财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP净利润和每股收益环比增长33%，第三季度股权回报率超过25% [7] - 排除与MSR和或有负债相关的公允价值变动后，今年第三季度调整后净利润和调整后每股收益分别为2400万美元和0.40美元/股，均较第二季度增长74% [8] - 第三季度调整后股权回报率接近8%，在截至2022年9月30日的过去12个月中也是如此 [8] - 2022年第三季度总内部贷款发放额为44亿美元，较第二季度的57亿美元下降24%，而行业贷款发放额环比下降29% [13] - 净收入从第二季度的2.88亿美元降至本季度的2.61亿美元，净利润为7700万美元，摊薄后每股收益为1.26美元 [14] - 第三季度调整后净利润和调整后每股收益分别为2400万美元和0.40美元/股，调整后EBITDA为3300万美元；第二季度调整后净利润、调整后每股收益和调整后EBITDA分别为1400万美元、0.23美元/股和2200万美元 [14] - 第三季度估计有效税率为6.8%，上一季度为25.3%，预计近期税率将维持在年初至今的22%左右 [15] - 第三季度调整后数据排除了MSR公允价值6140万美元的有利变化，上一季度为4690万美元 [16] - 第三季度末每股账面价值为20.81美元，有形账面价值每股环比增长8%至17.38美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款发放业务 - 第三季度总发放贷款的销售收益利润率为354个基点，上一季度为363个基点；拉通调整锁定量的销售收益利润率为349个基点，上一季度为357个基点 [18] - 第三季度拉通调整锁定量为44亿美元，上一季度为58亿美元 [18] 服务业务 - 第三季度服务业务净收入为9700万美元，上一季度为6400万美元 [19] - 第三季度记录了340万美元的止赎损失拨备转回，上一季度为180万美元的拨备 [19] - 服务组合未偿还本金余额环比增长2.5%至777亿美元，本季度出售的贷款中近89%保留了服务权，购买再捕获率稳定在28% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度行业贷款发放量持续承压，产能过剩和竞争动态变化影响行业盈利能力 [6] - 10月份公司产生了11亿美元的贷款发放额和11亿美元的拉通调整锁定量，预计第四季度销售收益利润率将进一步疲软 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有差异化和分散化的商业模式，通过全国零售平台利用内部贷款人员与客户和推荐合作伙伴建立关系，在招聘贷款人员方面领先目标 [9] - 公司是购房市场的领导者，第三季度91%的发放贷款为购房抵押贷款，高于上一季度的84%，也高于行业的81%，公司关注首次购房者和服务不足的市场 [10] - 公司保持健康的杠杆比率和充足的流动性，有成功的收购记录，会选择性地评估潜在收购机会，同时通过股票回购向股东返还多余资本 [11] - 公司持续根据市场条件调整费用基础，已实现约7500万美元的年化费用节省，同时会考虑区域市场动态和贷款人员流失风险 [22][23] - 公司认为市场整合机会增加，凭借强大的资产负债表能够抓住行业整合的机遇 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度行业市场动态仍具挑战性，抵押贷款利率上升、库存有限，行业贷款发放量承压，但公司财务表现强劲 [6] - 市场持续波动，待市场稳定后情况会改善，MBA预测明年下半年市场将稳定 [30] - 公司预计第四季度销售收益利润率将因产能过剩、竞争加剧和库存有限而进一步疲软，市场竞争将继续对销售收益利润率和盈利能力构成压力 [27] 其他重要信息 - 公司首席财务官Amber Kramer休产假，她最近迎来了双胞胎 [5] - 第三季度公司以平均每股11.13美元的价格回购了约13.9万股股票 [26] 问答环节所有提问和回答 问题1: 收购时机的想法以及对销售收益利润率未来走势的看法 - 公司认为目前是很好的收购机会，2023年第一季度机会将更强；对于销售收益利润率，市场持续波动，需根据情况管理，待市场稳定（MBA预测明年下半年）可能会更稳定 [30] - 销售收益利润率方面，跟踪MBA数据，历史上贷款发放量下降可能导致利润率压缩，但情况最终会正常化 [32] 问题2: 购房销售收益是否更稳定以及公司对收购的态度和定价是否更保守 - 传统上，由于与客户和推荐合作伙伴的粘性，购房销售收益相对更稳定，但市场产能过剩仍带来竞争压力 [35][36] - 公司在评估收购时使用贴现现金流模型，当前环境下现金流更薄，所以在定价上更谨慎 [38] - 目前收购相关的咨询电话增多 [39] 问题3: 继续抢占市场份额的机会以及服务业务止赎情况的展望 - 从第二季度到第三季度公司贷款发放量降幅小于行业，在购房环境中，凭借对购房业务和首次购房者的关注，未来有机会继续抢占市场份额，且会注重长期可持续的购房增长 [42][43][44] - 公司认为目前储备合理，未看到困难增加的迹象，经济基本面仍强劲；实际止赎情况好于预期，业主可通过其他方式处置房产；损失缓解措施有助于借款人保住住房，服务业务前景乐观 [45][48][49]

Table of Contents1 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT UNDER SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____________ to _____________ Commission File Number: 001-39645 GUILD HOLDINGS COMPANY (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) ___________ ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度调整后净收入和调整后每股收益分别为1400万美元和0.23美元，上一季度为3200万美元和0.53美元，收入和利润的环比下降主要与发起量和利润率下降有关 [6] - 