整体净收入情况 - 2024年第一季度净收入为3100万美元，2023年第一季度为2190万美元，同比增长41.6%；摊薄后每股收益为0.55美元，2023年第一季度为0.39美元[95][109] - 2024年第一季度净收入同比增长0.2%，其中收购带来5.0%的增长，被定价下降3.3%、销量下降0.9%和货币负面影响0.6%部分抵消[94][97] - 2024年前三个月净收入（含非控股权益）为3.1亿美元，2023年为2.19亿美元[132] 重组计划成本 - 公司预计重组计划成本约3910万 - 4410万美元（税后3040万 - 3440万美元），截至2024年3月2日已产生3220万美元成本，计划2026财年完成[96] 销售成本与毛利润情况 - 2024年第一季度销售成本为5.712亿美元，2023年第一季度为5.944亿美元，同比下降3.9%，占净收入的比例下降300个基点[99] - 2024年第一季度毛利润为2.392亿美元，2023年第一季度为2.148亿美元，同比增长11.4%；毛利率增加300个基点[100] 销售、一般和行政费用情况 - 2024年第一季度销售、一般和行政费用为1.724亿美元，2023年第一季度为1.545亿美元，同比增长11.6%，占净收入的比例增加220个基点[101] 其他收入净额情况 - 2024年第一季度其他收入净额为150万美元，2023年第一季度为260万美元，同比下降42.3%[103] 利息费用与收入情况 - 2024年第一季度利息费用为3190万美元，2023年第一季度为3310万美元，同比下降3.6%[104] - 2024年第一季度利息收入为130万美元，2023年第一季度为70万美元，同比增长85.7%[105] 所得税费用情况 - 2024年第一季度所得税费用为780万美元，2023年第一季度为970万美元，同比下降19.6%；有效税率为20.7%，2023年第一季度为31.9%[106] 卫生、健康和消费品胶粘剂业务情况 - 2024年第一季度卫生、健康和消费品胶粘剂净收入同比下降4.1%，有机增长下降9.4%，并购增长5.8%，货币影响下降0.5%，细分业务经营收入增长4.0%，经营利润率提高100个基点[116] 工程胶粘剂业务情况 - 2024年第一季度工程胶粘剂净收入同比下降1.3%，有机增长下降2.3%，并购增长1.9%，货币影响下降0.9%，细分业务经营收入增长7.1%，经营利润率提高80个基点[117] 建筑胶粘剂业务情况 - 2024年第一季度建筑胶粘剂净收入同比增长23.1%，有机增长10.3%，并购增长12.7%，货币影响增长0.1%，细分业务经营亏损减少72.9%，经营利润率提高810个基点[119] 公司未分配部分经营亏损情况 - 2024年第一季度公司未分配部分经营亏损同比增加58.4%，主要因重组和收购项目成本增加[120][121] 现金及债务情况 - 截至2024年3月2日，公司现金及现金等价物为1.652亿美元，总债务为18.308亿美元，债务与总资本比率为50.9%[123] 净营运资本及相关指标情况 - 2024年第一季度净营运资本占年化净收入的比例为17.1%，较2023年的19.8%有所下降[129] - 2024年第一季度应收账款周转天数为59天，较2023年的64天减少[129] 现金流情况 - 2024年第一季度自由现金流为4100万美元，而2023年为 - 4.21亿美元[129] - 2024年第一季度经营活动产生的净现金为4.74亿美元，2023年为5500万美元[132] - 净营运资本变动产生现金来源2024年前三个月为3430万美元，2023年同期为3060万美元[133] - 应收账款净额2024年前三个月产生现金来源5690万美元，2023年同期为5540万美元；2024年3月2日DSO为59天，2023年3月4日为64天[134] - 存货2024年前三个月使用现金5020万美元，2023年同期为3380万美元；2024年3月2日存货周转天数为82天，2023年3月4日为84天[134] - 应付账款2024年前三个月产生现金来源2760万美元，2023年同期为900万美元[134] - 投资活动使用净现金2024年前三个月为4270万美元，2023年同期为6370万美元[135] - 2024年前三个月购置物业、厂房及设备为4330万美元，2023年同期为4760万美元[135] - 2023年前三个月为收购业务支付现金净额1670万美元[136] - 融资活动提供（使用）净现金2024年前三个月为 - 1690万美元，2023年同期为1.032亿美元[137] - 2024年前三个月现金股息支付为1120万美元，2023年同期为1020万美元[137] - 2024年前三个月回购普通股为620万美元，2023年同期为240万美元[137]

