+ Fiscal Q2 Earnings May 10, 2021 Forward-Looking Statements and Non-GAAP Financial Measures Energizer Holdings, Inc. (the "Company") and its management may make certain statements that constitute "forward-looking statements" within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. These statements can be identified by the fact that they do not relate strictly to historical or current facts. Forward-looking statements often use words such as "anticipates," "targets," "expects," "hopes," " ...

Energizer Holdings, Inc. (NYSE:ENR) Q2 2021 Earnings Conference Call May 10, 2021 10:00 AM ET Company Participants Jackie Burwitz - VP, IR Mark LaVigne - President and CEO Timothy Gorman - CFO John Drabik - Controller and CAO Conference Call Participants Bill Chappell - Truist Securities Dara Mohsenian - Morgan Stanley Lauren Lieberman - Barclays Rob Ottenstein - Evercore Nik Modi - RBC Capital Markets Kevin Grundy - Jefferies Andrea Teixeira - JPMorgan Jason English - Goldman Sachs William Reuter - Bank of ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _______________________________ FORM 10-Q _______________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 Or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-36837 _________________________________________________________ ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机销售增长12.7%，调整后毛利率为40.7%，调整后每股收益增长38%，调整后EBITDA增长17% [6] - 调整后每股收益为1.17美元，调整后EBITDA为1.92亿美元，调整后自由现金流为9000万美元 [16] - 净债务与经调整EBITDA的比率为4.6倍，总债务约为34亿美元，近85%为固定利率，债务总成本约为4.3% [20] - 全年净销售增长预计在2% - 4%的高端，调整后毛利率预计同比基本持平，调整后EBITDA预计在6亿 - 6.3亿美元的高端，自由现金流预计为3.25亿 - 3.5亿美元，调整后每股收益预计在3.10 - 3.40美元 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球电池业务增长11%，汽车护理业务增长27% [6] - 全球电池类别价值增长6.9%，Energizer市场份额增加2.5个百分点 [7] - 美国汽车护理类别增长超10%，Energizer汽车护理市场份额持平，但非计量渠道（包括电子商务、家居中心和国际市场）增长强劲 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲和国际市场有机增长均超12% [16] - 国际市场各细分市场均实现增长，预计这种趋势将持续，第三季度和第四季度电池业务受比较影响小于美洲市场，汽车护理业务增长态势良好 [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点为创新领先、卓越运营和提高生产力，未来将以消费者为中心，投资品牌，适应市场变化 [14][15] - 正在进行电池和汽车护理业务的整合，预计2021年底完成，第一季度实现协同效应2000万美元，全年预计实现4000万 - 4500万美元，总协同效应预计超1亿美元 [10] - 收购印尼电池厂，有助于满足需求和提高效率 [10] - 对全球产品供应组织进行转型，采用端到端的类别结构，投资业务规划工具和供应规划分析 [11] - 投资更先进的数据和分析能力，以更好地应对消费者行为和宏观经济事件的影响 [13] - 