2022年第二季度总内部贷款发起额为57亿美元，上一季度为61亿美元；净收入为2.88亿美元，上一季度为4.82亿美元；净利润为5800万美元，摊薄后每股收益为0.95美元；调整后净收入为1400万美元，每股收益为0.23美元，调整后EBITDA为2200万美元 [19] - 第二季度非GAAP结果中，调整后数据排除了4690万美元有利的MSR公允价值变动（上一季度为2.095亿美元），以及1650万美元或有负债公允价值变动（上一季度为2890万美元） [20] - 截至6月30日，现金及现金等价物（不包括偿还仓库信贷额度的资金）为2.49亿美元，仓库信贷额度为27亿美元，未使用额度为16亿美元；杠杆比率为1.3倍，3月31日为1.4倍，2021年12月31日为3.1倍 [25] - 截至第二季度末，每股账面价值为19.49美元，有形每股账面价值环比增长7%至16.04美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 发起业务 - 第二季度总资助发起额为57亿美元，增益销售利润率为363个基点，上一季度为61亿美元和400个基点；拉通调整锁定量为58亿美元，增益销售利润率为357个基点，上一季度为73亿美元和334个基点 [21] 服务业务 - 第二季度预订了4700万美元有利的MSR估值调整，上一季度为2.09亿美元；服务组合未偿还本金余额环比增长4%至759亿美元，推动了相关服务费用的增长 [14][15] - 2022年第二季度保留了89%已售贷款的服务权；购买再捕获率为28.7% [16] - 第二季度服务业务净收入为6400万美元，上一季度为2.27亿美元，主要由于MSR估值调整不利，但部分被未偿还本金余额增长带来的更高服务费用所抵消 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度购买贷款占总发起量的84%，上一季度为66%，据抵押贷款银行家协会估计，行业平均水平为70% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用以购买为重点的差异化商业模式，随着再融资量持续下降，该模式使公司在未来具有优势 [7] - 持续专注于产品开发，推出了GreenSmart Advantage、CashPass和Complete Rate等新产品，以适应市场趋势 [9][10] - 通过裁员等方式实现了约4000万美元的年度成本节约，并将根据市场动态继续管理业务 [10] - 凭借强大的资产负债表和良好的流动性，公司有能力进行并购，并通过股票回购向股东返还超额资本 [11] - 行业高度分散，小型公司在低收益、竞争动态变化和产能过剩的情况下难以维持盈利，公司受益于市场对优质企业的青睐，吸引了更多人才 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临高利率、产能过剩和库存有限等挑战，公司在2022年第二季度仍取得了稳健的财务业绩 [6] - 随着市场周期的转变，短期挑战带来了长期机遇，公司有经验在市场周期中实现持续的财务表现 [7] - 预计下半年增益销售利润率将稳定，但可持续的提升取决于市场利率、利差趋势和库存水平 [18] - 公司对增长前景充满信心，将利用现有能力、资产负债表和拓展平台实现盈利增长 [13] 其他重要信息 - 7月公司产生了15亿美元的贷款发起额和15亿美元的拉通调整损失量，目前正在确定7月的增益销售利润率，预计下半年利润率将稳定 [28][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来几个季度增益销售的预期如何，是否可能从第二季度的357个基点增加？ - 公司不提供增益销售的前瞻性指导，认为随着过剩产能减少，增益销售利润率有稳定的可能性，但目前不能确定是否会增加，市场变化对增益销售的影响还需要几个季度才能显现 [31] 问题2: 资本管理方面，回购股票和进行收购哪个更合适，如何平衡？ - 公司会考虑所有选项，希望通过投资业务和回购股票来增加股东价值，由于资本状况良好，有能力同时进行这两项操作 [32] 问题3: 增益销售利润率稳定的具体含义，是否指稳定在第二季度的水平？ - 从当前情况来看，未来增益销售利润率有望稳定，但这取决于市场动态和过剩产能的消除速度 [37] 问题4: 与历史上产能退出行业的时期相比，这次产能退出是否更快？ - 由于年初利率下降迅速，行业整体在追赶市场变化，且过去两年积累的过剩资本使企业能够维持额外的员工和业务量，延长了过剩产能退出市场的过程；与2018 - 2019年相比，企业这次做出改变的速度更快；与2008年相比，当前行业企业的杠杆率较低，有更多资金来应对市场波动 [39][40][42] 问题5: 请简要介绍7月推出的新贷款产品，并说明是否为GSE合格产品，以及未来还在评估哪些产品领域？ - 7月推出的Complete Rate计划是传统FICO评分的替代方案，主要为首次购房者和服务不足群体提供购房途径，该计划符合FHA、VA和农村住房要求，但不符合房利美和房地美的要求；公司还在考虑HELOCs等产品，并专注于为服务不足群体和首次购房者开发新的贷款计划 [48][49][50] 问题6: 随着业务量下降和利润率收紧，公司在哪些领域有节省成本的潜力？ - 上半年公司通过裁员实现了约4000万美元的年度成本节约，公司会根据内部指标和业务量来调整成本，由于成本结构主要是人员成本，因此成本节约主要来自人员方面 [54][55]

抵押贷款发放表现 - 公司2022年第二季度抵押贷款发放额为58亿美元，第一季度为61亿美元[120] - 2022年上半年抵押贷款发放总额为119亿美元，较2021年同期的180亿美元下降33.9%[120] - 公司总内部贷款发放额从2022年3月31日的6,061,553千美元下降至2022年6月30日的5,721,931千美元，降幅为5.6%[147] - 2022年6月总贷款发放量同比下降33.8%，从179.7亿美元降至119.0亿美元[167] - 2022年第二季度新增UPB为57.22亿美元，同比下降5.6%，上半年新增UPB同比下降34.3%至117.83亿美元[174][176] - 公司2022年第二季度内部贷款发放总额为57.22亿美元，环比下降5.6%[203] - 2022年上半年贷款发放量同比下降34.3%，销售利润率下降51个基点(11.8%)[203] 贷款类型与结构变化 - 2022年第二季度购房贷款占比84.2%，较第一季度的65.7%显著提升[120] - 