FLNG投资机会 - FLEX LNG (FLNG)是一家在LNG航运行业中具有吸引力的投资机会[1] - FLNG拥有年轻的船队，配备了新一代推进装置，使得其在利润率方面表现优异[1] LNG船舶供应 - LNG船舶供应方面存在过剩现象，但由于LNG船舶对安全和效率要求更高，老旧船舶将被淘汰，从而减少供应[2] LNG航运市场 - LNG航运市场是航运行业中的一种小众领域，公开交易的公司很少，其中最大的是卡塔尔航运公司Nakilat[3] - 除了Nakilat外，还有一些公开交易的企业参与LNG运输，如Cool Company (CLCO)和Dynagas LNG (DLNG)[4] LNG市场趋势 - LNG市场供应过剩，但存在增长潜力[39] - 老式蒸汽涡轮动力船将逐渐淘汰，装备MEGA/MEGI工厂的船只将需求旺盛[39] - 不论拜登政府的政治决定如何，全球范围内LNG供应持续增长[39] FLNG投资建议 - FLNG是把握这些动态的最佳方式，公司拥有年轻的船队和最新一代动力装置[39] - 公司交易的P/NAV为106%，是同行业中最高的，但通货膨胀压力将推高有形资产价值，FLNG将受益于此[40] - 给予FLNG买入评级[40]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入为9720万美元，符合第四季度约9700万 - 9900万美元的指引；全年收入为3.71亿美元，也符合指引 [1][24] - 第四季度净收入和调整后净收入分别为1940万美元和3780万美元；全年调整后净收入为1.37亿美元 [1][24] - 第四季度息税折旧摊销前利润（EBITDA）为7600万美元，全年为2.9亿美元 [24] - 第四季度每股收益和调整后每股收益分别为0.36美元和0.70美元 [1] - 第四季度运营成本（OpEx）略高，全年运营成本为14400美元，符合全年指引；2024年预计运营成本为14900美元 [24] - 资产负债表方面，船舶按计划折旧，资产端有4.11亿美元现金，账面权益为8.48亿美元，账面权益比率为31% [12] - 衍生品投资组合本季度未实现损失1870万美元，实现收益710万美元，抵消了利息成本 [64] - 2024年第一季度预计时租等价收益（TCE）约为每天7.5万 - 8万美元，预计收入约9000万美元，调整后EBITDA约7000万美元，与去年第一季度结果相近 [67] 各条业务线数据和关键指标变化 - 船队方面，2024年已签约覆盖率达94%，一艘船Flex Constellation将于第一季度末或第二季度初结束3年期租约，计划进行干坞维修后根据市场情况进行现货、中期或长期期租；Flex Artemis签订了5年期租约，租家有再延长5年的选择权；Flex Resolute租约延长至2027年，其姊妹船Flex Courageous也有类似选择权 [22] - 2023年时租等价（TCE）全年平均为79500美元，接近全年约80000美元的指引，第四季度为81100美元 [9] - 2023年技术正常运行时间和商业可用性为99.6%，第四季度技术正常运行时间为100% [70] 各个市场数据和关键指标变化 - 出口市场方面，美国在第四季度增长27%，全年增长13%，澳大利亚和卡塔尔基本持平，俄罗斯出口量基本平稳，阿尔及利亚在2023年实现健康增长，埃及因以色列供气问题出口量减少 [75][76] - 进口市场方面，中国在2023年反弹16%，预计2024年将继续健康增长；日本需求疲软；印度在第四季度增长15%，预计将持续增长；欧洲需求在2022年下降12%，2023年仍较弱，但住宅和商业部门有反弹迹象 [100][102] - 航运市场方面，目前处于季节性疲软期，预计市场将在3月左右见底，8 - 9月通常会出现季节性高峰；新造船价格从26500万美元降至26200万美元，但仍比公司签约时的18500万美元高出8000万美元；短期费率疲软，长期租约价格高于短期，反映出今年有大量船舶交付但出口量增长较缓 [83][85][88] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于现有船队，优先考虑通过股息向股东返还资金，而非追求船队规模增长；对于新造船投资，认为目前成本过高，资金回报周期长，不如将资金用于支付股息 [44] - 对行业整合持开放态度，但希望与有相同价值观、理念、道德标准且拥有现代化高效船队的公司合作 [46] - 目前不考虑对现有船队安装空气润滑系统，但如果未来碳排放价格持续上涨，可能会在船舶进行10年特检时考虑 [47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前市场处于季节性疲软期，符合预期；随着Flex Constellation在第二季度完成干坞维修后进入市场，有望抓住市场回升机会；预计2024 - 2025年市场船舶供应相对货物供应较多，但2026 - 2028年及以后将有大量新的LNG进入市场，公司认为自身凭借至少50年的租约积压处于有利地位，且今年可能通过进一步行使选择权增加租约积压至75年 [16][63][83] - 巴拿马运河干旱和苏伊士运河安全问题导致船舶绕行好望角，增加了吨英里数和航运能力的吸收，对航运市场有积极影响；同时，LNG价格下降刺激了需求，尤其是新兴亚洲市场 [81][97][100] - 美国对更多出口许可证的暂停审批影响了部分项目的推进，但这些项目对盟友和经济很重要，预计无论选举结果如何，这些项目最终都会恢复 [80] 其他重要信息 - 公司将于4月左右发布年度ESG报告，在PA碳披露项目中的评分从B - 提升至B [92] - 公司在利率市场较为活跃，通过长期利率互换和表外固定利率租赁等方式进行利率对冲，今年平均净对冲比率约为65%，并将密切关注利率市场，考虑从2025年起增加对冲比率 [95][96] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 红海和巴拿马运河的限制是否足以抵消新造船交付，导致市场收紧？ - 对于红海，主要影响卡塔尔，卡塔尔可能需要重新租赁一些船舶以确保有足够的运力将货物运往欧洲；市场情况更多取决于贸易模式，即欧洲是否会成为主要买家，还是会给亚洲国家更多机会 [94] 问题2: 关于Flex Constellation的重新租赁选择和偏好？ - 公司计划在确定确切的重新交付日期后对该船进行干坞维修和营销；公司灵活开放，愿意考虑短期、中期或长期租约，关键看经济效益；如果无法获得理想的租约价格，公司也愿意将船放回现货市场，因为今年公司船队签约覆盖率达94%，有能力承担这种选择 [33] 问题3: 公司如何看待股票回购？ - 公司过去曾进行过股票回购，在2020年底至2021年回购了约100万股；如果认为股票因市场情绪过度下跌，公司可能会选择回购股票，但本季度公司专注于支付股息，具体决策将取决于公司对资金最佳用途的判断 [45] 问题4: 行业是否有整合空间，公司是否会考虑船对船收购？ - 公司多年来一直对行业整合持开放态度，认为行业在船东方面较为分散，很多LNG航运公司是私人企业，整合有助于打造更大的上市平台，吸引大型机构投资者；但公司希望与有相同价值观、理念、道德标准且拥有现代化高效船队的公司合作 [46] 问题5: 对现有船队进行空气润滑系统改造在技术上是否可行，经济上是否合理？ - 空气润滑系统理论上可减少船舶航行时的阻力，但第一代系统未达预期，第二代系统有所改进；对于较新、高效的船舶，目前安装该系统意义不大；对于较旧的船舶，安装该系统可能有助于改善碳排放指标，但也需考虑投资成本；公司目前不考虑安装，但如果未来碳排放价格持续上涨，可能会在船舶进行10年特检时考虑 [47][48] 问题6: 对于想跟踪LNG现货费率每日发展的散户投资者，BLNG 2在CME的报价是否是一个好的代理指标？ - LNG运费率数据有限，是一个小众市场；CME的波罗的海LNG报价是一个不错的来源，此外，Spark（可在Twitter或X上关注）和Fernplus.com也是获取现货市场数据的好渠道 [49]

财务表现 - Flex LNG Ltd. 第四季度2023年度船舶运营收入为9720万美元，较第三季度的9460万美元有所增长[4] - 第四季度2023年度净利润为1940万美元，基本每股收益为0.36美元，较第三季度的4510万美元和0.84美元有所下降[4] - 第四季度2023年度平均时间租金当量（TCE）率为81114美元/天，较第三季度的79207美元/天有所增长[4] - 第四季度2023年度调整后的EBITDA为7620万美元，较第三季度的7470万美元有所增长[4] - 第四季度2023年度调整后的净利润为3780万美元，较第三季度的3610万美元有所增长[4] - 第四季度2023年度调整后的基本每股收益为0.70美元，较第三季度的0.67美元有所增长[4] - 公司在2023年第四季度实现净利润为1.9039亿美元，同比增长约46.8%[75] - 公司在2023年第四季度实现每股收益为0.36美元，同比增长约46.2%[75] - 公司2023年第四季度营业收入为9.7234亿美元，同比增长约2.5%[75] - 公司2023年第四季度净现金流为5.426亿美元，同比增长约24.8%[79] 财务展望 - Flex LNG Ltd. 宣布第四季度2023年度每股股息为0.75美元，将于2024年3月5日左右支付给股东[6] - Flex LNG Ltd. 