财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后净投资收入为每股0.21美元，而上一季度为每股0.24美元 [6][20] - 总资产约为12亿美元，较上一季度末增加约9200万美元 [6] - 总投资收益为2510万美元，较上一季度的2530万美元略有下降，主要受股息和成功费收入减少影响，部分被债务投资组合增长带来的额外利息收入所抵消 [15] - 投资组合加权平均收益率从13.2%小幅下降至12.9%，下降了24个基点，与SOFR下降32个基点基本一致 [15][16] - 净费用为3160万美元，较上一季度的2100万美元有所增加，主要原因是基于资本收益的激励费用应计额增加了990万美元 [18][19] - 净投资损失为650万美元，而上一季度为净投资收入430万美元 [19] - 调整后净投资收入为820万美元，即每股0.21美元，而上一季度为920万美元，即每股0.24美元 [20] - 资产净值增至每股14.95美元，而上一季度末为每股13.53美元，主要受每股1.77美元的未实现净增值和每股0.09美元的已实现净收益推动 [21] - 资产覆盖率为201%，远高于100%的法定要求 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资组合公司估值总额增加了7020万美元，主要受部分公司业绩提升以及整个投资组合估值倍数上升驱动 [20] - 股息和成功费收入环比减少了40万美元，这类收入的确认时间取决于多种因素，具有可变性 [18] - 截至12月31日，债务投资组合的加权平均利率下限为12.1% [16] - 公司继续以13%至13.5%的较高利率下限承销新的债务投资，以应对SOFR潜在下降 [17] - 超过一半的债务投资组合目前处于利率下限水平，这有助于保护收益率免受未来利率下降的影响 [17] - 截至季度末，有三家投资组合公司处于非应计状态，按成本计算占总投资组合的3.8%，按公允价值计算占1.5% [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 并购市场流动性非常好，为新收购创造了竞争激烈的环境 [9][10] - 消费领域面临一些阻力，但公司投资组合中的消费类公司表现良好 [34][62] - 在航空航天和国防领域，公司看到了一定的需求增长 [64] - 商业服务领域也看到了较好的机会 [63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购运营公司来扩大投资组合，通常作为主要经济所有者，采用债务和股权相结合的方式进行收购 [7] - 公司战略的一个关键差异化因素是，在收购时同时提供债务和股权融资，这与传统的信贷型BDC不同 [8][12] - 公司积极寻求对现有投资组合公司的增值附加收购，以提升整体投资价值 [11] - 公司面临来自能够以较低利率获得杠杆的传统私募股权公司的竞争，但公司能够提供完整资本结构的确定性，这带来轻微优势 [49][50] - 公司维持稳定的月度股息，同时通过已实现资本收益向股东支付补充股息，这是其整体股东回报策略的重要组成部分 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链中断、关税成本和经济中的其他问题，公司对投资组合公司的状况感觉良好 [13] - 当前投资组合状况良好，资产负债表强劲且流动性充足，收购活动活跃，预计未来一年将继续保持良好的收益和股息分配 [14] - 利率下限有助于缓解“利差压缩”或SOFR下降的影响 [12][13] - 非应计状态公司的前景比一年前更为积极，公司正在采取行动，可能实现退出或恢复应计状态 [71][72] - 公司认为自身对于寻求持续月度股息和潜在资本收益补充股息的投资者而言，是非常有吸引力的投资 [27] 其他重要信息 - 本财年前九个月，公司投资了约1.63亿美元于4家新的投资组合公司，而整个2025财年投资了约2.21亿美元 [7] - 自2005年成立至2025年12月31日，公司已投资66家收购型投资组合公司，总额约22亿美元，并退出了其中33家，产生了约3.53亿美元的已实现净收益和4500万美元的其他退出收入 [9] - 公司赎回了全部7480万美元的8%票据，并发行了6000万美元的6.875%票据，同时将信贷额度扩大至3亿美元，目前剩余可用额度约为1.71亿美元 [22] - 公司通过普通股ATM计划筹集了约320万美元的净收益 [23] - 截至12月31日，估计的溢出收益约为2290万美元，即每股0.58美元，总可分配收入为1.087亿美元，即每股2.73美元 [25] - 包括本财年0.54美元的补充股息在内，过去5个财年公司共支付了13次补充股息，总计每股3.26美元，同期月度股息总计每股4.68美元 [26] 问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度资产净值增值主要来自Schylling、Old World和SFE-SFEG这三项投资，能否讨论推动这些公司增值的运营或估值变化？ [30] - 回答: 这些公司资产净值的大幅增长主要源于EBITDA的增长，而非估值倍数的变化 [30] 问题: Schylling和Old World是消费类公司，在当前消费领域面临阻力的情况下，是什么让它们能够实现EBITDA增长？ [34] - 回答: 这主要归功于其独特的产品、优秀的管理团队以及有效应对关税影响的能力，例如Schylling的NeeDoh产品需求旺盛 [34][35] 问题: 公司最近投资了Rowan Energy，能否说明如何评估该交易的周期性风险以及对其所处商业周期的假设？ [36] - 回答: 公司通过其在能源领域的现有投资组合（如E3）积累了相关经验和知识，这有助于评估Rowan Energy等公司，公司认为目前仍处于上行周期，且估值合理 [36][37] 问题: 根据新闻稿中关于利率下限的表格，是否可以说投资组合中约一半的资产平均收益率还有约80个基点的下行空间？ [39] - 回答: 需要SOFR显著下降约210个基点，才能使其他投资组合公司触及利率下限，收益率下降与SOFR下降并非一比一关系，因为更多公司会触及利率下限 [39] 问题: 考虑到公司典型的投资组合公司类型，投资组合受AI影响的风险是否有限？如何看待AI在投资渠道中的作用？ [40] - 回答: 公司投资组合中的许多公司正在利用AI提高效率或辅助产品设计，公司更多是AI的受益者，而非直接拥有面临激烈竞争的纯AI技术公司 [42][43] 问题: 未实现收益是否主要与投资组合中的股权收益相关？ [48] - 回答: 是的，未实现收益主要由股权驱动，少数公司因企业总价值增加（EBITDA和倍数增长）导致债务公允价值上升 [48] 问题: 管理层提到并购市场流动性好，但其他管理层认为信贷广泛可用而股权较少，公司是否持不同看法？如果股权较少，这是否给公司带来竞争优势？ [49] - 回答: 竞争环境激烈，传统私募股权公司若能以较低利率获得杠杆，可能减少股权投入，但公司能提供完整的资本结构，在与管理层谈判时具有轻微优势 [49][50] 问题: 基准利率下降是否会对未来投资组合公司公允价值计算中使用的贴现率产生积极影响？ [52][55] - 回答: 理论上是的，但公司主要使用企业价值估值法，即EBITDA乘以倍数，而非广泛使用DCF模型进行估值 [56] 问题: 当前承销条件如何？在利差收窄的环境下，是否看到条款或结构方面的压力？ [60] - 回答: 对公司而言压力不大，公司坚持其模型，通常70%为债务，30%为股权，寻求总美元的有效收益率，并保持投资纪律 [60][61] 问题: 投资渠道与一年前相比如何？是否有特定行业出现更好的交易机会？ [62] - 回答: 投资渠道与一年前相似甚至更好，机会遍布所有行业，消费领域可能相对较弱，商业服务领域较好，航空航天和国防领域有所增长 [62][63][64] 问题: 非应计名单保持稳定，能否谈谈对资产质量的当前展望以及近期解决剩余非应计项目的机会？ [70] - 回答: 与非应计公司的合作前景比一年前更为积极，它们均产生正EBITDA，公司正在采取行动，可能实现退出或恢复应计状态 [71][72]

公司业务与行业定位 - 公司是一家业务发展公司，专注于投资Zacks金融-SBIC和商业行业领域的中小型企业 [1] - 公司主要活动包括提供债务和股权资本，以支持收购、资本重组和增长计划 [1] 盈利表现与市场预期 - 2026年2月3日报告每股收益为-0.16美元，低于市场预期的0.23美元 [2] - 季度每股收益为0.21美元，低于Zacks一致预期的0.24美元，构成169%的负面意外 [2] - 每股收益较去年同期的0.23美元有所下降 [2] 收入表现 - 公司收入约为2510万美元，略低于市场预期的2580万美元 [3] - 截至2025年12月的季度收入为2506万美元，比Zacks一致预期低1.91% [3] - 收入较去年同期的2137万美元有所改善，显示出增长 [3] 季度财务数据变化 - 截至2025年12月31日的第三财季，总投资收入从上一季度的2530万美元小幅下降0.9%至2510万美元 [4] - 总费用从2100万美元大幅增加50.3%至3160万美元 [4] - 净投资亏损为650万美元，而上一季度为净投资收入430万美元 [4] 投资组合价值与净资产变动 - 公司实现净已实现收益220万美元 [5] - 净未实现增值为7020万美元，较5440万美元增长29.2% [5] - 运营产生的净资产净额大幅增长129.5%，达到6590万美元 [5] 业绩要点总结 - 每股收益为-0.16美元，低于预期的0.23美元，负面意外达169% [6] - 收入约为2510万美元，略低于预期的2580万美元，但同比有所增长 [6] - 净已实现收益220万美元，净未实现增值7020万美元，推动运营产生的净资产增长129.5% [6]

核心观点 - Gladstone Investment 2025年第四季度每股收益和营收均未达到市场预期 每股收益为0.21美元 低于预期的0.24美元 营收为2506万美元 低于预期的1.91% [1][2] - 公司股价年初至今表现弱于大盘 下跌约0.9% 而同期标普500指数上涨1.9% [3] - 公司当前Zacks评级为3（持有） 预计其近期表现将与市场同步 [6] 财务业绩 - **季度每股收益**：2025年第四季度调整后每股收益为0.21美元 较去年同期的0.23美元下降 且低于市场预期的0.24美元 构成-10.64%的盈利意外 [1] - **季度营收**：2025年第四季度营收为2506万美元 较去年同期的2137万美元增长 但低于市场预期1.91% [2] - **历史表现**：过去四个季度中 公司有两次超过每股收益预期 有两次超过营收预期 [2] - **未来预期**：市场对下一季度的共识预期为每股收益0.24美元 营收2534万美元 对当前财年的共识预期为每股收益0.87美元 营收9971万美元 [7] 市场表现与展望 - **股价走势**：业绩发布后的短期股价走势可持续性 将主要取决于管理层在财报电话会上的评论 [3] - **评级与预期**：在此次财报发布前 公司的盈利预期修正趋势好坏参半 当前Zacks评级为3（持有） [6] - **行业影响**：公司所属的Zacks“金融-SBIC及商业行业”在250多个行业中排名前39% 研究表明排名前50%的行业表现优于后50% 幅度超过2比1 [8] 同业比较 - **同业公司**：同属该行业的高盛BDC尚未发布截至2025年12月的季度业绩 预计将于2月26日公布 [9] - **同业预期**：市场预计高盛BDC季度每股收益为0.36美元 同比下降23.4% 营收为8790万美元 同比下降15.3% 过去30天内其每股收益预期保持不变 [9][10]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 总营业收入为2506万美元，环比下降0.9%（21.7万美元）[2][4] - 调整后净投资收入为824万美元（每股0.21美元），环比下降12.5%[2][10] - 第三季度净投资亏损为650万美元，或每股加权平均普通股亏损0.16美元，而上一季度为净投资收入429万美元，或每股0.11美元[3] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 总费用净额为3157万美元，环比增长50.3%（1057万美元），主要由于基于资本利得的激励费用应计项目增加990万美元[2][5] - 基于资本利得的激励费用应计项目为1475万美元（每股0.37美元），而上一季度为490万美元（每股0.13美元）[6][10] 财务数据关键指标变化：运营与资产净值 - 运营产生的净资产净增加额为6589万美元，环比增长129.5%，主要受7023万美元（每股1.77美元）的投资净未实现增值推动[2][7] - 每股净资产净值从13.53美元增至14.95美元，环比增长10.5%[2][7] 投资活动表现 - 总投资公允价值为12.23亿美元，环比增长8.1%，公允价值占成本比例为115.5%[2] - 本季度总投资额为3744万美元，环比下降47.3%[2] 融资与资本活动 - 信贷额度从2.7亿美元增至3亿美元，并发行了6000万美元的6.875% 2028年到期票据[6][8] 公司治理与股东回报 - 公司董事会于2026年1月宣布了面向普通股股东的月度分红[12] 其他重要事项 - 公司将于2026年2月4日东部时间上午8:30举行财报电话会议[11]

