服务推广 - iREIT on Alpha平台提供深度研究服务 覆盖REITs mREITs 优先股 BDCs MLPs ETFs等多种收益型投资品种 [1] - 平台已获得438份用户评价 其中大部分为五星好评 [1] - 提供免费两周试用期以吸引潜在用户 [1] 分析师声明 - 分析师未持有任何提及公司的股票 期权或衍生品头寸 [2] - 未来72小时内无计划建立相关头寸 [2] - 分析内容仅代表作者个人观点 未获得被提及公司的任何报酬 [2] 平台免责声明 - 过往业绩不预示未来表现 [3] - 不提供具体投资建议或适宜性判断 [3] - 分析师观点不代表Seeking Alpha整体立场 [3] - 平台未持有证券交易商 经纪商或投资顾问执照 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度投资额达3.34亿美元，加权平均现金收益率为7.9%，GAAP收益率为9.7% [6][7] - AFFO每股为0.46美元，同比增长7%，名义AFFO达9300万美元，同比增长21% [19] - 公司提高2025年AFFO每股指引至1.86-1.89美元范围，预计增长8% [8][23] - 季度股息为0.30美元，AFFO支付比率为65%，保留自由现金流达3440万美元 [20] - 收入生产性总资产达66亿美元，杠杆率为3.5倍，流动性为13亿美元 [8][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资活动广泛分布于主要行业，平均每处房产投资400万美元 [11][12] - 投资组合加权平均租赁期限为14年，未来五年租金到期率为4.9% [9] - 加权平均单位租金覆盖率为3.4倍，显示租户盈利能力健康 [10][11] - 同店租金增长1.4%，入住率达99.6% [14] - 第二季度处置23处房产，获得4620万美元净收益，平均每处200万美元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 投资活动主要集中在中型市场销售回租交易，88%投资来自现有关系 [6] - 汽车清洗行业占比约15%，公司主动管理行业集中度风险 [58][59] - 前十大租户占总ABR的17.6%，前二十大占28.8%，显示良好租户多样性 [16] - 娱乐和餐饮行业客流量在6月显著增加 [92] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于为中型市场运营商提供增长资本的销售回租融资 [51][52] - 预期竞争加剧可能导致投资收益率下降，但尚未明显体现 [8][39] - 公司差异化优势在于持续提供资本的能力和小型交易执行能力 [64] - 预计2025年投资收益率将呈下降趋势 [8] - 提高全年投资指引范围至10-12亿美元，无需额外融资 [8][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济波动，经营环境对公司业务有利 [6] - 投资市场表现优异，资本市场支持业务发展 [26] - 租户信用趋势健康，超出预算信用损失预期 [7] - 资本状况良好，为持续投资和组合增长提供支持 [8] - 对业务前景保持乐观，预计可持续盈利增长 [26] 其他重要信息 - 通过ATM计划发行1.19亿美元股票 [8][21] - 总G&A为1070万美元，同比增长，主要因团队扩张 [20] - 现金G&A为720万美元，占收入5.2%，低于去年同期的5.6% [20] - 解决Zips汽车清洗破产问题，回收率符合历史水平和预算假设 [15] - 工业类投资注重多功能性房地产资产，避免特殊用途资产 [89] 问答环节所有的提问和回答 关于收购活动 - 公司表示正积极进行收购，但投资指引保持保守因通常只有90天能见度 [29][30] - 第四季度投资活动通常较高，但对2025年收益影响有限 [30] 关于竞争环境 - 预期竞争将导致收益率下降，但尚未明显出现，公司差异化优势在于小型交易执行能力 [39][64] - 竞争最可能首先影响初始收益率，其次是租金递增条款 [72][73] 关于投资策略 - 典型交易规模为1000-1500万美元涉及2-5处房产，但有能力处理更大交易 [42] - 不参与大型投资组合收购，专注于通过关系获得的新交易 [79] 关于财务状况 - 资本结构目标为50-55%股权，35%债务和10%自由现金流 [99] - 考虑在适当时机重返债券市场作为长期债务资本来源 [126][132] 关于特定行业 - 汽车清洗行业投资因现有租户机会而增加，但保持15%的行业集中度上限 [58][59] - 