财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度调整后EBITDA为33.49亿雷亚尔,EBITDA利润率约20% [19][21] - 公司第三季度自由现金流为22.46亿雷亚尔 [21] - 公司第三季度净债务/EBITDA比率为0.34倍,维持较低的财务杠杆水平 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美业务需求有所放缓,但订单量仍维持在高位,公司正专注于成本控制和运营效率提升 [9][10] - 特钢业务方面,美国汽车市场持续表现良好,但巴西市场受到信贷和高利率的影响 [11][12] - 巴西长材和平材业务受到进口钢材大量涌入的不利影响,公司正采取减产和降低固定成本等措施应对 [13][14][51][52] 各个市场数据和关键指标变化 - 阿根廷市场需求保持稳定,乌拉圭市场需求良好,但秘鲁市场受到厄尔尼诺天气影响 [17] - 巴西市场受到大量进口钢材涌入的不利影响,进口占比已达23%,创历史新高 [13][14][51][52] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正加大在可再生能源领域的投资,通过收购阿里诺斯太阳能电站项目,提高自身可再生能源使用比例 [28][29] - 公司正积极与巴西政府沟通,要求提高钢材进口关税,以应对不公平的进口竞争 [14][15][51][52][53] - 公司在北美市场保持竞争优势,并看好未来基础设施投资和再工业化趋势带来的机遇 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为全球宏观经济环境和地缘政治局势的不确定性,以及中国经济疲软等因素,对公司业务造成了不利影响 [8] - 管理层对北美市场前景保持乐观,认为政府政策和再工业化趋势将带来持续利好 [9][10] - 管理层对巴西市场表示担忧,认为大量进口钢材的涌入对行业造成了严重冲击,呼吁政府采取紧急措施 [13][14][51][52][53] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Edgard Pinto de Souza 提问** 询问公司在Metalurgica Gerdau和Gerdau S.A.之间的股息分配策略 [33][35][36] **Gustavo Werneck和Rafael Japur回答** 公司将根据当前经营环境和现金流情况,在两家公司之间合理分配股息,未来Metalurgica Gerdau的股息水平不太可能持续高于Gerdau S.A. [35][36] 问题2 **Leonardo Correa 提问** 询问公司本季度较为保守的股息支付决策背景 [43][44][45][46][47][48][49][50] **Gustavo Werneck和Rafael Japur回答** 公司考虑到当前巴西市场进口钢材大量涌入的不利影响,以及未来投资需求,采取了较为谨慎的股息支付策略,但未来仍有调整的空间 [48][49][50][51][52][53] 问题3 **Lucas Laghi 提问** 询问公司在巴西业务成本和利润率方面的应对措施,以及北美特钢业务受到汽车行业罢工的影响 [61][62][63][64][65][66][67][68][69] **Gustavo Werneck和Rafael Japur回答** 公司正通过调整产能、降低固定成本等措施应对巴西市场的挑战,同时密切关注煤炭等原材料价格变化;北美特钢业务暂未受到汽车行业罢工的重大影响,公司正做好应对准备 [65][66][67][68][69]

财务表现 - 2023年第三季度，GERDAU S.A.的净销售额为17,063,258千巴西雷亚尔，同比下降19.5%[5] - 2023年第三季度，GERDAU S.A.的毛利为2,792,673千巴西雷亚尔，同比下降41.0%[5] - 2023年第三季度，GERDAU S.A.的净利润为1,592,065千巴西雷亚尔，同比下降47.3%[5] - GERDAU S.A.的总资产为76,410,383千巴西雷亚尔，较上一年同期增长3.5%[3] - GERDAU S.A.的总负债为15,088,725千巴西雷亚尔，较上一年同期增长7.4%[4] - 2023年9月30日，Gerdau S.A.的净利润为6,950,187千巴西雷亚尔，较2022年同期的10,261,130千巴西雷亚尔有所下降[8] - 2023年9月30日，Gerdau S.A.的经营活动现金流为9,472,816千巴西雷亚尔，较2022年同期的12,884,231千巴西雷亚尔有所下降[8] - Gerdau S.A.在2023年9月30日的现金及现金等价物为2,914,529千巴西雷亚尔，较2022年同期的6,185,651千巴西雷亚尔有所下降[8] 企业关联 - 巴西公司在2023年第三季度的合营企业中，净销售额为32.43亿巴西雷亚尔，净利润为2.79亿巴西雷亚尔[22] - 巴西公司在2023年第三季度的联营企业中，现金及现金等价物为16.37亿巴西雷亚尔，总资产为12.55亿巴西雷亚尔，净利润为7.27亿巴西雷亚尔[22] - 巴西公司在2023年第三季度的关联公司中，净销售额为1.67亿巴西雷亚尔，净利润为0.73亿巴西雷亚尔[25] - 巴西公司在2023年第三季度的现金及现金等价物为29.15亿巴西雷亚尔，短期投资为30.88亿巴西雷亚尔[28] - 巴西公司在2023年第三季度的应收账款中，巴西国内贸易应收账款为28.68亿巴西雷亚尔，出口应收账款为6.35亿巴西雷亚尔，外国子公司应收账款为23.26亿巴西雷亚尔[31] - 巴西公司在2023年第三季度的存货中，产成品为71.40亿巴西雷亚尔，在制品为34.35亿巴西雷亚尔，原材料为34.10亿巴西雷亚尔[31] 资金情况 - 2023年9月30日，巴西公司未确认的税收资产包括税收损失和负面社会贡献，金额为275,313雷亚尔[35] - 2023年9月30日，巴西公司的投资包括北美、南美、特殊钢和其他领域，总额为5,002,183雷亚尔[36] - 2023年9月30日，巴西公司的负债中，贸易应付账款包括国内市场、债务风险和进口，总额为5,696,255雷亚尔[39] - 2023年9月30日，巴西公司的贷款和融资总额为10,633,984雷亚尔，其中巴西雷亚尔占2,773,451雷亚尔，美元占7,460,780雷亚尔[43] - 2023年9月30日，巴西公司的债券总额为844,094雷亚尔，到期日为2026年[49] 财务工具 - 上市公司财报电话会议中，截至2023年9月30日的三个月和九个月期间，上市公司的金融工具的平均加权利率分别为3.41%和10.20%[51] - 公司通过外汇远期合同和商品远期合同来保护自己免受汇率波动和商品价格波动的影响[59][66][67] - 公司在2023年9月30日的财务报表显示，金融工具的净收益为378,265千美元，净支出为1,897,489千美元[70] - 公司在2023年9月30日的衍生金融工具包括货币远期合同、商品合同和利率互换等，总公允价值为11,591千美元[74] - 公司在2023年9月30日的财务报表显示，衍生工具的公允价值为11,591千美元，负债方面为9,746千美元[75] - 公司在2023年9月30日的财务报表显示，金融工具的收益为16,022千美元，损失为12,570千美元[75] 法律诉讼 - 公司涉及税务、民事和劳动方面的争议，税务争议总额约为9,145,193千巴西雷亚尔[92] - 公司被指控违反反垄断法，被罚款417,820千巴西雷亚尔[96] - 公司与子公司涉及其他民事诉讼，讨论金额约为627,060千巴西雷亚尔[101] - 公司在2023年第三季度的税务、劳动和民事诉讼相关的司法存款总额为20.56508亿巴西雷亚尔[103] 股权及股票 - 公司董事会可以在不需要改变公司章程的情况下发行新股份（授权资本），包括利润和储备的资本化，上限为15亿普通股和30亿优先股，均无面值[124] - 截至2023年9月30日，公司已认购并支付了600,526,442股普通股和1,156,540,608股优先股，总资本净额为20,215,343千R$[126] - 优先股没有表决权，但在公司清算时具有与普通股相同的股利分配权和资本分配优先权[127] - 公司持有的库存股的平均收购成本截至2023年9月30日为19.60R$[128] - 公司于2022年5月4日启动的自有股份回购计划已于2023年11月3日完成，共收购了44,564,000股优先股，平均价格为24.08R$[129] - 公司董事会于2022年11月8日批准取消了1,697,538股普通股

