公司定义与管理 - 公司定义的中型市场公司为投资时年度EBITDA在2500万美元至1亿美元的公司[360] - 公司由顾问根据投资顾问协议进行外部管理，由董事会监督，多数董事为独立人士[357] - 公司与顾问签订投资咨询和行政服务协议，费用包括基于总资产平均周值的年度基础管理费和基于业绩的激励费[434] - 公司与State Street Bank and Trust Company签约提供会计和行政服务[372] 公司合并情况 - 2021年6月16日完成合并，FSKR每股普通股转换为0.9498股公司普通股，公司向原FSKR股东发行约1.61374028亿股普通股[363] - 2021年6月16日完成2021年合并，采用资产收购法核算，未产生商誉[431][432] 投资相关定义与特点 - 公司投资的高级担保贷款、二级留置权担保贷款和高级担保债券期限一般为3至7年，次级债务投资期限一般最长为10年，证券预期平均寿命一般为3至4年[362] - 公司债务投资评级一般低于投资级（穆迪低于“Baa3”或标普低于“BBB - ”），且对任何评级或未评级的债务或其他证券投资无限制[362] 财务业绩衡量与收入费用构成 - 公司主要财务业绩衡量指标为运营导致的净资产净增加，包括净投资收入、投资净实现损益等[364] - 公司主要收入形式为债务投资利息收入，还有非经常性费用、股息等[365] - 公司主要运营费用包括管理和激励费用、融资利息费用等[366] 疫情对公司的影响 - 新冠疫情已对公司投资收入产生不利影响，预计还将持续，可能导致投资重组、减值，限制投资发起并影响经营业绩[373][374] 投资活动财务数据 - 2021年前三季度净投资活动为8035美元，其中购买额为11755美元，销售和还款额为3720美元；第三季度净投资活动为975美元，购买额为2781美元，销售和还款额为1806美元[377] - 截至2021年9月30日，一级优先担保贷款购买额为8091美元，占前三季度购买总额的69%；销售和还款额为2244美元，占前三季度销售和还款总额的60%[377] 投资组合数据 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，投资组合成本分别为15724美元和7453美元，公允价值分别为15824美元和6780美元[378] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，投资组合公司数量分别为190家和164家；可变利率债务投资占比分别为69.2%和63.5%[379] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，直接发起投资的总成本分别为14858.6美元和7048.4美元，总公允价值分别为15019.1美元和6447.3美元[381] - 截至2021年9月30日，软件与服务行业投资公允价值为2728美元，占投资组合的17.2%；资本货物行业投资公允价值为2244美元，占比14.2%[384] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，投资评级为1的投资公允价值分别为12172美元和4538美元，占投资组合的比例分别为77%和67%[386] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，加权平均应计债务投资年收益率分别为9.1%和8.8%，加权平均所有债务投资年收益率分别为8.5%和7.9%[379] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，非应计投资占比分别为3.7%和2.5%[379] - 截至2021年9月30日，69.2%的投资组合投资为支付可变利率的债务投资，9.3%为支付固定利率的债务投资，13.4%为其他创收投资，4.4%为非创收投资，3.7%为非应计状态投资[439] 回报率数据 - 2021年前三季度基于资产净值的总回报率为15.87%，基于市值的总回报率为44.74%；2020年基于资产净值的总回报率为 - 9.69%，基于市值的总回报率为 - 19.73%[380] 收入、费用及收益数据对比 - 2021年和2020年第三季度投资收入分别为3.6亿美元和1.47亿美元，前九个月分别为7.17亿美元和4.76亿美元[387] - 2021年和2020年第三季度运营费用分别为1.74亿美元和6900万美元，前九个月分别为3.37亿美元和2.23亿美元[393] - 2021年和2020年第三季度净投资收入分别为2.01亿美元（每股0.71美元）和7800万美元（每股0.63美元），前九个月分别为3.95亿美元（每股2.11美元）和2.53亿美元（每股2.03美元）[395][396] - 