财务数据和关键指标变化 - 本季度调整后EBITDA为5700万美元，收入为9500万美元，主要得益于FLNG业务的稳健表现和航运业务的稳定业绩 [7] - 航运业务本季度TCE为每天39100美元，高于35000美元的指引，也高于去年第三季度的35200美元，但较第二季度季节性下降 [12] - 本季度净亏损2200万美元，现金头寸为1.77亿美元，其中1亿美元为受限现金 [13] - 本季度不受限现金头寸为7700万美元，因在BP不可抗力事件期间为Gimi项目进行股权融资而减少1700万美元 [14] - 调整后EBITDA较上一季度下降约1000万美元，主要由于航运费率季节性下降 [16] - 船队利用率从第二季度的93%降至第三季度的80%，主要因Golar Tundra干船坞受COVID - 19影响关闭 [17] - 船舶运营费用为2820万美元，高于第二季度的2400万美元，主要因解除COVID限制后进行的维修和保养 [18] - 过去12个月EBITDA从一年前的2.83亿美元增至2.94亿美元，主要得益于航运费率的平均增长 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 航运业务 - 本季度开始时JKM约为2.15美元/mmbtu，TFDE现货日租金约为30000美元，季度结束时JKM约为5.15美元/mmbtu，TFDE现货日租金约为59000美元 [25] - 第三季度利用率为80%，较2019年第三季度显著提高 [26] - 本季度建立了1.23亿美元的航运收入积压 [27] - 预计2021年约三分之二的船队天数已签订合同，预计第四季度TCE约为每天50000美元 [27] FLNG业务 - FLNG Hilli本季度商业运营时间为100%，完成了第47次货物卸载 [28] - 与Perenco和SNH的LTA协议修订，取消了500bcf的合同产量上限，转为八年固定期限合同，并可对超产部分开票，预计超产收入约500万美元 [28] - FLNG Gimi与BP的不可抗力事件结束，商业运营推迟11个月，但合同其他方面不变，预算影响最小，融资里程碑已重新调整 [29] 下游业务（Hygo） - 9月Sergipe电站一台变压器故障，发电容量从1.5吉瓦降至1吉瓦，预计2021年第二季度末更换变压器，有业务中断保险，预计无重大财务影响 [33] - 9月30日Hygo是接管Petrobras Bahia终端招标的唯一合格投标人，但因Petrobras认为其诚信风险高而被临时取消资格，已上诉，预计年底前有最终结果 [33] - 10月Paul Hanrahan被任命为新CEO [34] - 与Norsk Hydro终止现有谅解备忘录后，与Gás do Pará达成新协议，目标是供应区域清洁燃料需求 [34] - 11月巴西当局授予Barcarena终端建设605兆瓦电站和相关LNG终端的最终授权 [35] - 上周入围向Copergas供应大量天然气的招标，有望加速Suape终端发展 [35] - 预计2022年Hygo在巴西的LNG交付量将超过2500万吨 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 航运市场方面，本季度初JKM价格约为2.15美元/mmbtu，TFDE现货日租金约为30000美元，季度末JKM约为5.15美元/mmbtu，TFDE现货日租金约为59000美元，之后JKM现货价格超过7美元，单航次TFDE现货日租金曾短暂超过100000美元后回落 [25] - 中国在疫情年LNG进口量增长超过12%，上个月增长25% [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括在多数航运船队签订定期租船合同后把握机会；在FLNG业务上安全、按时、按预算交付Gimi项目，推进Hilli的潜在扩张和Mark III新造船机会的开发；在下游业务上争取Barcarena终端的最终投资决策，拓展巴西业务并寻求国际机会；完成融资活动，完成预算周期以确认G&A的可持续降低，简化公司结构 [44] - 公司认为自己是唯一真正一体化的LNG公司，愿景是在未来10 - 20年最大化战略地位的价值，重点在新兴市场建设LNG基础设施 [61] - 行业方面，全球85%的能源仍由碳氢化合物生产，未来20 - 30年碳氢化合物仍将是世界能源的主要来源，LNG作为一种更清洁、更便宜的能源，正逐渐取代煤炭，市场需求增长迅速，年增长率达10% [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为尽管公司在融资方面存在不足，但资产具有价值和流动性，有能力解决融资问题，投资者应关注公司的长期现金流和稳定的长期股息收益率 [54] - 虽然Hygo IPO延迟，但公司业务正在恢复正常，后续达成了许多新业务，董事会和管理层致力于完成IPO进程，IPO时间将取决于市场条件、业务运营和业务发展活动 [58] - 公司希望成为能源转型公司，认为目前建设LNG基础设施具有商业价值，目标是扩大平台规模以获得新的融资工具 [61] 其他重要信息 - 公司CFO由Karl Fredrik Staubo接替Callum Mitchell - Thomson，Callum因个人原因辞职 [5] - 对前Hygo CEO的指控引发的内部审查结束，未发现不当行为，确认公司具有良好的公司治理和合规性 [10] - 