Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended March 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 814-00704 GLADSTONE INVESTMENT CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 83-0423116 (Sta ...

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度调整后净投资收入为每股0.23美元，与上一季度持平，高于每股0.20美元的定期季度分红 [10] - 截至2019年12月31日，净投资收入（NII）为620万美元，上一季度为660万美元；投资收入略有下降，主要因利息收入减少200万美元，其他收入增加140万美元 [18] - 净费用较上一季度略有下降，主要因其他费用减少，部分被基于收入的激励费用增加80万美元和基于资本收益的激励费用增加50万美元抵消 [19] - 2019年第四季度实现投资净实现收益3400万美元 [21] - 截至12月31日，总资产降至5.82亿美元，9月底约为6.2亿美元；净资产约4.1亿美元，每股12.51美元，9月30日为每股12.39美元 [21][22] - 截至12月31日，未分配净投资收入与净实现收益合计近5800万美元，每股约1.76美元 [23] - 2020年1月董事会宣布将月度分红提高3%至每股0.07美元，即年化率0.84美元；假设年化分红率0.84美元/股，补充分红每股0.18美元，年度分红总计每股1.02美元，基于昨日收盘价13.30美元，收益率约7.7% [15][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度对现有投资组合公司进行了增量投资，支持附加收购，并退出两项收购投资；自2005年成立以来，已退出21家投资组合公司，股权部分实现了四倍的现金回报 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 一家大型经纪公司列出的业务发展公司（BDC）名单中，GAIN在过去12个月的总回报率排名第二，为58.2% [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购环境竞争激烈，但新投资活动有所增加，公司正积极审查和分析符合自身条件的新投资机会 [16] - 计划在投资组合成熟和增长过程中继续支付半年度补充分红，董事会将评估补充分红的能力、金额和时间 [17] - 鉴于普通股股价表现强劲和股息收益率，公司决定通过新的ATM计划出售普通股筹集资金，截至目前已筹集约300万美元净收益，且均高于净资产价值，对现有股东具有增值作用 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基于当前投资组合表现、估值和创收潜力，2020年3月31日财年剩余时间的前景乐观 [11] - 公司团队表现出色，处于最佳状态，未来前景广阔，有望在2020年3月31日财年及更长时间内延续成功 [28] - 公司认为对于寻求持续月度分红和潜在资本收益及其他收入补充分红的投资者而言，是有吸引力的投资选择 [29] 其他重要信息 - 今日电话会议可能包含前瞻性陈述，涉及风险和不确定性，实际结果可能与陈述存在重大差异，相关风险因素可在公司网站或美国证券交易委员会（SEC）网站查询 [5][6] - 公司不承担公开更新或修订前瞻性陈述的义务，除非法律要求；过去表现和市场信息不保证未来结果 [7] - 建议投资者访问公司网站注册电子邮件通知服务，也可在Twitter和Facebook上关注公司 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何不使用可用债务资本，而选择通过发行普通股筹集资金？ - 公司认为资本和可用性具有一定可替代性，通过ATM计划发行股权的决策并非主要基于当前资本需求，而是从更长远角度考虑未来9至12个月的情况 [31] - 此举可在不稀释股东权益的情况下巩固资本基础，且目前发行价格高于净资产价值，对现有股东具有增值作用 [32] - 公司会根据普通股股价和股息收益率谨慎决策，同时在进行新投资时也可通过信贷额度和多余现金获取资金 [33][35] 问题2: 冠状病毒对部分从中国进口材料或物资的借款方有何潜在影响？ - 公司有几家从中国进口产品的公司，但这些公司此前已因关税问题采取措施，如将部分生产转移至越南等地 [36] - 目前尚未收到制造公司CEO反馈有重大影响，但产品进口可能会出现放缓 [36] 问题3: 未来还需关注哪些方面？ - 除关注整体经济形势外，公司制造企业面临的主要问题包括招聘和留住合格员工，许多公司正朝着更高自动化方向发展 [44]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended December 31, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 814-00704 GLADSTONE INVESTMENT CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) DELAWARE 83- ...