业绩总结 - 调整后的EBITDA为1.23亿美元，同比增长12%[10] - 调整后的EBITDA利润率为15.2%，同比提升160个基点[10] - 调整后的每股收益为0.67美元，同比增长22%[20] - 2024年第一季度净收入为810,419千美元，较2023年同期的809,183千美元增长0.2%[38] - 2024年第一季度的调整后EBITDA为112,440千美元，较2023年同期的109,672千美元增长2.5%[46] - 2024年第一季度的调整后毛利润为243,729千美元，较2023年同期的217,280千美元增长12.2%[43] - 2024年全年调整后的EBITDA为594,184千美元，同比增长2.4%[65] 用户数据 - 有机收入同比下降4.2%，主要由于定价调整[13] - 卫生、健康和消费粘合剂的有机收入同比下降9%[5] - 北美地区的有机收入增长超过4%[12] - 卫生、健康和消费粘合剂部门的收入为367,693千美元，较2023年同期的383,528千美元下降4.1%[38] - 工程粘合剂部门的收入为328,766千美元，较2023年同期的333,067千美元下降1.3%[38] - 建筑粘合剂部门的收入为113,960千美元，较2023年同期的92,588千美元增长23.1%[38] 财务指标 - 调整后的毛利率为30.1%，同比提升320个基点[33] - 净债务与调整后EBITDA比率从前一季度的2.9倍降至2.8倍[20] - 2024年第一季度的净工作资本为555,219千美元，占年化净收入的17.1%[51] - 2024年第一季度的利息支出为33,131千美元，同比下降0.5%[64] - 2024年第一季度的净债务为1,665,548千美元[66] 未来展望 - 预计2024年净收入将增长2%至6%，有机收入预计在持平至增长3%之间[73] - 预计2024年调整后的EBITDA将在610百万至640百万美元之间，同比增长5%至10%[73] - 预计2024年调整后的每股收益（EPS）将在4.15至4.45美元之间，同比增长7%至15%[73] - 2024年第二季度调整后的EBITDA预计将在145百万至155百万美元之间[73] - 预计2024年运营现金流将在300百万至350百万美元之间，主要集中在下半年[73] 负面信息 - H.B. Fuller公司2024年第一季度净收入为30,991千美元，同比下降23.5%[64] - 调整后的EBITDA为142,765千美元，同比下降8.0%[64]

2024财年第一季度整体净收入情况 - 2024财年第一季度净收入3100万美元，摊薄后每股收益0.55美元；调整后净收入3800万美元，摊薄后每股收益0.67美元，同比增长22%[2][8] - 2024财年第一季度净收入8.1亿美元，同比增长0.2%；有机收入同比下降4.2%，其中定价调整使有机收入减少3.3%，销量使有机收入减少0.9%[5] - 2024年3月2日止三个月，公司净收入为30,991千美元，2023年3月4日止三个月为21,889千美元[23] - 2024年第一季度公司净收入为3099.1万美元，调整后净收入为3769.2万美元[41] - 2023年第一季度公司净收入为2188.9万美元，调整后净收入为3075.9万美元[44] - 2024年第一季度公司总净收入同比增长41.6%，总营收同比增长0.2%[41][44][47] 2024财年第一季度调整后EBITDA情况 - 2024财年第一季度调整后EBITDA为1.23亿美元，同比增长12%；调整后EBITDA利润率同比扩大160个基点至15.2%[4][9] - 2024年3月2日止三个月，调整后EBITDA为123,018千美元，2023年3月4日止三个月为109,672千美元；调整后EBITDA利润率分别为15.2%和13.6%[23] - 2024年第一季度公司调整后EBITDA为1.23018亿美元，调整后EBITDA利润率为15.2%[41] - 2023年第一季度公司调整后EBITDA为1.09672亿美元，调整后EBITDA利润率为13.6%[44] 2024财年第一季度调整后毛利润情况 - 2024财年第一季度调整后毛利润为2.44亿美元，调整后毛利率为30.1%，同比增加320个基点[6] - 2024年3月2日止三个月，调整后毛利润为243,729千美元，调整后毛利率为30.1%；2023年3月4日止三个月，调整后毛利润为217,280千美元，调整后毛利率为26.9%[36] 2024财年第一季度销售、一般和行政费用情况 - 2024财年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）为1.72亿美元，调整后SG&A为1.65亿美元，上年同期为1.49亿美元[7] 2024财年第一季度运营现金流情况 - 2024财年第一季度运营现金流同比增加4200万美元至4700万美元[4] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为4735.1万美元，2023年同期为554.5万美元[62] 