公司整体财务数据关键指标变化 - 2022财年公司营收15.191亿美元，2021财年为13.258亿美元；2022财年税前收入2.358亿美元，2021财年为1.466亿美元[123] - 2022财年销售成本11.951亿美元，2021财年为10.966亿美元；2022财年发生房地产减值损失380万美元，2021财年无此项损失[123][131] - 2022财年SG&A费用9360万美元，占收入比例6.2%；2021财年为6840万美元，占比5.2%；2022年和2021年员工数量分别为291人和250人[133] - 2022财年所得税费用5700万美元，有效税率24.2%；2021财年为3610万美元，有效税率24.6%[135] - 2022财年经营活动净现金流入1.087亿美元，2021财年经营活动净现金流出3.031亿美元[153] - 2022财年投资活动净现金流入130万美元，2021财年为100万美元[154] - 2022财年融资活动净现金流入120万美元，2021财年为6140万美元[155] - 2022年、2021年、2020年公司营收分别为15.191亿美元、13.258亿美元、9.318亿美元[208] - 2022年、2021年、2020年公司净利润分别为1.788亿美元、1.105亿美元、0.617亿美元[208][214] - 2022年、2021年、2020年公司经营活动净现金分别为1.087亿美元、-3.031亿美元、-1.684亿美元[214] - 2022年、2021年、2020年公司投资活动净现金分别为0.13亿美元、0.1亿美元、0.5亿美元[214] - 2022年、2021年、2020年公司融资活动净现金分别为0.12亿美元、0.614亿美元、1.749亿美元[214] - 2022年、2021年、2020年公司基本每股收益分别为3.59美元、2.25美元、1.26美元[208] - 2022年、2021年、2020年公司加权平均普通股股数分别为4980万股、4890万股、4800万股[208] - 2022、2021和2020年折旧费用分别为70万美元、40万美元和30万美元[233] - 2022、2021和2020年土地购买合同存款和预购成本冲销分别为870万美元、300万美元和90万美元[246] - 2022、2021和2020年公司收入分别为15.191亿美元、13.258亿美元和9.318亿美元[247] - 2022、2021和2020年来自D.R. Horton的总收入分别为12亿美元、12亿美元和8.876亿美元[248] - 2022、2021和2020年资本化利息年末余额分别为5250万美元、5370万美元和4870万美元[251] - 2022年基本和摊薄每股收益均为3.59美元，2021年为2.25美元，2020年为1.26美元[265] - 2022年所得税费用为5700万美元，2021年为3610万美元，2020年为1640万美元，2022年有效税率24.2%，2021年为24.6%，2020年为21.0%[267] - 2022财年，公司通过市价发行计划发行84547股普通股，净收益170万美元，9月30日，暂搁注册声明下剩余7.482亿美元额度可发行，其中2.982亿美元用于市价发行计划[277] - 公司2022、2021和2020财年401(k)计划匹配供款费用分别为0.8百万美元、0.6百万美元和0.4百万美元[278] - 2022、2021和2020财年授予的时间型受限股票单位（RSU）分别为394,786个、234,000个和181,325个，授予日公允价值分别为17.76美元、23.13美元和16.11美元[282] - 2022、2021和2020财年RSU归属股份的总公允价值分别为2.5百万美元、1.6百万美元和1.6百万美元，基于股票的薪酬费用分别为3.3百万美元、2.6百万美元和2.0百万美元[282] - 2022、2021和2020财年设施和设备租金费用分别为2.5百万美元、1.7百万美元和1.1百万美元[287] - 2022、2021和2020财年公司向D.R. Horton支付的共享服务费用分别为4.1百万美元、4.0百万美元和5.0百万美元[288] 住宅地块业务线数据关键指标变化 - 2022财年销售住宅地块17691块，2021财年为15915块；2022财年地块平均售价86300美元，2021财年为81600美元[124] - 2022财年公司向DR Horton销售14895块住宅地块，收入12亿美元；向其他客户销售2796块，收入2.878亿美元；2021财年向DR Horton销售14839块，收入12亿美元，向其他客户销售1076块，收入8650万美元[126] - 2022、2021和2020财年公司住宅地块销售总数分别为17,691个、15,915个和10,373个，地块销售收入分别为15亿美元、13亿美元和8.803亿美元[291] 公司资产与负债数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，公司拥有地块61800块，控制地块28300块，总计90100块；2021年分别为64400块、32600块和97000块[139] - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物2.648亿美元，循环信贷额度可用借款能力3.567亿美元；债务与总资本比率37.1%，净债务与总资本比率26.9%；2021年分别为41.0%和35.2%[140][141] - 2022年9月30日，公司现金及现金等价物为2.648亿美元，2021年为1.536亿美元[205] - 2022年9月30日，公司房地产资产为20.224亿美元，2021年为19.052亿美元[205] - 2022年9月30日，公司总负债为11.437亿美元，2021年为10.858亿美元[205] - 2022年9月30日，公司股东权益为11.993亿美元，2021年为10.159亿美元[205] - 2022和2021年9月30日，公司未合并可变利益实体相关合同存款分别为1000万美元和1040万美元[232] - 2022和2021年9月30日其他资产分别为4960万美元和3910万美元[252] - 2022和2021年9月30日应计费用和其他负债分别为7010万美元和5670万美元[252] - 2022年9月30日，公司应付票据账面价值为7.06亿美元，2021年同期为7.045亿美元[254] - 截至2022年9月30日，现金及现金等价物账面价值为264.8百万美元，公允价值为264.8百万美元；债务账面价值为706.0百万美元，公允价值为583.2百万美元[303] - 截至2021年9月30日，现金及现金等价物账面价值为153.6百万美元，公允价值为153.6百万美元；债务账面价值为704.5百万美元，公允价值为723.7百万美元[303] 公司债务相关情况 - 公司有4.1亿美元高级无抵押循环信贷额度，可增至6亿美元；2022财年无借款或还款；截至2022年9月30日，无未偿还借款，已开具信用证5330万美元，可用额度3.567亿美元[143] - 