业绩总结 - 2023年第二季度合并EBITDA为25.7亿雷亚尔，同比下降12%[1] - 2023年第二季度净销售额为6,925百万雷亚尔，同比下降24.5%[1] - 2023年第二季度净收入为6,806百万雷亚尔，同比下降12.7%[54] - 2023年第二季度EBITDA利润率为29.9%[8] - 2023年第二季度调整后EBITDA为38亿雷亚尔，为历史第二季度的最高水平之一[167] - 2023年第二季度EBITDA利润率为26.1%[170] - 2023年第二季度的调整后净收入为21.43亿雷亚尔，同比下降50.1%[154] 用户数据 - 2023年第二季度长钢材表观消费量为485千吨，环比增长10%[8] - 2023年第二季度的钢铁使用率为66%[57] - 2023年第二季度的库存周转周期为16.4天[78] - 2023年第二季度出货量为975千吨，同比下降11.7%[159] - 2023年第二季度公司总钢材出货量为290万吨，与2023年第一季度持平[134] - 2023年第二季度轻型车辆出货量同比增长14%[174] 财务状况 - 2023年第二季度自由现金流为3,792百万雷亚尔[15] - 2023年第二季度净债务与EBITDA比率低于1.5倍[23] - 公司在2023年第二季度的净债务为10.7亿雷亚尔，净债务/EBITDA比率为0.37倍，符合公司的财务政策[156] - 2023年第二季度的现金成本为每吨30美元，预计年回报为4500万美元[118] - 2023年第二季度的资本支出为12亿雷亚尔[156] - 预计2023至2026年间的资本支出为32亿雷亚尔[99] 市场展望 - 2023年第二季度钢铁行业信心指数上升11.4点[1] - 巴西轻型汽车市场销售增长14%[82] - 2023年第二季度农业融资计划金额为3640亿雷亚尔，可能推动农业机械和设备的采购[162] - 2023年第二季度重型车辆部门保持韧性，主要由于大型商用车的生产[172] - 2023年第二季度特殊钢业务EBITDA为6.03亿雷亚尔，较2023年第一季度增长21.3%[134] 股东回报 - 2023年第二季度公司分红总额为752.1百万雷亚尔，每股0.43雷亚尔[51] - 公司在2023年第二季度分配的股东回报为7.52亿雷亚尔（每股0.43雷亚尔）[134]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA达38亿雷亚尔，展现公司可持续增长战略成效 [54] - 本季度投入5.69亿雷亚尔用于营运资金，12.29亿雷亚尔用于资本支出，符合2023年50亿雷亚尔的指导目标 [48] - 巴西雷亚尔计价债务平均成本约为CDI的105%，美元计价债务平均成本为每年5.6% [49] - 本季度末现金42亿雷亚尔，加上8.75亿美元循环信贷额度，流动性近85亿雷亚尔 [49] - 净债务与EBITDA比率为0.37倍，本季度减少16亿雷亚尔的总债务，6月底总债务降至107亿雷亚尔，为2007年9月以来最低 [61] - 本季度末营运资金为164亿雷亚尔，较上一季度略有增加3600万雷亚尔，且连续三个季度降低库存水平 [90] - 扣除净利息和所得税支出后，本季度自由现金流为7.84亿雷亚尔 [91] - 债务长期到期比例从上个季度的78%提升至本季度的92%，下一个重要到期日为2027年 [92] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 第二季度调整后EBITDA达18亿雷亚尔，反映市场仍具韧性，美国订单积压稳定在60天的高水平 [43] - 第二季度因工厂关闭和发货减少，估计约9万辆汽车未生产，汽车零部件竞争力因美元贬值而降低 [44] 巴西业务 - 2023年上半年巴西钢铁出口同比增长超43%，达220万吨，中国产品占比超50% [45] - 第二季度房地产推出数量较上一季度增长30%，6月活跃建筑工地数量同比增长14.5%，高于10500个 [45] - 上半年国内发货量较去年同期下降5.7%，工业建设板块需求稳定，零售销售与上一时期持平，受高利率和信贷紧缩影响 [87][88] 秘鲁业务 - 持续监测政治紧张、社会冲突和气候问题，预计2023年下半年经济复苏，刺激建筑行业对钢铁的需求 [46] 阿根廷业务 - 第二季度钢铁需求强劲，主要受建筑行业推动，该业务实现历史最佳EBITDA [58] 乌拉圭业务 - 市场情况积极，钢铁消费接近历史记录，尤其在农业综合企业领域 [58] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国钢铁产量接近历史高位，约90吨/年的出口量冲击了公司运营的市场，特别是巴西市场 [35][53] - 美国政府的通胀削减法案和芯片法案对市场产生积极影响，但通胀、加息和经济衰退可能影响未来钢铁消费 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023 - 2026年将投资32亿雷亚尔在米纳斯吉拉斯州建设新的可持续采矿平台，该平台将采用现代技术和干堆法处理尾矿，使用矿石管道运输铁矿石，预计每年生产500吨铁矿石，储量可保证40年的使用寿命 [63][66] - 计划减少出口产能，以避免国内市场利润率下降，预计第三季度出口量将回到第一季度水平或更低 [11][122] - 致力于提高运营效率，减少营运资金和现金转换周期，加强成本控制和费用管理 [24][27] - 强调在公平竞争环境下参与市场，呼吁巴西工业部门采取措施应对不公平竞争，如美国的232号决议和欧洲的碳调整机制 [86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临全球宏观挑战，公司凭借资产地理多元化和灵活生产路线，仍取得了稳定的财务业绩 [53] - 预计第三和第四季度煤炭成本下降将对巴西业务产生更大影响，公司运营精简，能够应对当前困境，等待需求复苏 [3][4] - 北美业务表现良好，市场稳定，预计未来季度利润率持平，但需关注宏观经济形势和政策激励措施的影响 [71][99] - 巴西市场需求在第三季度保持稳定，中期内部分行业有望恢复增长，如建筑和农业综合企业 [108] - 公司对现金生成持乐观态度，将继续执行股息政策，但会根据市场情况和资本支出需求进行调整 [104] 其他重要信息 - 公司将于9月28日举办利益相关者日活动，并邀请投资者参观工厂 [20][34] - 公司计划于11月7日举行2023年第三季度业绩视频会议 [34] - 公司在米纳斯吉拉斯州的四个钢铁生产单位将充分利用当地的铁矿石资源，目前不打算向第三方销售矿石 [12] - 公司在德克萨斯州米德洛锡安的太阳能农场预计8月达到80兆瓦的产能，每年可减少6.5万吨二氧化碳当量的排放，占该工厂排放量的10%以上 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度成本预期如何，原材料价格变动是否会带来成本稳定性？ - 公司表示煤炭价格下降在第三和第四季度对成本影响更大，第三季度可能开始看到一些成果，但第四季度更显著 [3][116] 问题2: 股息政策的调整原因及未来是否会维持净债务在70亿雷亚尔并支付全部现金生成作为股息？ - 本季度股息支付略高于30%，是考虑现金状况、盈利能力和未来支出可预测性，以确保股东获得相同经济利益；未来将继续监测市场和业务表现，根据情况调整股息支付，同时关注税收政策变化 [8][103][104] 问题3: 巴西进口增加的原因及国内市场竞争动态如何？ - 全球市场充斥着中国补贴钢铁，导致巴西进口增加，这种情况不合理；公司认为巴西市场第三季度需求将与第二季度相似，中期部分行业将恢复增长 [80][81][108] 问题4: 2024年资本支出是否会增加？ - 公司没有2024年资本支出的指导，但会保持保守，32亿雷亚尔的投资将在合适的支出水平内进行，约45%的投资将集中在2024年 [84][106] 问题5: 北美业务利润率未来走势如何，第四季度和2024年有何预期？ - 预计未来季度利润率持平，第四季度情况难以预测，2024年与当前情况相似；业务整体稳健，积压订单良好，但需关注宏观经济和政策激励措施的影响 [99][102] 问题6: 巴西业务中，钢筋价格下降14%的利润率是否合理，是否会有更多压力？ - 钢筋价格下降不一定代表公司实际情况，公司通过商业渠道和合同与建筑公司合作；公司正在采取措施减少出口产能，以防止国内市场利润率下降 [119][122][149] 问题7: 北美市场动态如何，金属价差是否会保持，通胀削减法案和近岸外包有何影响？ - 市场具有韧性，积压订单和中期前景良好，金属价差方面废钢价格波动低；近岸外包在汽车零部件和半导体领域有体现；预计第三季度市场稳定，利润率波动取决于成本变动 [123][124][128] 问题8: 请分享采矿投资计划的详细信息，包括年度资本支出、成本回收、销售给第三方的平均成本等？ - 2023年约10%的支出用于该项目，2024年约45%，其余在后续年份；预计在产能提升期间，每年使用550万吨矿石可产生约2.2亿美元的收益，现金成本约为30美元/吨 [130][159] 问题9: 扁平材和长材价格前景如何，考虑到高溢价和需求挑战？ - 短期内价格不太可能上涨，也难以维持当前水平，公司将通过服务水平、产品组合等方式努力维持价格 [160][161] 问题10: 2023年上半年SG&A费用从2.3%升至3%，未来趋势如何？ - 公司认为SG&A费用不应超过收入的3%，目前已接近上限，将继续加强费用控制 [161] 问题11: 巴西扁平材和长材未来季度的出口水平预期如何？ - 公司正在减少出口产能，预计第三季度出口量将回到第一季度水平或更低 [11] 问题12: 2023年第二季度北美维护停工对EBITDA的影响如何，包括成本、收入损失和利润率下降？ - 因惠特比工厂维护停工延迟30多天，导致发货延迟，但公司已恢复，整体需求下降10%已在预期内，预计将恢复正常水平 [73][100][163] 问题13: 南美部门未来季度的钢铁发货量是否会继续高于生产水平？ - 预计南美发货量将保持稳定，秘鲁受气候问题影响，阿根廷即将举行选举，可能会消除一些不确定性 [163] 问题14: 特殊钢业务在巴西和北美市场的情况如何，未来如何发展？ - 北美业务表现良好，汽车和石油天然气领域发货量可观，受益于密歇根州门罗工厂的改进；巴西业务仍面临一些困难；整体情况稳定，但第四季度可能受季节性因素影响 [141][142] 问题15: 第三季度是否有可能不支付特别股息，35%的派息率是否为一次性情况？ - 是否支付特别股息取决于公司业务情况、资本支出、营运资金以及外部税收政策等因素；35%的派息率是综合考虑现金状况、盈利能力和未来支出后做出的决策 [103][146][148] 问题16: 本半年营运资金需求增加的原因是什么，未来是否会减少？ - 营运资金增加是由于销售预期下降时，贸易应付账款减少，但库存账户反应滞后；公司预计下半年营运资金将减少，因为已连续三个季度降低库存水平 [23][24][90] 问题17: 最优总债务和债务水平为50 - 60亿雷亚尔，净债务60亿雷亚尔和最低现金6000万雷亚尔哪个更重要，是否会发行更多债务以恢复现金状况支付特别股息？ - 公司财务政策关注净债务与EBITDA比率，不超过1.5倍，总债务上限为120亿雷亚尔；现金和净债务的重要性取决于连续季度的财务义务，目前不会为支付特别股息而发行更多债务 [156] 问题18: 米格尔·布尔尼尔矿区投资的动机是什么？ - 该地区已勘探一段时间，但仍有开发潜力；投资该矿区可提高公司运营竞争力，扩大米纳斯吉拉斯州的钢铁生产，同时降低物流成本，减少温室气体排放 [32][94][167]