预计未来两年货运市场将更具挑战性，但公司有94%的2024年度租约覆盖率和至少50年的固定租约积压[10] 资产负债情况 - 截至2023年12月31日，公司的净收入为1.2亿美元，基本每股收益为2.24美元[44] - 截至2023年12月31日，调整后的EBITDA为2.896亿美元，较2022年的2.723亿美元有所增长[45] - 截至2023年12月31日，公司的调整后净收入为1.373亿美元，基本调整后每股收益为2.56美元[46] - 截至2023年12月31日，公司的时间租金当量率为每日79,461美元，较2022年的每日72,806美元有所增长[47] - 截至2023年12月31日，公司的总现金、现金等价物和受限现金为4.105亿美元，较2023年9月30日的4.295亿美元有所下降[48] - 截至2023年12月31日，公司的净船舶和设备账面价值为22.173亿美元，较2022年12月31日的22.699亿美元有所下降[51] - 截至2023年12月31日，公司的总长期债务为18.121亿美元，较2022年12月31日的17.147亿美元有所增长[52] - 公司2023年第四季度总资产为2.7091亿美元，较上一季度略有下降[77] - 公司2023年第四季度总负债为1.8615亿美元，较上一季度略有下降[77] 现金流情况 - 第四季度2023年，公司的经营活动净现金流为5,430万美元，较第三季度2023年的4,620万美元有所增长[49] - 第四季度2023年，公司的融资活动净现金流为7,350万美元，较第三季度2023年的6,670万美元有所增长[50] - 2023年12月，现金、现金等价物和受限现金净减少18,957,000美元[80] - 2023年12月末，现金、现金等价物和受限现金总额为410,544,000美元[80] - 2023年12月，净收入为19,391,000美元[82] - 2023年12月，基本每股收益为0.36美元[91] - 2023年12月，稀释每股收益为0.36美元[91] - 2023年12月，股东每股支付的股息为0.88美元[91] 其他 - 公司长期债务总额为1,812,143千美元，其中包括各种类型的贷款和租赁[98] - 公司利用利率互换协议降低利率波动风险，截至2023年12月31日，总名义本金为720.0亿美元[99] - 公司持有的784,007股库藏股的成本为7.6百万美元，平均成本为9.64美元/股[114] - 公司截至2023年12月31日持有271,500股未归属股票期权，加权平均行权价格为10.51美元，剩余合同期限为2.8年[115] - 公司在2024年1月收到通知，Flex Constellation的租户未使用其延期选项，公司预计将在2024年第一季度或第二季度重新接收该船只[118] - 公司董事会宣布2023年第四季度每股现金股利为0.75美元[120] - 净利润为19,391千美元，较上一季度45,101千美元有所下降[126] - 调整后的净利润为37,809千美元，较上一季度36,051千美元有所增长[131] - 船舶运营收入为97,234千美元，较上一季度94,584千美元有所增长[133] - 船舶运营支出为18,421千美元，较上一季度16,937千美元有所增加[137]

业绩总结 - 第三季度净收入为4510万美元，每股收益为0.84美元[72] - 调整后净收入为3610万美元，调整后每股收益为0.67美元[72] - 第三季度收入为9460万美元，符合9000-9500万美元的指导范围[90] - 2023年第三季度收入较2023年第二季度增长7.9%[112] - 2023年第三季度运营收入为5620万美元，较2023年第二季度增长8.0%[112] - 2023年截至第三季度的总收入为2.738亿美元，较2022年同期增长23.8%[112] - 2023年截至第三季度的调整后每股收益为0.67美元，较2022年同期增长0.04美元[112] 未来展望 - 第三季度总收入预计在9700万至9900万美元之间，符合90至100百万美元的指导范围[49] - 预计第四季度收入将达到9700-9900万美元，符合90-100百万美元的指导范围[83] - 2023财年总收入预计约为3.7亿美元，符合指导[49] - 预计2023财年调整后的EBITDA将在2.9亿至2.95亿美元之间[72] 财务状况 - 公司的现金储备为4.29亿美元[29] - 公司的利率掉期组合名义价值为7.2亿美元，平均期限为3.6年，固定利率为1.35%[19] - 公司的债务到期时间在2028年之前没有到期债务[115] 股东回报 - 公司的普通股每股分红为0.75美元，特别分红为0.125美元[26] - 最近12个月每股股息为3.375美元，提供约11%的收益率[90] 运营效率 - 第三季度的日均TCE为79,207美元，2023年前九个月为78,888美元[28] - 第三季度的净利息支出为2090万美元，较第二季度的2100万美元略有下降[13] - 2023年第三季度的日均运营费用为14161美元[112] - 平均船队年龄为3.9年[97] 调整后财务数据 - 调整后EBITDA为7470万美元，较2023年第二季度增长8.5%[112] - 调整后的净收入为3610万美元，较2023年第二季度增长7.8%[112]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入达到94.6百万美元,处于指导区间的高端 [4] - 净利润为45.1百万美元,每股收益0.84美元。