财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收同比增长7%，货币因素产生-8.7%的影响，收购使营收增长1.6%，额外一周使营收增长7.5%，调整后有机营收增长6.4%，价格因素带来11.4%的有利影响，销量下降5% [11] - 预计2023年全年净营收与2022年持平或下降3%，有机营收增长2% - 4%，外汇换算将使营收减少3% - 4%，调整后EBITDA在5.8亿 - 6.1亿美元之间，同比增长9% - 15%，核心税率在27% - 29%之间，全年利息费用在1.15亿 - 1.25亿美元之间，平均摊薄股数约为5550万股，全年调整后每股收益在4.15 - 4.55美元之间 [12] - 预计第一季度营收将下降低个位数到中个位数，实现全年EBITDA的17% - 18% [13] - 2022财年有机营收增长17%，EBITDA增长14%，调整后每股收益增长15%，经营现金流同比增长20% [26] - 第四季度调整后EBITDA为1.41亿美元，同比增长5%，调整后EBITDA利润率同比保持稳定在14.7% [117] - 调整后毛利率为26.2%，同比下降90个基点，调整后销售、一般和行政费用同比略有下降，调整后SG&A占营收的百分比下降130个基点 [102] - 调整后每股收益为1.04美元，较2021年第四季度略有下降，剔除不利外汇影响后同比增长15% [122] - 预计全年经营现金流在3亿 - 3.5亿美元之间，资本支出约为1.2亿美元，经营现金流预计在下半年较多 [104] 各条业务线数据和关键指标变化 建筑胶粘剂业务 - 有机销售额同比下降20%，主要受客户去库存活动和经济环境挑战影响，屋面市场放缓是销售额下降的主要原因 [7] - 第四季度调整后EBITDA下降，受销量下降和原材料成本上升驱动 [29] 卫生、健康和消费品胶粘剂业务（HHC） - 有机营收同比增长12%，多数终端市场实现强劲两位数有机增长，定价行动抵消了销量下降的影响 [98] - 调整后EBITDA同比增长5%，调整后EBITDA利润率同比下降，原因是原材料成本上升和销量下降 [28] 工程胶粘剂业务（EA） - 有机营收增长9%，受汽车和隔热玻璃业务的强劲增长带动，价格上涨和销量增加推动了增长 [118] - 调整后EBITDA增长23%，调整后EBITDA利润率同比提高240个基点至近18%，价格行动和费用管理推动了同比改善 [139] 各个市场数据和关键指标变化 EMEA市场 - 有机营收较去年第四季度增长13%，该地区经济状况疲软，但与第三季度相比未进一步恶化 [8] 亚太市场 - 有机营收同比增长3%，中国更严格的疫情封锁限制对该地区销售发展产生负面影响，与2022年第二和第三季度的增长趋势相反 [8] 美洲市场 - 有机增长同比增长3%，剔除建筑胶粘剂业务后，第四季度有机增长实现两位数增长 [29][119] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续提高价格，计划在2023年进行额外的价格上调，作为解决方案提供商为客户创造的价值以及原材料采购的多样性和规模将使其在原材料成本通胀下降的环境中扩大利润率 [31] - 在工程胶粘剂业务中，公司将继续优化产品组合，专注于高规格应用，以提高EBITDA利润率 [111] - 公司认为自身在地理和终端市场的多元化是在经济衰退时期的一项资产，超过一半的投资组合对需求波动不敏感，约20%的投资组合受经济条件影响较大，但不同终端市场的驱动因素会产生不同结果 [123] - 公司有信心在2023年继续推动增长、扩大利润率并实现出色的现金流，将通过创新为不同终端市场带来价值 [125] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司面临原材料成本通胀、供应链中断、美元走强和利率上升等重大挑战，但仍取得了出色的财务业绩 [95] - 第四季度建筑胶粘剂业务需求加速放缓，客户去库存行动比预期更明显、更快，但公司认为潜在业务仍然健康，影响建筑胶粘剂需求的负面条件将随时间缓解 [115][116] - 随着原材料成本通胀开始放缓，公司预计这一趋势将在全年持续，为扩大EBITDA利润率提供机会 [9][120] - 公司对未来持乐观态度，有信心实现长期财务目标，认为自身具备持续有机增长和扩大利润率的巨大潜力 [89] 其他重要信息 - 公司在电话会议中的评论涉及某些非GAAP财务指标，这些指标是对GAAP结果的补充，相关指标与GAAP指标的调节信息包含在收益报告中 [3] - 公司在电话会议中会做出前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与预期存在重大差异 [94] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: EA业务第四季度情况及去库存情况 - 第四季度EA业务持平，销量受到一定影响，但未出现大规模去库存行动 [17] 问题2: 对2023年盈利增长有信心的原因 - 2022年的定价行动带来了良好的价格延续效应，同时原材料成本开始下降，这两者共同推动了大部分的利润增长 [18] 问题3: 原材料价格走势及对盈利的影响 - 原材料价格目前趋于平稳，第三季度和第四季度基本持平，与去年同期相比仍处于上涨状态，预计今年将出现转折点，但尚未到来 [40] 问题4: 与客户的商业对话情况及低成本产品保护投资组合的能力 - HHC业务在消费品包装领域表现出色，推出的可持续包装胶粘剂受到包装客户的欢迎，能够帮助客户提高产品的可回收性 [47] 问题5: HHC业务未来一两年的发展趋势 - HHC业务目标是实现中高个位数增长，继续扩大市场份额并通过创新实现增长 [66] 问题6: 自2021年初以来原材料成本的增长情况及2023年的下降预期 - 原材料成本增加了8亿美元，但难以预测其下降幅度，公司会根据情况采取相应措施，如原材料下降则受益于成本降低并支持客户，如原材料上升则进行价格上调 [68][82] 问题7: 若2023年价格不变，平均价格较2022财年末的涨幅 - 约为4% - 6% [69] 问题8: 2023年非经常性费用的预计金额 - 预计低于今年的4000万美元，可能在2000万 - 3000万美元之间，主要涉及并购相关活动、SAP实施和重组的最终确定 [72] 问题9: 第四季度其他资产现金流入变化的原因及交叉货币掉期收益的规模 - 第四季度其他资产现金流入变化主要与交叉货币掉期到期的一次性收益有关，即使剔除该因素，现金流季度表现仍然强劲，受营运资金改善和利润增长驱动 [51] 问题10: 第一季度指引范围的上下限驱动因素及各业务部门的表现预期 - 指引范围受销量影响，预计HHC业务去库存在第一季度完成，建筑胶粘剂业务预计在2 - 3月开始补货，但补货水平尚不确定；若中国经济复苏加快或其他经济体反弹，可能带来上行机会；HHC业务将保持稳定，EA业务受中国市场影响可能表现较慢，建筑业务复苏需要更长时间 [80][81] 问题11: 工程胶粘剂业务第四季度利润率增长是否有一次性因素及2023年利润率预期 - 工程胶粘剂业务受中国市场影响较大，预计上半年增长缓慢，全年将加速增长 [130] 问题12: HHC业务新业务贡献的节奏及销售爬坡情况 - HHC业务在饮料标签和卫生领域取得了重要胜利，新业务的胜利持续支持着HHC业务及其他业务的发展 [133] 问题13: EA业务中太阳能和电子市场的情况 - 太阳能业务表现良好，正在从亚洲向全球迁移，公司利用在亚洲的专业知识与大客户合作，将技术推广到其他地区 [147] 问题14: 第四季度定价是否有环比增长 - 若原材料价格不下降，公司将继续提高价格；若原材料价格下降，表明处于至少轻度衰退的环境，这对公司业务有利，因为客户此时更需要公司 [141] 问题15: 公司与客户的合作策略 - 公司通过技术专长帮助客户降低产品总成本，同时具备原材料替代能力和多种替代技术，可提供低成本胶粘剂；公司与客户的大部分对话围绕创新展开，专注于为市场带来新技术和新产品 [143] 问题16: 公司建筑业务中新建与维修改造的占比 - 公司业务中新建建筑占比不到15%，维修改造业务规模与之相近但略小，且具有一定的反周期性 [150][151][152] 问题17: 公司在降低杠杆后，向股东返还现金与并购的策略 - 公司目标是将净债务与EBITDA的杠杆率降至3倍以下，并保持在2.5 - 3倍的范围内；预计将使用大部分多余现金进行小型并购交易以维持目标资本结构，若杠杆率低于2.5倍，将根据股价情况考虑股票回购 [160][161]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度有机收入同比增长18%，EBITDA增长24%，每股收益增长34% [6] - 净收入同比增长13.8%，货币因素产生6.6%的负面影响，收购带来2%的积极影响 [20] - 调整后毛利润同比增长27.3%，调整后毛利率为26.5%，较去年第三季度提高280个基点 [21] - 调整后EBITDA为1.38亿美元，同比增长24%；调整后每股收益为1.06美元，增长34% [22] - 运营现金流为5800万美元，较第二季度增加4900万美元 [23] - 预计2022财年有机收入增长17% - 18%，调整后EBITDA在5.4亿 - 5.5亿美元之间，第四季度调整后每股收益在1.15 - 1.30美元之间 [25][26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 卫生、健康和消费品粘合剂业务 - 有机收入增长23%，调整后EBITDA增加1730万美元，即同比增长39%，调整后EBITDA利润率同比提高250个基点至14.5% [10] 工程粘合剂业务 - 有机收入增长17.5%，调整后EBITDA增长8%，调整后EBITDA利润率较上一季度提高10个基点至14.8% [11] 建筑粘合剂业务 - 有机收入同比增长7%，调整后EBITDA同比增长38%，调整后EBITDA利润率同比提高180个基点至14.2% [12] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 有机增长强劲，同比增长22%，客户需求在整个季度保持强劲稳定 [13] EMEA市场 - 由于乌克兰战争和天然气供应的不确定性，需求放缓，但有机收入仍实现两位数增长，同比增长16% [13] 亚太市场 - 第三季度需求开始反弹，有机收入增长11.5% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过创新、市场份额增长和客户合作，向更高度专业化的产品组合进行战略转型，并采取负责任的定价行动，以推动有机增长和扩大EBITDA利润率 [7] - 公司在市场份额上持续取得增长，表现优于竞争对手，预计这些增长将持续并进一步扩大 [9] - 公司最大的两个竞争对手在今年上半年的有机增长率分别为12%和11%，而公司达到18% - 19%，主要驱动因素包括定价和市场细分创新战略 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临原材料通胀、全球经济需求放缓和货币逆风等短期挑战，公司仍对第三季度的财务表现感到满意 [6] - 预计原材料成本通胀在第四季度可能趋于平稳，公司准备在原材料价格继续上涨时调整定价 [16] - 随着供应链稳定和原材料价格回落，公司有望在2023年实现显著的利润率扩张和现金流增长 [31] 其他重要信息 - 公司在第三季度的价格上涨超过了1.75亿美元的承诺水平，预计第四季度将有4000万 - 5000万美元的年化价格上涨 [16] - 公司拥有广泛的技术和能力，能够为客户替代粘合剂技术，以提供更低成本的选择，同时保持或提高利润率 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从建模角度，今年至今价格的美元贡献是多少？基于已宣布的内容，2023年已确定的价格贡献有多少？ - 今年至今价格影响约为4亿美元，第四季度预计与该数字相近但同比不会那么高，预计定价对2023年的影响约为收入的6% [36] 问题2: 公司最有信心在哪些市场获得份额？如果欧洲能源危机加深，是否有机会在欧洲获得更多份额？ - 市场份额增长由创新驱动，广泛分布于各个业务领域，如电动汽车、电池封装、中国汽车业务、包装等。在欧洲，主要依靠创新战略，而非单纯利用天然气短缺的机会 [40][41] 问题3: 本季度屋顶业务的情况如何？ - 屋顶业务此前表现强劲，但本季度同比增长放缓，主要原因是客户难以获得其他材料，导致部分需求被抑制 [42] 问题4: 能否提供各地区和市场需求放缓的更多信息？对今年最后两个月的需求可见性如何？ - 第三季度欧洲市场需求放缓，预计第四季度将持续；北美主要是建筑市场下滑；亚洲市场出现显著回升。对下一季度的需求，预计北美会有更多放缓，欧洲情况类似但不会大幅下降 [44][45] 问题5: 原材料成本是否已见顶？是否有信心维持大部分定价？ - 原材料成本在第二季度达到峰值，第三季度通胀率有所下降，预计第四季度与第三季度基本持平。公司对定价保留有信心，除部分HHC业务与指数挂钩会有一定滞后调整外，短期内价格不会回调 [47][49] 问题6: 能否提供第三季度各业务部门的销量和价格细分情况？对第四季度各业务部门的销量和定价有何预期？ - 整体增长主要由价格驱动，建筑粘合剂业务销量下降，工程粘合剂和卫生、健康和消费品粘合剂业务销量较为稳定。预计第四季度整体销量会变差，但亚洲市场会有改善，市场份额增长将缓解经济因素的影响 [52][54] 问题7: 与第一季度相比，第三季度建筑业务收入增加2500万美元，但利润率相似，原因是什么？ - 利润率同比大幅上升，第一季度建筑市场情况特殊，与第三季度相比不具代表性。主要原因是业务组合的影响，屋顶业务年初需求积压推动了利润率提升，但定价和其他基本面因素对利润率的影响未变 [57] 问题8: 在前所未有的原材料通胀周期中，公司为何有信心维持定价？ - 历史上胶粘剂行业通常会保留定价，因为胶粘剂在客户总成本中占比小。公司产品组合向高度专业化应用转移，当竞争对手推出新产品或替代方案时，公司可通过引入新原材料或技术来管理利润率。部分HHC业务与指数挂钩，会有一定滞后调整，但占比小 [60][61] 问题9: 工程粘合剂业务在2023财年的情况如何？ - 该业务涉及多个不同周期的市场，如汽车、太阳能、航空航天等，各市场周期不同，目前汽车业务对其有积极影响，亚洲业务也呈现良好态势，预计2023年将继续发展 [63] 问题10: 公司17% - 18%的有机销售增长目标在今年和明年的可持续性如何？公司产品组合中特定规格产品与可替代产品的比例如何？ - 公司与竞争对手的增长差距主要源于定价和市场细分创新战略，该战略具有可持续性，是公司的竞争优势 [66] 问题11: 未来债务偿还情况如何，如何达到2 - 3倍的目标？ - 预计今年全年运营现金流与去年相似，明年也将保持类似水平，有望在明年年底接近目标。公司可能会进行一些小规模并购，但会继续保持强劲的现金流以实现目标 [68] 问题12: 供应链是否正在改善？客户库存情况如何？ - 供应链正在改善但仍脆弱，部分市场存在去库存现象，但客户对胶粘剂等原材料会保持谨慎，不会大量囤货。供应链下游的库存较低，预计未来几个季度会趋于平衡 [73][74] 问题13: HHC业务中与指数挂钩部分的业务规模有多大？如果2023年出现衰退，公司的处境与2008年相比如何？ - 与指数挂钩的业务约占公司整体的不到15%，占HHC业务的20% - 30%。公司目前处于非常有利的位置，团队在管理利润率方面表现出色，即使面临货币逆风，EBITDA仍将增长。在衰退情况下，公司有望实现显著的利润率扩张，且2023年价格延续效应将带来自然的收入增长 [76][78] 问题14: HHC业务本季度利润率表现出色，考虑到价格与原材料的滞后效应，如何解释这一表现？第四季度利润率是否会回调？ - 这是团队持续努力的结果，并非第三季度突然提升。预计第四季度各业务利润率都会有所扩张，但不会集中在HHC业务 [81]

