公司全球布局 - 截至2021年11月27日，公司在美国以外21个国家设有销售办事处和制造工厂，在另外13个国家设有卫星销售办事处[13] - 截至2021年11月27日，公司在45个国家约有6500名员工，其中约2500名员工在美国，约450名美国员工和750名外国员工受集体谈判协议约束[20] - 公司在35个国家开展销售业务，有卫生、健康和消费品胶粘剂、工程胶粘剂和建筑胶粘剂三个可报告业务部门[259][260] 员工福利 - 美国年收入低于52000美元的员工，其个人医疗费用由公司以医疗保费报销的形式100%覆盖[25] 环境法规支出 - 未来两年，公司遵守环境法规的支出估计约为2420万美元，其中约370万美元为资本支出[40] 业务部门构成 - 公司有三个可报告业务部门，分别为卫生、健康和消费胶粘剂，工程胶粘剂和建筑胶粘剂[12] 市场竞争与客户情况 - 公司主要市场竞争激烈，竞争对手主要有跨国供应商和区域或专业供应商两类[15] - 公司客户多元化，无单一客户占合并净收入的比例超过10%[17] 产品交付方式 - 公司产品主要从制造和分销设施直接交付给客户，也通过经销商和零售商交付[19] 经营季节性特征 - 公司经营部门历史上在冬季（主要是第一财季）净收入较低，主要因国际假期以及建筑和消费支出活动的季节性下降[44] 原材料情况 - 公司使用多种主要原材料，多数为石油/天然气基衍生物，价格和供应受市场供需机制影响[30][31] 利率、汇率及原材料成本对净收入影响 - 利率变动一个百分点，对公司可变利率债务未偿余额的利息费用年度影响，将使净收入变动约10万美元或摊薄后每股变动0美元[209] - 基于2021年财务结果，外币汇率变动使销售成本假设变动1%，将使公司净收入变动约940万美元或摊薄后每股变动0.17美元[214] - 基于2021年财务结果和2021年11月27日的外币资产负债表头寸，假设美元整体变动10%，将使净收入变动约1580万美元或摊薄后每股变动0.29美元[214] - 基于2021年财务结果，原材料成本假设变动1%，将使净收入变动约1320万美元或摊薄后每股变动0.24美元[216] 商誉情况 - 截至2021年11月27日，公司建筑胶粘剂报告单元的商誉约为3.11亿美元[226] 关键财务指标（净收入、净利润、每股收益等） - 2021财年净收入为32.78031亿美元，2020财年为27.90269亿美元，2019财年为28.97亿美元[247] - 2021财年净利润归属于H.B. Fuller为1.61393亿美元，2020财年为1.23719亿美元，2019财年为1.30817亿美元[247] - 2021财年基本每股收益为3.05美元，2020财年为2.38美元，2019财年为2.57美元[247] - 2021财年综合收入为1.94005亿美元，2020财年为1.6446亿美元，2019财年为6736.9万美元[250] - 2021财年宣布每股普通股股息为0.665美元，2020财年为0.648美元，2019财年为0.635美元[247] - 2021财年加权平均普通股基本股数为5288.7万股，稀释股数为5431.5万股[247] - 2021年、2020年和2019年，归属于H.B. Fuller的净收入分别为161,393美元、123,719美元和130,817美元[302] - 2021年、2020年和2019年，基本加权平均普通股股数分别为52,887千股、52,039千股和50,920千股[302] - 2021年、2020年和2019年，稀释加权平均普通股及普通股等价股数分别为54,315千股、52,520千股和51,983千股[302] - 2021年、2020年和2019年，基本每股收益分别为3.05美元、2.38美元和2.57美元，稀释每股收益分别为2.97美元、2.36美元和2.52美元[302] - 2021年综合收入为194,005美元，2020年为164,460美元，2019年为67,369美元[328] 资产负债情况 - 截至2021年11月27日，总资产为42.7453亿美元，截至2020年11月28日为40.36704亿美元[253] - 截至2021年11月27日，总负债为26.7717亿美元，截至2020年11月28日为26.54842亿美元[253] - 截至2021年11月27日和2020年11月28日，投资的人寿保险合同现金退保价值分别为9,584美元和9,006美元[286] - 截至2021年11月27日和2020年11月28日，权益投资账面价值分别为1,667美元和1,669美元，且2019 - 2021年均无减值[287] - 截至2021年11月27日和2020年11月28日，资产退休义务负债分别为2,917美元和2,948美元[297] - 截至2021年11月27日和2020年11月28日，存货分别为448404美元和323213美元[325] - 截至2021年11月27日和2020年11月28日，净物业、厂房及设备分别为695367美元和670744美元[325] - 截至2021年11月27日和2020年11月28日，其他负债分别为277190美元和278919美元[325] - 2021年末贸易应收款呆账准备金余额为9,935美元，2020年末为12,905美元，2019年末为10,682美元[327] - 2021年末累计其他综合损失为270,350美元，2020年末为302,994美元，2019年末为343,705美元[332] - 2021年末商誉总额为1,298,845美元，2020年末为1,312,003美元[333] - 2021年末非摊销无形资产为493美元，2020年末为519美元[337] - 2021年末可辨认无形资产净值为686,582美元，2020年末为755,449美元[335] 现金流量情况 - 2021年净现金提供的经营活动为2.13317亿美元，2020年为3.31559亿美元，2019年为2.69177亿美元[257] - 2021年净现金用于投资活动为0.9466亿美元，2020年为1.0946亿美元，2019年为0.07405亿美元[257] - 2021年净现金用于融资活动为1.5407亿美元，2020年为2.39211亿美元，2019年为3.15046亿美元[257] - 2021年现金及现金等价物净变动为 - 0.38748亿美元，2020年为 - 0.11657亿美元，2019年为 - 0.38602亿美元[257] - 2021年支付的利息现金净额为6275.3万美元，2020年为6945.2万美元，2019年为1.07088亿美元[257] - 2021年支付的所得税现金净额为7295.5万美元，2020年为4998.6万美元，2019年为3723.2万美元[257] - 2021年11月27日，经营租赁的经营现金流为15,251美元，2020年11月28日为13,216美元；2021年融资租赁的经营现金流为110美元，融资现金流为546美元；2021年经营租赁获得的使用权资产为20,030美元，2020年为13,166美元；2021年融资租赁获得的使用权资产为7,630美元[346] 客户激励计划 - 2021年客户激励计划作为净收入减少项记录为3344.1万美元，2020年为3486万美元，2019年为2279.5万美元[273] 各业务线净收入占比 - 2021年按经营部门划分，卫生、健康和消费品胶粘剂占总净收入的45%，工程胶粘剂占42%，建筑胶粘剂占13%[260] 合资企业核算 - 公司对其日本合资企业积水富勒有限公司50%的所有权采用权益法核算[265] 利息资本化 - 2021年、2020年和2019年，与物业、厂房及设备的建造和实施相关的利息成本分别资本化905美元、565美元和416美元[288] 美国计划资产回报率假设 - 美国计划资产的预期长期回报率基于60%股票和40%固定收益的目标资产配置假设[296] 股票回购情况 - 2021年、2020年和2019年，分别回购47,481股、72,000股和73,043股普通股用于限制性股票归属相关的法定最低预扣税[308] 会计准则采用影响 - 公司于2019年3月2日采用修订追溯法采用ASU No. 2014 - 09，使2018年12月1日的期初留存收益增加1776美元[310] - 公司于2019年3月2日采用ASU No. 2016 - 16，使2018年12月1日的期初留存收益减少733美元[313] 资产收购与出售 - 2021年1月13日，公司以5445美元收购STR Holdings, Inc.