2021年和2020年第三季度净实现收益（损失）分别为1.96亿美元和 - 2.09亿美元，前九个月分别为1.19亿美元和 - 4.08亿美元[397] - 2021年和2020年第三季度未实现增值（贬值）净变化分别为 - 1.27亿美元和3.41亿美元，前九个月分别为8.2亿美元和 - 3.93亿美元[398] - 2021年和2020年第三季度运营导致的净资产净增加分别为2.7亿美元（每股0.95美元）和2.1亿美元（每股1.7美元），前九个月分别为13.34亿美元（每股7.13美元）和 - 5.48亿美元（每股 - 4.4美元）[399][400] 收入增加原因 - 2021年第三季度和前九个月利息和费用收入增加主要归因于2021年合并带来的资产增加[389] - 2021年第三季度和前九个月费用收入增加主要归因于当期投资和还款活动增加带来的结构费用和提前还款费用[390] 公司资金状况 - 截至2021年9月30日，公司现金和外币为2.41亿美元，融资安排下可用借款为19.21亿美元[401] - 截至2021年9月30日，公司未偿还高级证券总额为85亿美元，资产覆盖率为191%[403] - 截至2021年9月30日，公司未偿还融资安排总额为85.11亿美元，可用额度为19.21亿美元[405] - 截至2021年9月30日，高级担保循环信贷安排未使用额度为17.71亿美元，安布勒信贷安排未使用额度为6000万美元，CCT东京融资信贷安排未使用额度为6000万美元，邓拉普信贷安排未使用额度为3000万美元[437][440] 税收相关 - 公司需每年分配至少90%的投资公司应税收入以符合RIC税收待遇，还需及时分配特定金额以避免4%的联邦消费税[410] 分红数据 - 2021年前三季度公司普通股每股现金分红总额为1.85美元，总金额为3.35亿美元；2020年同期每股分红总额为1.96美元，总金额为2.44亿美元[415] 票据相关数据 - 截至2021年9月30日，4.750%、5.000%、4.625%、4.125%、4.250%、8.625%、3.400%和2.625%票据的公允价值分别约为4.6亿、2.45亿、4.32亿、5.02亿、5.02亿、2.8亿、10.45亿和4.01亿美元[414] - 截至2021年9月30日，CLO - 1的A - 1R、A - 2R、B - 1R和B - 2R级票据未偿还金额分别为2.814亿、0.205亿、0.324亿和0.174亿美元[414] - 2021年10月12日，公司就票据签订第九份和第十份补充契约[417] 投资组合估值政策 - 公司将投资组合估值政策，特别是Level 3投资估值，确定为关键会计政策[418] - 公司每季度确定投资组合的净资产价值，证券按董事会确定的公允价值估值[419] - ASC Topic 820定义了公允价值，建立了三级公允价值层次结构[421] - 对于无市场报价的投资，公司每季度进行多步骤估值流程[422] - 公司董事会负责投资组合投资的公允价值估值，日常实施工作委托给顾问，估值委员会负责监督[429] - 公司季度公允价值估值流程包括顾问提供信息、第三方估值服务提供商给出估值范围、顾问提供建议、估值委员会审查等步骤[426] 利率与汇率影响 - 利率变动对公司利息收入、利息支出和净利息收入有影响，如利率下降13个基点，净利息收入增加500万美元，增幅0.5%；利率上升100个基点，净利息收入减少1800万美元，降幅1.8% [443] - 公司可能进行外币投资，受汇率变动影响，表格展示了外币汇率不利变动10%对投资公允价值的影响[445][447] - 截至2021年9月30日，外币计价投资成本总计8.695亿美元，公允价值为7.275亿美元，若汇率不利变动10%，公允价值减少7270万美元[448] 外汇管理 - 公司使用外汇远期合约和交叉货币互换等衍生工具管理外汇汇率波动影响[449] - 公司可在高级有担保循环信贷安排下借入外币，对汇率变化提供自然对冲[449] - 公司国际投资头寸通常是外币净接收方，未套期的外币计价投资受美元强弱影响[449] - 截至2021年9月30日，外币远期合约净合约金额总计2.027亿美元，均与外币计价债务投资套期有关[450] - 截至2021年9月30日，公司在高级有担保循环信贷安排下有未偿还外币借款，包括2.36亿欧元、400万加元、9800万英镑和1.18亿澳元[450] 公司内部控制 - 公司首席执行官和首席财务官认为截至2021年9月30日披露控制和程序有效，能合理保证履行披露义务[452] - 截至2021年9月30日的三个月内，公司财务报告内部控制无重大影响的变化[453] 公司其他情况 - 公司目前没有表外安排，包括商品定价风险管理或其他套期保值做法[438] - 公司预计长期投资主要通过股权和债务融资，2021年和2020年前九个月未进行利率套期保值活动[444]