净收入情况 - 2022年第三季度净收入为9.412亿美元，较2021年第三季度的8.268亿美元增长13.8%；前九个月净收入为27.91亿美元，较2021年前九个月的23.806亿美元增长17.2%[92][93][99] - 2022年第三季度净收入增长中，价格因素贡献18.7%，收购Fourny和Apollo贡献2.0%，销量下降0.3%；前九个月净收入增长中，价格因素贡献17.6%，销量贡献2.8%，收购贡献1.6%[92][93] 汇率影响 - 2022年第三季度和前九个月，负汇率影响分别为6.6%和4.8%[92][93][99][100] 归属H.B. Fuller净收入及每股收益 - 2022年第三季度归属H.B. Fuller的净收入为4650万美元，稀释后每股收益为0.84美元；前九个月净收入为1.32亿美元，稀释后每股收益为2.39美元[94][95] - 2022年第三季度归属于H.B. Fuller的净收入为4650万美元，2021年同期为3160万美元，同比增长47.2%；前九个月为1.32亿美元，2021年同期为1.105亿美元，同比增长19.5%[117] - 2022年第三季度摊薄后每股收益为0.84美元，2021年同期为0.58美元；前九个月为2.39美元，2021年同期为2.04美元[119][120] 重组计划成本 - 截至2022年8月27日，2020年重组计划已产生成本2010万美元，该计划基本完成[98] 销售成本情况 - 2022年第三季度销售成本为6.921亿美元，较2021年第三季度的6.329亿美元增长9.4%；前九个月销售成本为20.754亿美元，较2021年前九个月的17.767亿美元增长16.8%[101] 毛利润及毛利率情况 - 2022年第三季度毛利润为2.492亿美元，较2021年第三季度的1.94亿美元增长28.5%，毛利率增加300个基点；前九个月毛利润为7.156亿美元，较2021年前九个月的6.039亿美元增长18.5%，毛利率增加20个基点[103][104] 销售、一般和行政费用情况 - 2022年第三季度销售、一般和行政费用（SG&A）为1.612亿美元，较2021年第三季度的1.345亿美元增长19.9%；前九个月SG&A为4.831亿美元，较2021年前九个月的4.269亿美元增长13.2%[105][106] 利息费用情况 - 2022年第三季度利息费用为2350万美元，较2021年第三季度的1940万美元增长21.1%；前九个月利息费用为6150万美元，较2021年前九个月的5970万美元增长3.0%[109][110][111] 利息收入情况 - 2022年第三季度利息收入为210万美元，较2021年第三季度的250万美元下降16.0%；前九个月利息收入为620万美元，较2021年前九个月的770万美元下降19.5%[112][113] 所得税费用情况 - 2022年第三季度所得税费用为2830万美元，2021年同期为1910万美元，同比增长48.2%；前九个月所得税费用为6200万美元，2021年同期为4640万美元，同比增长33.6%[114] 权益法投资收入情况 - 2022年第三季度来自权益法投资的收入为160万美元，2021年同期为200万美元，同比下降20.0%；前九个月为420万美元，2021年同期为610万美元，同比下降31.1%[116] 卫生、健康和消费品胶粘剂业务情况 - 2022年第三季度卫生、健康和消费品胶粘剂业务净收入为4.25亿美元，2021年同期为3.694亿美元，同比增长15.1%；前九个月为12.524亿美元，2021年同期为10.699亿美元，同比增长17.0%[125] - 2022年第三季度卫生、健康和消费品胶粘剂业务运营收入为4750万美元，2021年同期为2970万美元，同比增长59.9%；前九个月为1.229亿美元，2021年同期为9850万美元，同比增长24.8%[125] 工程胶粘剂业务情况 - 2022年第三季度工程胶粘剂业务净收入为3.782亿美元，2021年同期为3.423亿美元，同比增长10.5%；前九个月为11.376亿美元，2021年同期为10.003亿美元，同比增长13.7%[127] - 2022年第三季度工程胶粘剂业务运营收入为3980万美元，2021年同期为3410万美元，同比增长16.7%；前九个月为1.153亿美元，2021年同期为9660万美元，同比增长19.4%[127] 建筑胶粘剂业务情况 - 2022年第三季度建筑胶粘剂业务净收入为1380万美元，2021年同期为1150万美元；前九个月为4010万美元，2021年同期为3100万美元[123] - 2022年第三季度建筑胶粘剂业务运营收入为640万美元，2021年同期为330万美元；前九个月为2200万美元，2021年同期为490万美元[124] - 建筑胶粘剂业务2022年第三季度净收入1.38亿美元，同比增长19.8%；前九个月净收入4.01亿美元，同比增长29.2%[130][131] - 建筑胶粘剂业务2022年第三季度经营收入640万美元，同比增长93.9%；前九个月经营收入2200万美元，同比增长349.0%[130][132] 企业未分配部分经营亏损情况 - 企业未分配部分2022年第三季度经营亏损570万美元，同比增加25.0%；前九个月经营亏损2770万美元，同比增加19.9%[133][134] 现金及债务情况 - 截至2022年8月27日，公司现金及现金等价物为6070万美元，总债务为19.182亿美元，债务与总资本比率为54.9%[135] 净营运资本及相关指标情况 - 2022年8月27日，公司净营运资本占年化净收入的比例为18.9%，高于2021年的16.6%[141] - 2022年8月27日和2021年8月28日，公司应收账款DSO均为63天，存货周转天数分别为75天和70天[141] 现金流相关情况 - 2022年前九个月，公司股息后自由现金流为 - 7880万美元，而2021年为5790万美元[141][143] - 2022年前九个月，公司经营活动提供的净现金为4870万美元，低于2021年的1.611亿美元[143][144] - 2022年前九个月投资活动净现金使用为3.36亿美元，2021年同期为7570万美元[147] - 2022年前九个月融资活动净现金为3.017亿美元，2021年同期为 - 1.148亿美元[149] 其他财务指标情况 - 2022年前九个月，公司净收入（含非控股权益）为1.321亿美元，高于2021年的1.106亿美元[144] - 2022年前九个月，公司折旧和摊销费用总计1.094亿美元，高于2021年的1.076亿美元[144] - 2022年前九个月购置物业、厂房及设备为9840万美元，2021年同期为7720万美元[147] 收购情况 - 2022年前九个月公司分别以2220万美元、1450万美元、1.926亿美元和1360万美元现金收购TissueSeal、Fourny、Apollo和ZKLT[148] 债务及票据相关情况 - 2022年前九个月循环信贷安排借款为3.35亿美元，还款为1500万美元；2021年前九个月长期债务还款为1.18亿美元[149] - 2022年前九个月应付票据净收益为670万美元，2021年同期为980万美元[149] 股息及回购情况 - 2022年前九个月支付现金股息为2910万美元，2021年同期为2600万美元[149] - 2022年前九个月回购普通股为390万美元，2021年同期为270万美元[149] 库存及贸易应付款情况 - 2022年和2021年前九个月库存现金使用分别为1.124亿美元和1.411亿美元；2022年8月27日和2021年8月28日库存天数分别为75天和70天[151] - 2022年和2021年前九个月贸易应付款现金来源分别为1740万美元和1.762亿美元[151]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机收入同比增长22%，调整后每股收益为1.11美元，同比增长18%，调整后EBITDA为1.39亿美元，同比增长14%，二季度销售额近10亿美元创季度收入新纪录 [9] - 净收入同比增长20%，货币因素产生-4%的影响，收购带来2%的积极影响，调整后有机收入增长22%，其中销量增长3.4%，定价增长18.5% [26][27] - 调整后毛利润同比增长16.4%，调整后销售、一般和行政费用占收入的百分比同比下降130个基点 [28] - 二季度运营现金流为850万美元，较一季度有所改善，营运资金占年化收入的百分比提高140个基点至17.1%，预计到2022财年末营运资金占收入的百分比将降至16%以下 [30] - 确认调整后EBITDA指引范围为5.3亿 - 5.5亿美元，预计全年调整后每股收益在4.10 - 4.35美元之间，较2021财年增长18% - 