部分资产，后续支付800美元及1700美元或有对价[316] - 2020年2月3日，公司以约9500美元收购D.H.M. Adhesives, Inc.部分资产，或有对价最高约8100美元，最终收购价14500美元[317] - 2019年5月17日，公司以8292美元收购Ramapo Sales and Marketing, Inc.部分资产，或有对价最高3400美元，最终收购价10947美元[318] - 2019年7月1日，公司出售Dalton Holdings, LLC，实现税前出售收益18764美元[319] 外币交易净损失 - 2021年、2020年和2019年的外币交易净损失分别为5962美元、3078美元和1156美元[324] 无形资产摊销 - 2021年可摊销无形资产摊销费用为71,068美元，2020年为70,591美元，2019年为74,091美元[335] - 预计2022 - 2026年可摊销无形资产摊销费用分别为68,879美元、66,056美元、61,146美元、58,578美元、51,773美元，此后为380,150美元[336] 租赁相关情况 - 2020年2月29日采用ASC 842准则，记录使用权资产和相关租赁负债各约28,254美元[338] - 2021年11月27日，公司经营租赁成本为11,958美元，2020年11月28日为12,581美元；2021年总净租赁成本为18,731美元，2020年为16,605美元[343] - 2021年11月27日，经营租赁使用权资产为32,744美元，2020年11月28日为28,445美元；2021年总经营租赁负债为32,982美元，2020年为28,204美元；2021年设备使用权资产为9,455美元，总融资租赁负债为8,657美元[344] - 截至2021年11月27日，公司经营租赁协议加权平均剩余租赁期限为7.2年，加权平均折现率为3.3%；融资租赁协议加权平均剩余租赁期限为10.1年，加权平均折现率为2.9%[345] 债务情况 - 2021年11月27日和2020年11月28日，应付票据分别为24,983美元和16,925美元；2019 - 2021年短期借款加权平均利率分别为8.9%、8.1%、8.1%[350] - 2021年11月27日，公司长期债务总额为1,591,479美元，2020年11月28日为1,756,985美元；其中循环信贷额度利率为1.59%，定期贷款B1利率为3.64%，公共票据2利率为4.00%，公共票据3利率为4.25%[351] - 截至2021年11月27日，定期贷款B的已提取余额为1,001,150美元，利率为伦敦银行同业拆借利率加2.00%（2021年11月27日为2.09%）[354] - 2017年2月14日发行的300,000美元10年期公共票据固定票面利率为4.00%；2020年10月20日发行的300,000美元8年期公共票据固定票面利率为4.25%[357][358] - 2021年11月27日和2020年11月28日，长期债务的估计公允价值分别为1,618,291美元和1,811,562美元[360] - 未来五年长期债务到期情况：2024年到期1,001,150美元，之后到期600,000美元[361] - 截至2

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收同比增长15.4%，货币因素带来0.5%的积极影响，调整后有机营收同比增长14.9%，其中销量增长1.4%，定价带来13.5%的有利影响 [20] - 调整后毛利润率为27.1%，较去年下降40个基点，但较第三季度上升340个基点 [21] - 调整后销售、一般和行政费用同比上升，全年调整后SG&A占营收的比例为17.2%，较2020年下降130个基点 [22] - 第四季度调整后EBITDA为1.34亿美元，同比增长9%，处于规划假设的高端；调整后每股收益为1.09美元，高于2020年第四季度 [23] - 全年有机营收较2020财年增长15%，调整后EBITDA同比增长15%，调整后每股收益增长22% [24] - 全年运营现金流强劲，第四季度偿还约4000万美元债务，净债务与EBITDA比率降至3.3倍 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 卫生、健康和消费品（HHC）业务 - 有机营收同比增长13%，与2019年第四季度相比增长18%，多数终端市场实现两位数增长，包装应用、胶带和标签、纸巾和毛巾以及健康和美容领域业绩强劲 [13] - EBITDA利润率为13.6%，较第三季度上升160个基点 [13] 建筑胶粘剂业务 - 有机营收同比增长超29%，与2019年第四季度相比增长31%，三个建筑终端市场的业绩改善得益于市场条件改善带来的销量增长、市场份额增加以及出色的定价执行 [14] - EBITDA利润率为16.3%，同比上升390个基点，较第三季度也上升390个基点 [14][15] 工程胶粘剂业务 - 有机营收同比增长13%，新能源、休闲车、隔热玻璃、木工、工业纺织品和鞋类等领域实现两位数增长 [16] - EBITDA利润率保持在15%以上，较第三季度略有上升 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场仍在增长，但增速较其他地区放缓，主要受出口现象、COVID - 19相关放缓以及能源政策等因素影响，预计后期会有所回升 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是为客户提供创新的胶粘剂解决方案，比竞争对手更快地响应客户需求，在技术团队和全球供应商之间有效协作，解决挑战并服务客户，同时践行公司价值观 [12] - 2019年公司重组为三个全球业务单元，专注于30个终端市场，投资供应链和制造系统，提高灵活性并精简组织，提升了敏捷性、上市速度和运营效率 [12] - 2022年公司将继续投资创新，有机拓展专业胶粘剂应用组合，并在适当情况下进行无机投资，同时保持对债务与EBITDA比率低于3倍的战略目标的承诺 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司预计基础情况下有机增长处于低两位数水平，由定价和适度的销量增长驱动 [17] - 预计2022年原材料成本将继续上升，第一季度通胀规模较大但低于2021年第四季度，各业务和地区的原材料价格上涨较为广泛，亚洲年初的通胀低于欧洲、中东和非洲以及美洲 [18] - 公司将继续根据价值定价，采取必要的定价行动以抵消原材料成本增加并恢复利润率 [18] - 公司业务多元化且具有韧性，运营灵活，执行战略良好，预计2022年将继续超越终端市场表现 [19] 其他重要信息 - 2022财年公司将比2021年多一个报告周，预计对全年营收有2%的有利影响，对全年EBITDA有800 - 1000万美元的有利影响，均体现在第四季度 [28] - 预计2022年第一季度实现全年EBITDA的20% - 21% [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于建筑业务新可喷涂屋顶产品的销售时机及在业务增长中的作用 - 该产品不是业务增长的主要部分，但公司投资的技术和年初增加的产能满足了不断增长的需求，业务增长是供应链和创新的结合，预计2022年建筑业务表现良好 [41][42] 问题2：亚洲市场需求情况，特别是在中国高利润率业务的表现 - 中国市场仍在增长，但增速是各地区中最慢的，受出口、COVID - 19和能源政策影响，预计后期会回升，业务增长放缓是广泛的，并非特定产品问题 [44][45] 问题3：电子导电胶粘剂业务对公司电子业务战略的重要性及增长重点 - 公司大部分业务是非电子导电胶粘剂，电子导电胶粘剂是小业务领域，热导电领域尤其是电动汽车相关是增长部分和战略重点 [46] 问题4：公司今年债务降低未达目标的原因及明年杠杆目标 - 今年实际偿还1.56或1.57亿美元债务，与目标差异主要是年末库存增加，考虑到更高的EBITDA，公司达到了债务与EBITDA目标；明年若仅考虑有机计划，比率将低于3.0，若进行收购，比率将在3 - 3.5之间，长期目标是将比率控制在2.5 - 3之间 [50][52] 问题5：第四季度健康和卫生以及工程胶粘剂需求下降的原因、明年销量增长预期及各业务情况 - 整体销量受建筑业务驱动表现强劲，健康和卫生以及工程胶粘剂业务第四季度销量与去年同期相比增长不明显，但与2019年第四季度相比仍有显著增长；供应链是挑战，原材料按时到货率低于50%；预计2022年销量为低个位数增长，各业务均有增长 [53][55][57] 问题6：资金流量表中其他现金流入1.08亿美元和损益表中其他收入3300万美元（2021年对比2020年的1500万美元）的含义及明年情况 - 现金流量表中其他项目的影响在其他资产项目中有部分抵消，主要是一些掉期合约的重估；其他收入是由于2021年养老金资产回报强劲带来的收入增加，2022年该数字与2021年相似，可能略低 [59] 问题7：工程胶粘剂业务受供应链瓶颈的实时影响以及客户提价对公司的弹性影响 - 工程胶粘剂业务受芯片生产和中国市场放缓影响，第四季度增长受限；奥密克戎的影响是短期的，目前业务已开始回升；公司作为可靠供应商，价格上涨未影响销量和与消费品公司的合作 [67][68][69] 问题8：建筑业务EBITDA利润率回升的现实时间线以及库存正常化的时间线 - 第四季度建筑业务利润率已有回升，当原材料价格趋于平稳或下降时，利润率将大幅扩张；公司降低了营运资金占销售额的比例，目前为17.2%；库存增加部分是由于通胀，部分是为服务客户而储备，预计随着供应链稳定，库存可恢复正常水平，但2022年库存仍将占用资金 [71][72][74] 问题9：低个位数销量增长指引是否包含额外一周 - 不包含额外一周 [76] 问题10：工程胶粘剂业务中电子应用的情况及趋势预期 - 电子业务全年表现出色，第四季度受供应链问题影响稍弱，预计2022年将显著恢复 [82][83] 问题11：建筑业务利润率驱动因素及未来预期 - 销量增长和定价管理是利润率改善的主要驱动因素，团队还通过消除资产瓶颈和战略采购原材料提高了服务市场的能力；公司期望该业务利润率达到高个位数EBITDA水平 [85][86] 问题12：工程胶粘剂全年增量EBITDA利润率低于部门平均水平的原因及未来建模方式 - 存在业务组合效应和定价时机问题，2021年还有可变薪酬影响，但利润率仍保持在15%以上，预计未来将继续保持 [92][93] 问题13：并购方面的管道机会、价格范围以及目标资产的性质 - 市场上交易价格预期处于两位数范围，公司有能力从交易中获取协同效应，目标资产通常是专业胶粘剂业务 [95][98] 问题14：第四季度实现的13.5%定价中，去年宣布的附加费占比 - 无法给出具体数字，大部分附加费已转为永久定价，附加费在未来定价中占比很小 [102] 问题15：若原材料价格下降，定价的永久性情况 - 约80%的业务是协商定价，通常不会随原材料价格下降而回调，约15% - 20%的业务与指数挂钩，价格会有延迟回调 [103] 问题16：2022年三个业务部门增量利润率的情况及哪个部门可能最高 - 工程胶粘剂和卫生、健康和消费品业务整体增量利润率较高，通常在30% - 35%，卫生、健康和消费品业务稍低；2022年卫生、健康和消费品与工程胶粘剂业务利润率相似，建筑业务有扩张机会 [108][109] 问题17：第一季度最新一轮提价后，价格 - 成本差距的情况 - 年末价格已超过原材料成本，预计第一季度将进一步扩大价格 - 成本差距 [110] 问题18：27% - 29%的税率是否适用于现金税 - 该税率适用于整体现金税 [111]

业绩总结 - 2021年第四季度公司收入增长15%，调整后的EBITDA为1.34亿美元，同比增长9%[5] - 2021年全年净收入为3,278,031万美元，同比增长17.5%[19] - 2021年第四季度的毛利率为26.9%，较2020年同期的27.5%下降0.6个百分点[25] 用户数据 - 卫生、健康和消费品（HHC）部门有机收入同比增长13%，与疫情前的2019年第四季度相比增长18%[6] - 建筑粘合剂（CA）部门有机收入同比增长29%，与疫情前的2019年第四季度相比增长31%[6] - 工程粘合剂（EA）部门有机收入同比增长13%，与疫情前的2019年第四季度相比增长19%[7] 未来展望 - 2022年预计有机收入增长为10%至15%，不包括2%至3%的不利外汇影响[9] - 调整后的EBITDA预计为5.15亿至5.35亿美元，同比增长10%至15%[9] 新产品和新技术研发 - 2021年第四季度的调整后销售、一般和管理费用为155,161万美元，较2020年同期的132,546万美元增长17%[27] - 2021年第四季度的调整后有效所得税率为27.4%，较2020年同期的20.8%上升6.6个百分点[23] 市场扩张和并购 - 2021年第四季度的利息支出为$18,406,000[29] - 2021年第四季度的组织重组费用为$3,670,000[29] - 2021年第四季度的收购项目费用为$3,344,000[29] 负面信息 - 2021年全年毛利率为25.8%，较2020年的27.1%下降1.3个百分点[25] - 2021年第四季度的毛利率较2020年同期下降0.6个百分点[25] 其他新策略和有价值的信息 - 2021财年H.B. Fuller的有机增长率为15.2%[37] - 在2021财年，Hygiene, Health and Consumable Adhesives部门的净收入增长率为10.5%[38] - Engineering Adhesives部门在2021财年的净收入增长率为26.1%[38]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入同比增长19.6%，货币因素带来3.2%的积极影响，调整后有机收入增长16.4%，其中销量增长10.1%，定价增长6.3% [31] - 调整后毛利润同比增长3.8%，但毛利率下降，因销量增长和定价收益被原材料成本上升抵消 [33][34] - 调整后的销售、一般和行政费用占收入的百分比下降220个基点，源于销量杠杆和费用控制 [35] - 第三季度调整后EBITDA为1.11亿美元，同比增长5%，调整后每股收益为0.79美元，同比增长4% [35] - 第三季度运营现金流为8100万美元，与去年同期相似，2021年前三季度偿还债务1.1亿美元，有望实现全年2亿美元的债务偿还目标 [36] - 预计第四季度收入增长在15% - 17%，调整后EBITDA指导范围缩小至4.6 - 4.7亿美元，全年EBITDA增长在13% - 16% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 卫生、健康和消费品胶粘剂（HHC） - 第三季度有机销售额同比增长13%，各产品组合均有强劲增长，包装应用、饮料标签、胶带和标签等领域表现出色 [23] - EBITDA利润率为12%，低于去年，因原材料成本上升抵消了定价收益，预计第四季度有机销量将持续增长，定价收益将推动利润率显著提高 [24] 建筑胶粘剂 - 有机收入同比增长20%，地板和商业屋顶领域需求改善、市场份额增加和定价提升，推动收入显著增长，第三季度定价贡献了8%的有机增长 [25] - 预计第四季度定价收益和附加费将推动EBITDA同比增长10% - 15% [26] 工程胶粘剂 - 第三季度有机收入同比增长超19%，几乎所有市场的销售额均有增长，木工、中空玻璃和新能源胶粘剂增长显著，与2019年第三季度相比，有机收入增长超15%，预计全年将实现两位数增长 [26][27] - 第三季度EBITDA同比增长11%，预计第四季度EBITDA将实现两位数环比增长，因定价行动和附加费将充分实施，进一步抵消原材料成本上升的影响 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过创新推动业务增长，专注于提供新型创新胶粘剂，使卫生和包装产品更环保、建筑更节能、耐用消费品更坚固轻便，在电动汽车和太阳能电池板生产领域取得重大客户订单 [20][21] - 公司积极投资以差异化产品和扩大产能，与科思创建立战略合作伙伴关系，在埃及开罗建设新工厂，以支持埃及、土耳其、中东和非洲等快速增长市场的客户需求 [21][22] - 公司在充满挑战的宏观环境中表现出色，通过有效管理原材料供应链、实施定价调整等措施，克服供应短缺和通胀压力，市场份额不断增加，优于竞争对手 [17][18][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临前所未有的供应链短缺和显著的通胀压力，包括特种化学品原材料、塑料和金属包装以及国际运输集装箱短缺，原材料、运费和劳动力成本上升，极端天气和政府行动导致工厂关闭和运输中断 [17][18] - 公司预计各业务部门需求将保持强劲，原材料供应在年底前仍将紧张，定价将维持在高位，客户需求增加和市场份额扩大将推动有机收入同比强劲增长，多数终端市场收入将比2019年实现两位数增长 [29][30] - 公司预计第四季度和2022年利润率将显著改善，因价格上涨将超过原材料成本上升和其他通胀因素，公司有信心通过创新解决方案和全球网络继续推动市场份额增长和利润率提升 [12][16][17] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及有机收入，排除了外汇翻译对收入的影响，并参考了调整后的非GAAP财务指标，认为这些指标有助于投资者理解公司经营业绩和与其他公司的比较 [4][5] - 公司在第三季度实施了2.25亿美元的价格调整，并宣布9月1日起提价和增收附加费，预计这些行动将带来超过4亿美元的年度定价收入 [15] 问答环节所有提问和回答 问题1: 与其他公司相比，H.B. Fuller在原材料稀缺问题上有何不同，供应链库存缓冲情况及未来季度潜在中断风险 - 公司年初开始重视原材料管理，各业务部门每周二、三、四早上7点开会，全面管理复杂的全球供应链，涉及采购、运营、供应链和一线商务人员，团队执行出色 [53][55] - 供应链情况复杂，部分工厂因国际运输集装箱问题积压库存，部分生产线因原材料短缺闲置，总体而言供应链紧张，任何小问题都可能导致中断 [57][58][59] 问题2: 公司利润率恢复到2019年水平的合理时间线，以及2022财年资本分配计划 - 公司预计第四季度毛利率和EBITDA将大幅提升，2022年继续改善，长期目标是将利润率提升至17% - 18% [62][63][64] - 2022年公司将在合适时机和价格下，更多地将资金用于收购 [65] 问题3: 产品组合对利润率的影响，以及原材料短缺对新产品管道的影响 - 产品组合在各产品线有起伏，但不是影响利润率的主要因素，主要驱动因素是销量增长、原材料成本上升和价格上涨，长期来看，工程胶粘剂和建筑胶粘剂增长较快且利润率较高，将带来组合效益 [71][72] - 原材料短缺未减缓新产品的采用，客户仍在寻求创新，可持续发展议程是重要驱动力，可能在原材料可用性方面有轻微影响，但不是主要因素 [75][76] 问题4: 工程胶粘剂利润率改善而卫生和建筑胶粘剂利润率收缩的原因，以及追赶原材料价格所需的提价幅度 - 工程胶粘剂对通胀的敏感度较低，有一些高价值业务带来的积极组合效应，还有一笔应收账款回收的一次性收益 [82][83] - 为追赶原材料价格，可能需要提价3% - 4%，第四季度预计还会有6% - 7%的提价 [85] 问题5: 公司今年养老金收入较高的原因及明年的展望 - 今年养老金收入较高是去年养老金资产强劲回报的结果，预计明年情况类似，但可能会根据市场情况变化 [87] 问题6: 关于价格上涨幅度的疑问 - 2.25亿美元是年化价值，代表季度末的退出率，公司重要目标是使定价克服原材料成本上升 [90] 问题7: SG&A费用占收入百分比下降是否可持续及驱动因素 - SG&A费用占收入百分比下降对公司利润率有积极影响，预计2022 - 2023年该比例将继续下降 [99] - 第三季度SG&A费用管理良好，有一些一次性项目，第四季度可能更像第一和第二季度，但公司会继续在当前环境下管理好SG&A费用 [100] 问题8: 价格上涨和附加费的客户反馈，以及容易和不易提价的领域 - 客户对价格上涨感到沮丧，但理解市场动态，公司的直接和诚实态度得到认可，目前对销量没有明显影响 [105][107] 问题9: 对2022财年的假设，包括收入增长和利润率表现 - 公司目标是2022年实现两位数EBITDA增长，正在进行各种情景规划，尽管市场情况不确定，但有信心实现目标 [110][111] 问题10: 2022年各业务部门从价格上涨和利润率改善中受益最多的领域 - 预计各业务部门在2022年都将有类似的提升，第三季度各业务部门定价在6% - 8%，第四季度初采取的行动在各业务部门的收入占比相似 [117][118] 问题11: 第三季度10%的销量增长中份额增长的情况，以及供应链问题解决后是否会收回份额 - 份额增长来自新订单，公司通过帮助客户创新产品获得新业务，工程胶粘剂业务新订单最多，建筑胶粘剂和卫生、健康和消费品胶粘剂业务水平相近 [119][120] - 公司存在一些积压订单，有一定的潜在需求，未来将努力满足客户需求 [121]

