业绩总结 - 2021年第二季度，交易量达到325亿人民币，较2020年第二季度的131亿人民币增长了147%[34] - 2021年第二季度的收入为157.9百万人民币，较2020年第二季度的98.2百万人民币增长了60.5%[36] - 2021年第二季度的非GAAP调整后经营收入为21.4百万人民币，排除股权激励费用[79] - 2021年第二季度，机构资助的交易总量为2050亿人民币[12] - 2021年第二季度，信用评级为M1+的逾期率为8%[25] 用户数据 - 截至2021年6月30日，累计借款人达到533万，月活跃借款人数量为400万[12] - 2021年第二季度，公司小企业主服务累计达到53.3万[12] - 通过数字化技术，客户推荐的成功率达到99%[27] - 超过90%的客户咨询通过人工智能客服解决[29] 市场展望与扩张 - 公司在中国的消费金融市场规模达到2.5万亿美元，全球市场规模超过14万亿美元[14] - 公司在东南亚及全球市场的业务持续扩展，致力于提升金融服务的数字化能力[13] 财务健康 - 截至2021年第二季度，公司的杠杆比率为3.2倍，显示出良好的资本结构[83] - 2021年第二季度的短期流动性为5,098百万人民币，确保了公司的资金安全[81] 其他信息 - 2020年第二季度的非GAAP调整后经营收入为15.4百万人民币，排除股权激励费用[79] - 2020年第二季度的客户推荐和BAAS等其他业务也在持续增长[36]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度GAAP运营利润增长45%至6.71亿元人民币，确认了向优质借款人的业务模式转型成功 [14] - 2021年第一季度净收入稳定在约21.1亿元人民币，主要因贷款发放量增加，部分被担保收入减少抵消 [15] - 2021年第一季度贷款发放服务费增长103%至7.61亿元人民币，主要因发放量增加，部分被交易费平均费率下降抵消 [15] - 2021年第一季度贷后服务费增长24%至2.26亿元人民币，主要因公司服务的未偿还贷款增加和递延交易费的滚动影响 [15] - 2021年第一季度担保收入为6.59亿元人民币，低于2020年同期的11.5亿元人民币，因资产质量改善 [16] - 2021年第一季度净利息收入下降11%至2.8亿元人民币，主要因合并信托的未偿还贷款余额减少，部分被中国大陆以外发放的较高贷款发放量抵消 [16] - 2021年第一季度其他收入增长121%至1.85亿元人民币，主要因向其他第三方平台的客户推荐费增加 [17] - 2021年第一季度非GAAP调整后运营利润为6.71亿元人民币，较2020年同期增长45% [17] - 2021年第一季度净利润为5.93亿元人民币，较2020年同期增长41% [17] - 截至2021年3月，公司资产负债表资本充足，杠杆率为3.7倍，流动性状况良好，有51亿元人民币的无限制现金和短期投资 [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度总贷款发放量达到创纪录的268亿元人民币，同比增长105%；中国大陆贷款发放量环比增长24%至260亿元人民币；国际业务贷款发放量约7.6亿元人民币，较2020年第四季度增长42% [7] - 5月近期首日逾期率约为5.4%，低于去年同期的9.7%；15 - 89天逾期率从上一季度的1.38%进一步改善至1.24%；90天以上逾期率为1.13%，低于去年同期的7.25%；贷款回收回收率稳定在90%左右 [8] - 2021年第一季度新增借款人总数超过100万，较去年同期的37.3万增长169%，并降低了获客成本 [9] - 第一季度小企业主贷款发放量迅速增长至44亿元人民币，占该时期总贷款发放量的16%；服务的小企业主数量达到约30.5万 [9][10] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国大陆市场贷款发放量和新增客户数量均有增长，预计第二季度贷款发放量在290 - 300亿元人民币之间，有信心实现全年1000 - 1200亿元人民币的贷款指导目标 [23] - 东南亚市场虽受疫情反弹影响，但新客户和贷款发放量仍保持快速增长，已进入菲律宾市场开展业务 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续专注服务小企业主，预计该业务部分在2021年占总贷款发放量的20%左右 [10] - 国际扩张战略是关键竞争优势，在东南亚新兴市场建立了先发优势，已在印尼、菲律宾和新加坡开展业务，并探索南亚市场的其他业务概念 [10][11] - 不断发展风险评估和管理框架，提升技术能力，多元化客户群体和资金来源 [11] - 认为公司的数字化和运营能力可赋能不同行业的多种业务场景 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对运营持谨慎乐观态度，预计2021年第二季度贷款发放量将稳定增长 [19] - 对东南亚市场非常乐观，认为市场规模巨大，公司有很多机会 [47] 其他重要信息 - 截至2021年3月31日，公司累计投入1.31亿美元用于股票回购，1.43亿美元用于股息分配 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请评论单位经济效益以及未来几个季度的趋势 - 公司平均内部收益率（IRR）在20% - 26%之间，资金成本约7.5%， vintage逾期率为2.5%，年化约7%，平均IRR约12%，转换为收取率为4%，与过去几个季度的市场指引一致 [22] - 中国贷款促成业务关键指标表现健康，风险指标持续改善，预计第二季度贷款发放量在290 - 300亿元人民币之间，有信心实现全年贷款指导目标 [23] - 东南亚市场虽受疫情影响，但新客户和贷款发放量仍快速增长，已进入菲律宾市场 [24] 问题2: 贷款促成业务中表内和表外发放量的最新比例是多少？