部位于密苏里州圣路易斯 [1] - 公司致力于打造自主化的未来，帮助客户优化运营并加速创新 [1] 投资者信息沟通渠道 - 公司使用其投资者关系官网作为披露对投资者可能重要或感兴趣信息的渠道，并以此履行《FD条例》下的披露义务 [1] - 投资者除关注公司新闻稿、SEC文件、公开电话会议、网络直播和社交媒体外，还应关注其投资者关系网站 [1]

评级与目标价调整 - KeyBanc将艾默生电气公司评级调整为“增持”并维持此前评级 同时将目标股价从155美元上调至185美元 上调幅度为19.4% [1][6] - 评级调整时公司股价为157.32美元 [1] 股价与市场表现 - 公司当前股价157.32美元 较前值上涨3.43% 即上涨5.22美元 [2] - 当日股价波动区间为154.40美元至160.11美元 [2] - 过去52周股价最高为160.13美元 最低为90.06美元 [2] - 公司市值约为884.6亿美元 [2] 期权交易活动 - 公司期权交易活动异常活跃 投资者买入3,480份看涨期权 较典型交易量1,789份激增95% [3][6] - 交易活动激增可能反映了投资者对公司未来表现的信心增强 或受目标价上调影响 [3] 内部人交易与持股 - 首席执行官Surendralal Lancal Karsanbhai以每股133美元的平均价格出售7,263股公司股票 总价值约96.6万美元 [4] - 此次出售后 其直接持股降至196,292股 价值约2,610万美元 其持股比例减少3.57% [4] - 公司内部人士目前持有公司0.23%的股份 [5][6] 机构持股与市场交易 - 机构投资者和对冲基金一直在调整其在该公司的持仓 [5] - 公司股票当日成交量为9,699,161股 表明市场交易活跃 [5]

投资观点与推荐 - Odyssey Capital Advisors 创始人兼首席投资官 Jason Snipe 推荐 iShares Biotechnology ETF (IBB) 并建议长期持有生物科技板块 [1] - Gilman Hill Asset Management 首席执行官 Jenny Van Leeuwen Harrington 认为 Amcor plc (AMCR) 季度业绩出色且股息收益率为5.5% [1] - SoFi 投资策略主管 Liz Thomas 推荐 Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund (VWO) [2] - Virtus Investment Partners 高级董事总经理 Joe Terranova 推荐工业公司 Emerson Electric Co. (EMR) [3] 公司业绩与市场表现 - Amcor plc 第二季度每股收益为0.86美元，超出分析师一致预期的0.85美元，季度销售额为54.49亿美元，低于分析师一致预期的55.76亿美元 [2] - Emerson Electric Co. 第一季度调整后每股收益为1.46美元，超出分析师一致预期的1.41美元，季度销售额为43.46亿美元，与分析师一致预期的43.47亿美元基本持平，公司同时上调了2026财年每股收益指引 [4] - iShares Biotechnology ETF (IBB) 周三上涨0.1% [5] - Amcor plc 股价周三上涨8.1%，收于48.56美元 [5] - Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund (VWO) 周三下跌0.6% [5] - Emerson Electric Co. 股价周三上涨3.4%，收于157.32美元 [5]

目标价调整 - 大和资本市场将艾默生电气的目标价从153美元上调至177美元 上调幅度约为15.7% [1]