便利店投资注重规模、汽油销售和店内销售额 [110] 关于运营指标 - 空置率微升至99.6%，涉及9处房产，主要为餐饮空间，回收率约为0.8美元 [31][32] - 低覆盖率房产表现波动，通常与管理人员变动或新开业有关 [94]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度投资额达3.34亿美元 加权平均现金收益率为7.9% GAAP收益率为9.7% [6][11] - AFFO每股0.46美元 同比增长7% 名义AFFO达9300万美元 同比增长21% [18] - 全年AFFO每股指引上调至1.86-1.89美元 增幅8% [7][22] - 杠杆率为3.5倍 流动性达13亿美元 [7][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资活动覆盖主要目标行业 平均每处物业投资400万美元 93%为售后回租交易 [11][12] - 加权平均租约期限19.5年 年租金涨幅2.2% [11] - 汽车洗车行业占比从2017年5%的ABR降至当前0.2% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 同店租金增长1.4% 出租率99.6% [14] - 加权平均单位租金覆盖率为3.4倍 显示租户盈利能力健康 [9][11] - 前十大租户占ABR的17.6% 前二十占28.8% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于中等规模售后回租交易 88%投资来自现有租户关系 [6] - 预计2025年投资收益率将呈下降趋势 但尚未观察到明显竞争压力 [7] - 全年投资指引上调1亿美元至10-12亿美元 无需额外融资 [7][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济波动 但经营环境有利 投资机会充足 [6] - 租户信用趋势健康 优于预算信用损失预期 [6][14] - 预计第四季度投资活动通常较为活跃 但收益影响主要体现在未来年份 [28] 其他重要信息 - 第二季度处置23处物业 净收益4620万美元 平均每处200万美元 [16] - 总G&A支出1070万美元 现金G&A占收入比例从5.6%降至5.2% [19] - 季度股息0.30美元 AFFO支付比率65% 留存自由现金流3440万美元 [19] 问答环节所有的提问和回答 投资活动与竞争 - 公司表示正积极投入收购 但基于90天可见度保持保守指引 [27][28] - 预计竞争将首先影响初始收益率 其次是租金涨幅 最后是租期 [66] - 汽车洗车行业投资为现有租户机会 资产质量优良 收益率高于季度平均水平 [55][57] 资产组合与信用 - 空置率微升至99.6% 涉及9处物业 主要为餐厅空间 预计回收率约80% [29][30] - 工业类投资侧重多功能资产 平均规模低于2000万美元 [82][108] - 娱乐和餐饮行业6月起客流量明显回升 [86] 资本与财务 - 预计下半年可能进入债券市场 但当前流动性充足 [119][125] - ATM计划将视市场情况灵活使用 当前股价高于未结算远期均价30.73美元 [109] - 资本结构目标为50-55%股权 35%债务 10%自由现金流 [94]

业绩总结 - 2025年第二季度租金收入为129,108千美元，较2024年同期的104,369千美元增长了23.7%[131] - 2025年第二季度总收入为137,062千美元，较2024年同期的109,268千美元增长了25.5%[131] - 2025年第二季度净收入为63,370千美元，较2024年同期的51,676千美元增长了22.7%[133] - 2025年第二季度每股基本净收入为0.32美元，较2024年同期的0.29美元增长了10.3%[133] - 2025年第二季度调整后每股资金运营（AFFO）为0.46美元，较2024年同期的0.43美元增长了7.0%[133] - 2025年第二季度资金运营（FFO）为100,455千美元，较2024年同期的84,241千美元增长了19.2%[133] - 2025年第二季度总费用为51,325千美元，较2024年同期的42,605千美元增长了20.5%[131] - 2025年第二季度折旧和摊销费用为38,590千美元，较2024年同期的29,927千美元增长了28.9%[131] 用户数据 - 2025年第二季度，投资组合的租赁率为99.6%[11] - 单位级覆盖率为3.4倍，约99%的ABR需要报告单位级损益[11] - 