公司业绩与增长 - 公司2024年第二季度收入同比增长从第一季度的7%加速至11%，结束了近一年的增长放缓趋势 [1] - 公司第二季度毛利率和运营利润率显著提升，股价在财报发布后上涨25%，自3月中旬买入建议以来上涨10.33%，超过标普500的9.30%涨幅 [2] - 公司第二季度产品收入同比下降4.4%至4.519亿美元，服务收入同比增长19.8%至9.824亿美元，总收入为14.34亿美元，超出分析师预期 [7] - 公司第二季度非GAAP毛利率创季度新高，达到81.5%，运营利润率提升820个基点至35.1% [8][9] - 公司第二季度非GAAP每股收益为0.57美元，超出分析师预期0.16美元 [10] 产品与技术扩展 - 公司在第二季度新增了两项技术：DLP（数据丢失防护）和CNAPP（云原生应用保护平台），以加速增长 [4] - 公司通过收购Next DLP和Lacework扩展了其云安全和零信任产品线，进一步增强了其在SASE和AI SecOps领域的能力 [4] - 公司预计2025年将迎来防火墙更新周期，这将推动产品收入和账单增长 [7] - 公司通过收购Lacework获得了225项专利，进一步增强了其在云安全和人工智能领域的技术优势 [4] 市场与竞争 - 公司认为网络和安全的融合是未来的趋势，尽管一些竞争对手如Zscaler认为传统防火墙已经过时 [5][6] - 公司在网络安全领域的竞争对手包括Palo Alto Networks、Zscaler、CrowdStrike和SentinelOne，竞争激烈 [14] - 公司预计到2024年底其总可寻址市场（TAM）将达到1500亿美元，并以17.71%的复合年增长率增长至2028年的2880亿美元 [21] 财务与估值 - 公司第二季度账单为15.4亿美元，符合分析师预期，尽管最初指引低于预期 [7] - 公司自2020年以来通过股票回购向股东返还了53亿美元，减少了流通股数量 [12] - 公司预计第三季度账单为15.65亿美元，收入为15亿美元，同比增长12.78% [13] - 公司目前的市盈率为45倍，高于其五年和十年中位数，表明可能存在高估 [15] - 公司的TTM PEG比率为1.69，基于2024财年的PEG比率为1.45，基于2025财年的PEG比率为3.99 [16] 未来展望 - 公司预计随着经济复苏和利率下降，企业和中小型企业将增加在数字化转型和安全方面的支出，这将为公司带来增长机会 [24] - 公司预计未来十年收入年增长率为13.5%至15.5%，并有望将自由现金流利润率提升至33%至35% [21][22] - 公司预计到2028年其TAM将达到2880亿美元，并有望在AI SecOps、Unified SASE和Secure Networking领域成为市场领导者 [21][22]

投资观点 - 公司股票自上次推荐以来上涨38.5% 显示出强劲的市场表现 [1] - 公司在网络安全领域具有独特地位 特别是在防火墙支出方面 [1] - 新推出的Unified SASE和SecOps产品线分别实现45%和18%的管道增长 90%的账单来自现有客户 [1] - 预计2025年防火墙市场将迎来更新周期 公司有望从中受益 [1] - 公司计划通过收购Lacework和Next DLP扩大在GGNAT和DLP市场的份额 [1] 财务表现 - 公司本季度实现创纪录的35%运营利润率 同比增长820个基点 [2] - 毛利率达到81.5% 同比增长360个基点 [2] - 总收入14.3亿美元 同比增长10.9% 超出预期2.31% [2] - 服务收入9.82亿美元 同比增长20% 占总收入68.5% [2] - 非GAAP每股收益0.57美元 同比增长50% 超出预期39.02% [2] 产品收入 - 产品收入4.519亿美元 同比下降4.4% 但好于预期 [2] - 产品毛利率66% 同比增长259个基点 [2] - 软件许可收入同比增长26% 占产品收入比例达到两位数 [2] - 软件许可和服务收入同比增长32% 年化收入超过8亿美元 [2] 收购影响 - 收购Lacework和Next DLP预计将增加Q3账单0.5个百分点 全年增加1/3个百分点 [3] - 收购将增加Q3和全年收入1个和1.5个百分点 [3] - 收购将降低Q3和全年毛利率不到0.5个百分点 [3] - 收购将降低Q3和全年运营利润率3个和1.5个百分点 [3] 估值分析 - 公司市值569.8亿美元 企业价值537.1亿美元 [4] - 过去52周股价上涨17.31% 贝塔值为1.0 [4] - 2024年市盈率37.4倍 显著低于同行平均196.9倍 [4] - 企业价值/销售额比率9.5倍 略高于同行平均8.2倍 [4] 未来展望 - 公司计划进一步投资销售和营销以扩大市场份额 [5] - 大中企业客户占Unified SASE和SecOps解决方案的86%和82% [5] - AI驱动的SecOps占本季度总账单的10% [5] - 预计FY25年AI安全将推动收入增长 [5]

