净收入和净利润 - 2023年第二季度净收入同比下降9.6%，主要由销售量减少14.2%和负面货币影响3.4%导致，部分抵消了产品定价增长5.9%和收购增长2.1%的影响[94] - 2023年第二季度H.B. Fuller的净利润为40.4百万美元，每股摊薄收益为0.73美元，较2022年同期的47.2百万美元和0.86美元下降[96] - 2023年第二季度，H.B. Fuller的净利润为40.4百万美元，同比下降14.4%[120] - H.B. Fuller的净利润占净收入的比例分别为4.5%和4.8%[119] 毛利率 - 2023年第二季度毛利率增加310个基点，主要由产品定价上涨部分抵消了略微增加的原材料成本和销售量下降的影响[94] 各部门表现 - Hygiene, Health and Consumable Adhesives部门2023年第二季度净收入为404.5百万美元，同比下降7.6%；部门运营利润为51.6百万美元，同比增长19.2%[123] - Engineering Adhesives部门2023年第二季度净收入为364.1百万美元，同比下降10.2%；部门运营利润为44.4百万美元，同比增长3.5%[128] - Construction Adhesives部门2023年第二季度净收入为129.6百万美元，同比下降13.6%；部门运营利润为6.0百万美元，同比下降47.1%[132] 财务状况和资金流 - 截至2023年6月3日，总现金及现金等价物为1.032亿美元，较2022年12月3日的7990万美元和2022年5月28日的6810万美元增加。截至2023年6月3日，总长期和短期债务为188.23亿美元，较2022年12月3日的176.51亿美元和2022年5月28日的193.58亿美元增加[136] - 我们相信，经营活动产生的现金流将足以满足我们持续的流动性和资本支出需求。此外，我们相信我们有能力获得短期和长期债务，以满足可预见的未来融资需求。对于被视为无限期再投资的国际收益，我们目前没有意向，也没有计划将这些资金用于美国业务[137] - 我们的信贷协议包括自2023年6月3日季度开始的限制性契约，如果未达到，可能导致重新谈判我们的信贷额度并显著增加融资成本[138] - 我们监控的关键指标包括净营运资本占年化净收入的百分比、应收账款DSO、存货周转天数、股利后的自由现金流和债务资本化比率。2023年6月3日，净营运资本占年化净收入的百分比为18.1％，应收账款DSO为59天，存货周转天数为74天，股利后的自由现金流为4.5美元，总债务占总资本比率为52.8％[140] - 自由现金流（股利后）为负数，定义为经营活动提供的净现金减去购买的固定资产、厂房和设备以及支付的股利。自由现金流（股利后）是公司用于评估其超过运营需求的现金生成能力的重要财务指标[143] - 2023年6月3日，投资活动中的净现金流为183.7亿美元，购买的固定资产、厂房和设备为82.6亿美元。在2023年前六个月，我们支付现金收购了Lemtapes、Aspen和Beardow Adams，净额分别为7.4亿美元、9.3亿美元和87.0亿美元[148] - 2023年前六个月，融资活动提供的净现金为93.3亿美元，我们重新融资了债务，因此发行了13亿美元的长期债务，偿还了11.767亿美元的长期债务。这些借款用于融资收购和一般营运资金用途。2023年前六个月，支付的债务发行成本为1020万美元，现金股利支付为2130万美元，普通股回购为260万美元[151]

业绩总结 - H.B. Fuller公司第一季度2023年收入同比下降5.5%，在恒定汇率下持平[20] - 调整后的毛利率同比增加190个基点，达到13.6%[7][41] - 调整后的EBITDA为1.1亿美元，同比增长6%[41] - 第一季度有机收入略微下降，调整后的EBITDA利润率增加90个基点，达到15.0%[17] 未来展望 - 预计2023财年有130百万至160百万美元的净收益来自价格/原材料成本管理，但面临80百万美元的逆风[10] - 有机收入预计同比下降1%至上升1%[22] - 调整后的EBITDA预计同比增长9%至15%[23] - 调整后的每股收益预计同比增长3%至13%[24] 成本管理与现金流 - 预计完成后每年可实现税前成本节省3000万至3500万美元，2023财年预计节省约1000万美元[33] - 第一季度运营现金流同比改善2300万美元，主要得益于毛利率提升和较低的营运资本需求[41]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为1.1亿美元，处于预期范围上限，但同比略有下降，主要因销量降低、工资通胀上升和不利的外汇换算抵消了定价和原材料发展的有利影响 [7] - 调整后EBITDA利润率同比增加40个基点至13.6%，按固定汇率计算，调整后EBITDA同比增长约6% [13] - 调整后毛利润率为26.9%，较去年增加190个基点，定价和原材料成本发展的净效应抵消了销量降低的影响 [17] - 调整后销售、一般和行政费用同比增长约3%，工资通胀上升被良好的成本管理和汇率的有利影响抵消 [17] - 第一季度调整后每股收益为0.55美元，同比下降，主要受销量降低、不利的外汇和显著提高的利率影响；剔除汇率和较高利息费用的影响，调整后每股收益同比增长约6% [46] - 预计外汇换算将使收入较2022年减少1% - 2%，全年调整后EBITDA预计在5.8亿 - 6.1亿美元之间，同比增长9% - 15%，按固定汇率计算增长11% - 17%，全年调整后每股收益预计在4.10 - 4.50美元之间，全年经营现金流预计在3亿 - 3.5亿美元之间，下半年占比较大 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 卫生、健康和消费品粘合剂（HHC）业务 - 有机收入同比增长4.5%，调整后EBITDA同比增长28%，调整后EBITDA利润率增加360个基点至15.6%，得益于有利的价格和原材料成本管理 [4] 建筑粘合剂（CA）业务 - 有机销售同比显著下降，客户去库存行动从去年第四季度持续到今年第一季度，对有机销售产生重大影响，屋顶市场细分受影响最大 [15] - 第一季度调整后EBITDA受销量降低和负经营杠杆的严重影响 [5] 工程粘合剂（EA）业务 - 有机收入第一季度略有下降，受中国市场持续疲软、去库存和耐用消费品及建筑行业产品需求放缓的影响，但汽车和航空航天市场增长强劲 [43] - 调整后EBITDA持平，调整后EBITDA利润率同比增加90个基点至15%，得益于有利的价格和原材料成本管理 [43] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 有机增长同比下降4%，主要受建筑粘合剂业务下降的影响；剔除CA业务后，第一季度有机增长为低个位数，由HHC业务带动 [44] 欧洲、中东和非洲（EMEA）市场 - 有机收入同比增长5%，HHC和EA业务均实现了稳健的有机增长 [44] 亚太市场 - 有机收入同比下降8%，尽管中国在1月结束了严格的新冠相关限制，但第一季度感染率飙升延迟了经济活动的反弹，对需求产生不利影响 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2023年将出现温和的全球衰退，为应对挑战，公司主动发起了一项重组计划，重点是降低企业整体成本，特别是建筑粘合剂业务的成本，以更好地使成本结构与当前经济前景相匹配，符合提高毛利率、EBITDA利润率和增加ROIC的长期战略目标 [3] - 公司致力于平衡原材料价格波动和定价行动，预计随着时间推移，这将加速毛利率扩张，并与重组行动相结合，进一步扩大调整后EBITDA利润率和ROIC [22] - 公司通过收购来填补业务需求，目标是每年进行四到五次小型收购，收购价格预计在1000万 - 1亿美元之间，平均约4000万美元 [100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济状况缓慢，但除建筑粘合剂业务外，基本符合公司预期，预计2023年将出现温和的全球衰退，这将对经济活动产生不利影响 [3] - 2023年开局基本符合预期，公司业绩与指引相符，有信心实现全年财务目标，随着时间推移，毛利率扩张将加速，重组行动将进一步扩大调整后EBITDA利润率和ROIC [22] 