业绩总结 - fuboTV在2022年第二季度的订阅收入为199,943万美元，同比增长74.8%[18] - 广告收入为22,021万美元，同比增长33.9%[21] - 净亏损为94.9百万美元，净亏损率为-36.2%[14] - 调整后EBITDA为-79.1百万美元，调整后EBITDA率为-35.7%[14] - 全球总收入为222,964万美元[12] - 全球净亏损为172.4百万美元，同比下降72.5%[14] - GAAP收入为221,891千，较2021年同期增长69.5%[24] - 非GAAP北美平台预订收入为214,846千，较2021年同期增长59.0%[24] 用户数据 - 用户总数为997,979人，同比增长41%[9] - 平均用户数为997,979，较2021年同期增长60.4%[24] - 北美地区的平均每用户收入（ARPU）为64.51美元，同比增长1.5%[18] - 非GAAP北美每用户月平均收入（ARPU）为71.76美元，较2021年同期下降0.8%[24] - 北美地区的广告ARPU为7.25美元，同比下降17.9%[18] 成本与亏损 - GAAP订阅相关费用为218,900千，较2021年同期增长81.7%[24] - 非GAAP成本（COGS）为210,114千，较2021年同期增长69.5%[24] - 非GAAP北美每用户月平均成本（ACPU）为70.18美元，较2021年同期增长2.6%[24] - 净亏损为116,274千，较2021年同期增加22.5%[28] - 调整后的EBITDA为-79,114千，较2021年同期增加67.0%[28] - 调整后的每股亏损（EPS）为-0.45，较2021年同期增加21.6%[32] 未来展望 - 2022年第三季度的收入指导为202.5百万美元，预计用户数为1,145,000人[16]

公司整体收入变化 - 2022年第一季度公司收入2.42亿美元，2021年同期为1.197亿美元，增长1.223亿美元，主要因订阅收入和广告收入增加[177][178][179] - 2022年和2021年截至3月31日，GAAP收入分别为24201.9万美元和11972万美元，非GAAP北美平台预订额分别为23545.5万美元和12239万美元[194] 各业务线收入变化 - 2022年第一季度订阅收入2.192亿美元，2021年同期为1.071亿美元；广告收入2320万美元，2021年同期为1260万美元；博彩收入 - 30.1万美元，2021年同期为0 [177][178] 用户相关费用变化 - 2022年第一季度用户相关费用2.457亿美元，2021年同期为1.133亿美元，增加1.324亿美元，主要因用户增加[177][180] 销售和营销费用变化 - 2022年第一季度销售和营销费用4620万美元，2021年同期为2210万美元，增加2400万美元，主要因股票薪酬和营销费用增加[177][182] 技术和开发费用变化 - 2022年第一季度技术和开发费用2140万美元，2021年同期为1140万美元，增加1000万美元，主要因员工增加、博彩业务费用等[177][183] 一般和行政费用变化 - 2022年第一季度一般和行政费用3220万美元，2021年同期为1820万美元，增加1400万美元，主要因博彩业务费用、收购费用等[177][184] 折旧和摊销费用变化 - 2022年第一季度折旧和摊销费用1150万美元，2021年同期为920万美元，增加230万美元，主要因收购Molotov [177][185] 其他费用变化 - 2022年第一季度其他费用600万美元，2021年同期为560万美元，增加40万美元，主要因认股权证负债公允价值变动和利息费用增加[177][186] 所得税收益变化 - 2022年第一季度所得税收益40.3万美元，2021年同期为46.5万美元，减少6.2万美元，主要因确认税收优惠能力下降[177][187] 北美付费用户及相关指标变化 - 截至2022年3月31日和2021年3月31日，北美付费用户分别为110万和60万；2022年和2021年第一季度北美月均每用户收入分别为71.03美元和69.88美元[189][190] - 2022年和2021年截至3月31日的三个月，北美非GAAP月均每用户成本（ACPU）分别为71.57美元和66.24美元[191][194] - 2022年和2021年截至3月31日的三个月，北美非GAAP调整后贡献利润率（ACM）分别为 - 0.8%和5.2%[192][194] - 2022年和2021年截至3月31日，非GAAP北美月均每用户收入（ARPU）分别为71.03美元和69.88美元[194] 公司资金筹集与现金情况 - 2021年2月，公司通过出售3.25%的高级可转换票据净筹集3.894亿美元；2022年第一季度，通过按市价发行普通股净得约2.038亿美元；截至2022年3月31日，现金及现金等价物为4.509亿美元[196] 各活动现金流量变化 - 