公司整体财务状况概述 - 截至2023年6月30日，公司总资产为737.95亿巴西雷亚尔，与2022年12月31日的737.99亿基本持平[2] - 2023年6月30日，公司流动资产为303.16亿巴西雷亚尔，较2022年12月31日的312.57亿下降2.99%；非流动资产为434.79亿巴西雷亚尔，较2022年12月31日的425.41亿增长2.2%[2] - 2023年6月30日，公司流动负债为103.11亿巴西雷亚尔，较2022年12月31日的134.63亿下降23.39%；非流动负债为143.28亿巴西雷亚尔，较2022年12月31日的140.38亿增长2.06%[3] - 截至2023年6月30日，公司总资产为7.3795457亿巴西雷亚尔，总负债为2.4638445亿巴西雷亚尔[172] 净销售额相关数据 - 2023年第二季度净销售额为182.65亿巴西雷亚尔，较2022年同期的229.68亿下降20.47%；上半年净销售额为371.38亿巴西雷亚尔，较2022年同期的432.99亿下降14.23%[4] - 2022年1月1日至6月30日净收入为7207041千巴西雷亚尔，2023年同期为5341828千巴西雷亚尔[6] - 2023年第二季度公司合并净销售额为18,265,370千巴西雷亚尔，2022年同期为22,968,442千巴西雷亚尔[170] - 截至2023年6月30日的六个月，公司合并净销售额为3.7137673亿巴西雷亚尔，2022年同期为4.3298933亿巴西雷亚尔，同比下降14.23%[172] - 截至2023年6月30日的三个月，公司按地理区域划分的合并净销售额为1.826537亿巴西雷亚尔，2022年同期为2.2968442亿巴西雷亚尔[177] - 截至2023年6月30日的六个月，按地理区域划分，巴西、拉丁美洲、北美净销售额分别为1.5516395亿、3640.056万、1.7981222亿巴西雷亚尔，2022年同期分别为1.9273386亿、3818.64万、2.0206907亿巴西雷亚尔[177] 净利润相关数据 - 2023年第二季度净利润为21.43亿巴西雷亚尔，较2022年同期的42.98亿下降50.14%；上半年净利润为53.58亿巴西雷亚尔，较2022年同期的72.39亿下降26%[4] - 截至2023年6月30日的六个月，公司合并净利润为535.8122万巴西雷亚尔，2022年同期为723.8884万巴西雷亚尔，同比下降26%[172] 每股收益相关数据 - 2023年第二季度基本每股收益（优先股和普通股）为1.22巴西雷亚尔，较2022年同期的2.39巴西雷亚尔下降48.95%；上半年基本每股收益为3.06巴西雷亚尔，较2022年同期的4.03巴西雷亚尔下降24.07%[4] - 2023年第二季度基本每股收益：普通股和优先股均为1.22雷亚尔，2022年同期为2.39雷亚尔；2023年上半年基本每股收益：普通股和优先股均为3.06雷亚尔，2022年同期为4.03雷亚尔[160][161] - 2023年第二季度摊薄每股收益：普通股和优先股均为1.21雷亚尔，2022年同期为2.38雷亚尔；2023年上半年摊薄每股收益：普通股和优先股均为3.04雷亚尔，2022年同期为4.00雷亚尔[162][164] 综合收益总额相关数据 - 2023年第二季度综合收益总额为12.22亿巴西雷亚尔，较2022年同期的63.73亿下降80.83%；上半年综合收益总额为40.4亿巴西雷亚尔，较2022年同期的64.19亿下降37.06%[5] 现金及现金等价物相关数据 - 2023年6月30日，公司现金及现金等价物为25.56亿巴西雷亚尔，较2022年12月31日的24.76亿增长3.24%[2] - 2023年上半年经营活动提供的净现金为5180523千巴西雷亚尔，2022年同期为6177675千巴西雷亚尔[2] - 2023年上半年投资活动使用的净现金为2285504千巴西雷亚尔，2022年同期为1591000千巴西雷亚尔[2] - 2023年上半年融资活动使用的净现金为2665484千巴西雷亚尔，2022年同期为2903571千巴西雷亚尔[2] - 2023年上半年现金及现金等价物增加80179千巴西雷亚尔，2022年同期增加1616099千巴西雷亚尔[2] - 2023年6月30日现金及现金等价物期末余额为2556042千巴西雷亚尔，2022年同期为5776753千巴西雷亚尔[2] - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为25.56042亿雷亚尔，2022年12月31日为24.75863亿雷亚尔[31] 短期投资相关数据 - 2023年6月30日，公司短期投资为16.29亿巴西雷亚尔，较2022年12月31日的29.59亿下降44.94%[2] - 截至2023年6月30日，短期投资为16.286亿雷亚尔，2022年12月31日为29.59135亿雷亚尔[32] - 截至2023年6月30日，短期投资账面价值和公允价值均为1,628,600（千雷亚尔），2022年12月31日为2,959,135（千雷亚尔）[62] - 2023年第二季度短期投资收益为142,180千巴西雷亚尔，2022年同期为68,838千巴西雷亚尔[169] 存货相关数据 - 2023年6月30日，公司存货为169.81亿巴西雷亚尔，较2022年12月31日的178.18亿下降4.69%[2] - 2023年6月30日存货总额为16,980,891，2022年12月31日为17,817,585[35] 公司业务及权益相关 - 公司是美洲长钢的主要生产商和世界最大的特殊钢供应商之一，也是拉丁美洲最大的回收商[9] - 公司对多家合资企业有权益，如Bradley Steel Processors权益为50%，Gerdau Corsa S.A.P.I. de CV为75%等[21] - 2023年1月10日，公司将对Brasil ao Cubo S.A.的1.41亿雷亚尔可转换贷款转为股权，并收购3700万雷亚尔股份，持股达44.66%[29] - 2023年3月15日，公司子公司Gerdau Next S.A.与NW Capital签署协议认购Newave Energia S.A. 33.33%股权，首阶段认购5亿雷亚尔，截至6月30日已支付2000万雷亚尔[30] - 公司对Dona Francisca Energética S.A.持股51.82%，但因章程规定需65%权益才能控制，未合并其财务报表[26][27] - 截至2023年6月30日，公司在子公司的权益较2022年12月31日无重大变化[20] 财务报表相关 - 公司简明合并中期财务报表于2023年8月8日获管理层批准[10] - 2023年1月1日起生效的IFRS标准对公司财务报表无影响，2024年及以后生效的标准公司正在评估影响[14] 其他财务指标相关 - 2023年折旧和摊销为1467226千巴西雷亚尔，2022年为1360019千巴西雷亚尔[2] - 2023年所得税为1346389千巴西雷亚尔，2022年为2700801千巴西雷亚尔[2] - 2023年第二季度税前收入为2,462,169，2022年同期为5,429,552；2023年上半年税前收入为6,704,511，2022年同期为9,939,685[38] - 2023年6月30日投资总额为4,721,456，2022年12月31日为3,896,518[40] - 2023年第二季度物业、厂房及设备收购额为1,228,713，处置额为18,171；2023年上半年收购额为2,183,061，处置额为24,618[41] - 2023年6月30日商誉总额为20,237,900，扣除累计减值损失后为10,777,298[44] - 2023年6月30日贸易应付账款总额为6,208,747，2022年12月31日为6,618,923[46] - 2023年6月30日贷款和融资总额为9,879,470，2022年12月31日为11,179,617，加权平均实际利息成本为7.43% p.a.