其他重要信息 - 公司在2022年底被《投资者商业日报》评为2022年100家最佳ESG公司之一，排名第57位；在今年年初被《福布斯》评为2023年500家最佳中型雇主之一，排名第61位 [49][50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何评估建筑粘合剂业务各垂直领域的实际终端市场需求，以及3月该业务的情况和4月的订单情况 - 公司建筑业务主要是商业建筑，仍受去库存影响，未看到催化市场需求的因素，因此实施了重组计划以应对全年较低的销量需求；3月仍有去库存情况，但市场情绪有所改善，有迹象表明将有建筑市场季节，但程度尚不确定 [28][29] 问题2: 公司对实现价格/成本目标有何信心，在终端市场疲软的情况下，推动增量定价是否会更具挑战性 - 第一季度毛利率按预期扩张了190个基点，第一季度原材料价格较第四季度有所缓解，但仍有大量原材料价格同比上涨；公司团队在价格管理方面表现出色，有信心实现1.3亿 - 1.6亿美元的收益；大部分定价贡献将来自2022年的遗留定价，随着原材料价格下降，同比负面影响将逆转 [31][32] 问题3: 客户在去库存期间是否转向低成本产品 - 公司已向部分客户推出了低成本替代品，但目前大部分研发活动集中在创新和引入新技术上，如在汽车市场推出了新的内饰装饰应用；客户对低成本产品的需求不如对新产品的需求大 [62] 问题4: 公司对美国整体产能的看法，以及重组是否为进一步投资北美业务做准备 - 公司认为有必要在靠近客户的地方设立工厂，正在重新评估整体制造网络，考虑不同工厂、生产线和技术的产能，以确定合适的产能水平，未来可能会有更多调整 [84] 问题5: 今年员工遣散费的分配情况以及第一季度的金额 - 预计总影响为1500万 - 2000万美元，预计2023年将有三分之一到不到一半的费用计入损益表，第一季度的费用在250万 - 300万美元之间 [71] 问题6: HHC业务利润率强劲的关键驱动因素是什么，是否可持续 - HHC业务有机增长的优势在于定价，公司因为客户带来可靠性和创新而获得回报；该业务有动力继续带来创新，可持续性趋势也有助于推出新产品和改进现有产品，同时重组工作将有助于提高EBITDA利润率 [75][91] 问题7: 建筑粘合剂业务的盈利节奏如何 - 预计第二季度利润率与第一季度相似，第三和第四季度将开始改善，部分原因是业务的季节性；重组行动预计在下半年产生有意义的影响，希望该业务到年底能恢复到中个位数的利润率，到第四季度EBITDA利润率有望达到高个位数 [98] 问题8: 第一季度花费1700万美元进行的收购情况，以及今年剩余时间的并购活动预期 - 第一季度收购了两家小公司，一家是芬兰的Lemtapes，适合公司的粘合剂涂层系统业务，拓展了欧洲市场；另一家是位于圣保罗附近的Aspen Research，其独特的生产能力有利于公司的中空玻璃业务；公司目标是每年进行四到五次小型收购，收购价格预计在1000万 - 1亿美元之间，平均约4000万美元 [100]

整体净收入情况 - 2023年第一季度净收入为8.092亿美元，较2022年第一季度的8.565亿美元下降5.5%，其中销量使净收入下降10.8%，负汇率影响使其下降4.9%，价格上涨使其增加8.3%，收购使其增加1.9%[102][106] - 2023年前三个月净收入（含非控股权益）为2190万美元，2022年同期为3830万美元[143] 归属净收入与每股收益情况 - 2023年第一季度归属于H.B. Fuller的净收入为2190万美元，而2022年第一季度为3830万美元；摊薄后每股收益2023年第一季度为0.39美元，2022年第一季度为0.69美元[103][119] 重组计划情况 - 2023年3月27日公司批准重组计划，预计产生成本约1500万 - 2000万美元（税后1240万 - 1640万美元），计划于2023财年第二季度开始实施，预计2025财年完成[105] 销售成本情况 - 2023年第一季度销售成本为5.944亿美元，较2022年第一季度的6.436亿美元下降7.6%，占净收入的百分比下降160个基点[107] 毛利润情况 - 2023年第一季度毛利润为2.148亿美元，较2022年第一季度的2.129亿美元增长0.9%，毛利率增加160个基点[108] 销售、一般和行政费用情况 - 2023年第一季度销售、一般和行政费用为1.545亿美元，较2022年第一季度的1.559亿美元下降0.9%，占净收入的百分比增加90个基点[109] 其他收入净额情况 - 2023年第一季度其他收入净额为610万美元，较2022年第一季度的260万美元下降57.4%[112] 利息费用情况 - 2023年第一季度利息费用为3310万美元，较2022年第一季度的1820万美元增长81.9%[113] 利息收入情况 - 2023年第一季度利息收入为70万美元，较2022年第一季度的190万美元下降63.2%[114] 卫生、健康和消费品胶粘剂业务情况 - 卫生、健康和消费品胶粘剂业务2023年第一季度净收入为3.835亿美元，较2022年第一季度的3.895亿美元下降1.5%，但该业务板块运营收入增长40.1%[124] - 2023年第一季度卫生、健康和消费品胶粘剂净收入同比下降1.5%，有机增长4.5%，并购增长0.2%，货币因素影响为 -6.2%[125] 工程胶粘剂业务情况 - 2023年第一季度工程胶粘剂净收入为3.331亿美元，同比下降5.9%，有机增长 -2.9%，并购增长1.5%，货币因素影响为 -4.5%[126] 建筑胶粘剂业务情况 - 2023年第一季度建筑胶粘剂净收入为9260万美元，同比下降18.0%，有机增长 -25.8%，并购增长9.3%，货币因素影响为 -1.5%[127][128] 公司未分配部分情况 - 2023年第一季度公司未分配部分净收入为0，运营亏损770万美元，同比减少36.9%[130][131] 现金及债务情况 - 截至2023年3月4日，公司现金及现金等价物为1.255亿美元，总债务为18.735亿美元，债务与总资本比率为53.4%[132] 净营运资本及周转天数情况 - 2023年3月4日净营运资本占年化净收入的19.8%，应收账款周转天数为64天，库存周转天数为84天[140] 股息后自由现金流情况 - 2023年第一季度股息后自由现金流为 -5230万美元，2022年同期为 -7550万美元[140][142] 经营活动净现金情况 - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为550万美元，2022年同期为 -1770万美元[143] 折旧和摊销费用情况 - 2023年前三个月折旧和摊销费用总计3790万美元，2022年同期为3600万美元[143] 净营运资本变动现金情况 - 2023年前三个月净营运资本变动带来现金流入3060万美元，去年同期为现金流出2760万美元[144][145] 贸易应收款净额现金情况 - 2023年前三个月贸易应收款净额带来现金流入5540万美元，2022年同期为1330万美元，2023年3月4日DSO为64天，2022年2月26日为65天[145] 库存现金使用情况 - 2023年前三个月库存使用现金3380万美元，2022年同期为8740万美元，2023年3月4日库存周转天数为84天，2022年2月26日为82天[153] 贸易应付款现金情况 - 2023年前三个月贸易应付款带来现金流入900万美元，2022年同期为4650万美元[153] 投资活动净现金情况 - 2023年前三个月投资活动净现金使用6370万美元，2022年同期为2.742亿美元[147] 购置物业、厂房及设备情况 - 2023年前三个月购置物业、厂房及设备为4760万美元，2022年同期为4890万美元[147] 现金收购情况 - 2023年前三个月现金收购Lemtapes花费740万美元、Aspen花费930万美元；2022年同期收购TissueSeal花费2220万美元、Fourny花费1450万美元、Apollo花费1.926亿美元[148] 融资活动净现金情况 - 2023年前三个月融资活动净现金流入1.032亿美元，2022年同期为2.878亿美元[149] 长期债务情况 - 2023年前三个月发行长期债务所得款项为13亿美元，偿还长期债务11.77亿美元；2022年同期长期债务借款为3.075亿美元，无长期债务还款[149] 债务发行成本及应付票据净付款情况 - 2023年前三个月支付债务发行成本1020万美元，2022年同期为40万美元；2023年前三个月应付票据净付款为90万美元，2022年同期为760万美元[149]