行业竞争方面，与最大竞争对手Duracell处于健康竞争环境，促销环境稳定 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情驱动的需求是当前和可预见未来的主要因素，公司将应对复杂运营环境以满足需求，同时为未来增长做准备 [9] - 2021年第一季度表现良好，但下半年存在不确定性，包括疫情、疫苗推出、经济影响和天气等因素 [27] - 预计电池和汽车护理产品需求在第二季度末和第三季度末分别开始接近正常水平，届时净销售可能同比下降 [23] 其他重要信息 - 因外部数据库重述，本季度类别数据不包括电子商务 [7] - 利用低利率对部分债务进行再融资，预计每年节省利息约2500万美元，2021年剩余时间节省约9000万美元 [6][20] - 继续通过平衡的资本配置为股东带来回报，包括投资业务、支付季度现金股息、回购股票、偿还债务和计划进行两项附加收购 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 营收增长中销量和价格/组合的平衡，以及电池类别促销环境和新环境下销售策略 - 公司第一季度执行良好，预计第一、二季度有机增长，下半年面临高基数比较，不确定性较大 [27] - 分销增长是关键，2020年春季开始的分销增长持续到2021年，包括电子商务渠道，内部电子商务业绩强劲 [28] - 最近13周促销环境平稳 [32] 问题2: 竞争态势，Duracell是否会更激进，债务再融资对资本配置的影响 - 与Duracell竞争健康，双方都注重创新和品牌投资，促销环境稳定 [32] - 资本配置思路不变，将继续保持平衡 [34] 问题3: 全年营收节奏，电池需求后续是否会下降，汽车护理市场份额能否提升 - 下半年存在不确定性，电池需求可能介于疫情前和当前水平之间，公司正在分析多种情景 [37][38] - 汽车护理业务有创新产品推出，预计春季市场份额会增长 [40] 问题4: 盈利指引增加幅度小于EBITDA和利息费用指引提升幅度的原因，商品成本预期及定价策略 - 盈利指引已考虑利息节省和成本压力及额外的A&P投资 [45] - 商品约80%已套期保值至年底 [45] - 会持续监测定价机会，考虑商品、货币、竞争环境和创新管道等因素，但疫情期间提价困难 [46] 问题5: 公司对数据分析等方面的投资如何考量，长期电池需求展望 - 2021年相关投资已纳入展望，旨在现代化系统和工具，提高运营效率，数字广告投入逐年增加 [50][51] - 长期电池需求展望曾更新为持平至略有增长，疫情对电池需求有积极影响，但需观察疫苗后消费者习惯，预计有长期积极影响 [53] 问题6: 净销售展望是有机还是包含收购和外汇，收购影响规模，国际业务需求趋势和增长预期，销售展望中增长动力来源 - 净销售展望包含收购和外汇，第一季度收购影响约130个基点，可作为全年参考，预计外汇为顺风因素 [59] - 国际业务受益于市场开放，各细分市场均增长，预计趋势持续，电池业务第三、四季度受比较影响小于美洲市场，汽车护理业务增长良好 [61] - 销售展望高端增长主要由电池强劲需求驱动 [62] 问题7: 毛利率全年节奏，家用消毒剂收购的利用方式及是否拓展非汽车渠道 - 全年毛利率展望维持同比持平，COVID成本减少和协同效应与关税、商品和运输成本压力相互抵消 [64] - 收购的家用消毒剂公司为汽车护理创新管道增添力量，现有业务预计产生400万 - 600万美元EBITDA，将继续推动授权业务，同时将技术融入汽车护理产品组合 [66] 问题8: 汽车护理业务展望和协同效应后续情况 - 电池和汽车护理业务营收节奏相似，第三、四季度面临高基数比较，汽车护理业务在3、4月比较压力相对较小 [70] - 第一季度协同效应2000万美元，其中1300万美元在COGS，700万美元在SG&A，全年剩余2000万 - 2500万美元协同效应大致按此比例分配 [71] 问题9: 营运资本情况，SG&A增长原因 - 因需求增加，预计投资库存以恢复安全库存水平，这是维持自由现金流范围的原因 [72] - SG&A增长由营收增长、正常通胀压力和成本发生时间差异导致，符合全年展望 [73] 问题10: 分销增长情况，渠道和包装组合对利润率的影响及缓解措施 - 2020年进入俱乐部渠道，在多个零售商扩大分销，包括汽车护理业务在家庭中心和线上渠道，国际市场也有类似情况，分销增长推动本季度有机增长约5.5% [75][76] - 因需求持续旺盛，组合方面面临一定压力，团队将从包装和营收角度管理组合，并寻找长期缓解策略 [78] 问题11: 玩具销售对公司销售增长的贡献，是否评估额外并购机会 - 难以分解玩具销售对增长的贡献，消费者购买的设备与家庭办公、健康和卫生趋势相关，可提供两年前投资者日资料 [80][81] - 公司会持续关注并购机会，考虑杠杆水平、组织能力和战略重要性 [82] 问题12: 营运资本中应付账款条款情况，资本支出节奏和特殊项目，汽车护理业务受汽油价格影响 - 未改变应付账款条款，团队正常管理营运资本各组成部分，付款周期无明显变化 [85] - 第一季度资本支出符合预期，全年按计划执行 [86] - 汽油价格上涨可能影响汽车护理业务销售，关键在于行驶里程，但目前人们驾车出行增多，可抵消部分影响 [87][88]

