文章核心观点 高盛分析师Adam Hotchkiss将E2open Parent Holdings评级从“中性”下调至“卖出”，目标价从3.5美元降至2.9美元，认为未来12个月该公司股票将受多种因素影响表现不佳 [1] 评级调整原因 - 缺乏有机增长好转的可见性、优化有机销售引擎的执行风险以及浮动利率杠杆问题，将对公司股价造成压力 [1] - 高利率环境下公司高杠杆限制偿债能力，无法达成杠杆目标 [2] - 公司难以投资增长计划，包括进行收购 [3] - 过去4年通过收购资产规模近乎翻倍，加速增长所需的新ARR也翻倍，交叉销售负担增加 [4] - 公司有机销售结构需进一步成熟，短期内难以实现超过低个位数的增长 [5] - 基本面无改善情况下，公司估值难以提升，同行增长型软件公司已处于低谷 [6] - 有机增长相对同行放缓，需看到公司在偿债和专注有机增长目标上取得进展的证据 [7] - 订阅收入增长连续四个季度下降，2025财年指引下调，虽股价接近低谷仍需谨慎 [8] - 多年来资产和团队快速整合，实现有机增长所需的净新增ARR大幅增加，且大型转型项目推迟，新客户增长面临压力 [9] 业绩预测 - 预计第三季度收入为1.517亿美元，调整后每股收益为0.04美元 [10] 股价表现 - 周三最后一次检查时，ETWO股价下跌3.51%，至3.02美元 [11]

文章核心观点 - 分析师7月推荐买入E2open Parent Holdings股票，认为2025年第一季度增长放缓并非结构性原因 [1] - 分析师认为理想投资应满足在未来5 - 10年预计结构性增长超过GDP增长的行业开展核心业务、从可持续竞争优势中获利并转化为有吸引力的单位经济效益、由有能力、有道德且有长远眼光的人管理、估值合理等条件 [1] 分组1 - 分析师对E2open Parent Holdings给出买入评级 [1] - 分析师认为E2open Parent Holdings 2025年第一季度增长放缓非结构性原因 [1] 分组2 - 理想投资需在未来5 - 10年预计结构性增长超GDP增长的行业开展核心业务 [1] - 理想投资要从可持续竞争优势中获利并转化为有吸引力的单位经济效益 [1] - 理想投资应由有能力、有道德且有长远眼光的人管理 [1] - 理想投资需有合理估值 [1]

文章核心观点 - 公司发布的EPS和收入数据低于预期 [1] - 公司的业绩表现并不理想,但分析师认为还有更多值得关注的地方 [1] 公司概况 - 公司名称为E2open Parent Holdings, Inc., 股票代码为ETWO, 上市于纽约证券交易所 [1] - 公司主营业务为提供客观、公正和平衡的研究,专注于中小市值公司,为投资者提供有价值的观点 [1] 财务数据 - 公司发布的EPS为-$0.10, 低于预期$0.02 [1] - 公司收入为$152.19百万, 低于预期$2.62百万, 同比下降3.97% [1]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度订阅收入为1.316亿美元,略高于指引中值 [36] - 第二季度专业服务及其他收入为2.06亿美元,同比下降13.1%,低于预期 [36] - 第二季度总收入为1.522亿美元,同比下降4.0% [36] - 第二季度非GAAP毛利为1.05亿美元,同比下降4.1%,毛利率为69.0% [37] - 第二季度调整后EBITDA为5490万美元,EBITDA率为36.1% [37] - 第二季度经营现金流为负550万美元,年初至今经营现金流为3.36亿美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅业务收入同比下降2.3%,但较上一季度有所改善 [36] - 专业服务业务收入同比下降13.1%,低于预期,但预计未来会有所改善 [30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及具体市场数据和关键指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在实施全面的增长计划,包括提高销售执行力、管理销售渠道、提升解决方案交付能力和合作伙伴关系 [12] - 公司正在与主要战略集成商合作,共同为客户提供端到端的供应链转型服务 [56][57][58] - 公司认为供应链软件市场需求旺盛,公司的解决方案具有独特优势 [25][26][27][80][81] - 公司正在评估各种战略选择,包括并购等 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司订阅业务已经企稳,正在逐步改善,有信心未来会加速增长 [8][22] - 管理层表示,虽然大单交易周期延长,但公司的整体战略和产品实力依然很强,有望在未来实现持续增长 [22][74][75][76] - 管理层预计,随着客户续约率的提高和新订单的增加,公司将在2026财年实现净订单和收入的增长 [85][86] 其他重要信息 - 公司在客户大会上阐述了创新和供应链转型的愿景,包括在嵌入式AI等方面的新产品和解决方案 [13][14][33][34] - 公司正在系统地优化成本结构,包括利用离岸策略、精简办公场地等,以提高盈利能力 [37][38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chris Quintero 提问** 询问大单交易延迟的情况,是否有恶化 [47] **Greg Randolph 和 Marje Armstrong 回答** 第二季度情况有所改善,但仍未达预期,主要是客户决策周期延长所致 [48][49] 问题2 **Adam Hotchkiss 提问** 询问SAP客户群带来的机会 [50] **Andrew Appel 和 Greg Randolph 回答** SAP客户在升级过程中,对供应链管理的需求增加,为公司带来新的机会 [51][52][53][54] 问题3 **Taylor McGinnis 提问** 询问下半年订阅收入预期改善的来源 [63] **Marje Armstrong 和 Andrew Appel 回答** 主要来自续约率的提高以及延迟交易的完成,公司有信心这一趋势会持续 [64][65][66][67]