99.1%的ABR来自单位级财务报告，显示出高透明度[29] - 前十大租户的现金年化基本租金（Cash ABR）总额为507,759,000美元，占总现金ABR的100%[36] - 服务行业的租户占前十大租户现金ABR的78.4%[36] - 51%的总现金ABR来自于阳光州（Sunbelt states）[39] 财务状况 - 截至2025年6月30日，总资产为6289,589千美元，较2024年12月31日的5798,682千美元增长8.5%[135] - 截至2025年6月30日，净收入为63,370千美元，EBITDA为126,403千美元，EBITDAre为124,939千美元[137] - 截至2025年6月30日，总负债为2,451,603千美元，较2024年12月31日的2,226,555千美元增长10.1%[135] - 截至2025年6月30日，股东权益总额为3,837,986千美元，较2024年12月31日的3,572,127千美元增长7.4%[135] - 截至2025年6月30日，公司的净债务与调整后EBITDA的比例为3.5倍[80] - 截至2025年6月30日，公司的流动性总额为1,328.5百万美元[88] 未来展望 - 2025年到2044年间，租金到期的现金ABR占比为11.7%[73] - 2025年预计每股AFFO增长率为8.1%[112] - 2023年第三季度的现金资本化率为7.6%，预计在2024年第一季度上升至8.1%[45] - 2024年第二季度的租金覆盖比率为2.7倍，显示出租户的支付能力[50] 投资与市场扩张 - 2025年第二季度，通过ATM计划筹集了约1.19亿美元的普通股[11] - 2025年第二季度，完成投资约3.34亿美元，初始现金收益率约为7.9%[11] - 截至2025年6月30日，投资物业数量为2,190个，平均租赁剩余期限为14.3年[29] - 2024年第一季度的平均投资每单位为2,767,000美元，较2023年第三季度的2,812,000美元有所下降[45] 负面信息 - 2025年第二季度总费用增长了20.5%，显示出成本压力[131] - 2025年第二季度折旧和摊销费用增长了28.9%，可能影响未来的盈利能力[131]

财务表现 - 公司季度FFO为每股0.46美元 低于市场预期的0.47美元 同比上涨7% [1] - 季度FFO意外为-2.13% 上一季度意外为-2.17% [1] - 过去四个季度均未超过FFO预期 [2] - 季度营收1.3706亿美元 超出预期2.92% 同比上涨25.4% [2] - 过去四个季度中有三次营收超预期 [2] 市场表现与预期 - 年初至今股价下跌1.3% 同期标普500上涨7.3% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内表现将弱于市场 [6] - 下季度FFO预期为0.48美元 营收预期1.3826亿美元 [7] - 本财年FFO预期1.91美元 营收预期5.4384亿美元 [7] 行业状况 - 所属REIT零售信托行业在Zacks行业排名中处于后37% [8] - 行业排名前50%的表现是后50%的两倍以上 [8] - 同业公司American Assets Trust预计季度EPS为0.49美元 同比下降18.3% [9] - 该同业营收预期1.0983亿美元 同比下降1% [10]

物业组合与租金结构 - 公司截至2025年6月30日拥有2,190处物业，年化基本租金为5.078亿美元，出租率达99.6%[219] - 公司93.3%的年化基本租金（5.078亿美元）来自服务导向型和体验型业务租户[217] - 公司66.2%的年化基本租金来自主租赁协议[221] - 公司97.5%的租约（基于年化基本租金）提供未来基本租金增长，加权平均增长率为每年1.8%[222] - 公司投资组合的加权平均剩余租期为14.3年，仅4.9%的年化基本租金将在2030年前到期[220] - 公司投资组合的加权平均租金覆盖率为3.4倍[224] - 公司99.1%的租约（基于年化基本租金）要求租户定期提供指定的单元级财务报告[224] - 公司投资组合中单个租户贡献的年化基本租金不超过3.7%[219] - 96.9%的租约为三重净租赁结构，租户承担全部运营费用[288] 投资活动与交易结构 - 2025年上半年92%的新房地产投资来自内部发起的售后回租交易[230] - 截至2025年6月30日，公司92%的新房地产投资来自内部发起的售后回租交易，87%的交易对象与公司高管团队有历史合作[236] - 2025年第二季度投资活动金额达3.340亿美元，平均每单位投资3,971美元，现金资本化率为7.9%，GAAP资本化率为9.7%[242] - 