公司财务业绩公告 - Gladstone Investment Corporation 宣布了其2025财年第三季度截至2025年12月31日的收益 [1] 公司监管文件 - 公司已向美国证券交易委员会提交了截至2025年12月31日的季度报告表格10-Q [1] - 该10-Q文件可在SEC官网或公司官网投资者关系栏目获取 [1]

财务表现：季度与九个月期间收入与利润 - 2025年第四季度总投资收入为2506.2万美元，同比增长17.3%，其中利息收入2283.5万美元（增长11.2%），股息和成功费收入222.7万美元（增长164.2%）[181][182] - 2025年第四季度净投资亏损为650.9万美元，而去年同期为净投资收入116.1万美元，主要因总费用净额增至3157.1万美元（增长56.2%），其中激励费1474.9万美元（增长57.7%），利息费949.5万美元（增长48.7%）[181][189] - 2025年第四季度运营所致净资产增加额为6589.8万美元，同比增长71.2%，主要受投资净未实现增值7022.7万美元（增长88.1%）推动[181] - 截至2025年12月31日的九个月，公司总投资收入为7389万美元，同比增长780万美元或11.8%[201][202] - 截至2025年12月31日的九个月，公司净投资收入为686万美元，同比大幅减少1401万美元或67.1%[201] - 截至2025年12月31日的九个月内，投资净实现亏损为2645.7万美元，而去年同期净实现收益为4230.5万美元[212][213][214] - 截至2025年12月31日的九个月内，投资净未实现增值为1.236亿美元，而去年同期净未实现贬值为1570万美元[216][217] - 截至2025年12月31日的三个月，公司投资组合净实现收益为350万美元，全部来自Old World Christmas, Inc.的股权分配[196] - 截至2025年12月31日的三个月，公司投资净未实现增值为7020万美元，主要因部分被投公司业绩提升及估值倍数增加[198] - 截至2025年12月31日的三个月，公司投资组合净收益（亏损）总额为7370万美元，其中实现收益350万美元，未实现增值7020万美元[193] 财务表现：季度与九个月期间成本和费用 - 2025年第四季度记录基于资本利得的激励费为1474.9万美元，而去年同期为746.6万美元，主要由于投资净实现收益和净未实现增值的综合影响[190][191] - 截至2025年12月31日的九个月，公司激励费用激增至1975万美元，同比增加1195万美元或153.3%[201][208] - 资本利得类激励费在截至2025年12月31日的九个月内录得1943.7万美元，而去年同期为531.6万美元[209] - 基于收入的激励费在截至2025年12月31日的九个月内减少220万美元，主要因净资产增加推高了门槛率[209] - 利息支出在截至2025年12月31日的九个月内增加840万美元，同比增长43.4%[210] - 其他费用在截至2025年12月31日的九个月内减少170万美元，同比下降34.4%[211] 投资组合表现与构成 - 公司投资组合目标为债务投资占75.0%和股权投资占25.0%（按成本计），但截至2025年12月31日实际构成为债务投资71.0%和股权投资29.0%[166] - 自2005年首次公开募股至2025年12月31日，公司已投资66家公司（不包括银团贷款投资），总投资额约22亿美元[171] - 自成立至2025年12月31日，公司已退出33家投资组合公司，总计实现净收益3.534亿美元及退出时其他收入4540万美元，合计使净资产增加3.988亿美元[173] - 计息投资组合加权平均本金余额在2025年第四季度为6.989亿美元，较去年同期的5.797亿美元增长20.6%，主要由于新债务投资和后续投资增加[184] - 计息投资加权平均收益率在2025年第四季度为12.9%，低于去年同期的14.0%[185] - 截至2025年12月31日，对B+T集团、Diligent和Edge的贷款处于非应计状态，总债务成本基础为4030万美元，较2024年12月31日的9000万美元下降[186] - 截至2025年12月31日的九个月，公司计息投资组合加权平均本金余额为6.7亿美元，上年同期为5.761亿美元[204] - 截至2025年12月31日的九个月，公司计息投资加权平均收益率为13.2%，上年同期为14.3%[205] - 截至2025年12月31日，公司投资组合公允价值超过成本基础1.639亿美元，整体组合公允价值为成本的115.5%[200] - 