如何评估贷款促成业务模式未来的监管情况？能否分享更多东南亚扩张的细节、当地经济效益以及预计该业务量何时能对整体业务做出有意义的贡献？ - 表内信托贡献目前低于10%，贷款促成模式主要与银行和消费金融公司合作，为表外业务 [28] - 监管机构正在建立全面网络框架，自2021年3月以来监管环境更稳定，不太可能引入新的监管框架，但现有法规的修改仍会继续 [29] - 公司认为自身业务不在当前信用评分咨询文件范围内 [30] - 东南亚业务目前对整体业务贡献较小，未来业务规模扩大后会分享更多更新信息 [30] 问题3: 智能手机制造商隐私政策变化是否会影响广告效果和借款人获客成本？监管机构明确在线贷款应用必要个人信息，是否会对数据收集和风险评估模型产生不利影响？巴士服务有多少机构采用以及如何收费？ - 监管增加了数据隐私和客户保护的壁垒，但目前影响最小，公司作为科技公司会用技术能力解决问题，合规是首要任务 [33] - 公司凭借14年数字化能力帮助金融机构合作伙伴提高效率，目前正与三家机构合作推进巴士服务，提供贷后管理等风险相关服务，收费基于实际绩效结果 [33][34] 问题4: 全国小额贷款牌照有何更新？国际业务全年贷款量贡献有何具体指引？国际业务扩张对销售和营销费用有何影响？国际业务的客户获客成本如何？ - 全国小额贷款牌照项目仍在评估和了解监管要求阶段，有更多信息会与市场分享 [36] - 尽管东南亚疫情反弹，公司仍有信心今年在东南亚实现同比3 - 4倍的增长，在印尼已获得超30万新客户，应用受欢迎，东南亚客户获客成本相对较低，但会随业务和情况变化 [37] - 第一季度中国大陆成功新借款人的成本约为450元人民币，较上一季度有所改善，与领先信息平台合作紧密，风险指标改善也降低了获客成本 [38] 问题5: 资产质量大幅改善，当前客户画像是否有变化？ - 客户画像变化很大，P2P时代约15%的借款人有央行记录，如今超95%的借款人有央行记录 [41] - 资产质量改善主要得益于数字化能力和持续的数据积累，这些能力也应用于东南亚业务，未来还可应用于非金融行业 [41][42] 问题6: 公司在东南亚市场领先的核心护城河或竞争力是什么？海外扩张计划和长期潜在市场规模如何？ - 公司核心优势一是善于利用数据和技术提高业务流程效率，二是有强大的价值体系，尊重风险，着眼长期发展 [46] - 公司看好东南亚市场，认为市场规模巨大，目前处于早期阶段，有很多机会，未来会继续探索进入其他市场，也在探索利用核心能力进入不同市场和业务 [47][48] 问题7: 投资者是否可以期待在今年年底和明年获得海外业务在营收和利润贡献方面的有意义更新？ - 随着业务规模持续增长，特别是国际业务，公司会在业务更有意义时分享更多信息，目前国际业务处于健康发展阶段 [50]

业绩总结 - 截至2023年9月30日，公司累计发放贷款总额达到750亿人民币[10] - 2020财年，非GAAP调整后的营业收入为2,308百万人民币，2021年第一季度为593百万人民币[52] - 2020财年，净利润为1,969百万人民币，2021年第一季度为593百万人民币[52] - 2021年第一季度，贷款融资来源中，机构融资占比成功转变，贷款量中优质借款人的比例逐步上升[23] 用户数据 - 截至2020年12月，公司累计注册用户达到1.16亿[11] - 2021年第一季度，新借款人占贷款总量的比例为18%[18] - 贷款申请中，92%的客户咨询通过人工智能客服解决[16] 贷款与违约情况 - 截至2021年3月31日，逾期30天以上的贷款违约率为9%[21] - 截至2021年3月31日，公司的逾期贷款率为1.13%[61] - 预计信用损失为2,651百万人民币，占总资产的43%[58] 财务状况 - 截至2021年3月31日，公司总资产为14,909百万人民币，较2019年12月31日的18,304百万人民币下降了约-18.5%[53] - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为2,580百万人民币，较2020年12月31日的2,632百万人民币下降了约2.0%[53] - 2021年第一季度，公司的净现金流入（经营活动）为-583百万人民币，较2020年第一季度的2,207百万人民币下降了约126.4%[54] - 2021年第一季度，公司的总负债为6,165百万人民币，较2019年12月31日的10,293百万人民币下降了约40.0%[53] - 2021年第一季度，公司的股东权益总额为8,744百万人民币，较2020年12月31日的8,430百万人民币增长了约3.7%[53] 新产品与市场扩张 - 2021年第一季度，国际市场贷款发放量快速增长，服务超过305,000家小企业[24] - 公司在东南亚的市场潜力巨大，人口达7亿，其中60%为35岁以下年轻人[12] 研发与新技术 - 2020财年，研发费用为370百万人民币，2021年第一季度为94百万人民币[52] - 2019年，贷款中由机构合作伙伴提供的比例从44.8%提升至100%[7] 负面信息 - 2020年1月1日，公司采用CECL标准，导致留存收益减少约883.0百万人民币[64] - CECL框架要求在初始确认时记录金融资产的预期信用损失，通常早于旧标准[64]