业务收购情况 - 2020年10月1日，公司以1.82亿美元收购FDK印尼子公司，初始支付现金1.69亿美元，后续支付700万美元用于营运资金调整[195] - 2020年12月1日，公司以5.12亿美元收购北卡罗来纳州一家公司，该价格有待交易结束后营运资金调整[196] - 截至2020年12月31日的季度，上述收购带来增量收入9600万美元和增量细分市场利润1300万美元[197] 收购与整合成本 - 截至2020年12月31日和2019年12月31日的季度，公司分别产生税前收购和整合成本1.83亿美元和1.93亿美元[199] 重组费用与节省 - 截至2020年12月31日和2019年12月31日的季度，公司与重组相关的税前总费用分别为1.06亿美元和6300万美元[206] - 2019年重组计划自启动以来的税前总费用为4.78亿美元，预计到2021年底还将产生至多2700万美元费用；2020年重组计划自启动以来的税前总费用为5200万美元，预计到2021财年末还将产生约4000万 - 7000万美元费用[207] - 截至2020年12月31日的季度，公司从2019年重组计划中节省约4000万美元，自启动以来共节省约1.4亿美元；截至2020年12月31日，2020年重组计划未实现节省；预计到2022财年末，两个计划每年总共节省成本约6700万 - 7500万美元[209] 持续经营业务净收益 - 公司第一财季持续经营业务净收益为6.71亿美元，摊薄后每股0.91美元，上年同期为4.58亿美元，摊薄后每股0.60美元[211] - 第一财季调整后持续经营业务摊薄后每股净收益为1.17美元，上年同期为0.85美元，增长37.6%[211] - 2020年持续经营业务净收益为6.71亿美元，2019年为4.58亿美元；调整后持续经营业务净收益2020年为8.62亿美元，2019年为6.37亿美元[213] 净销售额情况 - 2021年第一季度净销售额为8.486亿美元，较上年同期增长1.118亿美元，增幅15.2%，其中有机净销售额增长12.7%（9330万美元），2021财年收购贡献1.3%（960万美元），货币影响贡献0.8%（610万美元）[217][218] - 美洲地区净销售额从2020财年的5.145亿美元增至2021财年的5.866亿美元，增幅14.0%，有机净销售额增长12.8%[234] - 国际市场净销售额从2020财年的2.223亿美元增至2021财年的2.620亿美元，增幅17.9%，有机净销售额增长12.3%[234] - 公司总净销售额从2020财年的7.368亿美元增至2021财年的8.486亿美元，增幅15.2%，有机净销售额增长12.7%[234] 毛利率情况 - 2021财年第一季度报告毛利率为39.8%，上年为40.9%；调整后毛利率为40.7%，上年为41.8%，下降110个基点[220][221] 销售、一般和行政费用（SG&A） - 2021年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）为1.241亿美元，占净销售额14.6%，上年同期为1.221亿美元，占比16.6%；调整后SG&A为1.137亿美元，占净销售额13.4%，上年为1.11亿美元，占比15.1%[223] 广告和促销费用（A&P） - 2021年第一季度广告和促销费用（A&P）为4960万美元，占净销售额5.8%，上年同期为4680万美元，占比6.4%[224] 研发费用（R&D） - 2020年12月31日止季度研发费用（R&D）为760万美元，占净销售额0.9%，上年同期为890万美元，占比1.2%[224] 利息费用 - 2021年第一季度利息费用为4730万美元，上年同期为4680万美元[225] 债务清偿损失 - 2021年第一季度债务清偿损失为570万美元，上年同期为420万美元；预计第二财季完成高级票据再融资时将产生约7500万美元债务清偿损失[226] 再融资利息节省 - 预计当前年度再融资将实现约2500万美元的年度运行利率利息节省，2021财年剩余时间将实现约1900万美元节省[227] 有效税率 - 年初至今有效税率为23.1%，上年为22.0%；排除非GAAP调整影响后，年初至今调整后有效税率为22.6%，上年为22.5%[230] 部门利润情况 - 美洲地区部门利润从2020财年的1.292亿美元增至2021财年的1.559亿美元，增幅20.7%，有机部门利润增长20.0%[237] - 国际市场部门利润从2020财年的0.522亿美元增至2021财年的0.598亿美元，增幅14.6%，有机部门利润增长1.3%[237] - 公司总部门利润从2020财年的1.814亿美元增至2021财年的2.157亿美元，增幅18.9%，有机增长14.6%[237] 一般企业及其他费用与全球营销费用 - 2020年第四季度，公司一般企业及其他费用为2400万美元，全球营销费用为940万美元，占净销售额的3.9%[241] 现金及现金等价物 - 截至2020年12月31日，公司现金及现金等价物为3.056亿美元，约89%存于美国境外[244] 信贷协议 - 2020年12月22日，公司签订信贷协议，获得4亿美元的5年期循环信贷额度和5.5亿美元的定期贷款[245] 现金流情况 - 