财务数据和关键指标变化 - 本季度调整后净投资收入为每股0.23美元，高于常规季度分红每股0.20美元 [7] - 截至9月30日，净投资收入（NII）为660万美元，上一季度为890万美元；投资收入略有下降，因其他收入减少290万美元，利息收入增加230万美元 [13] - 本季度净费用增加160万美元，主要是其他费用增加80万美元和顾问费用抵减减少80万美元；收入激励费减少130万美元，资本利得激励费增加140万美元 [14] - 截至9月30日，总实现投资收益为2100万美元；总资产降至6.2亿美元，6月30日约为6.42亿美元 [16] - 流动性充足，信贷额度下可用资金超1.25亿美元，净资产覆盖率为316%；截至9月30日，净资产约4.07亿美元，每股12.39美元，6月30日为每股12.29美元 [17] - 截至9月30日，未分配净投资收入与净实现收益合计超2700万美元，每股约0.83美元，已扣除2019年3月宣布的5000万美元视同分配，并减去资本利得激励费应计额约2300万美元 [18][19] - 假设当前月分红率为每股每年0.82美元，补充分红为每股每年0.18美元，年度分红总计约每股1美元，基于昨日收盘价12.95美元，收益率约为7.7% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度进行了1笔新的收购投资、2笔追加投资，并成功退出1笔收购投资 [8] - 自2005年成立以来，已退出19家投资组合公司，股权部分实现了4.2倍的现金回报率 [9] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于实现资本收益和收入，而非仅追求收入；采用精简的报告方式，减少历史数据和与其他公司差异的详细讨论 [3] - 收购环境竞争激烈，但新投资活动有所增加，本财年至今已进行2笔新收购，正在评估多个潜在机会 [11] - 随着投资组合成熟和增长，预计将继续支付半年度补充分红，董事会会评估补充分红的能力、金额和时间 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基于当前投资组合表现、价值和创收潜力，公司认为截至2020年3月的本财年剩余时间前景乐观 [8] - 公司处于中低端收购市场，中低端市场规模大，虽经济形势存在不确定性，但为公司提供了收购机会；预计到2020年3月31日本财年结束时，公司状况良好，有望继续增长并实现资本收益 [28][29] 其他重要信息 - 本次电话会议可能包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异；公司无义务公开更新或修订前瞻性陈述，除非法律要求 [5] - 建议投资者访问公司网站（www.gladstoneinvestment.com）获取更多信息，可注册电子邮件通知服务，也可在Twitter（@GladstoneComps）和Facebook（关键词The Gladstone Companies）上关注公司 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 投资组合公司的整体运营环境、增长机会和限制 - 公司处于中低端收购市场，中低端市场规模大，机会众多；当前经济形势虽繁荣但存在不确定性，为公司提供了收购机会；预计到2020年3月31日本财年结束时，公司状况良好，有望继续增长 [28][29] 问题2: 关于每股0.23美元的调整后净投资收入，股息政策是否维持现状 - 公司不会削减股息，希望在合适的时候提高股息；董事会每次会议都会讨论股息问题，下次董事会会议在1月；资本利得业务表现强劲，若一切顺利，未来一年可能会有额外股息 [30] 问题3: 过去几个季度本金还款显著增加的原因，以及本财年下半年的交易管道情况 - 还款增加是因为公司退出交易，债务部分被视为还款，这是公司退出策略的一部分；目前交易数量有所增加，希望近期能完成一些交易 [34] 问题4: ADC过去逾期利息的性质 - 两年前ADC运营困难，一段时间内未计利息，恢复后开始偿还未支付的合同利息，退出时协商收回所有逾期款项 [37] 问题5: 上一季度向J.R. Hobbs提供的信贷额度重新定价、债务从第一留置权重新分类为第二留置权以及优先股再次减记的情况，谁是优先于公司的贷款人，该公司面临的问题 - 公司引入了一家高级贷款人，预计近期信贷额度将被其 refinance；该公司在管理内部定价的积压订单方面存在问题，但积压订单情况良好，预计近期业务将有所改善 [38] 问题6: 季度间G&A费用增加的具体原因 - 接近日历年年底，公司计提了超额税款 [41] 问题7: Slog的债务仍按面值估值，该公司是否有能力开始支付利息并恢复计息，这种预期是否过于乐观 - 本财年剩余时间内这种预期过于乐观，但公司正在努力解决 [41] 问题8: 季度末后B-Dry的处置对可分配超额收入0.82美元的影响 - 实现损失后，该金额将减少；资产负债表中的该金额包含投资组合的未实现部分 [45] 问题9: 0.82美元是否扣除资本激励费，如何计算 - 总累计收益和损失将减去B-Dry的损失，然后除以流通股总数得到新的金额 [46] 问题10: 由于实现损失，下一季度该金额是否会降低 - 假设没有其他收益，情况属实 [47] 问题11: 收益率逐季或逐年上升的原因，尤其是在利率前景不确定的情况下 - 本季度收益率上升与逾期款项的收回有关，整体收益率稳定在13%左右 [52] 问题12: 投资组合中股权部分持续减少对投资组合的影响，是否会影响收益率 - 投资组合中后期交易被新交易取代，希望两到三年后新交易能产生与现有交易相同的收益率；公司可以根据自身意愿设定收益率，收益率取决于公司在公司发展过程中的收益提取情况 [53] 问题13: 鉴于当前经济周期，公司是否会改变信贷或承销策略，以及未来的业务发起策略是否有变化 - 公司业务策略不变，经济繁荣时会继续寻找优质交易；虽偶尔会对经济走势判断失误，但总体上认为选择了合适的投资领域 [55]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 814-00704 GLADSTONE INVESTMENT CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) DELAWARE 83 ...

