文章核心观点 - Floor & Dcor本季度财报超预期，但股价年初至今表现逊于市场，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks Rank为3（持有），同行业Trex未公布2023年12月季度财报 [1][4][7] 分组1：Floor & Dcor本季度财报情况 - 每股收益0.34美元，超Zacks共识预期0.27美元，去年同期为0.64美元，本季度盈利惊喜为25.93% [1][2] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2023年12月季度营收10.5亿美元，超Zacks共识预期3.91%，与去年同期持平，过去四个季度两次超出共识营收预期 [3] 分组2：Floor & Dcor股价表现 - 年初至今股价下跌约2%，而标准普尔500指数上涨4.4% [4] 分组3：Floor & Dcor未来展望 - 未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，投资者可关注盈利预期修正趋势或使用Zacks Rank工具 [4][5][6] - 盈利预期修正趋势目前喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股价表现与市场一致 [7] - 下一季度共识每股收益预期为0.53美元，营收11.4亿美元，本财年共识每股收益预期为2.22美元，营收47.3亿美元 [8] 分组4：行业情况 - Zacks行业排名中，建筑产品 - 木材行业目前处于前14%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [9] 分组5：Trex情况 - 尚未公布2023年12月季度财报，预计2月26日公布 [10] - 预计本季度每股收益0.19美元，同比下降17.4%，过去30天共识每股收益预期上调1.5% [11] - 预计营收1.9329亿美元，同比增长0.6% [11]

年报前瞻性陈述概述 - 年报包含前瞻性陈述，涉及公司未来经营成果、财务状况、业务战略等内容[18] - 前瞻性陈述基于当前预期、假设、估计和预测，存在已知和未知风险[18] 前瞻性陈述差异因素 - 可能导致实际结果与前瞻性陈述有重大差异的因素包括经济下滑、新门店扩张挑战等[20] 经济下滑风险 - 经济方面，整体经济、硬表面地板行业、消费者信心和住房市场可能因通胀或利率上升而下滑[20] 新门店扩张挑战 - 新门店扩张可能面临难以按可接受条款租赁、应对挑战失败等问题[20] 供应链干扰因素 - 供应链可能受到运输成本上升、产品短缺等因素的干扰[20] 产品成本增加因素 - 产品成本可能因批发价格上涨、通胀等因素而增加[20] 进口产品风险 - 公司依赖外国进口产品，面临地缘政治风险和相关政策影响[20] 供应商问题 - 供应商可能无法按有吸引力的条款和价格提供高质量产品[20] 前瞻性陈述更新政策 - 公司不计划公开更新或修订前瞻性陈述，除非法律要求[22]

净销售额及店铺情况 - 第四季度净销售额为10.48亿美元，与2022财年第四季度持平[1] - 可比店铺销售额下降了9.4%[1] - 新开了14家仓储店[1] - 截至2023年12月28日，公司共有221家仓储店和五家设计工作室[1] 财务表现 - 每股稀释收益为0.34美元[1] - 营业利润为4620万美元，较2022财年第四季度的9470万美元下降了51.3%[3] - 净利润为3710万美元，较2022财年第四季度的6920万美元下降了46.4%[3] - 调整后的EBITDA为1.078亿美元，较2022财年第四季度的1.431亿美元下降了24.7%[3] 财务展望 - 预计2024财年净销售额约为46亿至47.7亿美元[5] - 公司截至2023年12月28日的总资产为466.25亿美元，较2022年同期增长7.1%[17] - 公司2023财年净现金流为80.36亿美元，较上一财年大幅增长614.5%[18] - 公司2023财年调整后EBITDA为55.11亿美元，较上一财年略有下降4.5%[19] - 公司2023财年自由现金流为23.86亿美元，较上一财年改善至盈利状态[22] 风险提示 - 公司展望中提到了对未来经营结果、财务状况、业务策略和管理目标的预期，但也指出存在一些重要风险和不确定因素[23] - 公司强调不应将展望中的内容作为未来事件的预测，因为存在无法预测或量化的风险和不确定性[26]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额增长0.9%至11亿美元 [51] - 第三季度毛利率增加140个基点至42.2% [51] - 第三季度销售和店铺运营费用增加9.9%至3.086亿美元 [52] - 第三季度管理费用增加9.5%至5990万美元 [54] - 第三季度调整后EBITDA下降4.7%至1.409亿美元 [59] - 第三季度每股摊薄收益下降14.1%至0.61美元 