外汇相关风险 - 2020年未进行套期保值交易以降低外汇风险[209] - 中国政府的外汇管制可能限制公司有效利用净收入并影响美国存托凭证价格[210] - 若外汇管制系统使公司无法获取足够外汇满足需求可能无法向股东支付外币股息[211] - 若中国居民股东未完成外汇登记公司可能受限[217] - 部分股东正在更新与公司重组相关的外汇登记[218] - 无法确保所有中国居民股东遵守外汇登记规定[219] - 未完成员工股票激励计划的外汇登记可能面临制裁[220] 税务相关风险 - 若被认定为中国居民企业可能面临不利税收后果[222] - 中国内地与香港特别行政区之间的股息预扣税可能降至5%[225] - 非居民企业间接转让中国应税资产可能需向中国税务机关报告[227] - 公司可能需遵守SAT Circular 698和SAT Public Notice 7相关规定[229] - 公司认为2020年就美国联邦所得税而言是被动外国投资公司这可能使美国投资者面临不利税收后果[277] 监管相关风险 - 若PCAOB无法检查位于中国的审计师公司ADS可能被摘牌[230] - 公司审计师目前未受PCAOB检查[232] - SEC可能提出影响公司的额外规则或指南[234] - PCAOB无法检查影响对公司审计程序评估[236] - 公司审计师若被拒绝在SEC执业可能导致ADS摘牌[242] 股价相关情况 - 公司ADS价格可能因多种因素波动[243] - 公司ADS价格和交易量可能因多种因素高度波动[244] 分红与股权结构 - 2019年3月、2020年3月和2021年3月董事会宣布分红[247] - 截至2021年3月31日，A类普通股有835881784股，其中744624055股由美国存托股票（ADS）代表，B类普通股有581000000股[249] - 180天禁售期从首次公开募股日开始，期满后剩余普通股可出售（受相关限制）[249] - 公司采用双层股权结构B类普通股股东截至2021年3月31日拥有93.3%的总投票权[268] - 2013计划下可发行的A类普通股最大数量为221917800股[271] - 2017计划下可发行的A类普通股最大数量为10亿股[272] 股东权益相关 - ADS持有者投票权受存托协议条款限制[251] - 若未指示存托人如何投票，存托人将给予公司酌情代理权（特定情况除外）[253] - 作为ADS持有者，对存托人的索赔权受存托协议限制，协议可不经同意修改或终止[255] - 可能无法参与公司未来的配股发行，可能面临股权稀释[256] - 若向ADS持有者分配不合法或不实际，可能无法收到股息或其他分配[257] - ADS可转让，但存托人可在特定情况下关闭转让账簿[259] - 股东对公司的某些判决可能无法执行[260] 员工福利与股份补偿 - 未按规定为员工福利计划缴费和代扣个人所得税可能面临处罚[213] - 2020年公司因2013计划和2017计划授予的期权产生4220万元（650万美元）的股份补偿费用[273] - 截至2021年3月31日2013计划下已授予（不含取消、没收或到期的）购买127448390股A类普通股的期权且已发行和流通121031510股[271] - 截至2021年3月31日2017计划下已授予6885045股A类普通股的期权且已发行和流通2955235股[272] - 截至2021年3月31日2017计划下已授予（不含取消、没收或到期的）82472620股受限股票单位且已发行8103505股A类普通股[272] 法律诉讼相关 - 公司已被列为假定的股东集体诉讼被告可能对业务等产生重大不利影响且无法估计结果[273] 公司运营成本相关 - 公司停止作为新兴成长型公司后作为上市公司成本增加[280] 并购相关 - 中国的并购规则和相关法规使外国投资者在中国的收购更复杂[214]

业绩总结 - 截至2020年12月，累计贷款发放总额达到人民币3000亿元[10] - 2020年净收入为756.3亿人民币，同比增长26.8%[49] - 2020年第四季度净利润为4.97亿人民币，同比增长20.6%[49] - 2020年每股收益为0.76美元，较2019年下降16.8%[49] - 2020年总资产为148.82亿人民币，较2019年下降18.5%[50] - 2020年总负债为64.52亿人民币，较2019年下降37.0%[50] 用户数据 - 2020年注册用户总数达到1.16亿[10] - 2020年贷款余额为人民币264亿元，较2019年下降[7] - 2020年贷款发放中新借款人占比为17%[17] - 2020年重复借款率为90%，显示出客户的忠诚度[42] 贷款及融资情况 - 2020年贷款发放总额为人民币75亿元[9] - 2020年贷款发放量的44.8%来自于机构资金[34] - 2020年贷款发放中，来自金融机构的贷款占比为82.2%[7] - 2020年微小企业借款人贷款发放量为37亿人民币，服务的微小企业借款人数量为22万[24] - 2020年贷款服务费用为19.09亿人民币，占总收入的25.2%[54] 研发与市场扩展 - 2020年研发费用占营业收入的比例为9.0%，非GAAP调整后的营业收入为人民币2,689百万[46] - 2020年公司在东南亚的扩展包括在印度尼西亚开始持牌贷款业务[24] 信用风险与财务状况 - 2020年贷款违约率为30天以上的逾期率逐年下降[21] - 2020年预计信用损失为23.91亿人民币，占总收入的31.6%[56] - 2020年第四季度的贷款损失准备金为43百万人民币，反映了贷款的预期终身信用损失[57] - 2020年短期流动性为人民币4,603百万，杠杆比率为2.8倍[47] - 2020年现金及现金等价物为63.16亿人民币，较2019年增长1.75%[51] 负面信息 - 2020年融资活动净现金流为-30.91亿人民币，显示出融资压力[51] - 2020年质量保证应收款为11.22亿人民币，占总资产的7.5%[56] - 2020年第四季度的应付投资者资金为1,662百万人民币，占总资产的比例为26%[57]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度平均IRR为26.4%，贷款发放量从前一季度增长24%至210亿人民币，超过200亿人民币的指引上限 [7] - 2021年2月首日逾期率为5.2%，相比2019年12月新冠疫情爆发前的12.5%大幅改善 [8] - 第四季度 vintage 逾期率预计降至3%以下，而2019年同期约为6%，预计2021年将维持在类似水平 [9] - 30天贷款回收成功率稳定在90%以上，平台所有未偿还贷款的组合垂直逾期率创历史新低，15 - 89天逾期率从去年同期的5.6%改善至1.38% [9] - 平台资金成本在第四季度降至7.5%，而去年同期为10% [10] - 