L.B. Foster Company (NasdaqGS:FSTR) Conference September 18, 2025 09:15 AM ET Company ParticipantsWilliam Thalman - EVP & CFOJohn Kasel - President, CEO & DirectorConference Call ParticipantsJulio Romero - Equity Research AnalystJulio RomeroOkay, good morning everybody, and thank you for joining the Sidoti Company's September 2025 Small Cap Conference. My name is Julio Romero, and I cover building products, industrials, and engineering and construction names at Sidoti Company. We're really pleased to be abl ...

业绩总结 - 2024年公司总销售额为5.31亿美元，较2021年的5.14亿美元增长了3.3%[20] - 2025年公司预计收入在5.35亿至5.55亿美元之间[16] - 2025年第二季度的总销售额为5.07亿美元，按年计算增长[14] - 2025年调整后EBITDA预计在4000万至4400万美元之间，调整后EBITDA利润率预计为7.5%至7.9%[16] - 2025年调整后EBITDA为3400万美元，较2024年的3400万美元增长[16] - TTM Q2 2025净销售额为1.436亿美元，同比增长2.0%[73] - TTM Q2 2025毛利润为3090万美元，同比增长1.3%；毛利率为21.5%，下降20个基点[73] - 2023年第一季度净亏损为2.2百万美元，第二季度净收入为3.5百万美元，第三季度净收入为0.4百万美元，第四季度净亏损为0.5百万美元[131] 用户数据 - 2024年美国市场销售额为4.55亿美元，占总销售额的85.6%[15] - 新订单总额为1.758亿美元，同比增长2.8%；Q2 TTM订单与发货比率为1.04:1.00[74] - Q2 2025的总新订单为171百万美元，总收入为149百万美元，较Q1 2025的128百万美元有所增长[98] - 铁路、技术和服务部门在Q2 2025的新订单为117百万美元，收入为86百万美元[99] - 基础设施解决方案部门在Q2 2025的新订单为54百万美元，收入为61百万美元[100] 未来展望 - 2025年自由现金流预计在1500万至2500万美元之间，反映出改善的盈利前景[107] - 2025年调整后EBITDA预计增长约25%，有机销售增长约3%[124] - 2025年自由现金流收益率预计在5%到9%之间，基于当前股价[124] - 2025年更新的净销售指导为5.35亿至5.55亿美元，调整后的EBITDA为4000万至4400万美元[74] 财务状况 - 2025年6月30日的净债务为8200万美元，企业价值为3.66亿美元[16] - TTM Q2 2025净债务为7740万美元，同比下降660万美元；毛杠杆比率为2.2x，下降0.5x[73][91] - 2025年6月30日的总债务为81.6百万美元，现金及现金等价物为4.2百万美元，净债务为77.4百万美元[137] - 2025年6月30日的市场资本化为288百万美元，企业价值为365百万美元[140] 资本支出与回购 - 2025年公司计划资本支出占销售额的约2%[16] - 公司在第二季度回购了约1.0%的股份，授权金额为3670万美元，计划持续至2028年2月[113] 其他信息 - 2021年至TTM Q2 2025的销售额增长率为42%，预制产品增长率为273%[66] - Q2 2025的综合积压为270百万美元，较Q1 2025的237百万美元有所增加[103] - 铁路、技术和服务部门的积压在Q2 2025为131百万美元，较Q1 2025的92百万美元显著增长[104]

公司活动安排 - 公司总裁兼首席执行官John Kasel和执行副总裁兼首席财务官Bill Thalman将于2025年9月18日东部时间上午9点15分在Sidoti Small Cap Virtual Conference上进行虚拟演讲 [1] - 会议演示材料将于会议当天上午发布在公司投资者关系网站的"Presentations"栏目下 [1] - 活动当天将在公司官网的投资者关系页面提供网络视频直播注册链接 视频回放将保留90天 [2] 公司背景信息 - L B Foster Company成立于1902年 是一家面向铁路和基础设施市场的全球技术解决方案提供商 [3] - 公司通过创新工程和产品开发解决方案满足客户在安全性、可靠性和性能方面最具挑战性的需求 [3] - 公司在北美、南美、欧洲和亚洲均设有分支机构 [3]