调整后净利润为36.1百万美元,每股收益0.67美元 [21] - 公司现金余额达到429百万美元,资产负债表保持良好 [22][23] - 公司债务到期期限较长,平均还款期限为21年,比账面折旧期限21年快 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 所有13艘船舶均已恢复运营,第二季度有3艘进行了5年特殊检查 [5] - 浮动式LNG船Flex Artemis的收益受益于更强劲的现货市场 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年1-10月全球LNG出口增长约3%,美国出口增长6.7%成为最大出口国 [32][33] - 欧洲LNG需求与去年持平,中国需求增长12% [34][47] - 现货LNG价格从夏季低点反弹至15美元/MMBtu,仍高于油价 [38][39][43][46] - 航运市场现货运价约20万美元/天,较去年同期下降约一半 [53][54] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司未来几年大部分船舶已签订长期租约,有较好的收益保障 [12][13][14][15] - 公司关注并参与行业并购整合,但保持资本纪律,专注于为股东提供最佳回报 [104][105][119] - 行业新船订单充沛,卡纳尔运河限制也给航运带来挑战 [108][109][110][111] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年LNG出口增长预计将加速,但新船供给也将大幅增加,市场将在2026年左右开始趋紧 [60][61][62][63][64][65][66][67] - 公司未来几年有较多船舶到期,有机会在更高的租金水平上重新签约 [58][59] - 公司维持稳定的高额股息政策,并支付特别股息,体现了良好的财务状况 [8][16][17][118][119] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Omar Nokta 提问** 现货运价和期租运价为何出现分歧 [74][75][76][77][78][79] **Oystein Kalleklev 回答** 现货运价受当前旺季影响较大,期租运价则更多反映未来预期,两者存在差异属正常 [75][76][77][78][79] 问题2 **Anders Westin 提问** 5年期租和10年期租的价差意味着6-10年期租将下降,这与公司对市场趋紧的预期相反 [97][98][99][100][101][102] **Oystein Kalleklev 回答** 10年期租主要针对新船订单,反映建造成本,5年期租则更多反映未来5年的预期,两者不太可比 [99][100][101][102] 问题3 **Anders Peterson 提问** 公司是否考虑通过并购来扩张业务 [103][104][105][106][107] **Oystein Kalleklev 回答** 公司一直关注并购机会,但更注重资本纪律,专注于为股东提供最佳回报,未来将优先考虑现有船舶的长期租约 [104][105][119]

利息支出相关 - 2023年第三季度利息支出为2750万美元，二季度为2720万美元[1] - 截至2023年9月30日的九个月利息支出为8110万美元，2022年同期为5210万美元[4][5] 净收入与每股收益相关 - 2023年第三季度净收入为4510万美元，基本每股收益为0.84美元，二季度净收入为3900万美元，基本每股收益为0.73美元[2] - 截至2023年9月30日的九个月公司净收入为1.006亿美元，基本每股收益为1.87美元，2022年同期净收入为1.466亿美元，基本每股收益为2.76美元[8] - 2023年第三季度，公司净收入为45,101千美元，2023年第二季度为39,016千美元，2022年第三季度为46,587千美元[79] - 2023年前三季度，公司净收入为100,648千美元，2022年前三季度为146,608千美元[79] - 2023年第三季度，公司基本每股收益为0.84美元，2023年第二季度为0.73美元，2022年第三季度为0.88美元[79] - 2023年前三季度，公司基本每股收益为1.87美元，2022年前三季度为2.76美元[79] - 2023年第三季度净利润为45,101千美元，2023年前九个月净利润为100,648千美元，2022年前九个月净利润为146,608千美元[153][155] - 2023年第三季度调整后净利润为36,051千美元，调整后基本每股收益为0.67美元，调整后摊薄每股收益为0.67美元；2023年前九个月调整后净利润为99,504千美元，调整后基本每股收益为1.85美元，调整后摊薄每股收益为1.84美元[155] 调整后EBITDA相关 - 2023年第三季度调整后EBITDA为7470万美元，二季度为6620万美元[3] - 截至2023年9月30日的九个月调整后EBITDA为2.134亿美元，2022年同期为1.933亿美元[8] - 2023年第三季度EBITDA为90,468千美元，调整后EBITDA为74,734千美元；2023年前九个月EBITDA为241,284千美元，调整后EBITDA为213,419千美元[153] 