公司财报发布 - 公司将于2024年8月20日美国市场收盘后公布2024年第二季度未经审计的财务业绩 [2] - 公司管理层将于2024年8月20日美国东部时间晚上8:30（北京时间/香港时间2024年8月21日上午8:30）举行财报电话会议 [2] - 财报电话会议的重播将在直播结束后约一小时提供，并持续至2024年8月27日 [3] 公司背景 - 公司是一家领先的金融科技平台，在中国和国际市场拥有强大的品牌知名度，连接年轻一代借款人与金融机构 [4] - 公司成立于2007年，是中国在线消费金融行业的先驱，在信用风险评估、欺诈检测、大数据和人工智能等核心领域积累了丰富的经验 [4] - 截至2024年3月31日，公司在中国、印度尼西亚和菲律宾拥有超过1.855亿累计注册用户 [4] 投资者关系 - 公司提供财报电话会议的拨入号码，包括美国、加拿大、国际、香港和中国大陆的免费和付费号码 [1][2] - 财报电话会议的直播和存档网络直播将在公司投资者关系网站上提供 [2] - 投资者和媒体可通过指定联系方式与公司投资者关系团队联系 [5][6]

公司ESG报告 - 公司发布了2023年环境、社会和治理（ESG）报告，这是其连续第六年发布ESG报告，报告全面概述了公司在ESG方面的优先事项和努力，重申了公司对可持续发展和履行企业社会责任的长期承诺 [1] - 公司CEO表示，2023年公司通过创新技术推动金融服务改善，并围绕“技术、绿色原则和善意”推进ESG战略，强调诚信合规、低碳发展以及与员工、合作伙伴和社区的和谐关系，同时致力于实现联合国可持续发展目标（SDGs）并支持联合国全球契约十项原则 [2] - 公司ESG报告涵盖了ESG管理、全面风险管理、信息安全与隐私保护、负责任和可持续运营、金融可及性、员工关怀与培训发展机制以及对行业发展的贡献等关键领域 [2] - 公司ESG报告遵循全球报告倡议组织（GRI）的可持续发展报告标准和MSCI ESG评级方法 [3] 公司概况 - 公司是一家领先的金融科技平台，在中国和国际市场拥有强大的品牌知名度，连接年轻一代借款人与金融机构 [4] - 公司成立于2007年，是中国在线消费金融行业的先驱，在信用风险评估、欺诈检测、大数据和人工智能等核心领域积累了丰富的经验 [4] - 截至2024年3月31日，公司在中国、印度尼西亚和菲律宾累计注册用户超过1.855亿 [4] 公司技术优势 - 公司平台采用自主研发的前沿技术，具备高度自动化的贷款交易流程，为用户提供卓越的体验 [4]

文章核心观点 - 深度伪造技术在全球范围内被用于实施金融犯罪，引发对复杂欺诈的严重担忧，金融科技公司FinVolution通过投资检测技术、开展行业合作等方式应对威胁 [1][4][6] 分组1：行业现状 - 深度伪造技术用于金融犯罪，引发对金融系统易受高级欺诈技术攻击的担忧 [1] - 身份验证提供商Sumsub报告显示，2022 - 2023年涉及深度伪造的身份欺诈案件增加10倍，菲律宾利用深度伪造技术的欺诈企图激增4500% [2] - 中国语音操纵身份欺诈超过面部深度伪造，FinVolution去年几个月拦截超1000起此类事件，东南亚AI视觉欺骗技术激增 [2] 分组2：应对挑战 - FinVolution投资开发适用于金融场景的声纹识别反欺诈解决方案 [4] - 公司推出专有声纹识别算法模型，比外部开源模型提前两年商用，4秒内获数百万交易认可，支持多种语言，在印尼和西班牙市场有优势 [4] - 公司用定制AI反欺诈技术打击全球金融市场欺诈，包括先进面部和文件伪造检测及语音合成算法，集成到国际品牌应用中 [4] - 公司AI驱动工具利用面部识别和语音验证，防止非法冒充，提高风险管理策略有效性，在东南亚市场检测准确率超98% [5] 分组3：行业合作 - FinVolution通过举办竞赛和支持学术研究推动AI深度伪造检测发展，如第9届全球数据科学竞赛聚焦深度伪造语音检测 [6] - 竞赛旨在准确识别最新大规模模型生成的伪造语音，难度随威胁演变增加，今年竞赛成为IJCAI 2024挑战一部分 [7] 分组4：公司介绍 - FinVolution Group是领先金融科技公司，连接数百万消费者和小企业与金融机构 [8] - 公司2007年成立，2017年在纽交所上市，处于泛亚信贷技术行业前沿，在信贷风险评估、欺诈检测等领域有创新技术，在中、印尼、菲建立领先金融科技平台 [8]