公司概况 * L B Foster Company (FSTR) 一家在纳斯达克上市的公司 拥有近125年历史 专注于北美市场的铁路技术与基础设施解决方案[1][2][3][6] * 公司业务分为两大板块 铁路技术服务和基础设施解决方案 其中约90%的销售、制造和工程业务集中在北美[3] * 公司过去几年进行了重大转型和战略重置 包括业务剥离和聚焦核心高利润业务 以推动股东回报[2][5][7][21] 财务表现与指引 * 过去十二个月销售额超过5亿美元 全年指引为5.35亿至5.55亿美元[4] * 利润率显著改善 2021年至2024年间毛利率提高了540个基点 达到22.2%[5][27] * 2025年调整后EBITDA指引中点为4200万美元 预计下半年将实现43%的增长[28][47] * 公司是强劲的现金流生成者 过去两个日历年平均自由现金流为3100万美元 2025年下半年自由现金流预期为4100万美元[30][35][47] * 2025年第二季度业绩强劲 有机收入增长2% 基础设施业务增长22.4% EBITDA同比增长51.4%[23][24][25] 业务板块深度分析 铁路技术与服务 * 是公司最大的板块 过去十二个月销售额为2.89亿美元 利润率21.9%[8][9] * 核心产品包括轨道组件、供电轨、紧固件以及全球摩擦管理解决方案 旨在提高客户运营的安全性和效率[10][11][12] * 增长动力来自技术创新的高利润率产品 如全球摩擦管理系统（增长42%）和轨道监测系统（增长273%）[20] * 铁路技术板块的订单积压强劲 为下半年增长提供信心 且积压订单的盈利能力远高于去年[33][34] 基础设施解决方案 * 过去十二个月销售额为2.11亿美元 利润率22.6%[8] * 传统业务为钢管产品 主要为石油和天然气行业提供内涂层和特种涂层服务[15][16] * 增长引擎是预制混凝土（Precast）业务 通过并购和内部发展实现扩张 该业务同比增长36%[17][24] * 预制混凝土业务解决了建筑行业劳动力短缺问题 通过工厂化生产住宅和轻工业墙板 大幅缩短建造时间[43] 战略执行与资本配置 * 公司战略清晰 将业务分为“现金生成引擎”和“增长平台” 前者提供资金支持后者发展[18][19] * 自2021年以来已完成6项业务或产品线剥离 并进行了多项补强收购 专注于预制混凝土和铁路技术[21][26] * 资本配置优先级为：维持1-1.5倍的杠杆率、积极执行股票回购（4000万美元授权）、增长性资本支出（约占销售额2%）以及战略性补强收购[31][37][38] * 公司认为当前股价极具吸引力 交易价格约为2025年指引EBITDA的6.7-7.4倍 自由现金流收益率在6%至11%之间[36][38] 运营亮点与市场前景 * 第二季度SG&A费用率改善了200个基点 体现了良好的运营杠杆和控制[25] * 订单与账单比率（Book-to-Bill）最近两个季度已回升至1以上 主要由铁路技术业务推动[33] * 市场需求受到联邦CRISI grants（《基础设施投资和就业法案》的一部分）的支持 该资金分配额度较过去五年增长了约4.5倍 并有约两年的延迟投放期 为未来需求提供了能见度[53][54] * 公司对关税 exposure 有限 因其主要采购和制造均在北美 甚至可能从中受益[55][56] 风险与挑战 * 业务具有季节性 第二和第三季度通常是执行和收入最强的季度 上半年通常消耗营运资金[29] * 上半年铁路分销订单簿的延迟影响了增长和营运资金需求 但此情况已缓解并推高了下半年的积压订单[24][30] * 政府项目的审查和削减在年初引起了担忧 但目前已基本解决并转化为订单积压[40]

公司活动安排 - 公司管理层将于2025年8月27日7:55 CDT在芝加哥Three-Part Advisors中西部IDEAS投资者会议上进行演讲 [1] - 会议演讲材料将于当天上午在公司投资者关系网站的"演示材料"栏目中公布 [1] - 会议提供网络直播 可通过会议主办方官网或公司投资者关系页面访问 视频回放将保留一年 [2] 公司业务概况 - 公司成立于1902年 是全球性技术解决方案提供商 专注于铁路和基础设施市场的产品与服务 [3] - 公司通过创新工程和产品开发解决方案满足客户在安全性、可靠性和性能方面的核心需求 [3] - 业务覆盖北美、南美、欧洲和亚洲四大洲 在全球设有多个运营网点 [3] 投资者联系信息 - 投资者关系联系人Lisa Durante 联系电话412-928-3400 邮箱investors@lbfoster.com [4] - 公司总部地址位于宾夕法尼亚州匹兹堡市Holiday Drive 415号100套房 邮编15220 [4]