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度可比店铺销售下降9.3%,其中交易量下降6.8%,客单价下降2.8% [23][24] - 西部和南部地区可比店铺销售表现最弱 [27] - 瓷砖、安装材料和相邻品类的可比店铺销售大幅高于公司平均水平 [27] - 电商销售增长8.3%,销售渗透率提升160个基点至18.9% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度迄今可比店铺销售下降11.9%,超出预期 [29] - 2023年9月现有房屋销售年化率为396万套,低于预期的410万至430万套 [66] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划在2024年开设30至35家新仓储店,较之前计划的至少35家有所放缓 [72] - 公司长期目标保持不变,仍计划在美国运营至少500家仓储店,实现中高teens的EBITDA利润率 [78] - 公司将继续投资开设新店,以扩大市场份额,并在行业复苏时实现加速销售和盈利增长 [17][77] - 公司将采取更加严格的费用管理和资本支出纪律,以应对短期经营环境的挑战 [16][72] - 公司认为独立零售商在当前环境下更加积极进行价格竞争,但公司的价格优势仍然很大 [154] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为现有房屋销售的下滑以及房地产市场的整体疲软将持续抑制家居装修需求,可能导致2024年公司可比店铺销售下降 [15][16] - 公司预计第四季度可比店铺销售将下降12%至15% [68] - 公司认为2024年上半年可比店铺销售下降幅度可能大于下半年 [99] - 公司认为长期来看家居装修支出前景依然看好,但短期内仍面临挑战 [75] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Simeon Gutman提问** 第四季度的费用合理化措施是否会成为2024年的常态? [80] **Trevor Lang回答** 公司正在制定2024年的详细计划,如果销售持续下滑,预计将采取进一步的费用控制措施,但不会简单地将第四季度的情况延续到2024年 [81][82] 问题2 **Michael Lasser提问** 公司在何种情况下会放缓2024年和2025年的门店扩张计划? [101] **Thomas Taylor回答** 公司目前没有改变长期500家门店目标的计划,只是2024年的开店数量从35家以上调整为30-35家,主要是为了增加灵活性应对短期经营环境的变化 [102][103][104] 问题3 **Seth Sigman提问** 2024年毛利率能否在消费者可能出现的降级购买情况下仍然实现提升? [147] **Thomas Taylor回答** 公司目前还未看到消费者明显向低端产品降级,高中端产品仍然保持良好销售。加上公司在产品创新、设计服务等方面的努力,以及供应商让步等因素,预计即使消费者出现降级,公司明年毛利率仍有望实现温和提升 [148][149][150]

净销售额和净利润 - 公司在2023年第三季度实现净销售额为110,781.2万美元，同比增长1.0%[9] - 公司在2023年第三季度实现净利润为6,592.3万美元，同比下降13.6%[9] 每股收益 - 公司在2023年第三季度每股基本收益为0.62美元，同比下降13.9%[9] - 公司在2023年第三季度每股摊薄收益为0.61美元，同比下降14.1%[9] 总综合收入和股东权益 - 公司在2023年第三季度实现总综合收入为6,501.6万美元，同比下降15.7%[9] - 公司在2023年第三季度股东权益总额为18,854.8万美元，同比增长4.3%[10] - 公司在2023年第三季度股东权益中，普通股A类股票额外资本为5,035.9万美元[11] - 公司在2023年第三季度股东权益中，普通股A类股票总额为10,657.0万美元[11] 公司财务状况 - 2023年前39周，公司净利润为208,899千美元，较2022年同期228,958千美元略有下降[12] - 2023年前39周，公司现金流量表显示，投资活动中购买固定资产支出为413,717千美元，较2022年同期的322,825千美元增加[12] 主要产品销售情况 - 公司主要产品类别中，2023年前39周，地板和装饰瓷砖销售额分别为886,358千美元和793,995千美元，占净销售额的26%和24%[23] 债务和利息费用 - 公司长期债务的市场风险主要与利率变动相关，债务的总体公允价值和未来收益可能受到利率变动的负面影响[24] - 公司债务的计划到期总额为202,922千美元，分别为2023年526千美元，2024年2,103千美元，2025年2,103千美元，2026年2,629千美元，2027年195,561千美元[24] - 