折旧与利息收入相关 - 截至2023年9月30日的九个月折旧为5460万美元，2022年同期为5400万美元；利息收入为390万美元，2022年同期为90万美元[4][5] - 2023年前三季度折旧费用为54,606千美元，2022年同期为54,020千美元[83] 衍生品收益、外汇损失与其他财务项目费用相关 - 截至2023年9月30日的九个月公司衍生品收益为2990万美元，2022年同期为7480万美元；外汇损失为60万美元，2022年同期为190万美元；其他财务项目费用为60万美元，2022年同期为40万美元[6][7] - 2023年第三季度公司衍生品收益为1560万美元，二季度为1710万美元[18] - 2023年第三季度和前九个月，衍生工具公允价值变动分别为895.5万美元和1198.7万美元，实现收益分别为668.4万美元和1791.6万美元[117] 总股本相关 - 截至2023年9月30日公司总股本为8.749亿美元，2022年12月31日为9.071亿美元[10] - 截至2023年9月30日，公司总股本为874,918千美元，截至2023年6月30日为869,726千美元，截至2022年12月31日为907,090千美元[81] - 2023年9月30日总权益为874,918千美元，2023年1月1日为907,090美元[87] 船舶运营收入相关 - 2023年第三季度船舶运营收入为9460万美元，二季度为8670万美元[22] - 2023年前九个月船舶运营收入为2.738亿美元，高于2022年同期的2.5亿美元[44][53] - 2023年第三季度，公司船舶运营收入为94,584千美元，2023年第二季度为86,727千美元，2022年第三季度为91,260千美元[79] - 2023年前三季度，公司船舶运营收入为273,788千美元，2022年前三季度为249,988千美元[79] - 2023年第三季度船舶运营收入为94,584千美元，航次费用为421千美元，期租等价收入为94,163千美元；2023年前九个月船舶运营收入为273,788千美元，航次费用为1,456千美元，期租等价收入为272,332千美元[159] 股息相关 - 公司宣布三季度股息为每股0.875美元[23] - 公司第三季度每股股息为0.875美元，过去十二个月每股支付股息3.375美元，年化收益率约11%[37] - 2023年第三季度净利润为4510.1万美元，基本每股收益0.84美元，摊薄后每股收益0.84美元，每股股息为 - 0.75美元[97] - 2023年11月7日，董事会宣布2023年第三季度现金股息为每股0.75美元和0.125美元[140][141] 合同覆盖率与船队合同积压相关 - 2024年公司13艘船中有12.3船年有确定合同，合同覆盖率达95%，当前船队合同总积压为51年，若租家行使选择权可增至77年[37] 船只技术运行时间与现货市场敞口相关 - 2023年第三季度及截至9月30日的九个月，公司船只技术正常运行时间（不包括干船坞）均为99.4%；2023年和2024年剩余时间，公司在现货市场的敞口分别为7.7%和12.7%[38] 现金、债务及相关资产负债相关 - 截至2023年9月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为4.295亿美元，总长期债务为18.38亿美元，其中流动部分为1.036亿美元，非流动部分为17.343亿美元[41] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为429,415千美元，截至2023年6月30日为449,830千美元，截至2022年12月31日为332,329千美元[81] - 截至2023年9月30日，公司总资产为2,769,056千美元，截至2023年6月30日为2,795,903千美元，截至2022年12月31日为2,679,512千美元[81] - 截至2023年9月30日，公司总负债为1,894,138千美元，截至2023年6月30日为1,926,177千美元，截至2022年12月31日为1,772,422千美元[81] - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物和受限现金期末余额为429,501千美元，2023年6月30日为449,921千美元，2022年9月30日为271,168千美元[86] - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物公允价值和账面价值均为4.29415亿美元，受限现金为8.6万美元[125] - 截至2023年9月30日，其他流动资产为2867.3万美元，其他流动负债为5058万美元[100][101] - 截至2023年9月30日，船舶及设备净值为223587.3万美元[103] - 截至2023年9月30日，公司资本承诺总计185294.3万美元[105] - 