核心财务表现 - 2026财年第一季度（截至2025年12月31日）调整后每股收益为1.46美元，超出市场一致预期1.41美元，同比增长6% [1] - 第一季度净销售额为43.5亿美元，略低于市场一致预期0.12%，同比增长4%，主要受软件与控制板块的强劲表现推动 [1] - 第一季度基础销售额同比增长2% [1] 各业务板块业绩 - 智能设备板块：净销售额为23.9亿美元，同比增长4%；基础销售额增长2% [2] - 最终控制子板块：销售额为13.9亿美元，同比增长4% [2] - 传感器子板块：销售额为9.96亿美元，同比增长2% [2] - 软件与系统板块：净销售额为14.5亿美元，同比增长5%；基础销售额增长3% [3] - 控制系统与软件子板块：销售额为10.4亿美元，同比增长2% [3] - 测试与测量子板块：销售额为4.09亿美元，同比增长14% [3] - 安全与生产力板块：净销售额为5.03亿美元，同比增长3%；基础销售额增长1% [4] 利润率与费用 - 第一季度销售成本同比增长4.9%，达到20.4亿美元 [5] - 税前利润率为17.8%，低于上年同期的18.6% [5] - 调整后EBITA利润率为26.3%，与上年同期基本持平 [5] - 销售、一般及行政费用同比增长1.5%，达到12.4亿美元 [5] 资产负债表与现金流 - 截至2026财年第一季度末，现金及现金等价物为17.5亿美元，高于2025财年末（2025年9月）的15.4亿美元 [6] - 长期债务为75.8亿美元，低于2025财年末的83.2亿美元 [6] - 第一季度经营活动产生的净现金流为6.99亿美元，同比下降10% [7] - 第一季度资本支出为9700万美元，高于上年同期的8300万美元 [7] - 第一季度支付股息3.12亿美元，并进行了价值2.5亿美元的股票回购 [7] 业绩展望 - 2026财年第二季度（截至2026年3月）展望：预计净销售额同比增长约3-4%，基础销售额增长约1-2% [8] - 2026财年第二季度展望：预计调整后每股收益在1.50-1.55美元之间 [8] - 2026财年全年展望：预计净销售额同比增长约5.5%，基础销售额增长约4% [10] - 2026财年全年展望：预计每股收益为4.78-4.93美元，调整后每股收益为6.40-6.55美元 [10] - 2026财年全年展望：预计经营现金流为40-41亿美元，自由现金流约为35-36亿美元 [10]

2026财年第一季度业绩表现 - 公司净销售额同比增长约4%至43.5亿美元，符合分析师预期 [1] - 调整后每股盈利为1.46美元，超过分析师预期的1.41美元 [1] - 软件及系统业务销售额同比增长5%至14.5亿美元 [1] 业务板块表现 - 软件及系统业务销售额为14.5亿美元，同比增长5% [1] 未来业绩指引 - 公司上调2026财年盈利指引，预计调整后每股收益将在6.4至6.55美元之间，此前预期为6.35至6.55美元 [1]

第一财季业绩表现 - 调整后每股收益为1.46美元，超出华尔街普遍预期的1.41美元 [1] - 季度营收为43.5亿美元，同比增长4.1%，符合分析师预期 [1] - 净利润从上年同期的5.85亿美元增至6.05亿美元，每股收益从1.02美元增至1.07美元 [3] 运营与财务数据 - 基础订单同比增长9%，连续第四个季度实现增长 [4] - 净销售额较上年同期增长4%，基础销售额增长2% [4] - 经营现金流较上年同期下降10%至6.99亿美元，自由现金流下降13%至6.02亿美元，主要受营运资本时间安排和更高利息支出影响 [4] 股东回报与未来展望 - 计划通过约10亿美元股票回购和约12亿美元股息，向股东返还约22亿美元 [4] - 宣布派发每股0.555美元的季度现金股息 [4] - 更新2026财年业绩展望，预测调整后每股收益为6.40美元至6.55美元，较此前指引下限有所上调 [4] - 预测2026财年净销售额增长约5.5%，主要受北美、印度、中东和非洲对其自动化技术的持续需求驱动 [4] 公司战略与市场定位 - 公司成立于1890年，通过战略收购发展成为工业自动化领域领军企业 [4] - 近期剥离了气候技术和消费品业务，以更加专注于工业自动化，顺应减少事故、提高生产效率的长期制造业发展趋势 [4] - 业务分为七大板块，提供自动化软件、电动工具以及阀门、仪表、开关等硬件产品 [4] - 公司市值达855.3亿美元，专注于工业产品行业 [5] - 公司市盈率为37.65，接近10年来最高水平；市销率为4.78，市净率为4.22，均接近历史高位 [5]