财务表现 - 公司2024年第三季度净亏损为每股0.23美元 基本和稀释后 现金可供分配CAD为每股0.27美元 总资产为15.5亿美元 抵押贷款收入债券MRB和政府发行人贷款GIL投资总额为12.4亿美元 [2] - 公司2024年前九个月净收入为每股0.38美元 基本和稀释后 CAD为每股0.77美元 [3] - 公司2024年第三季度未实现亏损约为970万美元 主要由于市场利率下降对利率衍生品头寸公允价值的影响 未实现亏损不影响现金收益 并在计算CAD时加回净收入 公司第三季度从利率衍生品头寸中获得净现金约180万美元 [2] - 公司2024年前九个月未实现亏损约为490万美元 主要由于市场利率下降对利率衍生品头寸公允价值的影响 公司前三季度从利率衍生品头寸中获得净现金约520万美元 [3] 投资与融资活动 - 公司2024年第三季度在MRB和应税MRB投资上投入资金4050万美元 在GIL 应税GIL和物业贷款投资上投入资金1750万美元 在合资企业股权投资上投入资金1040万美元 收到各种MRB GIL 物业贷款和应税MRB投资的赎回收益5580万美元 其中3690万美元用于偿还相关债务融资 [5] - 公司所有MRB和GIL投资均按时支付合同本金和利息 截至2024年9月30日 公司未收到借款人要求延期支付合同本金和利息的请求 [6] - 公司继续通过利率互换执行对冲策略 以减少市场利率变化的影响 公司2024年第三季度和前九个月分别从利率互换组合中获得净支付约180万美元和520万美元 [6] 合资企业投资 - 公司六个合资企业股权投资物业已完成建设 其中四个物业截至2024年9月30日已达到90%的入住率 五个合资企业股权投资物业目前正在建设或开发中 迄今为止未出现建筑材料或劳动力的重大供应链中断 [6] 分配与股息 - 公司董事会宣布2024年第三季度向BUC持有人分配每股0.37美元的常规季度股息 该股息于2024年10月31日支付给截至2024年9月30日收盘时的BUC持有人 [4] 管理层评论 - 公司首席执行官表示 第三季度投资组合表现稳定 固定收益和多户住宅资本市场的波动继续带来挑战和机遇 公司将继续专注于执行核心投资战略 为股东提供稳定回报 [5]

公司业绩预期 - 市场预期Greystone Housing Impact Investors (GHI)在2024年9月季度的收入和盈利将同比下降 预计季度每股收益为0.21美元 同比下降46.2% 预计收入为2364万美元 同比下降10.7% [1][3] - 过去30天内 分析师将季度每股收益预期上调1.59% 反映了分析师对初始预期的重新评估 [4] - 公司最近一个季度的实际每股收益为0.19美元 低于预期的0.34美元 意外率为-44.12% 过去四个季度中 公司有两次超过预期 [11][12] 股价影响因素 - 如果实际业绩超过预期 股价可能上涨 反之则可能下跌 管理层在财报电话会议上的讨论将决定短期价格变动的可持续性和未来盈利预期 [2] - 尽管盈利超预期或不及预期可能影响股价 但其他因素也可能导致股价波动 例如投资者对其他因素的失望或意外催化剂 [13][15] 行业对比 - 在Zacks金融-杂项服务行业中 Oportun Financial Corporation (OPRT)预计2024年9月季度每股收益为0.03美元 同比增长106.5% 预计收入为2.4877亿美元 同比下降7.2% [16] - 过去30天内 分析师将Oportun Financial的每股收益预期下调4.4% 公司目前的Earnings ESP为-300.00% 结合其Zacks Rank 4 难以预测其将超过预期 过去四个季度中 公司有两次超过预期 [17] 盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和共识估计来预测盈利意外 最准确估计是分析师在财报发布前的最新估计 可能比早期预测更准确 [5][6] - 正的Earnings ESP理论上表明实际盈利可能偏离共识估计 但该模型的预测能力仅对正的Earnings ESP显著 正的Earnings ESP与Zacks Rank 1-3结合时 预测盈利超预期的准确率接近70% [7][8] - Greystone Housing Impact的Earnings ESP为+21.95% 表明分析师近期对其盈利前景持乐观态度 但其Zacks Rank为4 难以确定其将超过预期 [9][10]