公司表现 - Fortinet最新交易日收盘价为75.01美元，较前一交易日上涨0.7%，表现优于标普500指数的0.54%涨幅 [1] - 过去一个月，公司股价上涨1.49%，但落后于计算机和科技行业3.3%的涨幅以及标普500指数4.86%的涨幅 [1] - 公司即将发布财报，预计每股收益为0.51美元，同比增长24.39%，预计营收为14.8亿美元，同比增长10.7% [1] 财务预测 - 全年预计每股收益为2美元，同比增长22.7%，预计营收为58.5亿美元，同比增长10.22% [2] - 过去一个月，Zacks一致预期每股收益上调0.96% [3] - 公司当前远期市盈率为37.31，高于行业平均的30.32 [3] 估值指标 - 公司当前PEG比率为2.3，高于互联网软件行业平均的2 [3] - 互联网软件行业在计算机和科技板块中排名前35%，Zacks行业排名为88 [4] 行业表现 - 互联网软件行业属于计算机和科技板块，Zacks行业排名显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，表现差异为2:1 [4]

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网络安全事件 - 网络安全巨头Fortinet披露了一起涉及客户数据的泄露事件 该事件中 一名入侵者访问了存储在第三方共享云驱动器上的“有限数量的文件” 这些文件属于Fortinet 其中包含“不到0 3%”客户的数据 [1] - 公司表示 该事件“不涉及任何数据加密 勒索软件的部署 或对公司企业网络的访问” [1] - 根据公司最近的全年财报 Fortinet拥有“超过50万客户” 这意味着此次泄露可能影响至少1500家企业客户 [1] 数据泄露规模 - 泄露事件首次由Bleeping Computer报道 引用了一名威胁行为者在知名网络犯罪论坛上的声明 声称他们窃取了440GB的Fortinet客户文件 [1] - TechCrunch也看到了该论坛的帖子 [1] 公司回应 - Fortinet未立即回应有关泄露事件的评论请求 其中包括多个关于泄露的问题 [2]

公司战略与投资 - 公司在芝加哥开设新的创新中心，作为其全球扩展战略的一部分，旨在促进创新并增强与客户、合作伙伴、员工及其他关键利益相关者的协作 [2] - 该创新中心是公司今年开设的最新设施，投资超过3000万美元，占地超过9万平方英尺，将作为公司扩展其全球云存在点（POPs）的战略业务计划的一部分 [2] - 公司计划在2025年及以后在战略位置推出更多创新中心，以增强基础设施和创新，提供无与伦比的体验和解决方案 [1] 创新中心功能 - 创新中心包括Fortinet云存在点（POP），由Fortinet设备驱动，并通过其专有ASIC技术增强，以提高性能、能源效率和降低成本 [2] - 该中心设有研发中心，旨在促进高影响力的研发活动，推动跨学科协作，并推进公司领先的网络安全技术的开发 [3] - 创新中心还设有执行简报中心（EBC），旨在推动业务增长并培养与关键利益相关者的长期关系 [3] - 中心内设有网络安全培训设施，提供面对面学习环境，提供Fortinet培训学院的认证课程，以缩小网络安全技能差距 [3] 客户支持与社区投资 - 创新中心将配备本地服务和销售团队，以增强客户支持和满意度 [4] - 公司进一步投资于当地社区，捐赠给芝加哥的Women in CyberSecurity（WiCyS）和Blue Star Families，支持女性进步和退伍军人社区的技能提升 [4] 公司背景与行业地位 - Fortinet是网络安全领域的全球领导者，致力于推动网络与安全的融合，拥有超过50种企业级产品的集成组合 [5][6] - 公司拥有超过50万客户，其解决方案在行业中部署最广泛、专利最多、验证最多 [6] - Fortinet培训学院是行业中最大、最广泛的培训项目之一，致力于为所有人提供网络安全培训和新职业机会 [6] - FortiGuard Labs是公司的精英威胁情报和研究组织，利用领先的机器学习和AI技术，为客户提供及时且一致的高评级保护和可操作的威胁情报 [6]