文章核心观点 - E2open本季度财报公布，盈利符合预期但营收略低于预期，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；SolarWinds即将公布财报，市场对其盈利和营收有增长预期 [1][2][3][9] E2open公司情况 盈利情况 - 本季度每股收益0.05美元，符合Zacks共识预期，去年同期为0.04美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 上一季度预期每股收益0.05美元，实际为0.04美元，盈利意外为 - 20% [1] - 过去四个季度仅一次超过共识每股收益预期 [1] 营收情况 - 截至2024年8月季度营收1.5219亿美元，低于Zacks共识预期0.09%，去年同期为1.5849亿美元 [2] - 过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [2] 股价表现 - 年初至今股价下跌约8.7%，同期标准普尔500指数上涨20.6% [3] 盈利预期 - 盈利预期修正趋势喜忧参半，目前Zacks排名为3（持有），预计近期表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.06美元，营收1.6118亿美元；本财年共识每股收益预期为0.20美元，营收6.3504亿美元 [7] 行业情况 行业排名 - Zacks行业排名中，互联网 - 软件行业目前处于250多个Zacks行业前29%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业SolarWinds公司情况 盈利预期 - 预计即将公布的季度财报每股收益0.25美元，同比增长8.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] 营收预期 - 预计营收1.9409亿美元，较去年同期增长2.4% [9]

文章核心观点 2024年10月9日E2open公布2025财年第二季度财报 虽在客户留存和成本管理方面有成果 但营收未达预期且交易成交延迟 未来增长面临挑战 公司调整全年营收指引以反映更保守预期 [1][6] 公司概况 - 公司是端到端基于云的供应链管理解决方案领先提供商 其平台整合网络 数据和应用程序 优化物流 贸易和制造等领域的供应链运营 主要在美洲运营 欧洲和亚太地区也有重要业务 [2] 业绩与挑战 - 第二财季公司专注提升客户留存和销售执行 留存表现环比改善 但因客户决策时间延长 大型复杂交易成交延迟 影响实现两位数增长 不过凭借有竞争力的解决方案和优质客户群 仍保持强大市场地位 [2] 财务成果 - GAAP订阅收入为1.316亿美元 占总收入86.5% 虽同比下降2.3% 但高于指引中点 调整后EBITDA利润率从上年的35.4%略升至36.1% 显示出有效的成本管理 [3] 关键财务细节 - 本季度GAAP毛利为7460万美元 毛利率49.0% 非GAAP毛利为1.05亿美元 利润率69.0% 这些指标对评估公司在竞争激烈的软件行业的运营效率和盈利能力至关重要 [4] 损益表亮点 |指标|2025财年第二季度|2024财年第二季度|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |总收入|1.522亿美元|1.585亿美元|-4.0%| |GAAP净亏损|3290万美元|3860万美元|-14.8%| |调整后EBITDA|5490万美元|5610万美元|-2.2%|[5] 资产负债表和现金流 - 截至2024年8月31日 公司总资产30.3亿美元 现金及现金等价物1.422亿美元 总负债14.9亿美元 财务状况稳定 经营活动提供的净现金为2840万美元 尽管净亏损但仍有正现金流 [5] 分析与展望 - 2025财年第二季度公司既有成就也有挑战 虽成功改善客户留存并保持强劲的调整后EBITDA利润率 但营收不足和交易成交延迟仍是持续挑战 公司专注提升客户成功和运营效率的战略有望推动未来增长 但实现可持续两位数增长仍需努力 公司已调整2025财年全年营收指引 预计GAAP订阅收入在5.26亿至5.32亿美元之间 并致力于在本财年推动营收增长并完成延迟交易 [6]