2022年和2021年截至3月31日的三个月，经营活动净现金使用量分别为1.267亿美元和5390万美元[200][201][203] - 2022年和2021年截至3月31日的三个月，投资活动净现金使用量分别为590万美元和240万美元[200][204][205] - 2022年和2021年截至3月31日的三个月，融资活动净现金流入分别为2.092亿美元和3.85亿美元[200][206][207] 公司未偿债务情况 - 截至2022年3月31日，公司有4.114亿美元的未偿债务，包括4.025亿美元的可转换票据和其他本金约890万美元的票据[212] 非美元货币计价收入占比 - 2022年截至3月31日的三个月，以非美元货币计价的收入约占合并金额的2%[213]

业绩总结 - fuboTV在2022年第一季度的收入为2.42亿美元，同比增长102.2%[33] - 2022年第一季度的净亏损为1.408亿美元，同比增加100.4%[37] - 调整后的EBITDA为-4650万美元，较2021年第一季度改善38.8%[19] 用户数据 - 2022年第一季度的平均订阅用户数为1,104,999，同比增长89.0%[33] - 2022年第二季度预计北美地区的订阅用户数为97万[23] - 2022年第二季度预计全球其他地区的订阅用户数为30.5万[24] 收入来源 - 2022年第一季度，fuboTV的订阅收入为2.19亿美元，同比增长100%[26] - 2022年第一季度，fuboTV的广告收入为2315.2万美元，同比增长81%[26] - 2022年第一季度的广告ARPU为6.87美元，同比下降5%[15] 财务指标 - 截至2022年3月31日，fuboTV的现金及现金等价物为4.56亿美元，负债为4.025亿美元[21] - 非GAAP北美平台预订金额为235,455千美元，同比增长92.5%[33] - 非GAAP北美每用户每月平均收入（ARPU）为71.03美元，同比增长1.6%[33] 成本与亏损 - 2022年第一季度的非GAAP成本（COGS）为237,256千美元，同比增长104.8%[33] - 非GAAP北美每用户每月平均成本（ACPU）为71.57美元，同比增长8.8%[33] - 每股调整后亏损为0.69美元，较2021年的0.41美元有所增加[39]

Fubotv, Inc. (NYSE:FUBO) Q1 2022 Earnings Conference Call May 5, 2022 5:30 PM ET Company Participants Alison Sternberg - SVP, IR David Gandler - Co-Founder, CEO & Director John Janedis - CFO & Principal Accounting Officer Conference Call Participants Laura Martin - Needham & Company Samuel Nielsen - Oppenheimer Daniel Salmon - BMO Capital Markets Shweta Khajuria - Evercore ISI Philip Cusick - JPMorgan Chase & Co. James Goss - Barrington Research Associates Zachary Silverberg - Berenberg Clark Lampen - BTIG ...

纪要涉及的公司 fuboTV Inc. 核心观点和论据 1. **公司成功原因及差异化优势** - **处于三大趋势交汇点**：传统电视衰落、电视广告支出向联网设备转移、在线体育博彩兴起，公司定位为体育优先的有线电视替代服务，增长速度约为虚拟多频道视频节目分发商（MVPD）领域的3倍[3] - **品牌方面**：将自身定位为体育平台，区别于Hulu、Sling、YouTube TV等更偏向综合娱乐的平台[4] - **产品方面**：第四季度净推荐值（NPS）得分在虚拟MVPD中最高，开发了体育日历视图、多视图、预测游戏等功能，且率先推出体育赛事4K播放[5] - **内容方面**：加大对昂贵体育内容的投入，拥有最大的区域体育网络组合[5] 2. **内容策略** - **数据驱动决策**：每月收集超200亿个数据点，根据内容的获取、参与度指标、留存率和货币化等数据来决定内容的增减，如添加ESPN、移除Turner等[8] - **优化内容捆绑**：持续更新数据，优化内容捆绑，以满足用户需求和提升业务表现[8] 3. **体育博彩业务** - **具有良好潜力**：公司定位体育优先平台，开展体育博彩可创造更沉浸式体验，吸引用户从被动观看转为主动参与。