公司与Black & Veatch合作，共同探索氢经济相关的流程和活动，初期重点关注CO2管理和浮动蓝氨生产 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Sergipe电厂变压器问题对Hygo现金流和收益的影响 - 预计变压器将在2021年第二季度末更换，在此期间仍将按PPA收取容量付款，若电厂被调度，公司需补偿当前现货电价与合同电价的差价，但该风险由保险覆盖，预计无重大影响 [66][67][68] 问题2: 明年已签约的三分之二航运业务的费率情况 - 大部分船队采用固定费率结构，部分为一年期，部分更长，公司未提供长期TCE指引，但表示方向上不会比今年差 [71][72][73] 问题3: Callum的离职是否与Hygo秋季事件有关 - Callum的离职与Hygo事件无关，是个人生活偏好原因 [79] 问题4: 内部审查是否与巴西当局协调，能否消除Hygo IPO潜在障碍 - 公司未被巴西当局询问或要求提供进一步解释，事件仅涉及前CEO个人，不影响公司运营，自事件发生后公司签订了多项协议并获得授权 [81][82][83] 问题5: 评估Hygo战略交易的估值基准 - 公司认为Hygo的价值可能高于IPO价格区间（18 - 21亿美元），不会考虑低于该价值的交易 [86] 问题6: BP项目中第二个FLNG单元的情况及机会排名 - 公司不评论未签约工作，与BP的交易受严格保密协议约束，但认为公司的浮动LNG解决方案在成本、进度和碳排放方面具有竞争力，对有能力解决货物接收和提供良好融资担保的客户感兴趣 [89][90][91] 问题7: Bahia终端与Petrobras的投标情况及相关问题 - Hygo是唯一合格投标人，因Petrobras认为诚信风险高被取消资格，已上诉，等待最终结果；Petrobras有义务在未来几个月内将终端租赁至少三年 [97][98][100] 问题8: Hilli合同取消产量上限的目的及是否有让步 - 原合同可能因超产提前结束，修订后合同变为固定八年期限，可对超产部分开票，2019年底前超产约500万美元，2020年超产金额将在明年1月计算，取消上限有利于增加Hilli的产量 [101][102] 问题9: 新1亿美元信贷额度的条款、Frost再融资情况及保证金贷款能否上调 - 新信贷额度为LIBOR加500个基点，非摊销子弹式贷款，期限为1 + 1年；Frost再融资更可能在新年初进行，有一份方案很有效；保证金贷款可考虑续约或向股东分配股份 [107][108][109] 问题10: LNG航运收入积压的租约详情 - 新增收入积压大部分为固定期限租约，最长约两年，多数约一年，少数介于两者之间 [111] 问题11: Perenco协议是否会降低现金流和影响项目再融资 - 目前未发现与项目融资的关联，合同按可用性和吞吐量付费，公司目前专注于增加Hilli的吞吐量，而非延长合同；修订后Hilli的收入不会下降 [115][116][119] 问题12: Hygo在Barcarena FID和成功IPO后与Norsk Hydro的合作及FLNG供应可能性 - 与Norsk Hydro的项目推进与FID决策无关，可独立推进；FLNG供应给Hygo项目是潜在协同效应，但目前还很初步 [121][122] 问题13: 公司频繁更换CFO和CEO是否影响连续性 - 过去20年只有两位CFO，Callum因个人原因任职六个月后离职，人员流动有挑战，但公司董事会积极参与工作，有一定效果 [130][131][132] 问题14: BP项目延迟的成本细节及船厂运营情况 - 船厂已全面运营，目前有2450人参与项目；3600万美元额外成本主要用于设备存储、钝化和维护，以及11个月的固定成本，占总预算比例较小 [133][134][135] 问题15: Hygo在Barcarena和Suape的FID是否会延迟 - 公司对Barcarena在未来几个月内做出FID非常有信心，Suape的FID决策可能取决于未来几周的监管批准 [136] 问题16: 公司实现价值的路径是否取决于Hygo IPO - 公司的战略重点包括多个方面，如保持运营安全、最大化航运收入、按时交付项目等；Hygo是优先事项，因为已准备好上市，同时公司也希望在引入合作伙伴前扩大FLNG业务组合 [141][142][145]

财务业绩 - Q3 2020运营收入9500万美元，较Q2下降7%，较Q3 2019增长3%；净亏损2200万美元，较Q2改善86%，较Q3 2019改善38%；净债务23.03亿美元，较Q2增加1%，较Q3 2019增加19%；无限制现金7700万美元，较Q2减少40%，较Q3 2019减少69%[16] - Q3 2020调整后EBITDA为5700万美元，较Q2下降15%，较Q3 2019下降3%[16] 业务板块 - 航运业务：Q3 2020 TCE为3.9万美元/天，高于Q3 2019的3.52万美元/天，低于Q2 2020的4.51万美元/天；利用率80%，低于Q2 2020的93%，高于Q3 2019的65%；Q3末收入积压为1.98亿美元，高于Q3 2019的1.47亿美元[8] - FLNG业务：Hilli实现100%商业正常运行时间，EBITDA稳定；Gimi与BP的不可抗力事件结束，项目进度延长11个月，合同条款无其他变化，新加坡的建设延误得到控制[8] - Hygo业务：本季度产生3100万美元收入（扣除运营成本），Golar占比50%；与帕拉州分销公司签署谅解备忘录；获得巴卡雷纳电站及相关LNG终端的安装许可证；任命Paul