2025年第二季度处置活动金额达4,619万美元，租赁资产现金资本化率为7.3%，售出18处租赁物业和5处空置物业[245] - 2025年第二季度交易中69%采用主租约结构，93%为售后回租交易，88%涉及现有合作方，100%要求租户财务报告[242] 财务表现与增长 - 2025年第二季度租金收入同比增长23.7%，达到129,108千美元[301] - 贷款和直接融资租赁应收利息同比增长55.9%，达到7,573千美元[301] - 2025年第二季度净收入为63,370千美元，同比增长11,694千美元[301] - 2025年第二季度净收入为6337万美元，同比增长22.6%（2024年同期为5167.6万美元）[336][338] - 2025年第二季度FFO（运营资金）为1.00455亿美元，同比增长19.3%（2024年同期为8424.1万美元）[336] - 2025年第二季度EBITDAre为1.24939亿美元，同比增长23.8%（2024年同期为1.0095亿美元）[338] - 2025年上半年净收入为1.19651亿美元，同比增长21.1%（2024年同期为9879.8万美元）[336] - 2025年上半年EBITDA为2.41014亿美元，同比增长27.4%（2024年同期为1.8918亿美元）[338] 债务与融资 - 公司目标净负债水平长期维持调整后EBITDAre的6倍以下，并通过投资级无担保债券和银行债务等多渠道融资[241] - 截至2025年6月30日，公司长期债务加权平均到期期限为3.8年，全部为固定利率或通过对冲策略转换为固定利率[255] - 公司总未偿还债务本金从2024年12月31日的21.3亿美元增至2025年6月30日的23.3亿美元，加权平均利率从4.1%升至4.2%[259] - 循环信贷额度（Revolving Credit Facility）和定期贷款（CF Term Loans）总额达23亿美元，其中循环信贷额度提取2亿美元，2028/2029/2030定期贷款分别提取4亿、4.5亿和4.5亿美元[259][263] - 运营合伙企业（Operating Partnership）发行4亿美元优先无担保票据（2031 Notes），票面利率2.95%，净融资额3.966亿美元[273] - 循环信贷额度可扩展上限增加10亿美元，2027定期贷款可扩展至5亿美元[265][270] 现金流与资本活动 - 公司2025年上半年经营活动净现金流为1.769亿美元，净利润为1.197亿美元[276] - 非现金项目调整净收入为6200万美元，包括7760万美元折旧与摊销、650万美元房地产减值准备、750万美元股权补偿费用及180万美元租金收入调整[276] - 2025年上半年投资活动净现金流出5.71亿美元，其中房地产投资总额达6.463亿美元[277] - 融资活动净现金流入3.701亿美元，包括2.988亿美元普通股发行及3.55亿美元循环信贷额度借款[278] - 公司支付1.143亿美元股息、1.55亿美元循环信贷还款及750万美元延期融资成本[279] 地区分布与租户行业 - 公司拥有2,190处物业，分布在48个州，总面积23,699,417平方英尺，年化基础租金总额为507,759千美元[295] - 德克萨斯州贡献最大年化基础租金61,257千美元，占比12.1%，拥有233处物业[295] - 佛罗里达州和乔治亚州分别贡献7.1%和7.0%的年化基础租金，金额分别为36,277千美元和35,317千美元[295] - 按行业划分，汽车洗护（14.7%）、医疗/牙科（11.9%）和早教（11.3%）是租金占比最高的三大领域[292] - 服务型租户的平均租金覆盖率为3.4倍，工业型租户达6.0倍[293] 费用与成本变化 - 一般及行政费用在2025年6月30日结束的三个月内增加了200万美元，主要由于薪资和专业费用增加[305] - 房地产折旧及摊销费用在2025年6月30日结束的三个月内增加了870万美元，与房地产投资组合规模扩大相关[307] - 房地产减值准备金在2025年6月30日结束的三个月内为60万美元，较2024年同期的280万美元显著下降[308] - 利息支出在2025年6月30日结束的六个月内增加1580万美元，主要由于债务余额上升及利率提高[325]