公司荣誉与行业认可 - FinVolution Group 与中信消费金融共同荣获2024年亚洲银行家中国奖项中的“中国最佳消费贷款技术实施奖” [1] - 该奖项认可了公司在为金融机构合作伙伴提供创新技术方面的贡献 [1] - 亚洲银行家奖项以在中国金融行业内严格的评估流程著称 今年共收到来自160多家机构的400多份申请 [1] 技术与合作进展 - FinVolution 与金融机构紧密合作 通过先进技术和服务提升微金融和消费金融业务 [2] - 截至2024年第一季度 公司已服务102家持牌金融机构 包括银行、消费金融公司和信托公司 [2] - 与中信消费金融的合作提升了其客户获取、风险管理和反欺诈的数字化与效率 显著扩大了资源规模和业务范围 并改善了风险指标 [2] 公司发展历程与定位 - FinVolution Group 成立于2007年 2017年在纽约证券交易所上市 是泛亚洲信贷技术行业的先驱 [3] - 公司在信用风险评估、欺诈检测、大数据和人工智能领域不断创新 在中国、印度尼西亚和菲律宾建立了领先的金融科技平台 [3] - 目前 公司已成为100多家金融机构和数百万用户的可靠合作伙伴 通过技术推动金融行业的未来发展 [2][3]

公司动态 - FinVolution Group 的菲律宾金融子公司 Wefund Lending Corporation 和 Lightning Financing Company 与 Maya Bank 达成了一项总额为 27.5 亿菲律宾比索（约合 4750 万美元）的贷款便利协议 [1] - 此次合作旨在通过技术手段提升菲律宾消费者和企业客户的体验，并改善未银行化和服务不足社区的信贷可及性 [1] - JuanHand 作为 Wefund Lending Corporation 旗下的在线借贷平台，拥有约 600 万注册用户，成为菲律宾人首选的科技赋权现金借贷和其他金融解决方案平台 [2] - 该战略合作伙伴关系扩展了 FinVolution 在菲律宾的服务范围，并推动了公司连接服务不足借款人与金融机构的使命 [2] - FinVolution 集团副董事长兼首席执行官 Tiezheng Li 表示，此次合作是公司“本地聚焦，全球视野”战略的一部分，旨在通过技术促进菲律宾的经济和数字发展 [3] - Maya Bank 总裁 Angelo Madrid 表示，此次合作是通过技术让更多菲律宾人获得银行服务的重要一步，显著扩大了借款人的金融选择 [3] 公司背景 - FinVolution Group 是一家领先的金融科技平台，在中国和国际市场拥有强大的品牌知名度，连接年轻一代借款人与金融机构 [4] - 公司成立于 2007 年，是中国在线消费金融行业的先驱，在信用风险评估、欺诈检测、大数据和人工智能等核心领域积累了丰富的经验 [4] - 截至 2024 年 3 月 31 日，公司在中国、印度尼西亚和菲律宾拥有超过 1.855 亿累计注册用户 [4] - Maya Bank 是菲律宾领先的技术公司 Maya Innovations 的数字银行部门，致力于通过创新的金融服务改变菲律宾消费者和中小微企业的金融体验 [5] - Maya Bank 是菲律宾唯一一个端到端的数字金融服务平台，提供包括储蓄、存款和信贷在内的多种金融产品 [5] 行业影响 - 此次合作标志着 FinVolution 在菲律宾推动金融包容性和赋权的努力迈出了重要一步 [3] - 通过技术手段，FinVolution 和 Maya Bank 的合作有望为菲律宾未银行化和服务不足的社区创造更光明的财务未来 [3] - 该合作不仅扩展了 FinVolution 在菲律宾的服务范围，还为未来更广泛的合作奠定了基础，通过技术和资金创新扩大公司在菲律宾的影响力 [2]