2022年10月，公司高级无抵押循环信贷额度修订，到期日延长至2026年10月28日[144] - 2026年到期的4亿美元3.85%优先票据，2023年5月15日后可按本金101.925%赎回，2025年5月15日后按面值赎回，年有效利率4.1%[147] - 2028年到期的3亿美元5.0%优先票据，2023年3月1日后可按本金102.5%赎回，2026年3月1日后按面值赎回，年有效利率5.2%[148] - 董事会授权回购至多3000万美元债务证券，截至2022年9月30日，授权额度未使用[150] - 有一笔1250万美元应付票据用于房地产开发，年利率4.0%，2022年10月和2023年10月付息[151] - 公司有4.1亿美元高级无抵押循环信贷安排，可增至6亿美元，2022财年无借贷或还款，9月30日无未偿还借款，已发行信用证5330万美元，可用额度3.567亿美元[255] - 2022年10月，高级无抵押循环信贷安排到期日延至2026年10月28日[256] - 公司有4亿美元3.85%的2026年到期高级票据，年有效利率4.1%；3亿美元5.0%的2028年到期高级票据，年有效利率5.2%[260][261] - 董事会授权回购至多3000万美元债务证券，2022年9月30日授权额度未使用[263] - 公司有1250万美元应付票据用于房地产开发，年利率4.0%[264] - 截至2022年9月30日，固定利率债务包括本金4亿美元的2026年票据、3亿美元的2028年票据和1250万美元利率4.0%的其他应付票据（2023年10月到期）[174] - 截至2022年9月30日，浮动利率债务为4.1亿美元高级无担保循环信贷安排的未偿借款，但当日无未偿借款，2022财年该信贷安排无借款或还款[174] 公司财务报告相关情况 - 2021年10月FASB发布ASU 2021 - 08，公司将于2023年10月1日起实施，预计对财务状况、经营成果和现金流无重大影响[167] - 公司年报包含前瞻性陈述，多种因素可能导致实际结果与陈述有重大差异[168] - 公司管理层认为截至2022年9月30日，公司财务报告内部控制有效[182] - 安永会计师事务所认为，截至2022年9月30日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[187] - 安永会计师事务所认为，公司合并财务报表在所有重大方面公允反映了公司在2022年和2021年9月30日的财务状况，以及2022年9月30日止三年各年的经营成果和现金流量[197] - 公司管理层负责建立和维护财务报告内部控制[180] - 管理层需依据1934年《证券交易法》规则13a - 15(c)评估财务报告内部控制有效性，使用COSO《内部控制 - 整合框架（2013）》进行评估[181] - 审计公司财务报表的安永会计师事务所（PCAOB ID: 42）也审计了财务报告内部控制，其鉴证报告附于管理层报告之后[183] 公司业务收入确认原则 - 房地产收入和相关利润通常在销售完成时确认，若有未履行的剩余履约义务，公司会记录合同负债并随履约完成确认收入[219] 公司投资情况 - 2022年公司投资3.207亿美元用于收购住宅房地产，11亿美元用于开发住宅房地产[244] 公司风险情况 - 公司高级债务和循环信贷安排面临利率风险，固定利率债务利率变化影响债务工具公允价值，浮动利率债务利率变化影响未来收益和现金流[173] - 公司无外汇波动风险敞口[175] - 公司无重大商品价格波动风险敞口[176] 公司股权结构变化 - 2017年10月公司成为D.R. Horton多数控股子公司，合并后D.R. Horton持有75%公司普通股，截至2022年9月30日持有约63% [217] 公司其他相关情况 - 截至2022年9月30日，公司有未使用的循环信贷额度下信用证53.3百万美元，第三方发行的履约保函632.7百万美元[283] - 截至2022年9月30日，公司土地购买合同的总存款为10.0百万美元，剩余购买价格约为490.3百万美元[285]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度税前收入增长13%至6640万美元，全年税前收入增长61%至2.358亿美元；第四季度税前利润率提高340个基点至17.4%，全年税前利润率提高440个基点至15.5% [11] - 第四季度净利润增长15%至5080万美元，摊薄后每股收益为1.02美元；全年净利润增长62%至1.788亿美元，摊薄后每股收益为3.59美元 [15][16] - 第四季度综合收入为3.814亿美元，全年综合收入增长15%至15亿美元 [11][15][16] - 第四季度毛利率为23.4%，全年为21.3%，较上年同期分别提高530和400个基点 [17] - 销售成本的利息费用在第四季度和全年分别下降约70和50个基点 [18] - 销售、一般和行政费用占收入的比例在第四季度和全年均为6.2% [19] - 年末流动性约为6.2亿美元，包括2.6亿美元无限制现金和3.6亿美元循环信贷额度；净债务与资本比率从上年的35.2%降至26.9%；年末股东权益为12亿美元，每股账面价值增长18%至24.08美元 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度售出3914块土地，全年售出17691块土地，较上年增长11%；第四季度平均售价为88800美元，全年为86300美元 [15][16] - 第四季度35%的售出土地来自公司自主项目，全年为35%，高于上年的19% [19] - 第四季度842块（22%）、全年2796块（16%）土地售予D.R. Horton以外的客户，高于上年的11%和7%；公司中期目标是将30%的土地售予D.R. Horton以外的客户 [20] - 公司拥有的土地中，55%来自自主项目，高于一年前的52%；季末有5500块已完工土地 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计未来几个月住宅用地需求将继续放缓，因房屋建筑商调整开工速度以适应新的销售节奏 [24] - 公司拥有的土地中，31%已签订销售合同，预计带来约15亿美元未来收入，相关合同有1.36亿美元硬定金 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用高周转制造策略，优于传统土地开发商，注重高效执行以创造股东价值 [14] - 公司新开发项目的承保标准为库存年税前回报率至少15%，并在36个月内收回初始现金投资 [21] - 公司计划保持资本投资的纪律性，利用强大的资产负债表和流动性应对市场变化，抓住有吸引力的机会 [26][29] - 公司认为D.R. Horton等房屋建筑商将更多转向从第三方开发商购买成品土地，公司凭借地理覆盖、土地储备、资产负债表和团队经验，有望成为建筑商的首选土地供应商 