业绩总结 - 第三季度公司实现20%的收入增长，调整后的EBITDA为1.11亿美元，同比增长5%[5] - 调整后的每股收益（EPS）为0.79美元，同比增长4%[5] - H.B. Fuller在2021年第三季度的净收入为826,830万美元，同比增长19.6%[21] - 2021年截至8月28日的九个月净收入为223,894千美元，较上年同期的208,000千美元增长了7.7%[33] - 2021年第三季度的总收入为826,830千美元，较上年同期的691,463千美元增长了19.5%[31] 用户数据 - 有机收入较2020年第三季度增长16%，较2019年第三季度增长13%[5] - 所有三个业务单元均实现双位数的有机增长[9] - 2021年第三季度，H.B. Fuller的有机增长率为16.4%，九个月的有机增长率为15.3%[39] - Hygiene, Health and Consumable Adhesives部门的有机增长率为13.0%[40] 成本与利润 - 预计2021财年原材料成本将比2020年增加超过15%[5] - 第三季度调整后的毛利率因原材料成本上升影响下降360个基点[9] - 调整后的EBITDA预计在4.6亿至4.7亿美元之间，同比增长约13%至16%[11] - 调整后的EBITDA利润率为13.4%，较去年同期的15.3%下降了1.9个百分点[21] - 总体毛利为193,950万美元，毛利率为23.5%，较去年同期的27.2%下降了3.7个百分点[27] 费用与支出 - 调整后的销售、一般和行政费用为409,721万美元，同比增长6.9%[29] - 2021年第三季度的利息支出为19,412千美元，较上年同期的20,220千美元有所减少[31] - 2021年第三季度的折旧和摊销费用为35,705千美元，较上年同期的34,432千美元有所增加[31] - 2021年第三季度的收入税费用为15,216千美元，较上年同期的14,050千美元有所增加[31] 未来展望 - 2021财年收入增长预计为17%至18%[11] - 2021年已减少债务1.1亿美元，目标为全年减少2亿美元[9] 其他信息 - 2021年第三季度的调整后EBITDA为110,729千美元，较上年同期的105,707千美元增长了4.8%[31] - 工程粘合剂部门的调整后EBITDA为52,001万美元，同比增长11.5%[21] - 卫生、健康和消费粘合剂部门的净收入为369,439万美元，同比增长15.3%[21] - 工程粘合剂部门的净收入为342,300万美元，同比增长23.9%[21]

净收入情况 - 2021年第三季度净收入为3160万美元，2020年同期为4160万美元；2021年前九个月净收入为1.105亿美元，2020年同期为8310万美元[82][83] - 2021年第三季度净收入同比增长19.6%，其中销量贡献10.1%，价格贡献6.3%，货币影响3.2%；前九个月净收入同比增长18.3%，销量贡献12.7%，价格贡献2.6%，货币影响3.0%[80][81] - 2021年第三季度净收入为8.268亿美元，2020年同期为6.915亿美元；2021年前九个月为23.806亿美元，2020年同期为20.126亿美元[111] 每股收益情况 - 2021年第三季度摊薄后每股收益为0.58美元，2020年同期为0.79美元；2021年前九个月摊薄后每股收益为2.04美元，2020年同期为1.59美元[82][83] - 2021年第三季度摊薄后每股收益为0.58美元，2020年同期为0.79美元；2021年前九个月为2.04美元，2020年同期为1.59美元[107][108] 有机增长情况 - 2021年第三季度有机增长16.4%，主要因建筑粘合剂增长19.5%、工程粘合剂增长19.2%和卫生、健康及消费品粘合剂增长13.0%；前九个月有机增长15.3%，工程粘合剂增长26.1%、建筑粘合剂增长11.6%和卫生、健康及消费品建筑粘合剂增长7.9%[88][89] 销售成本情况 - 2021年第三季度销售成本同比增长25.7%，原材料成本增长30.3%，其他制造成本增长13.2%；前九个月销售成本同比增长20.9%，原材料成本增长23.2%，其他制造成本增长14.8%[90] 毛利润及毛利率情况 - 2021年第三季度毛利润同比增长3.3%，毛利率下降370个基点；前九个月毛利润同比增长11.2%，毛利率下降160个基点[92][93] 销售、一般和行政费用情况 - 2021年第三季度销售、一般和行政费用同比增加540万美元，或4.2%；前九个月同比增加2830万美元，或7.1%[94][95] 其他收入净额情况 - 2021年第三季度其他收入净额为620万美元，同比增长67.6%；前九个月为2590万美元，同比增长121.4%[96] 利息费用情况 - 2021年第三季度利息费用为1940万美元，2020年同期为2020万美元；前九个月利息费用为5970万美元，2020年同期为6460万美元[98][99][100] 利息收入情况 - 2021年第三季度利息收入为250万美元，2020年同期为290万美元；前九个月利息收入为770万美元，2020年同期为880万美元[101][102] 所得税费用及有效税率情况 - 2021年第三季度所得税费用为1910万美元，2020年同期为510万美元；2021年前九个月所得税费用为4640万美元，2020年同期为2220万美元[103][104] - 2021年第三季度有效税率为11.3%，2020年同期为39.2%；2021年前九个月有效税率为30.7%，2020年同期为22.1%[103] 权益法投资收益情况 - 2021年第三季度权益法投资收益为200万美元，2020年同期为150万美元，同比增长33.3%；2021年前九个月为610万美元，2020年同期为510万美元，同比增长19.6%[105] 净利润情况 - 2021年第三季度归属于H.B. Fuller的净利润为3160万美元，2020年同期为4160万美元，同比下降24.0%；2021年前九个月为1.105亿美元，2020年同期为8310万美元，同比增长33.0%[106][107][108] 运营收入情况 - 2021年第三季度运营收入为5950万美元，2020年同期为5870万美元；2021年前九个月为1.769亿美元，2020年同期为1.444亿美元[112] 卫生、健康和消费品粘合剂业务净收入情况 - 卫生、健康和消费品粘合剂业务2021年第三季度净收入为3.694亿美元，同比增长15.4%；前九个月为10.699亿美元，同比增长9.5%[113][114] 工程粘合剂业务净收入情况 - 工程粘合剂业务2021年第三季度净收入为3.423亿美元，同比增长24.0%；前九个月为10.003亿美元，同比增长31.4%[115][116][117] 建筑粘合剂业务净收入情况 - 建筑粘合剂业务2021年第三季度净收入为1150万美元，2020年同期为952万美元；2021年前九个月为3100万美元，2020年同期为2740万美元[111] - 2021年前三季度建筑胶粘剂净收入为3.104亿美元，较2020年的2.742亿美元增长13.2%；第三季度净收入为1.151亿美元，较2020年的0.952亿美元增长20.9%[118][119] 建筑胶粘剂业务运营收入及利润率情况 - 2021年前三季度建筑胶粘剂业务运营收入为0.049亿美元，较2020年的0.094亿美元下降47.9%；第三季度业务运营收入为0.0033亿美元，较2020年的0.0043亿美元下降23.3%[118][119] - 2021年前三季度建筑胶粘剂业务运营利润率为1.6%，较2020年的3.4%下降180个基点；第三季度业务运营利润率为2.9%，较2020年的4.5%下降160个基点[118] 未分配部分业务运营亏损情况 - 2021年第三季度和前九个月公司未分配部分业务运营亏损分别为0.0076亿美元和0.0231亿美元，较2020年分别增长4.1%和15.5%[120][121] 公司现金及债务相关情况 - 截至2021年8月28日，公司现金及现金等价物为0.681亿美元，总债务为16.64亿美元，总债务与总资本比率为51.4%[122] 公司净营运资本及相关指标情况 - 截至2021年8月28日，公司净营运资本占年化净收入的比例为16.6%，应收账款周转天数为63天，库存周转天数为70天，股息后自由现金流为0.0579亿美元[128] 公司经营活动现金情况 - 