公司概况 - 公司拥有超过8000名会员，是最大的收入投资者和退休人员社区 [1] - 公司提供“收入方法”，旨在通过高股息投资策略实现强劲回报，减少市场波动对退休投资的影响 [1] 产品与服务 - 公司提供模型投资组合，目标收益率为9-10% [2] - 公司正在提供限时优惠，年度订阅价格折扣17%，原价为599.99美元，并提供14天免费试用 [2] 市场定位 - 公司专注于高股息投资机会，吸引收入投资者和退休人员 [1] - 公司通过社区和投资策略，简化退休投资流程，使其更加直接和简单 [1]

公司动态 - Greystone Housing Impact Investors LP宣布位于德克萨斯州Hutto的Vantage at Hutto物业已公开挂牌出售 该物业为288套市场价多户住宅 公司在该物业中持有非控股投资 自2020年11月起已累计投入1180万美元 [1] - 该物业于2023年12月完工 截至2024年8月31日 物理入住率为89% 若销售进程符合过往Vantage物业销售情况 预计该物业将在2025年第一季度完成出售 [1] - 根据物业实体的运营协议 管理成员控制挂牌和销售流程 公司将在物业成功出售后获得部分净收益 [2] 公司背景 - Greystone Housing Impact Investors LP成立于1998年 主要业务为收购 持有 出售及管理抵押贷款收益债券组合 这些债券用于为经济适用多户住宅 老年住宅和学生住宅提供建设和/或永久融资 [3] - 公司采取杠杆策略收购更多抵押贷款收益债券和其他投资 预计这些债券的利息收入可免征联邦所得税 公司通过投资更多抵押贷款收益债券 利用证券市场的有利融资结构 以及使用利率风险管理工具来实现投资增长战略 [3]

文章核心观点 - 公司宣布2023年度Schedule K-3报表可在线获取,主要针对需要国际税务相关信息的投资者[1][2][3] - 公司成立于1998年,主要从事抵押贷款收益债券的投资,以获取可免税的利息收益[4] - 公司正在通过杠杆收购更多抵押贷款收益债券等投资,以实现投资增长战略[4] 公司概况 - 公司成立于1998年,总部位于内布拉斯加州奥马哈[4] - 主要从事抵押贷款收益债券的投资,以获取可免税的利息收益[4] - 公司正在通过杠杆收购更多抵押贷款收益债券等投资,以实现投资增长战略[4] 投资者信息 - 公司宣布2023年度Schedule K-3报表可在线获取,主要针对需要国际税务相关信息的投资者[1][2][3] - 投资者可通过电话或网站获取电子版Schedule K-3报表[3]

文章核心观点 - 公司分析Greystone Housing Impact Investors LP（GHI），其有独特商业模式和发展潜力，在投资组合管理中可提供双位数收益率，且在不同经济环境下有望受益 [1][11] 公司业务模式 - GHI是合伙企业，有两大核心战略，一是投资抵押收入债券（MRBs），二是投资新多户住宅开发 [1] - MRBs由政府机构发行，用于鼓励经济适用房建设，以房产作担保，借款人用作临时融资，利息免联邦税并通过合伙结构惠及股东 [1] - 开发战略是与开发商成立合资企业，GHI提供资金，合作伙伴负责建设、租赁和运营，待入住率稳定后出售房产，收益主要来自销售增益 [1] 财务状况 - 2024年上半年未售房产，导致可分配现金（CAD）未覆盖分红，Q2 CAD为0.27美元，上半年为0.50美元，而Q2分红为0.37美元，上半年为0.74美元 [2] - 高利率抑制房产销售市场，合资方不愿低价出售，2020年未售房产，2022年和2023年上半年有房产出售并支付补充分红 [3][4] 房产销售历史 - 过去三年有多套房产出售，如2021 - 2023年期间，Vantage系列多个房产有不同时间和价格的销售记录 [3] 建设管道情况 - 有4处运营房产可能在下半年出售，另有6处在建房产和3处规划中房产，业务管道比过去更大，有望带来更多房产销售 [6][7] 利率影响 - 利率下降对GHI业务有利，一方面房产销售市场可能回暖，另一方面MRB业务在利率下降时，账面价值和现金流都会受益，当前100个基点利率下降会使收益增加0.037美元 [8][9] - 随着利率互换协议到期，GHI对利率更敏感，利率下降带来的收益增长将更显著，如Q1 - 50个基点利率变化使净利息收入增加5.2万美元，Q2则增加42.2万美元 [10] 投资前景 - 投资者可享受部分免税分红和特殊分红，当风险厌恶投资流行时，GHI的抵押收入债券组合有望受益，未来能提供双位数收益率 [11]