[50] - 2023年6月30日长期贷款和融资2024年还款额为809,098，2025年为1,156,718等[54] - 2022年9月公司完成总额8.75亿美元（2023年6月30日相当于42.17亿雷亚尔）全球信贷额度续期，2023年6月30日未使用[55] - 2023年第二季度，子公司Gerdau Açominas S.A.和Gerdau Aços Longo S.A.从顶级金融机构获得7.5亿雷亚尔贷款，期限2年；Gerdau Trade Inc.偿还2023年4月到期债券1.883亿美元（结算日相当于9.311亿雷亚尔）[57] - 截至2023年6月30日，总合并债券数量为815,776，2022年12月31日为1,427,773；流动债券为16,727，2022年12月31日为628,886；非流动债券为799,049，2022年12月31日为798,887[58] - 截至2023年6月30日的三个月和六个月期间，上述工具按金额加权的平均利率分别为3.42%和6.74%，2022年同期分别为3.07%和5.64%[59] - 截至2023年6月30日，贸易应收账款账面价值和公允价值均为5,593,428（千雷亚尔），2022年12月31日为4,999,004（千雷亚尔）[62] - 公司资本管理长期目标为净债务/息税折旧摊销前利润小于等于1.5倍、总债务上限120亿雷亚尔、平均期限超6年[68] 敏感性分析相关 - 外汇敏感性分析显示，2023年6月30日，雷亚尔/阿根廷比索兑美元汇率变动5%，影响金额为39,402（千雷亚尔），2022年6月30日为96,996（千雷亚尔）[69] - 利率敏感性分析显示，2023年6月30日，浮动债务平均利率变动10个基点，影响金额为28,325（千雷亚尔），2022年6月30日为41,124（千雷亚尔）[72] - 产品销售价格敏感性分析显示，2023年6月30日，价格变动1%，影响金额为182,654（千雷亚尔），2022年6月30日为229,684（千雷亚尔）[73] - 原材料和大宗商品价格敏感性分析显示，2023年6月30日，价格变动1%，影响金额为112,144（千雷亚尔），2022年6月30日为145,971（千雷亚尔）[73] - 货币远期合约敏感性分析显示，2023年6月30日，美元兑雷亚尔/阿根廷比索汇率变动5%，影响金额为183（千雷亚尔），2022年6月30日为5,087（千雷亚尔）[74] 金融资产和负债相关 - 截至2023年6月30日，金融资产总计8546370千巴西雷亚尔，其中按摊余成本计量的为6917312千巴西雷亚尔，按公允价值计量且其变动计入损益的为1629058千巴西雷亚尔[76] - 截至2023年6月30日，金融负债总计18664200千巴西雷亚尔，其中按公允价值计量且其变动计入损益的为8672千巴西雷亚尔，按摊余成本计量的为18655528千巴西雷亚尔[78] - 2023年第二季度金融收入（费用）为137123千巴西雷亚尔，上半年为568641千巴西雷亚尔；2023年第二季度金融负债收入（费用）为 - 559858千巴西雷亚尔，上半年为 - 1041471千巴西雷亚尔[76][78] 衍生品相关 - 2023年到期的货币远期合约名义价值为4980万美元，2022年12月31日为3090万美元；2023/2024年到期的商品合约名义价值为970万美元，2

公司基本信息 - 公司是美洲领先的长钢生产商和全球最大的特殊钢供应商之一，也是拉丁美洲最大的回收商[8] 财务报表编制与批准 - 公司2023年第一季度的简明合并中期财务报表按照国际会计准则第34号编制[10] - 公司简明合并中期财务报表于2023年5月2日获管理层批准[9] 财务标准影响 - 2023年开始生效的IFRS标准对公司财务报表无影响，公司正在评估2024年及以后生效的标准的采用影响[13] 公司权益变化 - 截至2023年3月31日，公司在子公司的权益较2022年12月31日无重大变化[16] - 公司对多家合资企业的权益比例在2023年3月31日与2022年12月31日相比大多保持不变，新增对Brasil ao Cubo S.A. 44.66%和Newave Energia S.A. 33.33%的权益[17] - 公司对关联公司Dona Francisca Energética S.A.的权益比例为51.82%，未合并其财务报表[20][21] - 2023年1月10日，公司通过转换可转换贷款和收购股份，获得Brasil ao Cubo S.A. 44.66%的股权，总花费178000千巴西雷亚尔[23] - 2023年3月15日，公司子公司Gerdau Next签署协议认购Newave Energia S.A. 33.33%的股权，首阶段认购500000千巴西雷亚尔，截至3月31日已支付20000千巴西雷亚尔[24] 公司资产变化 - 截至2023年3月31日，公司总资产为75,746,608千巴西雷亚尔，较2022年12月31日的73,798,652千巴西雷亚尔增长2.64%[2] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为2581882千巴西雷亚尔，短期投资为3243455千巴西雷亚尔，较2022年12月31日均有所增加[25][26] - 截至2023年3月31日，公司应收账款为5999188千巴西雷亚尔，较2022年12月31日的4999004千巴西雷亚尔有所增加[27] - 截至2023年3月31日，公司投资总额为4,613,352千雷亚尔，较2022年1月1日的3,340,775千雷亚尔有所增加[32] - 2023年第一季度，公司物业、厂房及设备收购额为954,348千雷亚尔（2022年3月31日为592,857千雷亚尔），处置额为6,447千雷亚尔（2022年3月31日为10,482千雷亚尔）[33] - 截至2023年3月31日，公司商誉余额为21,248,435千雷亚尔，扣除累计减值损失后为11,338,240千雷亚尔[35] - 截至2023年3月31日，公司贸易应付账款总额为6,853,622千雷亚尔，较2022年12月31日的6,618,923千雷亚尔有所增加[37] - 截至2023年3月31日，公司贷款和融资总额为10,783,960千雷亚尔，加权平均有效利息成本为6.45%[41] - 截至2023年3月31日，公司债券总额为1,477,484千雷亚尔，较2022年12月31日的1,427,773千雷亚尔有所增加，三个月平均名义利率为3.43%（2022年3月31日为2.57%）[46][47] - 截至2023年3月31日，公司短期投资账面价值和公允价值均为3,243,455千雷亚尔，较2022年12月31日的2,959,135千雷亚尔有所增加[50] - 截至2023年3月31日，公司贸易应收账款账面价值和公允价值均为5,999,188千雷亚尔，较2022年12月31日的4,999,004千雷亚尔有所增加[50] - 2023年3月31日金融资产总计10,495,687千雷亚尔，金融负债总计20,586,701千雷亚尔[63][65] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，金融工具总公允价值分别为505万美元和3272万美元，应付金额分别为5849万美元和19056万美元[71] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，短期投资公允价值分别为3243455千雷亚尔和2959135千雷亚尔[79] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，短期债务分别为2283634千雷亚尔和2492262千雷亚尔[79] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，长期债务分别为8500326千雷亚尔和8687355千雷亚尔[79] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，税务、民事和劳动准备金分别为2071128千雷亚尔和2026003千雷亚尔[82] 公司负债与权益变化 - 截至2023年3月31日，公司流动负债为13,031,342千巴西雷亚尔，较2022年12月31日的13,462,581千巴西雷亚尔下降3.19%[3] - 截至2023年3月31日，公司非流动负债为13,913,099千巴西雷亚尔，较2022年12月31日的14,037,878千巴西雷亚尔下降0.89%[3] - 截至2023年3月31日，公司权益为48,802,167千巴西雷亚尔，较2022年12月31日的46,298,193千巴西雷亚尔增长5.40%[3] - 截至2023年3月31日股东权益为4.8802167亿巴西雷亚尔，2022年同期为4.2536251亿巴西雷亚尔[6] 公司税收情况 - 巴西所得税和社会贡献法定税率分别为25%和9%，外国子公司税率在23% - 35%之间[29] - 截至2023年3月31日，公司未确认部分巴西业务的税收资产，金额为239,156千雷亚尔（2022年12月31日为239,989千雷亚尔），国外子公司有1,070,014千雷亚尔（2022年12月31日为1,105,130千雷亚尔）的资本损失税收抵免未确认递延所得税资产[31] 公司敏感性分析 - 2023年3月31日外汇敏感性分析显示，雷亚尔/阿根廷比索兑美元汇率变动5%，影响金额为69,854千雷亚尔（2022年为85,712千雷亚尔）[57] - 2023年3月31日利率敏感性分析显示，利率变动10个基点，影响金额为28,793千雷亚尔（2022年为48,256千雷亚尔）[57] - 