截至2025年12月31日，公司对B+T、Diligent和Edge的贷款处于非应计状态，债务成本基础合计为4030万美元[206] - 截至2025年12月31日，整个投资组合的公允价值为成本的115.5%，超过成本基础1.639亿美元[218] - 截至2025年12月31日的九个月内，公司投资组合公允价值从97.932亿美元增至122.279亿美元，增长24.8%[223] - 同期，公司投资净实现损失2646万美元，但净未实现增值1.045亿美元[223] - 截至2025年12月31日，投资组合成本基础为105.89亿美元，其中股权投资30.7亿美元[223] - 截至2025年12月31日，公司贷款组合风险评级最高为10.0，平均为7.5，加权平均为7.8，最低为4.0[261] - 公司目标投资组合中约90%的贷款为浮动利率或带利率下限的浮动利率，约10%为固定利率[266] - 截至2025年12月31日及2025年3月31日，公司全部浮动利率贷款均与30天SOFR挂钩，且100%的债务投资组合为带利率下限的浮动利率[266] 近期投资与退出活动 - 2025年5月至12月期间，公司进行了多项新投资，包括向Smart Chemical Solutions投资4950万美元，向Global GRAB Technologies投资6760万美元，向Rowan Energy投资3310万美元[180] - 2025年9月，公司与J.R. Hobbs Co. – Atlanta, LLC达成新的2000万美元第一留置权定期贷款重组，导致2990万美元的实际损失[180] 融资与资本活动 - 公司信贷额度总承诺金额为3亿美元，最近一次将循环期延长至2026年10月[174] - 在截至2025年12月31日的九个月内，公司发行了6.875% 2028年票据，募集资金6000万美元[174] - 在截至2025年12月31日的九个月内，公司通过“按市价发行”计划出售2,984,586股普通股，募集资金约4210万美元[174] - 在截至2025年3月31日的财年内，公司发行了7.875% 2030年票据，募集资金1.265亿美元[174] - 2025年第四季度信贷额度加权平均未偿还余额为8020万美元，较去年同期的4190万美元增长91.4%，有效利率为9.7%（去年同期为11.8%）[191] - 信贷工具在截至2025年12月31日的九个月内的加权平均未偿余额为7480万美元，去年同期为5580万美元，有效利率从11.1%降至10.0%[210] - 截至2025年12月31日的九个月内，融资活动净现金流入1.062亿美元，主要包括信贷额度净借款1.286亿美元及发行6.875% 2028票据所得6000万美元[224] - 同期，公司通过2024普通股ATM计划出售2,984,586股，加权平均总价14.12美元/股，筹集净资金约4150万美元[233] - 截至2025年12月31日，信贷额度最大规模为3亿美元，未偿借款1.286亿美元，可用额度为1.714亿美元[236][238][240] - 公司发行5.00% 2026年到期票据，本金总额1.279亿美元，净收益约1.238亿美元，年利息支出640万美元[241] - 公司发行4.875% 2028年到期票据，本金总额1.346亿美元，净收益约1.313亿美元，年利息支出660万美元[244] - 公司于2025年12月自愿赎回全部8.00% 2028年到期票据，产生债务清偿损失130万美元[247] - 公司发行7.875% 2030年到期票据，本金总额1.265亿美元，净收益约1.224亿美元，年利息支出1000万美元[248] - 公司发行6.875% 2028年到期票据，本金总额6000万美元，净收益约5880万美元，年利息支出410万美元[251] - 截至2025年12月31日，公司根据N-2表格注册声明仍有能力发行最多2.193亿美元的额外证券[229] 流动性、债务与合同义务 - 截至2025年12月31日的九个月内，经营活动所用净现金为1.184亿美元，去年同期为9640万美元[220] - 截至2025年12月31日的九个月内，投资购买总额为1.713亿美元，而来自投资出售、资本重组和本金偿还的净收益总额为2500万美元[221] - 截至2025年12月31日，未来合同本金偿还总额为75.19亿美元，其中2029财年到期金额最大，为29.154亿美元[223] - 公司净资产为10亿美元，有价债务资产覆盖率为201.1%，符合信贷协议要求[240] - 