文章核心观点 公司宣传其投资方法和产品，吸引投资者加入以获取收益并提供优惠活动 [2] 分组1：投资优势 - 构建投资组合可节省数千美元，无需卖出资产就能实现退休梦想 [2] - 收益方法能产生强劲回报，让退休投资更轻松直接 [2] 分组2：产品介绍 - 提供目标收益率为9 - 10%的模型投资组合 [2] 分组3：优惠活动 - 提供为期一个月、费用49美元的付费试用，并额外享受5%折扣 [2]

公司公告 - 公司于2025年2月20日向美国证券交易委员会提交了截至2024年12月31日财年的10 - K年度报告，报告可在公司网站查看，股东可免费索取纸质版 [1] - 投资者可通过税务支持网站访问2024年K - 1税务表格，已有账户的投资者可直接登录，需开户的投资者可点击“注册”链接，税务支持代表可提供协助 [2] - 2024年K - 1税务表格除电子版外，将打印并邮寄给投资者，选择电子交付的投资者除外 [3] - 更多信息可在公司网站“K - 1信息”页面查看，也可联系投资者服务部门 [4] 公司概况 - 公司成立于1998年，主要目的是收购、持有、出售抵押收益债券，为经济适用型多户住宅、老年住宅和学生住宅提供融资，公司正通过杠杆收购更多债券和其他投资 [5] 联系方式 - 媒体联系：Karen Marotta，电话212 - 896 - 9149，邮箱Karen.Marotta@greyco.com [7] - 投资者联系：Andy Grier，投资者关系电话402 - 952 - 1235 [7][8]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度GAAP净收入为1010万美元，每股0.39美元；现金可分配金额（CAD）为420万美元，每股0.18美元 [14] - 2024年第四季度GAAP净收入受700万美元利率衍生品非现金未实现收益影响，预计对净现金流影响极小 [15] - 2024年第四季度交易费用约61.3万美元，影响季度业绩 [16] - 2024年全年净收入为2130万美元，每股0.76美元；CAD为2190万美元，每股0.95美元 [17] - 2023 - 2024财年净互换付款总计1230万美元，公司将继续采用对冲策略稳定现金流 [17][18] - 截至2024年12月31日，摊薄后每股账面价值为13.15美元，较9月30日减少1美元，主要因抵押收入债券组合公允价值下降 [18][19] - 截至2月19日收盘，纽交所单位价格为12.60美元，较12月31日每股账面价值折价4% [21] - 截至2024年12月31日，无限制现金及现金等价物为1470万美元，有担保信贷额度可用约3100万美元 [22] - 2025年1月多项流动性事件增加可用流动性约3100万美元 [23][24] - 利率敏感性分析显示，利率立即上升200个基点，净利息收入和CAD将减少约250万美元；利率下降100个基点，将增加约120万美元 [26] - 2024年第四季度信贷损失准备金减少2.4万美元，全年净减少约100万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 债务投资组合 - 截至2024年12月31日，债务投资组合包括抵押收入债券、政府发行人贷款和物业贷款，总计13.5亿美元，占总资产85% [27] - 拥有86只抵押收入债券，为13个州的经济适用型多户住宅、老年和专业护理物业提供永久融资，30%的投资组合价值与加州物业相关，25%与德州相关，18%与南卡罗来纳州相关 [27] - 2024年第四季度，为抵押收入债券及相关应税抵押收入债券投资提供资金3680万美元 [28] - 拥有9笔政府发行人贷款，为6个州的经济适用型多户住宅物业建设或翻新提供融资 [28] - 2024年第四季度，为政府发行人贷款、应税政府发行人贷款和物业贷款承诺提供资金3200万美元，其中850万美元投资将于2025年转移至与贝莱德的建设贷款合资企业 [29] - 截至2024年12月31日，抵押收入债券、政府发行人贷款及相关投资的未来资金承诺为1亿美元（不包括将转移至合资企业的投资），将在约12个月内提供资金 [29][30] 合资企业股权投资组合 - 