业绩总结 - 第三季度公司实现20%的收入增长，调整后的EBITDA为1.11亿美元，同比增长5%[5] - 调整后的每股收益（EPS）为0.79美元，同比增长4%[5] - H.B. Fuller在2021年第三季度的净收入为826,830万美元，同比增长19.6%[21] - 2021年截至8月28日的九个月净收入为223,894千美元，较上年同期的208,000千美元增长了7.7%[33] - 2021年第三季度的总收入为826,830千美元，较上年同期的691,463千美元增长了19.5%[31] 用户数据 - 有机收入较2020年第三季度增长16%，较2019年第三季度增长13%[5] - 所有三个业务单元均实现双位数的有机增长[9] - 2021年第三季度，H.B. Fuller的有机增长率为16.4%，九个月的有机增长率为15.3%[39] - Hygiene, Health and Consumable Adhesives部门的有机增长率为13.0%[40] 成本与利润 - 预计2021财年原材料成本将比2020年增加超过15%[5] - 第三季度调整后的毛利率因原材料成本上升影响下降360个基点[9] - 调整后的EBITDA预计在4.6亿至4.7亿美元之间，同比增长约13%至16%[11] - 调整后的EBITDA利润率为13.4%，较去年同期的15.3%下降了1.9个百分点[21] - 总体毛利为193,950万美元，毛利率为23.5%，较去年同期的27.2%下降了3.7个百分点[27] 费用与支出 - 调整后的销售、一般和行政费用为409,721万美元，同比增长6.9%[29] - 2021年第三季度的利息支出为19,412千美元，较上年同期的20,220千美元有所减少[31] - 2021年第三季度的折旧和摊销费用为35,705千美元，较上年同期的34,432千美元有所增加[31] - 2021年第三季度的收入税费用为15,216千美元，较上年同期的14,050千美元有所增加[31] 未来展望 - 2021财年收入增长预计为17%至18%[11] - 2021年已减少债务1.1亿美元，目标为全年减少2亿美元[9] 其他信息 - 2021年第三季度的调整后EBITDA为110,729千美元，较上年同期的105,707千美元增长了4.8%[31] - 工程粘合剂部门的调整后EBITDA为52,001万美元，同比增长11.5%[21] - 卫生、健康和消费粘合剂部门的净收入为369,439万美元，同比增长15.3%[21] - 工程粘合剂部门的净收入为342,300万美元，同比增长23.9%[21]

净收入情况 - 2021年第三季度净收入为3160万美元，2020年同期为4160万美元；2021年前九个月净收入为1.105亿美元，2020年同期为8310万美元[82][83] - 2021年第三季度净收入同比增长19.6%，其中销量贡献10.1%，价格贡献6.3%，货币影响3.2%；前九个月净收入同比增长18.3%，销量贡献12.7%，价格贡献2.6%，货币影响3.0%[80][81] - 2021年第三季度净收入为8.268亿美元，2020年同期为6.915亿美元；2021年前九个月为23.806亿美元，2020年同期为20.126亿美元[111] 每股收益情况 - 2021年第三季度摊薄后每股收益为0.58美元，2020年同期为0.79美元；2021年前九个月摊薄后每股收益为2.04美元，2020年同期为1.59美元[82][83] - 2021年第三季度摊薄后每股收益为0.58美元，2020年同期为0.79美元；2021年前九个月为2.04美元，2020年同期为1.59美元[107][108] 有机增长情况 - 2021年第三季度有机增长16.4%，主要因建筑粘合剂增长19.5%、工程粘合剂增长19.2%和卫生、健康及消费品粘合剂增长13.0%；前九个月有机增长15.3%，工程粘合剂增长26.1%、建筑粘合剂增长11.6%和卫生、健康及消费品建筑粘合剂增长7.9%[88][89] 销售成本情况 - 2021年第三季度销售成本同比增长25.7%，原材料成本增长30.3%，其他制造成本增长13.2%；前九个月销售成本同比增长20.9%，原材料成本增长23.2%，其他制造成本增长14.8%[90] 毛利润及毛利率情况 - 2021年第三季度毛利润同比增长3.3%，毛利率下降370个基点；前九个月毛利润同比增长11.2%，毛利率下降160个基点[92][93] 销售、一般和行政费用情况 - 2021年第三季度销售、一般和行政费用同比增加540万美元，或4.2%；前九个月同比增加2830万美元，或7.1%[94][95] 其他收入净额情况 - 2021年第三季度其他收入净额为620万美元，同比增长67.6%；前九个月为2590万美元，同比增长121.4%[96] 利息费用情况 - 2021年第三季度利息费用为1940万美元，2020年同期为2020万美元；前九个月利息费用为5970万美元，2020年同期为6460万美元[98][99][100] 利息收入情况 - 2021年第三季度利息收入为250万美元，2020年同期为290万美元；前九个月利息收入为770万美元，2020年同期为880万美元[101][102] 所得税费用及有效税率情况 - 2021年第三季度所得税费用为1910万美元，2020年同期为510万美元；2021年前九个月所得税费用为4640万美元，2020年同期为2220万美元[103][104] - 2021年第三季度有效税率为11.3%，2020年同期为39.2%；2021年前九个月有效税率为30.7%，2020年同期为22.1%[103] 权益法投资收益情况 - 2021年第三季度权益法投资收益为200万美元，2020年同期为150万美元，同比增长33.3%；2021年前九个月为610万美元，2020年同期为510万美元，同比增长19.6%[105] 净利润情况 - 2021年第三季度归属于H.B. Fuller的净利润为3160万美元，2020年同期为4160万美元，同比下降24.0%；2021年前九个月为1.105亿美元，2020年同期为8310万美元，同比增长33.0%[106][107][108] 运营收入情况 - 2021年第三季度运营收入为5950万美元，2020年同期为5870万美元；2021年前九个月为1.769亿美元，2020年同期为1.444亿美元[112] 卫生、健康和消费品粘合剂业务净收入情况 - 卫生、健康和消费品粘合剂业务2021年第三季度净收入为3.694亿美元，同比增长15.4%；前九个月为10.699亿美元，同比增长9.5%[113][114] 工程粘合剂业务净收入情况 - 工程粘合剂业务2021年第三季度净收入为3.423亿美元，同比增长24.0%；前九个月为10.003亿美元，同比增长31.4%[115][116][117] 建筑粘合剂业务净收入情况 - 建筑粘合剂业务2021年第三季度净收入为1150万美元，2020年同期为952万美元；2021年前九个月为3100万美元，2020年同期为2740万美元[111] - 