零售内部贷款发放额从2022年3月31日的5,779,346千美元下降至2022年6月30日的5,538,743千美元，降幅为4.2%[147] - 零售经纪贷款发放额从2022年3月31日的53,095千美元增长至2022年6月30日的65,275千美元，增幅为22.9%[147] - 贷款发放中购买占比从2021年的47.2%上升至2022年的74.7%[167] - 非机构贷款发放量同比增长20.6%，从4.694亿美元增至5.660亿美元[167] 服务组合表现 - 截至2022年6月30日，公司服务组合未偿还本金余额为759亿美元，较2021年同期增长16.8%[120] - 期末未偿还本金余额从2022年3月31日的73,250,575千美元增长至2022年6月30日的75,856,564千美元，增幅为3.6%[147] - 公司服务组合的期末未偿还本金(UPB)在2022年第二季度末达到758.57亿美元，环比增长3.6%[174][176] - 公司服务组合的平均UPB在2022年上半年同比增长16.8%至733.98亿美元[176] - 截至2022年6月30日，服务组合未偿还本金余额(UPB)为758.57亿美元，同比增长15.5%[206] 财务业绩（收入与利润） - 2022年第二季度净收入为5830万美元，较第一季度的2.08亿美元下降72%[120] - 2022年第二季度调整后EBITDA为2200万美元，较第一季度的4670万美元下降52.9%[120] - 公司2022年第二季度净收入为58,289千美元，同比下降72.0%[162] - 2022年上半年净收入为266,262千美元，同比增长57.0%[163] - 第二季度调整后EBITDA为21,966千美元，同比下降显著[159] - 2022年上半年调整后EBITDA为68,649千美元，同比下降显著[159] 财务业绩（费用与收益） - 第二季度贷款发起费用和贷款销售净收益为207,972千美元，同比下降14.3%[162] - 2022年上半年贷款发起费用和贷款销售净收益为450,611千美元，同比下降42.0%[163] - 贷款销售收益从2021年6月的6.23亿美元下降至2022年6月的3.157亿美元，降幅达49.3%[166] - 贷款销售利润率从2021年的433个基点降至2022年的382个基点，降幅11.8%[167][170] - 贷款发放费用和销售净收益在2022年上半年同比下降42.2%，减少3.267亿美元[203] 抵押贷款服务权(MSR)相关 - 2022年上半年30年期抵押贷款利率上升220个基点，导致MSR公允价值增加2.057亿美元[119] - 第二季度抵押贷款服务权估值调整为21,074千美元，同比下降88.6%[162] - 2022年上半年抵押贷款服务权估值调整为205,675千美元，同比增长519.4%[163] - 期末MSR倍数从2022年3月31日的4.4增长至2022年6月30日的4.7，增幅为6.8%[147] - 抵押贷款服务权(MSR)倍数从2022年第一季度的4.4上升至第二季度的4.7，同比上升51.6%[174][176] - 2022年第二季度抵押贷款服务权(MSR)公允价值调整仅为2110万美元，环比下降88.6%[206] 贷款质量与逾期率 - 截至2022年6月30日，服务组合60天以上逾期率为1.6%，较2021年底的1.9%改善[125] - 60天以上贷款逾期率在2022年3月31日和2022年6月30日均保持在1.6%[147] - 60天以上贷款拖欠率从2021年6月的2.5%下降至2022年6月的1.6%[176] 利率与市场环境 - 美联储2022年累计加息225个基点，导致再融资活动减少[123] - 30年期常规合格票面利率从2022年3月31日的3.8%上升至2022年6月30日的5.3%，增幅为39.5%[147] - 加权平均贷款利率从2021年的3.0%上升至2022年的4.3%，增幅43.3%[167] - 加权平均贷款利率从2022年第一季度的3.3%上升至第二季度的3.4%[174] 成本与费用 - 销售利润率从2022年3月31日的400个基点下降至2022年6月30日的363个基点，降幅为9.3%[147] - 公司六个月总利息支出同比下降18.3%，从3072万美元降至2508.7万美元[187][189] - 薪酬福利支出同比下降26.8%，从4.99亿美元降至3.66亿美元，主要因激励薪酬减少44.5%[191][192] - 一般行政费用同比下降98.7%，从5870万美元骤降至74.1万美元，主因或有负债公允价值调整变化[191][197] - 2022年第二季度薪资和福利支出环比下降5.3%，减少920万美元[204] - 2022年上半年折旧和摊销费用同比增长246%，增加490万美元[205] 现金流与融资 - 公司2022年上半年经营活动净现金流为9.294亿美元，较2021年同期的2.908亿美元增长219.5%[228] - 2022年上半年投资活动净现金流出237万美元，较2021年同期的198万美元增加19.7%[228][231] - 融资活动净现金流出9.206亿美元，较2021年同期的3.020亿美元增长204.8%，主要因仓库信贷额度净还款增加[228][233] - 截至2022年6月30日，公司持有待售贷款余额为9.544亿美元，较2021年同期的2.147亿美元增长344.6%[229] - 2022年上半年偿还MSR应付票据1.313亿美元，而2021年同期净借款1930万美元[233] - 2022年5月支付现金股息6000万美元[233] 信贷额度与融资设施 - 截至2022年6月30日，公司贷款融资设施总可用额度为27亿美元，已使用11亿美元[216] - 公司MSR应付票据总可用额度为4.75亿美元，已使用1.188亿美元[217] - 公司早期买断设施额度为7500万美元，截至2022年6月30日已使用4790万美元[222] - 公司获得1.188亿美元授信额度，可增至1.75亿美元[230] - 另一项授信额度为1.35亿美元，可扩展至2亿美元[230] 其他运营指标 - 2022年第二季度整体客户再捕获率为34%，较第一季度的49%下降[120] - 贷款提前还款速度加权平均值从2022年第一季度的9.2%下降至第二季度的8.4%，同比下降44.4%[174][176] - 贷款申请至关闭天数从2021年的56天缩短至2022年的45天[167] - 