公司动态 - ComEd根据伊利诺伊州商务委员会（ICC）的要求，重新提交了一份多年电网计划，旨在增加清洁和可再生能源的使用，符合《气候与公平就业法案》（CEJA）的目标 [1] - 公司在2023年12月被ICC要求重新提交电网计划，并在90天内完成修订，新计划需更加关注可负担性、成本效益以及对符合条件社区的投资效益 [1] - ComEd总裁兼首席执行官Gil Quiniones表示，公司听取了委员会的意见，并在过去三个月内努力制定了一个符合反馈的计划，同时确保电价对所有客户保持可负担性 [2] - 公司通过两次公开会议和六次利益相关者研讨会，以及与利益相关者的技术讨论，进一步完善了电网计划 [2] 计划调整 - ComEd对原电网计划进行了多项调整，包括降低总体投资水平和账单影响，以确保客户的可负担性 [3] - 公司新增了可负担性分析，证明新费率在拟议的多年电网计划下是合理且谨慎的 [3] - 公司还加强了对电网投资效益的解释，包括更多关于成本效益的细节 [3] 行业地位 - ComEd连续第二年被PA Consulting评为2023年美国最可靠的公用事业公司 [4] - 公司在J D Power中西部大型住宅客户满意度调查中排名第二，创下历史新高 [4] 未来展望 - ICC、其他公共机构以及消费者、环保等团体将对计划进行审查，ICC将在2024年12月做出决定 [5] - 州监管机构必须在将成本纳入费率之前，确保所有成本都是合理且谨慎的 [5] 公司背景 - ComEd是总部位于芝加哥的Exelon Corporation（NASDAQ: EXC）的子公司，Exelon是一家财富250强能源公司，拥有约1000万电力及天然气客户 [6] - ComEd为伊利诺伊州北部超过400万客户（占该州人口的70%）提供电力服务 [6]

公司动态 - ComEd向伊利诺伊州商务委员会（ICC）提交了一项新的低收入折扣（LID）计划提案，旨在帮助符合条件的客户管理能源账单 [1] - 该计划将根据收入水平为符合条件的客户提供基于百分比的月度电费折扣，家庭收入低于或等于联邦贫困线（FPL）50%的客户将获得最大折扣，家庭收入高达FPL 300%的客户仍可享受折扣 [1] - ComEd计划在2025年开始提供折扣，前提是获得ICC的最终批准 [1] 计划细节 - LID计划的目标是确保住宅客户的能源支出不超过家庭收入的3%（电暖客户为6%） [2] - 该计划还将促进低收入家庭参与ComEd能源效率计划，该计划自2008年以来已帮助数十万客户节省了总计90亿美元的能源账单和8200万兆瓦时的电力 [2] - 如果提案获批，申请将于2025年年中开放，ComEd计划利用与地方行政机构的现有关系简化申请流程 [3] 客户支持 - ComEd将通过自动注册和与地方行政机构合作的方式简化LID计划的注册流程 [3][4] - 自动注册将涵盖在过去12个月内已注册其他收入合格计划的客户，例如低收入家庭能源援助计划（LIHEAP）和收入百分比支付计划（PIPP） [3] - 客户在申请LIHEAP或PIPP援助时，可同时申请ComEd的LID计划 [4] 公司背景 - ComEd是总部位于芝加哥的Exelon Corporation（纳斯达克代码：EXC）的子公司，Exelon是一家财富250强能源公司，在美国拥有约1000万电力和天然气客户 [6] - ComEd为伊利诺伊州北部超过400万客户（占该州人口的70%）提供电力服务 [6]