文章核心观点 - 对信也科技集团股票维持持有评级，2024年股东收益率有吸引力，但考虑营销投资和逾期率公司盈利可能低于分析师预期 [1] 资产质量和营销支出问题 - 卖方分析师预计信也科技按人民币计算的正常化每股收益增速将从2023财年的8.1%加快至2024财年的9.9%，但公司实际盈利可能低于市场预期 [2] - 关键风险因素是资产质量进一步恶化，2024年第一季度“90天以上逾期率”同比大幅增加53个基点至2.45% [2] - 考虑中国宏观经济数据，信也科技逾期率可能维持在高位，资产质量可能保持疲软，中国经济增长慢于预期会带来资产质量变弱和信贷损失增加的风险 [4] - 营销成本上升可能拖累信也科技2024财年全年盈利能力，2024年第一季度销售与营销费用同比增长13%至4.492亿元，高于同期4%的营收增幅 [4] - 公司注重国际市场增长机会，可能需要更高的销售与营销投资和支出，可能是“短期痛苦、长期收益”的情况 [4] 股息和股票回购积极前景 - 信也科技潜在股东收益率诱人，有助于抵消2024财年盈利不及预期的负面影响 [5] - 股票2024财年预期股息收益率为5.1%，分析师对股息分配的假设保守且现实，2024财年股息支付率估计为18%，预计每股美国存托凭证股息较2023财年实际分配仅增长1% [5] - 信也科技在股票回购方面较为激进，2024年第一季度花费2720万美元回购股票，按此速度2024财年潜在回购收益率估计为8.8% [5] - 信也科技2024财年股东收益率可能达到13.9%，公司承诺通过股息和回购实施领先的资本回报计划 [5] 最终看法 - 对信也科技集团维持持有评级是合理的，潜在股东收益率有吸引力，但可能反映了投资者对公司盈利风险因素的担忧 [6] - 信也科技当前市盈率与历史平均水平大致相当，目前预期未来十二个月正常化市盈率为3.4倍，接近五年历史平均预期市盈率3.6倍 [6]

报告评级 - 报告给予信也科技(FINV US)买入评级 [2] 报告核心观点 - 信也科技1Q24归母净利润为5.28亿元,同比下降24.2%,环比增长0.6%,基本符合预期 [5] - 公司维持促成贷款增速的全年指引,1Q24促成贷款同比增长11% [5] - 公司的take rate呈回升势头,内地市场take rate从4Q23的2.9%上升至1Q24的3.0%,国际市场的take rate已经回到监管调整前的水平(~10%) [5] - 资产质量保持稳定,1Q24 Vintage违约率稳定在2.5% [5] 财务数据总结 - 2022年收入为111.34亿元人民币,同比增长17.6% [6] - 2022年归母净利润为22.66亿元人民币,同比下降7.8% [6] - 2023年-2026年收入和净利润预计将保持增长,2024年收入预计为130.69亿元,净利润预计为24.72亿元 [6][8] - 2022年-2026年核心每股收益预计从8.10元增长至11.54元,年复合增长率约9.7% [8] - 2022年-2026年ROAA和ROAE分别维持在11.0%-11.5%和16.5%-19.7%之间 [8]

分组1 - 公司在中国、印尼和菲律宾共服务了约3100万借款人,体现了公司"本地聚焦,全球视野"战略的有效性和灵活性 [13] - 中国业务交易量达460亿元,同比增长10%;新增借款人占总借款人的20%,贡献了15%的交易量,反映了公司在中国市场的持续增长潜力 [14][15] - 国际业务交易量达21.1亿元,同比增长41%;新增借款人占总借款人的41%,体现了公司在不同国家捕捉机遇的能力 [16][17] 分组2 - 公司在人工智能、大语言模型等技术领域持续投入,提高了运营效率,如通过AIGC技术生产20%以上的视频广告内容,降低了市场成本 [19] - 公司在印尼市场克服了利率调整带来的挑战,通过优化借款人组合、模型和数据策略实现了稳定经营,并获得当地金融机构的认可 [35] - 公司在菲律宾市场表现出色,第一季度交易量同比增长194%,占国际业务交易量的25%,吸引了当地知名金融机构成为合作伙伴 [39][40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Yada Li 提问** 如何看待不同地区的监管环境、市场竞争和利润前景,以及资产质量趋势和海外利润对公司整体收费水平的影响 [49] **Jimmy Tan 回答** 公司在印尼和菲律宾市场已有6年和4年的运营经验,国际业务收入占比达19%,注册用户达2600万,累计借款人超500万,已成为公司第二增长引擎 [50][51][55] 印尼市场经过5个月的业务调整,已优化借款人结构、模型和数据策略,实现稳定经营,并获得当地金融机构的认可,预计2024年将实现盈利 [52][53] 菲律宾市场第一季度交易量同比增长194%,占国际业务25%,吸引了SeaBank和Union Bank等知名机构成为合作伙伴,未来有望继续保持快速增长 [55] 公司整体收费水平在中国市场有所提升,在印尼市场已恢复至约10%的水平,预计2024年整体收费水平将保持稳定 [56] 问题2 **Thomas Chong 提问** 公司如何利用技术提升资产质量和运营效率 [58] **Jimmy Tan 回答** 公司持续大规模投入研发,建立了700人的研发团队,与7所顶尖大学建立长期合作关系,技术是公司的核心竞争力 [59] 在客户获取方面,公司投入20亿元建立信息流广告系统,利用大数据和AI技术优化广告内容和投放,降低了60%的视频制作成本 [59][60] 在内部运营方面,公司通过技术优化提升了效率,第一季度收入同比增长4%,而管理费用占收入比重从7.3%优化至2.6% [60][61] 问题3 **Alex Ye 提问** 观察到公司中国业务的新客户、重复客户和商业化比率同比均有所下降,是否主要由于价格和审批收紧导致的,以及对全年目标的影响 [63] **Jimmy Tan 回答** 中国经济呈现复杂局面,GDP增速5.3%,但社融和M1数据出现罕见收缩,消费信心下降,行业整体信用风险有所上升 [64] 公司采取了多项措施应对,如优化风险评估模型、调整审批率,确保风险指标稳定,同时通过技术和运营效率提升,降低了50个基点的融资成本 [65][66] 公司持续投入客户获取,并专注于重复客户,使得业务保持稳定增长,30%客户在平台超3年,80%贷款来自重复客户 [67] 尽管宏观和行业环境有挑战,但公司采取的各项措施使其有信心在2024年保持健康增长 [68]