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于抵押贷款利率上升、通货膨胀持续、市政审批延迟和部分材料短缺，市场环境仍具挑战性，但公司团队能有效应对 [31] - 鉴于市场不确定性，公司暂不提供2023财年业绩指引，将在市场情况明朗时重新评估 [32] - 公司对实现市场份额增长和提高回报的目标持乐观态度，相信能适应短期挑战 [32] 其他重要信息 - 公司计划下周晚些时候提交10 - K报告，电话会议后将在投资者关系网站更新投资者报告 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 是否看到同行放弃项目，哪些地区市场同行可能最困难 - 公司已看到一些机会，但目前吸引力不足，随着时间推移会更好；看到有开发商因贷款问题想退出项目 [36] 问题: 开发过程中的前端承包商是否更容易找到，对2023年价格和开发进度有无帮助 - 土方工程方面的前端承包商供应有所宽松，但管道、变压器和电力公司相关工作仍未改善；随着时间推移，可能会看到成本效率提升 [38] 问题: 拓展非D.R. Horton业务进展如何，未来两到三年会怎样 - 公司在这方面取得进展，目标是未来两到三年将非D.R. Horton业务占比提高到30%；当前市场困难时期有助于建筑商更倾向购买成品土地 [41] 问题: 对未来几个季度毛利率的看法及关注因素 - 2023年将是充满挑战的一年，建筑商调整开工速度，公司可能重新协商土地收购节奏，可能会出现一定程度的利润率压缩，但目前难以确定具体程度 [42][43] 问题: 利润率、房价或销量等指标达到何种阈值会考虑潜在减值，距离这种情况有多远 - 公司利润率仍较强，距离广泛减值还很远；若年内出现利润率压缩，可能有个别项目出现减值；过去一年仅发生一起与定金和尽职调查成本相关的孤立减值事件；公司大部分土地是2021年前签约购买，土地成本相对较低 [47][48][49] 问题: 对于在建项目，能否采取措施提高最终房价的可承受性 - 公司一直专注于经济适用房市场，项目定位良好；更注重控制库存流动、合理规划开发阶段，以提高资本效率和库存周转速度 [50] 问题: 业务大幅放缓是否会加速公司自主项目开发，利润率是否会在市场好转时快速提升，还是会更依赖D.R. Horton - 业务放缓会加速自主项目开发，公司为此保留了强大的流动性并放缓土地购买，认为会有更多机会出现 [54] 问题: 出售给土地银行家的585块土地，与传统建筑商相比，利润率、价格或收购条款有无差异 - 这是一份已签订合同的转让，属于批量收购交易，与原合同条款无变化，公司认为是积极的 [55] 问题: 这笔交易是否包含在全年17000块土地交付的原指引中 - 公司在制定指引时考虑了原合同，建筑商通过插入土地银行家履行了原合同 [56]

业绩总结 - 2022财年第三季度预税收入增加150%，达到5300万美元[8] - 净收入增加151%，达到4000万美元[10] - 2022财年预计实现约14.25%的预税利润率，收入约为14.25亿美元[16] - 2022年截至6月30日的净收入为1.280亿美元，较2021年同期增长92.5%[92] - 2022年第二季度的净收入为3970万美元，较2021年同期增长149.7%[90] - 2022年第二季度的毛利润为7390万美元，较2021年同期增长32.4%[90] - 2022年截至6月30日的调整后EBITDA为1.936亿美元，较2021年同期增长46.4%[92] 用户数据 - 销售给非D.R. Horton客户的地块数量增加213%[10] - Forestar计划在中期内将约30%的土地销售给非D.R. Horton的客户[59] - 2021年美国新住宅建筑许可证发放数量为188.5万个[17] - 2021年美国单户住宅开工数量约为112.7万个，Forestar的市场份额为18,679个地块[18] 未来展望 - Forestar计划在2022财年实现约7%的地块交付增长[16] - 公司目标是在高度分散的美国单户住宅地块开发行业中占据5%的市场份额[20] - Forestar预计在2022财年投资约14.25亿美元用于土地收购和开发[63] 财务状况 - Forestar的资本结构为其提供了强大的流动性和融资能力[22] - Forestar的流动性状况强劲，截至2022年6月30日，现金及现金等价物约为4.63亿美元[73] - Forestar的净负债与资本比率为32.8%[72] - Forestar的净债务与调整后EBITDA比率为2.1倍[72] - 截至2022年6月30日，公司的总负债为7.056亿美元，较2021年9月30日略有上升[95] - 股东权益在2022年6月30日为11.469亿美元，较2021年9月30日增长13.0%[95] - 净负债占总资本的比例为32.8%，较2021年9月30日下降2.4个百分点[95] - 负债占总资本的比例为38.1%，较2021年9月30日下降2.9个百分点[95] 资产与销售 - 截至2022年6月30日，Forestar拥有97,000个地块，其中65,300个为自有地块，31,700个通过购地合同控制[83] - Forestar的自有土地数量为96,600块，控制土地数量为97,000块[67] - 2022年第二季度，住宅地块销售量为3,473个，较2021年同期下降9.9%[90] - 2022年第二季度，平均每个地块的销售价格为86,500美元，较2021年同期增长7.2%[90] - 2022年6月30日的房地产资产达到了20.54亿美元，较2021年9月30日增长7.8%[95] - 截至2022年6月30日，公司总资产为22.68亿美元，较2021年9月30日增长7.9%[95]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入同比增长151%，达到3970万美元，摊薄后每股收益为0.80美元，上年同期为1580万美元，摊薄后每股收益为0.32美元 [6][10] - 第三季度税前收入增长150%，达到5270万美元，税前利润率同比扩大超1000个基点，至17.1% [6][14] - 第三季度收入下降1%，至3.085亿美元 [6][10] - 截至2022年6月30日的过去12个月，公司实现了16.2%的净资产收益率，较上年同期提高620个基点 [9] - 第三季度毛利率同比扩大620个基点，至24% [15] - 第三季度销售、一般和行政费用（SG&A）占收入的比例为7.8%，上年同期为5.4% [16] - 截至季度末，公司流动性约为5亿美元，其中无限制现金为1.5亿美元，循环信贷额度可用额度为3.5亿美元，总债务为7.06亿美元，净债务与资本比率为32.8% [22] - 截至季度末，股东权益为11.5亿美元，每股账面价值增至23.05美元，较上年同期增长18% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度地块交付量同比下降10%，至3473块，平均销售价格为86500美元 [11] - 