测试显示，订阅产品和博彩应用的交叉用户比仅使用体育博彩的用户下注更多、首月留存更好[10][11] - **用户基础优势**：拥有超100万客户，96%的用户观看体育赛事，90%观看直播，如超级碗赛事每秒并发观看人数达81万，接近DraftKings用户基数的一半，可降低获客成本，创造有吸引力的用户经济[11][12] - **构建业务飞轮**：增加博彩业务可降低获客成本、提高用户参与度和广告收入、提升客户留存率，有助于扩大每用户平均收入（ARPU）和改善单位经济效益[13][14][15] - **有望实现盈利**：内部测算显示，博彩业务实现盈亏平衡所需参与玩家数量较少，因无需额外获客成本，且可与订阅业务、广告业务形成互补，进一步差异化竞争[17] 4. **用户参与度和留存率** - **参与度高**：疫情高峰期用户人均观看时长达146小时/月，高于Netflix的45 - 50小时/月，目前受战争影响用户观看新闻增多，观看时长约为130小时/月，较2019年和2020年有所增加[21] - **留存率提升**：用户留存率连续11个季度改善，第四季度留存率提高约296个基点，第六个月留存率提升超650个基点，得益于产品改进、平台拓展、内容优化和体育品牌建设[23] 5. **价格调整策略** - **历史价格调整有效**：2015年服务价格仅为6.99美元，6.5年后基础价格涨至65美元，在提价的同时降低了用户流失率并增加了订阅用户数[25] - **未来价格调整依据数据**：通常每年进行一次价格调整，今年未提价，未来会根据数据优化价格，仍会有价格上涨[25] 6. **广告业务** - **重要盈利驱动**：广告是公司业务的关键组成部分和盈利驱动因素，ARPU同比增长约90% - 100%，销售成本约为2.5%，盈利能力强[27] - **增长潜力大**：当前每千次展示费用（CPM）约为21美元，同比增长约4%，与广播市场的NFL广告费率相比，仍有较大增长空间，长期ARPU有望达到15 - 20美元，且公司用户以年轻男性为主，是广告商青睐的目标群体[27][28][29] - **技术和数据支持**：开始构建广告技术，结合用户数据和广告商提供的自定义细分市场，可实现更精准的广告投放，体育博彩业务中的KYC流程也将提供更丰富的数据[27][28] 7. **产品创新** - **功能持续升级**：在多视图基础上增加了粉丝视图（FanView），可展示球员和比赛数据；收购Edisn.ai公司，利用计算机视觉技术实现时间线和个性化精彩片段制作等功能[31] - **游戏化体验**：推出免费游戏，用于识别潜在玩家，为后续博彩产品进行精准营销，同时提升用户体验，与竞争对手形成差异化[32] 8. **应对行业挑战** - **内容成本上升影响小**：内容成本上升是行业普遍现象，96%的用户观看体育赛事，可将体育成本分摊到整个用户基础上，与传统有线电视用户对体育内容需求不同，公司用户更偏好体育，且公司持续增加区域体育网络，而竞争对手有所退缩[34][35] - **具备国际扩张潜力**：目前主要关注美国市场的有机增长机会，收购法国的Molotov平台是为获取团队、技术和运营模式，整合后可降低成本并提升业务规模。长期来看，加拿大和欧洲市场具有较高的毛利率和广告业务发展潜力，且竞争对手在国际市场布局较弱，公司有望凭借技术平台优势成为全球领导者[39][40][41][42] 9. **盈利能力展望** - **规模效应降成本**：需要持续增长用户规模以降低成本和提高运营杠杆，近期内容协议取得积极成果，除内容外的多数业务板块已实现成本优化[44] - **广告和博彩增利润**：广告业务同比增长约100%，成本低、利润率高；结合博彩业务机会，有望实现更可观的利润率，但具体的终身价值（LTV）与客户获取成本（CAC）比例将在年中投资者日公布[45] 10. **收购策略**：目前已收购的两家公司从基础技术和团队角度创造了价值，暂无迫切需要收购的目标，但会保持机会主义态度[47] 11. **政治广告机会**：去年政治广告业务表现较好，今年有望更好，随着可寻址广告和目标定位技术的发展，其他广告商推动广告费率上升，政治广告商需支付更高价格，公司正在建设广告技术平台，如头部竞价解决方案，以抓住这一机会[49] 12. **体育博彩成本**：体育博彩业务后端服务成本不高，主要成本在于营销，公司可利用现有用户基础和大量试用用户，降低获客成本，且尚未在视频业务中进行大量促销定价，有机会通过提供优质体验实现价值[51][52] 13. **促销策略试验**：推出三个月订阅承诺的促销活动，旨在测试在高流失率赛事（如超级碗）中吸引高质量客户的效果，后续会继续在不同领域进行实验[56] 其他重要但可能被忽略的内容 - 平均每位用户每月观看约114个节目，其中约40%的观看时间用于体育节目，20% - 22%用于新闻，其余为娱乐节目，娱乐内容对保持用户在平台上的参与度很重要，且产品具有家庭属性[37] - 2021年fuboTV流媒体播放时长约为12亿小时，Molotov在法国的流媒体播放时长为8亿小时，两者整合后可实现云计算、内容分发网络（CDN）等第三方服务的成本降低[40]

