文章核心观点 - 网络安全公司Fortinet公布乐观的第四季度财报，业绩超预期，虽业务有改善但仍具挑战，不同分析师对其评级不同 [1][5] 财务表现 - 第四季度营收16.6亿美元，增长17%，超市场预期的15.9亿美元；调整后每股收益74美分，高于分析师预期的61美分 [1] - 第一季度预计营收15 - 15.6亿美元，市场预期15.3亿美元；预计调整后每股收益52 - 54美分，市场预期53美分 [1] - 开票金额增长7%至20亿美元，超预期5000万美元，SASE和SecOps两位数增长及500 - 1000万美元交易增长90%推动 [3] - 第四季度总营收加速增长17%，开票金额增长7%，软件新ARR基本持平，假设新工作负载寿命为5年，6个季度来首次小幅增长3% [4] - 第四季度开票金额超市场2%，EBIT超550个基点，EPS超22%；2025财年开票金额指引增长12%，EBIT指引（中点）为32%与市场一致 [9] 业务情况 - 产品收入增长18%，超市场预期约10%，企业/中端市场防火墙早期更新活动推动 [2] - 公司实施新GTM计划以利用更新机会，包括增加产能、垂直销售策略和更新渠道激励措施 [3] - 围绕2026年产品生命周期结束相关的产品更新周期有很多讨论，未来两年产品收入4 - 4.5亿美元 [5] - 按5年钟形曲线模型，未来两年自然增量更新约4.5亿美元，将为产品和支持收入带来上行空间 [6] 分析师评级 - Needham分析师Matt Dezort重申对Fortinet的持有评级 [8] - Guggenheim分析师John Difucci维持对Fortinet的中性评级 [8] - 高盛分析师重申买入Fortinet，目标价130美元 [8] 股价表现 - 周五最后一次检查时，FTNT股价上涨4.03%，报108.94美元 [10]

文章核心观点 截至2025年2月7日，信息技术行业两只股票可能向看重动量的投资者发出警告 [1] 行业相关 - RSI是动量指标，对比股票上涨和下跌时的强度，结合股价走势可让交易者了解股票短期表现，RSI高于70时资产通常被视为超买 [2] 公司相关 Cloudflare Inc（NET） - 2月6日公布季度每股收益19美分，超分析师预期的18美分；季度营收4.599亿美元，超预期的4.5209亿美元，较去年同期3.6247亿美元有所增长 [5] - 过去一个月股价上涨约25%，52周最高价为144.30美元 [5] - RSI值为79.9 [5] - 周四股价下跌1.9%，收于141.52美元 [5] Fortinet Inc（FTNT） - 2月6日公布第四季度营收16.6亿美元，超预期的15.9亿美元；第四季度调整后每股收益74美分，超分析师预期的61美分 [5] - 过去一个月股价上涨约9%，52周最高价为105.82美元 [5] - RSI值为81.6 [5] - 周四股价下跌0.3%，收于104.72美元 [5]

文章核心观点 - Fortinet和Cloudflare是当前华尔街表现出色的股票，在大盘走势不明时仍上涨 [1] 公司表现 Fortinet（FTNT） - 盘前交易中上涨5%，因2月表现出色且第四季度营收超预期 [2] - 至少11家券商上调其目标价，Piper Sandler将目标价从120美元上调至135美元 [2] - 股价有望创历史新高开盘，并在同比上涨50%的基础上继续攀升 [2] Cloudflare（NET） - 开盘有望上涨10%，因其第四季度财报实现三重利好 [3] - 虽Oppenheimer将其评级从“跑赢大盘”下调至“表现与大盘一致”，但仍有10家券商上调目标价 [3] - 股价也将创历史新高开盘，2025年已累计上涨31.4% [3] 期权市场情况 - Fortinet和Cloudflare近期看跌押注均有所增加，在ISE、CBOE和PHLX，二者10日看跌/看涨成交量比率分别处于年度区间的第80和89百分位 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总账单增长7%至20亿美元，RPO增长12%至64亿美元，ARR在SecOps和Unified SaaS分别增长32%和28%，达到超15亿美元 [22] - 