截至2024年12月31日，合资企业股权投资组合包括12处物业，账面价值约1.794亿美元（不包括按合并基础报告的Vantage at San Marcos） [33] - 2024年第四季度，该投资板块投入资本1120万美元 [33] - 截至2024年12月31日，合资企业股权投资剩余资金承诺为2720万美元 [33] - 2025年1月，Vantage at Tomball物业出售，净收益1420万美元，预计2025年第一季度无相关损益报告 [34] 债务融资 - 截至2024年12月31日，债务融资工具未偿还本金余额约10.9亿美元，较9月30日增加约3100万美元 [34] - 2024年第四季度，终止可变利率M31 TEBS融资安排，进行新的固定利率2024 PFA证券化交易，提供7540万美元固定利率、期限匹配、无追索权且不按市值计价的债务融资 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，市政债券市场未出现预期反弹，免税债券收益率高于预期 [39] - 2024年11月，10年期MMD为2.97%，30年期MMD为3.83%；12月底，分别为3.06%和3.90%；截至2月19日收盘，分别为3%和4.01% [39][40] - 目前10年期市政债券与国债比率为66%，30年期为84% [40] - 2024年11月和12月市场正常发行，每月约320亿美元，全年总发行额4960亿美元 [43] - 2024年共同基金和ETF总资金流入约374亿美元 [43] - 2024年平均每周二级市场交易量为350亿美元 [43] - 2024年底，市政高等级指数总回报率为1.1%，市政高收益指数为6.3% [43] - 2024年曲线中段表现最差，5年期与10年期利差扩大22个基点，10年期与30年期利差收窄48个基点 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续采用对冲策略，为投资提供稳定净现金流 [17][18] - 与贝莱德的新建设贷款合资企业已在2024年第四季度完成首两笔交易，公司借此加深与现有赞助商关系并建立新关系，填补商业银行在经济适用房建设贷款方面的空缺 [44][45] - 公司管理层在政府发行人贷款和抵押收入债券投资机会上无固定资本分配，由发起人带来产品，独立定价并确保新贷款对当前股息收益率有增值作用 [52][53] - 行业因2017年《减税与就业法案》取消免税提前再融资受影响，此次对2025年潜在税收法案更积极地进行教育和游说 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 特朗普政府相关行政命令对公司投资无重大影响，第8节租金补贴计划不受1月联邦资金冻结行政命令影响 [42] - 新税收法案对市政债券市场的潜在影响不确定，若有重大变化，市场需求能否消化供应有待观察，行业已加强游说和教育工作 [67][68] - 公司认为与贝莱德的合资企业将通过激励机制提高盈利能力，延续现有业务策略并增强合作关系的盈利性 [49][50] - 多户住宅市场受新稳定利率和上限利率上升影响，资产价值有负面影响，Tomball资产出售无收益与保险费用大幅增加有关 [56][57] 其他重要信息 - 截至2024年12月31日，多户住宅抵押收入债券无宽限请求，所有借款人按时支付本金和利息 [8] - 截至2024年12月31日，稳定抵押收入债券组合底层物业实际入住率为91.2% [9] - Vantage合资企业股权投资包括6处物业，5处已完工且租赁活动良好，在建项目无重大供应链或劳动力中断 [10] - Vantage at Tomball于2025年1月出售，Vantage at McKinney Falls和Vantage at Hutto完成建设贷款再融资，降低利率超100个基点 [11] - 与Freestone Development Group有4项合资企业股权投资，1个项目已完工并开始租赁，2个已开工，1个已开始场地工作 [12] - 合资企业对Valage Senior Living Carson Valley的投资接近完工，已有72个单元的租赁押金；对The Jessam at Hays Farm的投资接近完工并本月开始租赁 