公司业绩与市场表现 - Fortinet在Q2季度的表现超出预期，股价在财报发布后上涨28% [1][2] - 公司Q2财报显示，产品收入下降4%至4.52亿美元，优于预期，主要得益于防火墙产品和其他安全设备的销售表现 [4] - 服务收入增长20%至9.82亿美元，继续保持强劲的双位数增长 [4] - 库存水平首次下降，表明硬件产品需求疲软的趋势正在稳定 [1][4] 财务表现与利润率 - 公司整体利润率显著提升，主要得益于库存水平下降和运营效率提高 [1][5] - 运营利润率接近27%，管理层对未来利润率持乐观态度，预计未来10个季度内利润率将扩大22-25个基点 [5] - 服务收入的高利润率将进一步推动公司整体利润率的提升 [5] 收入与增长预期 - 公司维持2024年账单收入目标在64-66亿美元之间，未因收购Laceworks和Next DLP而调整 [4] - 预计2024-2026年收入复合年增长率为12-13% [6] - 预计调整后收益增长18%，远期估值倍数约为34倍 [6] 股票回购与股东回报 - 公司未在Q2进行股票回购，但计划在2024年将流通股减少1.4-2.6% [6] - 公司可能利用剩余的10亿美元回购授权在今年回购股票，进一步推动股价上涨 [6][7] 行业与市场动态 - 公司产品业务的复苏迹象和服务业务的强劲增长将显著提升公司未来的盈利前景 [9] - 公司计划在11月18日举办分析师日，预计将更新中期增长率和利润率预期 [8] - 公司管理层将参加高盛的Communcopia Tech会议，可能对股价产生影响 [8]

文章核心观点 - 对比Fortinet和Zscaler两家网络安全公司投资价值，Fortinet过去一年表现优于Zscaler，未来可能仍是更好投资选择，Zscaler利润下降和高估值将限制近期收益 [1][7] 公司业务差异 - Fortinet提供广泛端点安全服务，涵盖本地、基于云及物联网设备，最初开发下一代防火墙，后形成“安全结构”，捆绑超50项本地和云服务，服务全球超77.5万客户，还开发定制芯片以控制供应链 [1][2] - Zscaler是较小且增长较快的云原生“零信任”服务提供商，不提供现场设备，仅提供基于订阅的云原生服务，还向现有客户交叉销售额外安全模块，服务全球超7700家客户，包括近三分之一福布斯全球2000强公司 [1][3] 公司增长情况 Fortinet - 2009 - 2019年营收复合年增长率为24%，2019 - 2023年从22亿美元增至53亿美元，复合年增长率为25%，预计2024年营收增长9% - 11%至58 - 59亿美元，分析师预计2024年增长10%至59亿美元，2025年增长12%至66亿美元 [4] - 营收增长放缓归因于宏观逆风、2022年网络安全设备支出临时加速后放缓及下一代防火墙升级周期冷却，还面临来自Palo Alto和CrowdStrike的竞争 [5] - 分析师预计2024年调整后每股收益增长25%，2025年增长10%，股票市盈率为33倍 [5] Zscaler - 2019财年至2024财年（截至今年7月）营收复合年增长率为48%，增长源于对零信任服务需求增加 [5] - 预计2025财年营收增长20% - 21%，为上市以来最慢增速，分析师预计2024财年增长21%，2025年加速至23% [6] - 预计2025财年调整后收益下降10% - 12%，因面临定价压力且加大销售、营销和研发支出，股票市盈率为55倍，分析师可能下调盈利预测 [6] 投资建议 - Fortinet增长较慢但规模更大、业务更多元，股票估值更合理，按公认会计原则盈利，未来可能仍是更好网络安全投资选择 [7] - Zscaler虽未出局，但利润下降和高估值将限制近期收益 [7]

It has been about a month since the last earnings report for Fortinet (FTNT) . Shares have added about 9.9% in that time frame, outperforming the S&P 500.Will the recent positive trend continue leading up to its next earnings release, or is Fortinet due for a pullback? Before we dive into how investors and analysts have reacted as of late, let's take a quick look at its most recent earnings report in order to get a better handle on the important drivers. Fortinet Q2 Earnings Beat Expectations, Sales Rise Y/ ...

This cybersecurity stock has stepped on the gas, and it looks set to deliver more upside.Fortinet (FTNT 0.58%) released its second-quarter 2024 results on Aug. 6, and the stock has witnessed a massive surge of 35% since then thanks to impressive growth in its revenue and earnings that were enough to help it beat Wall Street's expectations.The cybersecurity specialist also raised its full-year revenue guidance. This further explains why the stock has made a parabolic move, a phenomenon that refers to the rap ...