业绩总结 - 2025年第一季度收入为4200万美元，同比增长1.0%[6] - 调整后净收入为1610万美元，同比下降15.7%[6] - 调整后每股收益为0.44美元，同比下降16.8%[6] - 2025年第一季度净收入为1410万美元，同比增长20%[19] - 2025年第一季度EBITDA为21,424,000美元，同比下降19.5%[19] - 2025年第一季度运营费用同比增长17.7%，达到1351万美元[19] - 2025年第一季度总资产为717,656,000美元，较2024年第一季度下降2%[20] - 2025年第一季度现金及现金等价物为77,127,000美元[21] - 2025年第一季度的总合同收入超过1.65亿美元[10] - 2025年第一季度债务减少5400万美元，剩余28艘船中仅1艘仍在融资中[6] 市场动态 - 全球液化石油气（LPG）出口在2024财年增长4.4%[31] - 美国LPG出口在2025年第一季度同比增长8%，5月首次达到200万桶/日[31] - 2025年下半年开始，终端扩建项目将增加出口能力[31] - OPEC决定加快减产的撤回，将在短期内增加LPG供应量[31] - 2025年第一季度，中国和印度的LPG进口量有所增加[31] 船舶市场 - 小型气体运输船（MGC）在2025年第一季度的日租金为29,100美元，较2024年第一季度下降19.4%[32] - 小型气体运输船（3,000-8,000 cbm）订单簿在2025年为10艘，2026年为9艘，2027年为8艘[33] - 大约30%的小型LPG船队超过20年，老旧船只比例高[35] - OPEC增加石油生产将推动LPG供应，因其为副产品[41] 财务健康 - 公司保持健康的资本结构，净债务为零，流动性高[41]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度未经审计的财务和运营结果，展现出盈利、降杠杆等积极态势，对2025年发展有信心 [1][3][10] 运营与财务亮点 盈利情况 - 2025年第一季度净利润1410万美元，基本每股收益0.38美元，与上季度相近但低于2024年第一季度的1770万美元 [4] 收入情况 - 2025年第一季度期租等价收入3690万美元，较去年同期降4.6% [4] - 2025年第一季度收入4200万美元，高于2024年同期的4160万美元 [4] 费用情况 - 2025年第一季度航次费用和船舶运营费用分别为510万美元和1350万美元，高于2024年同期的290万美元和1150万美元 [4] - 2025年第一季度干坞成本40万美元，2024年同期为零 [4] - 2025年第一季度折旧670万美元，较2024年同期增加20万美元 [4] - 2025年第一季度减值损失50万美元，2024年同期为零 [4] - 2025年第一季度利息和融资成本140万美元，低于2024年同期的320万美元 [4] 其他情况 - 2025年约70%的船队天数已锁定定期租船合同，后续合同收入超1.65亿美元 [4] - 2025年第一季度偿还债务3440万美元，本季度再偿还1920万美元，目前除一艘船外全部自有船队无抵押 [4] - 自上次季度公告以来，公司已花费180万美元回购股份，自2023年6月以来共花费超2120万美元 [4] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物达7710万美元，可进一步偿还债务 [4] 船队更新 租约情况 - 截至2025年6月，公司总合同收入约1.65亿美元，约70%的船队天数已锁定定期合同，剩余时间合同收入约7200万美元 [7] 买卖情况 - 2025年4月，公司签订出售Gas Cerberus号船舶协议，预计第二季度交付，该船无债务，出售所得将增加公司流动性 [8] - 公司原则上同意从合资伙伴回购Eco Lucidity和Gas Haralambos两艘船剩余49.9%股份，预计6月完成，交易后两艘船将纳入自有船队，仅一艘船留在合资企业 [9] 董事会主席评论 公司2025年开局良好，尽管市场不确定，租家不愿长期签约，但LPG航运基本面积极，预计贸易流将正常化，公司战略坚定，已基本消除财务风险 [10] 会议信息 - 2025年5月28日上午10点（美国东部时间），公司管理层将召开电话会议讨论业绩、运营和展望 [11] - 会议将进行直播和存档，可通过公司网站观看，直播参与者需提前约10分钟注册 [14] 公司信息 - StealthGas Inc.