First American Financial (FAF) Q1 2025 Earnings Call April 24, 2025 06:44 PM ET Company Participants Craig Barberio - Vice President, Investor RelationsMark Seaton - CEOMatthew Wajner - CFOJohn Campbell - Managing DirectorBose George - Managing DirectorMark Devries - DirectorGeoffrey Dunn - Partner Conference Call Participants Terry Ma - Senior Equity Research AnalystMark Hughes - Analyst Operator and welcome to the First American Financial Corporation First Quarter Earnings Conference Call. At this time, a ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q Commission file number: 001-34580 FIRST AMERICAN FINANCIAL CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 26-1911571 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 1 First American Way, Santa Ana, California 92707-5913 (Address of principal executive offices) (Zip Code) (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quart ...

The insurer's results reflect improved investment income, solid performances in the Title Insurance and Services and Home Warranty segments, partially offset by higher expenses. (Find the latest EPS estimates and surprises on Zacks Earnings Calendar.) Behind the Headlines First American Financial Corporation (FAF) reported first-quarter 2025 operating income per share of 84 cents, which beat the Zacks Consensus Estimate by 29.2%. The bottom line surged 86.7% year over year. Operating revenues of $1.5 billio ...

文章核心观点 - 2025年第一季度第一美国金融公司营收和每股收益同比增长且超华尔街预期，部分关键指标表现有变化，股票近一个月回报率为负 [1][3] 公司财务表现 - 2025年第一季度营收15.8亿美元，同比增长11.1%，高于Zacks共识预期的15.3亿美元，超预期3.21% [1] - 2025年第一季度每股收益0.84美元，去年同期为0.45美元，高于共识预期的0.65美元，超预期29.23% [1] 公司关键指标表现 - 近一个月公司股票回报率为-11.2%，Zacks标准普尔500综合指数变化为-6.6%，股票目前Zacks排名为3（持有） [3] 公司各业务营收情况 - 直接保费和托管费为5.611亿美元，两位分析师平均预估为5.6929亿美元，同比变化+12% [4] - 净投资收入为1.352亿美元，两位分析师平均预估为1.4062亿美元，同比变化+5.7% [4] - 信息及其他业务为2.422亿美元，两位分析师平均预估为2.4305亿美元，同比变化+8.6% [4] - 代理保费为6.546亿美元，两位分析师平均预估为6.3257亿美元，同比变化+16.1% [4]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总营收16亿美元，同比增长11%；净利润7400万美元，摊薄后每股收益0.71美元；调整后净利润8800万美元，摊薄后每股收益0.84美元[5][6][7] - 2025年第一季度公司总营收15.823亿美元，较2024年的14.246亿美元增长约11.1%[31] - 2025年第一季度公司税前收入9660万美元，较2024年的5830万美元增长约65.7%[31] - 2025年第一季度公司净利润7420万美元，较2024年的4670万美元增长约59.3%[31] - 2025年3月31日公司现金及现金等价物为20.451亿美元，较2024年12月31日的17.181亿美元增长约19.0%[34] - 2025年第一季度公司基本每股收益0.72美元，稀释每股收益0.71美元，2024年为0.45美元[31] - 2025年第一季度公司宣布每股现金股息0.54美元，2024年为0.53美元[31] - 2025年第一季度总营收为1484.4亿美元，2024年同期为1319.8亿美元[47] - 2025年第一季度净投资收益为137.7亿美元，2024年同期为116.7亿美元[47] - 2025年第一季度净运营收入为824.7亿美元，2024年同期为736.4亿美元，变化为88.3亿美元[47] - 2025年第一季度人员及其他运营费用为731.2亿美元，2024年同期为686.2亿美元，变化为45.0亿美元[47] - 2025年第一季度人员及其他运营费用占净运营收入的比例为88.7%，2024年同期为93.2%[47] - 2025年第一季度人员及其他运营费用占总营收的比例为49.3%，2024年同期为52.0%[47] 公司投资及摊销相关数据 - 净投资损失1100万美元，即摊薄后每股损失0.08美元；购置相关无形资产摊销700万美元，即摊薄后每股0.05美元[6][7] 产权保险和服务部门业务数据关键指标变化 - 产权保险和服务部门投资收入1.38亿美元，同比增长18%；税前利润率为7.2%，调整后为7.9%[6] - 产权保险和服务部门一季度总营收15亿美元，同比增长12%；调整后总营收15亿美元，同比增长14%[9] - 2025年第一季度产权保险业务新订单163900份，较2024年的155500份增长约5.4%[31] - 2025年第一季度产权保险业务结案订单105400份，较2024年的102700份增长约2.6%[31] - 2025年第一季度产权保险和服务部门调整后税前收入为1.171亿美元，2024年为6300万美元[43] 商业收入数据变化 - 商业收入1.84亿美元，同比增长29%[6] 房屋保修部门数据 - 房屋保修部门税前利润率为22.9%，调整后为23.5%[6] 债务与资本比率数据 - 债务与资本比率为31.2%，排除7.36亿美元应付有担保融资后为23.5%[6] 股份回购数据 - 一季度回购447,812股，总价2800万美元，平均价格62.99美元；截至4月23日二季度回购323,174股，总价1900万美元，平均价格59.95美元[6] 信息及其他收入数据变化 - 信息及其他收入本季度为2.36亿美元，同比增加1900万美元，即增长9%[11] 人员成本数据变化 - 人员成本一季度为4.85亿美元，同比增加3200万美元，即增长7%[13] 公司调整后税前利润率变化 - 2025年第一季度公司调整后税前利润率为7.2%，2024年为4.1%[39] 订单业务数据变化 - 2025年第一季度每日总未结订单为2687个，2024年第四季度为2271个[50] - 2025年第一季度每日总已结订单为1728个，2024年第四季度为1902个[50] - 2025年第一季度每笔订单平均收入为3920美元，2024年第四季度为4343美元[50] 工作日数据变化 - 2025年第一季度工作日为61天，2024年第四季度为63天[50]

