业绩总结 - H.B. Fuller第二季度净收入同比增长20%，有机收入增长22%[5] - 调整后每股收益（EPS）为1.11美元，同比增长18%[5] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.39亿美元，同比增长14%[5] - 第二季度净收入为993,258万美元，同比增长20%（827,873万美元）[25] - 第二季度调整后的EBITDA为138,567万美元，较去年同期增长14%（121,536万美元）[25] - 第二季度毛利润为253,521万美元，毛利率为25.5%，较去年同期下降0.8个百分点（26.3%）[31] - 第二季度调整后的有效所得税率为27.7%，较去年同期上升0.9个百分点（26.8%）[29] - 2022年上半年的净收入为$181,433,000，较去年同期的$85,509,000增长112.3%[37] - 2022年上半年的调整后EBITDA为$251,332,000，较去年同期的$120,685,000增长108.5%[37] - 2022年上半年的总收入为$1,849,739,000，较去年同期的$827,873,000增长123.4%[37] 用户数据 - 第二季度卫生、健康和消费品粘合剂（HHC）有机收入增长25%[6] - 第二季度工程粘合剂（EA）有机收入增长22%[6] - 第二季度建筑粘合剂（CA）有机收入增长14%[7] - 第二季度工程粘合剂部门的净收入为405,346万美元，同比增长17%（345,373万美元）[25] - 第二季度卫生、健康和消费粘合剂部门的运营收入为43,267万美元，同比增长11%（38,929万美元）[25] - 第二季度建筑粘合剂部门的调整后EBITDA为24,121万美元，同比增长40%（17,252万美元）[25] 未来展望 - 预计2022年调整后EBITDA在5.3亿至5.5亿美元之间，同比增长约14%至18%[10] - 预计2022年调整后每股收益在4.10至4.35美元之间，同比增长18%至25%[10] - 预计第三季度实施1.75亿美元的年化定价措施，以应对原材料成本上涨[5] 成本与费用 - 调整后毛利润同比增长16%，销售、一般和管理费用占收入比例下降130个基点[8] - 第二季度调整后的销售、一般和行政费用为157,926万美元，较去年同期减少2%（142,044万美元）[33] - 2022年第二季度的调整后EBITDA利润率为14.0%[35] 其他信息 - 组织重组费用为$5,942,000[41] - 收购项目成本为$1,376,000[41] - 其他调整项目的影响为-$3,812,000[41] - 利息支出为$40,357,000，利息收入为-$5,189,000[41] - 折旧和摊销费用为$70,891,000[41] - 调整后的净收入为$85,913,000[41]

整体财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度净收入为4720万美元，2021年同期为4910万美元；2022年前六个月净收入为8550万美元，2021年同期为7890万美元[89][90] - 2022年第二季度摊薄后每股收益为0.86美元，2021年同期为0.90美元；2022年前六个月摊薄后每股收益为1.55美元，2021年同期为1.47美元[89][90] - 2022年第二季度净收入同比增长20.0%，其中价格因素贡献18.5%，销量贡献3.4%，收购贡献2.0%，货币影响为 -3.9%；前六个月净收入同比增长19.1%，价格贡献16.8%，销量贡献4.6%，收购贡献1.5%，货币影响为 -3.8%[87][88] - 2022年第二季度毛利润同比增长16.5%，毛利率下降80个基点；前六个月毛利润同比增长13.8%，毛利率下降120个基点，主要因原材料成本和净收入增加[87][88][99][100] - 2022年第二季度销售、一般和行政费用（SG&A）同比增加1760万美元，增幅11.9%；前六个月同比增加2950万美元，增幅10.1%，主要因薪酬、收购项目成本及收购影响[101][102] - 2022年第二季度其他收入净额为1190万美元，2021年同期为0，同比下降100.0%；前六个月其他收入净额为610万美元，2021年同期为1970万美元，同比下降69.0%[103][104] - 2022年第二季度利息费用为1980万美元，2021年同期为1990万美元，同比下降0.5%；前六个月利息费用为3800万美元，2021年同期为4030万美元，同比下降5.7%，主要因利率降低但债务余额增加[105][106][107] - 2022年第二季度利息收入为210万美元，2021年同期为250万美元，同比下降16.0%；前六个月利息收入为400万美元，2021年同期为520万美元，同比下降23.1%[108][109] - 2022年第二季度成本销售占净收入百分比同比增加80个基点，原材料成本占比增加300个基点，其他制造成本占比减少220个基点；前六个月成本销售占比同比增加120个基点，原材料成本占比增加360个基点，其他制造成本占比减少240个基点[97][98] - 2022年第二季度所得税费用为2360万美元，2021年同期为1670万美元，同比增长41.3%；前六个月所得税费用为3380万美元，2021年同期为2730万美元，同比增长23.8%[110][111] - 2022年第二季度权益法投资收益为110万美元，2021年同期为220万美元，同比下降50%；前六个月权益法投资收益为260万美元，2021年同期为410万美元，同比下降36.6%[112] - 2022年第二季度归属于H.B. Fuller的净利润为4720万美元，2021年同期为4910万美元，同比下降3.9%；前六个月归属于H.B. Fuller的净利润为8550万美元，2021年同期为7890万美元，同比增长8.4%[113][115][116] - 2022年第二季度稀释每股收益为0.86美元，2021年同期为0.90美元；前六个月稀释每股收益为1.55美元，2021年同期为1.47美元[115][116] - 2022年前六个月净收入较2021年同期增长15.4%，公司整体净收入增长主要归因于产品定价和销量增加、并购以及负汇率影响[125][126][127] - 2022年前六个月原材料成本占净收入的比例增加330个基点，主要因原材料成本上升，部分被净收入增加抵消[125][126][127] - 2022年前六个月其他制造成本占净收入的比例下降220个基点，主要因净收入增加和收购影响[125][126][127] - 2022年前六个月SG&A费用占净收入的比例下降150个基点，主要因净收入增加[125][126][127][128] - 2022年前六个月部门营业收入增长20.8%，部门营业利润率分别增加40、210和510个基点[125][126][128] - 2022年第二季度和前六个月公司企业未分配部分的部门经营亏损分别较2021年同期增加22.0%和42.6%，反映收购项目成本增加[129][130] - 截至2022年5月28日，公司现金及现金等价物为6.81亿美元，总长短债为19.358亿美元，总债务与总资本比率为54.5% [131] - 2022年5月28日净营运资本占年化净收入的比例为17.1%，应收账款DSO为59天，库存周转天数为70天，股息后自由现金流为 - 9720万美元，总债务与总资本比率为54.5% [137] - 