是国际航运业液化石油气（LPG）领域的船东公司，拥有31艘LPG船，总容量349170立方米，股票在纳斯达克全球精选市场上市，代码“GASS” [15] 财务指标对比 船队数据 |指标|Q1 2024|Q1 2025| |----|----|----| |平均船舶数量|27.04|28.00| |期末自有船队船舶数量|27|28| |船队总日历天数|2461|2520| |船队总航行天数|2439|2500| |船队利用率|99.1%|99.2%| |船队总租船天数|2232|2118| |船队总现货市场天数|207|382| |船队运营利用率|97.7%|94.0%|[19][20] 非GAAP指标 |指标|2024年3月31日止三个月|2025年3月31日止三个月| |----|----|----| |调整后净利润|1913.76万美元|1613.65万美元| |EBITDA|2663.78万美元|2142.43万美元| |调整后EBITDA|2783.75万美元|2345.31万美元| |调整后每股收益（基本）|0.53美元|0.44美元|[27][28] 损益表 |项目|2024年3月31日止三个月|2025年3月31日止三个月| |----|----|----| |收入|4156.39万美元|4202.60万美元| |总费用|2404.89万美元|2940.30万美元| |营业收入|1751.50万美元|1262.30万美元| |净利润|1772.97万美元|1410.77万美元| |每股收益（基本）|0.49美元|0.38美元| |每股收益（摊薄）|0.49美元|0.39美元|[29][30] 资产负债表 |项目|2024年12月31日|2025年3月31日| |----|----|----| |总资产|7.32亿美元|7.18亿美元| |总负债|1.06亿美元|7628.93万美元| |股东权益|6.27亿美元|6.41亿美元|[31][32] 现金流量表 |项目|2024年3月31日止三个月|2025年3月31日止三个月| |----|----|----| |经营活动产生的净现金流量|2367.70万美元|2773.10万美元| |投资活动产生的净现金流量|-6173.56万美元|0| |融资活动产生的净现金流量|3793.88万美元|-3512.54万美元| |现金、现金等价物和受限现金净减少额|11.97万美元|739.44万美元| |期末现金、现金等价物和受限现金|8363.60万美元|7712.67万美元|[33][34]

文章核心观点 船东公司STEALTHGAS INC.将发布2025年第一季度运营和财务结果并召开电话会议讨论 [1][2] 分组1：财务结果发布 - 公司将于2025年5月28日纽约市场开盘前发布截至2025年3月31日第一季度运营和财务结果 [1] 分组2：电话会议安排 - 2025年5月28日上午10点公司管理层将召开电话会议讨论结果、运营和展望 [2] - 电话会议参与者需通过指定链接预注册获取拨号号码和个人PIN码 [2] 分组3：网络直播信息 - 电话会议将进行直播和存档，可通过公司网站观看 [3] - 直播参与者需在直播开始前约10分钟在网站注册 [3] 分组4：公司介绍 - 公司是服务国际航运业液化石油气（LPG）领域的船东公司 [1][4] - 公司船队包括全加压、半冷藏和全冷藏船只 [4] - 公司股票在纳斯达克全球精选市场上市，代码“GASS” [4] 分组5：联系方式 - 公司投资者关系联系人是Konstantinos Sistovaris ，邮箱为info@stealthgas.com [5]

公司船队运营情况 - 截至2025年4月1日，公司31艘运营的LPG运输船中，5艘部署在现货市场，12艘现有定期租船合同将于2025年到期[32] - 截至2025年4月1日，公司31艘运营船只中26艘处于定期租船合同下，5艘部署在现货市场；2025年剩余时间和2026年预计船队天数分别有67%和33%由定期租船合同覆盖[99] - 截至2025年4月1日，公司运营船队中的31艘船有3艘由两个合资协议持有[133] - 截至2025年4月1日，公司船队（包括合资船只）的平均船龄约为10.4年[139] - 截至2025年4月1日，公司拥有31艘LPG船，包括3艘合资船，总容量约349,170立方米，平均船龄10.4年[178][181] - 截至2025年4月1日，公司有5艘船在现货市场运营，12艘定期租船于2025年到期，14艘于2026年至2028年1月到期，2025年和2026年定期租船覆盖可用日历天数分别为67%和33%[193] 行业政策与市场环境 - 美国对几乎所有进口商品征收10%的关税，对从中国进口商品征收总计145%的关税，特定商品关税在7.5% - 