贷款服务费收入从2021年的8989万美元增至2022年的1.049亿美元，增长16.7%[172] - 2022年5月启动2000万美元A类普通股回购计划，截至6月30日已回购141,952股（均价10.18美元/股），剩余额度1860万美元[234]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度调整后净收入和每股收益分别为3200万美元和0.53美元 [7] - 第一季度GAAP收入、净收入同比增长393%，主要得益于MSR公允价值调整、高额未偿还本金余额及相关服务费带来的强劲收益 [18] - 第一季度总内部贷款发放额为61亿美元，低于2021年第四季度的88亿美元；净收入为4.82亿美元，高于上一季度的3.43亿美元；净利润为2.08亿美元，摊薄后每股收益为3.38美元 [23] - 第一季度调整后净收入为3200万美元，每股收益为0.53美元，调整后EBITDA为4700万美元 [24] - 第一季度非GAAP结果中，调整后数据排除了因利率上升导致的2.095亿美元MSR公允价值有利变化，以及因收购导致的2890万美元或有负债公允价值变化 [25] - 第一季度末每股账面价值为18.50美元，环比增长23%，有形账面价值每股增长30%至15.02美元 [31] - 4月产生了20亿美元的贷款发放额和21亿美元的拉通调整损失额 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款发放业务 - 第一季度总发放贷款的销售收益利润率为400个基点，高于2021年第四季度的347个基点，主要由于贷款销售与发放的时间差异 [27] - 第一季度拉通调整损失额的销售收益利润率为334个基点，低于上一季度的394个基点，主要因低利润率下的损失量疲软，反映了持续的利润率压力；拉通调整损失额为73亿美元，环比下降7% [28] 服务业务 - 服务组合的未偿还本金余额（UPB）环比增长3%至733亿美元，推动了服务费和相关收益贡献的强劲增长 [19] - 2022年第一季度保留了89%的总贷款销售服务权，高于2021年第四季度的80% [20] - 2022年第一季度购买再捕获率为29.2%，再融资再捕获率为55% [20] - 第一季度服务业务净收入为2.27亿美元，高于上一季度的2700万美元，主要由MSR估值上升推动，整体服务估值升至128个基点 [29] - 第一季度记录了2.095亿美元与MSR公允价值调整相关的收益，高于上一季度的1680万美元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第一季度行业范围内购买贷款占整体抵押贷款量的估计比例为55% [11] - 公司2022年第一季度购买贷款占抵押贷款量的66%，高于2021年第四季度的62% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司凭借独特的以购买为重点的模式和零售基础设施，有望随着时间推移获得市场份额，但近期购买市场份额趋势受到库存有限、利率上升和竞争加剧的影响 [9] - 公司保持财政责任，认为其平台基础设施、产品广度和薪酬结构将推动购买市场份额的可持续增长，特别是随着行业交易量继续向购买活动转移 [11] - 公司专注于利用自身规模、品牌、团队和平台，在当前周期中积极抓住机会获取份额；抵押贷款行业高度分散，一些小玩家缺乏适应竞争动态变化的规模和资源，而公司建立了领先的零售分销平台和强大的管理团队 [12] - 创新是公司的特色，持续的产品开发是抵押贷款市场低迷时期的关键差异化因素，如推出Green Smart Advantage计划 [13] - 公司注重客户服务、关系建立和产品开发，在市场混乱时期善于以增值方式增加团队成员，招聘工作今年开局良好，预计不断扩大的零售业务将推动增量增长；长期留存率保持强劲 [14][15] - 公司有足够的能力进行战略收购，宏观逆风可能带来更多机会 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司经历过多个经济周期，有能力在具有挑战性的市场条件下保持盈利，尽管面临短期压力，但相信以购买为重点的模式能够有效应对当前周期 [10] - 假设利率继续上升，提前还款速度可能持续放缓，从而推动资产负债表上MSR资产的潜在价值进一步适度上涨 [21] - 公司致力于通过提供一流的客户体验来留住客户，认为以客户为中心的差异化战略能够优化客户终身价值，并在所有市场条件下推动可持续的财务表现 [21] - 近期利润率趋势可能仍然具有挑战性，但公司认为凭借独特的零售和以购买为重点的贷款发放模式以及严格的定价策略，在销售收益利润率方面仍将优于行业 [34] 其他重要信息 - 公司董事会批准了一项股票回购计划，允许公司购买多达2000万股A类普通股 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 购买量中首次购房者和有经验购房者的比例是多少 - 历史上这个时期首次购房者较多，但现金购房者盛行使首次购房者比例有所下降；目前投资者正致力于推出更实惠的产品，以恢复首次购房者的比例；现金购房者总体数量仍然较少，主要是房价上涨 [36][38] 问题2: 第一季度MSR估值的CPR假设是多少，对长期提前还款速度的看法如何 - 建模的CPR为9.2，处于较低水平，低于上次财报电话会议讨论的数值；认为由于自然还款情况，提前还款速度不太可能再降低，目前已接近历史最低水平；同时提前还款速度还取决于通货膨胀和利率走势 [41][42] 问题3: 4月销售收益趋势如何，是否会低于第一季度 - 公司未提供第二季度的整体指导，但基于第一季度的趋势，利润率在季度内有所下降；从竞争定价角度来看，尚未看到利润率触底 [45] 问题4: 销售收益利润率在短期内是否会继续下降 - 认为这种可能性是存在的，行业内公司正在削减过剩产能，这一过程始于第一季度并在第二季度持续，在市场规模调整和市场稳定之前，利润率压力将持续存在 [46] 问题5: 如何平衡机会性收购和股票回购 - 资本分配计划与过去基本一致，此次股票回购是因为当前股价承压，对股东来说是明智之举；在并购方面，公司仍在积极寻找机会，认为行业压力将带来更多并购机会 [47] 问题6: 第一季度和4月的贷款发放中现金再融资的比例是多少，历史上购买比例最高是多少，未来几个季度购买比例可能达到多高 - 利率期限再融资占比不到10%，目前为8% - 9%，随着利率大幅上升，现金再融资占再融资的比例约为25%；公司整体购买比例通常在80% - 85%，NBA预测今年购买比例约为72%，公司通常比NBA预测高几个百分点，最高可达10% [52] 问题7: 第一季度销售收益利润率在3月相对于1月的趋势如何 - 公司未提供季度内的具体信息，但由于利率在1月中旬或2月初发生变化，季度后半段的利润率显著下降；从第四季度到第一季度，拉通调整锁定量的销售收益利润率下降了60个基点 [53]