2022年前六个月净现金用于经营活动为910万美元，2021年同期为提供7980万美元，净收入分别为8550万美元和7890万美元[140] - 2022年前六个月净营运资本变动导致现金使用1.037亿美元，去年同期为2810万美元[141] - 2022年前六个月贸易应收款净现金使用3550万美元，2021年同期为4320万美元；2022年5月28日DSO为59天，2021年5月29日为61天[141] - 2022年前六个月库存现金使用9540万美元，2021年同期为1.004亿美元；2022年5月28日库存周转天数为70天，2021年5月29日为67天[147] - 2022年前六个月贸易应付款现金流入2720万美元，2021年同期为1.155亿美元[141][147] - 2022年前六个月投资活动净现金使用2.932亿美元，2021年同期为5650万美元[143] - 2022年前六个月购置物业、厂房及设备为6910万美元，2021年同期为5070万美元[143] - 2022年前六个月公司支付2220万美元收购TissueSeal，1450万美元收购Fourny，1.926亿美元收购Apollo[144] - 2022年前六个月融资活动净现金流入3.182亿美元，2021年同期净现金使用5790万美元[145] - 2022年前六个月循环信贷安排借款3.35亿美元；2021年前六个月偿还长期债务6800万美元，2022年同期无偿还[145] - 2022年前六个月支付现金股息1900万美元，2021年同期为1720万美元；2022年前六个月回购普通股360万美元，2021年同期为260万美元[145] 重组计划相关 - 截至2022年5月28日，2020年重组计划已产生成本1970万美元，预计总成本约2000万美元（税后1580万美元），计划预计在2022财年完成[93] 卫生、健康和消费品胶粘剂业务数据关键指标变化 - 2022年第二季度卫生、健康和消费品胶粘剂业务净收入为4.379亿美元，2021年同期为3.648亿美元，同比增长20%；前六个月净收入为8.274亿美元，2021年同期为7.005亿美元，同比增长18.1%[119][121] - 2022年第二季度卫生、健康和消费品胶粘剂业务运营收入为4330万美元，2021年同期为3890万美元，同比增长11.3%；前六个月运营收入为7550万美元，2021年同期为6890万美元，同比增长9.6%[120][121] 工程胶粘剂业务数据关键指标变化 - 2022年第二季度工程胶粘剂业务净收入为4.054亿美元，2021年同期为3.454亿美元，同比增长17.4%；前六个月净收入为7.593亿美元，2021年同期为6.580亿美元，同比增长15.4%[119][123] - 2022年第二季度工程胶粘剂业务运营收入为4290万美元，2021年同期为3210万美元，同比增长33.6%；前六个月运营收入为7550万美元，2021年同期为6250万美元，同比增长20.8%[120][123] 建筑胶粘剂业务数据关键指标变化 - 2022年第二季度建筑胶粘剂业务净收入为1500万美元，2021年同期为1177万美元；前六个月净收入为2630万美元，2021年同期为1953万美元[119] - 2022年第二季度建筑胶粘剂业务运营收入为1130万美元，2021年同期为630万美元；前六个月运营收入为1560万美元，2021年同期为160万美元[120] - 建筑胶粘剂业务第二季度和前六个月净收入分别增长27.5%和34.7%[125][126][127] - 建筑胶粘剂业务第二季度和前六个月原材料成本占净收入的比例分别增加70和150个基点[125][126][127] - 建筑胶粘剂业务第二季度和前六个月其他制造成本占净收入的比例分别下降170和290个基点[125][126][127] - 建筑胶粘剂业务第二季度和前六个月SG&A费用占净收入的比例分别下降110和370个基点[125][126][127][128] - 建筑胶粘剂业务第二季度和前六个月部门营业收入分别增长79.4%和875.0%[125][126][128] 公司流动性与融资能力 - 公司认为经营活动现金流足以满足流动性和资本支出需求，有能力获得债务融资，能满足2022财年所有合同义务和承诺[132][135]

业绩总结 - H.B. Fuller在2021年的收入为33亿美元，调整后的EBITDA为4.67亿美元，已超过2019年的水平[22][151] - 2021年公司收入为32.78亿美元，同比增长18%[151] - 2021年净收入为161.4百万美元，调整后净收入为188.6百万美元[192] - 2021年调整后EBITDA为4.67亿美元，调整后EBITDA率为14.2%[144][192] - 2021年自由现金流转化率超过100%[188] - 2022年第一季度收入为8.56亿美元，同比增长18%[154] - 2022年第一季度调整后每股收益为0.80美元，同比增长21%[154] - 2021年工程粘合剂收入为14亿美元，同比增长22%[112][152] - 2021年建筑胶粘剂收入为4.34亿美元[96] 用户数据 - H.B. Fuller的前十大客户占总收入的比例不到15%[33] - 卫生、健康和消费粘合剂的净收入增长为16.0%，有机增长为20.7%[195] - 工程粘合剂的净收入增长为13.2%，有机增长为16.5%[195] - 建筑粘合剂的净收入增长为45.6%，有机增长为38.3%[195] - 总体净收入增长为18.0%，有机增长为20.8%[195] 市场展望 - H.B. Fuller的全球市场份额在快速增长，预计到2030年全球胶粘剂市场将达到800亿美元，年复合增长率为3.7%[31] - 公司设定的财务目标包括每年3%至5%的有机销售增长，以及双位数的有机EBITDA增长[36] - 预计2022年北美核心业务将实现两位数增长[109] - 预计EBITDA利润率将在未来达到20%以上[115] 新产品与技术研发 - H.B. Fuller在其创新管道中，约44%专注于可持续解决方案，整体创新管道价值约为5亿美元[88] - H.B. Fuller在其新产品推出中，有53%专注于帮助客户实现可持续发展目标[53] - Full-Care™ 6222定位胶粘剂减少了20%的胶粘剂使用量[90] 负面信息 - 2021年净债务与EBITDA比率为3.3倍，显示出持续的债务偿还和去杠杆化[180] 其他策略与信息 - 公司在2014年至2025年间，计划将能源强度减少20%[46] - 公司在战略性并购中关注技术专利和地理市场的填补，目标内部收益率超过15%[171] - 2021年公司在新兴市场的收入为13.71亿美元，年均增长率为15%[146] - 2021年调整后毛利润为853.3百万美元，调整后毛利率为26.0%[192] - 2021年公司在卫生、健康和消费品领域的市场地位为第二，收入为15亿美元，拥有31个设施和超过300项专利[82]