公司表现与荣誉 - ComEd在2023年被评为美国最可靠的公用事业公司，并在Chartwell的停电最佳实践奖中获得三项大奖，包括紧急管理金奖、停电操作金奖和停电操作铜奖 [1] - ComEd因其Operation Power Play活动获得紧急管理金奖，该活动通过模拟灾难场景测试和准备应对措施，展示了多机构协作应对电网威胁的能力 [2] - ComEd的无人机系统（UAS）项目获得停电操作金奖，该项目利用无人机舰队进行实时数据共享和增强操作能力，支持伊利诺伊州北部的现场操作 [3] - ComEd的区域恢复管理团队获得停电操作铜奖，该团队专注于在风暴恢复期间为受灾最严重的社区提供快速恢复服务 [4] 公司技术与创新 - ComEd自2011年开始智能电网和流程更新，避免了超过2100万次停电，整体可靠性提高了70%以上 [5] - ComEd的无人机舰队包括50多名飞行员和75架飞机，提供增强的损害评估能力和设备监控，支持包括变电站雪清除在内的多项主动策略 [3] 行业影响与认可 - Chartwell研究总监Russ Henderson表示，ComEd的工作展示了从主动规划到创新停电响应策略的全面方法，为其他公用事业公司提供了有用的经验 [2] - ComEd在2023年还获得了EEI的两项奖项以及PA Consulting颁发的2023年可靠性杰出系统可靠性奖，表彰其在恶劣天气和其他事件中提高系统可靠性的投资 [6] 公司背景与市场地位 - ComEd是总部位于芝加哥的Exelon Corporation的子公司，Exelon是一家财富250强能源公司，拥有约1000万电力和天然气客户，是美国客户数量最多的公司 [7] - ComEd为伊利诺伊州北部超过400万客户（占该州人口的70%）提供电力服务 [7] 行业研究与服务 - Chartwell是一家专注于公用事业行业的专业信息提供商，提供战略研究并促进行业同行之间的协作论坛，确保成员能够获得最新信息以支持业务决策 [8]

公司高层变动 - Exelon宣布高级副总裁兼首席投资官Doug Brown将于2024年7月1日退休 [1] - Jessica Hart将接任高级副总裁兼首席投资官职位，负责管理Exelon的所有投资活动，包括养老金、固定缴款计划和其他员工福利信托 [1] Doug Brown的贡献 - Doug Brown于2009年加入Exelon，管理了520亿美元的资产，包括养老金、固定缴款信托、其他员工福利信托和核退役信托基金 [2] - 在其任期内，Brown及其团队为Exelon创造了300亿美元的投资回报 [2] - Brown在2022年主导创建了Exelon社区影响资本基金，旨在为资源匮乏社区的企业提供更多经济机会 [2] - 他还参与了公司女性和少数族裔投资经理倡议的创建 [2] Doug Brown的职业成就 - Brown被《首席投资官》杂志评为2013-2023年最具影响力的资产所有者“Power 100”榜单成员 [3] - 2022年，他获得了《机构投资者》颁发的终身成就奖 [3] - Brown还曾担任Chrysler LLC的首席投资官，负责管理300亿美元的全球资产管理活动 [4] Jessica Hart的背景 - Jessica Hart于2022年7月加入Exelon，担任投资策略和公共市场副总裁，拥有丰富的资产配置、负债驱动投资、经理选择、尽职调查和投资组合构建经验 [5] - 在加入Exelon之前，Hart在Northern Trust Asset Management担任多个领导职务，包括领导公司的外包首席投资官（OCIO）退休资产实践 [5] - Hart还积极参与了Northern Trust Asset Management的多经理解决方案业务中的多样性倡议，并领导了经理多样性尽职调查框架的开发 [5] Exelon公司概况 - Exelon是财富250强公司，也是美国最大的公用事业公司，通过六家完全受监管的输电和配电公用事业公司为超过1050万客户提供服务 [6] - 公司拥有超过19500名员工，致力于通过可靠、负担得起和高效的能源交付、劳动力发展、公平、经济发展和志愿服务来支持社区 [6]