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度调整后净投资收入为每股0.25美元，高于上一季度的每股0.23美元，且高于季度股息每股0.20美元 [8] - 截至6月30日，净投资收入（NII）为890万美元，上一季度为550万美元；本季度NII每股0.27美元，上一季度为每股0.17美元 [15] - 利息收入保持稳定，其他收入增加约210万美元，净费用减少约220万美元 [16] - 调整后净投资收入每股0.25美元，高于上一季度的每股0.23美元 [17] - 截至6月30日，实现投资净收益约50万美元 [19] - 截至6月30日，总资产增至6.42亿美元，3月31日约为6.35亿美元 [20] - 截至6月30日，净资产总计约4.04亿美元，即每股12.29美元，较3月31日下降0.11美元 [21] - 截至6月30日，资产负债表上未分配净投资收入和净实现收益总计超过600万美元，约合每股0.19美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 6月进行了一笔约3900万美元的新收购投资，4月退出两笔收购投资 [9] - 自2005年该基金成立以来，已退出18家投资组合公司，股权部分实现约4.2倍的现金回报率 [9] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购环境竞争激烈，但新投资活动有所增加，6月进行了一笔新收购，正在评估多个潜在机会 [13] - 预计随着投资组合成熟和增长，继续支付半年度补充股息，董事会将评估支付能力、金额和时间 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2020财年剩余时间的前景感到鼓舞，认为投资组合状况良好，有信心继续取得成功 [8][31] - 收购环境虽竞争激烈，但公司处于较好状态，正在进行一些退出操作，可能带来资本收益 [33][34] 其他重要信息 - 公司首席财务官Julia Ryan因家庭原因临时休假，月底返回，由Nicole Schaltenbrand担任临时首席财务官 [15] - 董事会宣布2019年7月、8月和9月每月每股分红0.08美元，9月额外一次性补充分红每股0.03美元 [23] - 按当前月度分红率和补充分红计算，年度分红约为每股1美元，按昨日收盘价计算收益率约为8.8% [24] - 公司正在统计年度股东大会的投票，敦促股东投票 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: 请介绍信贷表现，包括非应计项目的增减及回收前景 - 非应计项目变动不大，有4笔此前的非应计投资仍维持原状，B - Dry债务投资重组，债务部分转为股权，不再列为非应计项目 [30] - 公司已退出B - Dry，未来几个月有几笔投资可能不再列为非应计项目，对投资组合状况感到满意 [31] 问题: 请更新公司的竞争环境情况 - 竞争环境依然具有挑战性，但与过去六到九个月情况无异，6月底进行了一笔新投资，有多个项目处于意向书阶段或尽职调查阶段，同时正在进行几笔退出操作，可能带来资本收益 [33][34] 问题: 请介绍将B - Dry债务转换为股权的策略及获取价值的前景 - 公司已将B - Dry债务转换为股权并退出该公司，不再持有其股份 [37] 问题: 退出B - Dry时是否接近公允价值 - 并非接近公允价值 [38] 问题: 请介绍J.R. Hobbs的情况及前景 - J.R. Hobbs从事HVAC承包业务，业务增长迅速，对营运资金造成压力，年初进行了一笔追加收购，业务基本面良好，此前因合同盈利报告问题出现暂时波动，目前业务稳定且持续增长，需要额外营运资金，公司已提供支持 [39] 问题: 优先股价值下降是否源于估值影响 - 是的，优先股价值下降是估值的结果 [40] 问题: 310万美元的关联方股息收入来源 - 由Jackrabbit和Brunswick等投资组合公司的股息构成，Brunswick本季度支付了相当可观的股息 [41] 问题: Brunswick支付股息是否有特定事件驱动 - 没有特定事件，公司经营状况良好，有能力支付股息，公司与投资组合公司合作，将其作为整体收入策略的一部分进行管理 [42][44] 问题: 视同分配的弗吉尼亚州税收是否可能远高于300万美元的预提金额 - 预计不会高于该金额，希望在本财年内解决该问题，下次申报时会提供进一步更新 [46][47][49] 问题: 基于应税收入情况，近期是否预计会宣布更多特别股息 - 目前董事会的方法是每年进行两次补充分红，通常在6月和12月，今年6月已支付一次，希望12月能再进行一次，9月支付的0.03美元每股的一次性补充分红与视同分配有关 [52][54] 问题: 未来进行视同分配时，是否考虑将50%直接分配给股东，50%进行视同分配 - 公司会根据对所有股东最有利、公司价值和合理再投资资本的能力等因素评估视同分配或资本收益的情况，目前不会设定固定政策 [59][60]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 814-00704 GLADSTONE INVESTMENT CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) DELAWARE 83-0423 ...