截至2023年9月30日，公司长期债务为18.38亿美元，较2022年12月31日的17.147亿美元有所增加[107] - 截至2023年9月30日，浮动利率债务账面价值为16.91868亿美元，公允价值为17.05292亿美元[125] - 截至2023年9月30日，固定利率债务账面价值为1.46112亿美元，公允价值为1.2433亿美元[125] 利率互换协议相关 - 截至2023年9月30日，公司利率互换协议的总名义本金为7.2亿美元，加权平均固定利率为1.35%，加权平均期限为3.6年[42] - 截至2023年9月30日，公司利率互换协议的名义本金总额为7.2亿美元，较2022年12月31日的6.91亿美元有所增加[108] - 2023年第三季度，利率互换协议的参考利率从LIBOR过渡到SOFR加0.26161%的CAS[111] - 利率互换协议参考利率将于2023年10月重置为SOFR加0.26161%的信用调整利差[115] - 2023年9月，公司签订了一份名义本金为1亿美元的利率互换协议，固定利率为3.76%，期限为六年，从2026年3月开始生效[114] 期租等价费率相关 - 2023年第三季度期租等效费率为每天79207美元，二季度为每天77218美元[19] - 2023年前九个月公司期租等价租金率为每天78888美元，高于2022年同期的每天69809美元[59] - 2023年第三季度期租等价费率为79,207美元/天，2023年前九个月期租等价费率为78,888美元/天；2022年前九个月期租等价费率为69,809美元/天[163] 新船价格相关 - 现代韩国建造的、计划于2027/2028年交付的新船价格稳定在约2.65亿美元[64] 财务结果发布相关 - 公司将于2023年11月8日发布第三季度财务结果，并于当天下午3点（欧洲中部时间）举行视频网络直播[68] 净经营与净融资活动现金相关 - 2023年第三季度公司净经营活动提供的现金为4620万美元，高于第二季度的4090万美元；净融资活动使用的现金为6670万美元，略高于第二季度的6630万美元[60][62] - 2023年第三季度经营活动提供的净现金为46,158千美元，2023年第二季度为40,871千美元，2022年第三季度为71,933千美元[83] - 2023年第三季度偿还长期债务26,396千美元，2023年第二季度为25,887千美元，2022年第三季度为26,419千美元[83] - 2023年第三季度循环信贷安排所得款项为400,000千美元，2023年第二季度为400,000千美元，2022年第三季度为125,000千美元[83] - 2023年第三季度现金及现金等价物和受限现金减少20,420千美元，2023年第二季度减少25,549千美元，2022年第三季度减少12,537千美元[86] 发行股份与库存股相关 - 2023年9月30日发行在外股份数量为53,736,318股，2023年1月1日为53,682,140股[87] - 2023年9月30日，公司发行股本为550万美元，分为5452.0325万股普通股[134] - 截至2023年9月30日，公司持有78.4007万股库存股，成本为760万美元，加权平均成本为每股9.64美元[136] - 2023年9月，管理层行使7.525万份股票期权，公司通过转让5.4178万股库存股结算[137] 业绩衡量指标说明相关 - EBITDA和调整后EBITDA是航运业分析师常用的业绩衡量指标，但并非美国公认会计准则认可的项目[151] - 调整后净利润和调整后每股收益作为分析工具存在局限性，不同公司计算方式可能不同[154] - 公司使用期租等价收入和期租等价费率来比较不同租船类型的收入和衡量平均每日收入表现[156][160] 调整后净利润计算方式变更相关 - 2022年第三季度公司改变调整后净利润的计算方式，扣除衍生工具资产/负债的变化[155] 船舶运营费用相关 - 2023年第三季度船舶运营费用为16,937千美元，可用天数为1,196天，每日运营费用为14,161美元；2023年前九个月船舶运营费用为49,936千美元，可用天数为3,549天，每日运营费用为14,071美元[167] 衍生工具公允价值与账面价值相关 - 截至2023年9月30日，衍生工具资产为6919.4万美元，衍生工具负债为169.2万美元，总计6750.2万美元[112] - 截至2023年9月30日，衍生工具应收款公允价值和账面价值为6919.4万美元，应付款为169.2万美元[125]