财务状况与盈利风险 - 2021年12月31日止年度公司净亏损3.83亿美元，预计未来运营费用会增加，若营收和毛利增速低于运营费用，将难以实现并维持盈利[69] - 截至2021年12月31日，公司有联邦净运营亏损结转约8.113亿美元，部分若不使用将在不同日期到期，且使用受限制[75] - 截至2021年12月31日，公司合并基础上有4.089亿美元未偿债务，包括4.025亿美元可转换票据和本金约640万美元的其他票据[78] - 公司可能需要额外资本来满足财务义务和支持业务增长，但可能无法以可接受的条款获得资金，股权或可转债发行可能导致现有股东股权稀释[70] 业务季节性与运营波动 - 公司营收和毛利受季节性影响，第三和第四季度营收和新增订阅用户显著增加，第四季度广告销售更高但营销费用也更高[72] - 公司运营结果可能波动，难以预测，原因包括融资能力、现金流、债务义务等多种因素[82] - 公司难以精确预测未来结果，实际结果可能与指导有显著差异，因为存在多种不可控因素导致的季度和年度结果波动[84] 业务增长与管理挑战 - 公司快速增长对管理、运营和财务基础设施提出高要求，若不能有效管理增长，业务、运营结果和财务状况可能受损[85] - 公司预计员工数量和业务范围将显著增长，可能无法有效管理扩张或招聘培训人员[120][121] 内容相关风险 - 公司与内容提供商的长期内容承诺可能限制运营灵活性，影响流动性和运营结果，若订阅用户获取和留存未达预期，可能无法支付最低保证费用[88] - 公司长期内容合同续约若无法达成有利条款，内容获取成本可能增加，影响经营结果[91] - 若无法获取或维护热门内容，公司可能失去现有订阅用户且难以吸引新用户[92] - 过去公司曾无法及时与部分内容提供商续约，未来也可能出现此类情况，导致平台频道减少，影响业务[93] - 内容提供商若拒绝按可接受条款授权内容，公司内容播放能力可能受影响，成本可能增加[101] - 公司与内容提供商的协议复杂，存在权利限制和合规义务，违反协议可能导致内容损失和索赔[107] - 公司无法保证内容供应商或自身能获得所有流媒体内容许可，许可条款变化或影响业务[239][240][241] 订阅用户相关风险 - 公司过去几年订阅用户显著增长，未来吸引用户能力取决于内容和营销，也受竞争对手影响[94] - 若消费者认为平台价值降低，公司吸引和保留订阅用户能力将受影响，且若增长未达预期，利润率、流动性和经营结果或受冲击[95] 分销与广告业务风险 - 公司与分销合作伙伴的协议包含平价义务，限制技术创新和合作，还可能导致违约风险[96] - 若无法维持平台广告库存供应，公司业务可能受损[97] - 公司在竞争激烈行业中与其他平台和传统媒体竞争广告收入，可能无法提高填充率和每千次展示成本[98] - 若平台广告不相关或不吸引人，用户、广告商增长和播放时长可能受影响[133] - 公司未来增长依赖OTT广告及其平台的接受和增长，若无法增加广告收入，业务将受损害[134] - 公司业务增长依赖电视流媒体广告增长及广告商增加投入，若广告商不认可其价值，市场发展可能慢于预期[139] 财务报告内部控制 - 公司在2019年和2020年发现财务报告内部控制存在重大缺陷，这些缺陷已于2021年12月31日得到整改[114][116] 业务运营依赖风险 - 公司依赖谷歌云平台和亚马逊网络服务运营部分业务，若使用受干扰，业务将受不利影响[113] 信息披露与合规 - 作为上市公司，公司需遵守《交易法》的定期报告义务，过去合并前曾未及时披露信息[117] 关键指标与财务预测 - 公司关键指标和估计存在测量挑战，不准确可能损害声誉和业务[123] - 编制和预测财务结果需判断和估计，若业绩未达指引，股价可能下跌[127][128] 市场竞争风险 - 电视流媒体行业竞争激烈，公司若无法差异化竞争，将难以吸引和留住用户[129] - 娱乐视频市场竞争激烈，盗版视频服务快速增长威胁公司业务[140] 体育博彩业务拓展 - 2021年11月在爱荷华州、12月在亚利桑那州推出Fubo Sportsbook应用，预计2022年及以后在新泽西州、俄亥俄州等多个州推出，需获监管批准[143] 体育博彩业务风险 - 公司体育博彩业务受美国及外国法律影响，法律变动或违规可能对财务状况和经营结果产生重大不利影响[142] - 体育博彩业务面临交易、风险管理、定价、支付处理等风险，可能导致盈利能力低于预期和重大损失[147] - 体育博彩业务中，每日和每场赛事的总赢率可能有显著差异，赔率编制和风险管理可能出现人为错误，可能导致显著波动[148] - 公司体育博彩业务成功依赖在各州合法化后获得市场准入，若无法获得足够数量的“皮肤”使用权，可能无法进入市场[150] - 公司无法保证能在体育博彩业务中有效竞争或获得足够回报，业务受税率、监管限制、市场份额等多种因素影响[151] - 公司推出Fubo Sportsbook可能因费用、成本、税收、延迟或中断无法实现预期收益，依赖第三方提供商的产品和服务质量[152] - 公司体育博彩业务依赖支付处理商，立法或监管变化可能限制与支付服务提供商的关系，对业务产生重大不利影响[155] - 