2024财年第一季度末净债务情况 - 2024财年第一季度末净债务为16.655亿美元，与上一季度基本持平，同比下降8200万美元[12] - 2024年3月2日总债务为18.30797亿美元，2023年12月2日为18.38431亿美元，2023年3月4日为18.73489亿美元[55] - 2024年3月2日净债务为16.65548亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为2.8；2023年12月2日净债务为16.58978亿美元，比率为2.9[55] 2024财年第一季度净营运资本情况 - 2024财年第一季度净营运资本环比下降2500万美元，同比下降8700万美元；占年化净收入的百分比同比下降270个基点至17.1%[13] - 2024年3月2日净营运资本为5.55219亿美元，占年化收入的17.1%；2023年12月2日净营运资本为6.42196亿美元，占比19.8%[57] 2024财年业绩预计情况 - 预计2024财年净收入增长2% - 6%，有机收入持平至增长3%[15] - 预计2024财年调整后EBITDA在6.1亿 - 6.4亿美元之间，同比增长约5% - 10%；调整后摊薄每股收益在4.15 - 4.45美元之间，同比增长7% - 15%[15] 2024年第一季度各业务线净收入及利润率情况 - 卫生、健康和消费品粘合剂业务2024年3月2日止三个月净收入为367,693千美元，2023年3月4日止三个月为383,528千美元；调整后EBITDA利润率分别为16.9%和15.6%[30] - 工程粘合剂业务2024年3月2日止三个月净收入为328,766千美元，2023年3月4日止三个月为333,067千美元；调整后EBITDA利润率分别为15.9%和15.0%[30] - 建筑粘合剂业务2024年3月2日止三个月净收入为113,960千美元，2023年3月4日止三个月为92,588千美元；调整后EBITDA利润率分别为8.4%和3.1%[30] 2024年第一季度调整后有效所得税率情况 - 2024年3月2日止三个月，调整后有效所得税率为27.1%，2023年3月4日止三个月为27.6%[34] 2024年第一季度价格、销量及增长情况 - 2024年第一季度价格下降3.3%，销量下降0.9%，有机增长下降4.2%，并购增长5.0%[47] 2024年第一季度各业务线营收变化情况 - 卫生、健康和消费品粘合剂业务营收下降4.1%，工程粘合剂业务营收下降1.3%，建筑粘合剂业务营收增长23.1%[47] 截至2024年3月2日过去12个月调整后EBITDA情况 - 截至2024年3月2日的过去12个月调整后EBITDA为5.94184亿美元[50] 2024年3月2日贸易应收账款净额情况 - 2024年3月2日贸易应收账款净额为5.25689亿美元，2023年12月2日为5.66358亿美元，2023年3月4日为5.77932亿美元[57] 2024年3月2日资产负债及股东权益情况 - 2024年3月2日总资产为46.81973亿美元，2023年12月2日为47.23575亿美元[60] - 2024年3月2日总负债为29.13728亿美元，2023年12月2日为29.67662亿美元[60] - 2024年3月2日H.B. Fuller股东权益为17.67525亿美元，2023年12月2日为17.55205亿美元[60] 2024年第一季度投资及融资活动现金情况 - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为4272.5万美元，2023年同期为6371.6万美元[62] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为1690.8万美元，2023年同期提供净现金1.0318亿美元[62]

公司组织架构 - 公司拥有三个报告部门：卫生、工程胶粘剂和建筑胶粘剂[8] 公司市场布局 - 公司在美国以外的市场拥有销售办事处和制造工厂，以及在其他9个国家设有卫星销售办事处[9] 竞争对手 - 公司竞争对手主要包括全球范围内的跨国供应商和在特定地区或狭窄地理区域内竞争的地区或专业供应商[11] 客户关系 - 公司与全球各地的多样化客户建立了强大的关系，没有任何一个客户占据超过10%的净收入[13] 员工情况 - 公司的员工数量约为7200人，分布在45个国家，其中约有2600名员工在美国[16] - 公司的主要补偿策略是“绩效工资”，旨在支持责任和绩效文化[18] - 公司提供质量优良、价格实惠的医疗保健福利，是员工首选福利之一[20] - 公司致力于促进包容性和多样性文化，通过实施学习资源、员工网络组和导师计划等措施来支持员工发展[24] 研发和创新 - 公司投资于研发，致力于创新胶粘剂技术平台，提高产品性能，确保竞争成本结构[32] 法律合规 - 公司遵守适用的环境保护和劳工安全法律法规，包括美国环保局和欧盟的REACH法规[35]