ComEd荣获奖项 - ComEd荣获2024年最佳实践奖，其中包括消费者教育奖[1] Powering Lives资源博览会 - ComEd与当地社区组织合作举办了四次Powering Lives资源博览会，成功帮助3000多名客户连接到支持计划[2] - ComEd的资源博览会旨在为低收入家庭提供账单援助、能源管理计划、健康检查、就业培训等支持选项[3]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度公司实现每股调整后经营收益0.60美元,全年实现每股调整后经营收益2.38美元,达到指引范围的上限,较2022年指引中值增长近6% [41] - 2023年全年公司受益于ComEd配电ROE上升、PECO折旧有利于预期等因素,克服了创纪录的温和天气和新泽西州罢工带来的挑战,实现了指引范围内的上半部分 [42][45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司各业务线2023年表现出色,ComEd和Pepco Holdings创下最佳可靠性纪录 [32][33] - 公司2023年安全绩效欠佳,需要高度关注并进行改善 [35] - 公司客户满意度在第四季度几乎全面提升,ComEd进入第一四分位 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在马里兰州BGE和新泽西州ACE的多年期费率计划获得积极进展,支持智能电表部署、电动车充电设施等投资 [11] - 伊利诺伊州ComEd的多年期费率计划最终裁决令人失望,未能充分反映投资成本,采用了大幅低于平均水平的ROE,拒绝了公司的电网计划 [12][13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划未来4年内投资345亿美元,较上次披露增加32亿美元,主要用于输电网投资,以支持可再生能源和电气化发展 [15][20][21] - 公司将通过提高运营效率、采用新技术等措施,维持每年约2%的运营成本增长,为客户节省4亿美元 [71][72][73][74] - 公司作为全国最大的输配电公用事业,拥有独特的规模和平台优势,有能力引领能源转型 [103][104] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对伊利诺伊州监管环境的不确定性表示失望,将重点关注2024年恢复在该州的发展势头 [12][13][14] - 管理层对公司在其他6个管辖区的发展前景保持信心,预计2023-2027年每年实现5%-7%的调整后经营收益增长 [18][22][93] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Shar Pourreza 提问** 对伊利诺伊州监管裁决的影响和应对措施 [111][112][113][114] **Jeanne Jones 回答** 公司已经调整2024年指引,并准备根据监管进程的不同结果进行相应调整 [116][117][118] 问题2 **Nicholas Campanella 提问** 资本支出计划的变化及其对率基的影响 [122][123][124] **Jeanne Jones 回答** 主要是由于从配电转向输电投资,输电项目投产时间较晚,导致短期内率基增长放缓 [123][124][125][126] 问题3 **Ross Fowler 提问** 如果伊利诺伊州监管进一步恶化,公司还有哪些应对措施 [152][153][154][155][156][157][158][159] **Jeanne Jones 回答** 公司已经在计划中预留了缓冲,可以通过降低资本支出、运营成本等措施来应对,同时还有其他管辖区的发展机会 [153][154][155][156][157][158]

财务表现 - 公司2023年第四季度营收为53.7亿美元 同比增长15% [1] - 每股收益为0.60美元 相比去年同期的0.43美元有所增长 [1] - 营收超出Zacks共识预期9.44% 共识预期为49.1亿美元 [2] - 每股收益超出Zacks共识预期3.45% 共识预期为0.58美元 [2] 业务板块表现 - PECO电力及天然气输送总量为8,209 GWh 低于分析师平均预期的8,536.31 GWh [5] - ComEd运营收入为20.1亿美元 超出分析师平均预期的13.9亿美元 同比增长63.9% [6] - PECO运营收入为9.17亿美元 低于分析师平均预期的10.7亿美元 同比下降10.6% [7] - PHI运营收入为14.1亿美元 略高于分析师平均预期的13.9亿美元 同比增长5.1% [7] - BGE运营收入为10.4亿美元 低于分析师平均预期的10.9亿美元 同比下降4.1% [8] 电力收入 - Pepco电力收入为6.5亿美元 略高于分析师平均预期的6.43亿美元 [9] - DPL电力收入为3.6亿美元 略高于分析师平均预期的3.51亿美元 [10] - ACE电力收入为3.5亿美元 高于分析师平均预期的3.3亿美元 [10] - BGE电力收入为7.86亿美元 高于分析师平均预期的7.57亿美元 [12] - PECO电力收入为7.18亿美元 低于分析师平均预期的8.33亿美元 [13] - ComEd电力收入为20.1亿美元 高于分析师平均预期的14.1亿美元 [13] 天然气收入 - PECO天然气收入为1.99亿美元 低于分析师平均预期的2.24亿美元 [11] 股价表现 - 公司股价在过去一个月下跌0.1% 同期Zacks标普500指数上涨3% [14] - 公司当前Zacks评级为3级(持有) 表明短期内可能与大市表现一致 [15]

