业绩总结 - 2019年第一季度贷款发放量为145亿元人民币，较2018年第四季度增长了7.5%[15] - 2019年第一季度的运营收入为21亿元人民币，较2018年第四季度增长了12.3%[15] - 2019年第一季度净利润为7.03亿人民币，净利润率为48%[35] - 2018年净收入为43.51亿人民币，同比增长12%[35] - 2018年运营收入为18.47亿人民币，运营收入率为42%[35] 用户数据 - 截至2019年第一季度，注册用户达到9400万，其中借款人数量为1540万[15] - 2018年重复借款率为73%[25] 贷款及逾期情况 - 2019年第一季度的贷款自动处理率为99%[15] - 2019年第一季度的逾期率（90-179天）为3.80%[24] - 2019年第一季度的逾期率（30-59天）为1.61%[24] - 2019年第一季度的逾期率（15-29天）为0.80%[24] - 2018年第四季度的逾期率（90-179天）为4.23%[24] - 2018年第四季度的逾期率（30-59天）为1.63%[24] - 2018年第四季度的逾期率（15-29天）为0.92%[24] 资产状况 - 截至2019年3月31日，现金及现金等价物为19.07亿人民币[37] - 截至2019年3月31日，总资产为151.55亿人民币[37] 运营费用 - 2018年第一季度运营费用为6.64亿人民币，占运营收入的比例为45%[35] - 2018年第一季度贷款服务费用为9.39亿人民币[35] 现金流 - 2017年净现金提供来自经营活动为34.09亿人民币[39]

汇率波动与外汇风险管理 - 2005年7月21日至2008年，人民币兑美元升值超20%；2016年四季度，人民币大幅贬值；2017年下半年，人民币兑美元再次大幅升值[175] - 2018年公司进行两笔套期保值交易以降低外汇风险敞口[175] 员工福利与税务合规 - 公司需按员工工资一定比例向各项员工福利计划缴费，未足额缴费和代扣代缴个人所得税可能面临罚款[180] - 公司中国员工行使股票期权或获受限股需缴纳个人所得税，子公司有申报和代扣义务，未履行将面临制裁[189] 法规政策对公司的影响 - 2006年《外国投资者并购境内企业规定》及其他法规使外国投资者并购中国公司程序更复杂耗时[181] - 2014年7月国家外汇管理局发布37号文，要求中国居民或实体就境外投资或融资相关离岸实体进行登记和信息更新[182] - 中国居民参与境外非上市公司股权激励计划需向外汇局登记，参与境外上市公司激励计划需通过境内合格代理登记[187] 外汇登记情况 - 公司已知的中国居民股东已按75号文完成外汇登记并按37号文更新，部分股东正就公司重组更新登记[185] 企业所得税相关规定 - 境外成立且“实际管理机构”在中国的企业被视为中国居民企业，按25%税率就全球收入缴纳企业所得税[190] - 判定境外企业“实际管理机构”在中国需满足四个条件，其中至少50%的董事会投票成员或高级管理人员经常居住在中国[190] - 若公司或境外子公司被认定为中国居民企业，需按25%税率就全球收入缴纳中国企业所得税，出售ADS或普通股的收益可能按10%（非中国企业）或20%（非中国个人）征税[191] - 中国子公司向境外企业投资者支付股息，现行预提税税率为10%，若符合条件可降至5%，但公司无法确保享受优惠税率[192] - 非居民企业间接转让中国居民企业股权，若海外控股公司所在税收管辖区有效税率低于12.5%或不对居民境外收入征税，需向中国税务机关报告[195] - 非居民企业间接转让应税资产，转让收益可能需缴纳中国企业所得税，转让方需按10%税率代扣代缴[196] 审计相关风险 - 公司审计报告由未接受美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）检查的审计机构出具，投资者无法受益于该检查[198] - 美国证券交易委员会（SEC）曾对包括公司审计机构在内的五家中国会计师事务所发起行政诉讼，若重启诉讼，可能导致公司财务报表不符合规定，ADS被摘牌[201][202] - 若公司审计机构被暂停在美国证券交易委员会执业资格，且公司无法及时找到其他审计机构，ADS可能被纽约证券交易所摘牌或从美国证券交易委员会注销[203] ADS市场价格影响因素 - 