财务数据和关键指标变化 - 公司报告第二季度净收益为每单位0.19美元,现金可供分配(CAD)为每单位0.27美元 [11] - 公司资产总额为15.3亿美元,资产负债率为73% [13] - 公司每单位账面价值为13.98美元,较3月31日下降0.61美元,主要是由于抵押债券组合公允价值下降和第二季度分配与净收益的差异 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司持有13亿美元的平价多户家庭抵押债券投资,其中29%在德克萨斯州,27%在加利福尼亚州,19%在南卡罗来纳州 [28] - 公司在第二季度新增8350万美元的抵押债券和相关应税抵押债券投资 [29] - 公司持有9笔政府发行贷款,在第二季度新增1950万美元 [29][30] - 公司未来尚有2.14亿美元的抵押债券、政府发行贷款和相关投资承诺 [31] - 公司的联合投资组合包括12处房产,账面价值约1.58亿美元,在第二季度新增1170万美元 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 上半年,投资级别的市政债券指数下跌,但高收益市政债券指数上涨4.2% [43] - 7月份,市政债券指数总回报为0.9%,高收益市政债券指数增加1.1% [43] - 2024年1-7月共发行2750亿美元市政债券,预计全年将超过4000亿美元 [44] - 10年期MMD收益率为2.54%,30年期MMD收益率为3.43%,较上季度分别下降约15和35个基点 [45][46] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续寻找联合投资机会,认为在其他开发商面临挑战时启动新项目将有利于未来3-5年的退出 [48][49] - 公司将继续与客户合作,提供最具成本效益的资本,特别是利用Freddie Mac的税收豁免贷款远期承诺与公司的建设贷款 [47][48] - 持续高利率和成本通胀给开发商带来挑战,开发商越来越依赖政府补贴等软性资金来实现交易的财务可行性 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,如果利率下降趋势持续,将会有更多发行人进入市场,发行量有望超过预期 [56][57][58] - 管理层表示,公司将根据投资机会情况考虑是否增加资本募集力度,但不会为了募集资本而募集 [86][87] 其他重要信息 - 公司持有约3.66亿美元名义金额的利率掉期合约,平均收到SOFR利率为5.35%,支付加权平均固定利率为3.49% [12] - 公司有3400万美元的现金及56百万美元的未使用信贷额度,认为流动性水平良好 [23] - 公司采用CECL准则,第二季度计提信用损失准备20,000美元 [33] - 公司已赎回剩余1000万美元的A系列优先股,下一次赎回日期不早于2028年4月 [41] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jason Weaver 提问** 询问公司在第二季度的资本部署情况,是否反映了更加有吸引力的市场环境 [51][52][53] **Ken Rogozinski 回答** 回应说部分资本部署是由于在建项目施工进度加快导致贷款提取增加,而不全是新交易 [53][54] 问题2 **Chris Muller 提问** 询问公司出售一笔抵押债券的原因,以及未来是否会继续出售此类资产 [61][62][63][64] **Ken Rogozinski 回答** 解释说那是一笔特殊情况下的交易,不代表公司会大规模出售抵押债券资产 [62][63][64] 问题3 **Jason Stewart 提问** 询问公司未来是否会降低利率掉期的规模 [78][79][80][81][82] **Ken Rogozinski 回答** 表示公司的对冲策略主要取决于低收入房地产税收抵免投资者的风险偏好,目前没有降低掉期规模的计划 [78][79][80][81][82]