公司业务布局 - 截至2022年12月3日，公司在美国以外23个国家设有销售办事处和制造工厂，在另外10个国家设有卫星销售办事处[12] - 截至2022年12月3日，公司在45个国家约有7000名员工，其中约2500名员工在美国，约450名美国员工和750名外国员工受集体谈判协议约束[19] 客户与市场竞争 - 公司无单一客户占合并净收入的比例超过10%[16] - 公司主要竞争因素包括产品性能、供应保障、技术服务、质量、价格和客户服务[15] 员工福利 - 美国年收入低于52000美元的员工，其个人医疗保险保费由公司100%报销[23] 环境法规支出 - 未来两年，公司遵守环境法规的支出估计约为1540万美元，其中资本支出约为280万美元[37] 业务季节性特征 - 公司经营部门历史上在冬季月份（主要是第一财季）净收入较低[41] 业务部门构成 - 公司有卫生、健康和消费品粘合剂、工程粘合剂和建筑粘合剂三个可报告业务部门[11] - 公司有三个可报告的业务部门，2022年卫生、健康和消费品胶粘剂占总净收入的45%，工程胶粘剂占41%，建筑胶粘剂占14%[248] 原材料使用 - 公司使用增粘树脂、聚合物等主要原材料，多数为石油/天然气基衍生物[28][29] 知识产权 - 公司拥有众多商标和服务标记，美国商标注册有效期为10年，可每10年续展[33] 利率、汇率及成本变动对净收入影响 - 利率变动一个百分点，对可变利率债务未偿余额的利息费用年度影响，会使净收入变动约1070万美元，或摊薄后每股变动0.19美元[204] - 假设2022年因外汇汇率变化使销售成本变动1%，会使公司净收入变动约1050万美元，或摊薄后每股变动0.19美元[208] - 假设2022年美元整体变动10%，会使净收入变动约1640万美元，或摊薄后每股变动0.30美元[208] - 假设2022年原材料成本变动1%，会使净收入变动约1570万美元，或摊薄后每股变动0.28美元[210] 业务部门商誉 - 截至2022年12月3日，建筑胶粘剂报告单元的商誉约为4.258亿美元[219] 财务关键指标变化（净收入、净利润等） - 2022年净收入为37.49亿美元，2021年为32.78亿美元，2020年为27.90亿美元[234] - 2022年净利润归属于H.B. Fuller为1.80313亿美元，2021年为1.61393亿美元，2020年为1.23719亿美元[234] - 2022年基本每股收益为3.37美元，2021年为3.05美元，2020年为2.38美元[234] - 2022年综合（亏损）收入归属于H.B. Fuller为 - 79.7万美元，2021年为1940.05万美元，2020年为1644.6万美元[237] - 2022年12月3日总资产为44.63629亿美元，2021年11月27日为42.7453亿美元[240] - 2022年12月3日总负债为28.52835亿美元，2021年11月27日为26.7717亿美元[240] - 2022年12月3日总权益为16.10794亿美元，2021年11月27日为15.9736亿美元[240] - 2022年宣布的普通股每股股息为0.738美元，2021年为0.665美元，2020年为0.648美元[234] - 2022年加权平均基本流通普通股为5358万股，2021年为5288.7万股，2020年为5203.9万股[234] - 2022年加权平均摊薄流通普通股为5526.9万股，2021年为5431.5万股，2020年为5252万股[234] - 2022年净收入（含非控股权益）为180,407千美元，2021年为161,475千美元，2020年为123,788千美元[244] - 2022年净现金提供的经营活动为256,514千美元，2021年为213,317千美元，2020年为331,559千美元[244] - 2022年净现金用于投资活动为375,287千美元，2021年为94,660千美元，2020年为109,460千美元[244] - 2022年净现金提供的（使用的）融资活动为160,320千美元，2021年为 - 154,070千美元，2020年为 - 239,211千美元[244] - 2022年现金及现金等价物年末余额为79,910千美元，2021年为61,786千美元，2020年为100,534千美元[244] - 2022年客户激励计划作为净收入减少项记录为50,146千美元，2021年为33,441千美元，2020年为34,860千美元[261] - 2022年、2021年和2020年归属于H.B. Fuller的净收入分别为180313000美元、161393000美元和123719000美元[290] - 2022年、2021年和2020年基本加权平均普通股股数分别为53580000股、52887000股和52039000股[290] - 2022年、2021年和2020年稀释加权平均普通股和普通股等价股数分别为55269000股、54315000股和52520000股[290] - 2022年、2021年和2020年基本每股收益分别为3.37美元、3.05美元和2.38美元[290] - 2022年、2021年和2020年稀释每股收益分别为3.26美元、2.97美元和2.36美元[290] - 2022 - 2020年，公司重组计划的税前费用分别为 - 449美元、787美元、4580美元[310] - 2022 - 2020年，公司其他收入净额分别为12952美元、32855美元、15398美元[313] - 2022年末总存货为491,781，较2021年末的448,404增长约9.67%[315] - 2022年末净物业、厂房及设备为733,667，较2021年末的695,367增长约5.51%[315] - 2022年末其他资产总计335,868，较2021年末的372,073下降约9.73%[315] - 2022年末其他应计费用总计89,345，较2021年末的86,061增长约3.81%[315] - 2022年末其他负债总计358,286，较2021年末的277,190增长约29.25%[315] - 2022年末贸易应收款坏账准备余额为10,939，2021年末为9,935，2020年末为12,905[317] - 2022年归属于公司和非控股权益的净收入为180,313，2021年为161,393，2020年为123,719[318] - 2022年综合收入为 - 797，2021年为194,005，2020年为164,460[318] - 2022年末累计其他综合损失为451,399，2021年末为270,350，2020年末为302,994[322] - 2022年末商誉总计1,392,627，较2021年末的1,298,845增长约7.22%[323] 公司财年与财务核算方法 - 公司财年结束于最接近11月30日的周六，2022年是53周财年[244][254] - 公司合并财务报表包括全资和多数控股子公司的账户，对有重大影响但无控制权的附属公司采用权益法核算[252] - 公司50%持股的日本合资企业Sekisui - Fuller Company, Ltd.