第四季度非GAAP运营利润为5.93亿人民币，同比增长34% [16] - 2020年第四季度净收入从2019年同期的12.3亿人民币增长50%至约18.5亿人民币 [17] - 2020年第四季度贷款促成服务费从2019年同期的5.39亿人民币增长19%至6.43亿人民币 [17] - 2020年第四季度贷后服务费从2019年同期的2.76亿人民币下降36%至1.76亿人民币 [17] - 2020年第四季度担保收入为6.67亿人民币 [18] - 2020年第四季度净利息收入从2019年同期的3.7亿人民币下降36%至2.04亿人民币 [18] - 2020年第四季度其他收入从2019年同期的1.01亿人民币增长60%至1.62亿人民币 [18] - 2020年第四季度非GAAP调整后税前运营利润为6.3亿人民币，较2019年同期的4.45亿人民币增长38% [18] - 2020年第四季度净利润为4.97亿人民币，较2019年同期的4.13亿人民币增长21% [18] - 截至2020年12月底，平台未偿还贷款总额为260亿人民币，杠杆率仅为3.2倍，无限制现金和短期投资约为46亿人民币 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年向超22万家小微企业发放贷款37亿人民币，占总贷款量约6%，预计2021年该业务占贷款发放量约20% [12] - 第四季度东南亚贷款发放量较上一季度增长100%至5.35亿人民币 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 印尼市场引领海外业务增长，公司在印尼运营取得进一步进展，贷款量增长超预期 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年公司将聚焦恢复高质量增长，凭借技术能力控制信用风险，把握中国消费和小微企业市场以及东南亚金融科技市场的潜力 [15] - 利用技术能力和信用风险评估框架，将贷款业务拓展至小微企业领域，为其提供贷款促成服务 [12] - 持续推进国际扩张，以印尼市场为增长引领，进入菲律宾和新加坡等其他国家，遵守当地监管要求，扩大在印尼的市场份额 [13][27][28] - 公司采用贷款促成模式，不依赖联合贷款模式，银保监会新规对国内在线贷款业务影响极小 [11] - 公司认为自身与市场上其他参与者的区别在于有强大的风险文化、注重技术投资和拥有强大团队，能够实现战略目标并取得良好业绩 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是极具挑战的一年，但公司通过战略转向优质借款人，实现了稳健的财务表现，为2021年的进一步增长奠定了坚实基础 [6] - 进入2021年，公司增长势头强劲，多个关键风险指标进一步改善，预计2021年贷款量在1000 - 1200亿人民币之间，同比增长56% - 87% [8][14] 其他重要信息 - 公司通过股息和股票回购向股东返还价值，第一季度已投入3000万美元回购股票，截至2020年12月累计投入1.29亿美元，董事会宣布2020财年每股美国存托股票股息为0.17美元，自2018年以来累计投入2.72亿美元 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 香港上市团队相关计划或时间表、2021年是否继续降低费率、东南亚业务的时机衡量、未来几年海外业务参与量占比、主要业务模式及风险衡量 - 公司已满足香港证券交易所二次上市要求，目前处于早期探索阶段，有进一步进展会更新市场 [24] - 公司采用贷款促成模式，在定价方面有灵活性，费率调整需综合考虑经济发展、客户满意度和利率水平等因素 [25] - 公司有能力降低资金成本和改善逾期率，有信心将担保费率维持在4% [26] - 公司印尼市场引领增长，已进入菲律宾和新加坡等国家，会关注当地监管动态，在印尼有P2P牌照，贷款期限为1 - 2个月，将继续扩大在印尼的市场份额，对在东南亚复制中国成功经验有信心，且在印尼金融科技应用中常处于前三 [27][28][29] 问题2: 如何实现1000 - 1200亿人民币的贷款增长目标、MSE贷款目标情况及风险调整后回报与消费信贷的比较、六个月获客成本上升是否是未来趋势 - 实现贷款增长目标需要新老客户共同支持，第四季度新客户约37万，较第三季度增长50%，与2019年同期水平相近，12月增长迅速，预计2021年将延续该趋势，新老客户对品牌接受度提高，新客户注册行为增加，老客户重复借款增多，公司通过多元化线上/线下渠道获取新客户 [31][32] - 第四季度基于CPS的获客成本与第三季度相近，因年末电商广告活动，第四季度成本略高，未来营销成本将控制在相似水平，鉴于优质借款人基础、较低损失率和资金成本，该CPS水平对业务模式健康 [33][34] - SME业务客户多为店主，贷款额度从几千到5万人民币不等，平均约1万人民币，利率在18% - 27%之间，略低于平均借款人，风险质量较好，预计损失率比标准贷款低1%，虽价格略低但逾期率低，预计风险调整后利润率和回报率相同 [34][35] 问题3: 第一季度借款人借款需求最新趋势、是否有额外借款需求、与资金合作伙伴利润分享模式的进展 - 基于2021年贷款发放量指引和第四季度贷款量超第三季度指引上限，借款需求强劲，得益于新老客户支持 [37] - 虽无法确定部分用户是否受互联网信贷影响，但市场需求未得到充分满足 [37] - 监管未对风险分担模式给出具体指引，公司目前认为风险承担贷款促成模式最适合，但资本轻模式也是2021年的重点，增加与资本轻业务合作的机构合作伙伴数量是首要任务，公司已有超60家机构合作伙伴，多数采用无风险模式，具备开展资本轻模式的基础 [38][39] 问题4: 业务指标出色的原因、核心竞争对手、与新资金合作伙伴协商资金成本的总空间、业务增长转化为收益的情况 - 