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新合资企业投资回报、与抵押收入债券和政府保险贷款的比较及资本分配预期 - 公司通过与贝莱德的合资企业开展的业务与过去4年政府发行人贷款投资策略相同，预计通过激励机制获得更高回报；管理层无固定资本分配，由发起人带来产品，独立定价并确保新贷款增值 [48][49][52] 问题2: 多户住宅市场JV股权销售收益预期 - 多户住宅资产价值受新稳定利率和上限利率上升影响，Tomball资产出售无收益与保险费用大幅增加有关；公司不按市值标记JV股权投资，无法披露具体资产销售预测 [55][56][96] 问题3: 第四季度赎回时间及全年赎回时间洞察 - 第四季度有几笔政府发行人贷款正常赎回；2025年1月Osprey Village和Willow Place政府发行人贷款赎回，总额约8200万美元；预计2025年晚些时候还有约1.2亿美元政府发行人贷款和4000万美元物业贷款赎回，资金将重新投入现有资金承诺或投资管道 [59][60][62] 问题4: 当前政府税收变化对市场供应的影响 - 若税收法案有重大变化，市政发行人可能会急于利用现有政策，但市场需求能否消化供应有待观察，行业已加强游说和教育工作 [66][67][68] 问题5: 希望实施的行业改进措施及GSE私有化对业务的影响 - 希望看到低收入住房税收抵免改革和为经济适用型多户住宅设立单独的私人活动债券分配类别；GSE私有化若导致其信用评级下降，可能影响其融资成本和产品定价，对公司业务产生负面影响 [72][74][77] 问题6: 新JV管道的可见性 - 公司与核心合作伙伴有持续对话，但除已报告的项目外，暂无其他确定的投资承诺或批准 [80][81][82] 问题7: 2025年与2024年相比，董事会在计算BUC分配方面的变化 - 分配由普通合伙人根据可分配现金和其他因素决定，董事会决策注重长期，会持续评估相关因素，目前决策理念无重大变化 [87][89][91] 问题8: JV销售对CAD的贡献预测 - 公司不按市值标记JV股权投资，无法披露具体资产销售预测和对CAD的贡献 [95][96][97] 问题9: 对单位价格低于净资产价值的看法及是否有单位回购计划 - 目前单位价格处于历史低位，若持续，管理层将评估利用投资回报资金的其他方式，董事会未排除任何可能性 [98][99][100] 问题10: 价格低于资产价值时，能否考虑不同的分配政策 - 董事会持续评估最佳分配方式，历史上倾向于保持基本现金分配可持续，偶尔进行增量现金或单位分配；董事会考虑到税收影响，倾向于现金支付，但并非一成不变 [103][104][105]

文章核心观点 - 文章分析Greystone Housing Impact Investors季度财报表现及股价走势，指出其业绩有优有劣，股价年初至今跑赢大盘，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，还提及同行业Vinci Partners Investments业绩预期[1][4][10] Greystone Housing Impact Investors业绩情况 - 季度每股收益0.34美元，击败Zacks共识预期0.12美元，去年同期亏损0.12美元，经非经常性项目调整[1] - 本季度财报盈利惊喜达183.33%，上一季度预期每股收益0.21美元，实际亏损0.23美元，惊喜为 -209.52%，过去四个季度公司两次超过共识每股收益预期[2] - 截至2024年12月季度营收2259万美元，未达Zacks共识预期6.48%，去年同期营收2519万美元，过去四个季度公司仅一次超过共识营收预期[3] Greystone Housing Impact Investors股价及评级 - 公司股价自年初以来上涨约22.9%，而标准普尔500指数涨幅为4.5%[4] - 财报发布前盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致[7] Greystone Housing Impact Investors未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论[4] - 