100%之间，中国对从美国进口商品包括LPG加征84%的关税[38] - 2025年4月美国宣布对中国拥有的船舶自2025年10月14日起每净吨征收50美元港口费，2026年4月17日增至80美元，2027年4月17日增至110美元，2028年4月17日增至140美元；对中国建造船舶的运营商自2025年10月14日起每净吨征收18美元（如适用，每集装箱120美元），后续逐年递增[40] - 2017年下半年至2019年，中小型LPG运输船租船费率总体改善，2020年受疫情等影响下降，2021年以来有所稳定和改善[32] - 2025 - 2026年，公司运营占比最大的3000 - 11000立方米小型LPG运输船以及灵便型LPG运输船的增长预计有限，MGC船型2026年及以后可能出现船舶供应过剩[33] - LPG运输需求的周期性可能导致公司租船和船舶利用率显著变化，影响收入、盈利能力和财务状况[27][30] - 公司业务受经济和政治因素影响，如贸易保护主义、关税、疫情、俄乌冲突、加沙战争和胡塞武装袭击等[27][37][41] - 俄乌冲突自2022年2月开始，导致供应链中断，全球经济不稳定和波动，相关制裁可能对公司业务产生不利影响[46] - 欧盟对俄罗斯LPG实施制裁，12个月宽限期至2024年12月19日，可能导致LPG运输量减少[47] - LPG运输市场有季节性波动，秋冬需求和租金率通常较高，公司营收在12月31日和3月31日财季可能较强[51] - 天然气供应减少可能导致LPG产量下降，进而降低公司船只需求和租金率[52] - 新LPG船交付量超过报废和转换量，可能导致全球船队运力增加，租金率下降[53] 公司经营风险 - 公司依赖少数重要客户获取大部分收入，失去其中一个或多个客户可能对财务业绩产生不利影响[27] - 公司贷款协议或其他融资安排包含限制性契约，可能限制流动性和企业活动[31] - 公司面临利率波动风险，包括SOFR，可能导致更高的利息成本和收入扣减[31] - 公司船只通过苏伊士运河时面临胡塞武装袭击风险，保险公司可能拒赔或延迟赔付[43] - 过去十年公司每年因船只市值低产生出售损失或减值费用，2021 - 2023年均记录减值损失[54][57] - 2020年1月1日起，国际海事组织对未配备脱硫装置的船舶实施0.5%全球船用燃料硫含量上限，可能增加公司成本[59][61] - 投资者、贷款人和市场参与者对ESG政策的关注增加，可能限制公司融资渠道[62] - 若公司或其管理者在RightShip评估或租船人审查中表现不佳，可能导致现有租约收入损失或失去未来租船机会[64] - 自2024年1月1日起，航运业纳入欧盟排放交易体系（ETS），需在2025年交出2024年排放量的40%，2026年交出2025年排放量的70%，2027年交出2026年排放量的100%[71] - 公司除一艘船外，其余未安装洗涤器，需使用含硫量0.5%的低硫燃料，其比含硫量3.5%的标准船用燃料贵[72] - 乌克兰冲突和胡塞武装袭击可能增加船舶受损和意外维修成本，提高战争风险保险费[82] - 索马里海盗活动区域的船舶保险费可能大幅增加，船员成本也可能上升[84] - 伊朗曾威胁关闭霍尔木兹海峡，可能影响原油、石油产品和LPG的供应和需求，影响公司业务[86] - 公共卫生威胁，如新冠病毒、流感等，可能对公司及其客户的运营产生不利影响[89] - 公司船舶可能停靠受美国等国制裁和禁运的国家港口，可能影响公司声誉和普通股市场[91] - 公司面临违反经济制裁和禁运法律法规的风险，可能导致罚款、投资者撤资等后果[92][93] - 公司面临违反反贿赂立法的风险，可能导致罚款、刑事处罚、合同终止等[94][95] - 公司依赖租船方履行承诺获取收入，租船方可能因各种因素违约或重新谈判租约[98] - 公司贷款协议包含限制条款，如维持特定财务比率、CEO家族持股至少10%等，违反可能导致违约[103][104] - 公司面临船舶市场价值下降的风险，可能导致违反贷款契约，影响财务状况[107] - 公司面临利率波动风险，利率上升可能增加债务成本，影响盈利和现金流[115] - 公司全部收入以美元产生，但部分费用（主要是高管薪酬）以欧元支出，汇率波动可能影响净收入[119] - 公司依赖Stealth Maritime，其服务缺失或履职不当可能对公司业务和运营结果产生重大不利影响[120] - 公司可能与Vafias家族关联公司进行重大交易，可能产生利益冲突[123] - 公司董事和高管未来可能直接或间接持有与公司竞争的公司的权益，面临利益冲突[125] - 公司运营受各国税法变化、税务争议和税务挑战影响，可能导致有效税率上升[145] - 