本季度销售的地块中，43%来自公司自行获取的项目，高于2021年第三季度的16% [12] - 本季度交付的地块中，13%出售给了D.R. Horton以外的客户，高于2021财年第三季度的4%，出售给其他客户的地块数量较上年同期增长213% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 单户住宅开工或许可数量同比下降约16% [29] - 预计明年单户住宅开工数量下降2.5% - 3% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对新开发项目的承保标准包括最低15%的年度税前库存回报率，并在36个月内收回初始现金投资 [16] - 公司计划在2022财年投资约14.25亿美元用于土地和土地开发，目标是拥有三到四年的土地和地块库存 [18] - 公司将继续专注于扩大客户群，中期目标是将约30%的地块出售给D.R. Horton以外的客户 [14] - 公司的资本结构是关键竞争优势，强大的流动性和公司层面的融资使其能够在不断变化的经济条件下有效运营，并在有吸引力的机会出现时把握机遇 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于利率上升、持续的通货膨胀、市政延误和某些材料短缺，经营环境将依然充满挑战，但公司团队能够很好地应对这一环境 [24] - 预计新屋开工将继续放缓，短期内地块交付量将减少 [24] - 公司更新了2022财年的业绩指引，预计全年税前利润率约为14.25%，交付约17000块地块，产生约14.25亿美元的收入 [25] - 尽管市场过渡的不确定性可能会持续一段时间，但公司对成品地块的长期需求前景持乐观态度，有能力在分散的地块开发行业中获得市场份额 [26] 其他重要信息 - 截至6月30日，公司拥有97000块地块，其中65300块为自有，31700块通过购买合同控制，大部分自有地块在2021年前签订了合同 [19] - 季度末，公司有5300块成品地块，成品地块连续七个季度占公司自有地块组合的比例不到10% [20] - 公司65300块自有地块中，30%已与D.R. Horton签订销售合同，代表约15亿美元的未来收入，29%的自有地块根据已签订的购买和销售协议，D.R. Horton享有优先购买权 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 哪些市场受住房放缓影响最大，是否会改变未来土地组合？ - 目前尚未看到需求下降，无法确定具体受影响的市场，公司会谨慎行事并适应市场变化；目前土地战略没有改变，公司对现有土地和地块位置感到满意 [29][30] 问题2: 对明年住房开工的预测是多少？ - 参考富国银行的报告，预计明年单户住宅开工数量下降2.5% - 3%，但市场变化迅速，数据可能不准确 [31] 问题3: 近2000块的交付量下降中，市政延误和住房市场回调分别占多少？ - 上一季度完成的地块仍被购买，未看到需求下降的影响；市政延误是本季度才出现的问题，主要是文件处理、地块记录和最终认证方面的延误，导致无法及时交易和销售地块 [33][34] 问题4: 从竞争角度看，建筑商是否暂停了某些地块的投标，是否试图重新协商期权土地条款，哪些城市的土地价格开始环比下降？ - 公司大约一年前开始放缓土地收购，目前自有和控制的地块数量保持稳定；有建筑商放弃合同，但尚未导致土地价格下降，预计今年晚些时候土地所有者会对价格和条款更加现实 [38][39][40] 问题5: 在利率上升、购房需求降温的情况下，未来12个月的战略是什么，是利用放缓时机获取市场份额、扩大土地储备，还是储备现金、开发和清算现有土地储备？ - 公司会持续寻找有吸引力的土地购买机会，保持强大的资产负债表和充足的流动性以把握机遇；目前不需要像几年前那样急于扩大土地储备，会根据细分市场的开工和销售情况调整地块交付量，可能会以部分完成的方式分期开发地块，以便在需求变化时快速反应 [42][43][44] 问题6: 在什么市场条件下，公司会放弃部分期权土地？ - 这将根据具体项目进行评估，考虑公司在该地区的其他土地、地块位置和销售活动，确保在这些市场上的土地不过多，以保证资金能够相对快速地回流 [45][46] 问题7: 目前哪些材料导致了延误？ - 最突出的是变压器和钢筋混凝土管，变压器供应不足导致无法为地块通电，钢筋混凝土管的加强钢丝短缺影响了管道供应 [50][51] 问题8: 本季度来自租赁建房运营商的需求或兴趣是否有变化，对该领域有何最新看法？ - 目前需求仍然强劲，但预计出售地块时价格可能会稍软，因为利率上升和资本回报率上升影响了买家的出价；公司将继续关注租赁建房市场，将其视为地块的可行需求来源 [52][53] 问题9: 在什么客户情景下，公司会考虑对账面价值进行潜在减值？ - 房价下跌有一定空间，目前尚未看到地块定价受到影响；公司大部分土地在2021年前签订了合同，对土地基础有信心；减值将根据具体项目进行评估，如果价格大幅下跌，建筑商有空间通过提供激励措施和调整价格来应对，才会影响地块价格 [56][57] 问题10: 2022财年第四季度的交付量同比大幅下降，这是否是2023年的合理运行率，还是2023财年第一季度会因第四季度的延误而加速交付？ - 未来情况不明，公司将努力保持市场未变化时的增长率；每周都会根据销售结果了解市场动态，由于美联储仍在讨论进一步加息，目前无法预测第四季度和未来的情况 [59][60] 问题11: 2022财年减少的约3000块地块交付量，市政延误和建筑商放弃期权合同分别占多少？ - 目前未看到建筑商放弃期权合同，所有合同都在履行中；交付量减少一方面是由于预计需求变化，另一方面是市政延误，两者影响大致相当 [62][63][64] 问题12: 如何根据14.25%的税前利润率来考虑第四季度的毛利率和SG&A？ - 第四季度毛利率可能更接近第二季度，SG&A的美元运行率可能相似，但由于销量较低，可能无法实现最初预期的运营杠杆 [68][69] 问题13: 如果公司继续保持每季度约3亿美元的收入运行率，是否会削减SG&A以维持基础设施建设？ - 目前不希望过度反应，公司建立了良好的平台，预计员工人数将保持稳定，不会拆解团队，未来可根据情况进行调整 [71][72] 问题14: 目前预测第四季度地块交付率约为3500块/季度，如果市场稳定，未来几个季度的交付量是否会更高，还是会因市政延误和保守策略而保持在该水平或更低？ - 公司将根据需要进行调整，有能力在未来加速地块交付；预计市政延误不会持续太久，随着建筑成本下降，开工将重新加速，公司将持续监测市场并进行调整 [74][75]