财报信息 - 公司将于2024年8月7日下午4:30(东部时间)举行二季度2024年业绩电话会议[11] - 公司在2024年7月24日发布了一份新闻稿,宣布将举行上述业绩电话会议[11] 公司概况 - 公司是一家在纽约证券交易所上市的房地产投资信托基金(REIT)[8] - 公司的证券代码为GHI[8] - 公司总部位于内布拉斯加州的奥马哈[5]

文章核心观点 2024年8月7日，Greystone Housing Impact Investors LP公布2024年第二季度及上半年财务业绩，投资组合表现稳定，虽面临市场波动挑战但也存在投资机会，公司积极采取措施应对并期望为投资者带来回报 [1][3] 财务亮点 - 2024年第二季度基本和摊薄后每受益单位证书（BUC）净收入0.19美元，可分配现金（CAD）0.27美元，总资产15.3亿美元，抵押收入债券（MRB）和政府发行人贷款（GIL）投资总额12.2亿美元 [2] - 2024年上半年基本和摊薄后每BUC净收入0.61美元，CAD 0.50美元 [2] - 2024年6月宣布向BUC持有人派发每BUC 0.37美元的季度股息，于7月31日支付 [2] 管理层评论 公司首席执行官表示第二季度投资组合表现稳定，固定收益和多户住宅资本市场的波动带来挑战和机遇，公司专注于利用当前市场环境中的投资机会为单位持有人提供有吸引力的回报 [3] 近期投资和融资活动 2024年第二季度 - MRB和应税MRB投资预付款8350万美元 [4] - GIL和房地产贷款投资预付款1950万美元 [4] - 合资企业股权投资预付款1170万美元 [4] - 出售MRB获得收益820万美元 [4] 截至2024年6月30日的六个月 - 通过“按市价”计划发行额外BUC，总收益150万美元 [4] - 发行面值1750万美元的B类优先股，交换之前发行的A类优先股 [4] - 向新投资者发行B类优先股，总收益500万美元 [4] 投资组合更新 - 截至2024年6月30日，所有经济适用多户住宅MRB和GIL投资的本金和利息支付正常，未收到借款人的宽限请求 [5] - 公司通过利率互换执行套期保值策略以降低市场利率波动影响，2024年第二季度和上半年分别获得约170万美元和330万美元的净支付 [5] - 截至2024年6月30日，三个合资企业股权投资物业运营稳定，三个物业开始租赁活动，六个物业正在建设或开发中，未出现重大供应链中断 [6] 收益网络直播和电话会议 - 公司将于2024年8月7日下午4:30（东部时间）举行投资者电话会议，讨论2024年第二季度业绩 [7] - 感兴趣者可免费拨打(877) 407 - 8813参与问答环节，国际参与者拨打 +1 (201) 689 - 8521，无需密码 [7] - 会议将进行网络直播，可通过公司网站“活动与演示”或指定链接访问 [8] - 网络直播录音将在公司投资者关系网站上提供 [9] 公司简介 Greystone Housing Impact Investors LP于1998年成立，主要目的是收购、持有、出售与经济适用多户住宅、老年和学生住房物业相关的抵押收入债券，公司通过杠杆收购更多债券和投资，预计债券利息免征联邦所得税，通过多种方式实现投资增长战略 [10] 财务报表 运营情况 - 2024年第二季度和上半年总营收分别为2196.92万美元和4433.98万美元，低于2023年同期的2830.39万美元和5324.19万美元 [14] - 2024年第二季度和上半年总费用分别为1786.04万美元和2952.70万美元，2023年同期分别为1434.40万美元和3785.03万美元 [14] - 2024年第二季度和上半年净收入分别为517.81万美元和1582.65万美元，低于2023年同期的2128.72万美元和3807.84万美元 [15] 非GAAP指标 - 可分配现金（CAD） - CAD计算基于GAAP净收入，进行多项调整，无通用计算方法，与其他公司计算可能不可比 [18] - 2024年第二季度和上半年CAD分别为631.50万美元和1154.38万美元，每BUC的CAD分别为0.27美元和0.50美元 [19]