采用权益法核算，2022、2021和2020财年该权益法投资不重大[253] 投资相关数据 - 截至2022年12月3日和2021年11月27日，投资的现金退保价值分别为8957美元和9584美元[274] - 2022年公司确认了303美元的股权投资减值，2021年和2020年无减值，2022年12月3日和2021年11月27日股权投资账面价值分别为1362美元和1667美元[275] - 2022年、2021年和2020年，与物业、厂房和设备的建设和实施相关的利息成本分别资本化1518美元、905美元和565美元[276] 美国计划资产回报率假设 - 美国计划资产的预期长期回报率基于55%股票和45%固定收益的目标资产配置假设[284] 资产退休义务负债 - 2022年12月3日和2021年11月27日，资产退休义务负债分别为2888美元和2917美元[285] 会计准则更新 - 公司于2021年2月27日第一季度采用多项会计准则更新，对合并损益表和合并资产负债表无重大影响[297] 公司收购情况 - 2022年10月24日，公司以7483美元收购GSSI，含1050美元暂扣款[300] - 2022年8月16日，公司以约15183美元收购ZKLT，另有约3987美元待支付及最高约4430美元或有对价[301] - 2022年1月26日，公司以约203573美元收购Apollo，后续支付约2019美元[302] - 截至2022年12月3日，收购资产和承担负债的公允价值计量总计205592美元[303] - 2022年1月11日，公司以约14627美元收购Fourny，后续需支付约3524美元[305] - 2021年11月30日，公司以22167美元收购TissueSeal部分资产，另有2475美元及最高500美元或有对价[307] - 2021年1月13日，公司以5445美元收购STR部分资产，后续支付800美元及1700美元或有对价[308] 无形资产相关 - 截至2022年12月3日，可摊销无形资产原始成本为11.84112亿美元，累计摊销4.82479亿美元，净可辨认无形资产为7.01633亿美元；2021年11月27日对应数据分别为11.2351亿美元、4.36928亿美元和6.86582亿美元[325] - 2022年、2021年和2020年可摊销无形资产摊销费用分别为74383美元、71068美元和70591美元[325] - 预计未来五年可摊销无形资产摊销费用分别为2023年75151美元、2024年69611美元、2025年67091美元、2026年60396美元、2027年57201美元，之后为372183美元[326] - 2022年12月3日和2021年11月27日非摊销无形资产分别为459美元和493美元[327] 租赁成本与期限 - 2022年和2021年总净租赁成本分别为20303美元和18731美元；2022年12月3日，经营租赁加权平均剩余租赁期限为6.9年，加权平均折现率为3.6%，融资租赁加权平均剩余租赁期限为9.4年，加权平均折现率为3.0%[332] 债务相关 - 2022年12月3日和2021年11月27日应付票据分别为28860美元和24983美元，2022年、2021年和2020年短期借款加权平均利率分别为16.2%、8.1%和8.1%[335] - 2022年12月3日和2021年11月27日长期债务分别为17.36256亿美元和15.91479亿美元[336] - 截至2022年12月3日，定期贷款B未偿还余额为1.00115亿美元，利率为伦敦银行同业拆借利率加2.00%（2022年12月3日为6.19%）[339] - 2023年强制预付款估计为零[341] - 截至2022年12月3日和2021年11月27日，长期债务的估计公允价值分别为1713257美元和1618291美元[346] - 未来五个财年长期债务到期情况：2024年为1001150美元，2027年及以后为300000美元[347] 信贷安排 - 2022年1月24日，公司将现有信贷安排下的承付款从400000美元增加到600000美元；2月28日，进一步将循环信贷安排扩大100000美元，使总承付款达到700000美元[348] - 截至2022年12月3日，循环信贷安排的承付款为700000美元，已提取175500美元，未使用515186美元，信用证使可用金额减少9314美元[350] - 循环信贷安排的利息

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收同比增长7%，货币因素产生-8.7%的影响，收购使营收增长1.6%，额外一周使营收增长7.5%，调整后有机营收增长6.4%，价格因素带来11.4%的有利影响，销量下降5% [11] - 预计2023年全年净营收与2022年持平或下降3%，有机营收增长2% - 4%，外汇换算将使营收减少3% - 4%，调整后EBITDA在5.8亿 - 6.1亿美元之间，同比增长9% - 15%，核心税率在27% - 29%之间，全年利息费用在1.15亿 - 1.25亿美元之间，平均摊薄股数约为5550万股，全年调整后每股收益在4.15 - 4.55美元之间 [12] - 预计第一季度营收将下降低个位数到中个位数，实现全年EBITDA的17% - 18% [13] - 2022财年有机营收增长17%，EBITDA增长14%，调整后每股收益增长15%，经营现金流同比增长20% [26] - 第四季度调整后EBITDA为1.41亿美元，同比增长5%，调整后EBITDA利润率同比保持稳定在14.7% [117] - 调整后毛利率为26.2%，同比下降90个基点，调整后销售、一般和行政费用同比略有下降，调整后SG&A占营收的百分比下降130个基点 [102] - 调整后每股收益为1.04美元，较2021年第四季度略有下降，剔除不利外汇影响后同比增长15% [122] - 预计全年经营现金流在3亿 - 3.5亿美元之间，资本支出约为1.2亿美元，经营现金流预计在下半年较多 [104] 各条业务线数据和关键指标变化 建筑胶粘剂业务 - 有机销售额同比下降20%，主要受客户去库存活动和经济环境挑战影响，屋面市场放缓是销售额下降的主要原因 [7] - 第四季度调整后EBITDA下降，受销量下降和原材料成本上升驱动 [29] 卫生、健康和消费品胶粘剂业务（HHC） - 有机营收同比增长12%，多数终端市场实现强劲两位数有机增长，定价行动抵消了销量下降的影响 [98] - 调整后EBITDA同比增长5%，调整后EBITDA利润率同比下降，原因是原材料成本上升和销量下降 [28] 工程胶粘剂业务（EA） - 有机营收增长9%，受汽车和隔热玻璃业务的强劲增长带动，价格上涨和销量增加推动了增长 [118] - 调整后EBITDA增长23%，调整后EBITDA利润率同比提高240个基点至近18%，价格行动和费用管理推动了同比改善 [139] 各个市场数据和关键指标变化 EMEA市场 - 有机营收较去年第四季度增长13%，该地区经济状况疲软，但与第三季度相比未进一步恶化 [8] 亚太市场 - 有机营收同比增长3%，中国更严格的疫情封锁限制对该地区销售发展产生负面影响，与2022年第二和第三季度的增长趋势相反 [8] 美洲市场 - 有机增长同比增长3%，剔除建筑胶粘剂业务后，第四季度有机增长实现两位数增长 [29][119] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续提高价格，计划在2023年进行额外的价格上调，作为解决方案提供商为客户创造的价值以及原材料采购的多样性和规模将使其在原材料成本通胀下降的环境中扩大利润率 [31] - 在工程胶粘剂业务中，公司将继续优化产品组合，专注于高规格应用，以提高EBITDA利润率 [111] - 公司认为自身在地理和终端市场的多元化是在经济衰退时期的一项资产，超过一半的投资组合对需求波动不敏感，约20%的投资组合受经济条件影响较大，但不同终端市场的驱动因素会产生不同结果 [123] - 公司有信心在2023年继续推动增长、扩大利润率并实现出色的现金流，将通过创新为不同终端市场带来价值 [125] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司面临原材料成本通胀、供应链中断、美元走强和利率上升等重大挑战，但仍取得了出色的财务业绩 [95] - 第四季度建筑胶粘剂业务需求加速放缓，客户去库存行动比预期更明显、更快，但公司认为潜在业务仍然健康，影响建筑胶粘剂需求的负面条件将随时间缓解 [115][116] - 随着原材料成本通胀开始放缓，公司预计这一趋势将在全年持续，为扩大EBITDA利润率提供机会 [9][120] - 公司对未来持乐观态度，有信心实现长期财务目标，认为自身具备持续有机增长和扩大利润率的巨大潜力 [89] 其他重要信息 - 公司在电话会议中的评论涉及某些非GAAP财务指标，这些指标是对GAAP结果的补充，相关指标与GAAP指标的调节信息包含在收益报告中 [3] - 公司在电话会议中会做出前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与预期存在重大差异 [94] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: EA业务第四季度情况及去库存情况 - 第四季度EA业务持平，销量受到一定影响，但未出现大规模去库存行动 [17] 