财务数据和关键指标变化 - 二季度调整后净收入为每股0.74美元，高于每股0.60美元的季度股息0.14美元 [17] - 预计三季度GAAP净投资收入约为每股0.69美元，调整后净投资收入约为每股0.61美元 [51] - 三季度股息将为每股0.65美元 [17] - 6月30日，每股净资产值为26.84美元 [50] - 6月30日，总债务与股权比率和净债务与股权比率分别为101%和90%，一季度末分别为113%和100% [54] - 二季度发行4亿美元2.625%的无担保票据，2027年1月到期 [55] - 可用流动性为36亿美元，约占投资组合价值的24% [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度投资团队按合并后基准发起23亿美元新投资，分布于47家公司和11个行业，加权平均收益率为7.9% [16][26] - 截至6月30日，投资组合公允价值为147亿美元，包含195家投资组合公司，3月31日分别为65亿美元和152家 [37] - 截至6月30日，投资组合中一级抵押贷款占比56.4%，高级有担保债务占比70.1%，合资企业占比9.5%，资产基础融资投资占比12.9% [38] - 截至6月30日，应计债务投资的加权平均收益率为8.5%，3月31日为8.6% [39] - 二季度净投资组合增值1.25亿美元，实现和未实现增值总计3.01亿美元，实现和未实现减值总计1.76亿美元 [40] - 二季度将一项投资（ATX Networks）列为非应计项目，公司持有其8000万美元一级定期贷款，6月30日按成本的64%计价，3月31日为69% [40] - 目前非应计项目在成本基础上约占投资组合的4.4%，在公允价值基础上约占3%，3月31日分别为6.8%和3.6% [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 上半年联合贷款市场需求有波动，但私人信贷市场持续显著增长 [28] - 目前市场竞争激烈，债务工具定价已超过疫情前水平，LIBOR下限面临一定压力 [93][96] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将成为领先的商业发展公司（BDC），在专业金融领域占据领先地位 [14] - 投资组合构建方面，一级优先贷款预计占比50% - 60%，二级贷款预计占比约15%，资产基础融资投资预计占比10% - 15%，合资企业预计占比10% - 15%，股权投资预计占比约5% [25] - 继续专注于高级有担保投资，同时把握二级贷款机会，特别是针对大型公司 [25][76] - 看好合资企业和资产基础融资业务的发展，认为其能带来稳定的投资收入和增值 [24][77] - 市场竞争激烈，但公司凭借规模和团队优势，在中高端市场具有竞争力 [93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济活动如预期发展，预计与新冠疫情相关的供应链中断问题将在后续季度得到解决 [20] - 劳动力市场在2021年下半年和2022年持续复苏，部分行业可能受到长期影响 [21] - 投资环境良好，但需谨慎承保，关注EBITDA的可持续性 [74] - 预计未来几年市场将有顺风，公司将受益于新周期 [74] 其他重要信息 - 6月16日，FS KKR Capital Corp II与FS KKR Capital Corp成功合并，FS KKR Capital Corp为存续实体 [14] - 顾问将在合并后的前六个季度放弃9000万美元激励费用，即每季度1500万美元 [49] - 预计三季度开始实施1亿美元的股票回购计划 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 三季度业务发起的节奏如何，投资的公司是否进入新的投资类别 - 公司业务管道强劲，自二季度末以来已完成约10亿美元的业务发起，三季度开局良好 [65] - 公司四五年前就战略聚焦中高端市场（EBITDA 5000万 - 1亿美元的公司），目前一些大型交易也符合中高端市场定义，且这些交易选择私人信贷市场而非联合贷款市场 [66][67] 问题2: 合资企业在投资组合中的占比从10%扩大到10% - 15%的原因 - 公司对合资企业的表现满意，其为经常性股息收入做出了重要贡献 [69] - 合资企业能让公司更全面地利用KKR的业务发起网络，扩大非EPC投资范围，且风险与常规BDC资产负债表内投资一致 [70] 问题3: 当前业务管道情况及投资环境如何 - 宏观层面，投资环境良好，公司认为市场有几年的顺风，但在承保时会谨慎，关注EBITDA的可持续性和投资结构的纪律性 [74] - 公司主要关注单一贷款和一级贷款产品，也会参与二级贷款，特别是针对大型公司 [76] - 合资企业和资产基础融资业务将继续增长，对FSK的整体回报有增值作用 [77] 问题4: 不同类型资产的相对收益率如何 - ABS和合资企业投资目标收益率为10% - 12%，合资企业有杠杆优势，资产基础融资领域竞争相对较小，可能有更高收益率 [79] - 目前单一贷款平均利差约为LIBOR加6%，LIBOR下限约为75 - 100个基点 [79] - 二级贷款相对于一级贷款有一定利差，对于合适规模的公司有吸引力 [80] 问题5: GAAP和调整后净投资收入之间0.08美元的差异是否会在投资组合存续期内保持一致 - 该差异与每项债务资产及其到期日相关，会随资产偿还而下降，未来几个季度差异约为2300 - 2500万美元 [81][82] 问题6: 本季度软件交易增多的原因、风险及业务发起方式 - 公司在过去几个季度和几年里战略性地增加了软件和服务领域的投资，目前该领域占投资组合的15% - 16%，公司对该领域的覆盖范围有信心 [86] - 公司对年度经常性收入（ARR）交易持谨慎态度，预计会进行少量此类投资并分散规模 [87] 问题7: 合并后一般及行政费用（G&A）未体现规模效应的原因及主要构成 - 合并协同效应预计在合并后的一两年内逐步体现，预计协同效应在500 - 700万美元之间 [88] - G&A费用包括董事会费用、外包服务提供商费用、会计费用等 [89] 问题8: 新业务发起的竞争环境和定价稳定性如何 - 市场竞争激烈，但公司所在的中高端市场有优势，且私募股权资金的增加为业务发起带来了顺风，市场交易流量增加 [93][94] - 市场定价有压力，LIBOR下限有所下降，但公司可通过循环贷款和降低高成本债务来提高收益 [96][97] 问题9: 如何看待负债结构的演变，是否会进行清理 - 公司在FSK方面取得了进展，FSKR仍有一些需要清理的地方 [100] - 公司倾向于建立大型、多年期、多元化银行集团的循环贷款，同时会继续在无担保市场融资，提高无担保债务占比 [100][101] 问题10: 合资企业的目标杠杆率是多少，本季度向合资企业的销售较少的原因 - 合资企业目标杠杆率为1 - 1.25倍，目前0.75倍的杠杆率有利于投资组合和经常性收入增长 [105] - 本季度向合资企业的销售无异常，可能有额外还款，且合资企业合并后部分正常业务活动推迟到7月 [106][107] 问题11: 股票回购计划是程序化还是 discretionary的，回购节奏如何，股价达到什么水平会影响回购的吸引力 - 公司历史上通过10b5 - 1计划进行股票回购，预计本次也会如此 [111] - 公司认为当股价接近账面价值时，回购的吸引力可能会降低 [111] 问题12: 是否希望增加资产基础贷款（ABL）在投资组合中的占比 - 公司认为资产基础融资市场有机会，本季度进行了高级人员招聘以拓展该领域 [117] - 资产基础融资（ABF）与资产基础贷款（ABL）在投资组合构建上有所不同，ABL通常属于常规高级有担保贷款类别 [118] 问题13: 在已知非经常性股息收入的情况下，什么条件会将其纳入指导 - 二季度Sound United股息未纳入指导，是意外之喜 [121] - 公司尽量将非经常性股息收入纳入指导，因此在指导中单独列出合资企业股息和其他股息及费用收入 [122] 问题14: 资产基础融资领域近期机会的驱动因素有哪些 - 银行在应收账款和库存贷款方面有所退缩，为公司提供了贷款机会 [129] - 公司在资产基础融资领域有五年的投资主题，团队覆盖消费者、抵押贷款等领域，看好美国住房市场和消费者财务状况 [130] 问题15: 近期杠杆率的趋势如何 - 公司目前净杠杆率约为0.9倍，目标范围是1.0 - 1.25倍，理想水平约为1.1倍 [133] - 预计未来几个季度杠杆率将向目标水平上升，合并带来的优势有助于投资部署和收入增长 [133][134]

业绩总结 - 截至2021年6月30日，净投资收入(NII)为1.16亿美元，每股0.77美元，较2021年3月31日的7800万美元和每股0.63美元增长了48.7%[1] - 调整后的净投资收入(Adjusted NII)为1.12亿美元，每股0.74美元，较2021年3月31日的7800万美元和每股0.63美元增长了17.5%[1] - 截至2021年6月30日，净资产价值(NAV)每股为26.84美元，较2021年3月31日的26.03美元增长了3.1%[1] - 第二季度的净实现和未实现投资收益为1.21亿美元，每股0.87美元，较2021年3月31日的1.21亿美元和每股0.98美元下降了11.2%[1] - 2021年第二季度支付每股0.60美元的股息，第三季度宣告每股0.65美元的股息，调整后的NII与股息覆盖率为123%[1] 投资活动 - 