25% [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 卫生、健康和消费品粘合剂（HHC） - 二季度有机销售额同比增长25%，各终端市场均有强劲增长，健康与美容以及包装和标签市场表现出色 [17] - EBITDA同比增长8%，预计全年有机收入将继续强劲增长，定价收益将推动全年EBITDA利润率逐季改善 [18] 工程粘合剂（EA） - 二季度有机收入同比增长22%，多数市场实现两位数有机收入增长，交通相关市场、新能源、木工和中空玻璃市场增长显著 [19][20] - EBITDA同比增长19%，EBITDA利润率为14.7%，较一季度提高60个基点，较去年二季度提高30个基点，预计全年有机收入将继续强劲增长，定价收益将推动全年利润率逐季改善 [20][21] 建筑粘合剂（CA） - 收入同比增长28%，有机收入同比增长14%，得益于屋顶业务的强劲有机销量增长和所有市场的出色定价执行 [22] - EBITDA同比增长40%，EBITDA利润率为16.1%，较2021年二季度提高140个基点，较一季度提高200个基点，预计全年将继续保持强劲业绩 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区净收入增长25%，欧洲、印度和中东地区增长19%，亚太地区增长7%，反映了创新驱动的市场份额增长，但受上海疫情封锁影响 [10][11] - 美国业务非常强劲，欧洲剔除货币因素后的有机数据与美国相似，亚洲是较弱的地区，主要是中国市场出现放缓，拉丁美洲在通胀环境下仍保持强劲 [80][81][82] - 中国业务实现个位数增长，一季度到二季度持平，主要是市场份额增长抵消了上海疫情和电子行业放缓的影响 [83] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续执行增长高度专业化解决方案组合的战略，以客户为中心的商业模式、严谨的业务流程增强了运营灵活性，全球团队致力于创新和支持客户成功 [36] - 公司在太阳能领域拥有强大的全球布局，收购的TONSAN技术使其在全球太阳能团队中占据优势，与中国以外的供应商合作良好，有望在太阳能生产转移出中国时获得市场份额 [58][59][61] - 公司注重战略定价，以抵消成本通胀，预计总定价行动将超过原材料和交付成本的增加，并将根据需要进一步提价 [12][13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二季度公司克服了通胀、供应短缺、俄乌战争和中国疫情封锁等挑战，预计三季度和四季度将继续取得强劲业绩 [15][16] - 尽管预计需求将减弱，但目前尚未看到客户潜在需求有明显放缓的迹象，原材料供应仍然紧张，预计三季度原材料价格将继续上涨 [24] - 公司对2022财年实现14% - 18%的EBITDA增长充满信心，尽管面临通胀压力和部分市场放缓的预期 [35] 其他重要信息 - 公司提醒电话中的评论涉及有机收入和调整后的非GAAP财务指标，非GAAP指标与最近的GAAP指标的对账包含在收益报告中 [3][4] - 电话中包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异，受COVID - 19、俄乌战争等因素影响 [5][6] - 投资者关系主管Barbara Doyle将于7月退休，Steven Brazones将重新加入公司担任投资者关系副总裁 [142][145] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 预计哪些终端市场在2022财年下半年会放缓，为何在未看到明确证据的情况下将其纳入指引？ - 公司尚未看到明确的放缓证据，目前业务量保持强劲，排除建筑粘合剂业务后，工程粘合剂和卫生、健康和消费品粘合剂业务二季度的销量较一季度略有上升 [44][45] - 预测显示新住房和新兴市场的消费品可能会因通胀而放缓，美元走强也是一个因素，但目前仅美国和英国的建筑市场出现了一些放缓迹象 [45][46] 问题2: 公司资本配置的优先事项是什么，当前环境下是否考虑股票回购，债务融资并购的机会如何？ - 公司希望将债务与EBITDA的比率控制在2 - 3之间，目前尚未达到该目标，由于通胀导致营运资金需求大，且有一些小型交易，短期内不期望进行股票回购 [49][50] - 公司有战略的资本配置观点，不会因股价短期波动而过度反应 [51] 问题3: 公司在太阳能电池板供应链中的地理位置和贸易流情况，以及美国对中国太阳能进口举措对需求的影响？ - 公司在太阳能领域有强大的全球布局，收购的TONSAN技术使其在全球太阳能团队中占据优势，与中国以外的供应商合作良好 [58][59] - 公司认为即使市场放缓，也有很大的利润率扩张空间，对战略目标充满信心 [57] 问题4: 是否收到中国以外客户关于贸易流变化的意向，能否为其扩大或转移产能做准备？ - 中国以外的太阳能电池板生产商正在寻找中国以外的材料供应商，公司已做好供应产品的准备，这是公司的关键竞争优势 [60][61] 问题5: 建筑粘合剂业务本季度收入的销量和组合贡献情况，为何有机收入较其他业务和公司整体定价举措略低？ - 上一季度建筑粘合剂业务销量增长6%，本季度基本持平，工程粘合剂和卫生、健康和消费品粘合剂业务二季度的销量组合好于一季度 [64][65] - 销量下降并非源于潜在需求问题，而是客户面临材料短缺和劳动力短缺的问题，商业客户有大量被压抑的需求 [65][66] 问题6: 本季度约1400万美元的税后费用中，现金部分有多少？ - 税后费用中略超过一半为非现金项目，最大的非现金项目是与加拿大养老金清算相关的330万美元，还有一些与税收相关的非现金项目 [71] 问题7: 下半年更正常的现金流水平是指与去年下半年相当，还是其他含义？ - 指与去年下半年的现金流水平相当，预计2022年全年的经营现金流与2021年相似 [73][80] 问题8: 公司主要地理区域的经济环境和业务趋势如何？ - 美国业务非常强劲，欧洲剔除货币因素后的有机数据与美国相似，亚洲是较弱的地区，主要是中国市场出现放缓，拉丁美洲在通胀环境下仍保持强劲 [80][81][82] 问题9: 公司在中国的业务是增长还是下降，趋势如何？ - 中国业务实现个位数增长，一季度到二季度持平，主要是市场份额增长抵消了上海疫情和电子行业放缓的影响 [83] 问题10: 公司业务订单簿的平均可见度如何，工程粘合剂业务是否更长？ - 公司业务具有年金性质，产品被指定使用的时间较长，因此订单簿可见度高，但供应链中断或疫情封锁会影响可见度 [91][92] 问题11: 智能手机和汽车生产估计下降，对工程粘合剂业务有何影响，市场份额增长和定价能否抵消？ - 智能手机市场二季度受半导体供应和其他停产问题影响，但公司未看到该市场的潜在问题，且有市场份额增长来抵消影响 [94] - 中国汽车市场目前表现积极，尽管4、5月有停产影响，但有很多激励措施促使消费者购车，公司业务有所回升 [95] 问题12: 整体EBITDA指引不变，三个业务部门的相对贡献看法在过去三个月是否有变化，主要变动因素是什么？ - 三个业务部门的相对看法没有大的变化，建筑粘合剂业务本季度的销量将比二季度有所改善，工程粘合剂业务下半年随着中国市场正常化甚至回升，在消费品或家电领域将表现强劲 [99][100] 问题13: 客户的产品库存情况如何，是否符合当前周期的典型水平？ - 与大多数周期不同，由于原材料供应问题，部分客户采取按需采购的方式，库存水平较低，而其他客户可能保持标准库存水平，总体库存水平大致正常 [102][103] 问题14: 预计四季度EBITDA占全年的29%，为何二季度报告的1.39亿美元EBITDA后，三季度会出现季度EBITDA环比下降？ - 这是正常的季节性因素导致的，三季度由于某些市场动态，特别是欧洲市场通常会稍慢一些 [108] - 考虑到额外的一周，预计下一季度EBITDA增长约20%，剔除额外一周后可能增长15%，从长期趋势看，二季度和四季度通常是销量较强的季度 [109] 问题15: 卫生、健康和消费品粘合剂业务和工程粘合剂业务的利润率与2019年二季度相比存在差异，如何解释，工程粘合剂业务利润率向20%目标的预期走势如何？ - 随着原材料价格放缓，工程粘合剂业务预计会有更多的利润率扩张，公司整体在通胀达到顶峰并放缓后，各业务部门都将有显著的利润率扩张，工程粘合剂业务会更明显 [111] - 卫生、健康和消费品粘合剂业务有更多替代原材料的机会，而工程粘合剂业务定价更具粘性，公司采取可控、深思熟虑的方式管理定价，以实现利润率增长的长期可持续性 [112] 问题16: 工程粘合剂业务定价更激进是指降低价格以获取更多市场份额，还是提高价格？ - 指提高价格，卫生、健康和消费品粘合剂业务有一些与指数挂钩的产品，以及因供应短缺而采取更激进的定价策略 [114] 问题17: 利率上升对利息费用的影响如何，套期保值何时到期，债务从固定利率转为浮动利率时，何时会对利息费用产生影响？ - 公司约35% - 40%的债务为浮动利率，大部分通过套期保值固定，套期保值到期后不太可能维持相同的固定 - 浮动利率债务水平 [116] - 尽管主要是固定利率，但利率上升仍有影响，但已反映在利息费用指引中，预计全年利息费用在7500 - 8000万美元之间，可能从较低端上升到中间或较高端，但今年不会有重大影响 [117] 问题18: 如果进入衰退，公司的销量与以往衰退相比会如何表现？ - 公司业务多元化，在销量方面相对大多数公司表现出色，消费品业务受影响有限 [124] - 即使在衰退期间，公司的EBITDA通常会上升，现金流会扩大，因为原材料价格下降，公司在定价和利润率管理方面表现良好，具有很强的韧性 [125][126] 问题19: 上半年市场份额增长的影响如何量化，全年预期如何？ - 难以准确量化与市场的对比，但与两家主要竞争对手相比，一季度公司的销量增长比他们高出7 - 8个百分点 [127] - 公司在每个市场都赢得了一定的市场份额，至少有几个百分点的增长，创新和抓住新机会是公司战略的核心 [128] 问题20: 销售、一般和行政费用（SG&A）比率降至略低于销售额的16%，是否可持续，还是只是在当前环境下过度控制费用？ - 该比率相对可持续，公司不会在价格上涨后降低价格，因此没有理由大幅改变该比率 [135] - 这是公司实现高个位数EBITDA目标的长期战略的一部分，通胀结束后将有更高的毛利率和更低的SG&A占收入百分比 [136] 问题21: 工业终端市场中，是否有特定市场的趋势与总体趋势不同？ - 本季度除了电子行业的芯片短缺和上海疫情影响，以及新住房建设有一定影响外，没有其他值得提及的特定市场趋势差异 [137] 问题22: 公司在中国的业务占总业务的百分比是多少？ - 约为13% [138]

业绩总结 - H.B. Fuller第二季度净收入同比增长20%，有机收入增长22%[5] - 调整后每股收益（EPS）为1.11美元，同比增长18%[5] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.39亿美元，同比增长14%[5] - 第二季度净收入为993,258万美元，同比增长20%（827,873万美元）[25] - 第二季度调整后的EBITDA为138,567万美元，较去年同期增长14%（121,536万美元）[25] - 第二季度毛利润为253,521万美元，毛利率为25.5%，较去年同期下降0.8个百分点（26.3%）[31] - 第二季度调整后的有效所得税率为27.7%，较去年同期上升0.9个百分点（26.8%）[29] - 2022年上半年的净收入为$181,433,000，较去年同期的$85,509,000增长112.3%[37] - 2022年上半年的调整后EBITDA为$251,332,000，较去年同期的$120,685,000增长108.5%[37] - 2022年上半年的总收入为$1,849,739,000，较去年同期的$827,873,000增长123.4%[37] 用户数据 - 第二季度卫生、健康和消费品粘合剂（HHC）有机收入增长25%[6] - 第二季度工程粘合剂（EA）有机收入增长22%[6] - 第二季度建筑粘合剂（CA）有机收入增长14%[7] - 第二季度工程粘合剂部门的净收入为405,346万美元，同比增长17%（345,373万美元）[25] - 第二季度卫生、健康和消费粘合剂部门的运营收入为43,267万美元，同比增长11%（38,929万美元）[25] - 第二季度建筑粘合剂部门的调整后EBITDA为24,121万美元，同比增长40%（17,252万美元）[25] 未来展望 - 预计2022年调整后EBITDA在5.3亿至5.5亿美元之间，同比增长约14%至18%[10] - 预计2022年调整后每股收益在4.10至4.35美元之间，同比增长18%至25%[10] - 预计第三季度实施1.75亿美元的年化定价措施，以应对原材料成本上涨[5] 成本与费用 - 调整后毛利润同比增长16%，销售、一般和管理费用占收入比例下降130个基点[8] - 第二季度调整后的销售、一般和行政费用为157,926万美元，较去年同期减少2%（142,044万美元）[33] - 2022年第二季度的调整后EBITDA利润率为14.0%[35] 其他信息 - 组织重组费用为$5,942,000[41] - 收购项目成本为$1,376,000[41] - 其他调整项目的影响为-$3,812,000[41] - 利息支出为$40,357,000，利息收入为-$5,189,000[41] - 折旧和摊销费用为$70,891,000[41] - 调整后的净收入为$85,913,000[41]

整体财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度净收入为4720万美元，2021年同期为4910万美元；2022年前六个月净收入为8550万美元，2021年同期为7890万美元[89][90] - 2022年第二季度摊薄后每股收益为0.86美元，2021年同期为0.90美元；2022年前六个月摊薄后每股收益为1.55美元，2021年同期为1.47美元[89][90] - 2022年第二季度净收入同比增长20.0%，其中价格因素贡献18.5%，销量贡献3.4%，收购贡献2.0%，货币影响为 -3.9%；前六个月净收入同比增长19.1%，价格贡献16.8%，销量贡献4.6%，收购贡献1.5%，货币影响为 -3.8%[87][88] - 2022年第二季度毛利润同比增长16.5%，毛利率下降80个基点；前六个月毛利润同比增长13.8%，毛利率下降120个基点，主要因原材料成本和净收入增加[87][88][99][100] - 2022年第二季度销售、一般和行政费用（SG&A）同比增加1760万美元，增幅11.9%；前六个月同比增加2950万美元，增幅10.1%，主要因薪酬、收购项目成本及收购影响[101][102] - 2022年第二季度其他收入净额为1190万美元，2021年同期为0，同比下降100.0%；前六个月其他收入净额为610万美元，2021年同期为1970万美元，同比下降69.0%[103][104] - 2022年第二季度利息费用为1980万美元，2021年同期为1990万美元，同比下降0.5%；前六个月利息费用为3800万美元，2021年同期为4030万美元，同比下降5.7%，主要因利率降低但债务余额增加[105][106][107] - 2022年第二季度利息收入为210万美元，2021年同期为250万美元，同比下降16.0%；前六个月利息收入为400万美元，2021年同期为520万美元，同比下降23.1%[108][109] - 2022年第二季度成本销售占净收入百分比同比增加80个基点，原材料成本占比增加300个基点，其他制造成本占比减少220个基点；前六个月成本销售占比同比增加120个基点，原材料成本占比增加360个基点，其他制造成本占比减少240个基点[97][98] - 2022年第二季度所得税费用为2360万美元，2021年同期为1670万美元，同比增长41.3%；前六个月所得税费用为3380万美元，2021年同期为2730万美元，同比增长23.8%[110][111] - 2022年第二季度权益法投资收益为110万美元，2021年同期为220万美元，同比下降50%；前六个月权益法投资收益为260万美元，2021年同期为410万美元，同比下降36.6%[112] - 