抵押贷款发放额变化 - 抵押贷款发放额在2022年第一季度为61亿美元，较2021年第四季度的88亿美元下降30.7%，较2021年第一季度的98亿美元下降37.8%[125] - 公司内部总发起额从2021年第四季度的88.35亿美元下降至2022年第一季度的60.62亿美元，环比下降31.4%[147] - 总贷款发放量环比下降31.1%至61.15亿美元，同比下降37.5%[166] - 内部发放量环比下降31.4%至60.62亿美元，其中常规合规贷款下降29.8%至42.69亿美元[166] - 新发放贷款UPB为60.62亿美元，环比下降31.4%（27.74亿美元），同比下降37.9%（37.06亿美元）[170] 服务组合未偿还本金余额变化 - 截至2022年3月31日，服务组合未偿还本金余额为733亿美元，较2021年12月31日的709亿美元增长3.4%，较2021年3月31日的629亿美元增长16.5%[125] - 期末未偿本金余额从2021年第一季度的628.91亿美元增长至2022年第一季度的732.51亿美元，同比增长16.5%[147] - 服务组合期末未偿本金余额（UPB）为732.51亿美元，环比增长3.3%（23.12亿美元），同比增长16.5%（103.59亿美元）[170] 净收入和调整后净收入变化 - 2022年第一季度净收入为2.08亿美元，较2021年第四季度的4220万美元增长393%，较2021年第一季度的1.606亿美元增长29.5%[125] - 2022年第一季度调整后净收入为3210万美元，较2021年第四季度的2230万美元增长44%，较2021年第一季度的1.064亿美元下降69.8%[125] - 公司2022年第一季度净收入为2.079亿美元，环比增长393.2%[162] - 调整后净收入为3208万美元，较2021年第四季度2230万美元增长43.8%[159] 调整后EBITDA变化 - 2022年第一季度调整后EBITDA为4670万美元，较2021年第四季度的3860万美元增长21%，较2021年第一季度的1.443亿美元下降67.6%[125] - 调整后EBITDA为4667万美元，环比增长20.9%[159] 再捕获率和回捕率变化 - 2022年第一季度整体再捕获率为49%，较2021年第四季度的55%下降6个百分点，较2021年第一季度的65%下降16个百分点[125] - 再融资回捕率同比下降19.5%至55.3%[166] 抵押服务权公允价值变动 - 抵押服务权公允价值变动在2022年第一季度带来1.846亿美元收益，2021年第四季度产生1700万美元损失，2021年第一季度带来3570万美元收益[121] - 抵押服务权（MSR）估值调整录得1.85亿美元收益，环比增长1186.5%（2.02亿美元），同比增长416.5%（1.49亿美元）[173] 贷款拖欠率和宽容计划 - 截至2022年3月31日，服务组合中60天以上逾期率为1.6%，较2021年12月31日的1.9%下降0.3个百分点[126] - 截至2022年3月31日，约1.1%的贷款选择宽容计划，与行业平均水平持平[127] - 60天以上贷款拖欠率从2021年第一季度的3.1%下降至2022年第一季度的1.6%，同比下降48.4%[147] - 60天以上贷款拖欠率为1.6%，环比下降15.8%（0.3个百分点），同比下降48.4%（1.5个百分点）[170] 抵押贷款利率变化 - 30年期抵押贷款利率在2022年第一季度上升70个基点，2021年第四季度上升20个基点，2021年第一季度上升10个基点[121] - 30年期常规合格票面利率从2021年第四季度的3.1%上升至2022年第一季度的3.8%，环比增长22.6%[147] - 加权平均贷款利率同比上升32.1%至3.7%[166] 零售内部和经纪发起额变化 - 零售内部发起额从2021年第四季度的85.10亿美元降至2022年第一季度的57.79亿美元，环比下降32.1%[147] - 零售经纪发起额从2021年第一季度的1330万美元增至2022年第一季度的5310万美元，同比增长298.8%[147] 销售利润率和毛利率变化 - 销售利润率从2021年第四季度的347个基点上升至2022年第一季度的400个基点，环比增长15.3%[147] - 销售毛利率为400个基点，同比下降12.5%[166][167] 服务贷款数量变化 - 期末服务贷款数量从2021年第一季度的280万笔增长至2022年第一季度的307万笔，同比增长9.6%[147] MSR倍数变化 - MSR倍数从2021年第一季度的3.2倍上升至2022年第一季度的4.4倍，同比增长37.5%[147] 贷款清偿额变化 - 贷款清偿额从2021年第一季度的58.26亿美元下降至2022年第一季度的24.07亿美元，同比下降58.7%[147] - 贷款清偿（Payoffs）UPB达24.07亿美元，环比下降34.9%（12.90亿美元），同比下降58.7%（34.18亿美元）[170] 抵押贷款服务权公允价值模型调整 - 抵押贷款服务权公允价值模型调整导致损失2.095亿美元，环比扩大1143.8%[159][161] 贷款发起费用及贷款销售净收益变化 - 贷款发起费用及贷款销售净收益为2.426亿美元，环比下降20.8%[162] 股权回报率 - 公司股权回报率达81.2%，调整后股权回报率为12.5%[160] 估值调整导致或有负债公允价值变动 - 估值调整导致或有负债公允价值变动损失2889万美元，环比扩大112.0%[159] - 或有负债公允价值调整环比大幅增加112%达1526.1万美元主要因RMS收购相关预测金额修订[181] 薪酬及福利支出变化 - 薪酬及福利支出为1.873亿美元，环比下降25.0%[162] - 激励薪酬支出为7702万美元，环比下降40.0%（5138万美元），同比下降49.0%（7395万美元）[178] - 