未来盈利预期可参考当前季度共识盈利预期及预期变化，当前下一季度共识每股收益预期为0.37美元，营收2497万美元，本财年共识每股收益预期为1.91美元，营收1.0831亿美元[5][8] 行业情况 - Zacks金融 - 杂项服务行业目前在250多个Zacks行业中排名前20%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍[9] Vinci Partners Investments业绩预期 - 预计2024年12月季度每股收益0.17美元，同比变化 -26.1%，过去30天该季度共识每股收益预期下调6.3%[10] - 预计营收2017万美元，较去年同期下降20.4%，业绩预计2月26日公布[10][11]

BUCs分配情况 - 2022年BUCs分配：10月31日按0.01044比例、次年1月31日按0.0105比例分配额外BUCs[11] - 2023年BUCs分配：7月31日按0.00448比例、10月31日按0.00418比例、次年1月31日按0.00415比例分配额外BUCs[12] - 2024年第一季度BUCs分配：4月30日按0.00417比例分配额外BUCs[23] - 2022年BUCs分配：10月31日按0.01044比例、次年1月31日按0.0105比例分配额外BUCs[11] - 2023年BUCs分配：7月31日按0.00448比例、10月31日按0.00418比例、次年1月31日按0.00415比例分配额外BUCs[12] - 2024年第一季度BUCs分配：4月30日按0.00417比例分配额外BUCs[23] PFA证券化交易情况 - 2024年PFA证券化交易涉及14个MRBs[13] - 2024年PFA证券化交易涉及通过威斯康星公共财政管理局为14个MRBs相关的信用增强托管收据融资[13] 公司杠杆率 - 公司杠杆率最高为80%[27] - 公司杠杆率上限为80%[27] 二级收入分配 - 二级收入中75%分配给BUCs，25%分配给普通合伙人[36] - Tier 2收入中75%分配给BUCs，25%分配给普通合伙人[36] 公司发行权限 - 公司货架注册声明允许发行最高3亿美元的BUCs、优先股或债务证券[32] - 公司Shelf注册声明允许发行最高3亿美元的BUCs、优先股或债务证券[32] 公司面临风险 - 公司面临抵押贷款违约、竞争环境、房地产市场等多种风险[41] - 前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，包括抵押贷款违约、竞争环境等[41] 公司合资企业情况 - 公司与BlackRock Impact Opportunities成立合资企业投资美国经济适用多户住宅建设和修复贷款[22] 报告主体定义 - 报告中“我们”“我们的”“合伙企业”指Greystone Housing Impact Investors LP及其子公司和合并的VIEs[42] - 报告中的“我们”指Greystone Housing Impact Investors LP及其子公司和合并的可变利益实体[42] 报告前瞻性陈述情况 - 报告包含前瞻性陈述，基于公司当前预期和对未来事件及金融趋势的预测[40] - 前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，包括抵押贷款违约、竞争环境等[41] - 公司不承担公开更新或修订前瞻性陈述的义务[41]

文章核心观点 2025年2月20日，Greystone Housing Impact Investors LP公布2024年第四季度及全年财务业绩，虽2024年面临多方面挑战，但2025年已出现新机遇 [1][4] 财务亮点 2024年第四季度 - 报告净收入与可分配现金差异主要源于利率衍生品未实现收益，该季度未实现收益约700万美元，源于市场利率上升对利率衍生品公允价值的影响，未实现损益不影响现金收益，计算可分配现金时需加回净收入 [2] - 第四季度从利率衍生品头寸获得约130万美元净现金 [2] 2024年全年 - 