2021年前三季度建筑胶粘剂净收入为3.104亿美元，较2020年的2.742亿美元增长13.2%；第三季度净收入为1.151亿美元，较2020年的0.952亿美元增长20.9%[118][119] 建筑胶粘剂业务运营收入及利润率情况 - 2021年前三季度建筑胶粘剂业务运营收入为0.049亿美元，较2020年的0.094亿美元下降47.9%；第三季度业务运营收入为0.0033亿美元，较2020年的0.0043亿美元下降23.3%[118][119] - 2021年前三季度建筑胶粘剂业务运营利润率为1.6%，较2020年的3.4%下降180个基点；第三季度业务运营利润率为2.9%，较2020年的4.5%下降160个基点[118] 未分配部分业务运营亏损情况 - 2021年第三季度和前九个月公司未分配部分业务运营亏损分别为0.0076亿美元和0.0231亿美元，较2020年分别增长4.1%和15.5%[120][121] 公司现金及债务相关情况 - 截至2021年8月28日，公司现金及现金等价物为0.681亿美元，总债务为16.64亿美元，总债务与总资本比率为51.4%[122] 公司净营运资本及相关指标情况 - 截至2021年8月28日，公司净营运资本占年化净收入的比例为16.6%，应收账款周转天数为63天，库存周转天数为70天，股息后自由现金流为0.0579亿美元[128] 公司经营活动现金情况 - 2021年前九个月公司经营活动提供的净现金为1.611亿美元，净收入为1.106亿美元，折旧和摊销费用为1.076亿美元[131] - 2021年前九个月递延所得税使用现金150万美元，应计薪酬使用现金130万美元，其他资产使用现金2610万美元，其他负债使用现金5350万美元[131] - 2021年前九个月净营运资本变动导致现金使用2680万美元，其中应收账款使用现金6190万美元，存货使用现金1.411亿美元，应付账款提供现金1.762亿美元[132] 公司流动性及融资能力情况 - 公司认为经营活动现金流足以满足流动性和资本支出需求，有能力获得债务融资以满足融资需求[123] 公司投资活动现金情况 - 2021年前9个月投资活动净现金使用量为7.57亿美元，2020年同期为9.1亿美元[134] - 2021年前9个月购置物业、厂房及设备为7.72亿美元，2020年同期为7.19亿美元[134] 公司融资活动现金情况 - 2021年前9个月融资活动净现金使用量为11.48亿美元，2020年同期为14.21亿美元[135] - 2021年前9个月偿还长期债务为11.8亿美元，2020年同期为12.8亿美元[135] - 2021年前9个月应付票据净收益为9800万美元，2020年同期为8400万美元[135] - 2021年前9个月支付现金股息为2.6亿美元，2020年同期为2.5亿美元[135] - 2021年前9个月回购普通股为2700万美元，2020年同期为3300万美元[135] 公司库存及贸易应付款项现金情况 - 2021年前9个月库存使用现金为14.11亿美元，2020年同期为1.72亿美元[137] - 截至2021年8月28日库存周转天数为70天，截至2020年8月29日为67天[137] - 2021年前9个月贸易应付款项带来现金流入17.62亿美元，2020年同期为使用现金9400万美元[137]

净收入关键指标变化 - 2021年第二季度净收入为4910万美元，2020年同期为3160万美元；2021年前六个月净收入为7890万美元，2020年同期为4150万美元[80][81] - 2021年第二季度净收入同比增长22.7%，其中销量贡献17.4%，价格贡献1.4%，货币影响3.9%；前六个月净收入同比增长17.5%，销量贡献14.0%，价格贡献0.7%，货币影响2.8%[78][79] - 2021年第二季度净收入为8.279亿美元，2020年同期为6.746亿美元；2021年前六个月净收入为15.538亿美元，2020年同期为13.212亿美元[109] 摊薄后每股收益关键指标变化 - 2021年第二季度摊薄后每股收益为0.90美元，2020年同期为0.61美元；2021年前六个月摊薄后每股收益为1.47美元，2020年同期为0.79美元[80][81] 有机增长关键指标变化 - 2021年第二季度有机增长18.8%，主要因工程胶粘剂增长39.7%、建筑胶粘剂增长23.2%和卫生、健康及消费品胶粘剂增长3.3%；前六个月有机增长14.7%，工程胶粘剂增长30.2%、建筑胶粘剂增长7.4%和卫生、健康及消费品胶粘剂增长5.4%[86][87] 销售成本关键指标变化 - 2021年第二季度销售成本为6.103亿美元，2020年同期为4.897亿美元，同比增长24.6%；前六个月销售成本为11.439亿美元，2020年同期为9.66亿美元，同比增长18.4%[88] 毛利润关键指标变化 - 2021年第二季度毛利润为2.176亿美元，同比增长17.7%，毛利率下降110个基点；前六个月毛利润为4.099亿美元，同比增长15.4%，毛利率下降50个基点[91][92] 销售、一般和行政费用关键指标变化 - 2021年第二季度销售、一般和行政费用为1.484亿美元，同比增长15.9%；前六个月为2.924亿美元，同比增长8.5%[93][94] 其他收入净额关键指标变化 - 2021年第二季度其他收入净额为1190万美元，同比增长296.7%；前六个月为1970万美元，同比增长146.3%[95][96] 利息费用关键指标变化 - 2021年第二季度利息费用为1990万美元，2020年同期为2160万美元，同比下降7.9%；前六个月利息费用为4030万美元，2020年同期为4440万美元，同比下降9.2%[97][98] 利息收入关键指标变化 - 2021年第二季度利息收入为250万美元，2020年同期为290万美元，同比下降13.8%；前六个月利息收入为520万美元，2020年同期为580万美元，同比下降10.3%[99][100] 所得税费用关键指标变化 - 2021年第二季度所得税费用为1670万美元，2020年同期为1150万美元，同比增长45.2%；2021年前六个月所得税费用为2730万美元，2020年同期为1710万美元，同比增长59.6%[101][102] 权益法投资收益关键指标变化 - 2021年第二季度权益法投资收益为220万美元，2020年同期为190万美元，同比增长15.8%；2021年前六个月权益法投资收益为410万美元，2020年同期为350万美元，同比增长17.1%[104] 归属于H.B. Fuller的净利润关键指标变化 - 2021年第二季度归属于H.B. Fuller的净利润为4910万美元，2020年同期为3160万美元，同比增长55.4%；2021年前六个月归属于H.B. Fuller的净利润为7890万美元，2020年同期为4150万美元，同比增长90.1%[105][106] 经营收入关键指标变化 - 2021年第二季度经营收入为6910万美元，2020年同期为5690万美元；2021年前六个月经营收入为1.175亿美元，2020年同期为8580万美元[110] 卫生、健康和消费品胶粘剂业务净收入关键指标变化 - 