收入和毛利率 - 公司订阅收入为1.32亿美元，同比下降2%[151] - 专业服务及其他收入为2.06亿美元，同比下降13%[151] - 订阅收入占总收入的86%，同比增加1个百分点[154] - 订阅业务毛利率为54%，与上年同期持平[156] - 专业服务及其他业务毛利率下降至20%，同比下降5个百分点[157] - 总体毛利率为49%，同比下降1个百分点[156] - 订阅收入下降主要由于新签合同减少和客户流失率上升[153] - 专业服务收入下降主要由于可计费工时减少，资源更多用于客户保留和满意度[153] - 订阅收入为2.63亿美元，同比下降2%[171] - 专业服务和其他收入成本同比下降11%，主要由于人员成本减少320万美元[174] - 订阅业务毛利率从上年同期的55%下降至53%，主要由于2025财年收入下降[174] - 专业服务业务毛利率从上年同期的24%下降至18%，主要由于2025财年收入下降[174] - 订阅收入占总收入的87%，专业服务及其他收入占13%[171] - 订阅毛利率为54%，与上年同期持平[156] - 专业服务及其他毛利率下降至20%，上年同期为25%[157] - 订阅收入占总收入的比例从上一年同期的85%上升至87%[172] - 订阅业务毛利率从上一年同期的55%下降至53%，主要由于2025财年上半年收入下降[173,174] 费用和利润 - 成本方面，订阅业务成本下降1%，专业服务成本下降7%[155] - 研发费用为2,600万美元，同比增加4%[158] - 销售和营销费用为2,033万美元，同比下降6%[159] - 一般及行政费用为2,158万美元，同比下降44%[160] - 收购和其他相关费用为172万美元，同比大幅增加[161] - 收购无形资产摊销费用为2,014万美元，同比增加1%[162] - 利息和其他费用净额为2,515万美元，同比下降1%[163] - 研发费用保持稳定，增加主要来自股份支付和折旧费用，但被资本化和离岸资源增加所抵消[175] - 销售和营销费用小幅增加1%，主要由于股份支付增加190万美元，部分被营销费用减少100万美元所抵消[176] - 管理费用同比下降26%，主要由于上年同期计提1780万美元的不利仲裁裁决和和解费用，以及咨询和办公场所费用的减少[177] - 公司在2024财年第一季度计提了4.1亿美元的商誉减值[180] - 利息和其他费用净额同比下降1%[182] - 由于商誉和无形资产减值的影响，所得税费用从上年同期的6841万美元转为2.6万美元[187] - 研发费用为2,598万美元，同比增加4%[158] - 销售及营销费用为2,033万美元，同比下降6%[159] - 一般及行政费用为2,158万美元，同比下降44%[160] - 利息及其他费用净额为2,515万美元，同比下降1%[163][164] - 研发费用保持稳定，占收入比例为17%[175] - 销售和营销费用略有增加，占收入比例为14%[176] - 管理费用同比下降26%，主要由于上一年同期计提了1780万美元的不利仲裁裁决和和解费用[177] 现金流和财务状况 - 公司现金及现金等价物为1.422亿美元，2021年循环信贷额度中尚有1.55亿美元未使用[209] - 公司2021年信贷协议中包括5.25亿美元的定期贷款和1.55亿美元的循环信贷额度，截至2024年8月31日定期贷款本金余额为10.618亿美元[210,211,212] - 公司从2023年3月开始采用零成本利率区间来降低浮动利率债务的利率风险[213] - 2024财年上半年经营活动产生的现金流量净额为2,842.7万美元，较上年同期5,126.1万美元下降22.8%[215,216] - 公司已与E2open Holdings的部分原股东签订税收抵免协议，根据协议公司需支付85%的相关税收优惠[218,219,220,221,222,223] - 公司拥有1.422亿美元现金及等价物，并有1.55亿美元未使用的信贷额度[209] - 公司于2021年2月签订了总额为10.95亿美元的贷款协议[210,211,212] - 公司于2023年3月和4月分别签订了两份利率上下限合约以降低利率风险[213] - 经营活动产生的现金流量净额为2,840万美元，同比下降22.8百万美元[215,216] - 公司已支付18万美元给税收优惠协议持有人[219] 其他 - 公司拥有多项不可撤销的经营租赁和融资租赁合同[226][227] - 公司的关键会计政策和估计在本期内未发生变化[228][229] - 公司最近发布和采用的新会计准则在财务报表附注中有描述[230] - 公司的关键会计政策和估计在本期内未发生变化[229] - 公司披露了最近采用的新会计准则[230]