公司普通股自2005年10月首次公开募股以来价格波动大，若股价再次跌破每股5美元，股东无法用其作保证金账户借款抵押，可能导致股价下跌和波动加剧[168][169] - 公司自2009年第一季度起未支付股息，董事会将根据现金流和流动性需求评估股息政策，现有贷款协议等外部因素可能限制或禁止股息支付，过去贷款协议规定12个月内股息或回购金额不得超过前12个月自由现金流的50%[170][171] - 公司部分贷款协议要求首席执行官及其直系亲属至少持有10%已发行股本，若他人或团体控制50%以上投票权将构成违约事件[173] 公司财务数据 - 截至2024年12月31日，公司净递延安排费用后的未偿债务为8490万美元[111] - 公司于2025年4月2日终止了最后一笔名义未偿金额为1860万美元的利率互换合约[116] - 2022 - 2024年，公司分别有1、2、2个客户贡献超10%的收入；三年中三大客户分别占收入的25.5%、43.4%和32.3%[102] - 2024年和2023年，公司均有两个客户收入占比超10%，三年最大客户收入占比分别为32.3%和43.4%[195] 公司股权结构 - 截至2025年4月1日，Stealth Maritime担任公司全部31艘运营船只的商业经理，29艘船只的技术经理[120] - 截至2025年4月1日，首席执行官实益拥有约31.03%的流通普通股[154] - 截至2025年4月1日，公司首席执行官及其控制的公司持有约31.03%的已发行普通股[143] 公司业务交易与发展 - 2020年6月公司与Vafias家族关联公司达成收购两艘新建LPG运输船协议，2022年7月再次收购两艘，2023年收购一艘新建LPG运输船51%的所有权[123] - 自2005年10月首次公开募股至2024年12月31日，公司已出售超50艘LPG运输船[132] - 2025年4月18日，公司签订协议以1240万美元价格向第三方出售Gas Cerberus船，交易有待常规条件达成[183] - 2019年，公司出售4艘船子公司49.9%股权，与投资者共同收购Eco Nebula船（2022年出售），持有其50.1%股权，后重新获得Gas Defiance 100%权益[184][185] - 截至2024年12月31日，公司在首次公开募股后又收购75艘LPG船、3艘成品油船和1艘阿芙拉型原油油轮，出售48艘LPG船，并将4艘油轮分拆给股东[176] - 2021年12月3日，公司将Imperial Petroleum的普通股和8.75% A系列累积可赎回永久优先股全部分配给股东，完成其与公司的分离[177] 公司管理与协议 - 公司与Stealth Maritime签订管理协议，由其提供技术、行政、商业等服务，截至2025年4月1日，Stealth Maritime将两艘船的技术管理分包给第三方[186] - 公司向Stealth Maritime支付的管理费用包括：航次或定期租船每艘船每日440美元（两艘船为280美元），光船租船每艘船每日125美元，另加船舶收入的1.25%，以及代买或代卖船舶合同价格的1%[187] - 公司与Stealth Maritime的管理协议初始期限至2010年6月，若无提前6个月通知不续约，协议自动延长12个月，目前将延至2026年6月[188] - 自2021年起，Hellenic Manning Overseas Inc负责公司非光船租船的船员配备工作[190] 行业法规与标准 - 2021年6月，IMO通过修正案以减少船舶碳排放，并引入EEXI和CII两个新指标衡量船舶能效和碳排放[66] - 自2020年1月1日起，经修订的MARPOL附则VI要求燃油含硫量不超过0.50%[203] - 自2019年1月1日起，中国扩大国内排放控制区范围至距大陆12海里的沿海水域，ECA区域船舶需使用含硫量不超过0.10%的燃油[206] - 对于5000至140000总吨的船舶，CLC公约下每次事故责任限额为451万特别提款权加每超过5000总吨631特别提款权；超过140000总吨的船舶，责任限额为8977万特别提款权[208] - 2015年6月起，Bunker公约下责任限额提高，适用于非运输油类的船舶[210] - 若2010 HNS公约生效，散装有害物质造成损害，船东最高赔偿1亿特别提款权；包装有害物质或两者皆有时，最高赔偿1.15亿特别提款权，HNS基金最高赔偿2.5亿特别提款权[211] - 所有船舶必须在2024年9月8日前安装压载水处理系统，每年需安装系统的船舶达数千艘[212] - 公司目前船队的每艘船舶均已获得或即将获得船级社颁发的压载水管理计划合规声明[212] - 公司船队目前每艘船舶均通过了ISM规则认证，但无法保证认证能永久维持[213] - 