公司基本业务情况 - 截至2022年6月30日，公司在22个州的52个市场开展业务，是D.R. Horton的多数股权子公司[71] 财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度和前九个月收入分别为3.085亿美元和11.377亿美元，2021年同期分别为3.129亿美元和9.071亿美元[76] - 2022年第二季度和前九个月所得税前收入分别为5270万美元和1.694亿美元，2021年同期分别为2110万美元和8790万美元[76] - 2022年第二季度和前九个月销售、一般和行政费用分别为2410万美元和6990万美元，占收入比例分别为7.8%和6.1%，2021年同期分别为1690万美元和4870万美元，占比均为5.4%[84] - 2022年第二季度和前九个月所得税费用分别为1300万美元和4140万美元，有效税率分别为24.7%和24.4%，2021年同期分别为520万美元和2150万美元，有效税率分别为24.6%和24.5%[88] - 2022年前九个月成本销售为9.029亿美元，包含380万美元非现金减值费用，2021年同期为7.538亿美元[76][83] - 2022年前九个月，经营活动净现金使用量为1020万美元，投资活动净现金提供量为160万美元，融资活动净现金提供量为130万美元[103][104][105] 地块相关数据 - 截至2022年6月30日，公司拥有65300个地块，控制31700个地块，共计97000个地块，与2021年9月30日持平[90] - 2022年前九个月住宅地块销售数量为13777个，2021年同期为11013个；平均销售价格为85600美元，2021年同期为81600美元[77] - 2022年前九个月向D.R. Horton销售11823个住宅地块，收入9.757亿美元；向其他客户销售1954个，收入1.946亿美元，2021年同期分别为10466个、8.6亿美元和547个、3840万美元[79] 资金与债务情况 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为1.463亿美元，循环信贷额度可用借款能力为3.54亿美元，2026财年前无高级票据到期[91] - 2022年6月30日，公司债务与总资本比率为38.1%，净债务与总资本比率为32.8%，长期目标是将净债务与总资本比率维持在约40%或更低[92] - 公司有4.1亿美元高级无抵押循环信贷安排，可增至6亿美元，到期日为2025年4月16日，2022年6月30日无未偿还借款，信用证已发行5600万美元，可用额度为3.54亿美元[94] - 公司有4亿美元3.85%高级票据于2026年5月15日到期，年有效利率为4.1%；3亿美元5.0%高级票据于2028年3月1日到期，年有效利率为5.2%[97][98] - 董事会授权回购至多3000万美元债务证券，截至2022年6月30日，授权额度未使用[100] - 公司其他应付票据为1250万美元，年利率4.0%，2023年10月到期[101] - 公司有7.5亿美元股权证券的有效暂搁注册声明，其中3亿美元用于市价发行计划，2022年6月30日，暂搁注册声明下剩余7.482亿美元可发行，其中2.982亿美元用于市价发行计划[102] - 2022年6月30日，公司有5600万美元信用证和5.966亿美元 surety债券未偿还[106] - 公司固定利率债务包括4亿美元2026年5月到期的3.85%高级票据、3亿美元2028年3月到期的5.0%高级票据和1250万美元2023年10月到期的4.0%其他应付票据，可变利率债务为4.1亿美元循环信贷安排的未偿还借款，2022年6月30日无未偿还借款[115] 风险情况 - 公司无外汇波动风险和重大商品价格波动风险[116][117]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入同比增长68%，达到4780万美元，摊薄后每股收益为0.96美元，上年同期为2840万美元，摊薄后每股收益为0.59美元 [6][10] - 税前收入增长68%，达到6320万美元，税前利润率同比扩大190个基点至15% [6][11] - 收入增长47%，达到4.216亿美元，主要受地块交付量增长61%至5788块的推动 [6] - 毛利润率扩大220个基点至20.8%，若排除380万美元的非现金房地产减值费用，毛利润率扩大310个基点至21.7% [11] - 销售、一般和行政费用（SG&A）占收入的比例在第一季度为5.8%，上年同期为5.7% [12] - 截至2022年3月31日的过去12个月，公司实现了14.5%的净资产收益率，较上年同期提高了490个基点 [8] - 截至季度末，公司拥有约5.8亿美元的流动性，包括2.3亿美元的无限制现金和3.5亿美元的循环信贷额度可用额度 [16] - 3月31日的总债务为7.05亿美元，高级票据在2026年前无到期，季度末净债务与资本比率为29.9% [16] - 季度末股东权益为11亿美元，每股账面价值较上年增长16%，达到22.24美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 地块销售方面，地块交付量同比增长61%至5788块，平均销售价格为81900美元；排除递延开发项目的地块销售，地块销售量增长39%至5001块 [10] - 本季度销售的地块中，39%来自公司自行获取的项目，高于2021年第二季度的23% [10][14] - 第二季度地块交付量的82%出售给了D.R. Horton，低于2021财年第二季度的94%；本季度向D.R. Horton以外的12家客户出售了1017块地块，较上年同期增长342% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场对地块的需求仍然强劲，房屋建筑商对地块有显著需求 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用高周转、低风险的制造战略，与传统土地开发商相比具有优势，预计随着团队在各自市场中获取市场份额，平台将更加成熟和规模化，推动净资产收益率和库存回报率的进一步提高 [8] - 公司新开发项目的承保标准包括最低15%的年度税前库存回报率和在36个月内收回初始现金投资 [13] - 公司计划在2022财年投资约17.5亿美元用于土地和土地开发，目标是拥有三到四年的土地和地块库存 [15] - 公司认为自身在地块开发行业具有竞争优势，能够在开发过程后期对地块进行定价，而大多数传统土地开发商受项目级融资的限制 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自1月底的财报电话会议以来，经营环境变得更具挑战性，供应链中断预计将在2022财年持续影响公司，甚至可能持续到2023年，但公司团队能够很好地应对 [17] - 尽管处于通胀环境和利率上升的情况下，但地块需求并未出现疲软，公司对成品地块的需求前景保持乐观，有强劲的积压订单支持 [17] - 公司确认2022财年地块交付量的指导为19500 - 20000块，预计产生约17亿美元的收入；预计全年税前利润率在14% - 14.5%之间，高于此前的13.5% - 14%；预计第四季度的收入和税前利润率将高于第三季度 [18] - 预计2022财年的有效税率约为24.5% [19] 其他重要信息 - 