第四季度总营收增长17%至16.6亿美元，产品营收增长18%至5.74亿美元，服务营收增长17%至10.9亿美元，占总营收65% [22][26][27] - 第四季度总毛利率增加340个基点至81.9%，产品毛利率为69.3%，增加920个基点，服务毛利率为88.6%，增加50个基点 [28] - 第四季度运营利润率增加720个基点至39.2%，自由现金流为3.8亿美元，自由现金流利润率为23%，调整后自由现金流为5.49亿美元，利润率为28% [29][31] - 2024年全年账单超65亿美元，总营收增长12%至59.6亿美元，服务营收增长20%至40.5亿美元，毛利率上升390个基点至81.3%，运营利润率达35%，每股收益增长45%至2.37美元，自由现金流为19亿美元，利润率为32%，调整后自由现金流为22亿美元，利润率为37% [32][33][34] - 预计第一季度账单在15.2 - 16亿美元之间，营收在15 - 15.6亿美元之间，非GAAP毛利率为80 - 81%，非GAAP运营利润率为30 - 31%，非GAAP每股收益为0.52 - 0.54美元 [48][49] - 预计全年账单在72 - 74亿美元之间，营收在66.5 - 68.5亿美元之间，服务营收在45.75 - 47.25亿美元之间，非GAAP毛利率为79 - 81%，非GAAP运营利润率为31 - 33%，非GAAP每股收益为2.41 - 2.47美元 [49][50][51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度Unified SaaS和SecOps增长强劲，SSE的ARR增长96%，Forti SASE交易增长超60%，管道增长90%，大型企业Forti SASE渗透率升至10% [22][23] - 第四季度产品营收增长受硬件营收增长19%驱动，软件许可证营收持续两位数增长，占总产品营收中高个位数百分比 [26] - 第四季度服务营收增长由SaaS解决方案（130%）以及Unified SaaS和SecOps的有机服务增长驱动 [27] - 2024年全年Unified SaaS和SecOps营收增长约25%，服务营收增长受安全订阅增加22%和Unified SaaS服务增长33%驱动 [32][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度EMEA是表现最佳地区，由国际新兴市场超25%的增长驱动 [24] - 第四季度全球政府和服务提供商两大垂直领域增长超20%，金融服务因2023年第四季度高基数面临同比挑战 [25] - 第四季度SMB是表现最佳客户细分市场，增长超30% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购增强安全产品组合，如收购Perception Point和Linksys，加强端到端网络安全，拓展企业级安全至远程办公员工、家庭企业和消费者 [14][18][19] - 公司在安全网络领域采用融合和整合战略，预计2026年安全网络将超越传统网络，公司作为头号安全网络供应商，占据全球超半数防火墙市场并引领融合趋势 [15] - 公司是唯一将关键SaaS功能有机集成到单一操作系统的供应商，提供统一网络和安全解决方案，增强用户体验并保障跨环境应用访问安全 [10][11][12] - 公司利用AI技术提供安全统一管理和单代理方法，确保全面控制、可见性和简化部署，同时提供行业最简单的许可模式和更高性能 [13][14] - 公司推出适用于SMB和分布式企业的下一代防火墙和统一SaaS解决方案，性能和安全防护优于行业平均水平 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第四季度表现满意，成功平衡增长和盈利能力，在安全网络市场领导地位进一步巩固，统一SaaS和安全运营业务增长强劲 [10] - 公司认为随着接近2026年产品服务到期日，2026和2027年客户群体为SAPI交换机、接入点和安全运营解决方案提供了大量追加销售机会 [45] - 公司预计美国市场未来几年将成为快速增长地区，因前期投资和资源优势，有望持续推动增长 [109] - 公司认为Linksys收购带来的消费者市场和用户基础与自身技术结合，未来5 - 10年有巨大增长潜力 [115][116] 其他重要信息 - 公司CFO Keith Jensen将在5月退休，Christiana Olgaard将接任CFO一职 [53][55] - 公司将参加摩根士丹利主办的投资者会议，炉边谈话网络直播链接将发布在投资者关系网站 [177] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在为超大规模数据中心提供安全保障方面的参与程度 - 公司开发的安全ASIC处理器提升了安全计算能力，在数据中心内部细分、超大规模数据中心以及AI安全领域有巨大机会，包括保障基础设施、数据和访问安全 [62][63] 问题2: 为何第四季度账单表现好但第一季度指引较弱，且本季度产品营收超预期但下季度指引未体现 - 第四季度因5000 - 1亿美元交易的成交率和机会超预期，产品营收增长主要来自中型和大型企业防火墙采购；第一季度因关税影响，特别是在拉丁美洲、加拿大和美国政府业务方面存在不确定性，公司持谨慎态度；此外，公司更注重ARRPO，可能会将部分账单推迟到未来 [71][72][73] 问题3: 今年硬件更新机会对订阅收入的影响 - 为增长订阅收入，公司需向现有硬件销售更多订阅或服务，已为销售团队和渠道合作伙伴制定计划和激励措施；新硬件性能提升可支持更多功能和服务，如统一SaaS和AI功能 [80][81] 问题4: 下财年账单指引的假设，包括SecOps和SaaS的升级增长、产品相关更新周期的占比以及退出率 - 账单和营收指引包括产品和服务两部分，约10 - 15%来自新服务销售；假设产品营收增长约10%，目前预计全年账单增长较为温和 [87][90][92] 问题5: 关税对需求、供应链、COGS和毛利率的影响 - 关税情况动态变化，公司在拉丁美洲和墨西哥有较大业务，内部在评估其对当地经济和购买习惯的影响；公司美国业务占比约25 - 27%，国际业务不受美国关税影响，且公司预计在定价上仍有优势 [98][101][102] 问题6: 2024年美国市场最佳季度表现能否在2025年持续，以及美国销售运营计划 - 公司约一年前开始加强美国企业销售，增加销售能力并与渠道合作伙伴紧密合作，取得良好效果；美国市场有很大增长空间，凭借资源和设施优势，有望成为未来几年快速增长地区 [107][108][109] 问题7: Linksys合作的战略意义 - 公司三年前收购Linksys 51%股份，将其业务与自身安全网络战略整合；Linksys拥有2500万活跃用户和近40年销售近2.5亿台设备的用户基础，结合公司技术可开拓消费者市场，支持远程办公和覆盖SMB领域，未来5 - 10年有巨大增长潜力 [114][115][116] 问题8: 硬件更新需求下的库存水平规划，以及产品指引中服务到期更新的假设 - 健康的库存周转率约为2倍，公司预计每季度以此为目标管理库存；产品营收假设中，下半年更新需求更有吸引力，公司会加速更新周期，假设更新过程较为渐进 [123][124] 问题9: 拉丁美洲和加拿大业务占账单的百分比，以及2025年12%增长中有机和无机增长的占比 - 拉丁美洲和加拿大业务约占总业务的15%，预计无机增长约1% [129] 问题10: 2025年SaaS和SecOps在获取新客户方面的机会，以及是否仍以追加销售为主 - 公司认为大部分新的Unified SaaS增长将来自下一代防火墙和SD - WAN的升级，目前超90%来自现有客户；但公司在大型企业市场有优势，相比其他SaaS供应商，具有功能、集成、单一操作系统、性能和定价等优势，有望成为统一SaaS领域的头号供应商 [134][135][136] 问题11: 统一SaaS激励措施对指标和交易转化的影响 - 公司加速对销售团队、技术团队和合作伙伴的培训，客户和合作伙伴反馈显示，使用单一操作系统升级SaaS更简单，销售周期更短，自推出SaaS方案一年多来增长迅速，未来潜力大 [146][147] 问题12: SMB成为表现最佳客户细分市场的原因 - 公司的客户账户计划成熟，与渠道合作伙伴的协作加强，第四季度有针对性的激励计划取得成功；公司产品具有技术优势，单一操作系统集成约30种功能，其中约14 - 15种使用ASIC加速，相比竞争对手性能和功能更优，且SMB市场网络安全渗透率低，增长潜力大 [151][152][153] 问题13: 