业绩总结 - 2022年第一季度有机收入同比增长21%[5] - 调整后每股收益（EPS）为0.80美元，同比增长21%[5] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.13亿美元，同比增长12%[5] - 净收入同比增长18%，达到8.56亿美元[9] - 价格增长贡献14.7%，销量增长贡献6.1%[18] - 2022年第一季度税前收入为46,885万美元，较2021年同期的38,517万美元增长21.5%[28] - 调整后的税前收入为59,139万美元，较2021年同期的45,757万美元增长29.2%[30] - 2022年第一季度净收入为35,137万美元，较2021年同期的34,737万美元增长1.1%[36] - 2022年第一季度净收入的调整后EBITDA为112,764万美元，较2021年同期的100,873万美元增长11.8%[36] - 2022年第一季度的净收入调整后，收入为856,482万美元，较2021年同期的725,904万美元增长18.0%[32] 用户数据 - 建筑粘合剂有机收入同比增长38%[8] - 卫生、健康和消费品粘合剂有机收入增长21%[7] - 工程粘合剂有机收入增长17%[7] 未来展望 - 预计2022年全年的调整后EPS在4.10至4.35美元之间，同比增长18%至25%[11] - 预计2022年全年的调整后EBITDA在5.30亿至5.50亿美元之间，同比增长13%至19%[11] 成本与费用 - 2022年第一季度净收入的调整后有效税率为28.0%，较2021年同期的27.5%略有上升[30] - 2022年第一季度净收入的调整后毛利为214,429万美元，毛利率为25.0%，较2021年同期的194,087万美元和26.7%有所下降[32] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为155,894万美元，较2021年同期的144,014万美元增长8.5%[34] - 2022年第一季度的净收入调整后，利息费用为18,210万美元，利息收入为1,951万美元[36] 盈利能力 - 2022年第一季度的调整后EBITDA利润率为13.2%[36]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第一季度有机收入增长21%，每股收益增长21%，息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.13亿美元，增长12% [8][9] - 净收入同比增长18%，货币因素产生-3.7%的影响，收购带来0.9%的积极影响，调整后有机收入增长20.8%，其中销量增长6.1%，定价增长14.7% [24] - 调整后毛利润同比增长10%，毛利率下降，调整后销售、一般和行政费用占收入的百分比下降210个基点 [25] - 调整后每股收益为0.80美元，同比增长21%，运营现金流较上年下降，预计到2022财年末营运资金占收入的比例降至16%以下 [26] - 预计全年有机收入增长15% - 20%，货币因素对全年收入产生-3% - -4%的影响，收购预计全年增加约6000万美元收入 [27] - 上调调整后EBITDA指引范围至5.3亿 - 5.5亿美元，预计全年利息费用7500万 - 8000万美元，折旧和摊销费用约1.5亿美元，资本支出1.05亿 - 1.15亿美元 [28][29] - 预计全年调整后每股收益在4.10 - 4.35美元之间，较2021财年增长18% - 25% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 卫生、健康和消费品胶粘剂（HHC） - 第一季度有机销售额同比增长21%，各终端市场均有收入增长，在包装、健康与美容以及胶带和标签领域表现出色 [17] - EBITDA同比增长4%，预计全年有机销量持续增长，定价提升将推动全年利润率逐季改善 [17] 工程胶粘剂（EA） - 第一季度有机收入同比增长超17%，在运输相关市场、新能源、木工和中空玻璃领域增长显著 [18] - EBITDA同比增长4%，预计全年有机销量保持稳定增长，定价提升将推动全年利润率逐季改善 [18] 建筑胶粘剂（CA） - 有机收入同比增长超38%，商业屋顶业务增长显著，剔除2021年第一季度美国恶劣天气影响后，有机增长仍超30% [19][20] - EBITDA利润率为14.1%，较2021年第一季度提高600个基点，预计全年业绩持续强劲 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场第一季度表现较弱，主要受中国农历新年假期延长和中国市场放缓影响，预计随着时间推移有上升空间 [93][94] - 中国业务占比约12%，第一季度受疫情防控措施影响，预计第二季度仍有一定影响，但后续情况将改善 [94][96] - 欧洲市场目前未出现需求大幅下降情况，但面临卡车运输短缺问题 [91] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于发展特种胶粘剂产品组合，实现中到高个位数的有机收入和盈利增长 [34] - 优先确保关键原材料供应，以在高需求和供应受限环境中超越全球竞争对手 [35] - 继续进行战略定价管理，与通胀环境下所创造的价值相匹配 [36] - 持续创新，利用公司在应用科学、配方科学和胶粘剂领域的专业知识，为客户提供解决方案 [37] - 未来收购目标可能是规模较小、能带来新技术或进入新市场的公司，不限于欧洲地区 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 乌克兰冲突影响全球供应链，原材料和运输价格上涨，公司预计原材料通胀高于1月预测，已实施定价措施以应对 [11][12] - 尽管预计全年业务需求保持积极，但随着时间推移，销量增长可能放缓，原材料供应将持续紧张，通胀将维持在较高水平 [22] - 公司有信心通过战略定价措施抵消原材料和交付费用的增加，实现全年业绩目标 [22] 其他重要信息 - 公司将于4月13日在明尼苏达州圣保罗的全球总部举办投资者日活动，提供与高级领导和员工面对面交流的机会，还将展示创新能力和商业化成果 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 指导上调的差异因素有哪些 - 主要驱动因素是收购和第一季度的超预期表现，收购预计带来6000万美元收入，是EBITDA指引上调的主要原因，外汇影响在-3% - -4%之间，定价高于年初预期，但原材料成本也更高 [43] 问题2: 各业务部门全年销量展望及第一季度销量增长原因和是否存在提前采购 - 各业务销量增长强劲，主要得益于过去几年的创新工作和供应链保障原材料供应，不存在因价格上涨而提前采购的情况，预计未来销量仍会增长，但增速可能低于第一季度，已在指引中考虑到潜在的销量放缓 [44][46][47] 问题3: 自第四季度末以来原材料通胀动态及是否会稳定 - 原本预计第一季度和第二季度通胀放缓，但目前认为第二季度通胀将是最高的，主要受乌克兰局势影响，公司已在第二季度实施大幅提价 [50] 问题4: 建筑业务趋势、原材料获取、定价和销量及利润率展望 - 建筑业务团队表现出色，创新策略和定价措施推动增长，为客户提供供应保障，预计未来几个季度需求强劲 [52][53][54] 问题5: 外汇对EBITDA的影响及若没有外汇逆风是否可进一步上调指引 - 美元走强对外汇有负面影响，已在指引中考虑，公司制定指引时较为谨慎，考虑到全球形势变化，目前的指引范围合理 [55][56] 问题6: 收购目标的选择及是否会增加欧洲产能 - 收购阿波罗和富尔尼带来新技术和市场地位，未来可能进行更多类似小规模收购，以获取新技术或进入新市场，不一定局限于欧洲 [60][61] 问题7: 建筑业务是否准备好成为全球化业务 - 公司认为建筑胶粘剂业务有潜力成为全球业务，收购可带来协同效应，将美国技术推广到全球，也可将收购公司的技术引入美国 [64][65] 问题8: 创新成果中升级现有产品线和开拓新销售渠道的占比及趋势 - 