反洗钱法规可能影响支付处理系统，影响接受率，对公司未来财务状况产生重大不利影响[156] - 体育博彩业务在个别赛事或投注结果上可能出现重大亏损，短期毛利润不确定性高[157] - 博彩业务受季节性趋势和体育赛事日历影响，运营和财务表现会有波动[158] - 在线和移动体育博彩行业竞争激烈，公司若无法成功竞争，将产生重大不利影响[160] - Fubo Sportsbook的增长依赖吸引和留住用户，若营销成本增加或效果不佳，业务将受损[168] - 博彩行业监管严格，公司若无法获得或维持许可证、合规经营，业务将受重大不利影响[170] 技术研发风险 - 公司需不断推出新技术和产品，但研发投资不一定带来成功，成本可能无法收回[161] - 公司运营依赖的技术若出现故障或未达预期，业务和运营结果将受不利影响[162] 第三方依赖风险 - 公司依赖第三方进行身份验证和地理位置识别，若服务不佳或关系中断，业务将受影响[164] - 公司依赖第三方提供体育赛事数据，若数据有误或合作终止，成本增加，业务受影响[166] - 公司使用第三方云计算和内容交付网络服务，这些服务提供商面临的问题可能对用户体验产生不利影响[233] 税务风险 - 公司部分子公司未按时向美国国税局和几个州提交年度纳税申报表，可能面临罚款和利息[192] - 美国最高法院裁决在线卖家可能需征收销售税，公司可能需在未征税地区征收并汇缴销售税，或产生大量税务负债[193] - 公司是美国跨国公司，需在多个美国和外国税务管辖区纳税，税务立场可能受质疑[194] - 全球在重新审视和评估税法，美国或外国税务当局改变税法可能增加公司整体负债[195] 监管与法律风险 - 未来立法、监管行动和法院判决可能对公司运营和财务结果产生重大影响[176] - 公司可能面临监管调查，违反监管命令可能导致巨额罚款和其他处罚[177] - 公司利用体育博彩扩张的计划可能受行业法律法规影响，难以保证产品按预期增长[178] - 若股东被博彩当局认定不合适，可能无法直接或间接拥有公司某些证券[181] - 许多司法管辖区要求获得上市公司5%以上有表决权证券的人向博彩当局报告收购情况[184] 新冠疫情影响 - 新冠疫情导致体育赛事取消或变更，影响公司平台内容，可能降低消费者需求和付费订阅数[198] - 新冠疫情影响公司业务、运营和财务结果，或导致客户服务水平下降、融资困难、员工生产力受影响等[199] 历史交易与法律诉讼 - 公司某些历史企业交易存在缺陷，责任范围不确定，成功索赔可能稀释现有股东权益[201][202] - 证券集体诉讼仍在进行，衍生诉讼于2021年6月被驳回，法律诉讼会产生不可预见费用[203] 国际业务风险 - 公司大部分收入来自美国，国际业务面临经济、政治、监管等多种风险[205][207] 人员依赖风险 - 公司未来成功依赖关键人员，若无法吸引和留住他们，业务可能受损[210] 宏观经济影响 - 全球经济状况影响广告和消费者支出，可能对公司业务产生不利影响[211][212] 营销风险 - 营销渠道变化或推广内容效率低下，可能影响营销费用和订阅水平[213][215] 战略收购与投资风险 - 公司战略收购和投资存在风险，可能无法实现预期收益，影响财务结果[216] 隐私与网络安全风险 - 隐私和网络安全方面，若未遵守相关要求，可能对公司声誉和业务造成不利影响[217] - CCPA于2020年1月1日生效，CPRA在2020年11月选举中获批，VCDPA将于2023年1月1日生效，这些法律可能增加公司合规成本和责任风险[219] - 公司使用订阅者数据投放广告，面临VPPA等未决法律的索赔风险，COPPA规则修订后可能限制公司及内容发布商和广告商收集和使用信息[220] - GDPR和英国数据保护法规定，对某些违规行为可处以高达全球年收入4%或2000万欧元（1750万英镑）的罚款，以较高者为准[221] - 2020年7月，欧盟法院限制组织从欧盟/欧洲经济区向美国合法传输个人数据，2021年6月欧盟委员会发布修订后的SCCs，新SCCs自2021年9月27日起用于新数据传输，现有安排需在2022年12月27日前迁移[223] - 2020年12月，法国数据保护监管机构CNIL分别对某些实体处以1亿欧元和3500万欧元的罚款，原因是涉嫌违反cookie同意和透明度要求[225] - 2021年12月，CNIL对某些实体处以1.5亿欧元和6000万欧元的罚款，原因是涉嫌未能让用户轻松拒绝cookie[225] - 公司计算机系统面临网络安全威胁，包括计算机病毒、拒绝服务攻击等，可能导致服务中断、数据泄露等，影响公司业务[232] 知识产权风险 - 公司可能面临知识产权侵权诉讼，辩护成本高昂，若败诉可能限制公司使用当前技术和营销服务的能力[236] - 为避免知识产权侵权索赔，公司可能寻求第三方许可，但许可可能无法以合理商业条款获得，且可能需支付费用[238] - 公司知识产权保护措施可能无效，第三方侵权或法律变化会影响无形资产价值[243][244] - 公司使用开源软件可能面临所有权和许可条款相关诉讼，限制平台商业化[246][247] 