利息费用的组成为2023年9月28日结束的13周和39周分别为3,255千美元和14,022千美元[24] 融资和租赁情况 - 公司的ABL Facility截至2023年9月28日的最大可用额度为800.0百万美元，净可用额度为697.3百万美元[25] - 公司的Term Loan Facility和ABL Facility的公允价值分别为201,524千美元和210,200千美元[27] - 公司的租赁合同主要是为零售地点、配送中心和公司办公室，大多数租赁合同的初始租期为10-20年[29] - 公司的租赁费用包括固定运营租赁成本和变动租赁成本，总运营租赁成本为66,895千美元[32] - 公司未来最低租赁支付额为2023年12月28日结束的13周为42,334千美元，总计为2,098,679千美元[33] 风险和诉讼 - 公司面临的诉讼包括一起涉及意外死亡的诉讼，公司已回应所有诉讼并寻求驳回[34] 股票和奖励计划 - 公司在2023年9月28日的股票期权活动中，已行使336,061份股票期权，剩余1,761,515份股票期权待行使[37] - 公司在2023年9月28日的受限股票单位活动中，已授予622,082份受限股票单位，总价值为5630万美元[38] - 公司在2023年9月28日的受限股票奖励活动中，剩余113,710份受限股票奖励待解锁[39] 其他财务信息 - 公司在2023年9月28日的未实现收益中，持有约320万美元的利率上限合同[41] - 公司在2023年9月28日的供应链融资中，向金融中介支付了1.357亿美元，用于提前支付供应商的发票[42]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额增长4.2%至11亿美元,同店销售下降6% [19] - 第二季度毛利率增加约220个基点至42.2% [45] - 第二季度销售和店铺运营费用增加16.1%至3.114亿美元,占销售额27.4% [47] - 第二季度管理费用增加19.2%,占销售额5.5% [49] - 第二季度调整后EBITDA增长1.7%至1.528亿美元,每股收益0.66美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 专业客户销售增长8.3%,占总销售43% [29] - 专业客户同店销售下降1.1% [29] - 电商销售增长12.6%,占总销售19.1% [32] - 设计服务销售占比增加335个基点 [36] - Spartan Services销售增长40.5% [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 西部地区销售表现最弱 [19] - 第三季度迄今同店销售下降8.4% [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行新店开设、提升毛利率等策略,应对行业下行 [8][11][12] - 公司正在加快产品采购多元化,降低对中国的依赖 [12] - 公司收购Salesmaster拓展商业业务,进一步增强在东北地区的市场地位 [13][39] - 公司认为在行业下行期间,其规模优势和灵活性将有助于进一步提高市场份额 [68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 现有房屋销售连续22个月同比下降,给公司销售带来中期性挑战 [9] - 预计2023年末现有房屋销售将在410万-430万套附近徘徊,低于此前预期 [56][57][58] - 管理层认为长期住房改造支出的基本面因素依然存在,公司有信心在下行周期中持续增加市场份额 [60][68] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Lasser 提问** 询问公司最成熟门店的销售趋势,以及过去几年公司是否存在业绩超预期的情况 [72][73] **管理层回答** 公司最成熟门店的销售表现略低于整体,但公司认为这只是周期性的,长期来看不会改变公司的发展前景 [73][74] 问题2 **Steven Zaccone 提问** 询问公司对市场整体增长率的判断,以及不同客户群和产品类别的表现 [80][81] **管理层回答** 公司认为市场整体增长低于自身,但公司通过新店开设和市场份额提升仍在持续增长 [81][82][83] 专业客户和商业业务表现相对较好,DIY客户受到影响较大 [83] 问题3 **Seth Sigman 提问** 询问公司平均客单价变化的原因,以及未来的趋势 [133][134][135][136][137][138] **管理层回答** 公司认为平均客单价未来将趋于稳定,未来增长将主要来自电商、专业客户和设计服务等高客单价业务的增长 [134][135][136][137][138]