2023年3月31日产品销售价格敏感性分析显示，价格变动1%，影响金额为188,723千雷亚尔（2022年为203,305千雷亚尔）[57] - 2023年3月31日原材料和大宗商品价格敏感性分析显示，价格变动1%，影响金额为114,566千雷亚尔（2022年为115,876千雷亚尔）[57] - 2023年3月31日货币远期合约敏感性分析显示，美元兑雷亚尔/阿根廷比索汇率变动5%，影响金额为5,767千雷亚尔（2022年为728千雷亚尔）[57] - 2023年3月31日商品远期合约敏感性分析显示，商品价格变动5%，影响金额为1,010千雷亚尔（2022年为18,862千雷亚尔）[57] 公司金融工具使用 - 公司使用衍生品和其他金融工具降低市场风险，且仅用于风险管理，不用于投机[68] - 截至2023年3月31日，货币远期合约买入名义价值2.32亿美元，2023年到期合约名义价值3090万美元；商品合约买入名义价值4600万美元，2023/2024年到期合约名义价值2400万美元[71] - 公司指定十年/三十年债券业务对其在国外子公司部分净投资进行套期保值，套期保值债务金额为11亿美元[72] 公司套期保值收益 - 2023年第一季度套期保值未实现净收益为129992雷亚尔，2022年同期为1115178雷亚尔[73] 公司税务诉讼情况 - 税务或有负债中，ICMS相关诉讼索赔总计578462雷亚尔，IPI相关索赔447456雷亚尔，PIS和COFINS相关索赔1891232雷亚尔等[88][89] - 预扣所得税行政程序相关更新金额为1600433雷亚尔，其中子公司Gerdau Aços Longos S.A.相关诉讼涉及935575雷亚尔，公司自身相关诉讼涉及664458雷亚尔[90] - 商誉摊销行政诉讼评估总金额为52.448万雷亚尔，包含四个不同进程的诉讼金额[91] - 所得税和社会贡献相关司法诉讼当前金额为137.3524万雷亚尔，涉及子公司和公司自身的不同诉讼[92] - 所得税和社会贡献行政与司法诉讼评估总金额为887.681万雷亚尔，包含多个子公司和公司自身的不同诉讼情况[93] - 反垄断诉讼中公司曾被处以相当于行政程序开始前一年总收入7%的罚款，最初为24.507万雷亚尔，2013年更新为41.782万雷亚尔[97] - 公司及子公司其他民事性质诉求讨论金额约为57.7534万雷亚尔，未做会计准备[102] - 公司及子公司其他劳动索赔金额约为93.1211万雷亚尔，未做会计准备[103] - 截至2023年3月31日，税务司法存款为172.2258万雷亚尔，劳动为7.0978万雷亚尔，民事为16.289万雷亚尔，总计195.6126万雷亚尔[104] - 2017年3月15日，巴西联邦最高法院裁定ICMS不构成PIS和COFINS评估税基，八起诉讼已有最终有利判决[106] - 公司一起重复不当支付诉讼待最终不可上诉判决，寻求确认6.83亿雷亚尔（净相关费用后6.43亿雷亚尔）的信贷[106] - 2021年公司确认有权获得的税收抵免金额，尽管两起诉讼未最终判决[107] - 2021年公司因PIS和COFINS诉讼中ICMS信贷回收确认金额为12亿雷亚尔，其中其他营业收入项3.933亿雷亚尔，税收信贷货币更新项7.887亿雷亚尔[108] - 2020年子公司Gerdau Aços Longos S.A.将17亿雷亚尔保证金替换为担保保险[108] - 2021年第三季度公司确认因Eletrobras强制贷款诉讼收益139.128万雷亚尔[113] - 其他与Eletrobras诉讼待决且终审有利的案件约7300万雷亚尔[114] - 2023年2月2日公司及其子公司因税务诉讼确认8.28亿雷亚尔信贷[115] 公司关联方交易 - 截至2023年3月31日三个月，公司与关联方销售28515.8万雷亚尔（2022年同期29924.7万雷亚尔），采购2999.8万雷亚尔（2022年同期7625.8万雷亚尔），净余额25516万雷亚尔（2022年同期22298.9万雷亚尔）[117] - 截至2023年3月31日，公司及其子公司应收控股股东物业销售款2427.1万雷亚尔[118] 公司管理层薪酬 - 2023年第一季度公司支付管理层薪酬等总计1075万雷亚尔（2022年同期826.2万雷亚尔）[122] 公司股权与资本变动 - 董事会可在不修改章程情况下发行新股，授权上限为15亿股普通股和30亿股优先股[126] - 截至2023年3月31日，公司已发行普通股600,526,442股，优先股1,156,540,608股，总资本为20,215,343巴西雷亚尔[127] - 2022年5月6日至2023年3月31日，公司已回购44,564,000股优先股，金额为1,073,124巴西雷亚尔，占已发行优先股约5% [130] - 2023年2月28日，公司通过资本化留存收益账户部分余额增加资本966,162巴西雷亚尔，发行83,669,860股新股，其中普通股28,596,497股，优先股55,073,363股 [132] 公司每股收益情况 - 2023年第一季度基本每股收益（优先股和普通股）为1.83巴西雷亚尔，2022年同期为1.63巴西雷亚尔，增长12.27%[4] - 2023年第一季度，基本每股收益普通股和优先股均为1.83巴西雷亚尔，2022年同期为1.63巴西雷亚尔 [138] - 2023年第一季度，摊薄每股收益普通股和优先股均为1.82巴西雷亚尔，2022年同期为1.62巴西雷亚尔 [139] 公司长期激励计划 - 截至2023年3月31日，长期激励计划涉及的受限股和绩效股数量为13,691,668股 [140] - 2023年第一季度，长期激励计划确认成本为37,304巴西雷亚尔

全球钢铁市场影响 - 钢铁行业需求具有周期性，全球钢铁价格下降可能对公司业绩产生不利影响[17] - 全球危机和经济放缓可能影响全球钢铁需求，进而影响公司财务状况和业绩[18] - 全球经济状况可能对消费市场产生负面影响，包括国际钢铁价格下降、交易量下降、汽车和基础设施行业危机以及市场流动性不足[19] - 中国钢铁产能增加或消费放缓可能对全球钢铁价格产生重大不利影响，影响公司运营[26] 公司市场竞争和风险 - 公司面临与钢铁产品相关的重大竞争，包括国内外生产商的价格竞争，可能影响盈利能力和市场份额[24] - 公司若无法与中国等钢铁生产国保持竞争力，财务状况和业绩可能受到不利影响[25] - 公司的矿业运营存在估计不确定性，矿产资源量的估计可能与实际可开采量存在较大差异[40] - 公司信用评级下调可能影响新融资的可用性和资本成本[45] 公司运营风险 - 全球气候变化可能对公司的业务、财务状况、运营结果和现金流产生负面影响[31] - 公司的信息技术系统和自动化机械的故障或中断可能对业务结果产生重大不利影响[34] - 突发疾病和健康流行可能对公司的业务收入和运营结果产生负面影响[37] - 公司持有的外币债务可能影响其偿还能力，尤其是大部分净销售收入以巴西雷亚尔计价[49] 公司财务状况 - 公司的负债水平可能影响其筹集资金的能力和履行债务协议的能力[46] - 外汇汇率波动可能增加偿还外币债务的成本并影响整体财务表现[47] - 公司面临国际经营中的反腐败、反垄断法律法规风险和挑战[62] - 公司控股股东的利益可能与非控股股东的利益发生冲突[71] 公司生产与销售 - 公司的生产过程主要基于迷你钢厂概念，主要原材料为废钢[130] - 公司通过独立经销商、直接销售和零售网络销售产品[117] - 物流成本是钢铁企业的重要组成部分，公司的工厂地理位置优势有助于降低物流成本[118] - 公司在长钢市场竞争激烈，主要供应建筑、制造和其他市场[120] 公司投资计划和环保策略 - 公司计划在2050年实现碳中和，继续投资于清洁和可再生能源解决方案[183] - 公司的减碳战略包括降低温室气体排放，通过提高能源和运营效率、增加废钢利用等方式实现目标[179] - 公司在2022年投资6.3931亿雷亚尔用于改善生态效率和环境保护技术[169] - 公司预计2023年投资中约有4%用于环境效益，金额约为8.3亿雷亚尔[168]

财务数据和关键指标变化 - 2022年公司净销售额达824亿雷亚尔，创历史新高；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为215亿雷亚尔，是公司历史上第二好成绩，EBITDA利润率为26.1% [3] - 2022年公司投资27亿雷亚尔用于营运资金，较2021年少近40亿雷亚尔；全年现金流达105亿雷亚尔，创历史纪录，相当于该时期EBITDA的近50%，比2021年多近9亿雷亚尔 [36][37] - 2022年底营运资金水平为162亿雷亚尔，现金转换周期为81天，略高于近期季度水平 [38] - 2022年资本支出（CapEx）为43亿雷亚尔；预计2023年CapEx为50亿雷亚尔，其中约50%用于维护，50%用于业务扩张和技术升级，约8.3亿雷亚尔将用于环保 [39][40][41] - 2022年第四季度净债务略有增加，主要因第三季度创纪录的股息于12月支付；公司净债务与EBITDA比率保持在健康的0.33倍 [51] - 2022年股息支付达61亿雷亚尔，创历史纪录；全年股票回购超10亿雷亚尔，股息和回购总计超71亿雷亚尔，相当于自由现金流的近三分之二，或净利润的近70%，是公司章程规定金额的两倍多 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 2022年北美业务调整后EBITDA达100亿雷亚尔，EBITDA利润率为32%，均创历史年度纪录 [11] - 1月当地市场钢铁发货量为2015年以来最高，美国订单积压约60天；建筑行业活动水平对钢铁需求产生积极影响，预计今年增长超6%，基础设施领域预计到2023年增长16% [13] 特殊钢业务 - 2022年调整后EBITDA较上一年增长40%，受当前盈利能力水平推动 [29] 巴西业务 - 第四季度长材和扁钢市场表现反映了不同行业对钢铁需求的调整；工业部门对钢铁的需求稳定在较高水平，集中发电增长预计在2023年达到10.3吉瓦，太阳能和风力发电厂将占此扩张的92%以上 [23][25] - 2月巴西活跃建筑工地数量创历史新高，超10000个，同比增长3%；根据建筑业最新调查，建筑业GDP预计较上一年增长2.5% [32] 秘鲁业务 - 尽管当地政治存在不确定性，但钢铁需求因建筑业推动仍保持良好水平，第四季度当地市场发货量较上一季度增长9% [34] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 美国轻型汽车产量预计将恢复并保持在1500万辆以上；重型车辆行业预计2023年增长5%，超过30万辆 [16] 巴西市场 - 零售销售保持良好水平但增速放缓，可能受政府新援助措施积极影响；公司当前商业模式降低了对零售的依赖 [33] - 预计2023年巴西钢铁需求与2022年持平，住宅和商业建筑行业的钢铁消费仍然较高 [31] 阿根廷和乌拉圭市场 - 阿根廷建筑、农业综合企业、能源和采矿部门对钢铁的需求强劲，刺激了当地市场销售；2023年阿根廷建筑业预计将重复2022年的良好表现，活动水平增长3.5%；乌拉圭钢铁市场情况类似 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过Gerdau Next成立新业务部门，如与SpaceTime Labs的Ubiratã合资企业，专注于高科技和平台开发，以适应数字化业务转型 [4] - 持续投资提高北美业务单元的盈利能力和生产率，如加拿大Whitby工厂新熔炼车间将于今年上半年投入运营，德克萨斯州Midlothian工厂电炉投资以提高设备效率和扩大产品组合 [15] - 推进圣保罗Pindamonhangaba工厂新的大方坯和小方坯连铸项目，产品处于客户认证阶段，该设备可实现特种钢生产自动化，提高产量和产品质量 [22] - 公司销售、一般和行政费用（SG&A）水平远低于同行，体现了公司在成本管理和资产竞争力方面的优势 [10] - 公司在北美市场的业务战略得到巩固，通过多年管理努力提升了运营竞争力，为客户创造更多价值 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司面临物流和地缘政治挑战，如新冠疫情和俄乌冲突带来的全球经济和通胀不确定性，生产成本特别是能源成本面临压力，但公司凭借商业模式、地理多元化和创新思维表现出色 [8][20][21] - 2023年北美市场前景积极，钢铁需求受建筑行业活动和基础设施投资推动；公司预计将受益于IRA等政策带来的长期机遇，保持工厂产能利用率高水平 [12][13][63] - 巴西市场方面，尽管面临一些挑战，但公司预计2023年钢铁需求与2022年持平，建筑行业有望受益于住房项目改革；公司将继续关注成本因素，如煤炭价格波动 [31][32][89] - 公司对秘鲁业务前景保持乐观，尽管当地存在政治不确定性，但钢铁需求因建筑业推动保持良好水平 [34] 其他重要信息 - 公司在安全方面表现出色，2022年事故频率率为0.76，是122年历史上最低纪录 [73] - 公司旗下秘鲁钢铁生产业务SIDERPERU获得B Corp认证，成为全球首批获此认证的钢铁生产商之一，体现了公司在可持续发展方面的实践 [74] - 公司与Gerando Falcões和圣保罗地方政府合作开展Favela 3D倡议，为弱势群体带来积极社会影响 [75] - 公司通过Gerdau Next投资可再生能源平台，与Newave Capital合作收购Newave Energia股份，并采购其生产的能源，以降低钢铁生产成本和减少温室气体排放 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 巴西长材价格近期面临压力，土耳其螺纹钢价格上涨导致国内螺纹钢折扣加大，公司如何看待价格提升机会 - 自1月15日以来，巴西各行业需求已开始复苏，预计2023年巴西钢铁需求与2022年持平；土耳其地震后，当地钢铁生产受关注，进口半成品增加，国际螺纹钢价格上涨，有助于巴西长材盈利能力恢复 [61][80][95] 问题2: 美国基础设施投资、JOBS法案、通胀法案和CHIPS法案对美国长材需求的影响及何时显现 - 美国市场前景积极，1月和2月公司交付情况良好，生产处于产能上限；基础设施投资和通胀法案等政策鼓励钢铁生产，再工业化现象也体现在订单中；预计IRA投资将转化为2500 - 3500万吨钢铁需求，公司在美国的设施可满足部分项目需求 [81][83] 问题3: 欧鲁布兰科高炉翻新的资本支出规模、时间及成本情况 - 资本支出主要用于工厂维护和产能边际提升；欧鲁布兰科工厂利用过去几年的技术投资和经验，设备状况良好；巴西成本方面，能源成本与去年相似，废钢采购竞争力可缓解部分成本压力，需关注煤炭价格波动；已开始为2025年高炉停机做准备，相关部件采购已启动，预计未来几年资本支出维持在50亿雷亚尔水平 [87][88][89] 问题4: 如何看待2023年维护资本支出水平及未来趋势，以及巴西业务盈利能力的成本因素 - 公司资本分配注重纪律和可预测性，未来不会进行大型绿地项目投资；2023年资本支出50亿雷亚尔，维护支出略有减少，竞争项目支出增加；巴西业务成本方面，需关注煤炭价格，废钢采购竞争力可缓解部分成本压力 [101][103][107] 问题5: 巴西业务盈利能力改善的原因，是销量增加、成本下降还是价格优化，国内螺纹钢能否弥补与进口螺纹钢的价格差距 - 巴西业务盈利能力正在恢复，主要因需求季节性复苏；预计5月和4月初盈利能力将进一步恢复；目前进口溢价为负的情况不正常，随着需求恢复，有望弥补价格差距 [120][125][149] 问题6: 如何看待美国金属价差，与可持续水平相比如何 - 美国金属价差将维持在当前历史高位水平，公司与市场情况已发生变化，且未来几年长材无重大新增产能，预计公司产能将得到充分利用 [129][130] 问题7: 2023年Gerdau Next投资预算范围及原因，以及营运资金天数在2023年第一季度的预期变化 - 2023年Gerdau Next投资预算在5 - 8亿雷亚尔之间，因这些项目多为合作或合资项目，公司并非完全控股，执行速度和许可情况存在不确定性；预计第一季度现金转换周期和营运资金天数将略有减少，但因业务单元发货量和组合变化，营运资金仍会有变动 [115][136][192] 问题8: 美国市场2023年前两个月情况，以及北美业务是否会继续接近产能上限运营 - 1月和2月美国市场表现好于预期，订单积压情况良好；公司将谨慎运营，但预计北美业务将继续受益于市场需求，保持较高产能利用率 [161] 问题9: 8.3亿雷亚尔环保资本支出是包含在25亿雷亚尔维护资本支出中，还是作为扩张资本支出 - 环保投资既有维护项目也有扩张项目，如森林植被改善投资属于维护项目，但具有环保效益 [171] 问题10: 公司是否考虑最大化股权分配和股息，而非股票回购 - 2022年公司主要通过股息向股东返还价值；股票回购在股价被低估时是一种选择，但公司更倾向于为股东提供有效流动性 [181] 问题11: 巴西业务单元2023年出口预期及利润率情况 - 12月和1月因国际价格不佳暂停出口，随着国际价格回升，已达成有利交易，预计第二季度出口增长且利润率提高；全年出口占比预计约为13% [183] 问题12: 未来资本支出在北美业务的分配是否应增加 - 公司已在北美进行大量投资，如佐治亚州、田纳西州和加拿大的工厂，目前投资水平是合适的 [185] 问题13: 美国工厂成本方面，除废钢外，能源成本、劳动力服务演变情况，以及未来几个月金属废料前景 - 能源成本方面，欧洲冬季后天然气等能源价格略有下降，有助于降低北美下游成本；劳动力市场仍面临挑战，美国工厂仍有空缺岗位；金属价差预计将维持在当前水平，工厂产能利用率高，成本将与已知情况相符 [122][124][144] 问题14: 墨西哥业务在北美EBITDA中的占比，以及是否存在限制其代表性提升的因素 - 2022年墨西哥业务占公司业务的6% - 7%，利润率与美国业务相似；墨西哥市场对螺纹钢有需求，公司在墨西哥的产能已达上限，但仍有一定增长空间 [197][190] 问题15: 巴西螺纹钢价格下降原因，以及如何区分2021 - 2022年高价带来的收益与公司特定举措带来的收益 - 巴西螺纹钢价格此前因世界杯和新政府政策预期等因素在12月出现季节性下降，目前已开始恢复；公司在这两年的良好业绩不仅得益于市场价格，也得益于自身努力，如成本管理和产能提升等 [174][198][173] 问题16: 北美业务历史订单积压情况与当前对比 - 历史订单积压在疫情后最佳需求时刻超过100万吨，目前超过70万吨且仍在增长 [203]