公司在本季度出售了来自德克萨斯州七个项目的787块未开发和部分开发的地块，总购买价格为5470万美元，这些地块面向专门建造的单户租赁市场；公司将完成这些地块的开发，但买家承担剩余的开发成本，公司将在不投入额外资本的情况下逐步确认收入和开发利润 [6][7] - 截至3月31日，公司拥有96500块地块，其中64200块为自有，32300块通过购买合同控制；季度末有5001块成品地块，成品地块连续六个季度占公司自有投资组合的比例不到10%，显示出需求持续强劲 [13] - 公司自有地块中，55%是自行获取的，高于一年前的48% [14] - 公司自有地块中，30%已与D.R. Horton签订销售合同，代表约15亿美元的未来收入；另外27%的自有地块根据已签订的购买和销售协议，D.R. Horton享有优先购买权 [15] - 穆迪和标准普尔在本季度分别将公司的企业信用评级和高级无担保票据评级上调至Ba3、B+和BB - [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供SFR交易的更多信息，其经济情况与FOR销售地块相比如何，该业务未来的可扩展性如何，是否有多个运营商感兴趣？ - 这是一次实验性交易，公司从中学习到很多关于市场对地块和土地价值的看法；该交易资本效率高，提前实现了土地货币化，且利润率更有利；目前判断是否会形成趋势还为时过早，需进行第三次此类交易后才能确定 [21][22][26] 问题2: 在高利率环境下，是否看到竞争对手或房屋建筑商在土地市场上有任何变化，土地价格通胀是否减速，是否有在低利率环境下激进承保的交易被退回？ - 目前尚未看到地块需求下降，土地价格也未出现下跌，但有传言称一些交易开始出现问题 [23] 问题3: 根据从SFR交易中学到的经验，公司当前的地块状况和成本与之匹配程度如何，这是否是一个可以长期发展的新业务渠道？ - 公司在全国的土地投资组合中还有其他机会可以利用，此次交易可能会改变公司的收购目标，但目前判断是否会形成趋势还为时过早 [26] 问题4: 很多公共建筑商转向土地银行模式，这是否给公司带来从成品地块开发商那里获取更多市场份额的机会，建筑商是否因利润率问题而不选择公司的产品？ - 公司认为自己与土地银行不构成竞争，公司擅长高效、有效地交付地块，而土地银行提供的是融资服务；如果建筑商引入土地银行购买公司的成品地块并长期持有，公司可以更快地实现货币化 [28] 问题5: 是否看到其他土地开发商要求建筑商支付更高的定金并分担潜在的开发成本超支？ - 公司并非完全没有要求建筑商在预算出现问题时提供帮助，但不会提前签订相关合同；公司的优势在于能够在开发过程后期确定地块价格，从而正确定价并将成本转嫁给客户 [30] 问题6: 公司是否开始放缓土地采购，SFR实验是否是一种防御性举措？ - SFR实验并非防御性举措，而是为了提高资本效率并开拓新市场；公司一直谨慎进行土地收购，本季度土地收购量减少，部分原因是一些交易未通过承保，以及获取项目的许可和授权所需时间增加 [32][33] 问题7: 如果市场放缓，公司会采取哪些措施保护利润率和净资产收益率？ - 公司通过在确定价格前充分了解成本的策略来保护利润率，拥有良好的土地位置、优质的客户和能够按时、按预算交付的产品，将有助于公司保持良好的市场地位 [34] 问题8: 787块递延地块是否包含在公司的指导范围内？ - 787块地块已计入第二季度的销售数量，未来的收入和利润将在未来几个季度确认，包含在公司的指导范围内 [35] 问题9: 本季度是否有意外的供应链限制，供应链状况是否会恶化，什么因素可能导致公司达到指导范围的上限或下限？ - 本季度在全国多个市场出现了电气变压器供应和电力接入的问题，这是一个更广泛的挑战；公司一直在努力应对供应链问题，如提前订购材料和进行材料替代；目前尚未看到住房需求下降，但对利率上升和房价上涨可能带来的影响保持谨慎 [38][39] 问题10: 公司的指导中是否包含向第三方销售的具体百分比，要提高向第三方建筑商的销售渗透率，关键因素是什么？ - 公司未给出具体的指导数字，长期目标是使非Horton客户的销售占比达到30%；增加公司自行获取的项目是提高第三方销售的关键，公司将继续努力扩大客户基础 [40]

公司业务范围与股权结构 - 截至2022年3月31日，公司在23个州的53个市场开展业务，是D.R. Horton的多数股权子公司[71] 收入数据 - 2022年第一季度和前六个月收入分别为4.216亿美元和8.292亿美元，2021年同期分别为2.871亿美元和5.942亿美元[75] 销售住宅地块数据 - 2022年第一季度和前六个月销售住宅地块分别为5788块和10304块，2021年同期分别为3588块和7155块[76] 销售、一般和行政费用数据 - 2022年第一季度和前六个月销售、一般和行政费用分别为2430万美元和4580万美元，占收入比例分别为5.8%和5.5%，2021年同期分别为1630万美元和3180万美元，占比分别为5.7%和5.4%[82] 所得税费用数据 - 2022年第一季度和前六个月所得税费用分别为1540万美元和2840万美元，有效税率分别为24.4%和24.3%，2021年同期分别为920万美元和1630万美元，有效税率分别为24.5%和24.4%[86] 地块持有与控制数据 - 截至2022年3月31日，公司拥有地块64200块，通过合同控制地块32300块，共计96500块；2021年9月30日分别为64400块、32600块和97000块[88] 现金及现金等价物与可用借款能力数据 - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为2.337亿美元，循环信贷额度可用借款能力为3.495亿美元[89] 债务与总资本比率数据 - 截至2022年3月31日，公司债务与总资本比率为38.9%，净债务与总资本比率为29.9%；2021年9月30日和2021年3月31日债务与总资本比率均为41.0%，净债务与总资本比率分别为35.2%和34.1%[90] 循环信贷额度情况 - 公司有4.1亿美元高级无抵押循环信贷额度，可根据条件增至6亿美元，到期日为2025年4月16日，截至2022年3月31日，无未偿还借款，已开具信用证6050万美元，可用额度3.495亿美元[92] 成本销售情况 - 2022年第一季度和前六个月成本销售增加主要因销售地块数量增加，第一季度记录非现金减值费用380万美元[81] 高级票据情况 - 公司有4亿美元3.85%的2026年到期高级票据，年有效利率4.1%；3亿美元5.0%的2028年到期高级票据，年有效利率5.2%[95][96] 其他应付票据情况 - 截至2022年3月31日，公司1250万美元其他应付票据，年利率4.0%，2023年10月到期[99] 股权证券发行情况 - 2021年10月公司提交7.5亿美元股权证券的上架注册声明，其中3亿美元用于市价股权发行计划；2022年上半年发行84547股普通股，净收益170万美元[100] 经营活动净现金数据 - 2022年上半年经营活动提供净现金7660万美元，2021年上半年使用现金2.495亿美元[101] 投资活动净现金数据 - 2022年上半年投资活动提供净现金220万美元，2021年上半年为200万美元[102] 融资活动净现金数据 - 2022年上半年融资活动提供净现金130万美元，2021年上半年为2040万美元[103] 未偿还信用证与surety债券情况 - 截至2022年3月31日，公司循环信贷安排下有6050万美元未偿还信用证，第三方发行5.708亿美元 surety债券[104] 债务类型情况 - 公司固定利率债务包括4亿美元2026年到期、3亿美元2028年到期高级票据和1250万美元2023年10月到期其他应付票据；可变利率债务为4.1亿美元高级无抵押循环信贷安排下的未偿借款，截至2022年3月31日无未偿借款[113] 债务证券回购授权情况 - 公司董事会于2020年4月30日授权回购至多3000万美元债务证券，截至2022年3月31日，3000万美元授权额度未使用[98] 风险情况 - 公司无外汇波动风险和重大大宗商品价格波动风险[114][115]