早期设备更新中平均交易规模与四年前相比的变化，以及交叉销售机会与4.5亿美元产品更新的规模对比 - 大型企业可能率先进行设备更新，其采购有部署计划，不一定一次性采购所有设备；有企业协议的大客户按协议进行设备更换，交易规模不一定增大 [160][161][163] 问题14: 升级周期中预计的具体美元贡献，以及大型企业采用Sassy的情况（是替代现有解决方案还是开拓新市场） - 由于采用两层分销模式，获取终端用户数据的质量在接近终端用户时更好，公司依赖渠道合作伙伴进行数据收集和跟踪，目前信息获取有限，随着发展会更成熟；SaaS在大型企业的渗透率约为10%，较两个月前提高2个百分点，部分大型Sassy交易是替代传统VPN或SaaS供应商 [168][170][173]

文章核心观点 Fortinet本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，年初以来股价表现优于市场，当前Zacks Rank为2（Buy）预计短期内跑赢市场，投资者可关注其未来盈利预期变化及行业前景；同行业ON24即将公布财报，预计盈利和营收同比下降 [1][2][3][6] Fortinet财报情况 - 本季度每股收益0.74美元，超Zacks共识预期0.60美元，去年同期为0.51美元，盈利惊喜达23.33% [1] - 上一季度实际每股收益0.63美元，超预期0.51美元，盈利惊喜23.53% [1] - 过去四个季度，公司每股收益均超共识预期 [2] - 截至2024年12月季度营收16.6亿美元，超Zacks共识预期4.19%，去年同期为14.2亿美元 [2] - 过去四个季度，公司营收均超共识预期 [2] Fortinet股价表现 - 年初以来，Fortinet股价上涨约11.2%，而标准普尔500指数涨幅为3.1% [3] Fortinet未来展望 - 股票短期价格走势及未来盈利预期，很大程度取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走势，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势对Fortinet有利，当前Zacks Rank为2（Buy），预计短期内跑赢市场 [6] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前季度共识每股收益预期为0.52美元，营收15.2亿美元；本财年共识每股收益预期为2.38美元，营收66亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，互联网 - 软件行业目前处于250多个Zacks行业前30%，排名前50%的行业表现优于后50%超2倍 [8] ON24情况 - ON24预计2月25日公布2024年12月季度财报，预计每股收益0.02美元，同比下降66.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - ON24预计该季度营收3574万美元，同比下降9.2% [10]

文章核心观点 - 网络安全解决方案提供商Fortinet 2024年第四季度和全年财报显示关键财务指标显著增长，营收和盈利超分析师预期，运营表现强劲，未来有望持续增长 [1][2] 公司业务概述 - 公司专注于网络安全解决方案，通过Fortinet Security Fabric整合网络和安全功能，抵御不断演变的威胁 [5] - 公司近期专注增强AI驱动的安全运营，利用专有ASIC技术提升产品性能，实现高效威胁检测和响应，促进客户采用和留存 [5] - 公司专有ASIC技术可实现高数据吞吐量和低功耗，拥有广泛多样的客户群，增强市场地位，降低对单一市场的依赖 [6] 第四季度财报亮点 - 调整后每股收益为0.74美元，超分析师预期，同比增长45%；营收达16.6亿美元，同比增长17.3%，也超预期；调整后运营利润率为39.2%，高于管理层指引；自由现金流达3.8亿美元，同比增长131% [2][4] - 服务部门营收增长17.2%，达10.9亿美元；产品营收增长17.6%，达5.74亿美元；运营利润率达39.2%，高于管理层11月给出的33% - 34%指引；自由现金流翻倍至3.8亿美元；开票收入20亿美元，符合管理层指引上限 [7] - 统一SASE年度经常性收入增长28%，安全运营年度经常性收入增长32%；公司持续整合网络和安全解决方案，利用专有技术提升竞争力 [8] - 公司与CrowdStrike合作，结合自身网络安全优势和对方端点专业知识，增强产品集成能力，应对更广泛的网络安全挑战 [9] 未来展望 - 2025年第一季度营收预计在15 - 15.6亿美元，全年营收预计在66.5 - 68.5亿美元；2025年服务部门营收预计在45.75 - 47.25亿美元，开票收入预计在72 - 74亿美元 [10] - 2025年调整后运营利润率预计在31% - 33%，显示公司对盈利能力持谨慎乐观态度 [11] - 投资者应关注公司战略举措进展，如扩展AI驱动的安全解决方案、通过合作提升集成安全技术能力；公司利用独特技术和潜在的防火墙更新周期，有望在竞争激烈的网络安全行业获取更多市场份额，保持增长态势 [12]

总营收数据 - 2024年第四季度总营收16.6亿美元，同比增长17.3%[7] - 2024年全年总营收59.6亿美元，同比增长12.3%[9] - 2025年第一季度预计营收在15 - 15.6亿美元之间[10] - 2025年全年预计营收在66.5 - 68.5亿美元之间[15] - 2024年全年总营收为59.558亿美元，2023年为53.048亿美元，同比增长12.3%[29] - 2024年第四季度总营收为16.601亿美元，2023年同期为14.151亿美元[37] - 2024年全年总营收为59.558亿美元，2023年为53.048亿美元[37] 产品营收数据 - 2024年第四季度产品营收5.74亿美元，同比增长17.6%[9] 账单金额数据 - 2024年第四季度账单金额20亿美元，同比增长7.4%[9] - 2025年第一季度预计账单金额在15.2 - 16亿美元之间[10] - 2025年全年预计账单金额在72 - 74亿美元之间[15] 运营利润率数据 - 2024年第四季度GAAP运营利润率达34.6%，Non - GAAP运营利润率达39.2%[9] - 2024年全年GAAP运营利润率达30.3%，Non - GAAP运营利润率达35.0%[10] - 2024年GAAP营业利润率为30.3%，2023年为23.4%，同比增长6.9个百分点[33] - 2024年非GAAP营业利润率为35.0%，2023年为28.4%，同比增长6.6个百分点[33] 资产负债数据 - 2024年12月31日现金及现金等价物为28.759亿美元，2023年为13.979亿美元[27] - 2024年12月31日短期投资为11.264亿美元，2023年为10.215亿美元[27] - 2024年12月31日应收账款净额为14.634亿美元，2023年为14.02亿美元[27] - 2024年12月31日存货为3.155亿美元，2023年为4.848亿美元[27] - 2024年12月31日总流动资产为59.715亿美元，2023年为44.283亿美元[27] - 2024年12月31日总负债为82.693亿美元，2023年为77.223亿美元[27] - 2024年12月31日股东权益为14.938亿美元，2023年为 - 4.634亿美元[27] 财务指标定义 - 公司定义账单为GAAP确认的收入加上递延收入在该期间的变化减去该期间从业务合并中获得的递延收入余额[22] - 公司定义自由现金流为经营活动提供的净现金减去购买财产和设备的支出[23] - 公司定义非GAAP营业收入为营业收入加上基于股票的薪酬、收购无形资产的摊销和与诉讼和解相关的费用，减去知识产权事项的收益[24] 净利润及每股收益数据 - 2024年全年净利润为17.452亿美元，2023年为11.478亿美元，同比增长52.0%[29] - 2024年全年基本每股收益为2.28美元，2023年为1.47美元，同比增长55.1%[29] - 2024年非GAAP净利润为18.329亿美元，2023年为12.856亿美元，同比增长42.6%[33] - 2024年非GAAP摊薄后每股收益为2.37美元，2023年为1.63美元，同比增长45.4%[33] 现金流量数据 - 2024年全年经营活动产生的现金流量净额为22.581亿美元，2023年为19.355亿美元，同比增长16.7%[32] - 