业绩总结 - 2023年第二季度收入为8670万美元，符合8500万至9000万美元的指导范围[26] - 第二季度净收入为3900万美元，每股收益为0.73美元[42] - 调整后的净收入为2820万美元，调整后的每股收益为0.53美元[42] - 预计2023年第三季度收入为9000万至9500万美元，第四季度收入为9000万至1亿美元[26] - 2023年总收入指导为约3.7亿美元，调整后的EBITDA约为2.9亿至2.95亿美元[26] 现金流与股息 - 现金储备为4.5亿美元，且在2028年前没有债务到期[26] - 宣布第二季度每股普通季度股息为0.75美元，过去12个月的股息为3.25美元，年化收益率约为10%[26] 运营与支出 - 第二季度的总运营收入为4820万美元，运营费用为1730万美元[42] - 第二季度的调整后EBITDA为6620万美元，较第一季度的7250万美元下降[42] - 2023年第二季度的运营支出为每日费用，干船坞作业导致三艘船只停航57天，季节性收入下降[53] 衍生品与对冲 - 2023年第一季度的衍生品实现收益为620万美元，第二季度为500万美元，2023年上半年的收益为1120万美元，而2022年上半年则亏损240万美元[53] - 公司的总对冲金额为8.2亿美元，其中SOFR为6.6亿美元，LIBOR为1.6亿美元，平均加权利率分别为1.81%和0.96%[48] - 公司的账面上对冲组合估值为5870万美元[76] 市场展望 - 预计2023年下半年的收入将因没有干船坞作业以及现货市场的强劲表现而增加[119]

FLEX LNG Ltd. (NYSE:FLNG) Q2 2023 Earnings Conference Call August 16, 2023 9:00 AM ET Company Participants Oystein Kalleklev - CEO Knut Traaholt - CFO Conference Call Participants Oystein Kalleklev Hi, everybody. I'm Oystein Kalleklev, CEO of Flex LNG and today we are presenting our second quarter numbers. I will be joined today by our CFO, Knut Traaholt, who will walk you through the financials a bit later in the presentation. Before we begin, I would just also mention we do have our Q&A session at the end ...

Second Quarter 2023 August 16, 2023 FLEX LNG Interim Financial Information Flex LNG Ltd. August 16, 2023 - Hamilton, Bermuda Flex LNG Ltd. ("Flex LNG" or the "Company") today announced its unaudited financial results for the three months and six months ended June 30, 2023. Highlights: • Vessel operating revenues of $86.7 million for the second quarter 2023, compared to $92.5 million for the first quarter 2023. • Net income of $39.0 million and basic earnings per share of $0.73 for the second quarter 2023, c ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收9250万美元，符合9000 - 9300万美元的指引；船舶平均期租等价收益略高于每天8万美元，也符合全年约8万美元的指引；调整后净利润为3520万美元，每股收益0.66美元 [6] - 本季度净收入为1650万美元，每股收益0.31美元；扣除非现金项目后，调整后净收入为3520万美元，调整后每股收益为0.66美元 [16] - 衍生品净亏损280万美元，其中未实现按市值计价损失780万美元，掉期投资组合实现收益500万美元 [15] - 完成资产负债表优化计划，产生债务注销成本880万美元和终止费用140万美元 [16] - 本季度现金余额增加1.43亿美元，主要得益于资产负债表优化计划的完成，期末现金余额达到4.75亿美元，创历史新高，相当于每股约9美元现金 [38] - 资产负债表稳健，股权为8.71亿美元，股权比率为31% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度有三艘船进行干坞维护，影响了一艘按可变期租合同运营的船舶，导致本季度营收指引为8500 - 9000万美元；6月完成干坞计划后，第三和第四季度营收预计将回升至9000 - 1亿美元 [3][7] - 重申2023年全年营收指引为3.7亿美元，预计调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）约为2.9 - 2.95亿美元 [8][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 