公司ADS市场价格可能因市场和行业因素、其他中国公司表现、负面新闻等因素而波动[204] - 证券或行业分析师不发布研究报告、发布不准确或不利报告、停止覆盖公司等情况，可能导致公司ADS市场价格和交易量下降[206] 税务不确定性影响 - 公司面临过去和未来涉及中国应税资产交易的报告和税务不确定性，可能需投入资源合规，对财务状况和经营成果产生重大不利影响[197] 股权结构与股息政策 - 截至2019年3月31日，公司有883,622,264股A类普通股和651,000,000股B类普通股流通在外，其中465,564,555股A类普通股由美国存托股票（ADS）代表[209] - 公司董事会于2019年3月宣布了股息，未来可能继续宣布和支付股息，但需视经营状况而定，且受开曼群岛法律限制[207] ADS销售与价格关系 - 公司ADS在公开市场的大量未来销售或潜在销售感知可能导致其价格下跌[209] - 特定普通股持有人可能促使公司根据《证券法》注册其股份销售，注册后代表这些股份的ADS将可自由交易，可能导致ADS价格下跌[210] ADS持有人权利限制 - ADS持有人的投票权受存托协议限制，可能无法直接行使对基础A类普通股的投票权[211] - 若ADS持有人未向存托人发出投票指示，存托人将在特定情况外给予公司（或其指定人）自由裁量权代理投票，可能影响股东利益[212] - ADS持有人对存托人提起索赔的权利受存托协议限制，且存托协议可不经持有人同意修改或终止[215] - ADS持有人参与未来配股的权利可能受限，可能导致其持股被稀释[216] - 若向ADS持有人分配不合法或不实际，持有人可能无法收到股息或其他分配，且公司无义务采取行动[217] 公司注册地相关风险 - 公司是根据开曼群岛法律注册成立的豁免公司，股东获得的某些判决可能无法执行[219] 投票权分布 - 截至2019年3月31日，B类普通股股东拥有公司93.9%的总投票权[225] 股份计划相关数据 - 2013年计划下可发行的A类普通股最大数量为2.219178亿股，截至2019年3月31日，已授予并流通的购买A类普通股的期权为1.3106315亿股，相关A类普通股已发行并流通的数量为9187.705万股[226] - 2017年计划下可发行的A类普通股最大数量为10亿股，截至2019年3月31日，已授予并流通的购买A类普通股的期权为2664.5万股，相关A类普通股已发行并流通的数量为33.75万股；已授予受限股单位1449.36万个，其中63.1405万个已归属[227] 股份支付费用 - 2018年，公司因2013年计划和2017年计划授予的期权产生了4450万元人民币（650万美元）的股份支付费用[228] 被动外国投资公司认定 - 若某一特定纳税年度，公司75%或以上的总收入由“被动”收入构成，或50%或以上的季度平均资产价值产生或用于产生被动收入，公司将被认定为被动外国投资公司（PFIC）[234] 新兴成长公司相关 - 公司上一财年净收入低于10.7亿美元，符合新兴成长公司的标准[237] 会计准则遵循 - 公司选择不享受JOBS法案中允许推迟采用新的或修订后的会计准则的规定，将按要求在适用于上市公司时遵守这些准则[229][237] 外国私人发行人豁免规定 - 公司作为外国私人发行人，可豁免美国证券规则和法规中适用于美国国内发行人的部分规定，如提交季度报告、规范代理征集等[230] 信息披露要求 - 公司需在每个财年结束后四个月内提交20 - F年度报告，并按季度发布财报新闻稿，同时以6 - K表格向美国证券交易委员会提供相关信息[231] 股东集体诉讼风险 - 公司可能面临股东集体诉讼，若败诉可能对业务、财务状况等产生重大不利影响，且无法保证保险公司会承担全部或部分辩护费用及相关负债[224]