公司业绩 - 公司在2023年第二季度实现净销售额为11.36亿美元，同比增长4.2%[9] - 净利润为7,145.2万美元，同比下降12.6%[9] - 公司2023年第二季度每股基本收益为0.67美元，同比下降14.1%[9] - 公司2023年第二季度每股稀释收益为0.66美元，同比下降13.2%[9] - 公司2023年第二季度总营业成本为6.56亿美元，同比增长0.4%[9] - 公司2023年第二季度总营业利润为9,497.4万美元，同比下降10.6%[9] - 公司2023年第二季度总资产为18.1亿美元[10] - 公司2023年上半年净现金流为4.76亿美元[11] 公司产品 - 公司主要经营硬表面地板产品，包括瓷砖、木材、强化地板、乙烯基和天然石材[12] 公司财务 - 公司的财年是以12月31日或之前的周四结束的52或53周期。[13] - 公司的财务报表是根据美国通用会计准则（GAAP）编制的。[14] - 最近采纳的会计准则对供应商融资计划进行了披露要求，但不会影响公司的财务状况。[16] - 公司在2023年第一季度采纳了关于商业合并的会计准则，对公司的财务报表没有实质影响。[17] - 公司将在2023年12月15日后的财政年度开始执行新的租赁会计准则，对公司的财务报表没有预期影响。[18] 公司财务细节 - 净销售额包括与客户签订的销售商品和服务合同相关的收入。[19] - 截至2023年6月29日，合同负债主要包括递延收入、Pro Premier Rewards忠诚计划的负债和未兑现礼品卡。[20] - 公司只有一个报告部门，主要产品类别包括层压板、瓷砖、安装材料和工具等。[21] - 公司的长期债务主要包括一项期限贷款和资产负债表贷款，截至2023年6月29日，总长期债务为230.1万美元。[21] - 公司的债务市场风险与利率变动有关，截至2023年6月29日，公司的最低债务支付额为238.4万美元。[22] - 公司根据ASC 842，Leases标准处理租赁业务，大部分长期运营租赁协议是为零售店铺、配送中心和公司办公室，到2048年各个年份到期[27] - 公司的租赁协议大多是零售租赁，包括土地和建筑物的租赁，初始租期通常为10-20年，大部分租赁协议还包括延期选项[28] - 公司使用第三方协助确定折现租赁支付的担保增量借款利率，根据可用信息估计，截至2023年6月29日和2022年6月30日，公司的加权平均折现率分别为5.6%和5.2%[29] - 公司计算基本每股收益为0.67美元，稀释每股收益为0.66美元[37] - 截至2023年6月29日，公司的未实现收益为1160万美元，其中580万美元列入其他负债，580万美元列入应计费用和其他流动负债[38] - 在2023年6月29日结束的26周内，公司的未实现收益增加了178.7万美元，主要体现在一般和管理费用中[39] - 公司持有的利率上限合同价值分别为450万美元和590万美元，分别净额为100万美元和140万美元[40] - 截至2023年6月29日，公司应付给金融中介的金额分别为9570万美元和8250万美元[41] - 公司于2023年6月7日收购了Salesmaster Associates, Inc.，总估计对价为2120万美元，其中1720万美元为现金，400万美元为待定对价[42] 风险管理 - 公司的贷款设施存在利率风险，如果有效利率上升1.0%，将导致未来12个月利息支出增加约240万美元，不包括利率上限协议的影响[70] - 公司的管理层已经评估了截至2023年6月29日的披露控制和程序，并认为公司的披露控制和程序在合理保障水平上是有效的[70] - 在2023年6月29日结束的财政季度内，公司的内部财务报告控制没有发生重大变化，也不太可能对公司的内部财务报告控制产生重大影响[71]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度每股摊薄收益为0.66美元,与去年持平 [10] - 2023年第一季度总销售额增长9.1%至11亿美元 [22] - 2023年第一季度同店销售下降3.3%,符合预期 [22] - 2023年第一季度毛利率增加210个基点至41.8% [46] - 2023年第一季度销售及店铺运营费用占销售额27.1%,增加280个基点 [48] - 2023年第一季度管理费用占销售额5.5%,增加20个基点 [50] - 2023年第一季度调整后EBITDA增长10.2%至1.496亿美元 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第一季度专业客户销售增长19.1%,占总销售42.1% [31] - 2023年第一季度专业客户同店销售增长6.9% [31] - 2023年第一季度电商销售增长10.2%,占总销售18% [34] - 2023年第一季度设计服务销售大幅增长 [37] - 2023年第一季度Spartan Surfaces销售增长31.7%,EBIT增长73.5% [39] - 2023年第一季度区域销售经理(RAMs)销售大幅超预期增长70% [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 