业绩总结 - Q1 FY 2022交付了4,516个住宅地块，同比增长27%[8] - 净收入增加84%，达到4100万美元[8] - 税前收入增加83%，达到5400万美元[8] - Q1 FY 2022的收入为4.08亿美元，较去年同期增长33%[8] - 税前利润率为13.1%，较去年同期提高360个基点[8] - 每股摊薄收益为0.81美元，同比增长76%[8] 未来展望 - 预计2022财年地块交付量将增长23%至26%，预计收入约为17亿美元[15] - 预计税前利润率将在13.5%至14.0%之间[15] 用户数据 - Forestar在55个市场和23个州运营，拥有超过200个活跃项目[19] - Forestar的目标是为DHI提供约三分之一的年度地块需求[32] - 截至2021财年，Forestar向DHI销售的地块占DHI关闭房屋的比例为18%[32] 财务状况 - Forestar的净负债与调整后EBITDA比率为2.4倍，净债务占资本的比例为33.9%[54] - Forestar的流动性状况良好，截至2021年12月31日，流动资金约为5亿美元[54] - 现金及现金等价物为1.625亿美元，较2021年9月30日的1.536亿美元增长了5.8%[73] - 总流动性为5.062亿美元，包括可用的循环信贷额度3.437亿美元[55] - 2021年12月31日的总资产为21.625亿美元，较2021年9月30日的21.017亿美元增长了2.9%[73] - 2021年12月31日的净收入为4050万美元，较2020年的2210万美元增长了83.7%[67] - 2021年12月31日的股东权益为10.574亿美元，较2021年9月30日的10.149亿美元增长了4.2%[74] 资本效率 - Forestar的资产周转率为1.20倍，显示出较高的资本效率[25] - Forestar的股东权益回报率为35.7%，远高于同行业的平均水平[24] - Forestar在2021财年实现的税前利润率为13.2%[24] 投资与收购 - Forestar预计在2022财年将至少投资17.5亿美元用于土地收购和开发[33] - Forestar的土地开发和收购在过去三年中持续增长，显示出市场需求的强劲[33]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入增长84%至4050万美元，摊薄后每股收益为0.81美元，上年同期为2200万美元或每股0.46美元 [7][12] - 税前收入增长83%至5350万美元，税前利润率同比扩大360个基点至13.1% [7] - 收入增长33%至4.076亿美元，主要因地块交付量增长27%至4516块 [7] - 毛利率从2021年第一季度的14.4%扩大360个基点至18% [8] - 销售、一般和行政费用（SG&A）占收入的比例在第一季度为5.3%，上年同期为5% [15] - 截至12月31日，股东权益为11亿美元，每股账面价值同比增长15%至21.29美元 [23] - 2021年12月31日止的过去12个月，公司实现了13.2%的净资产收益率，较上年同期提高了550个基点 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 地块销售方面，地块销售量同比增长27%至4516块，平均销售价格为8.9万美元 [13] - 97%的地块销售来自开发项目，高于2021年同期的87% [14] - 第一季度地块交付量的89%卖给了D.R. Horton，低于2021财年第一季度的95% [14] - 本季度卖给D.R. Horton以外的八个客户的地块为502块，较上年同期增长了182% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 基于公司过去12个月的地块交付量和2021日历年新单户住宅销售量，公司估计其全国市场份额从一年前的1.4%上升至2.2% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于开发项目，减少地块储备，通过从自有项目交付更多地块和在接近完工时定价地块，利用有利的市场条件 [8] - 公司的中期目标是实现5%的全国市场份额，即美国每20套新建房屋中就有一套建在公司开发的地块上 [10] - 公司计划在2022财年至少投资17.5亿美元用于土地和土地开发，目标是拥有三到四年的土地和地块库存 [19] - 公司保持强大的资产负债表，拥有充足的流动性和适度的杠杆，其资本结构是关键竞争优势，使其能够在开发过程后期定价地块，而传统土地开发商受项目层面融资限制 [20][21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩强劲，核心业务驱动因素保持健康，团队和承包商表现超出预期，对公司在本财年及以后的执行能力充满信心 [25] - 鉴于第一季度业绩和当前市场条件，公司上调2022财年指引，预计今年交付19500 - 20000块地块，产生约17亿美元的收入，预计税前利润率在13.5% - 14%之间，预计下半年收入高于上半年，上半年税前利润率低于下半年，预计2022财年有效税率约为24.5% [23][24] 其他重要信息 - 公司新开发项目的承保标准包括最低15%的年度税前库存回报率和在36个月内收回初始现金投资 [15] - 第一季度土地和土地开发投资总计3.8亿美元，其中1.35亿美元用于土地，2.45亿美元用于土地开发 [15] - 截至12月31日，公司地块头寸为103300块，其中65700块为自有，37600块通过购买合同控制，季末有4900块成品地块，成品地块连续五个季度占公司自有投资组合的比例不到10% [16] - 截至12月31日，公司自有地块的54%来自公司自身资源，高于一年前的46%，本季度销售的地块中有22%来自公司自有项目，高于一年前的13% [17] - 公司自有65700块地块中，30%已与D.R. Horton签订销售合同，代表约15亿美元的未来收入，另有28%的自有地块根据已签订的买卖协议享有D.R. Horton的优先购买权 [18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司与私人同行相比在资本方面有何优势，市场放缓时私人同行的融资情况及公司的优势 - 公司认为这更多是结构和运营上的优势，而非单纯的债务定价优势 银行在困难时期倾向收紧融资，私人同行的项目融资存在行政问题，且公司能快速支付承包商款项，有固定利率融资，能更好控制成本 [29][30][31] 问题2: 客户对较大地块社区的需求是否增加，对公司利润率、增长或吸收有何影响 - 公司认为地块需求强劲，不关注社区规模，按阶段定价和开发，可根据需求调整进度，不同规模地块交易都有意义 [33][34] 问题3: 地块准备时间延长的原因及供应链挑战和缓解时间 - 公司认为供应链情况未恶化，学会了提前订购材料，交付地块时间未如预期延长 最大问题是公用事业公司，如变压器安装和通电，以及城市验收流程因人员不足受影响 [35][36] 问题4: 利率上升是否改变公司的资本筹集策略或资产负债表动态 - 公司将继续在债务和股权融资上保持战略，目前可通过再投资收益维持增长，不太依赖增加债务或股权融资 [38][39] 问题5: 利率上升是否改变土地开发行业的竞争性质 - 目前地块需求未受影响，若市场疲软，房屋建筑商可能更倾向购买开发好的地块，银行对小型和本地开发商的项目融资会更谨慎，这有助于公司扩大市场份额 [41][42] 问题6: 利润率大幅提高的驱动因素 - 主要是更多开发项目地块销售和更多公司自有地块，公司自有项目能在接近销售时定价，这是利润率提高的最大驱动因素 [43] 问题7: 成品地块成本中可自由支配的开发成本占比，以及市场低迷时公司的应对策略 - 约30%的成品地块成本是土地本身，70%是开发成本 市场低迷时，公司会逐个评估项目，优先考虑销售和流量好的项目，同时保持强大的资产负债表，抓住土地价格重置的机会扩大市场份额 [47][48][49] 问题8: 当前是否有故意限制土地收购的市场 - 公司在华盛顿、俄勒冈、犹他等西部州的自有和控制地块总数有所下降，原因是土地价格高、监管环境严格和地块交付困难 奥斯汀、德克萨斯和凤凰城的土地价格上涨较快，但目前需求强劲能消化价格上涨 [50][51] 问题9: SG&A同比略有上升的驱动因素及2022年的预期 - 上升主要是时间因素，公司在核心市场组建团队 全年来看，预计SG&A占PTI的比例与去年相近，不会有明显杠杆效应或趋势性变化 [53] 问题10: 公司更新的年度指导如何在全年分配，可能的驱动因素 - 公司将地块指导增加了500块，预计下半年收入高于上半年 指导更新已考虑利率上升因素，因需求强劲和地块开发速度快于预期 [55][56] 问题11: 2022年土地和开发支出计划是否不变，未来几年的增长情况 - 公司预计2022年至少在土地开发上支出17.5亿美元，如有好机会或需要加速开发，该数字可能更高 未来将更多资金用于开发已有的地块，以产生收益 [59][60] 问题12: 未签约地块的定价谈判情况，房价上涨放缓是否有影响 - 建筑商总是对地块价格上涨有抵触，公司目标是平衡价格和销售速度 主供应协议的优先购买权流程有助于发现市场价格，每个项目情况不同 若利率快速上升导致住房市场放缓，公司专注于开发经济适用房地块，仍对业务模式有信心 [62][63][64]

公司基本信息 - 截至2021年12月31日，公司在23个州的55个市场开展业务，是D.R. Horton的多数股权子公司[69] 财务数据关键指标变化 - 收入与利润 - 2021年第四季度收入4.076亿美元，2020年同期为3.071亿美元；所得税前收入5350万美元，2020年同期为2920万美元[73] 业务线数据关键指标变化 - 住宅地块销售 - 2021年第四季度销售住宅地块4516块，2020年同期为3567块；平均每块售价8.9万美元，2020年同期为8.6万美元[74] 财务数据关键指标变化 - 费用 - 2021年第四季度销售、一般和行政费用（SG&A）为2150万美元，占收入的5.3%；2020年同期为1550万美元，占收入的5.0%[78] 财务数据关键指标变化 - 所得税 - 2021年和2020年第四季度所得税费用分别为1300万美元和710万美元，有效税率均为24.3%[81] - 截至2021年12月31日，递延所得税负债净额为2.42亿美元；9月30日为2.44亿美元[82] 业务线数据关键指标变化 - 地块持有情况 - 截至2021年12月31日，公司拥有和控制的地块总数为10.33万块，其中拥有6.57万块，通过合同控制3.76万块[84] 财务数据关键指标变化 - 现金及等价物与借款能力 - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物为1.625亿美元，循环信贷额度可用借款能力为3.437亿美元[85] 财务数据关键指标变化 - 债务比率 - 截至2021年12月31日，公司债务与总资本比率为40.0%，净债务与总资本比率为33.9%[86] 财务数据关键指标变化 - 债务情况 - 公司有4亿美元3.85%的2026年到期高级票据和3亿美元5.0%的2028年到期高级票据[91][92] - 其他应付票据为1250万美元，年利率4.0%，2023年10月到期[95] - 固定利率债务包括4亿美元3.85%的2026年5月到期高级票据、3亿美元5.0%的2028年3月到期高级票据和1250万美元4.0%的2023年10月到期其他应付票据；可变利率债务为4.1亿美元高级无担保循环信贷安排下的未偿借款，截至2021年12月31日无未偿借款[108] 财务数据关键指标变化 - 债务回购授权 - 2020年4月30日董事会授权回购至多3000万美元债务证券，截至2021年12月31日，3000万美元授权额度未使用[94] 财务数据关键指标变化 - 股权证券发行 - 2021年10月向美国证券交易委员会提交有效暂搁注册声明，登记7.5亿美元股权证券，其中3亿美元用于2021年11月生效的市价股权发售计划；2021年第四季度按该计划发行84,547股普通股，收益170万美元，扣除佣金等成本0.1万美元；截至2021年12月31日，暂搁注册声明下剩余7.482亿美元可发行，其中2.982亿美元用于市价股权发售计划[96] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2021年第四季度经营活动提供净现金580万美元，2020年同期使用现金1.587亿美元[97] - 2021年第四季度投资活动提供净现金320万美元，2020年同期为200万美元[98] - 2021年第四季度融资活动使用净现金10万美元，2020年同期为20万美元[99] 财务数据关键指标变化 - 信用证与担保债券 - 截至2021年12月31日，循环信贷安排下未偿还信用证为6630万美元，第三方发行的担保债券为5.282亿美元[100] 财务数据关键指标变化 - 风险暴露 - 公司无外汇波动风险暴露[109] - 公司无重大商品价格波动风险暴露[110]