业绩总结 - 第四季度调整后毛利率为31.3%，同比增长510个基点[7] - 第四季度调整后EBITDA为1.73亿美元，同比增长22%[7] - 第四季度调整后每股收益为1.32美元，同比增长27%[7] - 全年运营现金流为3.78亿美元，同比增长1.22亿美元[10] - 预计2024财年净收入将增长3%至6%，有机收入将增长1%至3%[11] - 预计2024财年调整后EBITDA将在6.1亿至6.4亿美元之间，同比增长5%至10%[11] - 预计2024财年调整后每股收益将在4.15至4.45美元之间，同比增长7%至15%[11] - 预计2024财年运营现金流将在3亿至3.5亿美元之间[11] 未来展望 - 下一级投资组合管理将通过积极管理投资组合和资本配置来推动强劲的EBITDA利润率扩张[12]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入下降5.8%,但按可比13周计算收入增长1.2% [32] - 第四季度调整后毛利率增加510个基点至31.3% [34] - 第四季度调整后EBITDA增长22%,按可比13周计算增长超过30% [36] - 第四季度调整后每股收益增长27% [37] - 全年经营活动现金流增加1.22亿美元至3.78亿美元,净债务/EBITDA比率降至2.9倍 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 家居和个人护理(HHC) - 第四季度有机收入下降7.5%,主要受到大客户基于原料指数的定价调整和持续的客户去库存活动影响 [18] - 第四季度调整后EBITDA增长42%,调整后EBITDA利润率增加690个基点至19.9% [20] 工程粘合剂(EA) - 第四季度有机收入下降1.4%,但持续改善,电子和航空航天市场分部强劲增长抵消了太阳能和建筑相关终端市场的疲软 [21] - 第四季度调整后EBITDA增长5%,按可比13周计算增长13%,调整后EBITDA利润率增加240个基点至20.2% [22] 建筑粘合剂(CA) - 第四季度有机收入增长5%,反转了之前的下降趋势,客户去库存活动已基本结束 [23] - 第四季度调整后EBITDA增长9%,按可比13周计算增长近18%,调整后EBITDA利润率增加12.6% [24] 各个市场数据和关键指标变化 美洲 - 第四季度有机收入下降6%,较第三季度的13%下降有所改善,北美销量持平,但拉美销量疲弱 [25] 欧洲、中东和非洲(EIMEA) - 第四季度有机收入持平,EA分部受益于汽车和电子市场的强劲表现,抵消了HHC和CA分部的小幅下降 [26] 亚太 - 第四季度有机收入下降2%,受中国市场复苏不稳定的影响 [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将业务细分为"增长"和"杠杆"两大类,分别针对性地制定投资策略 [52-59] - 增长类业务预计实现两位数收入增长和超25%的EBITDA利润率 [54] - 杠杆类业务预计实现超15%的EBITDA利润率 [59] - 公司未来3-5年内将把整体EBITDA利润率目标从高teens提升至20%以上 [51] - 公司将继续通过有机投入和并购来实现战略转型,并购在增长类业务中发挥重要作用 [99-105] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年整体经济环境预计温和衰退,制造业和建筑活动将低于正常水平 [28-29] - 2024年公司预计收入增长2%-6%,有机收入持平至增长3%,调整后EBITDA增长5%-10% [39-42] - 第一季度收入预计增长低个位数,调整后EBITDA预计115-125百万美元 [44] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ghansham Panjabi提问** 询问2024年第一季度和全年的收入和利润率预测情况 [70-77] **Celeste Mastin和John Corkrean回答** - 2024年第一季度收入预计增长低个位数,调整后EBITDA预计115-125百万美元 - 2024年全年收入预计增长2%-6%,有机收入持平至增长3%,调整后EBITDA增长5%-10% [70-77] 问题2 **Patrick Cunningham提问** 询问公司在增长类和杠杆类业务上的并购策略 [98-107] **Celeste Mastin回答** - 在杠杆类业务上,公司并购策略更加机会主义,主要关注成本协同效应 - 在增长类业务上,公司并购目标是获取特定技术或区域的资产,以快速进入这些细分市场 [99-105] 