财务数据和关键指标变化 - 本财年退出4家收购投资组合公司，实现约9800万美元净实现收益；进行2笔新的收购投资，约5800万美元 [9] - 截至2019年3月31日，净资产价值（NAV）为每股12.40美元，较2018年3月31日的每股10.85美元有所增加 [9] - 本财年将每月分红提高至普通股每股年化0.82美元，并维持每半年0.12美元的补充分红（每次0.06美元）；4月董事会批准将每半年分红从每股0.06美元提高至0.09美元 [9][10] - 本季度利息收入减少约50万美元，其他收入增加160万美元，净费用增加170万美元 [23] - 调整后净投资收入（排除基于资本收益的激励费用应计）本季度为每股0.23美元 [24] - 2019年3月31日季度，确认投资净实现损失1950万美元，记录投资净未实现增值3000万美元 [25] - 年末总资产增至超6.35亿美元，上季度约为6.20亿美元；流动性强劲，信贷额度下可用资金超1.37亿美元，资产覆盖率超300% [26] - 净资产总计约4.07亿美元，即每股12.40美元，较上季度下降0.13美元 [27] - 年末账面未分配净投资收入加净实现收益总计超600万美元，即每股约0.19美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是专注收购的基金，目标是为资产的收益和股权部分带来增值，注重为股东提供有意义的月度股息收益率 [13] - 收购环境竞争激烈，公司评估新收购机会的活动有所增加，有望在近期宣布新的收购 [21] - 预计随着投资组合公司成熟、实现退出和额外资本收益，将继续支付每半年的补充分红 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本财年业绩满意，认为过去几年创造了良好的业绩记录，目前处于有利地位，有望延续成功 [17][20] - 团队有信心在2020财年取得更大成就，但不做保证 [37] 其他重要信息 - 公司报告形式有所改变，排除了大部分公司历史和与其他BDC投资公司差异的部分 [4] - 电话会议包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异 [5] - 董事会4月宣布普通股每月常规股息为每股0.068美元，年化0.816美元；6月额外股息为每股0.09美元，若12月相同则年化0.996美元 [33][34] - 3月底向股东发放每股1.52美元的视同股息，虽非现金但对股东有益 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度和全年与较低净应收账款减记相关的信贷在利息费用中的情况 - 公司表示可能有一些利息收入转回，但金额不大，未关注到具体数据 [39][40] 问题2: 本季度投资组合中的实际实现损失情况 - 公司称对部分公司进行召回或重组，将部分债务投资转为准股权，导致实现损失，但此前这些公司已减记，且公司有重大实现收益可抵消 [41][42] 问题3: 进行重组的公司是否在10 - K文件中具体列出 - 公司回答是SOG和The Mountain [44] 问题4: 对重组投资的回收前景和时间表，以及非应计项目的未来解决情况 - 公司认为重组公司有望在一年左右好转，非应计项目预计在今年年底改善，不会进一步上升 [51][52] 问题5: 当前与中国的贸易摩擦对公司的影响 - 公司表示部分公司从中国进口产品并销售，也在考虑转移部分业务；部分公司受影响较小，整体不会对公司造成重大打击 [54][55]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended March 31, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 814-00704 GLADSTONE INVESTMENT CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 83-0423116 (Sta ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended December 31, 2018 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 814-00704 GLADSTONE INVESTMENT CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) DELAWARE 83- ...