2022年第二季度归属于H.B. Fuller的净利润为4720万美元，2021年同期为4910万美元，同比下降3.9%；前六个月归属于H.B. Fuller的净利润为8550万美元，2021年同期为7890万美元，同比增长8.4%[113][115][116] - 2022年第二季度稀释每股收益为0.86美元，2021年同期为0.90美元；前六个月稀释每股收益为1.55美元，2021年同期为1.47美元[115][116] - 2022年前六个月净收入较2021年同期增长15.4%，公司整体净收入增长主要归因于产品定价和销量增加、并购以及负汇率影响[125][126][127] - 2022年前六个月原材料成本占净收入的比例增加330个基点，主要因原材料成本上升，部分被净收入增加抵消[125][126][127] - 2022年前六个月其他制造成本占净收入的比例下降220个基点，主要因净收入增加和收购影响[125][126][127] - 2022年前六个月SG&A费用占净收入的比例下降150个基点，主要因净收入增加[125][126][127][128] - 2022年前六个月部门营业收入增长20.8%，部门营业利润率分别增加40、210和510个基点[125][126][128] - 2022年第二季度和前六个月公司企业未分配部分的部门经营亏损分别较2021年同期增加22.0%和42.6%，反映收购项目成本增加[129][130] - 截至2022年5月28日，公司现金及现金等价物为6.81亿美元，总长短债为19.358亿美元，总债务与总资本比率为54.5% [131] - 2022年5月28日净营运资本占年化净收入的比例为17.1%，应收账款DSO为59天，库存周转天数为70天，股息后自由现金流为 - 9720万美元，总债务与总资本比率为54.5% [137] - 2022年前六个月净现金用于经营活动为910万美元，2021年同期为提供7980万美元，净收入分别为8550万美元和7890万美元[140] - 2022年前六个月净营运资本变动导致现金使用1.037亿美元，去年同期为2810万美元[141] - 2022年前六个月贸易应收款净现金使用3550万美元，2021年同期为4320万美元；2022年5月28日DSO为59天，2021年5月29日为61天[141] - 2022年前六个月库存现金使用9540万美元，2021年同期为1.004亿美元；2022年5月28日库存周转天数为70天，2021年5月29日为67天[147] - 2022年前六个月贸易应付款现金流入2720万美元，2021年同期为1.155亿美元[141][147] - 2022年前六个月投资活动净现金使用2.932亿美元，2021年同期为5650万美元[143] - 2022年前六个月购置物业、厂房及设备为6910万美元，2021年同期为5070万美元[143] - 2022年前六个月公司支付2220万美元收购TissueSeal，1450万美元收购Fourny，1.926亿美元收购Apollo[144] - 2022年前六个月融资活动净现金流入3.182亿美元，2021年同期净现金使用5790万美元[145] - 2022年前六个月循环信贷安排借款3.35亿美元；2021年前六个月偿还长期债务6800万美元，2022年同期无偿还[145] - 2022年前六个月支付现金股息1900万美元，2021年同期为1720万美元；2022年前六个月回购普通股360万美元，2021年同期为260万美元[145] 重组计划相关 - 截至2022年5月28日，2020年重组计划已产生成本1970万美元，预计总成本约2000万美元（税后1580万美元），计划预计在2022财年完成[93] 卫生、健康和消费品胶粘剂业务数据关键指标变化 - 2022年第二季度卫生、健康和消费品胶粘剂业务净收入为4.379亿美元，2021年同期为3.648亿美元，同比增长20%；前六个月净收入为8.274亿美元，2021年同期为7.005亿美元，同比增长18.1%[119][121] - 2022年第二季度卫生、健康和消费品胶粘剂业务运营收入为4330万美元，2021年同期为3890万美元，同比增长11.3%；前六个月运营收入为7550万美元，2021年同期为6890万美元，同比增长9.6%[120][121] 工程胶粘剂业务数据关键指标变化 - 2022年第二季度工程胶粘剂业务净收入为4.054亿美元，2021年同期为3.454亿美元，同比增长17.4%；前六个月净收入为7.593亿美元，2021年同期为6.580亿美元，同比增长15.4%[119][123] - 2022年第二季度工程胶粘剂业务运营收入为4290万美元，2021年同期为3210万美元，同比增长33.6%；前六个月运营收入为7550万美元，2021年同期为6250万美元，同比增长20.8%[120][123] 建筑胶粘剂业务数据关键指标变化 - 2022年第二季度建筑胶粘剂业务净收入为1500万美元，2021年同期为1177万美元；前六个月净收入为2630万美元，2021年同期为1953万美元[119] - 2022年第二季度建筑胶粘剂业务运营收入为1130万美元，2021年同期为630万美元；前六个月运营收入为1560万美元，2021年同期为160万美元[120] - 建筑胶粘剂业务第二季度和前六个月净收入分别增长27.5%和34.7%[125][126][127] - 建筑胶粘剂业务第二季度和前六个月原材料成本占净收入的比例分别增加70和150个基点[125][126][127] - 建筑胶粘剂业务第二季度和前六个月其他制造成本占净收入的比例分别下降170和290个基点[125][126][127] - 建筑胶粘剂业务第二季度和前六个月SG&A费用占净收入的比例分别下降110和370个基点[125][126][127][128] - 建筑胶粘剂业务第二季度和前六个月部门营业收入分别增长79.4%和875.0%[125][126][128] 公司流动性与融资能力 - 公司认为经营活动现金流足以满足流动性和资本支出需求，有能力获得债务融资，能满足2022财年所有合同义务和承诺[132][135]

业绩总结 - H.B. Fuller在2021年的收入为33亿美元，调整后的EBITDA为4.67亿美元，已超过2019年的水平[22][151] - 2021年公司收入为32.78亿美元，同比增长18%[151] - 2021年净收入为161.4百万美元，调整后净收入为188.6百万美元[192] - 2021年调整后EBITDA为4.67亿美元，调整后EBITDA率为14.2%[144][192] - 2021年自由现金流转化率超过100%[188] - 2022年第一季度收入为8.56亿美元，同比增长18%[154] - 2022年第一季度调整后每股收益为0.80美元，同比增长21%[154] - 2021年工程粘合剂收入为14亿美元，同比增长22%[112][152] - 2021年建筑胶粘剂收入为4.34亿美元[96] 用户数据 - H.B. Fuller的前十大客户占总收入的比例不到15%[33] - 卫生、健康和消费粘合剂的净收入增长为16.0%，有机增长为20.7%[195] - 工程粘合剂的净收入增长为13.2%，有机增长为16.5%[195] - 建筑粘合剂的净收入增长为45.6%，有机增长为38.3%[195] - 总体净收入增长为18.0%，有机增长为20.8%[195] 市场展望 - H.B. Fuller的全球市场份额在快速增长，预计到2030年全球胶粘剂市场将达到800亿美元，年复合增长率为3.7%[31] - 公司设定的财务目标包括每年3%至5%的有机销售增长，以及双位数的有机EBITDA增长[36] - 预计2022年北美核心业务将实现两位数增长[109] - 预计EBITDA利润率将在未来达到20%以上[115] 新产品与技术研发 - H.B. Fuller在其创新管道中，约44%专注于可持续解决方案，整体创新管道价值约为5亿美元[88] - H.B. Fuller在其新产品推出中，有53%专注于帮助客户实现可持续发展目标[53] - Full-Care™ 6222定位胶粘剂减少了20%的胶粘剂使用量[90] 负面信息 - 2021年净债务与EBITDA比率为3.3倍，显示出持续的债务偿还和去杠杆化[180] 其他策略与信息 - 公司在2014年至2025年间，计划将能源强度减少20%[46] - 公司在战略性并购中关注技术专利和地理市场的填补，目标内部收益率超过15%[171] - 2021年公司在新兴市场的收入为13.71亿美元，年均增长率为15%[146] - 2021年调整后毛利润为853.3百万美元，调整后毛利率为26.0%[192] - 2021年公司在卫生、健康和消费品领域的市场地位为第二，收入为15亿美元，拥有31个设施和超过300项专利[82]