问题3 **David Begleiter提问** 询问原材料价格变化对公司定价和利润的影响 [153-157] **Celeste Mastin和John Corkrean回答** - 2024年原材料价格下降主要来自上一年的成本下降传导 - 公司定价和原材料价格变化的影响在2024年将基本抵消 [153-157]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入同比下降4.3%,其中有1.7%的负汇率影响和4.8%的收购影响,剔除这些因素后有7.4%的有机收入下降 [24] - 调整后毛利率为30%,同比提升350个基点,主要得益于定价和原材料成本管理以及重组效益 [25] - 调整后EBITDA为1.56亿美元,同比增长13%,调整后EBITDA利润率提升270个基点至17.3% [27] - 调整后每股收益为1.06美元,与上年同期持平,主要受到利息费用大幅上升和汇率不利影响 [28] - 经营活动现金流同比增加5000万美元至1.08亿美元,主要得益于利润增长和营运资金改善 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 卫生、健康和消费品粘合剂(HHC) - 有机收入同比下降10.5%,主要受到客户去库存活动的影响 [13][14] - 调整后EBITDA同比增长12%至6900万美元,调整后EBITDA利润率提升270个基点至17.2% [13] 工程粘合剂(EA) - 有机收入同比下降3.3%,主要受到建筑相关终端市场需求下降的影响,但中国市场表现强劲 [15] - 调整后EBITDA同比增长26%,调整后EBITDA利润率提升450个基点至19.3% [15] 建筑粘合剂(CA) - 有机收入同比下降9.4%,较前两个季度有所改善,主要受到客户去库存影响和建筑相关终端市场需求下降 [16][17] - 调整后EBITDA同比略有下降,调整后EBITDA利润率维持在14% [17] 各个市场数据和关键指标变化 美洲地区 - 有机收入同比下降13%,主要受到HHC业务在北美地区客户去库存影响较大 [18] 欧洲、中东和非洲(EIMEA)地区 - 有机收入同比下降6%,主要受到建筑和包装相关市场需求疲软 [18] 亚太地区 - 有机收入同比增长7%,主要受益于中国市场汽车、电子和卫生等领域需求反弹 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进提高EBITDA利润率的战略,通过定价管理、原材料成本管控和重组等措施来提升盈利能力 [35] - 公司将继续通过收购来拓展创新能力和产品组合,最近收购了欧洲最大的独立工业粘合剂制造商之一Sanglier [20] - 公司正在进行全球产能利用分析,未来将进一步优化生产布局和供应链 [76][77][78] - 公司看好HHC业务的长期发展前景,将继续推进在卫生、包装等领域的市场份额提升 [46][49][50] - 公司在EA业务中看好汽车电子和太阳能等高增长领域,并在航空航天等领域取得新的重大订单 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管短期内客户去库存活动对公司业绩造成一定影响,但公司通过定价管理、原材料成本控制和重组等措施成功提升了盈利能力 [7][11] - 公司预计第四季度和2024年业绩将继续改善,主要得益于原材料成本下降、重组效益释放和收购带来的贡献 [58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69] - 公司对HHC业务的长期发展前景保持乐观,认为一旦完成客户去库存后,该业务将恢复良好的增长态势 [14][46][49][50] - 公司将继续通过收购等方式拓展创新能力和产品组合,并优化全球生产布局,以提升长期竞争力 [20][76][77][78] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Patrick Cunningham 提问** 您提到HHC业务的发展趋势向好,哪些细分市场需求最强劲?公司在哪些领域正在获得市场份额?您预计哪些细分市场会在2024年出现补库存需求? [46][47][48] **Celeste Mastin 回答** 在HHC业务内部,我们不预期会出现大规模补库存。我们预计未来2-3个季度会逐步消化完客户去库存,之后需求将恢复到略低于正常水平。我们在卫生和包装等领域取得了不少新客户,未来这些领域表现会很出色。同时我们在EA业务中也取得了航空航天密封剂和电动汽车等领域的重大订单。总的来说,我们对HHC业务的长期发展前景保持乐观。 [49][50] 问题2 **Ghansham Panjabi 提问** 结合第三季度8%的有机量下降,您能否介绍一下全季度各月的销量走势?