西部地区市场压力较大,但该地区门店相对较新,有望通过提高知名度和市场份额来抵消部分疲软 [117] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于通过提供低价值产品、创新产品和优质客户服务来增强竞争优势 [11][13][14] - 公司计划在2023年开设32-35家新仓储门店,主要集中在下半年 [29][30] - 公司正在加强专业客户关系管理,提升专业客户忠诚度和销售 [32][39][41] - 公司认为独立零售商在当前宏观环境下很难应对,公司有望进一步提高市场份额 [68][130][131] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2023年现有住宅销售将保持挑战,消费者将更加注重价值和节省 [11] - 公司认为自身具备应对当前宏观挑战的能力,有望在行业收缩中增加市场份额 [11][43][68] - 公司预计2023年第二季度同店销售将出现最大幅度下滑,但有望在第四季度实现增长 [64][65] - 公司认为长期住房改善支出和500家门店的机会仍然存在,将继续投资以扩大竞争优势 [58][59][68] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steven Zaccone 提问** 询问第二季度同店销售预期和实现高端指引的可能性 [72][73] **Tom Taylor 和 Bryan Langley 回答** 预计第二季度同店销售将出现最大幅度下滑,但有望在第四季度实现增长,实现高端指引需要第四季度有较大增长来抵消前三个季度的下滑 [73][74] 问题2 **Simeon Gutman 提问** 询问毛利率是否会超过42%以及价格调整策略 [92][93] **Tom Taylor 和 Bryan Langley 回答** 公司将继续密切关注价格弹性,保持与竞争对手的价格差距,同时有选择性地下调部分产品价格 [92][93] 问题3 **Michael Lasser 提问** 质疑公司是否过于乐观地预计未来趋势改善 [106][107][108][109] **Tom Taylor 和 Bryan Langley 回答** 公司认为随着现有住宅销售在年底前转正,加上公司持续增加市场份额,有望在行业收缩中表现出色 [107][108][109]

财务数据对比 - 截至2023年3月30日，公司总资产为43.35193亿美元，较2022年12月29日的43.51242亿美元略有下降[16] - 2023年第一季度净销售额为11.22052亿美元，较2022年同期的10.28734亿美元增长约9.07%[18] - 2023年第一季度毛利润为4.69118亿美元，较2022年同期的4.08058亿美元增长约15%[18] - 2023年第一季度营业利润为9551.6万美元，较2022年同期的9397.2万美元增长约1.64%[18] - 2023年第一季度净利润为7152.4万美元，较2022年同期的7095.1万美元增长约0.81%[18] - 2023年第一季度基本每股收益和摊薄每股收益均为0.67美元和0.66美元，与2022年同期持平[18] - 截至2023年3月30日，公司股东权益为17.28417亿美元，较2022年12月30日的16.57176亿美元有所增加[21] - 2023年第一季度净利润为7152.4万美元，2022年同期为7095.1万美元[24] - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为2.5028亿美元，2022年同期使用的净现金为333.3万美元[24] - 2023年第一季度投资活动使用的净现金为1.39398亿美元，2022年同期为1.01394亿美元[24] - 2023年第一季度融资活动使用的净现金为1.15642亿美元，2022年同期为288.9万美元[24] - 截至2023年3月30日，合同负债总计6490万美元，包括1440万美元的递延收入、3660万美元的忠诚度计划负债和1390万美元的未兑换礼品卡[37] - 截至2022年12月29日，合同负债总计5700万美元，包括1010万美元的递延收入、3380万美元的忠诚度计划负债和1310万美元的未兑换礼品卡[37] - 截至2023年3月30日的十三周，公司净销售额为11.22052亿美元，较2022年同期的10.28734亿美元增长约9.1%[38] - 截至2023年3月30日，公司长期债务为3.01748亿美元，较2022年12月29日的4.05551亿美元有所下降[39] - 2023年3月30日十三周的利息费用净额为486.2万美元，2022年同期为116.2万美元[41] - 2023年3月30日十三周公司有效所得税税率为21.1%，2022年同期为23.6%[50] - 截至2023年3月30日和2022年3月31日，公司加权平均折现率分别为5.5%和5.1%[52] - 