2021年前九个月公司经营活动提供的净现金为1.611亿美元，净收入为1.106亿美元，折旧和摊销费用为1.076亿美元[131] - 2021年前九个月递延所得税使用现金150万美元，应计薪酬使用现金130万美元，其他资产使用现金2610万美元，其他负债使用现金5350万美元[131] - 2021年前九个月净营运资本变动导致现金使用2680万美元，其中应收账款使用现金6190万美元，存货使用现金1.411亿美元，应付账款提供现金1.762亿美元[132] 公司流动性及融资能力情况 - 公司认为经营活动现金流足以满足流动性和资本支出需求，有能力获得债务融资以满足融资需求[123] 公司投资活动现金情况 - 2021年前9个月投资活动净现金使用量为7.57亿美元，2020年同期为9.1亿美元[134] - 2021年前9个月购置物业、厂房及设备为7.72亿美元，2020年同期为7.19亿美元[134] 公司融资活动现金情况 - 2021年前9个月融资活动净现金使用量为11.48亿美元，2020年同期为14.21亿美元[135] - 2021年前9个月偿还长期债务为11.8亿美元，2020年同期为12.8亿美元[135] - 2021年前9个月应付票据净收益为9800万美元，2020年同期为8400万美元[135] - 2021年前9个月支付现金股息为2.6亿美元，2020年同期为2.5亿美元[135] - 2021年前9个月回购普通股为2700万美元，2020年同期为3300万美元[135] 公司库存及贸易应付款项现金情况 - 2021年前9个月库存使用现金为14.11亿美元，2020年同期为1.72亿美元[137] - 截至2021年8月28日库存周转天数为70天，截至2020年8月29日为67天[137] - 2021年前9个月贸易应付款项带来现金流入17.62亿美元，2020年同期为使用现金9400万美元[137]

净收入关键指标变化 - 2021年第二季度净收入为4910万美元，2020年同期为3160万美元；2021年前六个月净收入为7890万美元，2020年同期为4150万美元[80][81] - 2021年第二季度净收入同比增长22.7%，其中销量贡献17.4%，价格贡献1.4%，货币影响3.9%；前六个月净收入同比增长17.5%，销量贡献14.0%，价格贡献0.7%，货币影响2.8%[78][79] - 2021年第二季度净收入为8.279亿美元，2020年同期为6.746亿美元；2021年前六个月净收入为15.538亿美元，2020年同期为13.212亿美元[109] 摊薄后每股收益关键指标变化 - 2021年第二季度摊薄后每股收益为0.90美元，2020年同期为0.61美元；2021年前六个月摊薄后每股收益为1.47美元，2020年同期为0.79美元[80][81] 有机增长关键指标变化 - 2021年第二季度有机增长18.8%，主要因工程胶粘剂增长39.7%、建筑胶粘剂增长23.2%和卫生、健康及消费品胶粘剂增长3.3%；前六个月有机增长14.7%，工程胶粘剂增长30.2%、建筑胶粘剂增长7.4%和卫生、健康及消费品胶粘剂增长5.4%[86][87] 销售成本关键指标变化 - 2021年第二季度销售成本为6.103亿美元，2020年同期为4.897亿美元，同比增长24.6%；前六个月销售成本为11.439亿美元，2020年同期为9.66亿美元，同比增长18.4%[88] 毛利润关键指标变化 - 2021年第二季度毛利润为2.176亿美元，同比增长17.7%，毛利率下降110个基点；前六个月毛利润为4.099亿美元，同比增长15.4%，毛利率下降50个基点[91][92] 销售、一般和行政费用关键指标变化 - 2021年第二季度销售、一般和行政费用为1.484亿美元，同比增长15.9%；前六个月为2.924亿美元，同比增长8.5%[93][94] 其他收入净额关键指标变化 - 2021年第二季度其他收入净额为1190万美元，同比增长296.7%；前六个月为1970万美元，同比增长146.3%[95][96] 利息费用关键指标变化 - 2021年第二季度利息费用为1990万美元，2020年同期为2160万美元，同比下降7.9%；前六个月利息费用为4030万美元，2020年同期为4440万美元，同比下降9.2%[97][98] 利息收入关键指标变化 - 2021年第二季度利息收入为250万美元，2020年同期为290万美元，同比下降13.8%；前六个月利息收入为520万美元，2020年同期为580万美元，同比下降10.3%[99][100] 所得税费用关键指标变化 - 2021年第二季度所得税费用为1670万美元，2020年同期为1150万美元，同比增长45.2%；2021年前六个月所得税费用为2730万美元，2020年同期为1710万美元，同比增长59.6%[101][102] 权益法投资收益关键指标变化 - 2021年第二季度权益法投资收益为220万美元，2020年同期为190万美元，同比增长15.8%；2021年前六个月权益法投资收益为410万美元，2020年同期为350万美元，同比增长17.1%[104] 归属于H.B. Fuller的净利润关键指标变化 - 2021年第二季度归属于H.B. Fuller的净利润为4910万美元，2020年同期为3160万美元，同比增长55.4%；2021年前六个月归属于H.B. Fuller的净利润为7890万美元，2020年同期为4150万美元，同比增长90.1%[105][106] 经营收入关键指标变化 - 2021年第二季度经营收入为6910万美元，2020年同期为5690万美元；2021年前六个月经营收入为1.175亿美元，2020年同期为8580万美元[110] 卫生、健康和消费品胶粘剂业务净收入关键指标变化 - 卫生、健康和消费品胶粘剂业务2021年第二季度净收入为3.648亿美元，2020年同期为3.447亿美元，同比增长5.8%；2021年前六个月净收入为7.005亿美元，2020年同期为6.572亿美元，同比增长6.6%[111][112] 工程胶粘剂业务净收入关键指标变化 - 工程胶粘剂业务2021年第二季度净收入为3.454亿美元，2020年同期为2.36亿美元，同比增长46.3%；2021年前六个月净收入为6.58亿美元，2020年同期为4.85亿美元，同比增长35.7%[113][114] 建筑胶粘剂业务净收入关键指标变化 - 建筑胶粘剂业务2021年第二季度净收入为1170万美元，2020年同期为930万美元；2021年前六个月净收入为1950万美元，2020年同期为1790万美元[109] - 2021年第二季度建筑胶粘剂净收入为1.177亿美元，较2020年同期的9390万美元增长25.4%；前六个月净收入为1.953亿美元，较2020年同期的1.79亿美元增长9.1%[115] 卫生、健康和消费品胶粘剂业务经营收入关键指标变化 - 卫生、健康和消费品胶粘剂业务2021年第二季度经营收入为3890万美元，2020年同期为3500万美元，同比增长11.1%；2021年前六个月经营收入为6890万美元，2020年同期为5770万美元，同比增长19.4%[111][112] 工程胶粘剂业务经营收入关键指标变化 - 工程胶粘剂业务2021年第二季度经营收入为3210万美元，2020年同期为2020万美元，同比增长58.9%；2021年前六个月经营收入为6250万美元，2020年同期为3550万美元，同比增长76.1%[113][114] 建筑胶粘剂业务运营收入关键指标变化 - 2021年第二季度建筑胶粘剂业务运营收入为630万美元，较2020年同期的650万美元下降3.1%；前六个月业务运营收入为160万美元，较2020年同期的520万美元下降69.2%[115] 