卫生、健康和消费品胶粘剂业务2021年第二季度净收入为3.648亿美元，2020年同期为3.447亿美元，同比增长5.8%；2021年前六个月净收入为7.005亿美元，2020年同期为6.572亿美元，同比增长6.6%[111][112] 工程胶粘剂业务净收入关键指标变化 - 工程胶粘剂业务2021年第二季度净收入为3.454亿美元，2020年同期为2.36亿美元，同比增长46.3%；2021年前六个月净收入为6.58亿美元，2020年同期为4.85亿美元，同比增长35.7%[113][114] 建筑胶粘剂业务净收入关键指标变化 - 建筑胶粘剂业务2021年第二季度净收入为1170万美元，2020年同期为930万美元；2021年前六个月净收入为1950万美元，2020年同期为1790万美元[109] - 2021年第二季度建筑胶粘剂净收入为1.177亿美元，较2020年同期的9390万美元增长25.4%；前六个月净收入为1.953亿美元，较2020年同期的1.79亿美元增长9.1%[115] 卫生、健康和消费品胶粘剂业务经营收入关键指标变化 - 卫生、健康和消费品胶粘剂业务2021年第二季度经营收入为3890万美元，2020年同期为3500万美元，同比增长11.1%；2021年前六个月经营收入为6890万美元，2020年同期为5770万美元，同比增长19.4%[111][112] 工程胶粘剂业务经营收入关键指标变化 - 工程胶粘剂业务2021年第二季度经营收入为3210万美元，2020年同期为2020万美元，同比增长58.9%；2021年前六个月经营收入为6250万美元，2020年同期为3550万美元，同比增长76.1%[113][114] 建筑胶粘剂业务运营收入关键指标变化 - 2021年第二季度建筑胶粘剂业务运营收入为630万美元，较2020年同期的650万美元下降3.1%；前六个月业务运营收入为160万美元，较2020年同期的520万美元下降69.2%[115] 公司未分配部分业务运营亏损关键指标变化 - 2021年第二季度公司未分配部分业务运营亏损为480万美元，较2020年同期的820万美元增长70.8%；前六个月业务运营亏损为1550万美元，较2020年同期的1270万美元增长22.0%[118] 公司现金及现金等价物与总债务关键指标变化 - 截至2021年5月29日，公司现金及现金等价物为6960万美元，较2020年11月28日的1.005亿美元和2020年5月30日的7030万美元有所减少；总债务为17.124亿美元，较2020年11月28日的17.739亿美元和2020年5月30日的19.28亿美元有所减少[119] 公司总债务与总资本比率关键指标变化 - 截至2021年5月29日，公司总债务与总资本比率为52.2%，低于2020年11月28日的56.1%和2020年5月30日的61.3%[119] 公司净营运资本、应收账款周转天数和库存周转天数关键指标变化 - 2021年5月29日，公司净营运资本占年化净收入的比例为16.7%，低于2020年5月30日的19.2%；应收账款周转天数为61天，高于2020年的60天；库存周转天数为67天，低于2020年的76天[125] 公司扣除股息后的自由现金流关键指标变化 - 2021年前六个月，公司扣除股息后的自由现金流为1180万美元，低于2020年同期的3730万美元[125] 公司经营活动产生的净现金、净收入关键指标变化 - 2021年前六个月，公司经营活动产生的净现金为7980万美元，低于2020年同期的1.084亿美元；净收入为7890万美元，高于2020年同期的4150万美元[130] 公司折旧和摊销费用、递延所得税关键指标变化 - 2021年前六个月，公司折旧和摊销费用为7160万美元，高于2020年同期的6870万美元；递延所得税使用现金120万美元，低于2020年同期的1040万美元[130] 公司投资活动使用现金、购买物业等支出关键指标变化 - 2021年前六个月，公司投资活动使用现金5650万美元，低于2020年同期的6890万美元；购买物业、厂房及设备支出为5070万美元，低于2020年同期的5450万美元[133] 公司融资活动净现金使用、长期债务偿还额等关键指标变化 - 2021年前六个月融资活动净现金使用为5790万美元，2020年为7830万美元[134] - 2021年前六个月长期债务偿还额为6800万美元，2020年为6700万美元[134] - 2021年前六个月应付票据净收益为930万美元，2020年同期为700万美元[134] - 2021年前六个月支付现金股息为1720万美元，2020年同期为1660万美元[134] - 2021年前六个月回购普通股为260万美元，2020年同期为320万美元[134] 公司贸易应收款、库存、贸易应付款关键指标变化 - 2021年前六个月贸易应收款净使用现金4320万美元，2020年为现金来源3390万美元[136] - 2021年5月29日和2020年5月30日的DSO分别为61天和60天[136] - 2021年前六个月库存使用现金1.004亿美元，2020年为5920万美元[136] - 2021年5月29日和2020年5月30日的库存天数分别为67天和76天[136] - 2021年前六个月贸易应付款为现金来源1.155亿美元，2020年为4220万美元[136]

业绩总结 - H.B. Fuller公司第二季度净收入为827,873万美元，同比增长22.8%（674,602万美元）[24] - 第二季度有机收入同比增长19%[5] - 调整后EBITDA同比增长21%[5] - 调整后每股收益（EPS）同比增长38%[5] - 第二季度调整后的EBITDA为121,536万美元，同比增长20.8%（100,619万美元）[24] - 第二季度的收入为827,873,000美元，较去年同期增长24%[34] - 2021年上半年的净收入为75,367,000美元，较去年同期增长12%[36] - 上半年的调整后EBITDA为222,409,000美元，较去年同期增长15%[36] - 2021年第二季度，H.B. Fuller的总净收入增长22.7%，其中价格增长1.4%，销量增长17.4%[42] 用户数据 - 建筑粘合剂部门有机收入同比增长23%[7] - 工程粘合剂部门有机收入同比增长40%[8] - 第二季度工程粘合剂部门的净收入为345,373万美元，同比增长46.4%（236,063万美元）[24] - 第二季度建筑粘合剂部门收入增长25.4%[42] - 第二季度卫生、健康和消费品粘合剂部门收入增长5.8%[42] 成本与财务状况 - 原材料成本在本季度较2020年末增加10%[5] - 预计原材料成本全年将超过10%的增长[10] - 净营运资本占销售额的比例为16.7%，较2021年第一季度改善120个基点[9] - 2021年迄今已减少债务6150万美元，预计全年将减少2亿美元[10] - 第二季度毛利为217,550万美元，毛利率为26.3%，较去年同期的27.4%有所下降[30] - 第二季度销售、一般和行政费用为148,409万美元，同比增长16.0%（127,998万美元）[32] - 