2020年第四季度，经营活动现金流为7630万美元，较上年同期减少5720万美元；投资活动净现金使用量为7480万美元；融资活动净现金使用量为9.552亿美元[250][251][254] 股息情况 - 2020年11月12日，董事会宣布2021财年第一季度普通股现金股息为每股0.30美元，于2020年12月18日支付[257] - 截至2020年12月31日的季度，宣布的总股息为21.0，支付金额为22.7[257] 股票回购情况 - 2020年11月，公司董事会授权最多回购750万股普通股，截至2020年12月31日的三个月内，公司回购50万股，花费21.3，平均每股42.61美元[261] 长期债务情况 - 截至2020年12月31日，长期债务（包括当期到期）为3344.0，其中一年以内到期4.1，1 - 3年到期11.0，3 - 5年到期11.0，超过5年到期3317.9[264] 养老金缴款 - 2021财年公司全球预计养老金缴款为4.4，已支付2.2[265] 外汇合约损失 - 2020年12月31日，公司在现金流量套期关系的远期外汇合约上有未实现税前损失10.2，预计9.8的税前损失将在未来十二个月计入收益[270] 锌采购套期保值合约情况 - 截至2020年12月31日，锌采购套期保值合约有16个未平仓，总名义价值约35，税前收益为9.7[274] 利率互换协议情况 - 截至2020年12月31日，公司有550.0的可变利率债务未偿还，2020年12月签订利率互换协议，固定550.0可变利率债务的LIBOR为0.95%，2021年1月22日名义价值增至700.0[276] - 截至2020年12月31日，公司在2020年利率互换合约上有未实现税前损失5.3，2020年第四季度可变利率债务加权平均利率为3.20%[277] 子公司财务报表合并规则 - 自2018年7月1日起，阿根廷子公司财务报表按高通胀经济规则合并，未来货币资产和负债重估的汇兑损益计入当期收益[278] 核心电池和汽车护理业务疫情影响 - 2021财年第一财季，公司核心电池和汽车护理业务表现强劲，但因疫情产生增量成本1.17亿美元，部分被SG&A差旅费减少2200万美元抵消，净疫情影响为9500万美元，约合每股0.10美元[193]

业绩总结 - 第一季度净销售额为8.486亿美元，同比增长15.2%[9] - 第一季度调整后的每股收益（EPS）为1.17美元，GAAP稀释每股收益为0.91美元[10] - 第一季度调整后的EBITDA为9020万美元，占净销售额的10.6%[14] - 第一季度调整后的毛利率为40.7%[27] - 第一季度净债务为31亿美元，净债务与信用定义的EBITDA比率为4.6倍[17] - 2020年第四季度，调整后的每股收益（EPS）为1.17美元，较2019年同期的0.85美元增长了37.6%[28] - 2020年第四季度，净收益为67.1百万美元，较2019年同期的63.1百万美元增长了6.3%[28] - 2020年第四季度，调整后的净收益为82.2百万美元，较2019年同期的59.7百万美元增长了37.8%[28] - 2020年第四季度，EBITDA为170.1百万美元，较2020年第三季度的117.9百万美元增长了44.3%[31] - 2020年第四季度，调整后的EBITDA为192.4百万美元，较2019年同期的163.8百万美元增长了17.5%[31] 未来展望 - 2021财年净销售额预期增长2%至4%[21] - 2021财年调整后的EBITDA预期为6亿至6.3亿美元[21] - 2021财年调整后的自由现金流预期为3.25亿至3.5亿美元[21] - 2021财年调整后的每股收益预期为3.10至3.40美元[21] - 预计2021财年调整后的毛利率将保持平稳，包含约1200万美元的COVID相关成本[22] - 2021财年，预计净收益将介于114百万美元至145百万美元之间，调整后的每股收益预计为1.42美元至1.85美元[33] - 2021财年，预计调整后的EBITDA将介于600百万美元至630百万美元之间[34] - 2021财年，预计自由现金流将介于235百万美元至280百万美元之间[34] 负面信息 - 2020年第四季度，调整后的自由现金流为90.2百万美元，较2019年同期的136.7百万美元下降了34%[32] - 2020年第四季度，税前调整总额为24百万美元，税后调整总额为19.1百万美元[28]

财务数据关键指标变化 - 2020财年，仅沃尔玛占公司年销售额的14.1%[20] - 2020财年，仅沃尔玛占公司年销售额的14.1%以上[20] - 公司电池业务在第一财季销售和运营利润增加，汽车护理产品在第二和第三财季增加[28] - 公司业务有季节性，电池在第一财季销售增加，汽车香水等产品在第二和第三财季销售增加[28] 业务线商标情况 - 公司拥有超过2900个Energizer、Rayovac、Eveready等相关商标[25] - 公司汽车护理商标组合全球总数超1700个[26] - 公司全球拥有超2900个Energizer、Rayovac、Eveready等相关商标，汽车护理业务全球商标组合超1700个[25][26] 员工情况 - 截至2020年9月30日，公司约有5900名员工，其中约2400名在美国[29] - 