财务表现 - 公司第二财季GAAP订阅收入为1.316亿美元，达到了该季度指引范围的高端[2] - 公司第二财季总GAAP收入为1.522亿美元，同比下降4.0%[4] - 公司第二财季GAAP毛利为7460万美元，同比下降5.7%[4] - 公司第二财季GAAP净亏损为3290万美元，上年同期为3860万美元[5] - 公司第二财季调整后EBITDA为5490万美元，同比下降2.2%[5] - 公司预计2025财年GAAP订阅收入将在5.26亿美元至5.32亿美元之间，同比下降1.5%[9] - 公司预计2025财年总GAAP收入将在6.07亿美元至6.17亿美元之间，同比下降3.6%[10] - 公司预计2025财年非GAAP毛利率将在68%至70%之间[10] - 公司预计2025财年调整后EBITDA将位于之前指引范围的低端，约为35%的利润率[11] 业务发展 - 公司在第二财季完成了多个大型客户的签约和上线，包括消费品制造和分销、高科技制造以及零售等行业[7] 财务状况 - 总收入为1.522亿美元，同比下降4.0%[1] - 订阅收入为1.316亿美元，同比下降2.3%[1] - 专业服务及其他收入为2.064亿美元，同比下降13.1%[1] - 运营费用为8.975亿美元，同比下降14.6%[1] - 净亏损为2.986亿美元，同比减少14.3%[1] - 现金及现金等价物为1.422亿美元，较上期增加5.7%[2] - 应收账款净额为1.126亿美元，较上期下降30.3%[2] - 商誉为18.583亿美元，较上期增加0.8%[2] - 无形资产净额为7.532亿美元，较上期下降10.4%[2] - 经营活动产生的现金流为2.843亿美元，同比下降44.5%[3] - 公司GAAP毛利润为74.6百万美元，同比下降5.7%[1] - 公司非GAAP毛利润为105.0百万美元，同比下降4.1%[1] - 公司非GAAP毛利率为69.0%[1] - 公司EBITDA为47.0百万美元，同比增长24.4%[2] - 公司调整后EBITDA为54.9百万美元，同比下降2.2%[2] - 公司调整后EBITDA利润率为36.1%[2] - 公司GAAP净亏损为32.9百万美元[2] - 公司调整后每股收益为0.05美元[4] - 公司调整后自由现金流为-11.6百万美元[5] - 公司截至2024年8月31日的总股本为345,297,000股[7]

文章核心观点 - 对比E2open Parent Holdings（ETWO）和Informatica（INFA）两只互联网软件股，认为ETWO目前可能是更优的价值投资选择 [1][7] 投资策略 - 结合强力的Zacks排名和风格评分系统价值类别中的出色评级，能产生最佳回报 [2] 公司Zacks排名情况 - ETWO的Zacks排名为2（买入），INFA为3（持有），表明ETWO的盈利预测修正活动更出色，分析师对其前景更看好 [3] 价值投资者关注指标 - 价值投资者会参考传统指标寻找被低估股票，价值类别根据关键指标对股票评级，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [4] 公司估值指标对比 - ETWO的预期市盈率为21.45，INFA为21.51；ETWO的PEG比率为1.42，INFA为2.18 [5] - ETWO的市净率为0.92，INFA为3.18；ETWO的价值评级为B，INFA为D [6]

文章核心观点 - 对比E2open Parent Holdings（ETWO）和Paycor HCM（PYCR）两只互联网软件股，认为ETWO盈利预期改善且估值指标更优，是更好的价值投资选择 [1][7] 投资策略 - 结合强力的Zacks排名和风格评分系统价值类别中的出色评级，是发现价值股的有效策略 [2] 公司Zacks排名情况 - ETWO的Zacks排名为2（买入），PYCR为3（持有），表明ETWO的盈利预期修正活动更出色，分析师对其前景更看好 [3] 价值投资分析指标 - 价值投资者分析传统指标寻找被低估公司，风格评分系统的价值类别通过多个关键指标识别被低估公司，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等基本面指标 [4] 公司估值指标对比 - ETWO的预期市盈率为21，PYCR为26.75；ETWO的PEG比率为1.39，PYCR为2.08 [5] - ETWO的市净率为0.90，PYCR为1.95；ETWO的价值评分为B，PYCR为D [6]