财务数据和关键指标变化 - 2018年净利润同比增长128%，达到24.7亿元人民币 [6] - 2018年第四季度贷款发放量环比增长19%，营业收入同比增长约34% [11][16] - 2018年第四季度非GAAP运营收入同比增长44%，季度非GAAP运营利润率为40%，全年为43% [16] - 2018年第四季度运营收入同比增长34%，达到12亿元人民币 [17] - 2018年第四季度贷款促成服务费同比下降35%，至8.37亿元人民币 [18] - 2018年第四季度贷后服务费同比增长10%，至2.5亿元人民币 [18] - 2018年第四季度非GAAP调整后运营收入同比增长44%，达到4.72亿元人民币 [19] - 2018年第四季度其他收入为9400万元人民币，而2017年同期亏损6.95亿元人民币 [19] - 2018年第四季度所得税抵免为1.94亿元人民币，而2017年同期为7400万元人民币 [20] - 2018年第四季度净利润增至7.75亿元人民币，而2017年同期净亏损5.07亿元人民币 [20] - 截至2018年12月31日，公司持有现金及现金等价物约16亿元人民币，短期投资约16亿元人民币 [21] - 自2018年3月以来，公司已回购约6700万美元的股份 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年第四季度总贷款发放量达到176亿元人民币，与上年同期持平，较2018年第三季度的148亿元人民币增长19% [11] - 2018年第四季度机构合作伙伴提供资金的贷款占总贷款发放量的比例增至20%，高于第三季度的14%和2018年上半年的约10% [12] - 2019年1月机构合作伙伴促成的贷款占总贷款发放量的比例进一步增至35% [12] - 预计2019年第一季度机构资金占比约为30% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2018年12月底，公司累计注册用户约达8900万，累计借款人数量为1440万 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于拓展服务广度、加强品牌认知、持续投资专有技术，并探索国内外扩张机会 [10] - 行业因监管加强而经历转型和整合，公司凭借成熟运营和管理团队从中受益，巩固了在行业中的领导地位 [11] - 公司通过与机构资金合作伙伴拓展和深化关系，实现资金来源多元化 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境动荡且监管严格，公司在2018年第四季度和全年仍实现了稳健盈利，展现出强大的业务运营能力和抗风险能力 [6] - 行业需求在2018年下半年开始回升，资金来源多元化，为新的一年带来积极影响，公司将受益于市场整合，未来运营的市场将更健康、可持续 [22] - 公司对业务和长期市场潜力充满信心，宣布首次每股美国存托股份0.19美元的股息 [9] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及多个非GAAP财务指标，这些指标不能替代按照美国公认会计原则编制和列报的财务信息，相关非GAAP指标及与GAAP指标的调节信息可参考公司财报新闻稿 [4] - 公司发布了幻灯片演示，提供了季度业绩详情，可在公司投资者关系网站查看 [5] - 全国P2P平台检查仍在进行，公司已提交自查报告，上海互联网金融协会和上海金融当局已于去年底完成对公司的现场检查，公司是首批与国家互联网金融协会合作进行检查的公司之一，对满足进一步监管要求充满信心 [15] 问答环节所有提问和回答 问题: P2P注册流程的时间安排以及市场情况 - 公司仍在进行合规和检查工作，与北京的国家互联网协会合作，预计年中完成，但无官方确定时间，注册时间表也暂无官方日期 [24] 问题: 是否有公司完成合规和检查流程 - 目前没有公司完全完成合规和检查流程 [25] 问题: 中国经济信号复杂，公司在客户行为方面的观察以及是否调整承销策略 - 信贷需求仍然强劲，贷款量和资金增加，尤其是来自机构合作伙伴的资金。第四季度逾期率大多稳定，年底略有上升并延续到2019年第一季度初，部分可能是季节性因素或经济疲软导致。公司预计贷款逾期率仍在6% - 8%的范围内，与去年初以来的指引一致 [26][27] 问题: 此次股息是一次性还是持续性的 - 股息支付反映了公司业务的健康盈利能力和对业务的信心，希望每年支付股息，若行业条件允许和确定性提高，有增加股息的空间，但每年支付股息取决于现金流和运营情况，需经管理层和董事会审查和决定 [29] 问题: 利润表中的新科目“provision for (inaudible)”的解释，质量保证计划收益在第四季度大幅下降的原因，以及2019年与2018年信贷相关成本的预期 - 新科目是关于借款人逾期交易费用的准备金，自2017年12月开始按月收取交易费用，贷款逾期时可能无法全额收到费用，因此需要计提准备金。