同时,第三季度EBITDA利润率同比提升270个基点,您是否预计第四季度还会有进一步的同比改善? [57][58][59][60] **John Corkrean 回答** 第三季度的第一个月(P7)客户去库存活动非常激烈,HHC、EA和CA业务当月的销量都出现了双位数下滑。但到了第二个月(P8)EA业务就出现了明显好转,第三个月(P9)也保持平稳。我们预计第四季度EBITDA利润率同比还会进一步提升约100个基点,主要得益于重组效益的进一步释放。 [58][59][60] 问题3 **Vincent Anderson 提问** 您提到的重组举措更多集中在产能整合方面,那么在采购和库存管理方面是否还有进一步优化的空间? [86][87][88][89][90] **Celeste Mastin 回答** 我们在产品定价和原材料采购管理方面已经建立了非常出色的体系,但我们永远不会满足于现有的能力,而是会不断提升。我们每两周都会与定价

净收入情况 - 2023年第三季度净收入为9.006亿美元，较2022年第三季度的9.412亿美元下降4.3%；2023年前九个月净收入为26.081亿美元，较2022年前九个月的27.910亿美元下降6.6%[120][121][125] 归属H.B. Fuller净收入情况 - 2023年第三季度归属H.B. Fuller的净收入为3760万美元，2022年同期为4650万美元；2023年前九个月归属H.B. Fuller的净收入为9990万美元，2022年同期为1.320亿美元[122][123] 重组计划成本情况 - 公司预计实施重组计划将产生约3910万至4410万美元（税后3040万至3440万美元）的成本，截至2023年9月2日已产生1710万美元成本，计划预计2026财年完成[124] 销售成本情况 - 2023年第三季度销售成本为6.372亿美元，较2022年第三季度的6.921亿美元下降7.9%；2023年前九个月销售成本为18.730亿美元，较2022年前九个月的20.754亿美元下降9.8%[129] 毛利润情况 - 2023年第三季度毛利润为2.635亿美元，较2022年第三季度的2.492亿美元增长5.7%；2023年前九个月毛利润为7.351亿美元，较2022年前九个月的7.156亿美元增长2.7%[131][132] 销售、一般和行政费用（SG&A）情况 - 2023年第三季度销售、一般和行政费用（SG&A）为1.722亿美元，较2022年第三季度的1.612亿美元增长6.8%；2023年前九个月SG&A为4.933亿美元，较2022年前九个月的4.831亿美元增长2.1%[133][134] 其他收入净额情况 - 2023年第三季度其他收入净额为160万美元，较2022年第三季度的660万美元下降75.8%；2023年前九个月其他收入净额为480万美元，较2022年前九个月的1270万美元下降62.2%[135][136] 利息费用情况 - 2023年第三季度利息费用为3510万美元，较2022年第三季度的2350万美元增长49.4%；2023年前九个月利息费用为1.013亿美元，较2022年前九个月的6150万美元增长64.7%[137][138] 利息收入情况 - 2023年第三季度利息收入为110万美元，较2022年第三季度的210万美元下降47.6%；2023年前九个月利息收入为270万美元，较2022年前九个月的620万美元下降56.5%[139][140] 增长因素情况 - 2023年第三季度有机增长为 -7.4%，前九个月为 -6.4%；并购带来的增长在第三季度为4.8%，前九个月为3.0%；外汇影响在第三季度为 -1.7%，前九个月为 -3.2%[125][126][127] 所得税费用情况 - 2023年第三季度所得税费用为2220万美元，2022年同期为2830万美元，同比下降21.6%；2023年前九个月所得税费用为5130万美元，2022年同期为6200万美元，同比下降17.3%[141][142] 权益法投资收益情况 - 2023年第三季度权益法投资收益为100万美元，2022年同期为160万美元，同比下降37.5%；2023年前九个月权益法投资收益为330万美元，2022年同期为420万美元，同比下降21.4%[143] 归属于H.B. Fuller净利润情况 - 2023年第三季度归属于H.B. Fuller的净利润为3760万美元，2022年同期为4650万美元，同比下降19.1%；2023年前九个月归属于H.B. Fuller的净利润为9990万美元，2022年同期为1.32亿美元，同比下降24.3%[144][145][146] 稀释每股收益情况 - 2023年第三季度稀释每股收益为0.67美元，2022年同期为0.84美元；2023年前九个月稀释每股收益为1.79美元，2022年同期为2.39美元[145][146] 各业务线净收入占比情况 - 