财务数据和关键指标变化 - 本季度调整后EBITDA达54亿雷亚尔，为公司历史上第三季度第二好成绩，确认了公司在不同情景下的业绩韧性 [21][22] - 本季度自由现金流为31亿雷亚尔，相当于EBITDA的近60%或该时期净收入的15% [23] - 本季度末净债务与EBITDA比率降至历史最低的0.16倍，现金头寸达8600万雷亚尔，较去年同期高约2%，总债务为129亿雷亚尔，增加约5亿雷亚尔主要因外汇变动 [28] - 2022年前九个月公司累计产生超90亿雷亚尔现金，董事会宣布股息和资本利息约36亿雷亚尔，每股约2.15雷亚尔；Metalúrgica Gerdau也将支付约5.17亿雷亚尔或每股0.5雷亚尔 [31][32] - 2022年公司在股票回购上投资近11亿雷亚尔，Gerdau S.A.完成81%的计划，回购超4500万股；Metalúrgica Gerdau完成近70%的计划，回购近4700万股 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 调整后EBITDA达26亿雷亚尔，调整后利润率为32.9%，均为第三季度历史记录，高于当地竞争对手 [2] - 第三季度金属价差处于历史高位，预计未来几个月保持该趋势；销量维持在较高水平，反映非住宅、制造业和能源行业的强劲需求 [3] 特殊钢业务 - 第三季度调整后EBITDA同比增长17%，受当前盈利能力推动 [7] - 美国轻型汽车市场芯片短缺影响逐渐减小，预计2022年产量达1440万辆，2023年将超1500万辆 [7][8] - 重型汽车市场保持积极，预计今年卡车产量约30万辆，2023年超32万辆；油气行业预计增长，今年钻机数量平均达901台，去年为603台 [9] 巴西长材和扁钢业务 - 第三季度巴西业务部门的钢铁发货量较第二季度增长2%，工业钢铁消费量保持高位，10月巴西活跃建筑工地数量再创新高 [14] - 零售销售持平，受通胀和巴西家庭平均收入下降影响；预计2022年消费者信心指数增长2.8%，基础设施投资预计超151亿雷亚尔 [16] 南美业务 - 阿根廷建筑、农业综合企业、能源和矿业等行业对钢铁的需求强劲，推动当地市场销售，1 - 8月建筑行业同比增长6.4% [18] - 秘鲁钢铁需求保持良好水平，受建筑业推动，第三季度当地市场销售额同比增长6%，预计2022年GDP增长2% [19] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 美国非住宅建筑总支出8月接近800亿美元，创历史新高；建筑账单指数和供应管理协会指数保持在50点以上的积极水平 [4] - 美国基础设施投资计划预计到2023年将在美国市场额外产生多达500万吨的钢铁需求 [5] 巴西市场 - FGV的民用建筑信心指数9月达到101.7点，为过去六年最高值；2022年第二季度民用建筑GDP同比增长9.9%，全年增长3% [15] - 1 - 10月巴西太阳能装机容量超过20吉瓦，增长44%，使光伏能源成为巴西电力矩阵中的第三大能源 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续在北美以超过90%的产能利用率运营工厂，持续投资数字转型，提高单位生产力和盈利能力，使钢铁更具竞争力 [4][5] - 计划在加拿大惠特比工厂新建熔炼车间，预计明年上半年投入运营；扩大田纳西州杰克逊工厂的产品组合 [6] - 批准在密歇根州门罗的特种钢厂追加约2亿雷亚尔投资，用于轧机现代化和技术升级，目标是使该工厂成为全球最现代化的工厂之一 [10] - 推出新业务平台Gerdau Mais，助力公司数字化转型，为客户提供更个性化服务 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 北美市场第四季度前景乐观，尽管有季节性因素，但订单积压正常；公司对北美钢铁需求持乐观态度，特别是建筑行业 [3][4] - 特殊钢市场中，美国轻型和重型汽车市场以及油气行业预计未来将继续增长；巴西轻型汽车市场第三季度有所复苏，重型汽车市场保持积极 [7][9][11] - 巴西长材和扁钢市场需求稳定，零售受通胀和收入影响，基础设施投资和工业需求强劲；能源领域太阳能发展迅速 [14][16][17] - 南美市场中，阿根廷和乌拉圭钢铁需求强劲，秘鲁市场也保持良好增长态势 [18][19] 其他重要信息 - 8月，公司与日本住友商事和JSW的合资企业Gerdau Summit获得B公司认证，成为全球首家获此认证的制造商，公司目标是到2025年将所有业务运营认证为B公司 [39] - 公司获得世界钢铁协会温室气体报告认证，在二氧化碳强度方面表现处于前15%，是拉丁美洲最大的废钢回收商，温室气体排放率约为全球钢铁行业平均水平的一半；公司承诺到2031年将二氧化碳排放量降至每吨钢8.83吨，目标是到2050年实现碳中和 [41] - 9月，公司成为巴西Hawkin Hill音乐节的官方钢铁供应商，为音乐节舞台提供200吨100%可回收的Gerdau钢铁 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: GOAU股息支付率低于GBBR的原因及巴西盈利能力趋势 - 公司认为Metalúrgica Gerdau股价相对于内在价值被低估，因此继续进行股票回购计划，部分股息将用于后续股票回购 [46][47][48] - 巴西市场需求稳定，零售受家庭收入影响，基础设施和工业需求强劲；盈利能力方面，国内市场利润率稳定，煤炭价格波动和Ouro Branco工厂维护可能影响未来利润率；第三季度出口减少约22%至9%，公司将继续出口以维持运营水平 [49][50][51][53][54] 问题2: 特别股息分配的依据、对年末和明年末总债务的看法以及美国市场出货量和价格动态 - 公司未进行特别股息分配，2022年净利润超100亿雷亚尔，支付股息和执行回购计划未动用公司储备；公司维持净债务与EBITDA比率接近80亿雷亚尔、现金约60亿雷亚尔的资本结构，目前无结构性变化计划 [58][59] - 美国市场出货量受维护停机和投资影响，需求良好但劳动力短缺是瓶颈；长材市场利润率较高且稳定，受新产能进入影响小；Chip Act和基础设施投资计划可能在明年上半年带来更强需求；金属价差保持高位 [62][63][65][66][67] 问题3: 公司杠杆率的未来趋势及美国业务前景和投资收益时间 - 公司资本结构和资产负债表理念不变，总债务维持在120亿雷亚尔左右；股息加速发放是因对年底现金生成能力有更清晰预期 [72] - 不认为市场会回归“正常”，公司有能力抓住市场机会，预计美国业务利润率高于10% - 12%；年底有季节性因素影响，但公司对2023年保持乐观 [76][77][78][79] 问题4: 巴西BD市场动态、成本演变及未来两三年是否有意外维护资本支出 - 特种钢市场季节性因素可能不适用，行业倾向于保持更稳定的营运资金流；小型钢厂成本稳定，主要不确定因素是煤炭价格 [83][84] - 公司无类似市场上大型绿地工厂的资本支出计划，Ouro Branco工厂的高炉翻新将在5 - 7年内进行，符合公司现金状况 [86] 问题5: 公司对2023年前景乐观但出货量季度环比下降、全球需求放缓的矛盾解释，以及未来几个月营运资金和投资对钢铁产量的影响 - 公司对2023年需求有信心，成本方面如煤炭和能源价格存在不确定性；巴西出口情况是影响出货量的重要因素，预计明年初出口利润率可能改善 [93][94][95] - 预计第四季度营运资金因维护停机和销售恢复而释放现金；部分投资项目将增加市场钢铁产量，如密歇根州和门罗工厂的铸造业务扩张；北美投资重点是提高竞争力和满足客户需求，扩大产品组合 [96][97][99] 问题6: 2023年下半年巴西市场钢铁销量和价格展望以及进口竞争情况 - 巴西钢铁进口量稳定，今年约13%，明年将回到11%的历史水平 [102] - 下一季度销量因季节性因素略降，1月将恢复正常需求水平；巴西国内市场盈利能力稳定，无大幅增长或下降压力 [103] 问题7: 2023年到期的美元债券还款计划 - 公司认为当前不是发行新债券的好时机，目标是将美元计价债务降至15亿美元，目前约10亿美元，将于明年4月到期，计划用现金偿还 [105]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，公司总资产为79,772,325千巴西雷亚尔，较2021年12月31日的73,814,613千巴西雷亚尔增长约8.07%[2][168] - 2022年前三季度净销售额为64,448,165千巴西雷亚尔，2021年同期为56,790,157千巴西雷亚尔，同比增长约13.48%[4][168] - 2022年前三季度毛利润为15,822,787千巴西雷亚尔，2021年同期为15,630,245千巴西雷亚尔，同比增长约1.23%[4] - 2022年前三季度净利润为10,261,130千巴西雷亚尔，2021年同期为11,998,954千巴西雷亚尔，同比下降约14.48%[4][168] - 截至2022年9月30日，公司流动负债为16,667,208千巴西雷亚尔，较2021年12月31日的14,036,814千巴西雷亚尔增长约18.74%[3] - 截至2022年9月30日，公司非流动负债为13,726,460千巴西雷亚尔，较2021年12月31日的16,962,150千巴西雷亚尔下降约19.08%[3] - 2022年前三季度基本每股收益为6.02巴西雷亚尔，2021年同期为7.01巴西雷亚尔，同比下降约14.12%[4] - 2022年前三季度稀释每股收益为5.98巴西雷亚尔，2021年同期为6.97巴西雷亚尔，同比下降约14.20%[4] - 2022年前三季度其他综合收益为 - 201,951千巴西雷亚尔，2021年同期为517,736千巴西雷亚尔，同比下降约138.93%[5] - 2022年前三季度综合收益总额为10,059,179千巴西雷亚尔，2021年同期为12,516,690千巴西雷亚尔，同比下降约19.63%[5] - 