截至2025年12月31日，公司合同义务总额为6.80967亿美元，其中1年内到期1.61065亿美元，1-3年内到期3.8261亿美元[256] - 截至2025年12月31日，公司应付票据本金总额为4.48988亿美元，其中1年内到期1.27938亿美元[256] - 截至2025年12月31日，公司债务利息支付义务总额为1.03379亿美元，其中1年内需支付3312.7万美元[256] 市场估值与股东回报 - 截至2025年12月31日，公司普通股收盘价为每股13.97美元，较其每股净资产值14.95美元有6.6%的折价[175] - 截至2025年12月31日，公司代表债务的优先证券资产覆盖率为201.1%[178] - 截至2025年12月31日，普通股收盘价13.97美元，较每股资产净值14.95美元折价6.6%[235] - 公司作为受监管投资公司（RIC），必须将至少90%的投资公司应税收入分配给股东[262] - 为限制联邦消费税，公司需在每个日历年分配约（1）当年普通收入的98%加上（2）截至当年10月31日的年度净资本收益的98.2%[262] 表外项目与成功费 - 截至2025年12月31日，公司拥有未确认的合同成功费6270万美元，相当于每股普通股1.57美元[172] - 截至2025年12月31日，公司表外成功费应收款为6270万美元，约合每股1.57美元[254] 利率敏感性分析 - 利率上升150个基点时，预计利息收入增加645.1万美元，利息支出增加195.7万美元，导致运营净资产增加449.4万美元[268] - 利率上升100个基点时，预计利息收入增加376.7万美元，利息支出增加130.5万美元，导致运营净资产增加246.2万美元[268] - 利率上升50个基点时，预计利息收入增加161.6万美元，利息支出增加65.2万美元，导致运营净资产增加96.4万美元[268] - 利率下降50个基点时，预计利息收入减少138.6万美元，利息支出减少65.2万美元，导致运营净资产减少73.4万美元[268] - 利率下降100个基点时，预计利息收入减少266.7万美元，利息支出减少130.5万美元，导致运营净资产减少136.2万美元[268] - 利率下降150个基点时，预计利息收入减少372.3万美元，利息支出减少195.7万美元，导致运营净资产减少176.6万美元[268]

新闻内容分析 - 提供的文档内容不包含任何实质性的新闻、事件、财报或行业信息 文档内容仅为技术性提示 要求用户启用浏览器Javascript和Cookies或禁用广告拦截器以继续访问网页 [1]

公司公告核心内容 - 公司宣布其董事会已宣布向普通股股东派发月度现金股息 [1] - 公司宣布计划报告其截至2025年12月31日的2026财年第三季度业绩 [1] 公司财务与股东回报 - 公司通过纳斯达克股票代码GAIN进行交易 [1] - 公司名称为Gladstone Investment Corporation [1]

文章核心观点 - 文章作者及其团队正在寻找收益机会 重点关注Gladstone Investment (GAIN) 发行的“婴儿债券” 其中一只债券的到期收益率超过7% [1] 分析师背景与研究方法 - 分析师Denislav Iliev拥有超过15年的日内交易经验 并领导一个由40名分析师组成的团队 [2] - 该团队专注于基于简单易懂的金融逻辑 识别固定收益和封闭式基金中的错误定价投资机会 [2] - 其服务内容包括：频繁挑选错误定价的优先股和婴儿债券 每周回顾超过1200只股票 提供IPO预览、对冲策略、积极管理的投资组合以及讨论聊天室 [2] 所提及的投资工具与机会 - 具体投资工具为Gladstone Investment (GAIN) 发行的“婴儿债券” [1] - 提及的其中一个“婴儿债券”提供了超过7%的到期收益率 [1]

文章核心观点 - Investing.com 发布了一份市场分析报告 该报告覆盖了包括 Gladstone Investment Corporation、FS KKR Capital Corp、Sixth Street Specialty Lending Inc 以及 Goldman Sachs BDC 在内的多家封闭式基金（BDC）[1] 覆盖公司分析 - 报告分析了 Gladstone Investment Corporation [1] - 报告分析了 FS KKR Capital Corp [1] - 报告分析了 Sixth Street Specialty Lending Inc [1] - 报告分析了 Goldman Sachs BDC 封闭式基金 [1]