美国《1990年油污法》（OPA）适用于在美国及其属地、领海和200海里专属经济区内运营的船舶[215] - 自2022年3月23日起，3000总吨以上双壳油轮的OPA责任限额为每总吨2500美元或2152.1万美元，以较高者为准，每三年由美国海岸警卫队根据通胀调整[216] - OPA要求300总吨以上船舶的所有者和经营者向美国海岸警卫队证明其有足够的财务责任以承担潜在责任[217] - 《综合环境反应、赔偿和责任法》（CERCLA）适用于除油类以外的危险物质排放[215] - 运输危险物质作为货物的船舶，CERCLA责任限额为每总吨300美元或500万美元，以较高者为准；其他船舶为每总吨300美元或50万美元，以较高者为准[218] 税务相关 - 经合组织行动计划考虑全球最低税率为15%[145] - 美国税法规定，公司子公司50%的美国来源航运总收入需缴纳4%联邦所得税或按标准税率纳税，可能还需缴纳30%分支机构利润税[150] - 外国公司若至少75%的应税年收入为“被动收入”，或至少50%的平均资产用于产生“被动收入”，将被视为“被动外国投资公司”[156] - 公司认为2024年不是“被动外国投资公司”，但无法保证美国国税局或法院不会认定其为“被动外国投资公司”[159] - 若被认定为“被动外国投资公司”，美国股东将面临不利的美国税收后果[161] 公司治理与法律环境 - 作为外国私人发行人，公司有权豁免某些纳斯达克公司治理标准[163] - 公司在马绍尔群岛注册，当地公司法和破产法不完善[164] - 对公司及其高管和董事送达法律程序和执行判决可能存在困难[166] - 公司修订后的公司章程和细则规定，只有经80%有权投票的已发行股份持有人赞成票才能因特定原因罢免董事[175]

文章核心观点 - StealthGas公司上季度净收入两位数增长且总债务显著减少，因其能产生正现金流和自由现金流，预计会吸引新投资者关注 [1] 分析师背景 - 分析师有近14年金融行业经验，曾在纽约一家股票研究公司、墨西哥一家投资基金和爱尔兰一家投资银行工作，现为私人投资者 [1] - 分析师通常关注矿业、石油和天然气、房地产等成熟行业，不投资不理解的商业模式，偏好并购交易、深度价值投资和股息投资，投资目标内部收益率接近5%-7% [1] 文章目的 - 分析师在Seeking Alpha发文目的是获取读者对其持有的股票的反馈，文章内容为个人观点，不提供财务建议，对未来财务数据的预测可能有误 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对GASS股票持有长期多头头寸 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收4350万美元，同比增长27%；全年营收1.673亿美元，创公司历史最高纪录 [6] - 2024年调整后年度利润达7700万美元，连续三年创纪录；第四季度调整后每股收益0.44美元，全年为2.11美元 [7][8] - 2024年偿还债务1.08亿美元，使债务在第三季度首次降至1亿美元以下；2025年第一季度又偿还3300万美元，目前债务接近5000万美元 [9] - 2024年第四季度净收入1420万美元，同比增长60%；全年净收入6990万美元，同比增长35%；调整后净收入第四季度为1640万美元，全年为7730万美元 [33][34] - 调整后EBITDA第四季度为2340万美元，全年为1.088亿美元，创历史最高 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净收入4030万美元，同比增长31%；全年为1.556亿美元，同比增长19%，主要因船舶续租费率提高和新增两艘高收益船舶 [28] - 2024年第四季度运营费用1360万美元，同比增长6%；全年为4980万美元，同比减少6% [29] - 2024年第四季度无船舶出售损益，利息成本因债务减少下降近100万美元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去三年全球LPG出口呈稳定上升趋势，2024年增长4.4%；美国作为最大出口国，2024年同比增长11% [43][44] - 2024年中国和印度LPG进口分别增长11.5%和6.6% [45] - 2024年第四季度航运市场相对平稳，小型压力船市场冬季活跃后趋于稳定，东西市场存在差异 [56][57] - 灵便型船第一季度主要从事石化业务，现货LPG交易近乎不存在，年初市场安静，目前期租市场有活动且费率稳定 [59][60] - MGC船现货市场受VLGC市场疲软和LPG交易条件困难影响，期租市场近期费率有所软化 [60][61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点是去杠杆化和优化现金流生成，保持可见的收入流 [8][10] - 船队战略是保守多元化和更新，持续关注买卖市场机会 [11][12] - 租船策略是尽可能签订定期租船合同并延长租期 [14] - 公司认为氨贸易有很大潜力，行业内许多竞争对手也有相同看法 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内在苏伊士运河以西将继续享受较高费率，因欧洲合适维护良好的船舶短缺，但中东政治局势不稳定，船东仍谨慎 [18][19] - 欧洲港口贸易要求严格，老旧船舶不适合欧洲贸易，且欧盟实施碳排放和燃料消耗相关法规 [19][20] - 公司连续三年创年度利润纪录，财务状况良好，但经营环境不稳定，对未来既乐观又谨慎 [65][66] 其他重要信息 - 过去两年公司花费近2000万美元回购近400万股股票，董事会决定预留额外资金，授权管理层最多投资1050万美元用于股票回购 [10] - 2025年定期租船覆盖率达船队天数的70%，已确保超过2亿美元未来收入；2025年剩余时间已确保约1.07亿美元收入，2027年后确保收入略减至2亿美元 [11][15] - 2024年第四季度签订三份新租船合同，两艘为期一年，一艘为期三个月，目前有三艘船在现货市场运营 [14] - 2024年有七艘船进行干船坞维护，占船队四分之一；2025年计划有四艘船进行干船坞维护 [16] - 截至2024年12月31日，公司在两个合资企业的投资账面价值为2770万美元，较上一季度略有减少 [22] - 2024年合资企业出售三艘船，目前仅剩三艘船，其中一艘近期签订一年期租船合同，另外两艘为短期租船合同 [23][25] 总结问答环节所有的提问和回答 本次财报电话会议没有问答环节 [2]

公司信息 - 公司为服务国际航运业液化石油气（LPG）领域的船舶运营公司 [1][4] - 公司船队由全加压、半冷藏和全冷藏船舶组成 [4] - 公司股票在纳斯达克全球精选市场上市 股票代码“GASS” [4] - 公司网站为www.stealthgas.com 联系邮箱为info@stealthgas.com [4] 财务信息 - 公司将于2025年2月21日纽约市场开盘前发布2024年第四季度运营和财务业绩 [1] 会议信息 - 2025年2月21日上午10点 公司管理层将召开电话会议讨论业绩、运营和前景 [2] - 电话会议参与者需通过链接https://register.vevent.com/register/BIa607c71e1abf4ac08816dfc43bd8d733 预注册获取拨号号码和个人PIN码 [2][3] - 电话会议将有直播和存档 可通过公司网站www.stealthgas.com观看 直播参与者需提前约10分钟在网站注册 [3]

收入和利润（同比环比） - 2024年前九个月净利润达5570万美元，同比增长29.3%，第三季度净利润为1210万美元，基本每股收益为0.33美元[5] - 2024年第三季度收入为4040万美元，同比增长16.7%，九个月收入为1.238亿美元，同比增长13.2%[5][7] - 2024年前九个月净收益为5570万美元，去年同期为4300万美元，基本每股收益为1.52美元，去年同期为1.12美元[12] - 2023年Q3、2024年Q3、2023年9M、2024年9M调整后净利润分别为11962015美元、14162474美元、39981751美元、60846619美元[27] - 2023年Q3、2024年Q3、2023年9M、2024年9M EBITDA分别为22937131美元、19725984美元、66041956美元、80415029美元[27] - 2023年Q3、2024年Q3、2023年9M、2024年9M调整后EBITDA分别为18940776美元、21743033美元、62368882美元、85389871美元[27] - 2023年Q3、2024年Q3、2023年9M、2024年9M基本每股收益分别为0.41美元、0.33美元、1.12美元、1.52美元[27] - 2023年Q3、2024年Q3、2023年9M、2024年9M调整后基本每股收益分别为0.31美元、0.38美元、1.04美元、1.67美元[27] - 2023年Q3、2024年Q3、2023年9M、2024年9M收入分别为34653846美元、40445006美元、109388521美元、123795068美元[28] - 