公司有超13年运营历史，过去两年专注于P2P退出和向优质借款人升级，凭借团队执行能力、技术管理核心能力实现转型，与多数同行相比，能将借款人从P2P时代的次级转变为如今的优质借款人，且公司能力和技术不仅在中国可转移，在国际市场也可复制 [42][43][44] - 公司与其他参与者的区别在于有强大的风险文化、注重技术投资和拥有强大团队，战略规划和执行良好，实现了P2P平稳退出和向机构资金模式的顺利过渡 [45] - 公司资金渠道有10 - 15家合作伙伴在洽谈中，资金成本有进一步改善空间，但选择资金合作伙伴时，公司优先考虑支持高质量增长的合适伙伴，而非追求最低资金成本 [48] - 公司给出了贷款发放量和费率指引，可据此估算收入，但从收入到利润受客户获取成本和会计处理等因素影响，新客户获取是增长的必要投资，公司会努力最大化新客户获取，有能力保持利润稳定增长 [48][49][50]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度非GAAP运营利润为6.98亿元人民币，环比增长21% [16] - 2020年第三季度净收入约为18亿元人民币，较2019年同期的16亿元人民币增长13% [16] - 贷款促成服务费从2019年同期的8.94亿元人民币降至4.86亿元人民币，降幅46% [17] - 贷后服务费从2019年同期的3.01亿元人民币降至1.61亿元人民币，降幅46% [17] - 担保收入为7.47亿元人民币 [17] - 净利息收入从2019年同期的3.45亿元人民币降至2.61亿元人民币，降幅24% [18] - 其他收入从2019年同期的5300万元人民币增至1.38亿元人民币，增幅159% [18] - 非GAAP调整后运营利润（税前，不包括基于股份的薪酬费用）为6.98亿元人民币，较2019年同期的6.58亿元人民币增长6% [18] - 其他收入从2019年同期的5200万元人民币降至2600万元人民币，降幅49% [19] - 净利润为5.97亿元人民币，2019年同期为5.99亿元人民币 [19] - 平台上机构资金合作伙伴的平均资金成本在第三季度降至8.2%，新资金成本低于8% [9] - 第三季度公司回购股份投入1100万美元，自2018年开始回购股份以来累计投入1.22亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款业务 - 第三季度中国大陆贷款发放量达到170亿元人民币，环比增长30%，超过指导范围上限 [7] - 预计第四季度国内市场贷款量在180 - 200亿元人民币之间，较第三季度增长6% - 18% [10] - 8 - 10月平均内部收益率（IRR）降至28%，近期约为27% [7][33] - 第二和第三季度发放贷款的逾期率预计低于4%，年底有望降至3.5%左右 [8] - 15 - 89天的早期逾期率降至1.9%，为历史最低水平 [8] 国际业务（印尼） - 贷款发放量从2020年第二季度的低迷水平显著反弹5倍，目前远高于疫情前水平，且呈持续增长态势，预计环比再增长40%左右 [12] - 拥有超300万注册用户，是当地领先的金融科技平台之一 [11] 财富管理科技业务（Liang Fortune） - 累计投资便利设施约16亿元人民币，环比增长33% [13] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略向优质借款人转移，降低平台资金成本，提升运营指标和盈利能力 [7][8][9] - 利用技术能力推动长期增长，拓展国际业务，重点在印尼和菲律宾等东南亚市场 [11][12] - 推进财富管理科技业务Liang Fortune的产品和服务拓展 [13] - 推动技术即服务战略，助力银行和金融机构进行消费金融业务数字化转型 [14] - 监管新规对公司影响不大，公司核心业务基于贷款促成模式，不依赖小额贷款公司和联合贷款安排，且杠杆率保守，流动性强 [19][20] - 行业监管趋严，对有良好业绩记录的公司是积极的，可提高行业准入门槛，限制大型互联网公司竞争，促进行业健康可持续发展 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着中国逐渐走出疫情影响，贷款业务复苏势头良好，运营和财务结果好于预期，体现了核心能力的灵活性和稳健性 [7] - 尽管面临疫情带来的经济挑战，但通过审慎的风险管理和技术能力，公司在多个运营指标上取得了持续改善 [8] - 公司财务状况良好，有能力实现可持续增长，挖掘中国和海外消费金融市场的巨大潜力 [15] 其他重要信息 - 首席财务官Simon Ho将加入董事会，Jiayuan Xu成为新的首席财务官 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：财务方面，新贷款季度内信用成本有明显下降，是否有冲回情况；调整贷款定价至27%以下后，长期可持续经济前景如何，能否细分平均年利率、资金成本和信用成本等；监管方面，除新的在线小额贷款规则外，政府对金融科技或在线消费贷款行业态度趋紧，公司对未来监管方向的看法及从资金合作伙伴或监管机构了解到的信息 - 第三季度有冲回情况，担保信用损失中的3.27亿元人民币包含约6.9亿元人民币的冲回，针对第二季度之前的未偿还贷款 [26][27] - 向低贷款利率的过渡超预期，逾期率改善快于预期，资金成本持续下降，贷款量增长，预计第四季度费率仅略有下降，未来有望稳定或改善；同时，向不符合新标准的借款人提供推荐服务带来的费用增加，且无信用风险 [27][28] - 监管机构认可金融科技公司的价值，近期小额贷款和联合贷款规则主要针对大型公司，对公司无影响；更严格的要求和防止垄断的举措对公司有利，可提高行业准入门槛，限制大型互联网公司竞争，促进行业健康可持续发展 [30][31] 问题2：贷款定价调整后的平均年利率是多少 - 8 - 10月平均IRR约为28%，近期约为27%，且会根据监管、资金客户需求和市场竞争情况动态调整 [33][34][35] 问题3：资金方面，近期监管环境下资金合作伙伴态度有无变化，机构资金合作伙伴的比例构成；业务模式方面，无信用风险的利润分享模式进展如何 - 资金合作伙伴仍支持公司，本季度银行和消费金融公司促成约85%的贷款量，信托公司促成约15% [38] - 已与部分机构资金合作伙伴开展轻资本模式（如利润分享模式），有进展会向市场更新 [38] 问题4：当地法院对金融机构适用四倍LPR贷款利率上限的情况，监管机构如央行和银保监会未表态，公司看法 - 最高法院四倍LPR上限仅适用于民间借贷，不适用于持牌金融机构，公司平台上的贷款方均为持牌金融机构；为降低客户借款成本、服务优质客户，公司自8月起主动大幅降低新贷款发放利率，目前平均IRR约为27%，且会密切关注市场和监管动态，确保合规并实现良好信用质量和盈利 [40][41][42] 问题5：信用损失质量保证承诺方面，若将6.9亿元人民币的冲回加回季度信用损失3亿元人民币，相当于表外贷款量的约7%，与预期的4% - 4.5%的逾期损失如何调和，为何本季度仍计提损失；费率展望方面，平均IRR从36%降至27%，单位经济的节省来自何处；国际业务扩张方面，若国际业务持续扩大规模，对损益表有何影响，目前如何记账 - 公司在贷款拨备假设上保持一定谨慎性，若逾期率改善趋势持续，拨备假设可能过于保守，未来可能有拨备释放 [44] - 逾期率稳步下降且好于预期，有助于提高费率；第二和第三季度费率因当时对信用风险高估而被低估，若有完美的信用表现预见，之前季度的费率会更高，因此预计第四季度费率下降相对较小 [45] - 目前印尼业务在贷款量中占比低个位数，但增长快于中国业务，盈利能力较高；目前对底线影响不大，若明年对数据和底线有更大影响，会进行额外披露和更新 [46] 问题6：第四季度是否有更多冲回的可见性 - 目前风险表现良好，预计本季度新发放贷款的逾期率降至3.5%左右，若信用质量环境持续良好，可能有进一步拨备释放 [50][51] 问题7：第三季度贷款量强劲复苏的驱动因素，贷款量增长归因于更大的单笔贷款金额还是新借款人（特别是优质借款人），客户获取策略有无变化；新的在线小额贷款牌照规则资本要求高，若无法获得牌照对业务的影响 - 单笔贷款金额增加是向优质借款人转移的正常结果，首次借款客户的平均单笔贷款金额在第三季度约为8500元人民币，且呈上升趋势；第三季度贷款量超预期与向低贷款利率环境的过渡超预期有关，难以区分单笔贷款金额和新借款人的影响；客户获取渠道策略变化不大，主要依靠社交媒体平台、信息推送和广告，如微信、头条、抖音等，会持续优化和拓展渠道以精准触达目标客户 [54][55][56] - 需等待最终规则并评估应对措施，目前公司不依赖小额贷款牌照，采用贷款促成模式 [57] 问题8：公司在提升客户质量方面成效显著，如何实现的；第三季度新借款人占独特借款人的比例处于历史低位，是否更多依赖现有借款人中的优质客户，未来方向如何 - 新借款人数量减少反映了贷款发放量仍低于预期水平以及单笔贷款金额增大；向优质借款人的过渡是多方面因素共同作用的结果，包括停止向高风险借款人放贷、调整现有借款人利率、加强优质客户获取以及成功重新激活优质休眠用户 [60][61] 问题9：第三季度资金成本下降，但市场流动性边际收紧，银行间成本上升，资金成本下降的逻辑是什么 - 公司在市场整体流动性中规模较小；过去6 - 9个月贷款量因疫情、信用风险担忧和环境变化而下降，一段时间内对公司资产的需求超过资产本身；从银行角度看，该业务回报率仍有吸引力，公司有信心资金成本继续改善 [64][65] 问题10：用销售和营销费用估算的每位客户获取成本在第三季度较上半年有所上升，是否正确，原因是什么，是否一次性的，未来趋势如何；之前提到85%的资金合作伙伴是消费金融公司和15%是信托公司，是否没有银行；近期不同地区有法院案例显示消费金融公司可能需适用最高法院贷款利率上限，若大部分资金合作伙伴是消费金融公司，公司是否担心遵守贷款利率上限；之前有10亿元人民币的冲回，是否会因逾期情况改善在第四季度和明年第一季度放松预期信用损失的假设 - 客户获取成本上升计算准确，主要原因是向优质借款人转移，这些借款人信用风险高、单笔贷款金额大；第二季度和上半年因疫情客户获取不正常，第三季度市场活动反弹，公司也加大了客户获取力度以恢复增长；公司内部估计典型借款人在12 - 18个月内实现盈亏平衡，新客户有正的净现值，且新借款人仅占贷款量的10%，90%来自重复借款人，无需支付获取成本 [70][71] - 85%是银行和消费金融公司的合计比例，银行占比约65%或三分之二，消费金融公司约15% - 20%，银行是市场资金和流动性的主要来源，因此不是大问题 [69] - 无法提前预判未来预期信用损失的假设，若实际信用损失低于预期，会有冲回和释放，具体取决于当时情况 [72] 问题11：公司在降低逾期率或不良贷款率方面的秘诀是什么，行业内多数公司仍在挣扎，而公司逾期率屡创新低；新客户获取方面，第四季度起贷款量增长势头更猛，营销投入和拓展计划如何，通过哪些渠道获取新客户 - 降低逾期率是环境和公司措施共同作用的结果。环境方面，疫情后监管加强，P2P和金融科技平台清理，信用信息改善，信用环境更有利；公司措施方面，持续向优质借款人转移，加强优质新客户获取和休眠用户激活，优化技术在客户获取中的应用、风险模型、信用政策和贷款催收实践 [74][75][76] - 随着贷款量增长，公司会增加营销和新客户获取投入；公司内部使用净现值模型评估每个新用户的盈利能力，确定合适的客户获取成本；会与关键渠道合作伙伴进行大量优化工作，建立有效模型精准定位目标借款人，具体运营细节可后续详细沟通 [77][78]