第二季度新投资资金约为23亿美元，净投资活动为5.57亿美元，扣除5800万美元的销售[1] - FSK在2021年第二季度的投资购买总额为13.3亿美元，较第一季度的4.17亿美元显著增长[8] - 2021年第二季度的净投资活动为2.93亿美元，较第一季度的负4.6亿美元有所改善[8] - 2021年第二季度的调整后净投资活动为3.51亿美元，显示出强劲的投资回升[8] 财务状况 - 截至2021年6月30日，浮动利率债务投资占比为88%[6] - 截至2021年6月30日，总投资公允价值为147.34亿美元[6] - 截至2021年6月30日，净债务与股本比率为0.90倍[3] - FSK的现金余额在2021年第二季度为1.91亿美元，显示出良好的流动性管理[11] - FSK的总负债为104.67亿美元，净负债与股本比率为1.29倍，表明公司财务杠杆适中[10][11] 投资组合 - 截至2021年6月30日，投资组合中有195家投资公司，前十大投资公司的公允价值占比为20%[1] - FSK的投资组合中，首贷高级担保贷款占比为56%，显示出对低风险资产的偏好[8] - 2021年第二季度，FSK的直接投资组合公司中位数EBITDA为77.7百万美元，显示出稳定的盈利能力[19] 其他信息 - FSK使用非GAAP财务指标来分析财务结果，并认为这些指标对投资者评估持续结果和趋势有用[32] - 非GAAP财务指标不应单独考虑，需与GAAP财务报表结合阅读[33] - 本次演示中的某些数字已被四舍五入[34]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q FS KKR Capital Corp. (Exact name of registrant as specified in its charter) 201 Rouse Boulevard Philadelphia, Pennsylvania 19112 (Address of principal executive offices) (Zip Code) Maryland 26-1630040 (State of Incorporation) (I.R.S. Employer Identification Number) Registrant's telephone number, including area code: (215) 495-1150 Indicate by check mark whether the Registrant (1) has filed all reports require ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净投资收入为每股0.63美元，比季度股息每股0.60美元高0.03美元，比第四季度末的公开指引高0.02美元 [11] - 截至3月31日，净资产价值（NAV）为每股26.03美元，较2020年第四季度的每股25.02美元有所增加 [49] - 第一季度总投资收入环比下降1200万美元，其中利息收入减少1100万美元，费用和股息收入环比持平，费用收入减少100万美元 [45][46][47] - 预计第二季度净投资收入在不考虑与FSKR拟议合并影响的情况下约为每股0.61美元 [50] - 截至3月31日，总债务与股权比率为113%，净债务与股权比率为100%，较第四季度末的131%和119%有所下降 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度，BDC业务线完成约11亿美元的总投资，其中FSK完成4.17亿美元 [23] - 截至3月31日，投资组合公允价值为65亿美元，包含152家投资组合公司，而截至2020年12月31日为68亿美元和164家公司 [32] - 截至3月31日，投资组合中第一留置权贷款占比51.2%，高级担保债务占比63.5% [32] - 截至3月31日，加权平均应计债务投资收益率为8.6%，低于2020年12月31日的8.8% [34] - 第一季度，净投资组合增值1.21亿美元，实现和未实现增值总计2.49亿美元，实现和未实现减值总计1.28亿美元 [40] - 第一季度，将两项投资置于非应计状态，一项资产恢复应计状态，截至第一季度末，非应计投资在成本基础上占投资组合的6.8%，在公允价值基础上占3.6%，而截至2020年12月31日分别为6.6%和2.5% [41][43] 各个市场数据和关键指标变化 - 去年11月初失业率为6.9%，两个季度后的今天降至6.1% [16] - 过去三到四个季度，金融赞助商和投资组合公司的收入和EBITDA季度环比有显著增长 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在第二季度完成与FSKR的合并，并提交合并后的10 - Q报告 [12] - 