文章核心观点 - 第一美国金融公司有超越盈利预期的良好历史，有望在下次季度报告中延续这一趋势，值得投资者考虑 [1] 盈利表现 - 公司在过去两个季度平均盈利惊喜为21.34% [2] - 最近一个季度，公司预期每股收益1.07美元，实际报告为1.35美元，盈利惊喜为26.17% [3] - 上一季度，共识预期每股收益1.15美元，实际为1.34美元，盈利惊喜为16.52% [3] 盈利预测指标 - 公司的Zacks盈利ESP为正，结合其不错的Zacks排名，是盈利超预期的良好迹象 [6] - 盈利ESP为正且Zacks排名为3（持有）或更好的股票，近70%的时间会出现盈利惊喜 [7] - 公司目前盈利ESP为+5.85%，结合Zacks排名3（持有），暗示下次盈利可能超预期 [9] 盈利ESP说明 - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，分析师在盈利发布前修正估计可能更准确 [8] - 盈利ESP为负会降低该指标的预测能力，但不意味着股票盈利未达预期 [10] 盈利与股价关系及建议 - 许多公司盈利超预期并非股价上涨的唯一原因，部分股票未达盈利预期股价也可能稳定 [11] - 建议在公司季度报告前查看盈利ESP，可使用盈利ESP过滤器筛选买卖股票 [11]

文章核心观点 - 公司年初至今股价上涨但表现弱于行业，虽有积极因素但因分析师情绪不一、杠杆不利等情况，建议对其股票持观望态度 [1][19] 股价表现 - 公司年初至今股价上涨3.7%，表现弱于行业15.3%的涨幅，但强于金融板块1.3%的跌幅和标准普尔500指数8.7%的跌幅 [1] - 公司股价高于50日移动平均线，呈看涨趋势 [1] 目标价格 - 基于五位分析师的短期目标价，公司平均目标价为每股76.20美元，较上一收盘价有17.7%的潜在上涨空间 [5] 估值情况 - 公司股价的市净率为1.35，低于行业平均的1.65，具有价格优势，价值评分为B [6] - 富达国民金融公司股价市净率高于行业平均，老共和国际公司低于行业平均 [8] 分析师情绪 - 过去30天，2025年盈利共识预期下降1.3%，2026年上升2% [9] - 2025年盈利共识预期同比增长19.3%，2026年增长17.1% [11] 有利因素 - 千禧一代首次购房需求增加、估值和数据业务扩张、商业业务强劲及技术升级将助力公司表现 [2] - 公司预计2025年住宅购买和再融资业务将适度改善，购房市场已初步企稳，住房需求、经济和劳动力市场改善将推动房价上涨 [13] - 公司专注加强产品供应、提升核心业务和拓展估值与数据业务，扩大产权工厂资产和升级技术解决方案提高了效率，成本控制举措有助于扩大利润率 [14] - 公司通过提高股息和回购股票向股东分配财富，股息收益率和派息率优于行业平均，对追求收益的投资者有吸引力 [15] 风险因素 - 美联储2024年三次降息并暗示今年还有两次，保险公司是利率上升环境的直接受益者，公司投资收入可能受影响 [16] - 公司过去几年债务水平上升，利息保障倍数下降，两项指标均不如行业平均 [16] 资本回报率 - 公司过去12个月的净资产收益率为9.3%，略高于行业平均的8.3% [17] - 公司过去12个月的投入资本回报率为2.9%，低于行业平均的6.4% [17] 投资建议 - 千禧一代首次购房需求增加和商业业务强劲有利于公司业绩，股息收益率高也是积极因素，鉴于其VGM评分为B，短期前景乐观 [18] - 尽管估值有吸引力，但由于分析师情绪不一、杠杆和利息保障倍数不利，建议对这家Zacks排名为3（持有）的保险公司采取观望态度 [19]