公司活动安排 - 公司管理层将于2025年8月27日7:55 CDT在芝加哥Three-Part Advisors中西部IDEAS投资者会议上进行演讲 [1] - 演讲材料将于会议当天上午在公司投资者关系网站的"演示材料"栏目中公布 [1] 参会方式 - 会议提供网络直播 可通过会议主办方官网https://www.threepartadvisors.com/midwest或公司官网www.lbfoster.com投资者关系页面观看 [2] - 视频回放将保留一年时间 [2] 公司背景 - 公司成立于1902年 是全球铁路和基础设施市场技术解决方案提供商 [3] - 公司通过创新工程和产品开发解决方案满足客户在安全性 可靠性和性能方面的关键需求 [3] - 业务范围覆盖北美 南美 欧洲和亚洲地区 [3] 投资者联系 - 投资者关系联系人Lisa Durante 电话412-928-3400 邮箱investors@lbfoster.com [4] - 公司地址：宾夕法尼亚州匹兹堡市Holiday Drive 415号100套房 邮编15220 [4]

投资服务 - 公司专注于石油和天然气行业的投资服务 提供投资分析和社区支持 [1] - 服务重点分析现金流 挖掘具有价值和增长潜力的公司 [1] 订阅者福利 - 订阅者可访问包含50多只股票模型的账户 [2] - 提供勘探与生产公司的深入现金流分析 [2] - 提供行业实时聊天讨论功能 [2] 推广活动 - 新用户可享受两周免费试用 [3]

投资策略 - 采用量化投资方法，结合基本面分析和动量研究 [1] - 开发软件追踪股价中隐含的乐观和悲观情绪水平 [1] - 寻找市场预期与可能结果之间的脱节机会进行投资 [1] 股票持仓 - 对L B Foster Company(FSTR)持有看涨头寸 [2] - 持仓方式包括股票所有权、期权或其他衍生品 [2] - 计划立即增持240股该公司股票 [2] 作者背景 - 为量化投资通讯撰稿人 [1] - 专注于未来几个月可能带来惊喜的公司 [1] - 独立发表观点，未受所提及公司雇佣 [2]

财务表现 - 2025年第二季度营收1亿4356万美元，同比增长2%，低于Zacks一致预期1亿4426万美元，偏差-049% [1] - 每股收益027美元，略高于去年同期的026美元，但大幅低于分析师预期的052美元，偏差达-4808% [1] - 铁路技术与服务部门净销售额7597万美元，低于分析师平均预估8187万美元 [4] - 基础设施解决方案部门净销售额6759万美元，超出分析师平均预估6239万美元 [4] 业务分部运营 - 基础设施解决方案部门营业利润677万美元，显著高于分析师平均预估459万美元 [4] - 铁路技术与服务部门营业利润375万美元，低于分析师平均预估574万美元 [4] 市场反应 - 过去一个月股价累计下跌88%，同期标普500指数上涨27% [3] - 当前Zacks评级为3级（持有），预示短期表现可能与大盘同步 [3] 分析视角 - 除营收和盈利外，关键业务指标更能反映公司实际运营状况 [2] - 将业务指标与去年同期及分析师预期对比，有助于更准确预测股价走势 [2]

核心财务表现 - 季度每股收益0.27美元 低于市场预期的0.52美元 同比去年0.26美元微增但出现48.08%的负预期差 [1] - 季度营收1.4356亿美元 较去年同期1.408亿美元增长1.7% 但仍低于市场预期0.49% [2] - 上季度实际每股亏损0.2美元 远低于市场预期的盈利0.01美元 预期差达-2100% [1] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价累计下跌17.9% 同期标普500指数上涨8.6% 显著跑输大盘 [3] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过每股收益预期 且连续四个季度未达到营收预期 [2] 业绩展望与预期 - 下季度共识预期为每股收益0.72美元 营收1.5292亿美元 本财年预期每股收益1.65美元 营收5.4012亿美元 [7] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示近期表现将与市场同步 [6] - 业绩发布前预期修订趋势呈现混合态势 未来预期可能随财报发布调整 [6] 行业环境分析 - 所属钢铁生产行业在Zacks行业排名中处于后18%分位 行业前景对股票表现存在实质性影响 [8] - 研究显示Zacks排名前50%行业表现优于后50%行业超两倍 [8] 同业公司对比 - 同业公司Hydrofarm预计季度每股亏损2.39美元 同比改善14.6% 近30天预期维持不变 [9] - Hydrofarm预计营收4190万美元 较去年同期下降23.5% 财报计划于8月12日发布 [9][10]