2024年12月，董事会宣布向受益单位证书持有人每股派发0.37美元的季度股息，于2025年1月31日支付给2024年12月31日收盘时登记在册的持有人 [3] 管理层评论 - 2024年充满挑战，多户住宅市场利率和运营成本上升，影响合资企业股权投资，利率波动也影响证券化交易效率 [4] - 2025年已出现新机遇，与BlackRock的新建筑贷款合资企业带来的资金池将助力服务经济适用房开发商客户群 [4] 近期投资与融资活动 - 2025年1月，出售位于德克萨斯州Tomball的Vantage at Tomball项目，获得1420万美元收益，预计出售时无损益或可分配现金变动 [5] 投资组合更新 财务指标 - 每股基本和摊薄净收入0.39美元，可分配现金0.18美元 [6] - 总资产15.8亿美元，抵押收入债券和政府发行人贷款投资总额12.5亿美元 [6] - 全年每股基本和摊薄净收入0.76美元，可分配现金0.95美元 [7] 资金动态 - 抵押收入债券和应税抵押收入债券投资预付资金3680万美元 [8] - 政府发行人贷款、应税政府发行人贷款和房地产贷款投资预付资金3200万美元 [8] - 合资企业股权投资预付资金1120万美元 [8] - 出售抵押收入债券获得1150万美元收益 [8] - 达成2024年PFA证券化交易，获得7540万美元固定利率、匹配期限、无追索权且不按市值计价的债务融资 [8] 其他情况 - 截至2024年12月31日，所有抵押收入债券和政府发行人贷款投资的本金和利息支付均正常，未收到借款人的宽限请求 [14] - 持续执行套期保值策略，主要通过利率互换降低市场利率变化影响，2024年第四季度和全年分别从利率互换组合获得约130万美元和650万美元净付款，2023年1月1日至2024年12月31日共获得1230万美元净互换付款，约合每股0.53美元 [14] - 六个合资企业股权投资物业已完成建设，其中三个已达到90%的入住率，四个正在建设或开发中，目前均未出现建筑材料或劳动力供应链重大中断情况 [14] 收益网络直播与电话会议 - 公司将于2025年2月20日下午4:30举办投资者电话会议，讨论2024年第四季度和全年业绩 [9] - 感兴趣参与问答环节的投资者可拨打免费电话(877) 407 - 8813，国际投资者拨打+1 (201) 689 - 8521，无需密码 [9] - 会议将进行网络直播，可通过公司网站“Events & Presentations”或指定链接访问，建议提前15分钟加入 [10] - 网络直播回放将在公司投资者关系网站提供 [11] 公司简介 - 公司于1998年根据特拉华州修订统一有限合伙法成立，主要收购、持有、出售抵押收入债券，为经济适用多户住宅、老年和学生住房提供建设和永久融资 [12] - 公司通过杠杆收购更多抵押收入债券和其他投资，预计这些债券利息免征联邦所得税，通过利用证券市场融资结构和利率风险管理工具实现投资增长战略 [12] 财务报表 运营报表 - 2024年第四季度和全年总收入分别为2258.6024万美元和9127.1399万美元，2023年同期分别为2518.4617万美元和1.04900664亿美元 [17] - 2024年第四季度和全年总费用分别为1237.0592万美元和7017.6762万美元，2023年同期分别为2932.7692万美元和8394.8984万美元 [17] - 2024年第四季度和全年净收入分别为1013.2523万美元和2132.3333万美元，2023年同期分别为620.3924万美元和5401.1696万美元 [18] 非公认会计原则指标 - 可分配现金 - 公司认为可分配现金能提供运营相关信息，与净收入共同用于理解运营结果，计算时需对净收入进行多项调整 [20] - 2024年第四季度和全年可分配现金分别为419.5491万美元和2194.7404万美元，2023年同期分别为618.4467万美元和4413.7323万美元 [21] - 2024年第四季度和全年每股基本净收入分别为0.39美元和0.76美元，每股基本可分配现金分别为0.18美元和0.95美元 [21] - 2024年第四季度和全年每股现金股息分别为0.37美元和1.478美元，2023年同期分别为0.367美元和1.46美元 [21] - 2024年每股受益单位证书股息为0.07美元，2023年有三次类似股息分配，每次均为0.07美元 [21][28]