公司约480名员工加入工会，主要在威斯康星州芬尼莫尔、波蒂奇和俄亥俄州玛丽埃塔的工厂[29] - 截至2020年9月30日，公司约有5900名员工，其中约2400名在美国，约480名员工加入工会[29] - 公司提供多种资源帮助员工成长，强调个人发展规划和领导能力培养[34] 多元化与包容性委员会情况 - 公司全球多元化与包容性委员会有13名成员[31] - 公司2020财年成立由13名成员组成的全球包容与多元化委员会[31] 产品销售方式 - 公司通过直接销售团队、经销商和批发商销售产品，有“现代”和“传统”两种贸易方式[21] - 公司产品主要通过直销团队销售，也通过独家和非独家经销商及批发商销售[21] 业务线产品情况 - 公司主要生产电池、照明和汽车护理产品，使用多种原材料，价格和供应有波动[23] - 公司是全球多元化家居用品领导者，业务涵盖电池、照明和汽车护理[11] - 公司提供多种技术电池，收购增加Rayovac和Varta等品牌[14] - 公司提供照明产品，还将品牌授权给其他公司开发消费解决方案[15] - 公司提供汽车护理产品，涵盖外观、香水、性能和空调充电等类别[16] 市场竞争情况 - 公司产品销售和分销竞争激烈，关键驱动因素包括设备技术、消费者人口统计和灾害[19] 原材料情况 - 公司电池和照明产品主要原材料有电解二氧化锰、锌等，汽车护理业务主要原材料有制冷剂R - 134a等，原材料价格和供应会波动[23] 行业法规情况 - 欧盟2017年逐步淘汰汽车冷却系统中的R - 134a，加拿大2021年开始实施类似规定[41] - 欧盟2017年在新汽车冷却系统中逐步淘汰R - 134a，加拿大2021年开始实施类似规定，美国虽未实施但可能有影响[41] - 公司需遵守美国《反海外腐败法》等多国反贿赂法律[42] - 公司业务受美国《反海外腐败法》等反贿赂法律约束，在高风险国家经营有违规风险[42] - 公司需遵守美国和其他司法管辖区关于隐私、数据保护和数据安全的法律法规[44] - 公司需遵守各运营地的环境法律法规，部分设施有过去污染的潜在修复责任[45] 公司荣誉情况 - 美国约800万个工作场所中，仅约2100个获得美国职业安全与健康管理局自愿保护计划（VPP）认可，公司部分美国制造工厂在列[37] - 美国约800万个工作场所中，仅约2100个获得美国职业安全与健康管理局自愿保护计划（VPP）认可，公司部分美国制造工厂获此认可[37]

财务数据和关键指标变化 - 2020财年第四季度调整后每股收益为0.59美元，调整后EBITDA为1.4亿美元，均低于此前预期；调整后自由现金流为1.61亿美元，远超预期 [47] - 全年有机净销售额增长2.5%，第四季度增长6.1% [14] - 全年实现协同效应5100万美元，预计2021年全年协同效应超1亿美元 [14] - 全年自由现金流达4.05亿美元，较上年增加1.49亿美元 [15] - 公司总毛利率下降370个基点至38.4%，A&P增加1280万美元至销售额的5.3%，SG&A（不包括收购和整合成本）下降约400万美元至净销售额的15.6% [50] - 2020年因满足需求产生额外成本2900万美元，销售组合变化和满足需求决策使2020年毛利率下降200个基点 [33] - 2020年第四季度，因需求激增、第三方采购成本增加和SG&A未达预期，EBITDA下降1600万美元，每股收益下降约0.20美元 [51][52] - 2020年对2025年和2026年总计13.5亿美元的高级票据进行再融资，产生债务清偿损失9070万美元，即每股1.01美元，但每年节省约1750万美元利息支出 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 电池业务 - 全球电池品类价值在截至8月的三个月内增长超15%，公司价值份额略有下降，但在最近三个月因美国新分销渠道而环比改善 [25] - 美国截至10月18日的四周内，电池品类增长超7%，公司获得超3个份额点 [26] - 第四季度电池业务因满足需求增加服务成本，预计影响2021年第一季度，但后续季度成本将降低 [48] 汽车护理业务 - 汽车护理品类在截至8月的三个月内价值增长17%，外观子细分市场增长超27% [26] - 第四季度汽车护理业务有机销售额增长18.6% [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 疫情期间，业务从高利润率市场向低利润率市场转移，部分市场因封锁需求下降，部分低影响市场需求增加 [29][72] - 2020年第四季度国际市场仅略有增长，而美洲市场（主要是北美）增长强劲；全年来看，第三季度国际市场下降，美洲市场增长近9% [109] - 渠道方面，2020年电商渠道（包括纯数字和全渠道）占电池品类的比例一度超21%，后降至16%，再降至13% [102] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期战略不变，聚焦创新、卓越运营和提高生产力，以实现连续六年有机销售增长 [79] - 2021年重点是保持营收增长势头，投资品牌和推动创新，消除2020年产生的成本，改善利润率，提高财务可见性和决策能力 [79][80] - 