文章核心观点 2024年8月7日，Greystone Housing Impact Investors LP公布2024年第二季度及上半年财务业绩，投资组合表现稳定，虽面临市场波动挑战但也存在投资机会，公司积极采取措施应对并期望为投资者带来回报 [1][3] 财务亮点 - 2024年第二季度基本和摊薄后每受益单位证书（BUC）净收入0.19美元，可分配现金（CAD）为0.27美元，总资产15.3亿美元，抵押收入债券（MRB）和政府发行人贷款（GIL）投资总额12.2亿美元 [2] - 2024年上半年基本和摊薄后每BUC净收入0.61美元，CAD为0.50美元 [2] - 2024年6月宣布向BUC持有人发放每BUC 0.37美元的季度分红，于7月31日支付 [2] 管理层评论 公司首席执行官表示第二季度投资组合表现稳定，固定收益和多户住宅资本市场的波动带来挑战和机遇，公司专注于利用当前市场环境中的投资机会为单位持有人提供有吸引力的回报 [3] 近期投资和融资活动 2024年第二季度 - 向MRB和应税MRB投资预付资金8350万美元 [4] - 向GIL和房地产贷款投资预付资金1950万美元 [4] - 向合资企业股权投资预付资金1170万美元 [4] - 出售一笔MRB获得收益820万美元 [4] 2024年上半年 - 通过“按市价”计划发行额外BUCs，获得总收益150万美元 [4] - 发行面值1750万美元的B类优先股，交换之前发行的A类优先股 [4] - 向新投资者发行B类优先股，获得总收益500万美元 [4] 投资组合更新 - 截至2024年6月30日，所有经济适用型多户住宅MRB和GIL投资的本金和利息支付正常，未收到借款人的宽限请求 [5] - 公司通过利率互换执行套期保值策略以降低市场利率波动影响，2024年第二季度和上半年分别从利率互换投资组合获得约170万美元和330万美元的净付款 [5] - 截至2024年6月30日，三个合资企业股权投资物业运营稳定，三个物业开始租赁活动，六个合资企业股权投资物业正在建设或开发中，均未出现重大供应链中断 [6] 收益网络直播和电话会议 - 公司将于2024年8月7日下午4:30举办电话会议讨论第二季度业绩 [7] - 感兴趣参与问答环节的投资者可免费拨打(877) 407 - 8813，国际投资者拨打 +1 (201) 689 - 8521，无需密码 [7] - 会议将进行网络直播，可通过公司网站“活动与演示”或指定链接访问，建议提前15分钟加入 [8] - 网络直播录音将在公司投资者关系网站提供 [9] 公司简介 Greystone Housing Impact Investors LP于1998年成立，主要目的是收购、持有、出售与经济适用型多户住宅、老年和学生住房物业相关的抵押收入债券，公司通过杠杆收购更多债券和投资，预计债券利息免征联邦所得税，通过多种方式实现投资增长战略 [10] 财务报表 2024年和2023年第二季度及上半年收入情况 - 2024年第二季度投资收入1982.74万美元，2023年同期为2241.58万美元；2024年上半年投资收入3909.97万美元，2023年同期为4171.85万美元 [14] - 其他收入方面，2024年第二季度和上半年分别为7.13万美元和16.58万美元，2023年同期分别为13.35万美元和13.35万美元 [14] 2024年和2023年第二季度及上半年费用情况 - 2024年第二季度利息费用1489.83万美元，2023年同期为1760.22万美元；2024年上半年利息费用2870.22万美元，2023年同期为3429.06万美元 [14] - 2024年第二季度和上半年总费用分别为1786.04万美元和2952.70万美元，2023年同期分别为1434.40万美元和3785.03万美元 [14] 2024年和2023年第二季度及上半年其他收入和净收入情况 - 2024年第二季度和上半年出售抵押收入债券收益分别为101.26万美元和101.26万美元，2023年同期无此项收益 [14] - 2024年第二季度和上半年净收入分别为517.81万美元和1582.65万美元，2023年同期分别为2128.72万美元和3807.84万美元 [15] 非GAAP指标披露 - 可分配现金（CAD） - 公司认为CAD能提供运营相关信息，需结合净收入理解运营结果，计算时以GAAP净收入为基础进行多项调整，无通用计算方法，与其他公司计算的CAD可能不可比 [18] - 2024年第二季度和上半年CAD分别为631.50万美元和1154.38万美元，每BUC的CAD分别为0.27美元和0.50美元 [19]