财务数据关键指标变化 - 2025年第二季度每股净收入为0.32美元，同比增长10%；每股调整后运营资金(AFFO)为0.46美元，同比增长7%[1][2] - 2025年Q2总营收1.37062亿美元，2024年同期为1.09268亿美元；2025年上半年总营收2.66416亿美元，2024年同期为2.1277亿美元[25] - 2025年Q2净利润6337万美元，2024年同期为5167.6万美元；2025年上半年净利润1.19651亿美元，2024年同期为9879.8万美元[25] - 2025年Q2资金运营所得（FFO）为1.00455亿美元，2024年同期为8424.1万美元；2025年上半年FFO为1.92585亿美元，2024年同期为1.62089亿美元[30] - 2025年Q2调整后资金运营所得（AFFO）为9302.1万美元，2024年同期为7711.7万美元；2025年上半年AFFO为1.78722亿美元，2024年同期为1.48234亿美元[30] 各条业务线表现 - 2025年上半年投资125处房产，投资金额6.417亿美元，加权平均现金资本化率7.9%；处置34处房产，净收益7050万美元，加权平均现金资本化率7.2%[3] - 2025年第二季度投资77处房产，投资金额3.34亿美元，加权平均现金/公认会计原则资本化率7.9%/9.7%；处置23处房产，净收益4620万美元，加权平均现金资本化率7.3%[2][7][8] - 2025年上半年贷款还款本金收益580万美元，涉及5处房产，加权平均利率8.4%；第二季度本金收益340万美元，涉及2处房产，加权平均利率9.1%[9] - 2025年第二季度通过ATM计划发行股票366.4521万股，净收益1.17265亿美元；截至6月30日，未结算远期股票共1651.2921万股，预估净收益5.074亿美元[13] 管理层讨论和指引 - 2025年公司将AFFO每股指引提高至1.86 - 1.89美元，投资指引提高至10 - 12亿美元[1] 其他财务数据 - 截至2025年6月30日，公司投资组合有2190处房产，加权平均租赁期限14.3年，加权平均租金覆盖率3.4倍，加权平均出租率99.6%[6][20] - 截至2025年6月30日，公司杠杆方面，预估净债务与年化调整后EBITDAre之比为3.5倍；流动性方面，可用总流动性为13亿美元[11] - 公司宣布2025年第二季度普通股每股现金股息为0.30美元，年化股息为每股1.20美元，于7月14日支付[16] - 公司循环信贷额度扩大至10亿美元，到期日延长至2030年2月[3] - 截至2025年6月30日，总资产62.89589亿美元，2024年12月31日为57.98682亿美元[28] - 截至2025年6月30日，总负债24.51603亿美元，2024年12月31日为22.26555亿美元[28] - 2025年Q2息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.26403亿美元[33] - 2025年Q2房地产调整后息税折旧摊销前利润（EBITDAre）为1.24939亿美元[33] - 2025年Q2调整后净运营收入（NOI）为1.39082亿美元[33] - 2025年Q2调整后现金净运营收入（Adjusted Cash NOI）为1.26546亿美元[33] - 公司无担保债务总计2330000千美元，加权平均利率4.2%，加权平均期限3.8年[37] - 公司总债务2330000千美元，净债务2308931千美元，总权益6340275千美元，企业总价值8649206千美元[37] - 公司预估净债务为1801489千美元，预估企业总价值为8668691千美元[37] - 公司总债务与未折旧总资产比率为34.1%，净债务与企业总价值比率为26.7%，净债务与年化调整后EBITDAre比率为4.5倍[37] - 公司预估总债务与未折旧总资产比率为31.8%，预估净债务与预估企业总价值比率为20.8%，预估净债务与年化调整后EBITDAre比率为3.5倍[37] 财务指标计算方法说明 - 公司计算FFO、核心FFO和AFFO以评估运营表现，FFO按NAREIT定义计算，核心FFO和AFFO是对FFO的进一步调整[42][43][44] - 公司计算EBITDA和EBITDAre以评估运营表现，EBITDAre是在EBITDA基础上排除特定项目[46][47] - 公司净债务计算为总债务减去现金及现金等价物和可用于未来投资的受限现金[49] - 公司计算NOI和现金NOI以反映物业层面的收支情况，现金NOI进一步排除非现金项目[50] - 公司对EBITDAre、NOI和现金NOI进行调整并年化，以估算当前运营水平[52]

投资组合调整 - 近期出售Essential Properties Realty Trust Inc (EPRT)头寸并将资金重新配置至Blue Owl Capital Inc (OWL) [1] - EPRT在调整后出现下跌趋势 [1] 研究投入与成果 - 每年投入超过10万美元及数千小时研究高盈利投资机会 [2] - 研究成果以低成本提供房地产投资策略 [2] - 策略获得500余条五星好评 会员已实现收益提升 [2] 新投资机会发布 - 2025年7月顶级投资标的清单已发布 新会员可即时获取 [1]