业绩总结 - 2022年第一季度有机收入同比增长21%[5] - 调整后每股收益（EPS）为0.80美元，同比增长21%[5] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.13亿美元，同比增长12%[5] - 净收入同比增长18%，达到8.56亿美元[9] - 价格增长贡献14.7%，销量增长贡献6.1%[18] - 2022年第一季度税前收入为46,885万美元，较2021年同期的38,517万美元增长21.5%[28] - 调整后的税前收入为59,139万美元，较2021年同期的45,757万美元增长29.2%[30] - 2022年第一季度净收入为35,137万美元，较2021年同期的34,737万美元增长1.1%[36] - 2022年第一季度净收入的调整后EBITDA为112,764万美元，较2021年同期的100,873万美元增长11.8%[36] - 2022年第一季度的净收入调整后，收入为856,482万美元，较2021年同期的725,904万美元增长18.0%[32] 用户数据 - 建筑粘合剂有机收入同比增长38%[8] - 卫生、健康和消费品粘合剂有机收入增长21%[7] - 工程粘合剂有机收入增长17%[7] 未来展望 - 预计2022年全年的调整后EPS在4.10至4.35美元之间，同比增长18%至25%[11] - 预计2022年全年的调整后EBITDA在5.30亿至5.50亿美元之间，同比增长13%至19%[11] 成本与费用 - 2022年第一季度净收入的调整后有效税率为28.0%，较2021年同期的27.5%略有上升[30] - 2022年第一季度净收入的调整后毛利为214,429万美元，毛利率为25.0%，较2021年同期的194,087万美元和26.7%有所下降[32] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为155,894万美元，较2021年同期的144,014万美元增长8.5%[34] - 2022年第一季度的净收入调整后，利息费用为18,210万美元，利息收入为1,951万美元[36] 盈利能力 - 2022年第一季度的调整后EBITDA利润率为13.2%[36]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第一季度有机收入增长21%，每股收益增长21%，息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.13亿美元，增长12% [8][9] - 净收入同比增长18%，货币因素产生-3.7%的影响，收购带来0.9%的积极影响，调整后有机收入增长20.8%，其中销量增长6.1%，定价增长14.7% [24] - 调整后毛利润同比增长10%，毛利率下降，调整后销售、一般和行政费用占收入的百分比下降210个基点 [25] - 调整后每股收益为0.80美元，同比增长21%，运营现金流较上年下降，预计到2022财年末营运资金占收入的比例降至16%以下 [26] - 预计全年有机收入增长15% - 20%，货币因素对全年收入产生-3% - -4%的影响，收购预计全年增加约6000万美元收入 [27] - 上调调整后EBITDA指引范围至5.3亿 - 5.5亿美元，预计全年利息费用7500万 - 8000万美元，折旧和摊销费用约1.5亿美元，资本支出1.05亿 - 1.15亿美元 [28][29] - 预计全年调整后每股收益在4.10 - 4.35美元之间，较2021财年增长18% - 25% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 卫生、健康和消费品胶粘剂（HHC） - 第一季度有机销售额同比增长21%，各终端市场均有收入增长，在包装、健康与美容以及胶带和标签领域表现出色 [17] - EBITDA同比增长4%，预计全年有机销量持续增长，定价提升将推动全年利润率逐季改善 [17] 工程胶粘剂（EA） - 第一季度有机收入同比增长超17%，在运输相关市场、新能源、木工和中空玻璃领域增长显著 [18] - EBITDA同比增长4%，预计全年有机销量保持稳定增长，定价提升将推动全年利润率逐季改善 [18] 建筑胶粘剂（CA） - 有机收入同比增长超38%，商业屋顶业务增长显著，剔除2021年第一季度美国恶劣天气影响后，有机增长仍超30% [19][20] - EBITDA利润率为14.1%，较2021年第一季度提高600个基点，预计全年业绩持续强劲 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场第一季度表现较弱，主要受中国农历新年假期延长和中国市场放缓影响，预计随着时间推移有上升空间 [93][94] - 中国业务占比约12%，第一季度受疫情防控措施影响，预计第二季度仍有一定影响，但后续情况将改善 [94][96] - 欧洲市场目前未出现需求大幅下降情况，但面临卡车运输短缺问题 [91] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于发展特种胶粘剂产品组合，实现中到高个位数的有机收入和盈利增长 [34] - 优先确保关键原材料供应，以在高需求和供应受限环境中超越全球竞争对手 [35] - 继续进行战略定价管理，与通胀环境下所创造的价值相匹配 [36] - 持续创新，利用公司在应用科学、配方科学和胶粘剂领域的专业知识，为客户提供解决方案 [37] - 未来收购目标可能是规模较小、能带来新技术或进入新市场的公司，不限于欧洲地区 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 乌克兰冲突影响全球供应链，原材料和运输价格上涨，公司预计原材料通胀高于1月预测，已实施定价措施以应对 [11][12] - 尽管预计全年业务需求保持积极，但随着时间推移，销量增长可能放缓，原材料供应将持续紧张，通胀将维持在较高水平 [22] - 公司有信心通过战略定价措施抵消原材料和交付费用的增加，实现全年业绩目标 [22] 其他重要信息 - 公司将于4月13日在明尼苏达州圣保罗的全球总部举办投资者日活动，提供与高级领导和员工面对面交流的机会，还将展示创新能力和商业化成果 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 指导上调的差异因素有哪些 - 主要驱动因素是收购和第一季度的超预期表现，收购预计带来6000万美元收入，是EBITDA指引上调的主要原因，外汇影响在-3% - -4%之间，定价高于年初预期，但原材料成本也更高 [43] 问题2: 各业务部门全年销量展望及第一季度销量增长原因和是否存在提前采购 - 各业务销量增长强劲，主要得益于过去几年的创新工作和供应链保障原材料供应，不存在因价格上涨而提前采购的情况，预计未来销量仍会增长，但增速可能低于第一季度，已在指引中考虑到潜在的销量放缓 [44][46][47] 问题3: 自第四季度末以来原材料通胀动态及是否会稳定 - 原本预计第一季度和第二季度通胀放缓，但目前认为第二季度通胀将是最高的，主要受乌克兰局势影响，公司已在第二季度实施大幅提价 [50] 问题4: 建筑业务趋势、原材料获取、定价和销量及利润率展望 - 建筑业务团队表现出色，创新策略和定价措施推动增长，为客户提供供应保障，预计未来几个季度需求强劲 [52][53][54] 问题5: 外汇对EBITDA的影响及若没有外汇逆风是否可进一步上调指引 - 美元走强对外汇有负面影响，已在指引中考虑，公司制定指引时较为谨慎，考虑到全球形势变化，目前的指引范围合理 [55][56] 问题6: 收购目标的选择及是否会增加欧洲产能 - 收购阿波罗和富尔尼带来新技术和市场地位，未来可能进行更多类似小规模收购，以获取新技术或进入新市场，不一定局限于欧洲 [60][61] 问题7: 建筑业务是否准备好成为全球化业务 - 公司认为建筑胶粘剂业务有潜力成为全球业务，收购可带来协同效应，将美国技术推广到全球，也可将收购公司的技术引入美国 [64][65] 问题8: 创新成果中升级现有产品线和开拓新销售渠道的占比及趋势 - 公司需要同时进行产品升级和开拓新渠道，通常是通过升级技术来满足客户产品升级需求，这是创新战略的重要部分 [68][69] 问题9: 今年是否有其他收购计划 - 公司会关注机会，但不会进行重大收购，可能的收购规模相对较小 [71] 问题10: 指导假设的油价是多少 - 指导假设的油价以构建指导时的价格为准，短期内油价对业务影响较小，主要影响在第三、四季度 [72][73] 问题11: 建筑业务表现优于其他业务的原因 - 建筑业务在定价方面表现出色，创新具有高价值，推动利润率提升，而工程胶粘剂和卫生、健康和消费品胶粘剂业务在第一季度面临去年同期的强劲业绩对比 [77] 问题12: 不考虑额外一周，今年的销量增长预期是多少 - 不考虑额外一周，预计销量增长会因全球宏观经济影响而放缓，目前业务势头良好，但已在模型中考虑到潜在的放缓 [78] 问题13: 销售、一般和行政费用（SG&A）今年的增长情况及非经常性费用预计 - SG&A第一季度增长约5%，预计全年增长至高个位数，非经常性费用相对稳定，可能会略有增加，第一季度因收购产生了一些一次性费用 [79][80] 问题14: 销量放缓是宏观问题还是产品定价导致 - 销量放缓是宏观问题，除少数情况外，未看到定价对需求的影响 [83] 问题15: 全年原材料指导及各业务定价情况和工程胶粘剂的价格调整 - 公司不具体预测第三、四季度的原材料和定价通胀情况，有信心在原材料价格上涨时实施相应定价，各业务的定价情况相对一致 [84][85] 问题16: 第二季度至第四季度不考虑并购的指导是否与之前相同 - 基本相似，但业务有良好势头，定价工作改善了利润率，同时也考虑了乌克兰局势的影响 [87] 问题17: 考虑到原材料价格上涨，第二季度盈利情况如何 - 公司在原材料价格上涨和提价之间的时间差管理较好，预计第二季度是艰难的季度，但有良好的可见性，能实现稳定业绩，排除额外一周，预计后续季度EBITDA实现两位数增长 [88][89] 问题18: 欧洲市场是否因俄乌冲突出现需求放缓 - 目前欧洲市场未出现需求大幅下降情况，主要挑战是卡车运输短缺 [91] 问题19: 中国业务受疫情和政府限制的影响及未来三个季度展望 - 第一季度亚洲市场表现较弱受中国市场影响，预计随着疫情防控措施放松，中国市场情况将改善，目前仍对第二季度有一定影响 [93][94] 问题20: 中国业务规模有多大 - 中国业务占比约12% [96] 问题21: 客户是否因供应挑战建立库存 - 部分客户存在供应短缺问题，也可能有部分库存积压情况，但总体影响可能较为中性 [98] 问题22: 成本上升情况下，利润率如何实现逐季改善 - 公司在通胀初期原材料采购速度较快，去年年底已赶上并略领先，同时第一季度是销量最低的季度，影响了部分利润率，预计未来几个季度利润率将逐季改善 [101][102] 问题23: 中国新年后订单恢复情况与往年同期相比如何 - 中国市场潜在需求存在，但深圳等地的疫情防控措施放缓了新年后订单的恢复速度 [104] 问题24: 电子业务今年的销量增长预期与去年相比如何 - 电子业务表现出色，增长强劲，主要得益于创新，预计全年将持续增长 [105] 问题25: 2022年全年假设的原材料通胀率是多少 - 预计原材料通胀率在12% - 15% [106]

净收入相关数据 - 2022年第一季度净收入为3830万美元，2021年同期为2980万美元，同比增长28.5%；摊薄后每股收益为0.69美元，2021年同期为0.56美元[90][106][107] - 2022年第一季度净收入同比增长18.0%，其中价格因素贡献14.7%，销量因素贡献6.1%，收购因素贡献0.9%，货币因素影响为 -3.7%[89][95] - 2022年前三个月净收入3830万美元，2021年同期为2980万美元[129] 各业务线有机增长情况 - 2022年第一季度有机增长为20.8%，主要由建筑胶粘剂增长38.3%、卫生、健康和消费品胶粘剂增长20.7%、工程胶粘剂增长16.5%推动[95] 销售成本相关数据 - 2022年第一季度销售成本为6.436亿美元，2021年同期为5.335亿美元，同比增长20.6%；占净收入的比例从73.5%升至75.1%[96] 毛利润相关数据 - 2022年第一季度毛利润为2.129亿美元，2021年同期为1.924亿美元，同比增长10.7%；毛利率从26.5%降至24.9%[98] 销售、一般和行政费用数据 - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为1.559亿美元，2021年同期为1.44亿美元，同比增长8.3%[99] 其他收入净额数据 - 2022年第一季度其他收入净额为610万美元，2021年同期为790万美元，同比下降22.8%[100] 利息费用数据 - 2022年第一季度利息费用为1820万美元，2021年同期为2040万美元，同比下降10.8%[101][102] 利息收入数据 - 2022年第一季度利息收入为190万美元，2021年同期为270万美元，同比下降29.6%[103] 所得税费用数据 - 2022年第一季度所得税费用为1010万美元，2021年同期为1060万美元，同比下降4.7%；有效税率从27.5%降至21.6%[104] 卫生、健康和消费品粘合剂业务数据 - 2022年第一季度卫生、健康和消费品粘合剂净收入3.895亿美元，同比增长16%，有机增长20.7%，货币影响为 - 4.7%[112] 工程粘合剂业务数据 - 2022年第一季度工程粘合剂净收入3.54亿美元，同比增长13.2%，有机增长16.5%，货币影响为 - 3.3%[113][114] 建筑粘合剂业务数据 - 2022年第一季度建筑粘合剂净收入1.13亿美元，同比增长45.6%，有机增长38.3%，并购贡献8.1%，货币影响为 - 0.8%[115] 公司未分配部分数据 - 2022年第一季度公司未分配部分净收入为0，运营亏损1220万美元，同比增长67.1%[117][118] 现金及债务相关数据 - 截至2022年2月26日，公司现金及现金等价物为6350万美元，总债务为19.141亿美元，债务与总资本比率为53.8%[119] 净营运资本相关数据 - 2022年第一季度净营运资本占年化净收入的18.5%，2021年为17.9%[126] 应收账款DSO数据 - 2022年2月26日应收账款DSO为65天，2021年为63天[126] 库存周转天数数据 - 2022年2月26日库存周转天数为81天，2021年为70天[126] 股息后自由现金流数据 - 2022年第一季度股息后自由现金流为 - 7550万美元，2021年为 - 800万美元[126][128] 信贷协议契约遵守情况 - 截至2022年2月26日，公司遵守所有信贷协议契约[121] 经营活动净现金数据 - 2022年前三个月经营活动净现金使用1770万美元，2021年为提供3580万美元[129] 折旧和摊销费用数据 - 2022年前三个月折旧和摊销费用3600万美元，2021年同期为3570万美元[129] 净营运资本变动现金数据 - 2022年前三个月净营运资本变动导致现金使用2760万美元，2021年为现金来源710万美元[130] 投资活动净现金数据 - 2022年前三个月投资活动净现金使用2.742亿美元，2021年为4200万美元[132] 购置物业、厂房及设备数据 - 2022年前三个月购置物业、厂房及设备4890万美元，2021年同期为3530万美元[132] 公司收购支出数据 - 2022年前三个月公司支付2220万美元收购TissueSeal，1450万美元收购Fourny，1.926亿美元收购Apollo[133] 融资活动净现金数据 - 2022年前三个月融资活动净现金提供2.878亿美元，2021年为使用1570万美元[134] 循环信贷安排借款数据 - 2022年前三个月循环信贷安排借款3.075亿美元[134] 现金股息支付数据 - 2022年前三个月现金股息支付890万美元，2021年同期为850万美元[134]