2023年Q3、2024年Q3、2023年9M、2024年9M净收入分别为15740616美元、12145425美元、43047783美元、55663650美元[27][28] - 2024年9月30日止九个月净收入为55,663,650美元，较2023年的43,047,783美元增长约29.3%[30] - 2024年净现金提供的经营活动为90,098,521美元，较2023年的59,004,913美元增长约52.7%[30] - 2024年出售船舶净收益为34,679,584美元，较2023年的80,109,781美元减少约56.7%[30] - 2024年收到合资企业股息为21,930,000美元，较2023年的14,589,215美元增长约50.3%[30] 成本和费用（同比环比） - 2024年第三季度航次费用和船舶运营费用分别为290万美元和1230万美元，九个月分别为840万美元和3620万美元[5][7] - 2024年第三季度干坞成本为290万美元，去年同期为6万美元，九个月分别为350万美元和260万美元[5][7] - 2024年第三季度一般及行政费用为270万美元，去年同期为170万美元，九个月分别为730万美元和370万美元[7] - 2024年前九个月折旧为1950万美元，同比增加140万美元，去年同期为1810万美元[12] - 2024年折旧为19,478,138美元，较2023年的18,141,842美元增长约7.4%[30] - 2024年船舶购置和改进支出为96,572,799美元，较2023年的71,729美元大幅增加[30] 业务线表现 - 2025年约65%的船队天数已通过定期租船合同锁定，合同收入超2.2亿美元（不包括合资船舶），其中约1亿美元为2025年的合同收入[5][10] 其他财务数据 - 2024年前九个月偿还债务1.066亿美元，截至9月30日，28艘自有船队中有25艘无抵押[5] - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物（包括受限现金）为7740万美元，总债务为8640万美元[8] - 2023年12月31日和2024年9月30日，公司现金及现金等价物分别为77,202,843美元和73,417,570美元[29] - 2023年12月31日和2024年9月30日，公司贸易及其他应收款分别为4,506,741美元和2,613,904美元[29] - 2023年12月31日和2024年9月30日，公司存货分别为1,979,683美元和1,821,780美元[29] - 2023年12月31日和2024年9月30日，公司预付款项分别为1,409,418美元和1,786,875美元[29] - 2023年12月31日和2024年9月30日，公司流动资产总计分别为120,823,811美元和79,704,333美元[29] - 2023年12月31日和2024年9月30日，公司非流动资产总计分别为576,386,863美元和640,715,782美元[29] - 2023年12月31日和2024年9月30日，公司资产总计分别为697,210,674美元和720,420,115美元[29] - 2023年12月31日和2024年9月30日，公司流动负债总计分别为38,671,620美元和30,016,429美元[29] - 2023年12月31日和2024年9月30日，公司非流动负债总计分别为137,053,500美元和86,780,203美元[29] - 2023年12月31日和2024年9月30日，公司长期债务分别为106,918,176美元和80,203,354美元[29] - 2024年投资活动净现金使用为59,853,215美元，而2023年为提供111,350,867美元[30] - 2024年融资活动净现金使用为36,640,513美元，较2023年的159,710,955美元减少约77.1%[30] - 2024年现金、现金等价物和受限现金期末余额为77,360,494美元，较期初的83,755,701美元减少约7.6%[30] - 2024年长期债务所得款项为70,000,000美元，2023年无此项收入[30] 运营指标表现 - 2023年Q3、2024年Q3、2023年9M、2024年9M平均船舶数量分别为27.6、27.0、30.1、27.0[22] - 2023年Q3、2024年Q3、2023年9M、2024年9M船队利用率分别为99.7%、95.9%、98.9%、97.7%[22] - 2023年Q3、2024年Q3、2023年9M、2024年9M船队运营利用率分别为96.9%、92.6%、96.6%、95.5%[22]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为4040万美元,环比下降3%,同比上升17% [6] - 