公司将继续高度选择性地进行承保，注重下行保护 [22] - 公司认为私人信贷市场在过去几年有显著增长，赞助商和投资组合公司依赖大型资金充足的平台作为融资来源 [21] - 公司不与银团市场在资本成本上竞争，而是提供执行能力和延迟提取定期贷款的灵活性 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 政策制定者将继续关注劳动力市场，某些行业的招聘将导致失业率近期持续下降，工资增长可能早于许多观察家的预期 [17] - 未来几个季度，许多行业的自由现金流增长将持续改善，但会受到近期预期通胀上升的部分抵消 [19] - 适度通胀对整体经济有益，长期来看，技术和人口趋势等结构性力量将平衡通胀压力 [19] 其他重要信息 - 公司董事会宣布第二季度每股分红0.60美元，按3月31日每股26.03美元的净资产价值计算，年化收益率为9.2% [13] - 假设当前市场条件相对稳定，公司预计继续维持9%的最低未实现收入目标 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请讨论业务管道以及与银团贷款渠道的竞争情况、股权资产轮换潜力、为何将1.93亿美元投资出售给合资企业而非保留在资产负债表上 - 公司对业务管道感到满意，1月业务通常较慢，整个BDC业务线完成了11亿美元投资，银团市场的强劲对净部署有一定阻碍，但公司不与银团市场在资本成本上竞争，借款人更看重私人信贷市场的执行能力和灵活性；公司一直在努力轮换出部分股权头寸，已退出一些项目，一个较大的股权项目ASG预计在第二季度或第三季度出售并全额还款；将投资出售给合资企业能保留大部分经济利益，同时公司也在管理投资组合的非EPC容量 [62][64][65] 问题2: FSK的激励费用落后估计以及与9000万美元费用豁免的比较，合并后平台是否会恢复直接贷款的募资以及方式 - 公司对过去几个季度的NAV增长感到满意，部分是市场反弹和对一些公司的积极投资带来的回报，具体激励费用细节可在会后跟进；公司目前专注于完成合并，预计在第二季度完成，会考虑不同的资金池募资，但会确保有合适的资金规模以适应市场，合理部署资金以覆盖目标股息 [69][70] 问题3: 合并FSK和FSKR资产负债表后，公司对投资组合增长的优先级如何，在当前市场环境下是否可行，投资方法是否有变化，对SQL投资的挑战如何应对 - 公司合并后杠杆率低于目标，有充足的增长空间，公司在过去几年加强了业务拓展团队，业务管道活跃，不与市场每日竞争，但市场条件会影响公司，公司会在有机会时谨慎部署资金，同时注重风险和承保纪律；投资方法有一定变化，过去为衰退环境承保，现在处于经济顺风期，会考虑利率上升、工资通胀和潜在衰退等因素，但基本的承保原则不变，始终关注信用质量；对于SQL投资，这是一项遗留投资，公司有专业的重组团队，会与现有赞助商积极沟通，努力找到解决方案 [75][76][77][78][79][82] 问题4: 股权部分公允价值增加对9% NAV股息收益率目标的影响，以及合并后资本结构中循环信贷工具的使用和展望 - 公司对股息政策的反馈良好，过去五个季度都超额实现目标，股权部分的增值部分是由于销售流程和新投资带来的收益增长，公司会平衡股权增长和股息目标；循环信贷工具使用减少是由于杠杆率下降和债券发行的资金用于偿还循环贷款，公司预计未来继续利用无担保市场融资，循环信贷工具可以合并为一个 [87][88][91][93] 问题5: 第一季度业务发起的质量和管道情况，以及2%的成交率低于历史平均的原因 - 公司对业务发起质量感到满意，注重业务质量和结构，不追求基点收益，业务发起中有较高比例是熟悉的公司；成交率低可能是因为公司不向无契约的项目贷款，以及市场上借款人有银团贷款和私人信贷等多种选择 [98][100][101] 问题6: 本季度对第一留置权投资的关注是否是近期趋势，合并后SCJV的容量和增长能力如何 - 公司会继续构建保守的投资组合，预计第一留置权投资占比较高，但也会选择性地参与第二留置权投资；合并后公司计划将两个合资企业合并，更大的资产负债表会提供更多灵活性，融资结构也会更有优势 [106][108]