加速企业分析投资，提升业务结果的可见性和洞察力，增强业务分析和建模能力 [41] - 继续致力于平衡的资本配置，近期重点是偿还债务，同时投资业务、进行小规模收购、分红和回购股份 [60][61] - 行业竞争方面，零售环境将保持竞争，公司需通过提升自身竞争力来应对 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年受疫情影响，公司面临满足需求成本增加、销售组合变化和利息费用上升等挑战，但也取得了一些成就，如完成收购整合、实现协同效应、营收增长和自由现金流增加 [7][14][15] - 预计2021年第一季度业绩仍受增量成本影响，但之后成本将降至最低，即使当前需求水平持续 [11] - 预计2021年净销售额增长2% - 4%，电池业务增长处于低端，汽车护理业务处于高端；毛利率基本持平，调整后每股收益在2.95 - 3.25美元之间，调整后EBITDA在6 - 6.3亿美元之间，调整后自由现金流在3.25 - 3.5亿美元之间 [55][56] - 不再预期在2022年实现7亿美元EBITDA和4亿美元自由现金流的疫情前目标，因宏观环境不确定性和2020年产生的成本需解决 [43][69] - 未来将基于疫情前长期目标的财务算法实现增长，预计EBITDA和EPS实现低至中个位数增长，自由现金流回归净销售额的11% - 13% [63] 其他重要信息 - 首席执行官Alan Hoskins将于2021年1月1日退休，Mark LaVigne将接任首席执行官一职，Alan将继续担任公司董事和顾问至2021年9月底 [18][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何认为2022年无法实现7亿美元EBITDA目标 - 宏观环境因疫情存在不确定性，包括疫情持续时间、严重程度、疫苗影响、经济影响和政府刺激措施等，难以预测对业务的影响 [68] - 2020年产生了大量临时成本，需要解决；国际汽车护理增长计划因疫情有所放缓 [69][70] 问题2: 本季度电池业务销售组合向多工厂转移的影响及与3月以来情况的差异 - 电池业务销售组合变化主要受市场和渠道影响，高利润率市场封锁导致需求转移至低影响市场；消费者转向不同渠道购物并购买更大包装产品 [72][73] - 约一半的渠道影响将持续到2021财年，公司已考虑在2021年设置50个基点的不利因素 [73] 问题3: 2021年调整后自由现金流的实际含义 - 调整后自由现金流剔除了收购和整合现金流，约2000万美元的非现金项目，总计约6000万美元 [76] - 3.25 - 3.5亿美元的调整后自由现金流反映了营运资金回归正常水平，年初一次性收回的3000万美元不会重复 [76] 问题4: 新领导在战略方向上可能的不同做法 - 目前仍将延续创新、卓越运营和提高生产力的三大战略优先事项 [79] - 2021年重点是保持营收增长、投资品牌、消除成本、改善利润率、提高财务可见性和决策能力 [79][80] 问题5: 回顾疫情前全球供应链设置，是否存在应改进之处 - 供应链在疫情期间表现出色，疫情使电池需求长期高位，对现有产能造成压力 [84][85] - 公司采取了增加生产线、购买新设施等措施，提高了供应链的灵活性和敏捷性，且未增加成本结构 [86] 问题6: 企业系统和分析在当前的进展、完成时间以及对2021财年展望的可见性 - 2020年已将所有收购业务迁移到同一平台，目前正在对系统进行调整，以更快、更可靠地输出数据 [89][90] - 该过程将在2021年持续推进，年底基本完成，目前已看到改善，且每个季度都会继续提升 [90][91] 问题7: 从2020财年到2021财年EBITDA变化中，为何大部分新冠成本未在剩余年份从损益表中消除 - 2020年约2900万美元的新冠成本，2021年预计为1500万美元，全部在第一季度，预计到第一季度末基本消除 [93] - 预计毛利率同比持平，包含第一季度的1500万美元新冠成本，这是未看到更多成本消除的主要原因 [93] 问题8: 剔除新冠影响后，新的隐含正常盈利能力基础是多少，长期应如何考虑 - 2021年新冠影响约50个基点，剔除后约为41%；2020年毛利率下降还受货币和销售组合影响，预计销售组合影响将持续到2021年，但未来会改善 [96] - 2021年约一半的直接成本和销售组合影响将恢复，公司将在2021年评估长期变化，目前预计无长期变化，并采取措施提高毛利率 [98][99] 问题9: 与零售商的服务水平现状及是否会延续到2021年 - 目前服务水平较导致罚款的时期有很大改善，进入假期季节时服务水平很强 [101] 问题10: 渠道组合变化情况，与去年相比如何 - 以2019年为基准，2020年电商渠道（包括纯数字和全渠道）占电池品类的比例一度超21%，后降至16%，再降至13% [102] - 消费者为减少购物次数，倾向于通过数字平台购物或前往大型商店囤货，部分专业零售商（如汽车渠道）也受益；预计部分变化将持续到2021年，第三、四季度有望恢复正常 [103][104] 问题11: 如何权衡定价和市场份额，是否考虑提价以抵消成本 - 公司会定期评估定价是否合理，目前认为不需要提价，但会持续监测 [106] - 全球零售定价环境有利，公司将首先消除自身业务中的低效和成本 [106] 问题12: 