文章核心观点 - 投资者期望从金融投资组合中获得丰厚回报，收益型投资者注重从流动资产投资中产生稳定现金流，股息是现金流来源之一，First American Financial是有吸引力的投资机会 [1][2][7] 股息相关 - 现金流可来自债券利息、其他投资利息和股息，股息是公司向股东分配的收益，股息在长期回报中占比大，很多情况下超总回报三分之一 [2] First American Financial公司情况 股价与股息 - 公司位于圣安娜，属金融行业，今年股价变化3.72%，目前每股股息0.54美元，股息收益率3.34%，保险-财产和意外险行业收益率0.66%，标普500收益率1.65% [3] 股息增长 - 公司当前年化股息2.16美元，较去年增长0.9%，过去五年有5次年同比增加股息，年均增幅4.66%，未来股息增长取决于盈利增长和派息率，目前派息率49% [4] 盈利预期 - 本财年公司预计盈利稳健增长，Zacks共识预测2025年每股收益5.25美元，同比增长率19.32% [5] 投资分析 - 投资者因多种原因喜欢股息，但并非所有公司都提供季度派息，科技初创公司或高增长企业很少分红，大公司更常见，利率上升时高收益股票表现不佳，FAF是有吸引力的投资机会，不仅是优质股息股，目前Zacks评级为3（持有） [6][7]

文章核心观点 - 投资者看重投资回报，收益型投资者关注投资现金流，股息是现金流重要来源，First American Financial是有吸引力的投资机会 [1][2][7] 投资收益与股息 - 投资者希望投资组合获高回报，收益型投资者主要关注流动资产稳定现金流 [1] - 现金流来源包括债券利息、其他投资利息和股息，股息是公司向股东分配收益，股息收益率衡量股息占当前股价百分比，学术研究表明股息构成长期回报很大部分，很多情况下超总回报三分之一 [2] First American Financial公司情况 基本信息 - 公司总部位于圣安娜，属金融行业，年初以来股价变化4.04% [3] 股息情况 - 公司目前每股股息0.54美元，股息收益率3.33%，高于保险-财产和意外险行业的0.59%以及标准普尔500指数的1.57% [3] - 公司目前年化股息2.16美元，较去年增长0.9%，过去五年有5次年同比增加股息，年均增幅4.66% [4] - 公司派息率49%，即过去12个月每股收益的49%用于支付股息 [4] 盈利预期 - 公司预计本财年盈利将稳健增长，2025年Zacks共识预期每股收益5.28美元，同比增长率20% [5] 股息投资总结 - 投资者因税收优势、降低投资组合风险和提高股票投资利润等原因喜欢股息，但并非每家公司都按季度派息 [6] - 大型成熟、利润稳定公司通常是最佳股息选择，高增长企业或科技初创公司较少向股东派息，利率上升时，高收益股票往往表现不佳，First American Financial是有吸引力的投资机会，不仅股息表现强劲，目前Zacks评级为3（持有） [7]

文章核心观点 - 第一美国金融公司股价高于50日简单移动平均线，呈短期看涨趋势，股票被低估，增长预期良好，虽过去一年表现不及行业等，但受多种因素利好，建议持有 [1][4][14] 分组1：股价与估值 - 公司股价高于50日简单移动平均线，显示短期看涨趋势，50日SMA是识别支撑和阻力位的关键指标 [1] - 公司股票市净率为1.36，低于行业平均的1.55，有价值评分B，股价有折扣，为投资者提供更好切入点 [4] - 旅行者公司和辛辛那提金融公司股价倍数高于行业平均，Axis Capital Holdings Limited股价有折扣 [5] 分组2：公司基本情况 - 公司市值65.2亿美元，过去三个月平均日交易量40万股，过去四个季度中有三个季度盈利超预期，平均超5.56% [2] 分组3：增长预期 - 扎克斯对公司2025年每股收益共识预期同比增长20.6%，收入预期71.4亿美元，同比增长16.5% [6] - 2026年每股收益和收入共识预期较2025年分别增长10.2%和10.4%，过去60天2026年共识预期上调12.4% [6][7] 分组4：价格表现 - 公司股票过去一年上涨9.8%，但表现不及行业24.5%的增长、金融板块20.6%的回报和标准普尔500指数15.7%的涨幅 [9] 分组5：利好因素 - 千禧一代首次购房需求增加、住房需求、经济和劳动力市场改善推动房价上涨，近期降息将增加购房交易量 [10] - 直接保费、托管费和产权代理保费增长推动营收，公司专注加强产品、核心业务和拓展估值与数据业务 [11] - 公司通过提高股息和回购股票向股东分配财富，2016 - 2024年股息复合年增长率8.2%，收益率3.4%，超行业平均0.2% [12] 分组6：最终建议 - 千禧一代购房需求、利率环境改善和商业业务优势利好公司业绩，股息收益率高，VGM评分为B [13] - 公司受益于增长预期和股价可承受性，建议持有扎克斯评级为3（持有）的该股票 [14]