2023年第三季度卫生、健康和消费品胶粘剂业务净收入为4.024亿美元，占比45%；工程胶粘剂业务净收入为3.658亿美元，占比40%；建筑胶粘剂业务净收入为1.324亿美元，占比15%[149] - 2023年前九个月卫生、健康和消费品胶粘剂业务净收入为11.904亿美元，占比46%；工程胶粘剂业务净收入为10.63亿美元，占比40%；建筑胶粘剂业务净收入为3.547亿美元，占比14%[149] 各业务线运营收入占比情况 - 2023年第三季度卫生、健康和消费品胶粘剂业务运营收入为5270万美元，占比58%；工程胶粘剂业务运营收入为5290万美元，占比58%；建筑胶粘剂业务运营收入为590万美元，占比6%[150] - 2023年前九个月卫生、健康和消费品胶粘剂业务运营收入为1.495亿美元，占比62%；工程胶粘剂业务运营收入为1.298亿美元，占比54%；建筑胶粘剂业务运营收入为220万美元，占比0%[150] 卫生、健康和消费品胶粘剂业务情况 - 2023年第三季度卫生、健康和消费品胶粘剂业务净收入同比下降5.3%，运营收入同比增长10.9%；前九个月净收入同比下降5.0%，运营收入同比增长21.6%[151][153][154] - 2023年第三季度卫生、健康和消费品胶粘剂业务净收入有机增长下降10.5%，并购增长7.6%，货币影响下降2.4%；前九个月有机增长下降4.2%，并购增长3.6%，货币影响下降4.4%[153][154] 工程胶粘剂业务情况 - 工程胶粘剂2023年第三季度净收入3.658亿美元，同比下降3.3%；前九个月净收入10.63亿美元，同比下降6.6%[155] - 工程胶粘剂2023年第三季度经营收入5290万美元，同比增长32.9%；前九个月经营收入1.298亿美元，同比增长12.6%[155] 建筑胶粘剂业务情况 - 建筑胶粘剂2023年第三季度净收入1.324亿美元，同比下降4.1%；前九个月净收入3.547亿美元，同比下降11.6%[157] - 建筑胶粘剂2023年第三季度经营收入590万美元，同比下降7.8%；前九个月经营收入220万美元，同比下降90.0%[157] 公司未分配部分经营情况 - 公司未分配部分2023年第三季度经营亏损2020万美元，同比增长254.4%；前九个月经营亏损3980万美元，同比增长43.7%[159] 公司现金及债务情况 - 截至2023年9月2日，公司现金及现金等价物为9490万美元，总债务为18.85亿美元，债务与总资本比率为52.2%[161][162] 公司有息债务与相关比率情况 - 截至2023年9月2日，公司有息债务与TTM EBITDA比率为2.3，TTM EBITDA与综合利息支出比率为4.5[165] 公司净营运资本及相关指标情况 - 2023年9月2日，净营运资本占年化净收入的18.1%，应收账款DSO为58天，库存周转天数为70天[169] 公司股息后自由现金流情况 - 2023年9月2日，股息后自由现金流为7470万美元，而2022年8月27日为 - 7880万美元[169] 公司合同义务和承诺情况 - 公司认为有能力满足2023财年所有合同义务和承诺[167] 公司前九个月经营活动净现金情况 - 2023年前九个月经营活动提供的净现金为2.167亿美元，2022年同期为4870万美元[174][175] 公司前九个月净利润情况 - 2023年前九个月净利润为1亿美元，2022年同期为1.321亿美元[175] 公司前九个月折旧和摊销费用情况 - 2023年前九个月折旧和摊销费用为1.192亿美元，2022年同期为1.094亿美元[175] 公司前九个月净营运资本变动现金情况 - 2023年前九个月净营运资本变动带来现金流入4330万美元，2022年同期为现金流出1.466亿美元[176] 公司前九个月投资活动净现金情况 - 2023年前九个月投资活动使用的净现金为2.995亿美元，2022年同期为3.36亿美元[177] 公司前九个月购买物业、厂房及设备情况 - 2023年前九个月购买物业、厂房及设备为1.095亿美元，2022年同期为9840万美元[174][177] 公司前九个月支付现金净额情况 - 2023年前九个月支付现金净额为1.942亿美元，2022年同期为2.429亿美元[179] 公司前九个月融资活动净现金情况 - 2023年前九个月融资活动提供的净现金为9630万美元，2022年同期为3.017亿美元[180] 公司前九个月长期债务情况 - 2023年前九个月长期债务发行所得款项为13.33亿美元，偿还长期债务为11.849亿美元[180] 公司前九个月支付现金股息情况 - 2023年前九个月支付现金股息为3230万美元，2022年同期为2910万美元[174][180]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比下降9.6%,其中有3.4%的负汇率影响和2.1%的收购影响,剔除这些因素后有8.3%的有机收入下降,主要是由于14.2%的销量下降,但价格上涨5.9%起到了一定的抵消作用 [31] - 调整后毛利率为29%,同比提升330个基点,主要得益于价格和原材料成本管理 [32] - 调整后销售、一般及管理费用基本持平,成本管理良好,初步重组效果显现,抵消了工资和其他成本的通胀影响 [32] - 调整后EBITDA为1.43亿美元,同比增长3%,在价格和原材料成本管理、重组和成本节约的推动下,抵消了销量下降、不利汇率和通胀的影响 [33] - 调整后每股收益为0.93美元,同比下降,主要是由于利息费用大幅上升和汇率不利影响 [34] - 经营活动现金流同比大幅改善,主要得益于利润率提升和营运资金需求下降,抵消了销量下降、利息费用上升和汇率不利影响 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 家居和个人护理(HHC)业务有机收入下降5.5%,主要是由于消费品客户去库存活动导致销量大幅下降,但利润率提升290个基点至16.1% [15][16] - 工程粘合剂(EA)业务有机收入下降9%,主要是建筑和耐用品相关市场需求下降,但汽车、客车、卡车、铁路和航空航天市场保持强劲增长,利润率提升210个基点至16.8% [17] - 建筑粘合剂(CA)业务有机收入下降14.2%,主要是由于客户去库存活动,但第二季度情况有所好转,利润率大幅提升11个百分点至14.1% [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区有机收入下降9.7%,EIMEA地区下降6.3%,主要是由于客户去库存活动 [20] - 亚太地区有机收入下降5.5%,中国市场需求较第一季度有所改善,但仍同比下降 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于战略性的小型并购,以推动增长机会的实现,并保持良好的资本结构 [22][23] - 2023年已完成5笔并购交易,预计将在2023年贡献约1亿美元销售额和800万美元EBITDA,到2025年达到2亿美元销售额和5000万美元EBITDA [28][29] - 公司正在积极拓展医疗粘合剂业务,通过收购Adhezion等公司,建立了一个从创口护理到医疗器械的全面医疗粘合剂平台 [25][26][27] - 公司在可持续发展领域也有创新,如为客户开发了生物基粘合剂,帮助客户推出环保产品 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 工业需求持续放缓,特别是建筑和耐用品相关市场,公司预计下半年及明年需求水平将保持疲软,但会好于目前 [21] - 公司有信心在2023财年实现EBITDA9%-15%的同比增长,主要得益于成本管控和并购带来的贡献 [37] - 公司预计第三季度EBITDA将达到1.55-1.65亿美元,第四季度将实现扭亏为盈 [39] - 公司有信心在未来实现高单位数的EBITDA增长,并保持良好的现金流 [46][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Harrison 提问** 其他公司表示当前去库存活动使得很难判断真实需求,但你们似乎对基本面需求还是比较乐观。这是基于什么判断的? [52] **Celeste Mastin 回答** 我们有很多来自客户的定性信息,同时也关注了最新一个月的订单情况。我们发现建筑粘合剂业务的去库存活动已经大幅放缓,工程粘合剂业务也在逐步改善,而家居个人护理业务仍受到较大影响。总体来看,我们预计需求将会在3-4%的水平下降。[53][54] 问题2 **Ghansham Panjabi 提问** 各个业务线的去库存活动是如何演进的?是否已经看到一些积极信号? [66] **Celeste Mastin 回答** 建筑粘合剂业务首先受到去库存的影响,工程粘合剂业务紧随其后,而家居个人护理业务最后受到影响。我们已经看到建筑粘合剂和工程粘合剂业务的去库存活动在逐步缓解,但家居个人护理业务仍将在第三季度受到较大影响。总体来看,我们预计下半年需求情况将好于目前。[67]

业绩总结 - 第二季度经营现金流为1.03亿美元，同比增长9400万美元[11] - 调整后的毛利率为29%，同比上升330个基点[41] - 调整后的EBITDA为1.43亿美元，调整后的EBITDA利润率同比上升190个基点至15.9%[41] - 有机收入同比下降9.7%[14] 未来展望 - 预计2023财年调整后的EBITDA将在5.8亿至6.1亿美元之间[43] - 预计2023财年调整后的每股收益在3.80至4.20美元之间[32] - 预计2023财年净利息支出将在1.25亿至1.35亿美元之间[31] - 预计2023财年营运现金流将在3.25亿至3.75亿美元之间[44] 收购与市场影响 - 收购将为2023财年贡献约1亿美元的销售额和800万美元的EBITDA[29] - 有机销售同比下降8.3%，主要受客户去库存行为影响[30]