第三季度调整后净利润为1420万美元,同比上升18% [6] - 前三季度调整后净利润达到创纪录的6100万美元 [6] - 第三季度调整后每股收益为038美元,同比上升23% [7] - 前三季度调整后每股收益为167美元,同比上升61% [7] - 第三季度净收入为1220万美元,同比下降23% [32] - 前三季度调整后净收入为6080万美元,同比上升52% [33] - 第三季度运营费用为1230万美元,与去年同期持平 [28] - 前三季度运营费用为3620万美元,同比下降10% [28] - 第三季度干船坞费用为290万美元,去年同期为零 [30] - 第三季度G&A费用增加100万美元,主要由于股票薪酬费用增加 [31] - 第三季度利息费用减少70万美元,主要由于债务减少 [31] - 截至第三季度末,现金及受限现金为7740万美元,环比下降8% [34] - 截至第三季度末,总资产为72070万美元,环比增长33% [36] - 截至第三季度末,总负债为8640万美元,环比下降448% [37] - 截至第三季度末,股东权益为6050万美元,环比增长11% [38] - 截至第三季度末,净债务为900万美元,接近净债务为零 [38] - 截至第三季度末,船舶账面价值为60500万美元,环比增长20% [35] - 截至第三季度末,合资企业投资账面价值为3090万美元,环比下降22% [36] - 截至第三季度末,未偿还债务为8640万美元,首次降至1亿美元以下 [39] - 2023年偿还债务15400万美元,2024年前三季度偿还债务10660万美元 [40] - 2024年新增8年期7000万美元债务 [40] - 2024年第三季度偿还债务2100万美元 [40] - 债务现金流量摊销额现已降至每年640万美元,而两年前为3000万美元 [41] - 目前只有3艘抵押船舶,占船队的107% [41] - 2025年底前只有11500万美元的再融资风险 [42] - 2032年之前没有大额气球付款 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至11月,公司签订了5份新的短期至中期租约,最长期限为15年 [11] - 截至11月,2025年已锁定65%的合同天数,确保约1亿美元的收入 [12] - 截至11月,2027年之前已锁定22000万美元的收入 [12] - 第三季度有4艘船舶进行干船坞,第四季度还有2艘计划进行干船坞 [13] - 第三季度干船坞费用为290万美元 [30] - 截至9月底,合资企业投资账面价值为3090万美元,环比下降22% [36] - 截至9月底,合资企业中有5艘船舶,其中4艘为压力LPG船,1艘为中型气体船 [20] - 截至9月底,合资企业中有2艘小型船舶计划出售 [23] - 截至9月底,合资企业中有1艘压力船提前进行干船坞 [24] - 截至9月底,合资企业中有1艘中型气体船已出售,并将1艘小型气体船回购 [22] - 截至9月底,合资企业中有2艘小型船舶的债务将于明年到期 [23] - 截至9月底,合资企业中有1艘中型气体船的债务将于2032年到期 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至11月中旬,公司船队中有19艘(60%)在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有5艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有5艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有3艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1

文章核心观点 - 此前分析过StealthGas公司，强调小/灵便型LPG运输船优势、公司健康资产负债表及回购计划，发布时公司股价为PNAV的42%，比同行便宜，因公司优势给出积极评价 [1] 公司情况 - 分析师曾是海事行业会计师，现退休热衷于写作和金融市场，专注基本面分析，也用技术分析辅助投资 [1] - 分析师偏好航运和矿业企业，筛选投资新想法时关注被忽视、有不对称风险回报、高股息收益率三个特征中的至少两个 [1] - 分析师持有GASS股票的多头头寸，文章为其个人观点，未获除Seeking Alpha外的报酬，与文章提及股票的公司无业务关系 [1][2]