第二季度调整后的有效所得税率为26.8%，较去年同期的27.6%有所下降[28] 未来展望 - 预计2021财年EBITDA指导范围为4.55亿至4.75亿美元[10] 其他信息 - 第二季度调整后的毛利为219,388万美元，同比增长17.5%（186,649万美元）[30] - 2021年第二季度，H.B. Fuller的利息支出为44,431万美元，利息收入为5,816万美元[40] - 2021年第二季度，H.B. Fuller的税前收入为18,284万美元[40]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机收入同比增长19%，调整后EBITDA增长21%，调整后每股收益为0.94美元，较去年增长38% [7] - 净收入同比增长22.7%，货币因素带来3.9%的积极影响，调整后有机收入增长18.8%，其中销量增长17.4%，价格增长1.4% [19] - 调整后毛利同比增长17.4%，毛利率下降120个基点；调整后销售、一般和行政费用占收入的百分比下降130个基点，调整后营业利润率同比提高20个基点 [20] - 净利息费用减少130万美元，调整后有效所得税税率为26.8%，低于去年同期的27.6% [20][21] - 上半年经营活动现金流为8000万美元，去年同期为1.08亿美元；2021年上半年偿还债务6200万美元，去年同期为5100万美元，公司计划全年偿还债务2亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 卫生、健康和消费品胶粘剂业务（HHC） - 第二季度有机销售额同比增长3.3%，EBITDA增长11%，EBITDA利润率为14.7%，较去年提高70个基点 [13] 建筑胶粘剂业务（CA） - 有机收入同比增长23%，与2019年第二季度相比增长4%；EBITDA同比增长4% [14] 工程胶粘剂业务（EA） - 有机收入同比增长近40%，与2019年第二季度相比增长11%；EBITDA同比增长42% [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场有机增长19%，EMEA市场增长27%，亚太地区市场增长9% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2021年的三个关键优先事项是推动销量增长、战略管理定价和提高生产力 [25] - 公司通过全球运营和供应链、协作文化和基于市场的创新等优势，在供应受限的环境中为客户提供服务，实现业务增长并提升在全球胶粘剂行业的领导地位 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计全年收入将实现低两位数增长，调整后EBITDA指导范围为4.55亿 - 4.75亿美元不变 [23] - 预计第三季度收入同比增长约15%，EBITDA利润率环比下降约100个基点，第四季度利润率将改善 [24] - 预计第四季度供应波动将减轻，价格将开始稳定，全年原材料通胀将超过10%，定价将在第三季度末完全抵消原材料成本的增加 [12] 其他重要信息 - 第二季度原材料投入成本较2020年底增长约10%，公司已实施1.5亿美元的年度价格调整，并计划在第三季度再实施7500万美元的价格调整 [11] - 公司预计各业务部门将继续实现销量增长和市场份额提升，多数终端市场的收入将超过2019年水平 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何实现全年低两位数的有机增长，下半年销量增长空间有多大 - 低两位数增长指13% - 15%左右，下半年价格增长显著，销量有适度增长，同时下半年外汇的有利影响会减少，预计全年实现13% - 14%的增长 [34][35] 问题2: 需求环境正常化后，产品组合对利润率有何影响 - 产品组合改善对公司整体有利，随着工程胶粘剂（EA）和建筑胶粘剂（CA）业务的发展，以及定价措施在第三和第四季度的实施，利润率将提升，同时卫生、健康和消费品胶粘剂（HHC）业务的利润率也有所改善 [37] 问题3: 价格调整是标准定价条款还是因原材料紧张的临时调整 - 公司不采用临时价格上涨或附加费，价格上涨是永久性的，会向客户说明价值并保持价格稳定 [39] 问题4: EA业务与2019年相比，销售增长但利润率下降，是否有产品组合影响，何时能恢复利润率 - 主要是原材料成本和价格调整的问题，产品组合影响较小；随着EA价格调整的全面实施，未来几个季度和2022年利润率将改善 [46] 问题5: 下半年各业务部门相对于2019年的销量展望，以及第三季度原材料成本通胀情况和是否有特殊成本不再发生 - 各业务部门全年销量相对于2019年有积极增长趋势；第三季度原材料成本增长低于第二季度，第四季度可能趋于平稳；第二季度有特殊成本，如空运原材料等，这些成本有助于长期价格上涨和利润率提升 [48][50] 问题6: 供应链中断对销量的影响以及哪个业务部门受影响最大 - 难以量化，HHC业务早期因醋酸乙烯供应紧张有一定影响，汽车业务有积压订单，建筑胶粘剂业务积压订单最多，但公司整体满足需求情况良好 [53][54] 问题7: 何时会将资本分配策略转向并购 - 公司目标是将债务与EBITDA比率降至3以下，预计今年年底约为3.2，明年年初可实现目标，长期维持在2 - 3的比率，会根据情况为股东做出正确决策 [55] 问题8: 稀释股份数量环比增加100万股的原因以及年底股份数量的展望 - 是稀释股份计算的结果，与股份发行或回购无关，取决于股价，预计年底数量大致相同 [57] 问题9: HHC和EA业务利润率变化不同的原因 - HHC业务在提价方面做得更好，更早面临原材料短缺问题，能向客户说明情况；其他业务提价需要更多客户通知时间 [64] 问题10: 实际价格涨幅低于预期的原因 - 大部分价格调整在4月15日和5月1日生效，在季度最后一个月体现效果，实际定价与预期相符，且宣布的价格调整金额超过预期，同时销量和原材料成本增长也高于预期 [65][66] 问题11: EA业务比2019年表现更好的原因 - 主要是市场份额的增加，公司组织架构调整使团队能把握市场趋势，在新产品和新兴市场中取得优势，同时2020年在疫情期间积极进行新应用的认证也带来了好处 [67] 问题12: 是否会考虑收购Ashland的胶粘剂业务 - 公司不会对具体收购发表评论，会关注市场机会，以股东利益和合适的债务与EBITDA比率为目标进行决策 [69] 问题13: 公司是否想扩大工程胶粘剂业务的终端市场数量 - 目前的终端市场数量合适，部分业务会随着市场发展演变，如电动汽车在汽车业务中逐渐成为一个业务单元 [76] 问题14: 除电动汽车外，还有哪些终端市场有市场份额增长 - 电子、中空玻璃、太阳能、HHC和CA业务的部分领域都有市场份额增长，主要得益于创新解决方案和在供应受限环境下的服务水平提升 [77][79][81][82] 问题15: 公司自产增粘剂、树脂或聚合物的比例，是否会扩大自产以避免原材料价格冲击 - 公司目标不是向后整合，仅13%的原材料为大宗商品，特种材料通胀波动较小，公司主要通过与供应商建立合作关系来应对，仅在专有技术领域自产少量聚合物 [83] 问题16: 历史上在快速通胀时期能否保留全部价格涨幅 - 历史上价格涨幅会有缓慢下降，在面临竞争压力时会通过推出新产品或应对竞争情况来调整；汽车业务没有价格上涨和下降的承诺，约15%的业务与市场指数挂钩，大部分价格上涨是永久性的 [87] 问题17: 明年三个业务部门的销量增长预期 - 目前预测明年销量增长还太早，公司预计明年会有定价优势，推动利润率提升，即使没有大量销量增长，也能实现较高的收入和利润率，如果有销量增长则会更出色 [88] 问题18: 公司目前是否面临劳动力限制 - 公司工厂面临劳动力限制问题，这是提高生产力的机会，可以通过自动化或提高效率来应对，部分地区出现工资通胀和员工压力，但团队表现良好 [89] 问题19: 三个业务部门的原材料通胀百分比是否相同 - 工程胶粘剂（EA）业务的原材料通胀可能略高，建筑胶粘剂（CA）业务略低，整体差异不大 [96] 问题20: 超过2亿美元的价格调整中，哪个业务部门受益最大，以及CA业务第二季度定价未完全体现的原因 - HHC和EA业务领先，CA业务受益相对较少；CA业务定价较慢的原因一是德州工厂有积压订单，二是分销渠道导致定价时间延迟，目前已在改善，未来几个季度将看到好处 [99] 问题21: 芯片短缺对客户的影响，主要涉及哪些客户 - 主要影响汽车客户，导致需求略有下降，但汽车业务整体仍有增长，包括市场份额增加和电动汽车业务的机会 [100] 问题22: 公司获得的新客户是否为长期业务 - 新增客户是基于长期承诺获得的，并非临时业务 [105] 问题23: 公司可能在哪些领域看到额外的通胀，是否会进一步提价 - 第三季度通胀低于第二季度，中国市场部分材料价格开始下降，预计下半年通胀将缓解；如果出现价格飙升，公司会在市场上提高价格，且有能力实现这一目标 [106]

业绩总结 - 2021年第一季度有机收入增长10.5%[5] - 总收入为725,904万美元，较2020年同期的646,564万美元增长12.3%[15][23] - 调整后EBITDA增长30%，总额为100,873万美元，去年同期为77,777万美元[15][27] - 调整后每股收益（EPS）同比几乎翻倍[5] - 2021年第一季度毛利润为192,364千美元，毛利率为26.5%[23] - 调整后的毛利润为194,087千美元，调整后的毛利率为26.7%[23] - 运营现金流同比增长4%[9] 用户数据 - 卫生、健康和消费品粘合剂部门有机增长7.6%[7] - 工程粘合剂部门有机增长21%[8] - 工程粘合剂部门的净收入增长为25.6%[32] - 建筑粘合剂部门的净收入下降为(8.9)%[32] 未来展望 - 预计2021年将实现2亿美元的债务减少[10] - 调整后EBITDA利润率为13.9%，去年同期为12.0%[15] 成本与费用 - 销售、一般和行政费用为144,014千美元，较2020年同期的141,509千美元略有增加[25] - 调整后的销售、一般和行政费用为138,465千美元[25]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机收入增长10.5%，调整后EBITDA增长30%，调整后每股收益为0.66美元，几乎是去年第一季度的两倍 [8] - 剔除2020年第一季度中国市场受疫情影响的部分，收入有机增长8%，EBITDA增长23%，每股收益增长65% [10] - 第一季度净收入同比增长12.3%，货币因素带来1.8%的积极影响，调整后有机收入增长10.5%，价格因素同比持平，调整后毛利率为26.7%，同比上升20个基点 [23] - 调整后销售、一般和行政费用同比增长2.9%，占收入的百分比下降170个基点 [23] - 净其他收入同比增加300万美元，净利息支出减少200万美元，调整后有效所得税税率为27.5%，同比上升180个基点 [24] - 第一季度调整后EBITDA为1.01亿美元，同比增长30%，调整后每股收益同比增长94% [25] - 第一季度运营现金流为3600万美元，同比增加，偿还债务1600万美元，高于去年同期的600万美元 [26] - 预计全年收入将实现高个位数至低两位数增长，EBITDA在4.55亿至4.75亿美元之间，全年现金流强劲，计划偿还约2亿美元债务 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 卫生、健康和消费品胶粘剂业务（HHC） - 第一季度有机销售额同比增长7.6%，多数市场销售增长，EBITDA利润率为13.3%，同比上升180个基点 [16] - 预计全年呈中个位数增长，第二季度因去年同期基数高增长较低，后续为中高个位数增长 [84][85] 建筑胶粘剂业务（CA） - 第一季度有机收入同比下降10%，EBITDA利润率下降，得克萨斯州工厂受冬季风暴影响，2月暂时停产，3月初已全面恢复运营 [17][18] - 预计全年收入和利润率将显著改善，第二和第三季度有望实现强劲的两位数增长 [19][102] 工程胶粘剂业务（EA） - 第一季度有机收入同比增长21%，多数市场销售增长，电子和新能源领域增长最强劲，EBITDA利润率为15.4%，同比上升300个基点 [20] - 预计全年保持强劲增长，实现两位数增长 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度各地区均实现有机增长，EBITDA利润率同比提高190个基点 [13] - 原材料成本自2020年底有所上升，但第一季度同比基本持平，符合预期，预计未来原材料成本上涨速度将加快，全年原材料通胀率在5% - 8%之间 [13][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过提供可持续创新和高价值解决方案实现增长，2021年聚焦三个关键优先事项：推动销量增长、战略管理定价、通过卓越运营释放产能，并计划偿还2亿美元债务，使净债务与EBITDA比率达到2 - 3倍 [31][32][33] - 公司凭借敏捷的业务模式、全球运营和供应链以及胶粘剂创新专业知识，在行业中脱颖而出，在应对疫情和供应短缺方面表现出色，有望在全球经济复苏中进一步增强市场地位 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计与COVID - 19相关的停工影响将持续但逐渐减少，许多原材料供应在夏季前将保持紧张，供应链将逐渐恢复正常，各业务部门需求将持续改善，推动2021年销量增长 [21] - 工程胶粘剂需求在第一季度的高基数上可能会有所缓和，但全年需求仍将强劲，商业建筑和航空航天等部分终端市场的增长速度较慢，可能无法恢复到2019年的活动水平 [21] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的内容包括有机收入、调整后的非GAAP财务指标，并提醒这些前瞻性陈述存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [4][6] - 