公司需要同时进行产品升级和开拓新渠道，通常是通过升级技术来满足客户产品升级需求，这是创新战略的重要部分 [68][69] 问题9: 今年是否有其他收购计划 - 公司会关注机会，但不会进行重大收购，可能的收购规模相对较小 [71] 问题10: 指导假设的油价是多少 - 指导假设的油价以构建指导时的价格为准，短期内油价对业务影响较小，主要影响在第三、四季度 [72][73] 问题11: 建筑业务表现优于其他业务的原因 - 建筑业务在定价方面表现出色，创新具有高价值，推动利润率提升，而工程胶粘剂和卫生、健康和消费品胶粘剂业务在第一季度面临去年同期的强劲业绩对比 [77] 问题12: 不考虑额外一周，今年的销量增长预期是多少 - 不考虑额外一周，预计销量增长会因全球宏观经济影响而放缓，目前业务势头良好，但已在模型中考虑到潜在的放缓 [78] 问题13: 销售、一般和行政费用（SG&A）今年的增长情况及非经常性费用预计 - SG&A第一季度增长约5%，预计全年增长至高个位数，非经常性费用相对稳定，可能会略有增加，第一季度因收购产生了一些一次性费用 [79][80] 问题14: 销量放缓是宏观问题还是产品定价导致 - 销量放缓是宏观问题，除少数情况外，未看到定价对需求的影响 [83] 问题15: 全年原材料指导及各业务定价情况和工程胶粘剂的价格调整 - 公司不具体预测第三、四季度的原材料和定价通胀情况，有信心在原材料价格上涨时实施相应定价，各业务的定价情况相对一致 [84][85] 问题16: 第二季度至第四季度不考虑并购的指导是否与之前相同 - 基本相似，但业务有良好势头，定价工作改善了利润率，同时也考虑了乌克兰局势的影响 [87] 问题17: 考虑到原材料价格上涨，第二季度盈利情况如何 - 公司在原材料价格上涨和提价之间的时间差管理较好，预计第二季度是艰难的季度，但有良好的可见性，能实现稳定业绩，排除额外一周，预计后续季度EBITDA实现两位数增长 [88][89] 问题18: 欧洲市场是否因俄乌冲突出现需求放缓 - 目前欧洲市场未出现需求大幅下降情况，主要挑战是卡车运输短缺 [91] 问题19: 中国业务受疫情和政府限制的影响及未来三个季度展望 - 第一季度亚洲市场表现较弱受中国市场影响，预计随着疫情防控措施放松，中国市场情况将改善，目前仍对第二季度有一定影响 [93][94] 问题20: 中国业务规模有多大 - 中国业务占比约12% [96] 问题21: 客户是否因供应挑战建立库存 - 部分客户存在供应短缺问题，也可能有部分库存积压情况，但总体影响可能较为中性 [98] 问题22: 成本上升情况下，利润率如何实现逐季改善 - 公司在通胀初期原材料采购速度较快，去年年底已赶上并略领先，同时第一季度是销量最低的季度，影响了部分利润率，预计未来几个季度利润率将逐季改善 [101][102] 问题23: 中国新年后订单恢复情况与往年同期相比如何 - 中国市场潜在需求存在，但深圳等地的疫情防控措施放缓了新年后订单的恢复速度 [104] 问题24: 电子业务今年的销量增长预期与去年相比如何 - 电子业务表现出色，增长强劲，主要得益于创新，预计全年将持续增长 [105] 问题25: 2022年全年假设的原材料通胀率是多少 - 预计原材料通胀率在12% - 15% [106]

净收入相关数据 - 2022年第一季度净收入为3830万美元，2021年同期为2980万美元，同比增长28.5%；摊薄后每股收益为0.69美元，2021年同期为0.56美元[90][106][107] - 2022年第一季度净收入同比增长18.0%，其中价格因素贡献14.7%，销量因素贡献6.1%，收购因素贡献0.9%，货币因素影响为 -3.7%[89][95] - 2022年前三个月净收入3830万美元，2021年同期为2980万美元[129] 各业务线有机增长情况 - 2022年第一季度有机增长为20.8%，主要由建筑胶粘剂增长38.3%、卫生、健康和消费品胶粘剂增长20.7%、工程胶粘剂增长16.5%推动[95] 销售成本相关数据 - 2022年第一季度销售成本为6.436亿美元，2021年同期为5.335亿美元，同比增长20.6%；占净收入的比例从73.5%升至75.1%[96] 毛利润相关数据 - 2022年第一季度毛利润为2.129亿美元，2021年同期为1.924亿美元，同比增长10.7%；毛利率从26.5%降至24.9%[98] 销售、一般和行政费用数据 - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为1.559亿美元，2021年同期为1.44亿美元，同比增长8.3%[99] 其他收入净额数据 - 2022年第一季度其他收入净额为610万美元，2021年同期为790万美元，同比下降22.8%[100] 利息费用数据 - 2022年第一季度利息费用为1820万美元，2021年同期为2040万美元，同比下降10.8%[101][102] 利息收入数据 - 2022年第一季度利息收入为190万美元，2021年同期为270万美元，同比下降29.6%[103] 所得税费用数据 - 2022年第一季度所得税费用为1010万美元，2021年同期为1060万美元，同比下降4.7%；有效税率从27.5%降至21.6%[104] 卫生、健康和消费品粘合剂业务数据 - 2022年第一季度卫生、健康和消费品粘合剂净收入3.895亿美元，同比增长16%，有机增长20.7%，货币影响为 - 4.7%[112] 工程粘合剂业务数据 - 2022年第一季度工程粘合剂净收入3.54亿美元，同比增长13.2%，有机增长16.5%，货币影响为 - 3.3%[113][114] 建筑粘合剂业务数据 - 2022年第一季度建筑粘合剂净收入1.13亿美元，同比增长45.6%，有机增长38.3%，并购贡献8.1%，货币影响为 - 0.8%[115] 公司未分配部分数据 - 2022年第一季度公司未分配部分净收入为0，运营亏损1220万美元，同比增长67.1%[117][118] 现金及债务相关数据 - 截至2022年2月26日，公司现金及现金等价物为6350万美元，总债务为19.141亿美元，债务与总资本比率为53.8%[119] 净营运资本相关数据 - 2022年第一季度净营运资本占年化净收入的18.5%，2021年为17.9%[126] 应收账款DSO数据 - 2022年2月26日应收账款DSO为65天，2021年为63天[126] 库存周转天数数据 - 2022年2月26日库存周转天数为81天，2021年为70天[126] 股息后自由现金流数据 - 2022年第一季度股息后自由现金流为 - 7550万美元，2021年为 - 800万美元[126][128] 信贷协议契约遵守情况 - 截至2022年2月26日，公司遵守所有信贷协议契约[121] 经营活动净现金数据 - 2022年前三个月经营活动净现金使用1770万美元，2021年为提供3580万美元[129] 折旧和摊销费用数据 - 2022年前三个月折旧和摊销费用3600万美元，2021年同期为3570万美元[129] 净营运资本变动现金数据 - 2022年前三个月净营运资本变动导致现金使用2760万美元，2021年为现金来源710万美元[130] 投资活动净现金数据 - 2022年前三个月投资活动净现金使用2.742亿美元，2021年为4200万美元[132] 购置物业、厂房及设备数据 - 2022年前三个月购置物业、厂房及设备4890万美元，2021年同期为3530万美元[132] 公司收购支出数据 - 2022年前三个月公司支付2220万美元收购TissueSeal，1450万美元收购Fourny，1.926亿美元收购Apollo[133] 融资活动净现金数据 - 2022年前三个月融资活动净现金提供2.878亿美元，2021年为使用1570万美元[134] 循环信贷安排借款数据 - 2022年前三个月循环信贷安排借款3.075亿美元[134] 现金股息支付数据 - 2022年前三个月现金股息支付890万美元，2021年同期为850万美元[134]