国际市场和美国电池销售情况及2021年的预期 - 疫情期间国际市场电池销售大幅下降，近期限制措施解除后有所反弹，但尚未完全恢复 [108] - 2020年第四季度国际市场仅略有增长，美洲市场增长强劲；全年来看，第三季度国际市场下降，美洲市场增长近9%；预计2021年国际市场将恢复到历史趋势 [109] 问题13: 为何实现原EBITDA目标推迟一年 - 宏观环境不确定性大，难以预测疫情后续影响；2020年产生的成本需要解决，且业务增长基数较低，要达到原目标需要更高的增长率 [112] - 公司将专注于执行2021年计划，待年底再提供2022年指引 [113] 问题14: 销售组合变化中导致利润率下降的最大驱动因素，以及客户罚款是否包含在销售组合变化中 - 毛利率下降的直接新冠成本为2900万美元，包括罚款和处罚；销售组合变化导致毛利率下降约100个基点，市场、渠道和包装尺寸的影响大致各占三分之一 [116]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为0.50美元，增长35%；调整后EBITDA为1.35亿美元，增长6% [39] - 季度净销售额增长1.7%，达6.58亿美元；有机净销售额增长3.4% [40] - 第三季度调整后毛利率提高80个基点，至40.8% [42] - SG&A（不包括收购和整合成本）下降约600万美元，占净销售额的16.2%，下降120个基点 [43] - 本季度调整后自由现金流为1.36亿美元，年初至今约为2.44亿美元，本季度较去年同期增加1亿美元 [44] - 预计2020财年净销售额增长9% - 10%，包括1% - 1.5%的有机增长；调整后每股收益在2.45 - 2.55美元之间；调整后EBITDA在5.75 - 5.85亿美元之间；调整后自由现金流超过3亿美元 [14][48] 各条业务线数据和关键指标变化 电池业务 - 截至5月的13周内，全球电池品类价值增长28.4%，美国增长37%，虽5月底后趋势有所缓和，但仍远高于历史水平 [22] - 本季度全球市场份额下降2.8个百分点，但呈逐季改善趋势，预计第四季度加速改善 [26] - 因美国分销增加和COVID - 19带来的需求增长，实现强劲有机增长，但国际市场情况相反部分抵消了增长 [27] 汽车护理业务 - 截至5月的13周内，美国汽车护理品类价值增长4.3% [29] - 本季度市场份额下降1.2个百分点，蜡、抛光剂和洗车等细分市场增长，而公司在这些领域表现不佳 [30] - 创新产品表现良好，有5款产品进入前10大新品 [30] - 在美国、欧洲和澳大利亚实现新的分销，拓展了新渠道和客户 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲有机净销售额增长7%，国际业务下降6%，国际业务下降主要受封锁对非计量渠道的影响，但季度后期市场和渠道重新开放后销售迅速恢复 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行整合计划，到2021年底实现超过1亿美元的协同效应 [13] - 利用广泛的产品组合在美国和几个国际市场获得新的和扩大的分销 [13] - 投资汽车护理业务，建立创新产品管道，加强品牌建设 [13] - 实施计划，在国际市场拓展汽车护理业务 [13] - 采用整体方法衡量品类表现，结合实体店、美国大型零售商的全渠道表现和美国纯电商业务 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在不确定环境中运营，疫情的持续时间、严重程度和经济影响尚不明朗，但团队的专注和敏捷使公司在第三季度表现强劲 [9] - 长期战略保持不变，将继续推动公司实现强劲的营收和利润增长 [9] - 对电池和汽车护理品类的长期基本面持乐观态度，消费者行为的变化为公司带来增长机会 [15][32] - 公司有信心应对疫情挑战，从危机中更加强大 [15][38] 其他重要信息 - 公司在本季度交付了1500万美元的协同效应节省，有望实现今年4500 - 5000万美元的增量协同效应目标 [36] - 公司采取措施提高流动性，发行6亿美元高级票据，降低了年度现金利息支出，并延长了到期期限 [45][46] - 公司将在年底重新评估是否使用美国的多余现金加速偿还债务 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 外汇逆风是否会采取定价措施抵消，增量利息费用是否必要，有机销售增长目标为何未因需求增加而提高 - 因美国电池需求加速，公司采用空运产品，这是暂时成本；近期美元走弱，Q4外汇可能有潜在利好；增加了A&P投资，且SG&A因差旅减少受益；增加流动性是因疫情不确定性，将在年底评估是否需要 [55][56][58][59] - 预计大部分COVID相关成本不会永久存在，空运成本会减少，PP&E部分成本可能持续，若年底偿还债务，利息成本从第二季度开始消除 [63][64] 问题2: 2021年外汇逆风情况及市场份额和品牌相关问题 - 目前无2021年整体展望，暂不回答外汇问题，今年大宗商品已全部锁定，明年约60%锁定 [67] - 随着Q4和Q1的推进，市场份额增长将加速，Rayovac品牌可满足不同零售商需求，公司核心Energizer品牌份额增长主要在俱乐部等渠道 [69][70][73] 问题3: 今年EBITDA未达原指引对长期目标的影响及美国电池品类需求情况 - 公司仍有望实现长期财务目标，协同效应超预期且将重新投入业务，临时的COVID成本会消失，市场动态将在2021年趋于正常 [75][76] - 目前不太担心消费者囤货，消费者因居家更多使用电池，电池业务表现强劲，趋势将持续但会随着疫情缓解而缓和 [78][81] 问题4: 如何解释2020年2月和现在的指引差距及汽车护理业务目标情况 - 差距中的0.06美元是增加的A&P投资，0.06美元与税收和收益结构有关，其余0.12美元是COVID对利润率、营收和渠道市场动态的影响 [84][85][86] - 汽车护理业务本季度有机增长2.4%令人鼓舞，美国市场趋势良好，预计趋势将持续，但天气会影响制冷剂业务；对2021年业务增长持乐观态度，更多信息将在11月公布 [89][90][94] 问题5: 如何调整营销计划及COVID成本中空运成本持续时间 - 根据消费者行为变化调整创新管道，A&P和贸易投资向数字渠道转移，数字与传统渠道投入比例从60 - 40变为50 - 50 [97][98][100] - COGS中的COVID成本约900万美元，其中空运约500万美元，预计不会持续；PPE约100万美元，其余为吸收成本；空运是因供应链中断和需求结构变化，危机结束后会恢复正常 [102][103][106] 问题6: 疫情中有哪些可持续的积极变化 - 公司正在评估疫情期间的改进措施，将其融入未来运营，但量化工作仍在进行中；预计会评估商务旅行的必要性，远程工作的有效性可能会持续 [109][110][112] 问题7: 电池消费者研究情况及汽车护理业务国际市场表现不佳原因 - 美国消费者因居家更多使用电池设备，需求增加；国际市场情况因市场而异，发达国际市场趋势与美国相似但程度较低，部分市场因封锁严重、产品供应不足和可支配收入低，需求受到抑制 [113][114][116] - 汽车护理业务国际市场表现不佳是因为零售商关闭导致销售损失，美国市场的强劲趋势部分抵消了国际销售的影响；制冷剂业务表现良好，5 - 6月因天气转热趋势明显 [118][119][120] 问题8: 为何有机营收增长指引看似平淡及美国电池市场份额情况 - 全年实现1% - 1.5%的有机增长是在疫情下的强劲表现，且去年第四季度有飓风带来的销量，今年无此因素；同时，宏观环境不确定性大，公司发布指引时持谨慎态度 [125][126][127] - 美国市场份额将在未来几个报告期持续改善，公司在线上是品牌份额领先者，但线上份额不如线下，会努力使线上线下份额接近，不同零售商的份额情况不同 [130][131][133] 问题9: 分销胜利带来的市场份额增长及电商具体举措 - 公司注重推动可持续的盈利分销，不单纯追求市场份额，随着渠道变化，市场份额将持续改善并可能加速增长 [135][136] - 电商方面注重内容、搜索，与消费者进行数字连接，执行转化活动以促进购买，同时继续投资品牌和产品，在电池、汽车护理和照明业务线上均取得了显著增长 [137][138] 问题10: A&P支出、促销投资、业务趋势及市场重新开放情况 - A&P支出占比将在5% - 6%之间，会根据情况调整资金分配，看到了投资汽车护理业务的机会；不讨论未来促销活动，Rayovac是产品组合的关键部分，会进行战术性投资 [141][142] - 美国电池品类趋势依然强劲，6月增长23%，较5月有所缓和；国际市场因市场而异，部分市场反弹迅速，部分市场重新实施封锁措施，公司对国际计划有信心，期待限制解除后需求恢复正常 [143][144][146] 问题11: 是否考虑并购机会 - 长期坚持平衡的资本分配方式，主要专注于偿还债务；会继续关注并购机会，但仅限于电池或汽车护理领域的小规模并购 [149]

业绩总结 - 第三财季净销售额为6.472亿美元，同比增长3.4%[8] - 第三财季调整后的毛利率为40.8%，较去年同期的40.0%上升80个基点[9] - 预计2020财年调整后的EBITDA在5.75亿至5.85亿美元之间[12] - 预计2020财年调整后的每股收益在2.45至2.55美元之间[12] - 预计2020财年自由现金流超过3亿美元[12] 用户数据 - 第三财季美国市场的有机销售增长为7.2%[8] - 国际市场有机销售增长为-6.2%[8] - 2020年第一季度美洲地区的有机销售额同比下降19.0%[16] - 2020年第一季度国际市场的有机销售额同比下降0.7%[16] 新产品和新技术研发 - 2020年第一季度因收购电池业务带来的销售额影响为1.071亿美元，增长28.7%[16] - 2020年第一季度因收购汽车护理业务带来的销售额影响为5290万美元，增长14.2%[16] 市场扩张和并购 - 收购整合预计将在2021年完成，并实现超过1亿美元的协同效应[7] 负面信息 - 由于外汇波动，预计2020财年将产生约1400万美元的负面影响[12] - 第三财季因COVID-19相关成本影响，产品销售成本增加约900万美元[9] - 2020年第一季度的货币影响导致销售额减少20万美元，影响幅度为0.1%[16] 其他新策略和有价值的信息 - 现金储备为6亿美元，其中60%在美国[7]