公司未分配部分业务运营亏损关键指标变化 - 2021年第二季度公司未分配部分业务运营亏损为480万美元，较2020年同期的820万美元增长70.8%；前六个月业务运营亏损为1550万美元，较2020年同期的1270万美元增长22.0%[118] 公司现金及现金等价物与总债务关键指标变化 - 截至2021年5月29日，公司现金及现金等价物为6960万美元，较2020年11月28日的1.005亿美元和2020年5月30日的7030万美元有所减少；总债务为17.124亿美元，较2020年11月28日的17.739亿美元和2020年5月30日的19.28亿美元有所减少[119] 公司总债务与总资本比率关键指标变化 - 截至2021年5月29日，公司总债务与总资本比率为52.2%，低于2020年11月28日的56.1%和2020年5月30日的61.3%[119] 公司净营运资本、应收账款周转天数和库存周转天数关键指标变化 - 2021年5月29日，公司净营运资本占年化净收入的比例为16.7%，低于2020年5月30日的19.2%；应收账款周转天数为61天，高于2020年的60天；库存周转天数为67天，低于2020年的76天[125] 公司扣除股息后的自由现金流关键指标变化 - 2021年前六个月，公司扣除股息后的自由现金流为1180万美元，低于2020年同期的3730万美元[125] 公司经营活动产生的净现金、净收入关键指标变化 - 2021年前六个月，公司经营活动产生的净现金为7980万美元，低于2020年同期的1.084亿美元；净收入为7890万美元，高于2020年同期的4150万美元[130] 公司折旧和摊销费用、递延所得税关键指标变化 - 2021年前六个月，公司折旧和摊销费用为7160万美元，高于2020年同期的6870万美元；递延所得税使用现金120万美元，低于2020年同期的1040万美元[130] 公司投资活动使用现金、购买物业等支出关键指标变化 - 2021年前六个月，公司投资活动使用现金5650万美元，低于2020年同期的6890万美元；购买物业、厂房及设备支出为5070万美元，低于2020年同期的5450万美元[133] 公司融资活动净现金使用、长期债务偿还额等关键指标变化 - 2021年前六个月融资活动净现金使用为5790万美元，2020年为7830万美元[134] - 2021年前六个月长期债务偿还额为6800万美元，2020年为6700万美元[134] - 2021年前六个月应付票据净收益为930万美元，2020年同期为700万美元[134] - 2021年前六个月支付现金股息为1720万美元，2020年同期为1660万美元[134] - 2021年前六个月回购普通股为260万美元，2020年同期为320万美元[134] 公司贸易应收款、库存、贸易应付款关键指标变化 - 2021年前六个月贸易应收款净使用现金4320万美元，2020年为现金来源3390万美元[136] - 2021年5月29日和2020年5月30日的DSO分别为61天和60天[136] - 2021年前六个月库存使用现金1.004亿美元，2020年为5920万美元[136] - 2021年5月29日和2020年5月30日的库存天数分别为67天和76天[136] - 2021年前六个月贸易应付款为现金来源1.155亿美元，2020年为4220万美元[136]

业绩总结 - H.B. Fuller公司第二季度净收入为827,873万美元，同比增长22.8%（674,602万美元）[24] - 第二季度有机收入同比增长19%[5] - 调整后EBITDA同比增长21%[5] - 调整后每股收益（EPS）同比增长38%[5] - 第二季度调整后的EBITDA为121,536万美元，同比增长20.8%（100,619万美元）[24] - 第二季度的收入为827,873,000美元，较去年同期增长24%[34] - 2021年上半年的净收入为75,367,000美元，较去年同期增长12%[36] - 上半年的调整后EBITDA为222,409,000美元，较去年同期增长15%[36] - 2021年第二季度，H.B. Fuller的总净收入增长22.7%，其中价格增长1.4%，销量增长17.4%[42] 用户数据 - 建筑粘合剂部门有机收入同比增长23%[7] - 工程粘合剂部门有机收入同比增长40%[8] - 第二季度工程粘合剂部门的净收入为345,373万美元，同比增长46.4%（236,063万美元）[24] - 第二季度建筑粘合剂部门收入增长25.4%[42] - 第二季度卫生、健康和消费品粘合剂部门收入增长5.8%[42] 成本与财务状况 - 原材料成本在本季度较2020年末增加10%[5] - 预计原材料成本全年将超过10%的增长[10] - 净营运资本占销售额的比例为16.7%，较2021年第一季度改善120个基点[9] - 2021年迄今已减少债务6150万美元，预计全年将减少2亿美元[10] - 第二季度毛利为217,550万美元，毛利率为26.3%，较去年同期的27.4%有所下降[30] - 第二季度销售、一般和行政费用为148,409万美元，同比增长16.0%（127,998万美元）[32] - 第二季度调整后的有效所得税率为26.8%，较去年同期的27.6%有所下降[28] 未来展望 - 预计2021财年EBITDA指导范围为4.55亿至4.75亿美元[10] 其他信息 - 第二季度调整后的毛利为219,388万美元，同比增长17.5%（186,649万美元）[30] - 2021年第二季度，H.B. Fuller的利息支出为44,431万美元，利息收入为5,816万美元[40] - 2021年第二季度，H.B. Fuller的税前收入为18,284万美元[40]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机收入同比增长19%，调整后EBITDA增长21%，调整后每股收益为0.94美元，较去年增长38% [7] - 净收入同比增长22.7%，货币因素带来3.9%的积极影响，调整后有机收入增长18.8%，其中销量增长17.4%，价格增长1.4% [19] - 调整后毛利同比增长17.4%，毛利率下降120个基点；调整后销售、一般和行政费用占收入的百分比下降130个基点，调整后营业利润率同比提高20个基点 [20] - 净利息费用减少130万美元，调整后有效所得税税率为26.8%，低于去年同期的27.6% [20][21] - 上半年经营活动现金流为8000万美元，去年同期为1.08亿美元；2021年上半年偿还债务6200万美元，去年同期为5100万美元，公司计划全年偿还债务2亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 卫生、健康和消费品胶粘剂业务（HHC） - 第二季度有机销售额同比增长3.3%，EBITDA增长11%，EBITDA利润率为14.7%，较去年提高70个基点 [13] 建筑胶粘剂业务（CA） - 有机收入同比增长23%，与2019年第二季度相比增长4%；EBITDA同比增长4% [14] 工程胶粘剂业务（EA） - 有机收入同比增长近40%，与2019年第二季度相比增长11%；EBITDA同比增长42% [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场有机增长19%，EMEA市场增长27%，亚太地区市场增长9% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2021年的三个关键优先事项是推动销量增长、战略管理定价和提高生产力 [25] - 