用户数据与贷款情况 - 截至2020年9月30日，FinVolution Group注册用户达到1.13亿，借款人数量为1860万[3] - 贷款发放量在2018年第一季度为12.3亿人民币，2019年第一季度为19.1亿人民币，2020年第一季度为16.9亿人民币[4] - 2020年第三季度，重复借款人占贷款总量的比例为70%[10] - 贷款发放量仅包括中国大陆的业务[4] - 2020年第四季度贷款发放量预计在人民币180亿至200亿之间[24] 资金与逾期情况 - 机构资金的贷款比例从2019年第二季度的44.8%提升至2019年第四季度的100%[4] - 2020年第二季度和第三季度发放贷款的逾期率预计将低于4%，年末新发放贷款的逾期率预计降至约3.5%[26] - 2020年9月30日的日初逾期率已降至7%以下，30天贷款回收率约为90%[26] - 2019年第四季度的逾期率显著低于2019年水平[26] - 2018年和2019年的逾期率分别为10%和5%[17] 财务表现 - 2020年第三季度，净收入为1,793百万人民币，较2019年第三季度的1,593百万人民币增长12.5%[52] - 2020年第三季度，净利为597百万人民币，较2019年第三季度的598百万人民币基本持平[52] - 2020年第三季度，经营利润为689百万人民币，较2019年第三季度的649百万人民币增长6.2%[52] - 2020年第三季度，贷款促进服务费为486百万人民币，占总收入的27%[56] - 2020年第三季度，后促进服务费为161百万人民币，占总收入的9%[56] 资产与负债 - 截至2020年9月30日，贷款应收净额为3,233百万人民币，占总资产的21%[59] - 截至2020年9月30日，预计信用损失为2,250百万人民币，占总负债的31%[58] - 截至2020年9月30日，公司的总资产为15,226百万人民币[53] 现金流与回购 - 2020年截至11月12日的年初至今股份回购金额为4790万美元[51] - 2019年，净现金流入为(216)百万人民币，显示出公司在运营活动中的现金流出[54] - 2020年第三季度，现金及现金等价物为5,022百万人民币[54] 新技术与服务 - 93%的客户咨询通过人工智能客服解决[11] - 99%的贷款申请实现自动处理[11] - 贷款申请中，信用评级为VIII的申请者将被拒绝[13] 其他信息 - 自IPO以来，累计向股东返还的总价值为2.17亿美元[51] - 平台的平均资金成本预计将降至8%以下，新资金成本已低于8%[25]

用户数据与贷款发放 - 截至2020年6月30日，FinVolution集团注册用户达到1.1亿，其中借款人数量为1840万[3] - 贷款发放量在2018年Q1至2020年Q2期间持续增长，2020年Q2的贷款发放量为13.1亿人民币[4] - 贷款金额中，机构合作伙伴的融资比例逐步增加，向优质借款人转变[18] - 2020年第三季度贷款金额预计在人民币150亿至160亿之间[21] 财务表现 - 2020年第二季度净收入为1,810百万人民币，较2019年第二季度的1,642百万人民币增长10.2%[50] - 2020年上半年净利润为874百万人民币，较2019年上半年的1,364百万人民币下降36%[50] - 截至2020年6月30日，现金及现金等价物为1,757百万人民币，较2019年12月31日的2,325百万人民币下降24.5%[51] - 2020年第二季度的利息收入为4亿人民币，占总收入的比例为82%[59] - 2020年第二季度的保证收入为821百万人民币，反映了贷款及相关风险的减少[55] 风险管理与逾期情况 - 日初逾期率已降至约7.5%，30天贷款回收率达到88%，显著优于2019年第四季度水平[23] - 预计新贷款的逾期率将在年底前降至4.5%以下[23] - 2020年6月30日，逾期15-29天的贷款违约率为0.71%[60] - 2020年6月30日，逾期30-59天的贷款违约率为1.36%[60] - 2020年6月30日，逾期60-89天的贷款违约率为1.70%[60] - 2020年6月30日，逾期90-179天的贷款违约率为7.13%[60] 未来展望与市场扩张 - 公司计划在东南亚地区扩展业务，已在印度尼西亚和菲律宾开展运营[20] - 公司致力于提供在线财富管理服务，针对大众富裕人群[20] 其他财务信息 - 2020年6月30日，预期信用损失为2,110百万人民币，占总负债的29%[57] - 2020年第二季度的贷款促进服务费为405百万人民币，占总收入的22%[54] - 2020年6月30日，总资产为14,969百万人民币，较2019年12月31日的18,304百万人民币下降18.5%[51] - 贷款应收净额为35.67亿人民币，占总资产的比例为24%[59] - 2020年第二季度，向合并信托的投资者应付资金为28.53亿人民币，占总负债的比例为39%[59] 股东回报 - 2018财年每股分红为0.19美元，2019财年降至0.12美元[49] - 2019财年回购股份金额为6.7百万美元，2020年第二季度回购金额为37百万美元，累计回购金额为111百万美元[49] - 2018财年总分红金额为58.4百万美元，2019财年降至36.7百万美元，累计分红金额为95.1百万美元[49]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度非GAAP运营利润为5.76亿元人民币，环比增长24.2% [16] - 2020年第二季度净收入约为18亿元人民币，较2019年同期的16亿元人民币增长10.3% [17] - 2020年第二季度贷款促成服务费为4.05亿元人民币，较2019年同期的9.4亿元人民币下降57% [17] - 2020年第二季度贷后服务费为1.53亿元人民币，较2019年同期的31.6亿元人民币下降52% [18] - 2020年第二季度净利息收入为3.33亿元人民币，2019年同期为2.74亿元人民币 [18] - 2020年第二季度担保收入为8.21亿元人民币 [18] - 2020年第二季度非GAAP调整后运营利润为5.76亿元人民币，较2019年同期的7.79亿元人民币下降26% [18] - 2020年第二季度其他收入为3400万元人民币，较2019年同期的2800万元人民币增长24% [19] - 2020年第二季度净利润为4.54亿元人民币，2019年同期为6.61亿元人民币 [19] - 截至2020年6月底，公司拥有约34亿元人民币的无限制现金和短期投资 [19] - 公司业务的杠杆率仅为2.8倍 [19] - 公司预留了20亿元人民币的受限现金，以覆盖对机构资金合作伙伴的质量保证保护和担保，预计此类担保的信用损失为21亿元人民币 [20] - 2020年5月至8月，公司回购了约1510万份美国存托股票，截至2020年8月24日，累计斥资约1.11亿美元回购公司美国存托股票，董事会已批准一项1600万美元的新股票回购计划 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款促成业务方面，贷款促成服务费下降，主要因贷款发放量下降和交易费率平均水平降低 [17] - 贷后服务业务方面，贷后服务费下降，主要因公司服务的未偿还贷款减少和递延交易费用的滚动影响 [18] - 财富管理业务方面，截至目前，通过LY Fortune促成的投资额约为14亿元人民币 [54] 各个市场数据和关键指标变化 - 近期几周的首日逾期率进一步改善至约7.5%，5月期间为9.7%，去年第四季度在疫情出现前为12.4% [6] - 30天贷款回收成功率进一步提高至约88%，比上次财报电话会议中5月的水平以及2019年第四季度高出约4个百分点 [6] - 2020年第一季度贷款的逾期表现比一年前低30% - 40%，处于历史低位 [7] - 垂直逾期率在几乎所有时间段内均环比改善，尤其是15 - 90天逾期的早期阶段，逾期比率已回落至去年6月、9月的水平 [7] - 机构合作伙伴的资金持续稳定充足，目前机构资金成本已降至约8.5%，年初超过9%，去年超过10% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司主动调整新贷款发放的总借款上限至名义年利率15.4%，预计约90%的客户仍可继续获得盈利服务，第三季度贷款量指引为150 - 160亿元人民币，较第二季度增长15% - 22% [10][11] - 公司计划降低信用风险，预计优质借款人的贷款逾期率低于4.5%；降低资金成本至8%以下；提高运营效率；与机构合作伙伴更紧密合作，探索资本化贷款模式 [12] - 公司P2P存量贷款在7月已缩减至200万元人民币，P2P不再构成阻碍 [13] - 公司利用技术能力拓展业务，国际业务中印尼市场在经济重新开放后有复苏迹象；赋能银行和金融机构的消费金融业务；开展新的财富管理业务，服务中国庞大的中高收入群体 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来挑战，但公司业务运营保持稳健且盈利，得益于技术能力和对执行计划与战略的专注 [9] - 公司将对疫情的持续风险保持警惕，凭借技术创新和审慎管理风险的能力，有望应对挑战，挖掘中国消费金融和金融科技市场的巨大潜力 [15] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及多项非GAAP财务指标，这些指标并非孤立使用，也不能替代按照美国公认会计原则编制和列报的财务信息，相关非GAAP指标及与GAAP指标的调节信息可参考财报新闻稿 [3] - 公司在IR网站上发布了幻灯片演示文稿，提供本季度业绩详情 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新利率上限下新贷款定价分布及优质客户定价水平、资产质量波动性、贷款增长展望 - 此前公司平均内部收益率为33%，约20%的贷款发放定价为24%内部收益率，后续将按15.4%名义年利率上限调整继续服务客户的定价 [25] - 目前未发现信用风险方面的问题 [26] - 9月贷款量将较8月适度下降，第四季度计划维持该水平，目标是在今年剩余时间适应新环境，2021年重新开始增长 [26] 问题2: 降低内部收益率至27%后的收费率展望、定价范围、是否此前收费过高及长期信用成本下降空间 - 2020年上半年收费率约为4.4%，新限制下盈利能力会降低，但公司有空间改善信用风险、资金成本和运营效率，预计年底资金成本低于8%，贷款逾期率低于4.5%，业务仍可盈利 [30][31] - 公司发现借款人基础的风险低于预期，长期信用成本有望达到4.5%，且长期来看贷款逾期率风险状况会更好 [32][33] 问题3: 运营费用是否有优化空间 - 过去六到九个月公司较为保守，贷款发放量下降，导致运营成本受关注，调整适应新环境并恢复增长后，运营成本将有明显改善，公司会继续利用技术提高运营效率 [35] 问题4: 去年10月最高法院文件是否仍然有效、对15.4% APR - 36% IRR定价范围的看法及相关风险 - 公司已迅速将平台上所有新贷款发放上限设定为15.4%名义年利率，目前不打算在36%内部收益率上限范围内运营，除非有明确法律意见 [38] - 对于其他机构在该区间放贷的情况，公司认为应由律师解答，且市场上一直有机构承担更高风险，公司专注于合规经营 [39] 问题5: 新贷款利率下现有高利率借款人何时能获得低价贷款 - 新利率上限适用于所有新贷款发放，包括现有借款人的新增提款，此前发放的高于该上限的未偿还贷款仍按原条款执行 [41][42] 问题6: 客户获取策略、何时加大业务量及新目标借款人细分市场竞争情况 - 公司未停止新客户获取，近期有所增加，新客户中很大比例来自24%内部收益率的优质细分市场，目前新客户业务量约占15%，现有客户占85%，未来将继续优化和拓展客户获取渠道 [46][47] - 目前在获取新客户方面遇到的竞争可控，有信心按需求获取客户 [48] 问题7: 新业务情景下的盈亏平衡点、24%内部收益率客户是否盈利及财富管理业务详情和牌照情况 - 24%内部收益率的客户是盈利的，且在业务中的占比不断上升 [52] - 盈亏平衡点受多种因素动态影响，无法直接给出具体数字，可进一步详细探讨 [53] - 财富管理业务针对中国中高收入群体，利用公司技术和服务零售投资者的经验，目前已促成约14亿元人民币的投资 [54] - 业务模式是将客户引流至合作伙伴，如银行存款业务无需牌照，基金销售与有基金销售牌照的第三方公司合作，业务合规无监管问题 [55]