公司已实施超过1亿美元的年度价格调整，部分于2月15日生效，大部分于3月15日和4月1日生效，并准备在第三季度根据需要进行进一步价格调整，以抵消原材料成本上涨的影响 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：工程胶粘剂业务增长强劲的原因、可持续性及客户库存水平情况 - 工程胶粘剂业务过去几年一直保持两位数有机增长，此次增长得益于战略投资新能源领域（如太阳能板）、电子业务增长、汽车电子领域新订单以及业务整合带来的协同效应 [41][42][43] - 增长具有一定可持续性，虽有部分被压抑的需求释放，但未看到明显的供应链库存堆积，预计仍将保持两位数增长 [44] 问题2：新的原材料假设下，盈利节奏和利润率逆风情况 - 公司较小部分采购的大宗商品价格迅速上涨，特种材料影响相对滞后，团队已迅速实施价格上调，预计第二季度价格调整能完全抵消原材料成本增加 [46][47] - 第二季度供应中断可能对营收产生一定影响，第三季度原材料成本对利润率的影响可能更明显 [48][49] 问题3：为何容易转嫁价格 - 市场上多种材料短缺，客户面临供应压力，且胶粘剂对客户至关重要，使得公司提价相对容易 [51][52] 问题4：汽车相关业务对工程业务收入的影响 - 汽车业务在工程胶粘剂业务中占比约10%，并非主要驱动因素，目前汽车业务表现强劲 [53] 问题5：第一季度资本支出较高的原因及全年计划 - 连续两年第一季度资本支出较高，是因为疫情期间推迟的项目在第一季度支出，全年计划资本支出9500万美元 [54] 问题6：应付账款增加情况及对营运资金的影响 - 应付账款增加与公司过去几年与供应商协商延长付款期限的战略一致，预计今年营运资金仍将适度占用现金，但公司目标是将营运资金占收入的百分比再降低100个基点，部分体现在应付账款和库存管理上 [60][61] 问题7：冬季风暴Uri后公司在美国市场的产能情况 - 公司在应对供应短缺方面表现出色，凭借聚合物的后向整合、库存和产品优势，有效保障了客户供应，目前供应问题已接近解决，后续只需等待材料通过供应链 [64][65][66] 问题8：原材料价格指导的演变情况 - 公司对约2000种关键原材料进行深入分析和季度价格预测，大宗商品价格快速上涨，特种材料预计在第三和第四季度产生影响，预计第三季度可能再次上调价格，公司将保持灵活性并及时应对 [69][70] 问题9：皇家业务整合后，传统耐用组装业务的贡献及跨境销售情况 - 工程胶粘剂业务的14个细分市场中，除1个外均实现有机增长，如绝缘玻璃业务通过全球团队推动实现显著增长，耐用组装业务按工程胶粘剂模式运营取得成效 [73][74][75] 问题10：传统业务部门利润率的趋势 - 成本结构优化带来了显著的增量利润率，业务整合将5个细分市场整合为3个，提高了运营效率，同时也有一定的价值定价因素 [76][77] 问题11：资产负债表去杠杆后，是否开始重建小规模收购项目 - 战略上公司一直在规划，预计2022年净债务与EBITDA比率将低于3倍，届时将结合两家公司的收购经验，执行战略收购计划 [78][79] 问题12：第一季度有机增长的量价拆分、全年指导及各业务部门增长预期 - 第一季度有机增长10.5%完全由销量驱动，各业务部门定价影响均不超过1%，全年预计定价影响在2.5% - 3%，外汇影响在1.5% - 2%，其余为销量增长 [82][83] - HHC业务全年预计呈中个位数增长，第二季度因去年基数高增长较低，后续为中高个位数增长；EA业务预计实现两位数增长；CA业务增长稍慢于平均水平 [84][85] 问题13：对第三季度继续提价的信心来源 - 胶粘剂对客户至关重要，在通胀环境下，客户面临其他材料价格压力，胶粘剂价格上涨相对合理，且不会对客户损益表产生重大影响，因此公司有信心继续提价 [88] 问题14：工程胶粘剂业务的市场组合稳定性及对利润率的影响 - 高利润率业务增长快于低利润率业务，电子、新能源和汽车电子领域增长显著，长期来看市场组合动态积极 [90] 问题15：工程胶粘剂业务在中国市场的占比 - 工程胶粘剂业务在中国市场的占比约为25% - 30% [91] 问题16：成本削减和重组的进展情况 - SG&A部分已完全实现成本节约，本季度较去年第一季度有增量收益；制造部分仍有2000万 - 3000万美元的节约空间，预计今年实现一半以上，去年实现约3000万美元节约，预计全年节约3500万美元 [92][93][94] 问题17：公司在混合动力和电池电动汽车市场的定位、产能和技术情况，以及胶水含量和价值情况 - 公司在电动汽车领域有三个主要增长点：噪音阻尼应用、电子与汽车业务融合、电池材料应用，总体对汽车业务有积极影响，胶水含量和价值通常较高 [96][97] 问题18：建筑胶粘剂业务是否为核心业务，是否考虑出售并重新配置资本 - 建筑胶粘剂业务是核心业务，公司将其围绕高价值和高度定制化产品进行塑造，随着时间推移，该业务将实现良好的销量杠杆和利润率提升，是公司未来增长战略的重要组成部分 [98][99] 问题19：建筑胶粘剂业务第一季度损失能否弥补 - 建筑胶粘剂业务第一季度因得克萨斯州工厂受天气影响损失约500万 - 600万美元收入和200万 - 300万美元EBITDA，若剔除该影响则相对持平，预计第二和第三季度将实现强劲的两位数增长 [101][102] 问题20：苏伊士运河堵塞对供应链的影响 - 苏伊士运河堵塞会对化工供应链造成一定压力，但公司有专门的团队每天监控数千种材料的供应情况，能够有效管理该问题，不会对业务造成重大负面影响 [103][104] 问题21：太阳能业务的规模、潜力、利润率情况以及是否涉足风能领域 - 公司有一个规模较小的风能业务，太阳能业务是新能源业务的主要部分，规模接近各业务平均水平（约1亿美元），利润率因原材料和市场动态而异，总体处于工程胶粘剂业务的中等水平，可能高于公司平均水平 [105][106] 问题22：HHC业务中与尿布相关的业务占比，以及低出生率对卫生业务的影响 - 卫生业务占公司业务的10% - 12%，其中婴儿尿布业务只是一部分，还有成人护理和女性产品业务在增长，低出生率在发达国家可能有一定影响，但公司业务具有多样性，总体影响较小 [110][111]