截至2023年3月30日和2022年3月31日，公司加权平均剩余租赁期限分别约为12年和11年[52] - 2023年3月30日十三周公司总经营租赁成本为6390万美元，2022年同期为5681万美元[55] - 截至2023年3月30日，未来最低租赁付款总额的现值为13.65365亿美元，长期租赁义务为12.51567亿美元[57] - 2023年3月30日和2022年3月31日十三周，公司经营租赁现金支出分别为4640万美元和4300万美元[58] - 13周内，公司股票薪酬费用从2022年3月31日的598万美元增至2023年3月30日的674.1万美元[64] - 2023年3月30日和2022年3月31日，基本每股收益均为0.67美元，摊薄每股收益均为0.66美元[71] - 截至2023年3月30日，或有业绩补偿负债公允价值720万美元，较2022年12月29日减少[73][74] - 截至2023年3月30日和2022年12月29日，利率上限合约总公允价值分别约为470万美元和590万美元[77] - 13周内，公司将110万美元利率收入从AOCI重分类至收益，2022年同期无此操作[77] - 截至2023年3月30日和2022年12月29日，供应链金融应付金融中介款项分别为1.041亿美元和8250万美元[78] - 2023财年第一季度净销售额为11.22亿美元，同比增长9330万美元，增幅9.1%，主要因新开28家门店，可比门店销售额下降3.3%[84][86] - 2023财年第一季度可比门店销售额下降3.3%，即3250万美元，主要因可比客户交易量下降9.9%，部分被可比平均客单价增长7.3%抵消[86] - 2023财年第一季度毛利润为4.69亿美元，同比增长6110万美元，增幅15.0%，毛利率升至41.8%，较去年同期提高约210个基点[84][88] - 2023财年第一季度销售和门店运营费用为3.04亿美元，同比增长5420万美元，增幅21.7%，占净销售额比例升至27.1%[84][89] - 2023财年第一季度一般及行政费用为6190万美元，同比增长730万美元，增幅13.3%，占净销售额比例升至5.5%[84][90] - 2023财年第一季度开业前费用为802万美元，同比减少190万美元，降幅19.3%，主要因开店数量减少[84][91] - 2023财年第一季度净利息费用为486万美元，同比增长370万美元，增幅318.4%，主要因借款增加和利率上升[84][92] - 2023财年第一季度所得税费用为1910万美元，有效税率为21.1%，低于去年同期的23.6%，主要因基于股票的薪酬奖励超额税收优惠增加[93] - 截至2023年3月30日的十三周，经营活动提供的净现金为2.503亿美元，2022年同期为使用330万美元，主要因库存采购和其他营运资金项目净减少[103][105] - 截至2023年3月30日和2022年3月31日的十三周，投资活动使用的净现金分别为1.394亿美元和1.014亿美元，增长因资本支出增加[103][107] - 截至2023年3月30日和2022年3月31日的十三周，融资活动使用的净现金分别为1.156亿美元和290万美元，主要因ABL信贷安排净还款1.037亿美元和基于股票的薪酬奖励相关税款支付增加910万美元[103][109] 公司业务布局 - 截至2023年3月30日，公司运营194家仓库式门店、5家小型独立设计工作室，分布在36个州，还有4个配送中心和一个电商网站[28] - 截至2023年3月30日，公司有194家仓库式门店和5家设计工作室，本季度新开3家仓库式门店[80][83] - 2023财年计划投资约4.95亿至5.25亿美元开设32至35家仓库式门店等，约9500万至1.1亿美元用于现有门店改造和配送中心，约3000万至4000万美元用于信息技术基础设施等[109] 公司面临风险 - 公司面临经济下滑、供应链中断、无法准确预测消费者需求等风险，可能影响未来业绩[11] - 若“cookie”跟踪技术使用受限，公司收集的互联网用户信息将减少，或需增加营销投入并影响业务和运营结果[14] - 公司可变利率债务面临利率风险，可能导致偿债义务显著增加[14] - 公司面临两起诉讼，一起wrongful death诉讼原告索赔超1200万美元，另一起derivative诉讼索赔未明确金额[59][60] - 2022财年约29%的销售产品在中国生产，美国对中国产品加征25%关税，公司采取措施缓解成本增加影响[111] - 截至2023年3月30日，可变利率的定期贷款信贷安排和ABL信贷安排剩余本金余额分别为2.04亿美元和1.065亿美元，利率提高1%将使未来十二个月利息费用增加约3100万美元[115] 公司收购与协议 - 公司收购Spartan Surfaces, Inc.