公司全球布局 - 截至2021年11月27日，公司在美国以外21个国家设有销售办事处和制造工厂，在另外13个国家设有卫星销售办事处[13] - 截至2021年11月27日，公司在45个国家约有6500名员工，其中约2500名员工在美国，约450名美国员工和750名外国员工受集体谈判协议约束[20] - 公司在35个国家开展销售业务，有卫生、健康和消费品胶粘剂、工程胶粘剂和建筑胶粘剂三个可报告业务部门[259][260] 员工福利 - 美国年收入低于52000美元的员工，其个人医疗费用由公司以医疗保费报销的形式100%覆盖[25] 环境法规支出 - 未来两年，公司遵守环境法规的支出估计约为2420万美元，其中约370万美元为资本支出[40] 业务部门构成 - 公司有三个可报告业务部门，分别为卫生、健康和消费胶粘剂，工程胶粘剂和建筑胶粘剂[12] 市场竞争与客户情况 - 公司主要市场竞争激烈，竞争对手主要有跨国供应商和区域或专业供应商两类[15] - 公司客户多元化，无单一客户占合并净收入的比例超过10%[17] 产品交付方式 - 公司产品主要从制造和分销设施直接交付给客户，也通过经销商和零售商交付[19] 经营季节性特征 - 公司经营部门历史上在冬季（主要是第一财季）净收入较低，主要因国际假期以及建筑和消费支出活动的季节性下降[44] 原材料情况 - 公司使用多种主要原材料，多数为石油/天然气基衍生物，价格和供应受市场供需机制影响[30][31] 利率、汇率及原材料成本对净收入影响 - 利率变动一个百分点，对公司可变利率债务未偿余额的利息费用年度影响，将使净收入变动约10万美元或摊薄后每股变动0美元[209] - 基于2021年财务结果，外币汇率变动使销售成本假设变动1%，将使公司净收入变动约940万美元或摊薄后每股变动0.17美元[214] - 基于2021年财务结果和2021年11月27日的外币资产负债表头寸，假设美元整体变动10%，将使净收入变动约1580万美元或摊薄后每股变动0.29美元[214] - 基于2021年财务结果，原材料成本假设变动1%，将使净收入变动约1320万美元或摊薄后每股变动0.24美元[216] 商誉情况 - 截至2021年11月27日，公司建筑胶粘剂报告单元的商誉约为3.11亿美元[226] 关键财务指标（净收入、净利润、每股收益等） - 2021财年净收入为32.78031亿美元，2020财年为27.90269亿美元，2019财年为28.97亿美元[247] - 2021财年净利润归属于H.B. Fuller为1.61393亿美元，2020财年为1.23719亿美元，2019财年为1.30817亿美元[247] - 2021财年基本每股收益为3.05美元，2020财年为2.38美元，2019财年为2.57美元[247] - 2021财年综合收入为1.94005亿美元，2020财年为1.6446亿美元，2019财年为6736.9万美元[250] - 2021财年宣布每股普通股股息为0.665美元，2020财年为0.648美元，2019财年为0.635美元[247] - 2021财年加权平均普通股基本股数为5288.7万股，稀释股数为5431.5万股[247] - 2021年、2020年和2019年，归属于H.B. Fuller的净收入分别为161,393美元、123,719美元和130,817美元[302] - 2021年、2020年和2019年，基本加权平均普通股股数分别为52,887千股、52,039千股和50,920千股[302] - 2021年、2020年和2019年，稀释加权平均普通股及普通股等价股数分别为54,315千股、52,520千股和51,983千股[302] - 2021年、2020年和2019年，基本每股收益分别为3.05美元、2.38美元和2.57美元，稀释每股收益分别为2.97美元、2.36美元和2.52美元[302] - 2021年综合收入为194,005美元，2020年为164,460美元，2019年为67,369美元[328] 资产负债情况 - 截至2021年11月27日，总资产为42.7453亿美元，截至2020年11月28日为40.36704亿美元[253] - 截至2021年11月27日，总负债为26.7717亿美元，截至2020年11月28日为26.54842亿美元[253] - 截至2021年11月27日和2020年11月28日，投资的人寿保险合同现金退保价值分别为9,584美元和9,006美元[286] - 截至2021年11月27日和2020年11月28日，权益投资账面价值分别为1,667美元和1,669美元，且2019 - 2021年均无减值[287] - 截至2021年11月27日和2020年11月28日，资产退休义务负债分别为2,917美元和2,948美元[297] - 截至2021年11月27日和2020年11月28日，存货分别为448404美元和323213美元[325] - 截至2021年11月27日和2020年11月28日，净物业、厂房及设备分别为695367美元和670744美元[325] - 截至2021年11月27日和2020年11月28日，其他负债分别为277190美元和278919美元[325] - 2021年末贸易应收款呆账准备金余额为9,935美元，2020年末为12,905美元，2019年末为10,682美元[327] - 2021年末累计其他综合损失为270,350美元，2020年末为302,994美元，2019年末为343,705美元[332] - 2021年末商誉总额为1,298,845美元，2020年末为1,312,003美元[333] - 2021年末非摊销无形资产为493美元，2020年末为519美元[337] - 2021年末可辨认无形资产净值为686,582美元，2020年末为755,449美元[335] 现金流量情况 - 2021年净现金提供的经营活动为2.13317亿美元，2020年为3.31559亿美元，2019年为2.69177亿美元[257] - 2021年净现金用于投资活动为0.9466亿美元，2020年为1.0946亿美元，2019年为0.07405亿美元[257] - 2021年净现金用于融资活动为1.5407亿美元，2020年为2.39211亿美元，2019年为3.15046亿美元[257] - 2021年现金及现金等价物净变动为 - 0.38748亿美元，2020年为 - 0.11657亿美元，2019年为 - 0.38602亿美元[257] - 2021年支付的利息现金净额为6275.3万美元，2020年为6945.2万美元，2019年为1.07088亿美元[257] - 2021年支付的所得税现金净额为7295.5万美元，2020年为4998.6万美元，2019年为3723.2万美元[257] - 2021年11月27日，经营租赁的经营现金流为15,251美元，2020年11月28日为13,216美元；2021年融资租赁的经营现金流为110美元，融资现金流为546美元；2021年经营租赁获得的使用权资产为20,030美元，2020年为13,166美元；2021年融资租赁获得的使用权资产为7,630美元[346] 客户激励计划 - 