整体财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度净收入为7.259亿美元，较2020年第一季度的6.466亿美元增长12.3%，其中销量增长贡献10.5%，货币影响贡献1.8%[77][83] - 2021年第一季度归属于H.B. Fuller的净收入为2980万美元，而2020年第一季度为990万美元，稀释后每股收益从0.19美元增至0.56美元[78][94] - 2021年第一季度销售成本为5.335亿美元，较2020年第一季度的4.763亿美元增长12.0%，占净收入的比例下降20个基点[84][85] - 2021年第一季度毛利润为1.924亿美元，较2020年第一季度的1.703亿美元增长13.0%，毛利率提高20个基点[86] - 2021年第一季度销售、一般和行政费用为1.44亿美元，较2020年第一季度的1.415亿美元增长1.8%[87] - 2021年第一季度其他收入净额为790万美元，较2020年第一季度的500万美元增长58.0%[88] - 2021年第一季度利息费用为2040万美元，较2020年第一季度的2280万美元下降10.5%[89] - 2021年第一季度所得税费用为1060万美元，较2020年第一季度的560万美元增长89.3%，有效税率从40.4%降至27.5%[91] - 2021年第一季度来自权益法投资的收入为190万美元，较2020年第一季度的160万美元增长18.8%[93] - 2021年第一季度净营运资本占年化净收入的比例为17.9%，较2020年的19.7%有所下降[112] - 2021年第一季度应收账款周转天数为58天，与2020年持平，库存周转天数为63天，较2020年的70天有所下降[112] - 2021年第一季度股息后自由现金流为 - 800万美元，2020年为 - 590万美元[112] - 2021年前三个月经营活动提供的净现金为3.58亿美元，2020年同期为3.44亿美元[117] - 2021年前三个月净收入（含非控股权益）为2980万美元，2020年同期为990万美元[117] - 2021年前三个月折旧和摊销费用总计3570万美元，2020年同期为3460万美元[117] - 2021年前三个月净营运资本变化带来现金流入710万美元，2020年同期为4190万美元[118] - 2021年前三个月投资活动使用的净现金为4.2亿美元，2020年同期为4.43亿美元[120] - 2021年前三个月购置物业、厂房及设备为3530万美元，2020年同期为3210万美元[120] - 2021年前三个月融资活动使用的净现金为1570万美元，2020年同期为2200万美元[121] - 2021年前三个月贸易应收款带来现金流入330万美元，2020年同期为3370万美元[118][123] - 2021年前三个月存货使用现金6360万美元，2020年同期为4690万美元[118][123] - 2021年前三个月贸易应付款带来现金流入6740万美元，2020年同期为5510万美元[118][123] 重组计划成本情况 - 2020年重组计划预计产生约2000万美元成本（税后1580万美元），截至2021年2月27日已产生1560万美元成本，预计2022年完成[81] 各业务线数据关键指标变化 - 卫生、健康和消费品粘合剂业务2021年第一季度净收入3.357亿美元，同比增长7.4%，运营收入2990万美元，同比增长31.7%[99] - 工程粘合剂业务2021年第一季度净收入3.126亿美元，同比增长25.6%，运营收入3040万美元，同比增长97.4%[101] - 建筑粘合剂业务2021年第一季度净收入7760万美元，同比下降8.9%，运营亏损470万美元，同比增长235.7%[102] - 公司未分配业务2021年第一季度运营亏损730万美元，同比下降7.6%[104] 公司财务状况及偿债能力 - 截至2021年2月27日，公司现金及现金等价物为8120万美元，总债务为17.582亿美元，债务与总资本比率为54.8%[106] - 截至2021年2月27日，公司遵守所有信贷协议的契约，有能力满足2021财年的所有合同义务和承诺[109][110] - 公司认为经营活动现金流足以满足流动性和资本支出需求，有能力获得短期和长期债务融资[107]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度有机收入增长5%，EBITDA增长9%，每股收益增长21% [7] - 第四季度收入同比增长5.2%，货币因素带来0.5%的积极影响，调整后有机收入增长4.7%，销量增长5%，定价产生-0.3%的影响 [23] - 全年EBITDA利润率与2019年基本持平，第四季度调整后毛利率为27.5%，同比下降10个基点 [15][24] - 第四季度调整后EBITDA为1.23亿美元，同比增长9.4%，调整后每股收益为1.06美元，同比增长21% [25] - 第四季度运营现金流为1.39亿美元，同比增长27%，全年偿还债务2.05亿美元，超过原2亿美元目标 [10][26] - 预计2021年全年有机收入实现低到中个位数增长，EBITDA增长约10%，核心税率在26% - 28%之间，资本支出约9500万美元，计划偿还债务2亿美元 [21][27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 卫生、健康和消费品（HHC）业务 - 有机收入增长5%，多数地理区域实现稳健有机增长，EBITDA利润率为15.3%，同比提高270个基点 [13] 建筑胶粘剂业务 - 有机收入同比增长1%，各市场表现较二、三季度有所改善，EBITDA利润率为12.4%，同比下降80个基点 [14] 工程胶粘剂业务 - 有机收入同比增长5.6%，电子、休闲车、木工和板材等领域实现两位数增长，EBITDA利润率接近17%，同比下降80个基点 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2021年电子、耐用品和消费品需求将持续改善，推动销量增长，但商业建筑和航空航天等市场复苏较慢 [18][19] - 卫生和健康产品、包装、纸巾和毛巾的需求可能在2021年持续，但不会出现二季度的需求高峰 [19] - 建筑胶粘剂市场将持续稳步改善，商业活动全年逐步改善，住宅活动保持稳定 [20] - 工程胶粘剂市场需求在2021年初可能维持在较高水平，下半年回归正常 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于胶粘剂技术，通过业务重组和运营改进计划，实现成本节约和效率提升，增强市场竞争力 [9][29] - 持续创新，推出新产品，拓展胶粘剂应用组合，满足客户对经济和环保产品的需求 [30] - 计划到2022年底在制造网络实现2000 - 3000万美元的效率提升 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司在艰难环境中证明了战略执行能力和业务韧性，2021年有望继续超越市场表现 [22][29] - 预计2021年EBITDA增长呈“Q1两位数增长，Q3高于10%，Q4略低于10%”的态势 [47] - 尽管市场存在不确定性，但公司对未来增长充满信心，将继续推动份额增长和利润率提升 [32] 其他重要信息 - 2020年业务重组实现3000万美元的年度SG&A节约，其中第四季度实现1000万美元 [9] - 公司在疫情期间确保员工健康安全，利用技术投资创新工作方式，保障业务连续性 [10] - 新组织结构促进全球团队协作，加快决策速度，提高灵活性 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 原材料价格上涨时，需要多少价格涨幅来抵消成本上升？ - 目前原材料价格上涨主要集中在大宗商品，公司约13%的采购为大宗商品，87%为特种材料，价格上涨影响预计在下半年更明显 [35] - 预计全年价格涨幅为1% - 2%，下半年可能接近3% - 4%，若原材料通胀达到1.5% - 2%，定价涨幅约1%可抵消成本影响 [35][37] 问题2: 2021年有机增长是否应高于低到中个位数？ - 市场环境多变，虽然价格上涨会有一定影响，但难以准确预测有机增长具体水平，有机增长有可能更高 [36] 问题3: 第四季度工程和建筑业务利润率下降，成本节约是否来自HHC业务，对工程业务利润率是否满意？ - 利润率下降主要是由于第四季度业绩超预期，需增加可变薪酬应计额，影响了这两个业务的利润率 [38][39] 问题4: 谈谈2021年EBITDA增长的节奏，以及宏观、疫情和疫苗假设，与最佳和最差情况的差异？ - 预计Q1实现两位数EBITDA增长，Q3高于10%，Q4略低于10% [47] - 规划假设基于实际情况，考虑衰退影响，若市场改善，公司有望受益，但也会面临原材料通胀压力 [47][48] 问题5: 各关键业务的潜在补货机会如何？ - 欧洲的汽车和中空玻璃等市场处于补货模式，休闲车需求高但库存耗尽，补货需求大 [50] 问题6: 全球半导体芯片短缺对电子和汽车业务增长势头的影响？ - 公司产品多使用本地原材料，供应链受影响较小，客户虽面临运输问题，但整体业务未受重大影响 [56] 问题7: 2021年营运资金与2020年相比如何，年末目标杠杆率是多少？ - 过去几年营运资金占销售额的比例已降低300 - 400个基点，预计2021年再降低50 - 100个基点 [57][58] - 目标是将杠杆率降至3.0以下，预计2021年末债务与EBITDA比率约为3.5倍或略低 [59][60] 问题8: HHC业务利润率是否符合预期，第四季度封锁对各业务销量的影响？ - HHC业务Q4利润率基本符合预期，略好于预期，全年表现出色 [66] - 第四季度封锁对业务销量无显著影响，HHC和工程胶粘剂业务趋势向好 [67] 问题9: 如何确保在销量回升和大宗商品市场紧张时不出现连续利润率压缩？ - 公司仅13%的原材料为大宗商品，受价格上涨冲击较小，且有时间制定应对计划，已在部分市场实施价格上涨措施 [69][70] 问题10: 公司的货运成本占比及影响如何？ - 货运成本约占收入的2% - 3%，即使运费上涨10% - 20%，影响也仅为0.3% - 0.6%，原材料成本是主要驱动因素 [72] 问题11: 2021年10%的EBITDA增长中，成本节约和通胀因素各占多少？ - 增长中约4000万美元来自货币影响，重组节约带来1500 - 2000万美元收益，可变薪酬、差旅费等成本增加约2000万美元，原材料定价和产品组合净影响为零 [76] 问题12: 美元走弱对公司有何影响？ - 理论上主要是汇率换算影响，但过去美元走弱时公司曾受益，今年已考虑部分积极因素 [77] 问题13: 哪些新产品商业化值得期待，2020年航空航天业务成功能否转化为2021年销售？ - 太阳能、电动汽车电子、普通电子和HHC业务的创新成果令人期待，各业务细分领域均有可观的市场份额增长 [79] 问题14: 2021年第一季度有机增长情况如何？ - 12月增长为正，与第四季度情况相似，预计第一季度为正增长 [83][84] 问题15: 若销量高于预期，增量利润率是多少？ - 增量利润率约为30% [85] 问题16: HHC和工程胶粘剂业务的增长中，有多少来自积压需求或库存增加？ - HHC业务增长并非源于库存重建，工程胶粘剂业务则是多种因素混合，不同市场情况不同 [89] 问题17: 未来两三年新产品预计能带来多少收入？ - 单个新产品的可观收入约为1000万美元，各细分市场的新产品累计收入可观 [90] 问题18: 公司对潜在基础设施法案的暴露程度如何？ - 基础设施法案对公司业务无直接影响，约三分之一的建筑胶粘剂业务可能受影响 [91] 问题19: 三个业务部门在价格上涨宣布和实施方面是否相似，原材料上涨时需提价的业务占比？ - 公司按28个细分市场差异化管理定价，部分低销量或特种产品会提前提价，与大宗商品相关的市场提价更快 [95] 问题20: 工程胶粘剂业务利润率达到20%的目标需要什么条件？ - 增长是实现利润率目标的最大驱动力，该业务的增量利润率较高，增长将推动利润和利润率提升 [97] 问题21: 2021年资本支出是否有重大项目？ - 中东埃及有卫生业务工厂扩建项目，中国有电子业务和太阳能业务相关的扩建项目，多数投资为较小规模 [98] 问题22: 达到3倍净杠杆目标前是否会进行并购，能否增加新技术产品线？ - 公司目标是达到3.0的杠杆率，正在通过偿还债务和提高EBITDA来实现该目标 [103] 问题23: 建筑业务22%的利润率目标是否改变？ - 不确定22%的目标来源，但公司预计该业务利润率将显著提升 [104]

业绩总结 - 2020年第四季度收入同比增长5%，所有三个业务部门均实现有机增长[1] - 调整后EBITDA同比增长9%，调整后每股收益（EPS）增长21%[1] - 2020财年总收入为27.90269亿美元，较2019财年的28.97000亿美元略有下降[17] - 2020年第四季度调整后EBITDA为1.22706亿美元，调整后EBITDA利润率为15.8%[15] - 2020年连续第52年支付股息，连续第51年增加股息[1] 用户数据 - 卫生、健康和消费品粘合剂部门实现5%的有机增长，工程粘合剂部门实现6%的有机增长[3][4] - 2020财年H.B. Fuller的总收入增长率为5.2%，其中有机增长率为4.7%[36] 未来展望 - 2021财年预计调整后EBITDA增长约10%[7] 成本与费用 - 第四季度业务重组节省了1000万美元，全年节省约3000万美元[1] - 2020年11月28日，销售、一般和行政费用为负139,712万美元，较2019年同期的负148,521万美元有所减少[26] - 2020财年H.B. Fuller的折旧和摊销费用为138,242百万美元[30] 税务与净收入 - 2020年11月28日，净收入为40,604万美元，较2019年同期的收入有所下降[28] - 2020年11月28日，调整后的有效所得税率为20.8%，较2019年同期的18.8%有所上升[21] - 2020财年H.B. Fuller的税收支出为46,456百万美元[30] 负面信息 - 2020年11月28日，收入税为负19,727万美元，相较于2019年11月30日的负10,506万美元有所增加[21] - 2020财年调整后的EBITDA为406,809百万美元，较2019财年的432,345百万美元下降[30] - 2020财年调整后的EBITDA利润率为14.6%，相比2019财年的14.9%略有下降[30] 其他信息 - 2020财年各业务部门的EBITDA分别为：卫生、健康和消费粘合剂138,119百万美元，工程粘合剂109,813百万美元，建筑粘合剂15,881百万美元[30] - 2020财年H.B. Fuller的利息支出为84,619百万美元，利息收入为11,417百万美元[30] - 2020财年H.B. Fuller的收购项目成本调整为162百万美元[30] - 2020财年H.B. Fuller的组织重组费用为11,449百万美元[30]