2024年全年投资活动使用的现金流量净额为7.274亿美元，2023年为6.493亿美元，同比增长12.0%[32] - 2024年全年融资活动使用的现金流量净额为0.501亿美元，2023年为15.704亿美元，同比下降96.8%[32] - 2024年第四季度经营活动提供的净现金为47760万美元，2023年同期为19170万美元[36] - 2024年全年经营活动提供的净现金为22.581亿美元，2023年为19.355亿美元[36] - 2024年第四季度自由现金流为3.8亿美元，2023年同期为1.648亿美元[36] - 2024年全年自由现金流为18.792亿美元，2023年为17.314亿美元[36] - 2024年第四季度投资活动使用的净现金为7990万美元，2023年同期为7160万美元[36] - 2024年全年投资活动使用的净现金为7.274亿美元，2023年为6.493亿美元[36] - 2024年第四季度融资活动使用的净现金为880万美元，2023年同期为9.101亿美元[36] - 2024年全年融资活动使用的净现金为5010万美元，2023年为15.704亿美元[36]

文章核心观点 2025年2月6日Fortinet公布2024年第四季度及全年财报，第四季度实现增长与盈利平衡，非GAAP运营利润率达39%创纪录，营收增长17%，公司持续投资高增长市场并强化安全网络地位，有望成为SASE领域领导者 [3][4] 2024年第四季度亮点 财务数据 - 总营收16.6亿美元，同比增长17.3%，服务营收10.9亿美元，同比增长17.2%，产品营收5.74亿美元，同比增长17.6% [6][7] - 账单总额20亿美元，同比增长7.4% [7] - 统一SASE ARR为11.2亿美元，同比增长27.9%，安全运营ARR为4.224亿美元，同比增长32.2% [7] - GAAP运营收入5.741亿美元，运营利润率34.6%；非GAAP运营收入6.509亿美元，运营利润率39.2% [7][9] - GAAP净利润5.262亿美元，摊薄后每股收益0.68美元；非GAAP净利润5.715亿美元，摊薄后每股收益0.74美元 [9] - 运营现金流4.776亿美元，自由现金流3.8亿美元 [9] 其他亮点 - 荣登《福布斯》2025年美国最受信任公司榜单第7名，是前50名中唯一的网络安全公司 [6] 2024年全年亮点 财务数据 - 总营收59.6亿美元，同比增长12.3%，服务营收40.5亿美元，同比增长19.8%，产品营收19.1亿美元，同比下降1.0% [6][9] - 账单总额65.3亿美元，同比增长2.1% [9] - 剩余履约义务64.2亿美元，同比增长11.7%，递延收入63.6亿美元，同比增长10.9% [6][9] - GAAP运营收入18亿美元，运营利润率30.3%；非GAAP运营收入20.9亿美元，运营利润率35.0% [9] - GAAP净利润17.5亿美元，摊薄后每股收益2.26美元；非GAAP净利润18.3亿美元，摊薄后每股收益2.37美元 [9] - 运营现金流22.6亿美元，自由现金流18.8亿美元 [6][9] 其他亮点 - 连续第五年超过“45法则” [6] 2025年展望 第一季度预期 - 营收在15 - 15.6亿美元之间，账单在15.2 - 16亿美元之间 [16] - 非GAAP毛利率在80.0% - 81.0%之间，非GAAP运营利润率在30.0% - 31.0%之间 [16] - 摊薄后非GAAP每股净利润在0.52 - 0.54美元之间，假设非GAAP有效税率为18%，摊薄股份数在774 - 780百万股 [16] 全年预期 - 营收在66.5 - 68.5亿美元之间，服务营收在45.75 - 47.25亿美元之间，账单在72 - 74亿美元之间 [16] - 非GAAP毛利率在79.0% - 81.0%之间，非GAAP运营利润率在31.0% - 33.0%之间 [16] - 摊薄后非GAAP每股净利润在2.41 - 2.47美元之间，假设非GAAP有效税率为18%，摊薄股份数在773 - 783百万股 [16] 会议安排 - 2025年2月6日下午1:30（太平洋时间）举行财报电话会议，可在公司网站观看直播和回放 [14] - 