2022年9月30日公司股东权益总额为49,378,657千巴西雷亚尔，2021年9月30日为41,298,404千巴西雷亚尔[6] - 2022年前九个月净收入为10,261,130千巴西雷亚尔，2021年同期为11,998,954千巴西雷亚尔[7] - 2022年前九个月经营活动提供的净现金为9,425,997千巴西雷亚尔，2021年同期为4,695,182千巴西雷亚尔[7] - 2022年前九个月投资活动使用的净现金为2,726,184千巴西雷亚尔，2021年同期为1,896,608千巴西雷亚尔[7] - 2022年前九个月融资活动使用的净现金为4,832,663千巴西雷亚尔，2021年同期为3,444,588千巴西雷亚尔[7] - 2022年9月30日现金及现金等价物期末余额为6,185,651千巴西雷亚尔，2021年同期为3,976,077千巴西雷亚尔[7] - 2022年前九个月折旧和摊销为2,097,534千巴西雷亚尔，2021年同期为1,952,002千巴西雷亚尔[7] - 2022年前九个月所得税为3,610,892千巴西雷亚尔，2021年同期为4,375,135千巴西雷亚尔[7] - 2022年9月30日现金及现金等价物为6,185,651千巴西雷亚尔，高于2021年12月31日的4,160,654千巴西雷亚尔[31] - 2022年9月30日短期投资为2,404,480千巴西雷亚尔，低于2021年12月31日的2,626,212千巴西雷亚尔[32] - 2022年9月30日应收账款为6,664,613千巴西雷亚尔，高于2021年12月31日的5,414,075千巴西雷亚尔[33] - 2022年前九个月合资企业净销售额为11,559,656千巴西雷亚尔，高于2021年同期的8,827,737千巴西雷亚尔[25] - 2022年前九个月联营公司净销售额为49,952千巴西雷亚尔，略低于2021年同期的50,596千巴西雷亚尔[30] - 截至2022年9月30日存货总值为18,811,541巴西雷亚尔，较2021年12月31日的16,861,488巴西雷亚尔有所增加[35] - 2022年第三季度税前收入为3,932,337巴西雷亚尔，2021年同期为7,466,344巴西雷亚尔；2022年前九个月税前收入为13,872,022巴西雷亚尔，2021年同期为16,374,089巴西雷亚尔[38] - 截至2022年9月30日未确认部分税务资产为255,779巴西雷亚尔（2021年12月31日为240,231巴西雷亚尔）[39] - 截至2022年9月30日投资总额为4,202,481巴西雷亚尔，较2021年12月31日的3,340,775巴西雷亚尔有所增加[40] - 2022年第三季度物业、厂房及设备收购额为1,055,914巴西雷亚尔（2021年同期为810,355巴西雷亚尔），处置额为1,418巴西雷亚尔（2021年同期为2,657巴西雷亚尔）；2022年前九个月收购额为2,607,753巴西雷亚尔（2021年同期为1,811,078巴西雷亚尔），处置额为13,122巴西雷亚尔（2021年同期为18,702巴西雷亚尔）[41] - 截至2022年9月30日商誉总值为12,040,474巴西雷亚尔，较2021年12月31日的12,427,527巴西雷亚尔有所减少[44] - 截至2022年9月30日贸易应付款总额为9,109,329巴西雷亚尔，较2021年12月31日的8,017,140巴西雷亚尔有所增加[45] - 截至2022年9月30日贷款和融资总额为9,805,182巴西雷亚尔，较2021年12月31日的11,109,786巴西雷亚尔有所减少，加权平均有效利息成本为5.79% p.a.[46] - 截至2022年9月30日，公司债券总额为3050426千巴西雷亚尔，较2021年12月31日的2929907千巴西雷亚尔有所增加[51] - 2022年9月30日止三个月和九个月，上述工具按金额加权的平均利率分别为3.49%和9.14%，2021年同期分别为1.31%和2.66%[52] - 截至2022年9月30日，短期投资账面价值和公允价值均为2404480千巴西雷亚尔，2021年12月31日为2626212千巴西雷亚尔[56] - 截至2022年9月30日，贸易应收账款账面价值和公允价值均为6664613千巴西雷亚尔，2021年12月31日为5414075千巴西雷亚尔[56] - 截至2022年9月30日，金融资产总计10,617,527千巴西雷亚尔，金融负债总计23,615,662千巴西雷亚尔；2021年12月31日，金融资产总计9,297,041千巴西雷亚尔，金融负债总计23,639,247千巴西雷亚尔[69][71] - 2022年第三季度金融收入（费用）为334,372千巴西雷亚尔，前九个月为638,847千巴西雷亚尔；2021年第三季度为630,122千巴西雷亚尔，前九个月为1,291,431千巴西雷亚尔[69][71] - 2022年第三季度金融负债收入（费用）为 - 864,551千巴西雷亚尔，前九个月为 - 2,033,506千巴西雷亚尔；2021年第三季度为 - 552,789千巴西雷亚尔，前九个月为 - 1,426,688千巴西雷亚尔[69][71] - 截至2022年9月30日，金融工具总公允价值为22,319千巴西雷亚尔，2021年12月31日为3,246千巴西雷亚尔；2022年9月30日衍生工具公允价值流动负债为4,972千巴西雷亚尔，2021年12月31日为0[78] - 2022年前九个月金融工具收益为44,358千巴西雷亚尔，损失为 - 23,822千巴西雷亚尔；2021年前九个月收益为20,589千巴西雷亚尔，损失为 - 1,027千巴西雷亚尔[78] - 2022年第三季度净投资对冲未实现税后损失为164,322千巴西雷亚尔，2021年同期为757,828千巴西雷亚尔；2022年前九个月未实现税后收益为303,928千巴西雷亚尔，2021年同期为损失447,163千巴西雷亚尔[80] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司按公允价值计量的金融资产和负债会计余额有不同程度变化[86] - 2021年1月1日至9月30日，关联方净负债从-111,499变为-100,771，租赁应付款从856,474变为905,067，贷款及融资等从17,516,322变为17,125,198[87] - 2021年12月31日至2022年9月30日，关联方净负债从21,970变为30,808，租赁应付款从918,365变为1,007,941，贷款及融资等从14,036,447变为12,838,261[87] - 2022年9月30日，税务准备金为1,360,939，劳动准备金为457,525，民事准备金为37,887，总计1,856,351；2021年12月31日，税务准备金为1,270,473，劳动准备金为435,803，民事准备金为34,750，总计1,741,026[90] - 2022年税务、民事和劳动准备金年初余额为1,741,026，新增213,282，货币调整107,835，冲回应计金额-204,641，外汇影响-1,151，期末余额为1,856,351[94] - 截至2022年9月30日的九个月，公司与关联方商业交易销售为11.71524亿雷亚尔，采购为2.31741亿雷亚尔，净余额为9.39603亿雷亚尔[132] - 2022年9月30日，公司应收控股股东款项为12,849巴西雷亚尔，源于物业销售[133] - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，租赁协议收入分别为210和648巴西雷亚尔，2021年同期分别为174和470巴西雷亚尔[133] - 截至2022年9月30日，对合资公司Gerdau Corsa S.A.P.I. de C.V.的担保余额为621,715巴西雷亚尔，2021年12月31日为2,157,290巴西雷亚尔[134] - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，公司支付给管理层的薪酬分别为11,523和29,192巴西雷亚尔，2021年同期分别为17,210和39,168巴西雷亚尔[136] - 截至2022年9月30日，公司与Brasil ao Cubo Construção Modular Ltda.的可转换贷款金额为91,666巴西雷亚尔，对关联方援助实体的捐款为49,231巴西雷亚尔，2021年9月30日为32,372巴西雷亚尔[140] - 截至2022年9月30日，公司“与FIDC的债务”账户在流动负债中无金额，2021年12月31日为45,497巴西雷亚尔[141] - 截至2022年9月30日，已发行并缴足的普通股为573,627,483股，优先股为1,146,031,245股，总资本为19,249,181巴西雷亚尔[145] - 2022年5月4日公司批准股份回购计划，拟收购最多55,000,000股优先股，约占已发行优先股的5%，截至9月30日已收购39,162,900股，金额为934,768巴西雷亚尔[148] - 2022年第一季度公司向股东支付权益利息973,542巴西雷亚尔，第二季度支付股息1,199,713巴西雷亚尔，拟支付股息和权益利息共计2,173,255巴西雷亚尔[155] - 2022年9月30日止三个月，普通股和优先股股东可分配净收入分别为1021947千雷亚尔和1988910千雷亚尔，基本每股收益均为1.79