业绩总结 - 截至2024年3月31日，FinVolution Group的累计借款人超过3000万[10] - 2023年交易量达到8570亿人民币，较2020年增长了约131%[12] - 2023年第一季度非GAAP净利润为400百万人民币，净利润率为13%[39] - 2023年第四季度非GAAP净利润为710百万人民币，净利润率为22%[39] - 2023年第一季度中国业务的贷款余额为70亿人民币，国际业务的贷款余额为30亿人民币[31] 用户数据 - 2024年第一季度，贷款申请者的平均贷款期限为8.2个月[17] - 80%的客户咨询通过人工智能解决，提升了客户服务效率[22] - 贷款匹配成功率达到99%[22] 市场展望 - 预计到2027年，中国消费金融市场规模将达到3.5万亿美元，年均增长率为7%[14] - 印尼数字金融服务市场预计到2025年将达到4400亿美元，年均增长率为17%[14] - 菲律宾数字金融服务市场预计到2025年将达到1370亿美元，年均增长率为18%[14] 国际市场表现 - 2023年第一季度国际市场交易量为1,110百万人民币，占总收入的14.7%[29] - 2023年第二季度国际市场交易量为1,371百万人民币，占总收入的16.3%[29] - 2023年第三季度国际市场交易量为1,572百万人民币，占总收入的18.3%[29] - 2023年第四季度国际市场交易量为1,817百万人民币，占总收入的18.3%[29] - 2024年第一季度国际市场交易量为2,214百万人民币，占总收入的18.8%[29] 风险管理 - 公司的风险管理技术处理超过5000个变量，且在1秒内完成[22] - 2024年第一季度，信用评级为VIII的贷款申请者将被拒绝[19] 股东回报 - 2023年第一季度每股分红为0.237美元，累计自首次公开募股以来的总回报为6.322亿美元[43] - 2023年总支付比率为49%[43]

公司财务表现 - 2024年第一季度公司总交易额达到483亿人民币，同比增长11.3% [2] - 中国内地市场交易额为461亿人民币，同比增长10.3% [2] - 国际市场交易额为22.1亿人民币，同比增长40.8% [2] - 公司总贷款余额为653亿人民币，同比增长4.8% [2] - 2024年第一季度公司净收入为31.65亿人民币，同比增长3.8% [4] - 国际业务收入为5.948亿人民币，同比增长32.9%，占总收入的18.8% [4] 中国市场运营亮点 - 截至2024年3月31日，累计注册用户达到1.587亿，同比增长8.3% [2] - 累计借款用户达到2550万，同比增长6.3% [2] - 2024年第一季度平均贷款规模为10121人民币，相比2023年同期的7908人民币有所增加 [2] - 90天以上逾期率为2.45%，相比2023年同期的1.72%有所上升 [2] 国际市场运营亮点 - 截至2024年3月31日，国际市场累计注册用户达到2680万，同比增长49.7% [3] - 累计借款用户达到510万，同比增长37.8% [3] - 2024年第一季度国际市场的贷款余额为12.7亿人民币，同比增长33.7% [3] - 国际市场的交易额为22.1亿人民币，同比增长40.8% [3] 财务数据 - 2024年第一季度公司净利润为5.32亿人民币，相比2023年同期的6.898亿人民币有所下降 [4] - 非GAAP调整后的净利润为5.579亿人民币，相比2023年同期的7.162亿人民币有所下降 [22] - 公司现金及现金等价物为62.115亿人民币，短期投资为23.238亿人民币 [5] 公司战略与展望 - 公司将继续执行“本地聚焦，全球视野”的战略，截至2024年第一季度末，累计服务了3070万借款人 [4] - 公司预计2024年中国市场全年交易额将在1957亿至2050亿人民币之间，同比增长5%至10% [7] - 预计2024年国际市场全年交易额将在94亿至110亿人民币之间，同比增长20%至40% [7]