问题2: 对2023年盈利增长有信心的原因 - 2022年的定价行动带来了良好的价格延续效应，同时原材料成本开始下降，这两者共同推动了大部分的利润增长 [18] 问题3: 原材料价格走势及对盈利的影响 - 原材料价格目前趋于平稳，第三季度和第四季度基本持平，与去年同期相比仍处于上涨状态，预计今年将出现转折点，但尚未到来 [40] 问题4: 与客户的商业对话情况及低成本产品保护投资组合的能力 - HHC业务在消费品包装领域表现出色，推出的可持续包装胶粘剂受到包装客户的欢迎，能够帮助客户提高产品的可回收性 [47] 问题5: HHC业务未来一两年的发展趋势 - HHC业务目标是实现中高个位数增长，继续扩大市场份额并通过创新实现增长 [66] 问题6: 自2021年初以来原材料成本的增长情况及2023年的下降预期 - 原材料成本增加了8亿美元，但难以预测其下降幅度，公司会根据情况采取相应措施，如原材料下降则受益于成本降低并支持客户，如原材料上升则进行价格上调 [68][82] 问题7: 若2023年价格不变，平均价格较2022财年末的涨幅 - 约为4% - 6% [69] 问题8: 2023年非经常性费用的预计金额 - 预计低于今年的4000万美元，可能在2000万 - 3000万美元之间，主要涉及并购相关活动、SAP实施和重组的最终确定 [72] 问题9: 第四季度其他资产现金流入变化的原因及交叉货币掉期收益的规模 - 第四季度其他资产现金流入变化主要与交叉货币掉期到期的一次性收益有关，即使剔除该因素，现金流季度表现仍然强劲，受营运资金改善和利润增长驱动 [51] 问题10: 第一季度指引范围的上下限驱动因素及各业务部门的表现预期 - 指引范围受销量影响，预计HHC业务去库存在第一季度完成，建筑胶粘剂业务预计在2 - 3月开始补货，但补货水平尚不确定；若中国经济复苏加快或其他经济体反弹，可能带来上行机会；HHC业务将保持稳定，EA业务受中国市场影响可能表现较慢，建筑业务复苏需要更长时间 [80][81] 问题11: 工程胶粘剂业务第四季度利润率增长是否有一次性因素及2023年利润率预期 - 工程胶粘剂业务受中国市场影响较大，预计上半年增长缓慢，全年将加速增长 [130] 问题12: HHC业务新业务贡献的节奏及销售爬坡情况 - HHC业务在饮料标签和卫生领域取得了重要胜利，新业务的胜利持续支持着HHC业务及其他业务的发展 [133] 问题13: EA业务中太阳能和电子市场的情况 - 太阳能业务表现良好，正在从亚洲向全球迁移，公司利用在亚洲的专业知识与大客户合作，将技术推广到其他地区 [147] 问题14: 第四季度定价是否有环比增长 - 若原材料价格不下降，公司将继续提高价格；若原材料价格下降，表明处于至少轻度衰退的环境，这对公司业务有利，因为客户此时更需要公司 [141] 问题15: 公司与客户的合作策略 - 公司通过技术专长帮助客户降低产品总成本，同时具备原材料替代能力和多种替代技术，可提供低成本胶粘剂；公司与客户的大部分对话围绕创新展开，专注于为市场带来新技术和新产品 [143] 问题16: 公司建筑业务中新建与维修改造的占比 - 公司业务中新建建筑占比不到15%，维修改造业务规模与之相近但略小，且具有一定的反周期性 [150][151][152] 问题17: 公司在降低杠杆后，向股东返还现金与并购的策略 - 公司目标是将净债务与EBITDA的杠杆率降至3倍以下，并保持在2.5 - 3倍的范围内；预计将使用大部分多余现金进行小型并购交易以维持目标资本结构，若杠杆率低于2.5倍，将根据股价情况考虑股票回购 [160][161]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度有机收入同比增长18%，EBITDA增长24%，每股收益增长34% [6] - 净收入同比增长13.8%，货币因素产生6.6%的负面影响，收购带来2%的积极影响 [20] - 调整后毛利润同比增长27.3%，调整后毛利率为26.5%，较去年第三季度提高280个基点 [21] - 调整后EBITDA为1.38亿美元，同比增长24%；调整后每股收益为1.06美元，增长34% [22] - 运营现金流为5800万美元，较第二季度增加4900万美元 [23] - 预计2022财年有机收入增长17% - 18%，调整后EBITDA在5.4亿 - 5.5亿美元之间，第四季度调整后每股收益在1.15 - 1.30美元之间 [25][26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 卫生、健康和消费品粘合剂业务 - 有机收入增长23%，调整后EBITDA增加1730万美元，即同比增长39%，调整后EBITDA利润率同比提高250个基点至14.5% [10] 工程粘合剂业务 - 有机收入增长17.5%，调整后EBITDA增长8%，调整后EBITDA利润率较上一季度提高10个基点至14.8% [11] 建筑粘合剂业务 - 有机收入同比增长7%，调整后EBITDA同比增长38%，调整后EBITDA利润率同比提高180个基点至14.2% [12] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 有机增长强劲，同比增长22%，客户需求在整个季度保持强劲稳定 [13] EMEA市场 - 由于乌克兰战争和天然气供应的不确定性，需求放缓，但有机收入仍实现两位数增长，同比增长16% [13] 亚太市场 - 第三季度需求开始反弹，有机收入增长11.5% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过创新、市场份额增长和客户合作，向更高度专业化的产品组合进行战略转型，并采取负责任的定价行动，以推动有机增长和扩大EBITDA利润率 [7] - 公司在市场份额上持续取得增长，表现优于竞争对手，预计这些增长将持续并进一步扩大 [9] - 公司最大的两个竞争对手在今年上半年的有机增长率分别为12%和11%，而公司达到18% - 19%，主要驱动因素包括定价和市场细分创新战略 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临原材料通胀、全球经济需求放缓和货币逆风等短期挑战，公司仍对第三季度的财务表现感到满意 [6] - 预计原材料成本通胀在第四季度可能趋于平稳，公司准备在原材料价格继续上涨时调整定价 [16] - 随着供应链稳定和原材料价格回落，公司有望在2023年实现显著的利润率扩张和现金流增长 [31] 其他重要信息 - 公司在第三季度的价格上涨超过了1.75亿美元的承诺水平，预计第四季度将有4000万 - 5000万美元的年化价格上涨 [16] - 公司拥有广泛的技术和能力，能够为客户替代粘合剂技术，以提供更低成本的选择，同时保持或提高利润率 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从建模角度，今年至今价格的美元贡献是多少？基于已宣布的内容，2023年已确定的价格贡献有多少？ - 今年至今价格影响约为4亿美元，第四季度预计与该数字相近但同比不会那么高，预计定价对2023年的影响约为收入的6% [36] 问题2: 公司最有信心在哪些市场获得份额？如果欧洲能源危机加深，是否有机会在欧洲获得更多份额？ - 市场份额增长由创新驱动，广泛分布于各个业务领域，如电动汽车、电池封装、中国汽车业务、包装等。在欧洲，主要依靠创新战略，而非单纯利用天然气短缺的机会 [40][41] 问题3: 本季度屋顶业务的情况如何？ - 屋顶业务此前表现强劲，但本季度同比增长放缓，主要原因是客户难以获得其他材料，导致部分需求被抑制 [42] 问题4: 能否提供各地区和市场需求放缓的更多信息？对今年最后两个月的需求可见性如何？ - 第三季度欧洲市场需求放缓，预计第四季度将持续；北美主要是建筑市场下滑；亚洲市场出现显著回升。对下一季度的需求，预计北美会有更多放缓，欧洲情况类似但不会大幅下降 [44][45] 问题5: 原材料成本是否已见顶？是否有信心维持大部分定价？ - 原材料成本在第二季度达到峰值，第三季度通胀率有所下降，预计第四季度与第三季度基本持平。公司对定价保留有信心，除部分HHC业务与指数挂钩会有一定滞后调整外，短期内价格不会回调 [47][49] 问题6: 能否提供第三季度各业务部门的销量和价格细分情况？对第四季度各业务部门的销量和定价有何预期？ - 整体增长主要由价格驱动，建筑粘合剂业务销量下降，工程粘合剂和卫生、健康和消费品粘合剂业务销量较为稳定。预计第四季度整体销量会变差，但亚洲市场会有改善，市场份额增长将缓解经济因素的影响 [52][54] 问题7: 与第一季度相比，第三季度建筑业务收入增加2500万美元，但利润率相似，原因是什么？ - 利润率同比大幅上升，第一季度建筑市场情况特殊，与第三季度相比不具代表性。主要原因是业务组合的影响，屋顶业务年初需求积压推动了利润率提升，但定价和其他基本面因素对利润率的影响未变 [57] 问题8: 在前所未有的原材料通胀周期中，公司为何有信心维持定价？ - 历史上胶粘剂行业通常会保留定价，因为胶粘剂在客户总成本中占比小。公司产品组合向高度专业化应用转移，当竞争对手推出新产品或替代方案时，公司可通过引入新原材料或技术来管理利润率。部分HHC业务与指数挂钩，会有一定滞后调整，但占比小 [60][61] 问题9: 工程粘合剂业务在2023财年的情况如何？ - 该业务涉及多个不同周期的市场，如汽车、太阳能、航空航天等，各市场周期不同，目前汽车业务对其有积极影响，亚洲业务也呈现良好态势，预计2023年将继续发展 [63] 问题10: 公司17% - 18%的有机销售增长目标在今年和明年的可持续性如何？公司产品组合中特定规格产品与可替代产品的比例如何？ - 公司与竞争对手的增长差距主要源于定价和市场细分创新战略，该战略具有可持续性，是公司的竞争优势 [66] 问题11: 未来债务偿还情况如何，如何达到2 - 3倍的目标？ - 预计今年全年运营现金流与去年相似，明年也将保持类似水平，有望在明年年底接近目标。公司可能会进行一些小规模并购，但会继续保持强劲的现金流以实现目标 [68] 问题12: 供应链是否正在改善？客户库存情况如何？ - 供应链正在改善但仍脆弱，部分市场存在去库存现象，但客户对胶粘剂等原材料会保持谨慎，不会大量囤货。供应链下游的库存较低，预计未来几个季度会趋于平衡 [73][74] 问题13: HHC业务中与指数挂钩部分的业务规模有多大？如果2023年出现衰退，公司的处境与2008年相比如何？ - 与指数挂钩的业务约占公司整体的不到15%，占HHC业务的20% - 30%。公司目前处于非常有利的位置，团队在管理利润率方面表现出色，即使面临货币逆风，EBITDA仍将增长。在衰退情况下，公司有望实现显著的利润率扩张，且2023年价格延续效应将带来自然的收入增长 [76][78] 问题14: HHC业务本季度利润率表现出色，考虑到价格与原材料的滞后效应，如何解释这一表现？第四季度利润率是否会回调？ - 这是团队持续努力的结果，并非第三季度突然提升。预计第四季度各业务利润率都会有所扩张，但不会集中在HHC业务 [81]

净收入情况 - 2022年第三季度净收入为9.412亿美元，较2021年第三季度的8.268亿美元增长13.8%；前九个月净收入为27.91亿美元，较2021年前九个月的23.806亿美元增长17.2%[92][93][99] - 2022年第三季度净收入增长中，价格因素贡献18.7%，收购Fourny和Apollo贡献2.0%，销量下降0.3%；前九个月净收入增长中，价格因素贡献17.6%，销量贡献2.8%，收购贡献1.6%[92][93] 汇率影响 - 2022年第三季度和前九个月，负汇率影响分别为6.6%和4.8%[92][93][99][100] 归属H.B. Fuller净收入及每股收益 - 2022年第三季度归属H.B. Fuller的净收入为4650万美元，稀释后每股收益为0.84美元；前九个月净收入为1.32亿美元，稀释后每股收益为2.39美元[94][95] - 2022年第三季度归属于H.B. Fuller的净收入为4650万美元，2021年同期为3160万美元，同比增长47.2%；前九个月为1.32亿美元，2021年同期为1.105亿美元，同比增长19.5%[117] - 2022年第三季度摊薄后每股收益为0.84美元，2021年同期为0.58美元；前九个月为2.39美元，2021年同期为2.04美元[119][120] 重组计划成本 - 截至2022年8月27日，2020年重组计划已产生成本2010万美元，该计划基本完成[98] 销售成本情况 - 2022年第三季度销售成本为6.921亿美元，较2021年第三季度的6.329亿美元增长9.4%；前九个月销售成本为20.754亿美元，较2021年前九个月的17.767亿美元增长16.8%[101] 毛利润及毛利率情况 - 2022年第三季度毛利润为2.492亿美元，较2021年第三季度的1.94亿美元增长28.5%，毛利率增加300个基点；前九个月毛利润为7.156亿美元，较2021年前九个月的6.039亿美元增长18.5%，毛利率增加20个基点[103][104] 销售、一般和行政费用情况 - 2022年第三季度销售、一般和行政费用（SG&A）为1.612亿美元，较2021年第三季度的1.345亿美元增长19.9%；前九个月SG&A为4.831亿美元，较2021年前九个月的4.269亿美元增长13.2%[105][106] 利息费用情况 - 2022年第三季度利息费用为2350万美元，较2021年第三季度的1940万美元增长21.1%；前九个月利息费用为6150万美元，较2021年前九个月的5970万美元增长3.0%[109][110][111] 利息收入情况 - 2022年第三季度利息收入为210万美元，较2021年第三季度的250万美元下降16.0%；前九个月利息收入为620万美元，较2021年前九个月的770万美元下降19.5%[112][113] 所得税费用情况 - 2022年第三季度所得税费用为2830万美元，2021年同期为1910万美元，同比增长48.2%；前九个月所得税费用为6200万美元，2021年同期为4640万美元，同比增长33.6%[114] 权益法投资收入情况 - 2022年第三季度来自权益法投资的收入为160万美元，2021年同期为200万美元，同比下降20.0%；前九个月为420万美元，2021年同期为610万美元，同比下降31.1%[116] 卫生、健康和消费品胶粘剂业务情况 - 2022年第三季度卫生、健康和消费品胶粘剂业务净收入为4.25亿美元，2021年同期为3.694亿美元，同比增长15.1%；前九个月为12.524亿美元，2021年同期为10.699亿美元，同比增长17.0%[125] - 2022年第三季度卫生、健康和消费品胶粘剂业务运营收入为4750万美元，2021年同期为2970万美元，同比增长59.9%；前九个月为1.229亿美元，2021年同期为9850万美元，同比增长24.8%[125] 工程胶粘剂业务情况 - 2022年第三季度工程胶粘剂业务净收入为3.782亿美元，2021年同期为3.423亿美元，同比增长10.5%；前九个月为11.376亿美元，2021年同期为10.003亿美元，同比增长13.7%[127] - 2022年第三季度工程胶粘剂业务运营收入为3980万美元，2021年同期为3410万美元，同比增长16.7%；前九个月为1.153亿美元，2021年同期为9660万美元，同比增长19.4%[127] 建筑胶粘剂业务情况 - 2022年第三季度建筑胶粘剂业务净收入为1380万美元，2021年同期为1150万美元；前九个月为4010万美元，2021年同期为3100万美元[123] - 2022年第三季度建筑胶粘剂业务运营收入为640万美元，2021年同期为330万美元；前九个月为2200万美元，2021年同期为490万美元[124] - 建筑胶粘剂业务2022年第三季度净收入1.38亿美元，同比增长19.8%；前九个月净收入4.01亿美元，同比增长29.2%[130][131] - 建筑胶粘剂业务2022年第三季度经营收入640万美元，同比增长93.9%；前九个月经营收入2200万美元，同比增长349.0%[130][132] 企业未分配部分经营亏损情况 - 企业未分配部分2022年第三季度经营亏损570万美元，同比增加25.0%；前九个月经营亏损2770万美元，同比增加19.9%[133][134] 现金及债务情况 - 截至2022年8月27日，公司现金及现金等价物为6070万美元，总债务为19.182亿美元，债务与总资本比率为54.9%[135] 净营运资本及相关指标情况 - 2022年8月27日，公司净营运资本占年化净收入的比例为18.9%，高于2021年的16.6%[141] - 