此前该准备金包含在净利息收入和准备金中，从2018年第四季度和全年财报开始单独列在运营费用中 [31][32] - 第四季度质量保证基金（QAF）收益较小，主要是由于年底逾期率略有上升，导致QAF负债增加，收入表收益减少。预计未来QAF收益相对较小或极少将成为常态 [33] 问题: 2019年业务和贷款发放量等方面的展望 - 2019年目标是实现适度的贷款量增长，由机构资金扩张驱动。预计第一季度机构资金占贷款发放量的比例约为30%，年底该比例有望超过40%。2019年开局良好，预计第一季度贷款发放量在180 - 190亿元人民币之间，高于2018年第四季度的176亿元人民币 [34] 问题: 资金成本趋势在P2P和机构方面的体现 - 机构资金成本在过去几个月基本稳定，维持在10% - 12%；零售投资者回报率目前在8% - 9%，第四季度下降了约2个百分点。随着机构资金增长和合作伙伴范围扩大，有降低机构资金成本的空间 [37] 问题: 机构资金合作伙伴是否包括商业银行，以及与银行合作的关键挑战 - 公司合作的机构主要是持牌金融机构，信托一直是重要资金来源，目前占机构资金的一半以上。公司最近开始与一家商业银行合作，预计银行的贡献未来会增加 [40] 问题: 银行对公司的要求，如逾期率是否有特定上限 - 公司处于业务运营的较高质量端，银行要求需在36%的监管上限内，各机构要求略有不同，公司会根据情况进行调整和合作 [41][42] 问题: 对文件175的看法，以及对今年新贷款质量的观察和原因 - 文件175的主要重点是管理和降低P2P行业中大量小平台和不合规平台的风险，公司一直是行业中最合规的参与者之一，有信心满足进一步的监管要求 [45] - 最近几个月新贷款逾期率略有上升，不同行业参与者情况不同，公司的相对抗风险能力得益于多年积累的风险管理能力 [46]

业绩总结 - 公司2018年净收入为43.51亿人民币，同比增长12%[54] - 2018年运营收入为48.88亿人民币，同比增长10%[54] - 2018年净利润为24.70亿人民币，净利润率为57%[54] - 2018年第四季度的运营收入为12.19亿人民币，较2017年第四季度增长了17.6%[14] - 2018年第四季度的顺序运营收入较2017年第四季度增长了14.8%[14] - 2018年总资产为131.42亿人民币，较2017年增长53%[56] - 2018年总负债为71.57亿人民币，较2017年增长45%[56] - 2018年现金及现金等价物为16.16亿人民币，较2017年下降14%[56] - 2018年经营活动产生的净现金为18.85亿人民币[58] - 2018年投资活动使用的净现金为14.47亿人民币[58] - 2018年融资活动产生的净现金为5.30亿人民币[58] 用户数据 - 截至2018年12月31日，公司注册用户达到8900万，其中借款人数量为1440万[14] - 截至2018年12月31日，公司拥有668,000名个人投资者，平均投资金额为83,130人民币[26] - 平均借款人年龄为20-40岁，平均贷款本金为3423人民币，贷款期限为9.6个月[26] 市场地位与潜力 - 公司在中国在线消费金融市场中排名第一，按借款人数计算[14] - 公司面临440百万的巨大未满足人群[50] - 2016年中国18至60岁人口中，只有440百万拥有信用记录，显示出市场潜力[18] 技术与运营效率 - 99%的贷款申请通过自动化流程处理，显示出公司在技术驱动方面的优势[14] - 公司利用先进的人工智能技术提高运营效率，涵盖客户获取、定价和风险管理等多个方面[24] 负面信息 - 2015年3月31日，逾期15-29天的贷款违约率为0.79%，而2018年12月31日上升至0.92%[1] - 2017年12月31日，逾期90-179天的贷款违约率为4.19%，而2018年3月31日上升至8.01%[1] - 2018年6月30日，逾期30-59天的贷款违约率为1.21%[1] - 2018年9月30日，逾期60-89天的贷款违约率为1.49%[1] 其他信息 - 公司拥有强大的品牌和信任，运营历史达到11年[50] - 2018年第四季度贷款发放量为176亿人民币，较2017年第四季度增长了14.8%[14] - 2018年运营平台数量从2017年的2351个减少至1086个[63]