2025年3月4日参加摩根士丹利科技、媒体与电信会议，管理层将介绍公司战略和举措，会议内容将在公司网站直播 [15][17] 公司介绍 Fortinet是网络安全和网络与安全融合领域的领导者，使命是保障全球人员、设备和数据安全，拥有超50种企业级产品的集成组合，超50万客户信赖其解决方案，公司还设有培训学院，与多方合作提升全球网络弹性，旗下FortiGuard Labs利用前沿技术提供威胁防护和情报 [18] 非GAAP财务指标说明 指标定义及用途 - 账单（非GAAP）：GAAP确认的收入加上递延收入变化减去业务合并中获得的递延收入余额，反映业务健康和可行性 [24] - 自由现金流（非GAAP）：经营活动净现金减去财产和设备购买，体现业务产生可用于战略机会的现金量 [25] - 非GAAP运营收入和运营利润率：排除特定项目以比较核心业务运营结果 [26] - 非GAAP净利润和摊薄后每股净利润：在非GAAP运营收入基础上调整，考虑税收调整以反映核心业务运营结果 [27] 局限性及应对 - 各指标存在不包含GAAP部分内容、计算方式可能与同行不同等局限性，公司通过提供GAAP相关信息并结合GAAP指标评估来应对 [24][25][26]

文章核心观点 - 公司将在周四盘后公布第四季度财报，华尔街预计每股收益61美分、营收15.9亿美元，当前股价技术面呈强烈看涨态势，分析师认为有7%的上涨空间 [1][5] 财报预期 - 公司将在周四盘后公布第四季度财报，华尔街预计每股收益61美分、营收15.9亿美元 [1] 股价表现 - 过去一年股价上涨54.65%，年初至今上涨10.14% [1] - 发布时股价为104.16美元 [5] 技术分析 - 财报公布前股价呈强烈看涨势头，交易价高于5日、20日和50日指数移动平均线，显示持续买入压力 [1] - 8日简单移动平均线为100.85美元，低于当前价格105.07美元，强化了看涨趋势 [2] - 股价高于关键支撑位，20日、50日和200日简单移动平均线分别为97.98美元、97.02美元和76.59美元，显示短、中、长期均表现强劲 [2] - 移动平均收敛背离指标为2.24，支持看涨势头，但相对强弱指数为73.14，股票处于超买区域，可能导致短期波动 [3] 股价走势预测 - 若财报符合或超预期，股价可能延续涨势；若令人失望，可能引发获利回吐，96 - 97美元区间是关键支撑区 [3][4] 分析师评级 - 分析师对公司股票的共识评级为买入，目标价为98.10美元 [5] - 最新分析师评级暗示公司股票有7.44%的上涨空间，目标价为112.33美元 [5]

文章核心观点 - 公司推出FortiGate 70G、50G和30G系列下一代防火墙，具备领先性能和AI安全服务，可降低网络攻击风险、节省成本并融入安全架构 [1] 产品发布信息 - 公司宣布推出FortiGate 70G、50G和30G系列下一代防火墙，满足分布式企业技术和业务需求 [1] - 产品由专有ASIC技术和FortiOS操作系统驱动，结合先进网络支持和FortiGuard AI安全服务，降低网络攻击风险，节省成本和环境影响 [1] 产品优势 整体优势 - 满足企业扩展业务、保障安全、应对复杂威胁、降低成本和提高效率的需求 [3] - 可融入Fortinet安全架构，助力企业提升安全措施和运营效率 [9] 具体优势 - 提供行业领先的安全性能和无与伦比的能效，如FortiGate 70G的IPsec VPN吞吐量比行业平均高11倍，防火墙吞吐量高7倍，每Gbps吞吐量功耗更低 [5] - 借助FortiGuard AI安全服务实现实时自动威胁检测和响应，防御高级勒索软件、恶意软件和零日漏洞利用 [5] - 利用FortiAI自动化任务、提供洞察和改进威胁检测，支持事件分析、威胁修复和策略创建 [5] 产品性能对比 FortiGate 70G | 性能指标 | FortiGate 70G | 对比情况 | 竞争对手平均 | 部分竞争对手具体数据 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 防火墙（Gbps） | 10.0 | 7x | 1.5 | Cisco Meraki MX68：0.7等 [3] | | IPsec VPN（Gbps） | 7.1 | 11x | 0.7 | Cisco Meraki MX68：0.4等 [3] | | 威胁防护（Gbps） | 1.3 | 3x | 0.5 | Cisco Meraki MX68：0.4等 [3] | | 并发会话 | 1.4M | 4x | 376K | Cisco Meraki MX68：-等 [3] | | 每秒连接数 | 100K | 10x | 10K | Cisco Meraki MX68：14K等 [3] | | 最大功耗（瓦） | 8.9 | 4x | 35.0 | Cisco Meraki MX68：79.0等 [3] | | 每Gbps防火墙吞吐量功耗 | 0.9 | 42x | 36.9 | Cisco Meraki MX68：112.9等 [6] | | 每Gbps IPsec VPN吞吐量功耗 | 1.3 | 62x | 78.1 | Cisco Meraki MX68：197.5等 [6] | FortiGate 50G | 性能指标 | FortiGate 50G | 对比情况 | 竞争对手平均 | 部分竞争对手具体数据 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 防火墙（Gbps） | 5.0 | 3x | 1.5 | Cisco Meraki MX67：0.7等 [7] | | IPsec VPN（Gbps） | 4.5 | 8x | 0.6 | Cisco Meraki MX67：0.4等 [7] | | 威胁防护（Gbps） | 1.1 | 2x | 0.5 | Cisco Meraki MX67：0.4等 [7] | | 并发会话 | 720K | 2x | 376K | Cisco Meraki MX67：1M等 [7] | | 每秒连接数 | 85K | 10x | 8.8K | Cisco Meraki MX67：10.5K等 [7] | | 最大功耗（瓦） | 8.9 | 2x | 18.7 | Cisco Meraki MX67：14.0等 [7] | | 每Gbps防火墙吞吐量功耗 | 1.8 | 8x | 13.7 | Cisco Meraki MX67：20.0等 [7] | | 每Gbps IPsec VPN吞吐量功耗 | 2.0 | 20x | 38.6 | Cisco Meraki MX67：35.0等 [7] | FortiGate 30G | 性能指标 | FortiGate 30G | 对比情况 | 竞争对手平均 | 部分竞争对手具体数据 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 防火墙（Gbps） | 4.0 | 4x | 1.0 | Barracudas F12：1.2等 [8] | | IPsec VPN（Gbps） | 3.5 | 10x | 0.4 | Barracudas F12：0.2等 [8] | | 威胁防护（Gbps） | 0.5 | 1x | 0.4 | Barracudas F12：0.2等 [8] | | 并发会话 | 600K | 2x | 301K | Barracudas F12：80K等 [8] | | 每秒连接数 | 30K | 4x | 7.5K | Barracudas F12：8K等 [8] | | 最大功耗（瓦） | 8.2 | 4x | 29.5 | Barracudas F12：45.0等 [8] | | 每Gbps防火墙吞吐量功耗 | 2.3 | 41x | 96.6 | Barracudas F12：204.5等 [8] | | 每Gbps IPsec VPN吞吐量功耗 | 16.4 | 7x | 120.3 | Barracudas F12：195.7等 [8] | 公司介绍 - 公司是网络安全和网络与安全融合领域的领导者，使命是保障人员、设备和数据安全，提供超50种企业级产品的集成组合 [10] - 超50万客户信赖其解决方案，产品在行业内部署广泛、专利众多且经过验证 [10] - 拥有行业内规模大、范围广的培训项目Fortinet培训学院，致力于提供网络安全培训和职业机会 [10] - 与公共和私营部门组织合作，提升全球网络弹性，其FortiGuard Labs利用机器学习和AI技术提供保护和威胁情报 [10]