1 - 4月LNG出口市场增长约5%，主要增长来自卡塔尔、澳大利亚和挪威，美国因弗里波特出口终端恢复也有贡献；预计美国将成为2023年最大的LNG出口国，全年增长14% [20][23] - 欧洲天然气价格波动大，疫情期间低至每百万英热单位1美元，俄乌冲突后涨至约100美元，目前因暖冬和高价格抑制消费而大幅下跌 [21][22] - 现货运费市场方面，公司大部分船舶签订长期租约，仅有一艘船按可变期租合同运营；第一季度市场表现良好，但随后随季节回落 [25] - 中国LNG进口市场1 - 2月增长持平，3 - 4月开始回升，这两个月平均增长17%；预计中国市场将持续增长，今年进口量将从去年的6400万吨增至约7000万吨，但仍低于2021年的8000万吨 [40][43][57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成13艘船舶的资产负债表优化计划，通过再融资释放3.87亿美元现金，改善了债务期限结构，最早的债务到期日为2028年 [19][29] - 增加套期保值组合，目前掉期投资组合总额达8.2亿美元，净套期保值比率为62%，未来几个季度预计保持在60% - 65% [18] - 公司拥有57年的最低合同积压量，近期对多艘船舶的租约进行了延期；最早在2027年初有船舶租约到期，届时将面临与高价新造船的竞争 [2][5] - 新造船价格上涨至约2.6亿美元，五年期期租费率稳定在约每天13.5万美元；公司认为自身船舶与新造船在技术上具有可比性，有能力在租约到期时以更高费率延长租约 [45][46][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期来看，美国天然气价格低迷使出口LNG更有利可图，但长期可能抑制新的钻探活动；不过，部分油井伴生天然气的开采受油价影响较大，只要油价坚挺，天然气产量仍有保障 [52][66][67] - 预计2024年全球LNG出口增长将放缓，2025年及以后将增加；公司认为在出口增长低迷期锁定船舶租约是明智策略 [72] - 随着LNG价格下降，亚洲市场需求回升，公司船舶航线显示前往亚洲的船只增多；较低的能源价格有助于缓解欧洲通胀压力，也有利于中国经济复苏 [41][74] - 由于运费市场紧张和新法规的实施，蒸汽船淘汰速度慢于预期，但随着法规收紧，未来蒸汽船船队规模将减少 [75][76] 其他重要信息 - 董事会决定再次支付每股0.75美元的季度普通股股息，过去12个月共支付每股3.75美元股息，为投资者提供约11%的收益率 [2] - 公司已完成两艘船舶的干坞维护，按计划和预算进行，另外两艘计划在6月完成；明年将只有两艘船舶进行干坞维护 [7][101] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 美国天然气低价对公司的影响 - 短期来看，低价使出口LNG更有利可图；长期来看，可能抑制新的钻探活动，但部分油井伴生天然气的开采受油价影响较大，只要油价坚挺，天然气产量仍有保障 [52][66][67] 问题: 与其他航运公司相比，公司的不同之处 - 公司有两份长期租约，收入多年来较为稳定，商业策略与大多数大宗商品航运公司不同 [53][54] 问题: 公司股息的安全性以及与美国国债收益率的比较 - 过去12个月股息收益率约为11%，今年无船舶租约到期，最早明年到期的船舶租约覆盖率达95%，股息安全；市场认为国债收益率不会长期维持高位，公司股息收益率高于国债 [70][71][87] 问题: 2023 - 2024年美国LNG运输的前景 - 预计2023年全球LNG出口增长1600万吨，其中一半来自美国；2024年出口增长将放缓，2025年及以后将增加 [72] 问题: 欧洲和亚洲市场对公司的重要性以及亚洲进口情况 - 公司船舶按期租合同出租，租船方决定货物流向；欧洲因俄罗斯管道天然气供应减少，需要用LNG替代，但目前LNG供应无法完全填补缺口；随着LNG价格下降，亚洲市场需求回升，公司船舶前往亚洲的数量增多 [73][74][89] 问题: 2027年开放船舶租约签订的时间 - 公司有能力参与相关讨论，不排除今年为船队增加更多合同积压量，目标是增加的合同期限超过每年减少的13年 [77] 问题: 公司船队与2027年新造船在技术上的比较以及能否获得相同市场费率 - 公司部分船舶的推进系统与新造船相同，且多数船舶为姊妹船，已通过大多数出口终端的审查；可能会因不是全新船而有小幅度折扣，但技术基本相同 [93][94] 问题: 公司对总债务水平的态度以及是否有计划降低债务 - 公司对整个船队进行再融资，释放近4亿美元现金，以循环信贷融资（RCF）形式存在；如有多余现金，可减少RCF从而降低债务水平，该融资方式成本低且提供财务灵活性 [96][97] 问题: 公司的增长计划以及如何使用大量现金 - 主要支出是股息，过去12个月支付2亿美元股息；目前新造船价格高，公司计划将现有到期船舶签订长期租约，而非建造新船；融资结构灵活，如有机会将利用低成本资金，否则将继续锁定船舶租约并支付股息 [108]