公司基本信息 - 公司注册地为特拉华州[2] - 公司主要行政办公室地址为内布拉斯加州奥马哈市FNB大道14301号211套房，邮编68154[2] - 公司电话号码为402 952 - 1235[2] 日期信息 - 报告日期为2025年2月6日[2] - 随8 - K表格当前报告提供的新闻稿日期为2025年2月6日[9] 证券交易信息 - 代表公司有限合伙权益分配的受益单位证书交易代码为GHI，在纽约证券交易所上市[5] 投资者会议信息 - 公司将于2025年2月20日下午4点30分（东部时间）召开投资者电话会议，讨论2024年第四季度业绩[7]

文章核心观点 Greystone Housing Impact Investors LP宣布将于2025年2月20日下午4点30分举办投资者电话会议，讨论2024年第四季度业绩 [1] 会议参与方式 - 问答环节免费拨入号码为(877) 407 - 8813，国际参与者拨打+1 (201) 689 - 8521，无需密码 [2] - 会议将以仅收听模式网络直播，可通过公司网站“Events & Presentations”或指定链接https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=T0wdPGmd 访问 [2] - 建议提前15分钟加入会议，但也可在会议期间随时注册、拨入或访问网络直播 [2] 会议回放 网络直播回放将在公司投资者关系网站http://www.ghiinvestors.com 上提供 [3] 公司概况 - 公司于1998年根据特拉华州修订统一有限合伙法成立，主要目的是收购、持有、出售抵押收益债券组合，为经济适用型多户住宅、老年住宅和学生住宅提供建设和/或永久融资 [4] - 公司正采取杠杆方式收购额外抵押收益债券和其他投资的业务策略，预计这些债券利息可免联邦所得税 [4] - 公司通过投资额外抵押收益债券和其他投资、利用证券市场有吸引力的融资结构以及签订利率风险管理工具来实现投资增长战略 [4] 联系方式 - 首席执行官为Ken Rogozinski，联系电话402 - 952 - 1235 [6]

文章核心观点 公司出售德州Tomball的Vantage房产虽整体回报未达历史水平但获资金用于新投资且仍看好多户房产合资股权策略 [1][2] 房产出售情况 - 2025年1月31日公司按管理成员指示出售位于德州Tomball的288单元市场利率多户房产Vantage at Tomball [1] - 公司于2020年8月对该房产进行投资并投入1140万美元股权 [1] - 出售完成时公司收到约1420万美元净现金含投入股权返还和应计优先回报 [1] - 公司预计出售该房产不会确认任何损益或可分配现金 [1] 出售影响及策略 - 出售所得资金将使公司将资本投入新的增值投资 [2] - 因休斯顿都会区保险成本上升和高利率环境该房产投资整体回报低于以往股权类投资 [2] - 公司仍相信多户房产合资股权投资策略的长期价值 [2] 公司概况 - 公司于1998年依据特拉华州修订统一有限合伙法案成立主要处理经济适用多户、老年和学生住房房产的抵押收益债券组合 [4] - 公司正采取杠杆方式收购额外抵押收益债券和其他投资的业务策略 [4] - 公司预计并相信抵押收益债券利息可免联邦所得税 [4] - 公司通过按协议投资额外抵押收益债券和其他投资、利用证券市场融资结构和进行利率风险管理工具来实现投资增长策略 [4] 联系方式 - 投资者联系人为高级副总裁Andy Grier电话402 - 952 - 1235 [6] - 媒体联系人为Karen Marotta电话212 - 896 - 9149邮箱Karen.Marotta@greyco.com [6]

公司概况 - HDO是最大的收入投资者和退休人员社区 拥有超过8000名成员 [2] - 公司提供Income Method投资策略 旨在产生强劲回报 不受市场波动影响 [2] - 公司提供Model Portfolio 目标收益率为9-10% [2] 营销活动 - 公司正在招募新成员 提供17%折扣和14天免费试用 年费原价599.99美元 [2]