公司服务与成果 - 公司获得500多条五星好评 会员已从中受益 [1] - 公司每年投入超过100000美元和数千小时研究最具盈利性的投资机会 以低成本提供房地产策略 [1] 行业动态 - REITs(房地产投资信托基金)已连续三年处于熊市 [1] 公司领导与团队 - Jussi Askola是Leonberg Capital的总裁 该公司是一家以价值为导向的投资机构 为对冲基金 家族办公室和私募股权公司提供REIT投资咨询 [1] - Jussi Askola领导投资团体High Yield Landlord 实时分享其真实资金REIT投资组合和交易 [1] - 该投资团体提供三项投资组合(核心 退休 国际) 买卖警报 以及可直接与Jussi及其分析师团队交流的聊天室 [1] 公司领导资质 - Jussi Askola曾撰写关于REIT投资的获奖学术论文 通过CFA全部三级考试 并与许多顶级REIT高管建立了关系 [1]

业绩总结 - 2025年第一季度租金收入为121,792千美元，较2024年同期的98,510千美元增长23.6%[138] - 2025年第一季度总收入为129,354千美元，较2024年同期的103,501千美元增长24.9%[138] - 2025年第一季度净收入为56,281千美元，较2024年同期的47,123千美元增长19.5%[138] - 2025年第一季度每股基本净收入为0.30美元，较2024年同期的0.28美元增长7.1%[141] - 2025年第一季度调整后每股资金运营（AFFO）为0.45美元，较2024年同期的0.42美元增长7.1%[141] - 2025年第一季度资金运营（FFO）为92,130千美元，较2024年同期的77,848千美元增长18.4%[141] - 2025年第一季度总资产为6,056,913千美元，较2024年12月31日的5,798,682千美元增长4.5%[143] - 2025年第一季度总负债为2,233,676千美元，较2024年12月31日的2,226,555千美元增长0.3%[143] 用户数据 - 投资组合的租赁率为99.7%，过去四个季度的同店租金增长平均为1.4%[15] - 截至2025年3月31日，同店组合包含1,800个物业，占公司总组合的71%[1] - 66.3%的现金ABR来自主租赁，89.9%的现金ABR来自销售-租赁回购交易[40] - 前十大租户的现金年租金总额为484,333,000美元，占总现金年租金的100%[45] - 服务行业的租户占前十大租户现金年租金的78.2%，总额为378,637,000美元[45] 财务健康 - 2025年第一季度末，净债务与年化调整后EBITDA的比例为3.4倍[15] - 截至2025年3月31日，单位级财务信息的现金ABR覆盖率为99.0%[4] - 截至2025年3月31日，固定费用覆盖率为5.0x，显示出高现金流覆盖能力[88] - 2025年到2044年间，年化基础租金的总额为484,333,000美元，覆盖率为3.5x[81] - 2025年第一季度可用流动性为1,457.4百万美元，包括现金47.0百万美元和未使用的信用额度1,000百万美元[97] 投资与市场展望 - 2025年第二季度已关闭的投资总额约为2.27亿美元，正在进行的投资约为2.37亿美元[15] - 2025年，租赁活动的恢复率为99.6%[82] - 2025年，租金覆盖率为5.4%[77] - 2025年到2029年间，租金覆盖率≥2.00x的物业占比为69.8%[76] - 2023年第二季度的现金资本化率为7.4%，第三季度为7.6%[54] 负面信息 - 2024年第一季度的租金覆盖比率为2.7倍，第二季度为0.5倍[59] - 2025年到期的现金ABR为2,121,000美元，占总现金ABR的0.4%[81] 其他信息 - 2025年第一季度的GAAP资本化率为9.1%[54] - 2025年第一季度的平均投资每单位为3,350,000美元，第三季度为2,812,000美元[54] - 2025年第一季度的年化EBITDAre为462,040千美元，年化调整后的EBITDAre为488,428千美元[145] - 总企业价值（TEV）为8,547,877千美元，调整后的TEV为8,576,531千美元[149] - 净债务与年化调整后的EBITDAre的比率为4.3倍，调整后的净债务与调整后的TEV的比率为19.5%[149]