可转换债券相关风险 - 2026年可转换债券持有人有权在发生根本性变化时要求公司按本金的100%加应计未付利息回购债券[249] - 若2026年可转换债券的条件转换特征触发，持有人可选择转换，公司或需现金结算，影响流动性[251] - 根据ASC 470 - 20，公司对2026年可转换债券会计处理会增加非现金利息费用，影响财务结果[253] - 2022年1月1日公司采用ASU 2020 - 06，其“若转换”法或影响稀释每股收益[255] - 2026年可转换债券契约条款可能阻止对公司有利的业务合并[256] 股价相关风险 - 公司普通股股价受多种不可控因素影响，波动较大[258] - 若大量现有股东短期内出售普通股，股价可能大幅下跌，影响公司融资[259] - 若证券或行业分析师发布关于公司的研究报告少、不利或误导性报告，公司股价和交易量可能下降[266] 证券发行与股息政策 - 公司提交S - 8注册声明，行使流通股股票期权所发行的股票可在美国公开市场立即转售[260] - 公司提交有效S - 3暂搁注册声明，可不时发售总金额高达7.5亿美元的普通股、优先股、债务证券等组合[260] - 公司部分员工、高管和董事已或未来可能订立10b5 - 1交易计划出售普通股[261] - 公司在可预见的未来无计划对普通股宣派现金股息[264] - 公司未来出售和发行股本可能降低股价，通过出售股权或可转换证券筹集的额外资本可能稀释股东所有权[265] 客户支持风险 - 客户支持质量很重要，若无法提供足够支持，可能导致客户流失[204]

业绩总结 - 2021年第四季度的收入（GAAP）为231,056千美元，较2020年同期的105,077千美元增长了120.0%[20] - 非GAAP平台预订收入为237,599千美元，较2020年同期的106,670千美元增长了122.0%[20] - 2021年第四季度的净亏损为112,000万美元，净亏损率为-48%[11] - 2021年第四季度的净亏损为111,982千美元，较2020年同期的195,328千美元减少了42.5%[21] - 调整后的每股亏损（EPS）为(0.57)美元，较2020年同期的(0.39)美元下降了46.2%[22] 用户数据 - 2021年第四季度的总订阅用户数为1,062,837人，较2020年同期增长106%[16] - 平均订阅用户数为1,062,837，较2020年同期的513,894增长了106.7%[20] - 2021年第四季度的每月平均收入（ARPU）为66.40美元，同比增长9%[16] - 非GAAP每用户月平均收入（ARPU）为74.52美元，较2020年同期的69.19美元增长了4.8%[20] 收入构成 - 2021年第四季度的订阅收入为204,840万美元，同比增长124%[16] - 2021年第四季度的广告收入为25,896万美元，同比增长98%[16] - 2021年第四季度的广告收入占总收入的比例为12.6%[9] - 2021年第四季度的每月广告收入（Advertising ARPU）为8.12美元，较2020年同期的8.47美元下降4%[16] 成本与利润 - 2021年第四季度的调整后EBITDA为-82.6万美元，调整后EBITDA利润率为-36%[11] - 调整后的EBITDA为(82,597)千美元，较2020年同期的(43,493)千美元下降了90.0%[21] - 2021年第四季度的调整后贡献利润率为11.0%，较上年同期下降66个基点[8] - 2021年第四季度的订阅相关费用（GAAP）为216,064千美元，较2020年同期的89,925千美元增长了140.5%[20] - 非GAAP可变成本（COGS）为211,398千美元，较2020年同期的94,203千美元增长了124.0%[20]

fuboTV Inc. (NYSE:FUBO) Q4 2021 Earnings Conference Call February 23, 2022 5:30 PM ET Company Participants Alison Sternberg - The Blueshirt Group David Gandler - Co-Founder and CEO John Janedis - CFO Conference Call Participants Laura Martin - Needham Jed Kelly - Oppenheimer Darren Aftahi - ROTH Capital Shweta Khajuria - Evercore Anna Lizzul - JPMorgan James Goss - Barrington Zach Silverberg - Berenberg Alison Sternberg Thank you for joining us to discuss fuboTV’s Fourth Quarter and Full Year 2021. With me ...