2021年客户激励计划作为净收入减少项记录为3344.1万美元，2020年为3486万美元，2019年为2279.5万美元[273] 各业务线净收入占比 - 2021年按经营部门划分，卫生、健康和消费品胶粘剂占总净收入的45%，工程胶粘剂占42%，建筑胶粘剂占13%[260] 合资企业核算 - 公司对其日本合资企业积水富勒有限公司50%的所有权采用权益法核算[265] 利息资本化 - 2021年、2020年和2019年，与物业、厂房及设备的建造和实施相关的利息成本分别资本化905美元、565美元和416美元[288] 美国计划资产回报率假设 - 美国计划资产的预期长期回报率基于60%股票和40%固定收益的目标资产配置假设[296] 股票回购情况 - 2021年、2020年和2019年，分别回购47,481股、72,000股和73,043股普通股用于限制性股票归属相关的法定最低预扣税[308] 会计准则采用影响 - 公司于2019年3月2日采用修订追溯法采用ASU No. 2014 - 09，使2018年12月1日的期初留存收益增加1776美元[310] - 公司于2019年3月2日采用ASU No. 2016 - 16，使2018年12月1日的期初留存收益减少733美元[313] 资产收购与出售 - 2021年1月13日，公司以5445美元收购STR Holdings, Inc.部分资产，后续支付800美元及1700美元或有对价[316] - 2020年2月3日，公司以约9500美元收购D.H.M. Adhesives, Inc.部分资产，或有对价最高约8100美元，最终收购价14500美元[317] - 2019年5月17日，公司以8292美元收购Ramapo Sales and Marketing, Inc.部分资产，或有对价最高3400美元，最终收购价10947美元[318] - 2019年7月1日，公司出售Dalton Holdings, LLC，实现税前出售收益18764美元[319] 外币交易净损失 - 2021年、2020年和2019年的外币交易净损失分别为5962美元、3078美元和1156美元[324] 无形资产摊销 - 2021年可摊销无形资产摊销费用为71,068美元，2020年为70,591美元，2019年为74,091美元[335] - 预计2022 - 2026年可摊销无形资产摊销费用分别为68,879美元、66,056美元、61,146美元、58,578美元、51,773美元，此后为380,150美元[336] 租赁相关情况 - 2020年2月29日采用ASC 842准则，记录使用权资产和相关租赁负债各约28,254美元[338] - 2021年11月27日，公司经营租赁成本为11,958美元，2020年11月28日为12,581美元；2021年总净租赁成本为18,731美元，2020年为16,605美元[343] - 2021年11月27日，经营租赁使用权资产为32,744美元，2020年11月28日为28,445美元；2021年总经营租赁负债为32,982美元，2020年为28,204美元；2021年设备使用权资产为9,455美元，总融资租赁负债为8,657美元[344] - 截至2021年11月27日，公司经营租赁协议加权平均剩余租赁期限为7.2年，加权平均折现率为3.3%；融资租赁协议加权平均剩余租赁期限为10.1年，加权平均折现率为2.9%[345] 债务情况 - 2021年11月27日和2020年11月28日，应付票据分别为24,983美元和16,925美元；2019 - 2021年短期借款加权平均利率分别为8.9%、8.1%、8.1%[350] - 2021年11月27日，公司长期债务总额为1,591,479美元，2020年11月28日为1,756,985美元；其中循环信贷额度利率为1.59%，定期贷款B1利率为3.64%，公共票据2利率为4.00%，公共票据3利率为4.25%[351] - 截至2021年11月27日，定期贷款B的已提取余额为1,001,150美元，利率为伦敦银行同业拆借利率加2.00%（2021年11月27日为2.09%）[354] - 2017年2月14日发行的300,000美元10年期公共票据固定票面利率为4.00%；2020年10月20日发行的300,000美元8年期公共票据固定票面利率为4.25%[357][358] - 2021年11月27日和2020年11月28日，长期债务的估计公允价值分别为1,618,291美元和1,811,562美元[360] - 未来五年长期债务到期情况：2024年到期1,001,150美元，之后到期600,000美元[361] - 截至2

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收同比增长15.4%，货币因素带来0.5%的积极影响，调整后有机营收同比增长14.9%，其中销量增长1.4%，定价带来13.5%的有利影响 [20] - 调整后毛利润率为27.1%，较去年下降40个基点，但较第三季度上升340个基点 [21] - 调整后销售、一般和行政费用同比上升，全年调整后SG&A占营收的比例为17.2%，较2020年下降130个基点 [22] - 第四季度调整后EBITDA为1.34亿美元，同比增长9%，处于规划假设的高端；调整后每股收益为1.09美元，高于2020年第四季度 [23] - 全年有机营收较2020财年增长15%，调整后EBITDA同比增长15%，调整后每股收益增长22% [24] - 全年运营现金流强劲，第四季度偿还约4000万美元债务，净债务与EBITDA比率降至3.3倍 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 卫生、健康和消费品（HHC）业务 - 有机营收同比增长13%，与2019年第四季度相比增长18%，多数终端市场实现两位数增长，包装应用、胶带和标签、纸巾和毛巾以及健康和美容领域业绩强劲 [13] - EBITDA利润率为13.6%，较第三季度上升160个基点 [13] 建筑胶粘剂业务 - 有机营收同比增长超29%，与2019年第四季度相比增长31%，三个建筑终端市场的业绩改善得益于市场条件改善带来的销量增长、市场份额增加以及出色的定价执行 [14] - EBITDA利润率为16.3%，同比上升390个基点，较第三季度也上升390个基点 [14][15] 工程胶粘剂业务 - 有机营收同比增长13%，新能源、休闲车、隔热玻璃、木工、工业纺织品和鞋类等领域实现两位数增长 [16] - EBITDA利润率保持在15%以上，较第三季度略有上升 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场仍在增长，但增速较其他地区放缓，主要受出口现象、COVID - 19相关放缓以及能源政策等因素影响，预计后期会有所回升 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是为客户提供创新的胶粘剂解决方案，比竞争对手更快地响应客户需求，在技术团队和全球供应商之间有效协作，解决挑战并服务客户，同时践行公司价值观 [12] - 2019年公司重组为三个全球业务单元，专注于30个终端市场，投资供应链和制造系统，提高灵活性并精简组织，提升了敏捷性、上市速度和运营效率 [12] - 2022年公司将继续投资创新，有机拓展专业胶粘剂应用组合，并在适当情况下进行无机投资，同时保持对债务与EBITDA比率低于3倍的战略目标的承诺 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司预计基础情况下有机增长处于低两位数水平，由定价和适度的销量增长驱动 [17] - 预计2022年原材料成本将继续上升，第一季度通胀规模较大但低于2021年第四季度，各业务和地区的原材料价格上涨较为广泛，亚洲年初的通胀低于欧洲、中东和非洲以及美洲 [18] - 公司将继续根据价值定价，采取必要的定价行动以抵消原材料成本增加并恢复利润率 [18] - 公司业务多元化且具有韧性，运营灵活，执行战略良好，预计2022年将继续超越终端市场表现 [19] 其他重要信息 - 2022财年公司将比2021年多一个报告周，预计对全年营收有2%的有利影响，对全年EBITDA有800 - 1000万美元的有利影响，均体现在第四季度 [28] - 预计2022年第一季度实现全年EBITDA的20% - 21% [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于建筑业务新可喷涂屋顶产品的销售时机及在业务增长中的作用 - 该产品不是业务增长的主要部分，但公司投资的技术和年初增加的产能满足了不断增长的需求，业务增长是供应链和创新的结合，预计2022年建筑业务表现良好 [41][42] 问题2：亚洲市场需求情况，特别是在中国高利润率业务的表现 - 中国市场仍在增长，但增速是各地区中最慢的，受出口、COVID - 19和能源政策影响，预计后期会回升，业务增长放缓是广泛的，并非特定产品问题 [44][45] 问题3：电子导电胶粘剂业务对公司电子业务战略的重要性及增长重点 - 公司大部分业务是非电子导电胶粘剂，电子导电胶粘剂是小业务领域，热导电领域尤其是电动汽车相关是增长部分和战略重点 [46] 问题4：公司今年债务降低未达目标的原因及明年杠杆目标 - 今年实际偿还1.56或1.57亿美元债务，与目标差异主要是年末库存增加，考虑到更高的EBITDA，公司达到了债务与EBITDA目标；明年若仅考虑有机计划，比率将低于3.0，若进行收购，比率将在3 - 3.5之间，长期目标是将比率控制在2.5 - 3之间 [50][52] 问题5：第四季度健康和卫生以及工程胶粘剂需求下降的原因、明年销量增长预期及各业务情况 - 整体销量受建筑业务驱动表现强劲，健康和卫生以及工程胶粘剂业务第四季度销量与去年同期相比增长不明显，但与2019年第四季度相比仍有显著增长；供应链是挑战，原材料按时到货率低于50%；预计2022年销量为低个位数增长，各业务均有增长 [53][55][57] 问题6：资金流量表中其他现金流入1.08亿美元和损益表中其他收入3300万美元（2021年对比2020年的1500万美元）的含义及明年情况 - 现金流量表中其他项目的影响在其他资产项目中有部分抵消，主要是一些掉期合约的重估；其他收入是由于2021年养老金资产回报强劲带来的收入增加，2022年该数字与2021年相似，可能略低 [59] 问题7：工程胶粘剂业务受供应链瓶颈的实时影响以及客户提价对公司的弹性影响 - 工程胶粘剂业务受芯片生产和中国市场放缓影响，第四季度增长受限；奥密克戎的影响是短期的，目前业务已开始回升；公司作为可靠供应商，价格上涨未影响销量和与消费品公司的合作 [67][68][69] 问题8：建筑业务EBITDA利润率回升的现实时间线以及库存正常化的时间线 - 第四季度建筑业务利润率已有回升，当原材料价格趋于平稳或下降时，利润率将大幅扩张；公司降低了营运资金占销售额的比例，目前为17.2%；库存增加部分是由于通胀，部分是为服务客户而储备，预计随着供应链稳定，库存可恢复正常水平，但2022年库存仍将占用资金 [71][72][74] 问题9：低个位数销量增长指引是否包含额外一周 - 不包含额外一周 [76] 问题10：工程胶粘剂业务中电子应用的情况及趋势预期 - 电子业务全年表现出色，第四季度受供应链问题影响稍弱，预计2022年将显著恢复 [82][83] 问题11：建筑业务利润率驱动因素及未来预期 - 销量增长和定价管理是利润率改善的主要驱动因素，团队还通过消除资产瓶颈和战略采购原材料提高了服务市场的能力；公司期望该业务利润率达到高个位数EBITDA水平 [85][86] 问题12：工程胶粘剂全年增量EBITDA利润率低于部门平均水平的原因及未来建模方式 - 存在业务组合效应和定价时机问题，2021年还有可变薪酬影响，但利润率仍保持在15%以上，预计未来将继续保持 [92][93] 问题13：并购方面的管道机会、价格范围以及目标资产的性质 - 市场上交易价格预期处于两位数范围，公司有能力从交易中获取协同效应，目标资产通常是专业胶粘剂业务 [95][98] 问题14：第四季度实现的13.5%定价中，去年宣布的附加费占比 - 无法给出具体数字，大部分附加费已转为永久定价，附加费在未来定价中占比很小 [102] 问题15：若原材料价格下降，定价的永久性情况 - 约80%的业务是协商定价，通常不会随原材料价格下降而回调，约15% - 20%的业务与指数挂钩，价格会有延迟回调 [103] 问题16：2022年三个业务部门增量利润率的情况及哪个部门可能最高 - 工程胶粘剂和卫生、健康和消费品业务整体增量利润率较高，通常在30% - 35%，卫生、健康和消费品业务稍低；2022年卫生、健康和消费品与工程胶粘剂业务利润率相似，建筑业务有扩张机会 [108][109] 问题17：第一季度最新一轮提价后，价格 - 成本差距的情况 - 年末价格已超过原材料成本，预计第一季度将进一步扩大价格 - 成本差距 [110] 问题18：27% - 29%的税率是否适用于现金税 - 该税率适用于整体现金税 [111]

业绩总结 - 2021年第四季度公司收入增长15%，调整后的EBITDA为1.34亿美元，同比增长9%[5] - 2021年全年净收入为3,278,031万美元，同比增长17.5%[19] - 2021年第四季度的毛利率为26.9%，较2020年同期的27.5%下降0.6个百分点[25] 用户数据 - 卫生、健康和消费品（HHC）部门有机收入同比增长13%，与疫情前的2019年第四季度相比增长18%[6] - 建筑粘合剂（CA）部门有机收入同比增长29%，与疫情前的2019年第四季度相比增长31%[6] - 工程粘合剂（EA）部门有机收入同比增长13%，与疫情前的2019年第四季度相比增长19%[7] 未来展望 - 2022年预计有机收入增长为10%至15%，不包括2%至3%的不利外汇影响[9] - 调整后的EBITDA预计为5.15亿至5.35亿美元，同比增长10%至15%[9] 新产品和新技术研发 - 2021年第四季度的调整后销售、一般和管理费用为155,161万美元，较2020年同期的132,546万美元增长17%[27] - 2021年第四季度的调整后有效所得税率为27.4%，较2020年同期的20.8%上升6.6个百分点[23] 市场扩张和并购 - 2021年第四季度的利息支出为$18,406,000[29] - 2021年第四季度的组织重组费用为$3,670,000[29] - 2021年第四季度的收购项目费用为$3,344,000[29] 负面信息 - 2021年全年毛利率为25.8%，较2020年的27.1%下降1.3个百分点[25] - 2021年第四季度的毛利率较2020年同期下降0.6个百分点[25] 其他新策略和有价值的信息 - 2021财年H.B. Fuller的有机增长率为15.2%[37] - 在2021财年，Hygiene, Health and Consumable Adhesives部门的净收入增长率为10.5%[38] - Engineering