业绩总结 - 截至2021年3月31日，净投资收入(NII)为7800万美元，每股收益为0.63美元，与2020年12月31日持平[1] - 2021年第一季度，投资的净实现和未实现收益为1.21亿美元，每股收益为0.98美元，较2020年第四季度增长86.15%[2] - 2021年第一季度支付的每股股息为0.60美元，股息覆盖率为105%[3] - 截至2021年3月31日，总投资公允价值为64.57亿美元，较2020年12月31日下降4.83%[5] - 2021年第一季度的总资产为69.64亿美元，较2020年第四季度下降6.67%[4] 用户数据 - 截至2021年3月31日，投资组合包含152家投资公司，前十大投资公司的公允价值占比为23%[3] - 截至2021年3月31日，投资组合的公允价值为16.55亿美元[13] - FSKR的直接投资组合公司中位数EBITDA为85.4百万美元，覆盖比率为5.2x[31] 未来展望 - 2021年第一季度的加权平均年收益率为8.6%[6] - 短期内未提取的债务能力为14.49亿美元[11] - 2021年第一季度的净债务对股本比率为0.74倍[19] 新产品和新技术研发 - FSK于2021年2月25日向SEC提交了注册声明的预先生效修正案，注册号为333-251667[49] - 提交的文件包括公司的初步联合代理声明和FSK的招股说明书[49] 负面信息 - 截至2021年3月31日，浮动利率债务投资占比为87.4%[6] - 截至2021年3月31日，FSKR的未实现和实现的总损失为3500万美元，较2020年12月31日减少41.7%[44] 其他新策略和有价值的信息 - 公司拥有成熟的资本结构，资金来源多样化，且近期没有到期债务[11] - FSKR的现金余额为2.52亿美元，较2020年12月31日增长57.5%[42] - 参与提案的公司及其董事、高管和管理层成员可能被视为代理投票的参与者[50]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q FS KKR Capital Corp. (Exact name of registrant as specified in its charter) 201 Rouse Boulevard Philadelphia, Pennsylvania 19112 (Address of principal executive offices) (Zip Code) Maryland 26-1630040 (State of Incorporation) (I.R.S. Employer Identification Number) Registrant's telephone number, including area code: (215) 495-1150 Indicate by check mark whether the Registrant (1) has filed all reports required to be filed by S ...

FS KKR Capital Corp. (NYSE:FSK) Q4 2020 Earnings Conference Call March 2, 2021 8:00 AM ET Company Participants Robert Paun - Head, Investor Relations Michael Forman - Chairman & Chief Executive Officer Dan Pietrzak - Chief Investment Officer & Co-President Brian Gerson - Co-President Steven Lilly - Chief Financial Officer Conference Call Participants Casey Alexander - Compass Point Finian O’Shea - Wells Fargo Securities John Hecht - Jefferies Paul Johnson - Keefe, Bruyette & Woods Robert Dodd - Raymond Jame ...

FS KKR BDC Franchise Financial Information QUARTER AND YEAR ENDED DECEMBER 31, 2020 Including: FS KKR Capital Corp. (FSK) and FS KKR Capital Corp. II (FSKR) FSK Fourth Quarter and Year End Results FSK - Summary of Quarterly Results | --- | --- | |----------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE FISCAL YEAR ENDED DECEMBER 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO COMMISSION FILE NUMBER: 814-00757 FS KKR Capital Corp. (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 26-1630040 (State of Incorporation ...