业绩总结 - 2023年调整后的每股收益（EPS）为2.38美元，较2022年增长[116] - 2023年GAAP每股收益为2.34美元，较2022年增长[116] - 2023年分红为每股1.44美元，较前一年增长约7%[152] - 2023年资本支出为73亿美元，接近指导范围的1%[152] - 2023年运营回报率为9.3%，在9-10%的目标范围内[152] 用户数据 - Exelon的客户平均电价为每千瓦时14.76美分，低于美国主要城市的平均水平17%[168] - 预计2023年通过能源效率项目帮助客户节省约2550万兆瓦时的电力[152] 未来展望 - 2023年调整后的每股收益（EPS）指导范围为2.30至2.42美元，2024年预计为2.40至2.50美元[2] - 预计2023年至2027年调整后的运营每股收益（EPS）复合年增长率为5-7%[6] - 预计2024年至2027年将投资345亿美元用于电力和输配电基础设施，预计年均增长率为7.5%[11] - 预计2024年调整后的运营和维护费用（O&M）将年均增长2.4%，低于历史通胀率[184] 新产品和新技术研发 - 预计到2030年，Exelon将在PJM地区用可再生能源和储能替代超过10%的传统发电能力[164] - 预计到2040年，预计在中大西洋地区的海上风电目标将达到19.5吉瓦[164] 市场扩张和并购 - BGE于2023年2月17日向马里兰公共服务委员会提交了为期三年的多年度计划，寻求电力和天然气分配基础费率的增加[64] - Pepco于2023年4月13日向哥伦比亚特区公共服务委员会提交了“气候准备路径DC”三年多年度计划申请，寻求电力分配基础费率的增加[66] 负面信息 - 预计2024年至2027年，居民总账单的百分比增加分别为1.9%、2.3%、2.7%和3.1%[52] - 预计2024年6月将发布Pepco MD的电力分配费率案件的委员会命令[70] 其他新策略和有价值的信息 - 预计2024年至2027年，企业债务发行约为30亿美元[43] - 预计2023年新债务为12亿美元，2025年至2027年新债务为18亿美元[22] - 预计2024年发行1.5亿美元的债务，2025至2027年每年约475亿美元[172]

财务表现 - Exelon公司2023年第四季度每股收益为60美分，超过了Zacks Consensus Estimate的58美分，同比增长了39.5%[1] - Exelon公司2023年全年调整后的每股收益为2.38美元，比上一年的2.27美元增长了4.8%[1] - Exelon公司第四季度总收入为54亿美元，高于Zacks Consensus Estimate的49亿美元，同比增长了14.9%[3] - Exelon公司第四季度总运营费用同比增长了10.3%，达到了43亿美元，主要是由于电力和燃料价格上涨[5] 未来展望 - Exelon公司2024年盈利预测范围为每股2.40-2.50美元，中间值为每股2.45美元，高于同期的每股2.40美元的预期[7] - 公司计划在未来四年投资350亿美元的资本支出，以满足客户需求，预计2023年至2027年的年复合增长率为5-7%[8]

财务表现 - Exelon (EXC)在最新季度每股收益为0.60美元，超过了Zacks Consensus Estimate的0.58美元[1] - 过去四个季度，公司三次超过了市场预期的每股收益[2] - Exelon在去年同期的收入为46.7亿美元，而本季度的收入为53.7亿美元，超出了Zacks Consensus Estimate的9.44%[3] 股价走势 - 公司股价的短期走势将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论[4]