Adhesives部门在2021财年的净收入增长率为26.1%[38]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入同比增长19.6%，货币因素带来3.2%的积极影响，调整后有机收入增长16.4%，其中销量增长10.1%，定价增长6.3% [31] - 调整后毛利润同比增长3.8%，但毛利率下降，因销量增长和定价收益被原材料成本上升抵消 [33][34] - 调整后的销售、一般和行政费用占收入的百分比下降220个基点，源于销量杠杆和费用控制 [35] - 第三季度调整后EBITDA为1.11亿美元，同比增长5%，调整后每股收益为0.79美元，同比增长4% [35] - 第三季度运营现金流为8100万美元，与去年同期相似，2021年前三季度偿还债务1.1亿美元，有望实现全年2亿美元的债务偿还目标 [36] - 预计第四季度收入增长在15% - 17%，调整后EBITDA指导范围缩小至4.6 - 4.7亿美元，全年EBITDA增长在13% - 16% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 卫生、健康和消费品胶粘剂（HHC） - 第三季度有机销售额同比增长13%，各产品组合均有强劲增长，包装应用、饮料标签、胶带和标签等领域表现出色 [23] - EBITDA利润率为12%，低于去年，因原材料成本上升抵消了定价收益，预计第四季度有机销量将持续增长，定价收益将推动利润率显著提高 [24] 建筑胶粘剂 - 有机收入同比增长20%，地板和商业屋顶领域需求改善、市场份额增加和定价提升，推动收入显著增长，第三季度定价贡献了8%的有机增长 [25] - 预计第四季度定价收益和附加费将推动EBITDA同比增长10% - 15% [26] 工程胶粘剂 - 第三季度有机收入同比增长超19%，几乎所有市场的销售额均有增长，木工、中空玻璃和新能源胶粘剂增长显著，与2019年第三季度相比，有机收入增长超15%，预计全年将实现两位数增长 [26][27] - 第三季度EBITDA同比增长11%，预计第四季度EBITDA将实现两位数环比增长，因定价行动和附加费将充分实施，进一步抵消原材料成本上升的影响 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过创新推动业务增长，专注于提供新型创新胶粘剂，使卫生和包装产品更环保、建筑更节能、耐用消费品更坚固轻便，在电动汽车和太阳能电池板生产领域取得重大客户订单 [20][21] - 公司积极投资以差异化产品和扩大产能，与科思创建立战略合作伙伴关系，在埃及开罗建设新工厂，以支持埃及、土耳其、中东和非洲等快速增长市场的客户需求 [21][22] - 公司在充满挑战的宏观环境中表现出色，通过有效管理原材料供应链、实施定价调整等措施，克服供应短缺和通胀压力，市场份额不断增加，优于竞争对手 [17][18][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临前所未有的供应链短缺和显著的通胀压力，包括特种化学品原材料、塑料和金属包装以及国际运输集装箱短缺，原材料、运费和劳动力成本上升，极端天气和政府行动导致工厂关闭和运输中断 [17][18] - 公司预计各业务部门需求将保持强劲，原材料供应在年底前仍将紧张，定价将维持在高位，客户需求增加和市场份额扩大将推动有机收入同比强劲增长，多数终端市场收入将比2019年实现两位数增长 [29][30] - 公司预计第四季度和2022年利润率将显著改善，因价格上涨将超过原材料成本上升和其他通胀因素，公司有信心通过创新解决方案和全球网络继续推动市场份额增长和利润率提升 [12][16][17] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及有机收入，排除了外汇翻译对收入的影响，并参考了调整后的非GAAP财务指标，认为这些指标有助于投资者理解公司经营业绩和与其他公司的比较 [4][5] - 公司在第三季度实施了2.25亿美元的价格调整，并宣布9月1日起提价和增收附加费，预计这些行动将带来超过4亿美元的年度定价收入 [15] 问答环节所有提问和回答 问题1: 与其他公司相比，H.B. Fuller在原材料稀缺问题上有何不同，供应链库存缓冲情况及未来季度潜在中断风险 - 公司年初开始重视原材料管理，各业务部门每周二、三、四早上7点开会，全面管理复杂的全球供应链，涉及采购、运营、供应链和一线商务人员，团队执行出色 [53][55] - 供应链情况复杂，部分工厂因国际运输集装箱问题积压库存，部分生产线因原材料短缺闲置，总体而言供应链紧张，任何小问题都可能导致中断 [57][58][59] 问题2: 公司利润率恢复到2019年水平的合理时间线，以及2022财年资本分配计划 - 公司预计第四季度毛利率和EBITDA将大幅提升，2022年继续改善，长期目标是将利润率提升至17% - 18% [62][63][64] - 2022年公司将在合适时机和价格下，更多地将资金用于收购 [65] 问题3: 产品组合对利润率的影响，以及原材料短缺对新产品管道的影响 - 产品组合在各产品线有起伏，但不是影响利润率的主要因素，主要驱动因素是销量增长、原材料成本上升和价格上涨，长期来看，工程胶粘剂和建筑胶粘剂增长较快且利润率较高，将带来组合效益 [71][72] - 原材料短缺未减缓新产品的采用，客户仍在寻求创新，可持续发展议程是重要驱动力，可能在原材料可用性方面有轻微影响，但不是主要因素 [75][76] 问题4: 工程胶粘剂利润率改善而卫生和建筑胶粘剂利润率收缩的原因，以及追赶原材料价格所需的提价幅度 - 工程胶粘剂对通胀的敏感度较低，有一些高价值业务带来的积极组合效应，还有一笔应收账款回收的一次性收益 [82][83] - 为追赶原材料价格，可能需要提价3% - 4%，第四季度预计还会有6% - 7%的提价 [85] 问题5: 公司今年养老金收入较高的原因及明年的展望 - 今年养老金收入较高是去年养老金资产强劲回报的结果，预计明年情况类似，但可能会根据市场情况变化 [87] 问题6: 关于价格上涨幅度的疑问 - 2.25亿美元是年化价值，代表季度末的退出率，公司重要目标是使定价克服原材料成本上升 [90] 问题7: SG&A费用占收入百分比下降是否可持续及驱动因素 - SG&A费用占收入百分比下降对公司利润率有积极影响，预计2022 - 2023年该比例将继续下降 [99] - 第三季度SG&A费用管理良好，有一些一次性项目，第四季度可能更像第一和第二季度，但公司会继续在当前环境下管理好SG&A费用 [100] 问题8: 价格上涨和附加费的客户反馈，以及容易和不易提价的领域 - 客户对价格上涨感到沮丧，但理解市场动态，公司的直接和诚实态度得到认可，目前对销量没有明显影响 [105][107] 问题9: 对2022财年的假设，包括收入增长和利润率表现 - 公司目标是2022年实现两位数EBITDA增长，正在进行各种情景规划，尽管市场情况不确定，但有信心实现目标 [110][111] 问题10: 2022年各业务部门从价格上涨和利润率改善中受益最多的领域 - 预计各业务部门在2022年都将有类似的提升，第三季度各业务部门定价在6% - 8%，第四季度初采取的行动在各业务部门的收入占比相似 [117][118] 问题11: 第三季度10%的销量增长中份额增长的情况，以及供应链问题解决后是否会收回份额 - 份额增长来自新订单，公司通过帮助客户创新产品获得新业务，工程胶粘剂业务新订单最多，建筑胶粘剂和卫生、健康和消费品胶粘剂业务水平相近 [119][120] - 公司存在一些积压订单，有一定的潜在需求，未来将努力满足客户需求 [121]