纪要涉及的行业和公司 行业：OTT 流媒体、在线体育博彩、广告 公司：fuboTV Inc.、Hulu、Sling、YouTube TV、Walt Disney、Edison AI、Molotov、DraftKings、FanDuel、Paramount Plus 纪要提到的核心观点和论据 fuboTV 业务概况 - fuboTV 是体育优先的有线电视替代服务，基础套餐有超 100 个频道和超 50000 场体育赛事，拥有最大的足球套餐，包括 NFL 和大学足球，还有较大的 RSN 覆盖范围，目前有超 110 万客户，过去四五个季度增长稳健 [5] - 建立了专有技术栈，具有独特功能，认为消费者会因更个性化和互动的观看体验而青睐流媒体而非传统电视 [6] - 商业模式为订阅和广告，正在涉足博彩业务作为第三收入来源，预计 2021 年收入在 6.2 - 6.3 亿美元之间，上季度平均 ARPU 约为 74.5 美元 [6] 2021 年第四季度财报情况 - 收入预期高于先前指引，Q4 预计在 2.15 - 2.2 亿美元之间，全年在 6.22 - 6.27 亿美元之间，较 2021 年增长 138% - 140%，较 2019 年增长更多 [8] - 2021 Q4 广告收入预计增长超 2500 万美元，同比增长超 90%，年度广告运营率超 1 亿美元 [8] - 订阅用户持续强劲增长，预计超 110 万，较一年前翻倍，营销投入高效，用户获取成本处于目标范围下限，用户流失率较 2020 年 Q4 至少改善 200 个基点 [9] - 资产负债表稳健，现金及现金等价物和受限现金超 3.75 亿美元 [10] 2022 年业务增长驱动力 - 基于三个大趋势：传统电视的长期衰落，消费者会因通胀和经济衰退压力更快转向流媒体；电视广告支出向联网设备转移，广告收入持续增长；在线体育博彩的机会 [12][13] - 专注提供差异化的消费者观看体验，将被动观看转变为更积极的参与，开发如多视图、免费游戏等关键功能产品，吸引更多体育客户，推动收入、用户增长、流媒体时长和用户留存 [13] fuboTV 与其他虚拟 MVPD 的差异化 - 可持续的差异化体现在三个方面：品牌定位为体育平台，内容上有最大的足球套餐和大量体育赛事，而其他平台更偏向综合娱乐；产品方面专注为客户增强体育功能；拥有领先的 NPS 分数 65 [15][16] 内容获取成本与杠杆能力 - 96% 的客户观看体育节目，可将体育成本分摊到整个用户群，相对其他服务更易提价，2021 年提价未遇其他服务那样的阻力，且连续 13 个季度 ARPU 同比增长，有能力支付更多体育费用 [18] - 随着业务规模扩大至超百万用户，内容交易情况改善，包括更好的定价、更低的价格涨幅和更多的套餐灵活性，2019 年内容成本约为收入的 122%，最近一个季度降至 90% - 91% [19][20] 贡献利润率提升 - Q3 调整后贡献利润率为 12.4 个百分点，而 2019 年 Q3 为 0.5 个百分点，收入从 2019 年全年的 1.465 亿美元大幅增长至 2021 年的超 6.22 亿美元 [22] - 2021 年前三季度销售和营销支出占收入不到 25%，有效推动增长，利润率提升策略聚焦三个主要领域：通过定价调整、本地费用和追加销售扩大订阅 ARPU；通过优化 CPM、填充率和收益率等提升广告 ARPU；通过数据驱动决策优化内容成本，利用规模优势在续约和新交易中获取边际收益 [22][23] 体育博彩业务 - 虽然 OSB 市场饱和，但博彩是 fuboTV 产品的自然延伸，具有差异化机会，吸引了不同州的运营商合作 [32] - 在爱荷华州和亚利桑那州的体育博彩业务表现良好，30% 的总注册用户是交叉用户（同时拥有 fubo 体育博彩和电视产品），比预期高 50%；20% 的总存款来自交叉用户；25% 的总投注来自交叉用户，比预期高 5%；前两个月平均每个 FSB 客户投注约 9.5 次，交叉用户约 8.05 次 [33][34] - 计划将免费游戏转变为付费游戏，让电视用户积累的积分可转换为现金用于投注，创造飞轮效应，促进用户从电视端转向博彩端，解锁休闲博彩市场 [35] 收购情况 - Molotov 收购：旨在获取团队、技术和互补业务，增加 107 人到 fubo 技术团队，整合到全球业务中，协同效应体现在 CDN 成本、云分析成本等方面，fubo 将提供用户增长、漏斗优化和获取效率等数据，为未来增长做准备 [53][54] - Edison AI 收购：这是一个人工智能计算机视觉平台，可扩展全球数据科学和工程团队，对广告业务和数据可视化有重要意义，能增强产品差异化和体育业务 [55] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 内容成本降低需等待续约，短期合同可使 fuboTV 在用户规模增长后重新谈判费率和套餐灵活性，避免长期合同的不利影响 [27][28] - 对于体育博彩业务中 70% 非交叉用户的价值，需通过测试和 A/B 测试确定，目前关注获取成本的套利机会，未来将测试能否提高交叉用户比例 [47][48] - 认为华尔街对 fuboTV 存在误解，包括认为公司在 Q3 购买增长、会永远烧钱、规模不足等，但公司实际执行良好，在多个方面取得进展，如降低用户流失率、扩大利润率、涉足直接版权等 [67][68][69] - 2022 年希望华尔街关注的关键绩效指标包括产品和技术的推出、体育博彩产品的发展和推广、利润率的扩大以及广告技术的发展 [72][73] - 业务面临的风险是虚拟 MVPD 行业出现非理性促销活动，影响利润率扩大，但由于行业成本高和主要竞争对手已有大量客户，这种情况可能性较小 [76] - 2022 年最重要的目标是解锁电视和博彩之间的战略关系，创造类似社交游戏的体验，驱动利润率和现金流增长 [78] - 认为 YouTube 等大型科技公司因监管问题不太可能进入受监管的体育博彩领域，fuboTV 有机会成为行业领导者 [81][82]

业绩总结 - fuboTV在2021年第三季度的订阅收入为138,119万美元，较2020年同期增长了158%[18] - 2021年第三季度广告收入为18,570万美元，较2020年同期增长了147%[18] - 2021年第三季度净亏损为56.2百万美元，较2020年第三季度减少了47%[11] - 2021年第三季度调整后的EBITDA为-47.5百万美元，较2020年第三季度有所改善[11] - 2021年第三季度平均每用户广告收入（ARPU）为8.23美元，较2020年第三季度增长了10%[18] - 2021年第三季度调整后的贡献利润率为12.4%，较2019年第三季度显著提升[8] - 2021年第三季度fuboTV的订阅用户数净增加263,000，达到945,000[6] - 2021年全年预计收入为614.5百万美元，较2020年增长135%[17] - 2021年全年预计订阅用户数将达到1,065,000，较2020年增长94%[17] 用户数据 - 平均订阅用户数在2021年为751,679，较2020年增长125%[20] - 2021年第三季度调整后的每股收益（EPS）为-0.03美元，较2020年有所改善[16] - fuboTV在2021年9月30日的GAAP收入为156,690千美元，较2020年增长156%[20] - 非GAAP平台预订在2021年达到168,094千美元，较2020年增长148%[20] - 非GAAP每用户每月平均收入（ARPU）在2021年为74.54美元，较2020年增长10.8%[20] 财务状况 - fuboTV在2021年9月30日的净亏损为105,865千美元，较2020年减少61%[21] - 调整后的EBITDA在2021年为-81,259千美元，较2020年有所恶化[21] - 调整后的净亏损在2021年为84,417千美元，较2020年增加77%[22] - 调整后的每股收益（EPS）在2021年为-0.59美元，较2020年有所改善[22] - 非GAAP可变成本（COGS）在2021年为147,272千美元，较2020年增长159%[20] - 调整后的EBITDA利润率在2021年为-51.9%，较2020年有所改善[21]