公司薪资费用环比下降主要由于奖金补偿计提减少470万美元以及单位产量下降导致的人均薪酬降低[179] - 福利费用同比减少主要受 deferred compensation plan 因标的基金公允价值波动减少250万美元影响[180] 贷款服务及其他费用收入变化 - 贷款服务及其他费用收入5318万美元，环比增长2.9%[162] - 贷款服务收入同比增长17.6%至5156万美元[169] 所得税费用变化 - 所得税费用7019万美元，环比增长254.6%[162] 政府贷款发放量变化 - 政府贷款发放量同比下降48.7%至13.04亿美元[166] 经调整锁定贷款量变化 - 经调整锁定贷款量环比下降6.7%至72.57亿美元[166][168] 平均贷款金额变化 - 平均贷款金额环比增长4.6%至31.9万美元[166] 购买贷款占比变化 - 购买贷款占比同比上升77.1%至65.7%[166] 加权平均预计预付速度变化 - 加权平均预计预付速度降至9.2%，环比下降31.9%（4.3个百分点），同比下降32.8%（4.5个百分点）[170][173] 利息收入和融资利息支出变化 - 利息收入总额为1526万美元，环比下降13.9%（246万美元），同比增长1.1%（17万美元）[174] - 融资利息支出为516万美元，环比下降44.7%（417万美元），同比下降38.5%（323万美元）[175] 总费用支出变化 - 总费用支出为2.04亿美元，环比下降27.6%（7749万美元），同比下降34.9%（1.09亿美元）[177] 专业费用变化 - 专业费用环比增长23.1%增加256.6万美元主要来自单笔贷款核证费增加150万美元[182] 通信费用变化 - 通信费用同比下降22.7%减少156.5万美元主要源于技术服务成本整体下降[183][185] 发起业务部门净收入变化 - 发起业务部门净收入环比增长18.8%至6343.5万美元主要受或有盈利支付负债估值调整带来2890万美元收益驱动[188] - 贷款发起费用净额同比大幅下降2.063亿美元同时发起量减少37.9%[188] 服务业务部门净收入变化 - 服务业务部门净收入同比激增238%至2.2677亿美元主要受抵押贷款服务权(MSR)公允价值上调1.846亿美元影响[191] 信贷额度和融资能力 - 截至2022年3月31日公司拥有31亿美元信贷额度未使用额度且未偿余额达12亿美元[201] - MSR应付票据总可用额度为4.75亿美元其中未使用容量达2亿美元受服务组合估值限制[202] - 早期买断设施容量为7500万美元，截至2022年3月31日未偿还余额为2500万美元[206] - 仓库信贷额度未偿还债务总额达14.1484亿美元，总设施规模为60亿美元[210] - MSR应付票据未偿还余额为1.25亿美元，总承诺额度为1.75亿美元[210] 现金抵押和利率管理 - 公司已发布4690万美元现金作为额外抵押品以降低贷款融资设施的有效利率[205] 经营活动现金流变化 - 2022年第一季度经营活动产生净现金8.717亿美元，较2021年同期的3434.9万美元大幅增长[212] 融资活动现金流变化 - 2022年第一季度融资活动使用净现金8.685亿美元，主要由于仓库信贷额度净还款增加[216] - 公司偿还了9000万美元MSR应付票据，而2021年同期净还款额为1930万美元[216] 利率锁定承诺 - 利率锁定承诺总额经调整后约为27亿美元（2022年3月31日）和22亿美元（2021年12月31日）[220] 股票回购授权 - 董事会授权未来24个月内回购最多2000万美元的A类普通股[217] 资本支出变化 - 2022年第一季度财产和设备购买支出减少至105万美元，低于2021年同期的66.7万美元[214]

业绩总结 - 第四季度GAAP净收入为4220万美元，每股摊薄收益为0.69美元[5] - 调整后净收入为2230万美元，每股收益为0.37美元[5] - 第四季度净收入总额为3.431亿美元，较2020年第四季度的4.542亿美元下降24.5%[5] - 调整后EBITDA为3860万美元，较2020年第四季度的1.212亿美元下降68.2%[5] - 2021年GAAP净收入为2.838亿美元，每股摊薄收益为4.67美元[12] - 2021年净收入总额为16亿美元，与2020年持平[12] - 2021年调整后的每股收益为4.27美元，较2020年的8.73美元下降51.0%[33] - 2021年调整后的净收入为258.5百万美元，较2020年的523.8百万美元下降50.7%[33] 用户数据 - 第四季度总内部贷款发放额为88亿美元，其中购房贷款为55亿美元，占总发放额的62%[5] - 2021年内部贷款发放总额为368亿美元，其中购房贷款为201亿美元，占总发放额的55%[12] - 2021年贷款服务组合的未偿本金余额（UPB）为70,938.6百万美元，较2020年的59,969.7百万美元增长18.3%[30] 成本与费用 - 销售利润率为3.47%，较2020年第四季度的4.36%下降[10] - 2021年贷款服务及其他费用为194,800千美元，较2020年的160,200千美元增长21.5%[30] - 2021年总费用为1,189,379千美元，较2020年的1,127,977千美元增长5.4%[28] - 2021年贷款发放费用及贷款销售收益为1,480,516千美元，较2020年的1,759,871千美元下降16.0%[28] 未来展望 - 2021年回购机会的再捕获率为63%，显示出公司商业模式的优势[19] - 2021年服务收入净额为97.5百万美元，较2020年的-137.7百万美元增长170.8%[30] 负面信息 - 2021年净收入为283,782千美元，较2020年的370,577千美元下降23.4%[28] - 2021年每股基本净收入为4.69美元，较2020年的6.18美元下降24.1%[33]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____________ to _____________ Commission File Number: 001-39645 GUILD HOLDINGS COMPANY (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) _______________ ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司产生88亿美元内部贷款发放量，上年同期为106亿美元；净收入3.43亿美元，2020年第四季度为4.54亿美元；净利润4200万美元，摊薄后每股收益0.69美元；调整后净利润2200万美元，每股收益0.37美元；调整后息税折旧摊销前利润3900万美元 [13] - 2021年全年，公司贷款发放总量369亿美元，同比增长5%；净收入16亿美元，略低于2020年；净利润2.84亿美元，摊薄后每股收益4.67美元；调整后净利润2.59亿美元，调整后息税折旧摊销前利润3.66亿美元 [14] - 2021年第四季度，公司发放贷款的销售利润率为347个基点，上年同期为436个基点；拉通调整锁定量的销售利润率为394个基点，高于第三季度的381个基点；拉通调整锁定量为78亿美元，环比下降25% [14][15] - 2021年第四季度，公司服务部门净收入2700万美元，2020年第四季度亏损2500万美元；公司记录了1680万美元与抵押贷款服务权公允价值调整相关的收益，2020年同期亏损1100万美元 [16] - 截至2021年底，公司现金及现金等价物（不包括用于偿还仓库信贷额度的资金）为2.43亿美元，仓库信贷额度为35亿美元，未使用额度为1.5亿美元；每股账面价值超过15美元，有形每股账面价值为11.53美元 [16] - 2022年前两个月，公司发放贷款39亿美元，年初至今拉通调整锁定量约为45亿美元；估计发放量的销售利润率为415个基点，拉通调整锁定量的销售利润率为357个基点 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款发放业务 - 2021年第四季度，公司发放近90亿美元抵押贷款，全年发放约370亿美元，较2020年增长5% [4] - 2021年第四季度，购买贷款占公司抵押贷款量的62%，远高于2020年第四季度的44% [7] 服务业务 - 2021年，公司保留了84%已售贷款的服务权，未偿还本金余额增长18%至710亿美元，全年服务费用增长22% [10] - 截至2021年12月31日，公司购买再捕获率提高6.4%至32%，再融资再捕获率保持在63% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 据抵押贷款银行家协会估计，2021年第四季度，购买贷款占整体抵押贷款量的47% [7] - 抵押贷款银行家协会预测，到2023年购买量将稳步增长 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司构建了规模驱动且平衡的业务，服务业务提供经常性收入和现金流，利率上升会增加资产负债表上抵押贷款服务权资产的价值；公司是专注于购买业务的抵押贷款提供商，在过去60多年里积累了购买业务的规模、关系和专业知识 [5][6] - 公司通过为购房者提供个性化和定制化体验来竞争服务，客户服务的有效性得到了J.D. Power 2021年研究中客户满意度最高奖的验证，这使得公司在市场周期中业务量更稳定，同时提高了推荐和留存率 [8] - 公司以零售为重点的平台是关键差异化因素，拥有本地基础设施和实地团队，与客户建立了牢固的关系和卓越的客户服务，在收购住宅抵押贷款服务公司后业务已扩展到全国 [8] - 行业内，随着利率上升和行业交易量向购买贷款转移，一些同行开始将重点转向购买业务；公司的销售利润率高于大多数公开交易的同行，反映了其以零售为重点的发放模式和严格的定价策略 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司无法免受利率上升和库存限制等宏观不利因素的影响，但历史上在利率上升时期能够获得市场份额；公司拥有持久的竞争优势，包括产品组合、品牌资产、专有技术栈和卓越的客户服务 [7] - 公司受益于强大的人口趋势，约7000万20至34岁的千禧一代正逐渐达到从租房到买房的年龄，千禧一代的住房拥有率仍落后于X一代和婴儿潮一代，这为公司提供了进入该市场的机会 [9] - 公司认为随着其他公司削减过剩产能，市场竞争压力将得到缓解，但短期内市场的自然交易量下降、竞争性质和波动性仍会对利润率造成压力 [22] 其他重要信息 - 公司计划在未来几天提交截至2021年12月31日的年度10 - K报告；在首次股票合规准备过程中，发现了一些内部控制缺陷，构成重大弱点，需要采取纠正和补救措施，但对财务报表无影响，目前已制定补救计划 [18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年第一季度拉通调整锁定量的销售利润率低于历史水平，如何看待竞争格局，利润率是否会在一段时间内低于历史最低点，原因是什么？ - 公司面临竞争压力，通常有较长的销售利润率周期，目前仍在经历利润率下降；随着其他公司削减过剩产能，情况会有所改善，但市场交易量下降、竞争和波动性仍会压低利润率 [22] 问题2: 第四季度调整后每股收益受或有对价变化的影响，商誉估值包含哪些因素，未来交易量和利润率展望的变化是否会影响商誉的账面价值？ - 公司会进行整体减值分析，目前未发现商誉有变化，根据现有分析，交易量和利润率展望的变化对商誉无影响 [24] 问题3: 从第一季度锁定量的运行率来看，公司市场份额是否在下降，原因是什么？ - 公司拉通调整锁定量受季节性因素影响，冬季购买业务量较低，同时存在库存限制；部分人更关注再融资业务而非购买业务，也会影响该数据 [28] 问题4: 公司市场份额是否存在季节性，第一季度购买业务的供需失衡是否会进一步影响销售利润率，建模时是否应考虑销售利润率的季节性？ - 公司市场份额存在季节性；随着产能削减，长期来看利润率压力会减轻，但销售利润率与购买业务季节性无直接关联，更多受市场环境和购买组合变化的影响 [29][30] 问题5: 会计框架中的重大弱点是什么？ - 对财务报表无影响，已制定补救计划；主要是股票实施方面的问题，很多与文件记录有关，控制措施已到位，但未按规定正确记录 [32] 问题6: 公司用于偿还仓库信贷额度的现金大致是多少？ - 约为4500万美元，与上一季度一致 [37] 问题7: 从并购角度看，市场环境是否有变化，公司的并购意向和目标平台是什么？ - 并购活动开始增多，预计未来九个月管道将继续增长；公司仍关注零售业务，倾向于在当地有一定市场份额、有优秀领导团队且希望在公司平台上进一步发展的企业 [39] 问题8: 2021年资本方面是否有变化，是否有进行股票回购的意愿？ - 目前与过去相比无变化，公司会持续评估流动性，将资金重新投入业务并寻找投资机会；会保持强大的资产负债表，每季度与董事会评估；若认为无合适投资机会，会考虑向股东返还资本 [41] 问题9: 总销售利润率中，现金销售和抵押贷款服务权资本化各占多少比例？ - 总销售利润率中约70%为现金收入，资本化率约为100个基点 [44] 问题10: 第四季度是否有投资组合销售？ - 第四季度没有进行整体投资组合销售，处理了次级服务投资组合，但规模较小，仅作附注披露；公司不从事出售抵押贷款服务权业务，希望支持客户终身战略，会保留相关权益；排除RMS第四季度出售100%服务释放的影响后，服务保留率仍约为89% [46]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总资金发放额达100亿美元，较第二季度的82亿美元增长23% [6] - 第三季度调整后净收入为7700万美元，调整后每股收益为1.27美元 [7] - 2021年前9个月，贷款发放总额为280亿美元，同比增长14%；净收入为2.42亿美元，摊薄后每股收益为3.99美元；调整后净收入为2.36亿美元，调整后EBITDA为3.28亿美元 [24] - 截至2021年9月30日，未偿还本金余额同比增长20%至680亿美元，第三季度贷款服务及其他费用同比增长25%至5000万美元 [26] - 第三季度MSR公允价值损失为3550万美元，低于2020年同期的4100万美元 [27] - 截至第三季度末，公司持有3.03亿美元现金及现金等价物，36亿美元仓库信贷额度，未使用额度为17亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款发放业务 - 第三季度拉通调整锁定量为104亿美元，总资金发放额为100亿美元 [25] - 基于已结清贷款，第三季度发放量中61%为购房业务，较上一季度增长2%，远高于行业平均的47% [25] - 第三季度发放业务的销售利润率为396个基点，拉通调整锁定量的利润率为381个基点 [25] 服务业务 - 截至2021年9月30日，未偿还本金余额同比增长20%至680亿美元，第三季度贷款服务及其他费用同比增长25%至5000万美元 [26] - 第三季度该业务净收入为1000万美元，而2020年同期亏损1200万美元 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业再融资业务通常更不稳定，主要受周期性利率和利差影响，且再融资业务基本已商品化 [7] - 据抵押银行家协会数据，第三季度购房贷款占公司抵押贷款量的61%，而行业平均仅为47% [11] - 据CoreLogic数据，与2020年第四季度相比，公司在购房贷款领域的市场份额在今年第三季度有所增加 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司以服务和专业知识在本地市场竞争，专注购房业务的商业模式使其与其他贷款机构区分开来，为购房者提供个性化体验 [8][9] - 公司认为其在购房渠道具有优势，凭借知名品牌、专有技术平台和与现有客户的长期关系，有望继续抢占市场份额 [12] - 公司近期完成对Residential Mortgage Services（RMS）的收购，进一步增强了购房平台和地理覆盖范围 [12] - 公司保持贷款发放和服务业务的平衡模式，认为这能在利率周期中提供更可持续的盈利能力，利率上升时，服务业务可作为发放业务的自然对冲 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业贷款发放量短期内可能仍面临压力，反映出抵押贷款利率变化和库存有限的影响，但公司专注购房的策略使其在长期人口趋势和积极的政府议程方面处于有利地位 [16] - 年轻一代购房需求持续增长，公司专注首次购房者，且贷款官员和分支机构数量不断增加，有望受益于这一增长市场 [13] - 公司认为宏观利率和产能限制带来的逆风已有所缓解，销售利润率相对稳定，且仍远高于行业水平 [30][31] 其他重要信息 - 公司董事会宣布为A类和B类普通股支付每股1美元的特别现金股息，将于2021年12月8日左右支付给2021年11月22日登记在册的股东 [29] - Guild Mortgage在J.D. Power的贷款发放客户满意度总体排名中位列第一 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度服务组合的提前还款速度是多少，未来几个季度提前还款速度下降空间如何？ - 第三季度服务组合的提前还款速度（CPR）为14.2%，随着利率上升，提前还款速度将继续下降，MBA预计明年再融资业务将下降67%，历史上最低提前还款速度为11% [34][35] 问题2: 本季度保留服务权的贷款比例下降的原因是什么？ - 这主要是由于收购RMS所致，RMS此前出售100%服务释放权，纳入公司数据后拉低了比例，若仅看公司自身，保留比例仍约为90%，预计RMS在公司平台上运营后，保留比例将与公司一致 [38] 问题3: 决定支付特别股息而非定期季度股息的原因，以及为何此时支付股息而非保留资金用于潜在收购机会？ - 公司现金状况良好，优先考虑投资业务、为贷款发放和收购提供资金，在此基础上，认为特别股息是向股东返还资本的合理方式，目前不考虑定期股息，会根据短期和长期需求及机会做出决策，确保保持强大财务状况以把握机遇 [39] 问题4: 3.97亿美元收入中，现金销售和MSR资本化分别是多少，本季度除发放贷款外是否有其他销售？ - 新增MSR贷款的非现金部分为8200万美元，约为100个基点，本季度除发放贷款外无其他销售 [41][42] 问题5: 能否解释UPB的变化，14%的CPR是用于估值MSR还是本季度实际摊销，本季度实际提前还款速度是多少？ - 14%的CPR用于MSR模型，本季度贷款提前还款额为55亿美元，出售服务释放权的贷款为27亿美元，实际提前还款速度高于14%，公司将提供具体数据 [44][45][49] 问题6: 对第四季度销售利润率的预期如何，第三季度销售利润率好于预期的原因是什么？ - 公司不提供未来指导，预计将达到2019年约380个基点的水平，第三季度好于预期是由于市场波动意外，利率未如预期上升，需求强劲，未压低销售利润率和定价 [53][54]