，其影响有待观察[14] - 公司于2021年5月签订两份7500万美元利率上限协议，有效限制部分定期贷款信贷安排基于有担保隔夜融资利率的利息支付至2024年4月[115] 公司财务政策与评级 - 2023年第一季度，公司采用了ASU No. 2021 - 08，对合并财务报表及相关披露无重大影响[33] - 2023年3月FASB发布的ASU No. 2023 - 01预计对公司合并财务报表及相关披露无影响[34] - 标准普尔对公司的发行人信用评级为BB，展望稳定；穆迪为Ba3，展望积极，截至2023年3月30日评级未变[110] 公司资金与负债情况 - 截至2023年3月30日，公司ABL信贷安排最大可用额度为8亿美元，实际可用借款为6.602亿美元[44][46] - 基于2023年3月30日财务数据，公司无限制流动性为6.65亿美元，包括500万美元现金及现金等价物和6.6亿美元可在ABL信贷安排下立即借款额度[100] - 2023财年资本支出计划约为6.2亿至6.75亿美元，主要由运营产生的现金和ABL信贷安排下的借款提供资金[102] - 截至2023年3月30日，定期贷款信贷安排债务为2.04亿美元，ABL信贷安排借款总额为1.065亿美元[110] 公司股权与薪酬情况 - 截至 2023年3月30日，股票期权未行使数量为202.1876万份，行权价27.11美元[66] - 13周内，公司授予限制性股票单位（RSUs）共59.7915万份，总公允价值5480万美元[68][69]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度调整后摊薄每股收益增长45.5%至0.64美元，全年增长13.1%至2.76美元 [205] - 第四季度销售增长14.6%至10.481亿美元，全年增长24.2%至43亿美元 [212] - 第四季度毛利率增长280个基点至41.6%，调整后EBITDA利润率增长270个基点至13.7% [16][18] - 第四季度销售和门店运营费用增长18.8%至2.8亿美元，一般和行政费用增长2.7%至5140万美元 [17][37] - 第四季度净利息费用增长420万美元至530万美元，全年经营现金流下降1.889亿美元至1.125亿美元 [39][42] - 2022年底库存增长28.2%至13亿美元，高于销售增长24.2% [19] - 2023年销售预计增长8% - 11%，可比门店销售预计持平至下降3% [21][43] - 2023年库存预计增速低于销售，毛利率预计接近42% [22][23] - 2023年调整后EBITDA预计增长5% - 12%至6.05 - 6.5亿美元，调整后EBITDA利润率预计为13% - 13.5% [46] - 2023年稀释每股收益预计在2.55 - 2.85美元之间 [25] - 2023年资本支出计划在6.2 - 6.75亿美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 商业业务 - 2022年第四季度Spartan销售额增长超60%，EBIT增长370%；RAMs销售额增长72.4% [33] Pro业务 - 2022年第四季度Pro可比门店销售增长18.8%，交易增长3.9% [218] - 2022年第四季度新增约30000个Pro联系人，PPR计划注册人数增长24%，积分兑换数量增长90% [219] 电子商务业务 - 2022年第四季度电子商务销售增长18.3%，占比17.1%；全年增长31.7%，占比17.4% [222] 设计服务业务 - 2022年底设计师超920人，全年管理超55万个预约，第四季度和全年可比门店设计销售增长显著高于公司整体 [226] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年10 - 12月现有房屋销售分别下降28.4%、35.5%和34% [202] - 2023年第一季度至今可比门店销售下降2.3%，符合预期 [239] - 2022年第四季度可比门店销售交易下降10.4%，符合预期 [241] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年将优化人员配置，实施客户关系管理战略，提升销售体验 [12] - 2023年计划开设32 - 35家仓库式门店，主要在现有市场，集中于下半年 [21][242] - 继续投资现有门店改造和配送中心，预计投入9500 - 1.1亿美元 [1] - 投资信息技术、基础设施、电子商务和门店支持中心计划，预计投入3000 - 4000万美元 [47] - 采用平衡的降价策略，适度降低平均客单价增长，改善交易趋势 [21] - 继续扩大Pro业务市场份额，加强教育和培训策略 [218][221] - 优化电子商务客户数字体验，改进价格过滤功能 [223][224] - 加强店内设计服务，提升竞争力和市场份额 [225] - 引入FIT团队，提升客户服务，2023年底计划覆盖12个市场 [234] - 公司认为市场份额持续增加，竞争价格差距良好 [176][138] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为能够应对宏观经济不确定性，实现销售和利润增长 [206][228] - 预计2023年下半年现有房屋销售触底，若持续下降可能影响计划 [30][50] - 认为美联储可能在春夏结束加息，下半年抵押贷款利率可能下降，业务有望反弹 [57] - 对2023 - 2024年新店开业情况乐观，预计新店能达到预期销售和盈利目标 [7][55] 其他重要信息 - 会议讨论非GAAP财务指标，相关调整可在财报新闻稿中查看 [10] - 董事会批准高管股权保留赠款，与长期财务目标和股东回报挂钩 [209] - 提名Melissa Kersey加入董事会，其背景将支持公司战略增长目标 [236] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对住房市场前景的看法及对公司业务的影响 - 公司销售预期假设2023年现有房屋销售在400万套触底，与2020年5月低点持平；预计房价随利率上升继续减速；若现有房屋销售持续下降至350万套，公司计划可能面临风险 [30][50] 问题2: 公司利润率高于疫情前的原因 - 公司销量高于疫情前，且在投资方面高效合理；超过五年的门店销售额接近2900万美元，四壁EBITDA接近700万美元，随着销量增长，利润表各部分实现杠杆效应 [53] 问题3: 如何应对当前经济环境运营门店及费用去杠杆节奏 - 2022年第四季度虽新开13家门店，但门店费用环比持平；2023年门店费用占比预计平均约27%，与第四季度情况类似 [5][60] 问题4: 能否提供第四季度五个月及年初至今的交易数据 - 第四季度10 - 12月交易分别下降9.3%、11.4%和10.5% [183] 问题5: 公司核心业务市场份额情况及新店生产力 - 公司认为市场份额持续增加；对2023 - 2024年新店情况乐观，预计新店首年销售1400 - 1600万美元，四壁EBITDA约300万美元，成熟后销售额可达2800 - 2900万美元，四壁EBITDA接近700万美元 [176][55] 问题6: 业务量与2019年相比情况及是否会减少开店数量 - 公司预计投资周期不受影响，除非出现流动性问题或投资回报率大幅下降；认为开店成本虽因通胀略有上升，但投资回报率仍在20%以上，不会轻易减少开店数量 [82][98] 问题7: 住房周转率放缓市场的交易情况及新店生产力下降原因 - 西部地区表现较软，与现有房屋销售压力较大有关；第四季度新店开业时间较晚，且Q4有感恩节和圣诞节等销售淡季，影响了新店生产力 [101][102] 问题8: FIT计划的规模、预期、成本及门店反馈 - 年底该计划覆盖六个市场，2023年底计划覆盖12个市场；认为该计划可提升店内展示和客户服务；成本主要来自店内人力调配 [106][126] 问题9: 实施战略降价的原因及客单价能否保持正增长 - 公司认为供应链成本下降使降价成为可能；战略降价可能导致下半年可比销售出现极低的负增长，但由于2022年Q3 - Q4客单价基数较高，比较难度较大 [127][128] 问题10: 中期毛利率能否超过之前峰值及驱动因素 - 公司认为可以超过，原因包括店内设计服务改善、销售高利润率产品、供应链成本降低等 [111][129] 问题11: 实现优于或达到业绩指引高端的情况及采购环境变化 - 若美联储降息推动现有房屋销售增加，或消费者减少服务消费增加硬商品消费，对公司有利；采购环境预计与过去几年无显著差异 [113][117] 问题12: 如何看待当前环境下自有品牌组合 - 公司大部分业务为自有品牌，仅安装配件使用专业人士偏好的品牌；预计自有品牌策略不会改变 [120] 问题13: 专业业务与DIY业务的情况及趋势 - 专业业务表现良好，DIY业务下降；预计未来情况可能改变，但目前专业业务仍较强 [133][134] 问题14: 毛利率指引起点及是否考虑产品降级风险 - 毛利率指引起点为第四季度的41.6%；目前未看到产品降级情况，预计未来也不会出现 [135] 问题15: 公司定价策略及与竞争对手价格差距 - 公司不会将供应链成本节省全部用于降价，以实现长期EBIT利润率目标；目前竞争价格差距良好，预计将保持 [138][139] 问题16: 成熟门店对可比销售的提升及是否受宏观环境影响 - 新店预计为可比销售增加3 - 4个百分点，成熟门店实际下降3 - 6个百分点；宏观环境会对新店发展有一定影响，但程度不大 [169][146] 问题17: 业务中与房屋交易相关的比例及专业与DIY业务增长情况 - 虽不清楚业务中与房屋交易相关的具体比例，但房屋交易活跃对业务有利；专业业务占比从一年半前的30%低段提升至40%低段，不确定专业客户是否为DIY客户采购 [170][172] 问题18: 品类增长预期及2023年是否为低谷的信心因素 - 预计瓷砖、安装配件和硬质芯乙烯基等品类将推动业务增长；若看到美联储降息、现有房屋销售增加等因素，将更有信心2023年为低谷 [190][113] 问题19: 可比销售需多负面才会减少2024年开店计划 - 除非情况显著恶化，否则不会考虑减少开店数量，预计2024年开店数量与2023年相近 [98]