2022年8月27日和2021年8月28日，公司应收账款DSO均为63天，存货周转天数分别为75天和70天[141] 现金流相关情况 - 2022年前九个月，公司股息后自由现金流为 - 7880万美元，而2021年为5790万美元[141][143] - 2022年前九个月，公司经营活动提供的净现金为4870万美元，低于2021年的1.611亿美元[143][144] - 2022年前九个月投资活动净现金使用为3.36亿美元，2021年同期为7570万美元[147] - 2022年前九个月融资活动净现金为3.017亿美元，2021年同期为 - 1.148亿美元[149] 其他财务指标情况 - 2022年前九个月，公司净收入（含非控股权益）为1.321亿美元，高于2021年的1.106亿美元[144] - 2022年前九个月，公司折旧和摊销费用总计1.094亿美元，高于2021年的1.076亿美元[144] - 2022年前九个月购置物业、厂房及设备为9840万美元，2021年同期为7720万美元[147] 收购情况 - 2022年前九个月公司分别以2220万美元、1450万美元、1.926亿美元和1360万美元现金收购TissueSeal、Fourny、Apollo和ZKLT[148] 债务及票据相关情况 - 2022年前九个月循环信贷安排借款为3.35亿美元，还款为1500万美元；2021年前九个月长期债务还款为1.18亿美元[149] - 2022年前九个月应付票据净收益为670万美元，2021年同期为980万美元[149] 股息及回购情况 - 2022年前九个月支付现金股息为2910万美元，2021年同期为2600万美元[149] - 2022年前九个月回购普通股为390万美元，2021年同期为270万美元[149] 库存及贸易应付款情况 - 2022年和2021年前九个月库存现金使用分别为1.124亿美元和1.411亿美元；2022年8月27日和2021年8月28日库存天数分别为75天和70天[151] - 2022年和2021年前九个月贸易应付款现金来源分别为1740万美元和1.762亿美元[151]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机收入同比增长22%，调整后每股收益为1.11美元，同比增长18%，调整后EBITDA为1.39亿美元，同比增长14%，二季度销售额近10亿美元创季度收入新纪录 [9] - 净收入同比增长20%，货币因素产生-4%的影响，收购带来2%的积极影响，调整后有机收入增长22%，其中销量增长3.4%，定价增长18.5% [26][27] - 调整后毛利润同比增长16.4%，调整后销售、一般和行政费用占收入的百分比同比下降130个基点 [28] - 二季度运营现金流为850万美元，较一季度有所改善，营运资金占年化收入的百分比提高140个基点至17.1%，预计到2022财年末营运资金占收入的百分比将降至16%以下 [30] - 确认调整后EBITDA指引范围为5.3亿 - 5.5亿美元，预计全年调整后每股收益在4.10 - 4.35美元之间，较2021财年增长18% - 25% [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 卫生、健康和消费品粘合剂（HHC） - 二季度有机销售额同比增长25%，各终端市场均有强劲增长，健康与美容以及包装和标签市场表现出色 [17] - EBITDA同比增长8%，预计全年有机收入将继续强劲增长，定价收益将推动全年EBITDA利润率逐季改善 [18] 工程粘合剂（EA） - 二季度有机收入同比增长22%，多数市场实现两位数有机收入增长，交通相关市场、新能源、木工和中空玻璃市场增长显著 [19][20] - EBITDA同比增长19%，EBITDA利润率为14.7%，较一季度提高60个基点，较去年二季度提高30个基点，预计全年有机收入将继续强劲增长，定价收益将推动全年利润率逐季改善 [20][21] 建筑粘合剂（CA） - 收入同比增长28%，有机收入同比增长14%，得益于屋顶业务的强劲有机销量增长和所有市场的出色定价执行 [22] - EBITDA同比增长40%，EBITDA利润率为16.1%，较2021年二季度提高140个基点，较一季度提高200个基点，预计全年将继续保持强劲业绩 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区净收入增长25%，欧洲、印度和中东地区增长19%，亚太地区增长7%，反映了创新驱动的市场份额增长，但受上海疫情封锁影响 [10][11] - 美国业务非常强劲，欧洲剔除货币因素后的有机数据与美国相似，亚洲是较弱的地区，主要是中国市场出现放缓，拉丁美洲在通胀环境下仍保持强劲 [80][81][82] - 中国业务实现个位数增长，一季度到二季度持平，主要是市场份额增长抵消了上海疫情和电子行业放缓的影响 [83] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续执行增长高度专业化解决方案组合的战略，以客户为中心的商业模式、严谨的业务流程增强了运营灵活性，全球团队致力于创新和支持客户成功 [36] - 公司在太阳能领域拥有强大的全球布局，收购的TONSAN技术使其在全球太阳能团队中占据优势，与中国以外的供应商合作良好，有望在太阳能生产转移出中国时获得市场份额 [58][59][61] - 公司注重战略定价，以抵消成本通胀，预计总定价行动将超过原材料和交付成本的增加，并将根据需要进一步提价 [12][13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二季度公司克服了通胀、供应短缺、俄乌战争和中国疫情封锁等挑战，预计三季度和四季度将继续取得强劲业绩 [15][16] - 尽管预计需求将减弱，但目前尚未看到客户潜在需求有明显放缓的迹象，原材料供应仍然紧张，预计三季度原材料价格将继续上涨 [24] - 公司对2022财年实现14% - 18%的EBITDA增长充满信心，尽管面临通胀压力和部分市场放缓的预期 [35] 其他重要信息 - 公司提醒电话中的评论涉及有机收入和调整后的非GAAP财务指标，非GAAP指标与最近的GAAP指标的对账包含在收益报告中 [3][4] - 电话中包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异，受COVID - 19、俄乌战争等因素影响 [5][6] - 投资者关系主管Barbara Doyle将于7月退休，Steven Brazones将重新加入公司担任投资者关系副总裁 [142][145] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 预计哪些终端市场在2022财年下半年会放缓，为何在未看到明确证据的情况下将其纳入指引？ - 公司尚未看到明确的放缓证据，目前业务量保持强劲，排除建筑粘合剂业务后，工程粘合剂和卫生、健康和消费品粘合剂业务二季度的销量较一季度略有上升 [44][45] - 预测显示新住房和新兴市场的消费品可能会因通胀而放缓，美元走强也是一个因素，但目前仅美国和英国的建筑市场出现了一些放缓迹象 [45][46] 问题2: 公司资本配置的优先事项是什么，当前环境下是否考虑股票回购，债务融资并购的机会如何？ - 公司希望将债务与EBITDA的比率控制在2 - 3之间，目前尚未达到该目标，由于通胀导致营运资金需求大，且有一些小型交易，短期内不期望进行股票回购 [49][50] - 公司有战略的资本配置观点，不会因股价短期波动而过度反应 [51] 问题3: 公司在太阳能电池板供应链中的地理位置和贸易流情况，以及美国对中国太阳能进口举措对需求的影响？ - 公司在太阳能领域有强大的全球布局，收购的TONSAN技术使其在全球太阳能团队中占据优势，与中国以外的供应商合作良好 [58][59] - 公司认为即使市场放缓，也有很大的利润率扩张空间，对战略目标充满信心 [57] 问题4: 是否收到中国以外客户关于贸易流变化的意向，能否为其扩大或转移产能做准备？ - 中国以外的太阳能电池板生产商正在寻找中国以外的材料供应商，公司已做好供应产品的准备，这是公司的关键竞争优势 [60][61] 问题5: 建筑粘合剂业务本季度收入的销量和组合贡献情况，为何有机收入较其他业务和公司整体定价举措略低？ - 上一季度建筑粘合剂业务销量增长6%，本季度基本持平，工程粘合剂和卫生、健康和消费品粘合剂业务二季度的销量组合好于一季度 [64][65] - 销量下降并非源于潜在需求问题，而是客户面临材料短缺和劳动力短缺的问题，商业客户有大量被压抑的需求 [65][66] 问题6: 本季度约1400万美元的税后费用中，现金部分有多少？ - 税后费用中略超过一半为非现金项目，最大的非现金项目是与加拿大养老金清算相关的330万美元，还有一些与税收相关的非现金项目 [71] 问题7: 下半年更正常的现金流水平是指与去年下半年相当，还是其他含义？ - 指与去年下半年的现金流水平相当，预计2022年全年的经营现金流与2021年相似 [73][80] 问题8: 公司主要地理区域的经济环境和业务趋势如何？ - 美国业务非常强劲，欧洲剔除货币因素后的有机数据与美国相似，亚洲是较弱的地区，主要是中国市场出现放缓，拉丁美洲在通胀环境下仍保持强劲 [80][81][82] 问题9: 公司在中国的业务是增长还是下降，趋势如何？ - 中国业务实现个位数增长，一季度到二季度持平，主要是市场份额增长抵消了上海疫情和电子行业放缓的影响 [83] 问题10: 公司业务订单簿的平均可见度如何，工程粘合剂业务是否更长？ - 公司业务具有年金性质，产品被指定使用的时间较长，因此订单簿可见度高，但供应链中断或疫情封锁会影响可见度 [91][92] 问题11: 智能手机和汽车生产估计下降，对工程粘合剂业务有何影响，市场份额增长和定价能否抵消？ - 智能手机市场二季度受半导体供应和其他停产问题影响，但公司未看到该市场的潜在问题，且有市场份额增长来抵消影响 [94] - 中国汽车市场目前表现积极，尽管4、5月有停产影响，但有很多激励措施促使消费者购车，公司业务有所回升 [95] 问题12: 整体EBITDA指引不变，三个业务部门的相对贡献看法在过去三个月是否有变化，主要变动因素是什么？ - 三个业务部门的相对看法没有大的变化，建筑粘合剂业务本季度的销量将比二季度有所改善，工程粘合剂业务下半年随着中国市场正常化甚至回升，在消费品或家电领域将表现强劲 [99][100] 问题13: 客户的产品库存情况如何，是否符合当前周期的典型水平？ - 与大多数周期不同，由于原材料供应问题，部分客户采取按需采购的方式，库存水平较低，而其他客户可能保持标准库存水平，总体库存水平大致正常 [102][103] 问题14: 预计四季度EBITDA占全年的29%，为何二季度报告的1.39亿美元EBITDA后，三季度会出现季度EBITDA环比下降？ - 这是正常的季节性因素导致的，三季度由于某些市场动态，特别是欧洲市场通常会稍慢一些 [108] - 考虑到额外的一周，预计下一季度EBITDA增长约20%，剔除额外一周后可能增长15%，从长期趋势看，二季度和四季度通常是销量较强的季度 [109] 问题15: 卫生、健康和消费品粘合剂业务和工程粘合剂业务的利润率与2019年二季度相比存在差异，如何解释，工程粘合剂业务利润率向20%目标的预期走势如何？ - 随着原材料价格放缓，工程粘合剂业务预计会有更多的利润率扩张，公司整体在通胀达到顶峰并放缓后，各业务部门都将有显著的利润率扩张，工程粘合剂业务会更明显 [111] - 卫生、健康和消费品粘合剂业务有更多替代原材料的机会，而工程粘合剂业务定价更具粘性，公司采取可控、深思熟虑的方式管理定价，以实现利润率增长的长期可持续性 [112] 问题16: 工程粘合剂业务定价更激进是指降低价格以获取更多市场份额，还是提高价格？ - 指提高价格，卫生、健康和消费品粘合剂业务有一些与指数挂钩的产品，以及因供应短缺而采取更激进的定价策略 [114] 问题17: 利率上升对利息费用的影响如何，套期保值何时到期，债务从固定利率转为浮动利率时，何时会对利息费用产生影响？ - 公司约35% - 40%的债务为浮动利率，大部分通过套期保值固定，套期保值到期后不太可能维持相同的固定 - 浮动利率债务水平 [116] - 尽管主要是固定利率，但利率上升仍有影响，但已反映在利息费用指引中，预计全年利息费用在7500 - 8000万美元之间，可能从较低端上升到中间或较高端，但今年不会有重大影响 [117] 问题18: 如果进入衰退，公司的销量与以往衰退相比会如何表现？ - 公司业务多元化，在销量方面相对大多数公司表现出色，消费品业务受影响有限 [124] - 即使在衰退期间，公司的EBITDA通常会上升，现金流会扩大，因为原材料价格下降，公司在定价和利润率管理方面表现良好，具有很强的韧性 [125][126] 问题19: 上半年市场份额增长的影响如何量化，全年预期如何？ - 难以准确量化与市场的对比，但与两家主要竞争对手相比，一季度公司的销量增长比他们高出7 - 8个百分点 [127] - 公司在每个市场都赢得了一定的市场份额，至少有几个百分点的增长，创新和抓住新机会是公司战略的核心 [128] 问题20: 销售、一般和行政费用（SG&A）比率降至略低于销售额的16%，是否可持续，还是只是在当前环境下过度控制费用？ - 该比率相对可持续，公司不会在价格上涨后降低价格，因此没有理由大幅改变该比率 [135] - 这是公司实现高个位数EBITDA目标的长期战略的一部分，通胀结束后将有更高的毛利率和更低的SG&A占收入百分比 [136] 问题21: 工业终端市场中，是否有特定市场的趋势与总体趋势不同？ - 本季度除了电子行业的芯片短缺和上海疫情影响，以及新住房建设有一定影响外，没有其他值得提及的特定市场趋势差异 [137] 问题22: 公司在中国的业务占总业务的百分比是多少？ - 约为13% [138]

业绩总结 - H.B. Fuller第二季度净收入同比增长20%，有机收入增长22%[5] - 调整后每股收益（EPS）为1.11美元，同比增长18%[5] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.39亿美元，同比增长14%[5] - 第二季度净收入为993,258万美元，同比增长20%（827,873万美元）[25] - 第二季度调整后的EBITDA为138,567万美元，较去年同期增长14%（121,536万美元）[25] - 第二季度毛利润为253,521万美元，毛利率为25.5%，较去年同期下降0.8个百分点（26.3%）[31] - 第二季度调整后的有效所得税率为27.7%，较去年同期上升0.9个百分点（26.8%）[29] - 2022年上半年的净收入为$181,433,000，较去年同期的$85,509,000增长112.3%[37] - 2022年上半年的调整后EBITDA为$251,332,000，较去年同期的$120,685,000增长108.5%[37] - 2022年上半年的总收入为$1,849,739,000，较去年同期的$827,873,000增长123.4%[37] 用户数据 - 第二季度卫生、健康和消费品粘合剂（HHC）有机收入增长25%[6] - 第二季度工程粘合剂（EA）有机收入增长22%[6] - 第二季度建筑粘合剂（CA）有机收入增长14%[7] - 第二季度工程粘合剂部门的净收入为405,346万美元，同比增长17%（345,373万美元）[25] - 第二季度卫生、健康和消费粘合剂部门的运营收入为43,267万美元，同比增长11%（38,929万美元）[25] - 第二季度建筑粘合剂部门的调整后EBITDA为24,121万美元，同比增长40%（17,252万美元）[25] 未来展望 - 预计2022年调整后EBITDA在5.3亿至5.5亿美元之间，同比增长约14%至18%[10] - 预计2022年调整后每股收益在4.10至4.35美元之间，同比增长18%至25%[10] - 预计第三季度实施1.75亿美元的年化定价措施，以应对原材料成本上涨[5] 成本与费用 - 调整后毛利润同比增长16%，销售、一般和管理费用占收入比例下降130个基点[8] - 第二季度调整后的销售、一般和行政费用为157,926万美元，较去年同期减少2%（142,044万美元）[33] - 2022年第二季度的调整后EBITDA利润率为14.0%[35] 其他信息 - 组织重组费用为$5,942,000[41] - 收购项目成本为$1,376,000[41] - 其他调整项目的影响为-$3,812,000[41] - 利息支出为$40,357,000，利息收入为-$5,189,000[41] - 折旧和摊销费用为$70,891,000[41] - 调整后的净收入为$85,913,000[41]