公司通过全球运营和供应链、协作文化和基于市场的创新等优势，在供应受限的环境中为客户提供服务，实现业务增长并提升在全球胶粘剂行业的领导地位 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计全年收入将实现低两位数增长，调整后EBITDA指导范围为4.55亿 - 4.75亿美元不变 [23] - 预计第三季度收入同比增长约15%，EBITDA利润率环比下降约100个基点，第四季度利润率将改善 [24] - 预计第四季度供应波动将减轻，价格将开始稳定，全年原材料通胀将超过10%，定价将在第三季度末完全抵消原材料成本的增加 [12] 其他重要信息 - 第二季度原材料投入成本较2020年底增长约10%，公司已实施1.5亿美元的年度价格调整，并计划在第三季度再实施7500万美元的价格调整 [11] - 公司预计各业务部门将继续实现销量增长和市场份额提升，多数终端市场的收入将超过2019年水平 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何实现全年低两位数的有机增长，下半年销量增长空间有多大 - 低两位数增长指13% - 15%左右，下半年价格增长显著，销量有适度增长，同时下半年外汇的有利影响会减少，预计全年实现13% - 14%的增长 [34][35] 问题2: 需求环境正常化后，产品组合对利润率有何影响 - 产品组合改善对公司整体有利，随着工程胶粘剂（EA）和建筑胶粘剂（CA）业务的发展，以及定价措施在第三和第四季度的实施，利润率将提升，同时卫生、健康和消费品胶粘剂（HHC）业务的利润率也有所改善 [37] 问题3: 价格调整是标准定价条款还是因原材料紧张的临时调整 - 公司不采用临时价格上涨或附加费，价格上涨是永久性的，会向客户说明价值并保持价格稳定 [39] 问题4: EA业务与2019年相比，销售增长但利润率下降，是否有产品组合影响，何时能恢复利润率 - 主要是原材料成本和价格调整的问题，产品组合影响较小；随着EA价格调整的全面实施，未来几个季度和2022年利润率将改善 [46] 问题5: 下半年各业务部门相对于2019年的销量展望，以及第三季度原材料成本通胀情况和是否有特殊成本不再发生 - 各业务部门全年销量相对于2019年有积极增长趋势；第三季度原材料成本增长低于第二季度，第四季度可能趋于平稳；第二季度有特殊成本，如空运原材料等，这些成本有助于长期价格上涨和利润率提升 [48][50] 问题6: 供应链中断对销量的影响以及哪个业务部门受影响最大 - 难以量化，HHC业务早期因醋酸乙烯供应紧张有一定影响，汽车业务有积压订单，建筑胶粘剂业务积压订单最多，但公司整体满足需求情况良好 [53][54] 问题7: 何时会将资本分配策略转向并购 - 公司目标是将债务与EBITDA比率降至3以下，预计今年年底约为3.2，明年年初可实现目标，长期维持在2 - 3的比率，会根据情况为股东做出正确决策 [55] 问题8: 稀释股份数量环比增加100万股的原因以及年底股份数量的展望 - 是稀释股份计算的结果，与股份发行或回购无关，取决于股价，预计年底数量大致相同 [57] 问题9: HHC和EA业务利润率变化不同的原因 - HHC业务在提价方面做得更好，更早面临原材料短缺问题，能向客户说明情况；其他业务提价需要更多客户通知时间 [64] 问题10: 实际价格涨幅低于预期的原因 - 大部分价格调整在4月15日和5月1日生效，在季度最后一个月体现效果，实际定价与预期相符，且宣布的价格调整金额超过预期，同时销量和原材料成本增长也高于预期 [65][66] 问题11: EA业务比2019年表现更好的原因 - 主要是市场份额的增加，公司组织架构调整使团队能把握市场趋势，在新产品和新兴市场中取得优势，同时2020年在疫情期间积极进行新应用的认证也带来了好处 [67] 问题12: 是否会考虑收购Ashland的胶粘剂业务 - 公司不会对具体收购发表评论，会关注市场机会，以股东利益和合适的债务与EBITDA比率为目标进行决策 [69] 问题13: 公司是否想扩大工程胶粘剂业务的终端市场数量 - 目前的终端市场数量合适，部分业务会随着市场发展演变，如电动汽车在汽车业务中逐渐成为一个业务单元 [76] 问题14: 除电动汽车外，还有哪些终端市场有市场份额增长 - 电子、中空玻璃、太阳能、HHC和CA业务的部分领域都有市场份额增长，主要得益于创新解决方案和在供应受限环境下的服务水平提升 [77][79][81][82] 问题15: 公司自产增粘剂、树脂或聚合物的比例，是否会扩大自产以避免原材料价格冲击 - 公司目标不是向后整合，仅13%的原材料为大宗商品，特种材料通胀波动较小，公司主要通过与供应商建立合作关系来应对，仅在专有技术领域自产少量聚合物 [83] 问题16: 历史上在快速通胀时期能否保留全部价格涨幅 - 历史上价格涨幅会有缓慢下降，在面临竞争压力时会通过推出新产品或应对竞争情况来调整；汽车业务没有价格上涨和下降的承诺，约15%的业务与市场指数挂钩，大部分价格上涨是永久性的 [87] 问题17: 明年三个业务部门的销量增长预期 - 目前预测明年销量增长还太早，公司预计明年会有定价优势，推动利润率提升，即使没有大量销量增长，也能实现较高的收入和利润率，如果有销量增长则会更出色 [88] 问题18: 公司目前是否面临劳动力限制 - 公司工厂面临劳动力限制问题，这是提高生产力的机会，可以通过自动化或提高效率来应对，部分地区出现工资通胀和员工压力，但团队表现良好 [89] 问题19: 三个业务部门的原材料通胀百分比是否相同 - 工程胶粘剂（EA）业务的原材料通胀可能略高，建筑胶粘剂（CA）业务略低，整体差异不大 [96] 问题20: 超过2亿美元的价格调整中，哪个业务部门受益最大，以及CA业务第二季度定价未完全体现的原因 - HHC和EA业务领先，CA业务受益相对较少；CA业务定价较慢的原因一是德州工厂有积压订单，二是分销渠道导致定价时间延迟，目前已在改善，未来几个季度将看到好处 [99] 问题21: 芯片短缺对客户的影响，主要涉及哪些客户 - 主要影响汽车客户，导致需求略有下降，但汽车业务整体仍有增长，包括市场份额增加和电动汽车业务的机会 [100] 问题22: 公司获得的新客户是否为长期业务 - 新增客户是基于长期承诺获得的，并非临时业务 [105] 问题23: 公司可能在哪些领域看到额外的通胀，是否会进一步提价 - 第三季度通胀低于第二季度，中国市场部分材料价格开始下降，预计下半年通胀将缓解；如果出现价格飙升，公司会在市场上提高价格，且有能力实现这一目标 [106]

业绩总结 - 2021年第一季度有机收入增长10.5%[5] - 总收入为725,904万美元，较2020年同期的646,564万美元增长12.3%[15][23] - 调整后EBITDA增长30%，总额为100,873万美元，去年同期为77,777万美元[15][27] - 调整后每股收益（EPS）同比几乎翻倍[5] - 2021年第一季度毛利润为192,364千美元，毛利率为26.5%[23] - 调整后的毛利润为194,087千美元，调整后的毛利率为26.7%[23] - 运营现金流同比增长4%[9] 用户数据 - 卫生、健康和消费品粘合剂部门有机增长7.6%[7] - 工程粘合剂部门有机增长21%[8] - 工程粘合剂部门的净收入增长为25.6%[32] - 建筑粘合剂部门的净收入下降为(8.9)%[32] 未来展望 - 预计2021年将实现2亿美元的债务减少[10] - 调整后EBITDA利润率为13.9%，去年同期为12.0%[15] 成本与费用 - 销售、一般和行政费用为144,014千美元，较2020年同期的141,509千美元略有增加[25] - 调整后的销售、一般和行政费用为138,465千美元[25]