Hanrahan为首席执行官[9] 公司动态 - 管理层变动：Callum Mitchell - Thomson辞去CFO职务，Karl Fredrik Staubo接任[11] - Hygo IPO：9月撤回IPO申请，因前首席执行官相关指控；内部审查未发现贿赂或其他腐败行为证据，董事会将考虑重新启动IPO的时机[11][12][13] 战略重点 - 航运：关注机会性上行空间，确保大部分船队签订定期租船合同，预计Q4 TCE约5万美元/天，利用率约80%[33][64] - FLNG：按时按预算交付Gimi，推进Hilli扩建，开发和营销Mark III FLNG[64] - Hygo：继续拓展小型LNG客户，将意向书转化为合同，推进巴卡雷纳终端最终投资决策，正式确定巴西分销合资企业[64] - 财务： refinance到期的公司债务，对Frost和保证金贷款进行机会性再融资[64] - 公司：维持管理成本降低，简化集团结构[64]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度调整后EBITDA为6700万美元，营收1.03亿美元，较市场共识的9000万美元高出14% [3][8] - 本季度净亏损1.56亿美元，主要因对Golar Partners的股份计提1.359亿美元减值 [11] - 调整后EBITDA较纳斯达克本季度共识高出23%，其中FLNG业务贡献4100万美元，航运业务贡献3200万美元 [12] - 截至3月31日现金余额为2.35亿美元，截至6月30日为2.25亿美元，运营现金流为正但低于第一季度，部分被资本支出抵消 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 航运业务 - 第二季度期租等价租金（TCE）为每天4.5万美元，较去年同期增长88%，期末航运收入积压为1.05亿美元 [5] - 第二季度TFDE现货费率持续下降至约每天3万美元，预计第三季度TCE为每天3.5万美元 [23][26] FLNG业务 - Hilli Episeyo号本季度卸载42批货物，保持100%商业正常运行时间，自2018年投产以来已生产超250万吨LNG [28] - 20年FLNG Gimi租赁项目因疫情延迟约12个月，目前正与各方积极讨论，预计项目总预算不会大幅增加 [29][31] 下游业务 - Golar Power在Sergipe和Nanook项目获得全额容量付款，Golar份额相当于1900万美元营收减去运营成本 [5] - 与Galileo签署合作协议，与Norsk Hydro签署谅解备忘录，为巴西Alunorte氧化铝精炼厂提供LNG和再气化能力，预计每年减少约60万吨二氧化碳排放 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年预计有27艘船交付，2021 - 2022年预计有75艘船交付，部分新船交付时间将推迟数月，多数已与新合同挂钩 [128][129] - 全球船队中部分蒸汽轮机船未来2 - 5年将结束租约，因其运营效率低、成本高，可能面临被拆解 [130] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 航运业务继续降低风险，专注积压订单增长；FLNG业务聚焦解决Gimi项目问题，推进Hilli项目扩展和新船Mark III开发；下游业务推动小规模业务拓展和Barcarena、Suape码头建设 [43] - 公司计划将业务分为FSRU、FLNG、航运和Golar Power四个独立板块，以提高财务灵活性，匹配投资者风险回报偏好 [54] - 公司认为自身在LNG中游生产和下游分销领域具有独特优势，其简单的工艺配置和“设计一个、建造多个”的理念有助于降低成本、缩短工期和实现可支付条款，能源管理系统具有较高效率和较低碳排放 [27][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 航运市场受季节性LNG需求下降和疫情导致的全球经济活动放缓影响，TFDE现货费率下降，但预计年底前慢航和储存需求将增加，推动费率在冬季上升，2021年整体运量将回升 [23] - 较低的LNG价格虽对当前航运市场不利，但将刺激LNG需求，加速其作为过渡燃料的使用，从而增加液化和航运需求 [26][27] - 尽管面临疫情挑战，公司仍对业务发展充满信心，认为Golar Power的业务计划可按预期实现 [82] 其他重要信息 - 公司实施了成本削减措施，部分与疫情影响有关，随着疫情缓解，部分费用可能会恢复 [15] - 公司已提前完成Golar Bear号的再融资，获得4000万美元额外流动性，相当于3800万美元无限制现金 [17] - 公司正在进行多项再融资活动，包括1.5亿美元双边贷款、3000万美元保证金贷款和Frost、Seal号船只的再融资，预计将为公司提供足够的资金支持 [18][19][21] - 公司在ESG领域开展了多项项目，包括安全和管理参与活动、与发动机制造商合作减少甲烷泄漏、支持员工心理健康等，还通过安装水轮机提高FSRU燃料效率，预计每年减少5000吨二氧化碳排放 [41][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司战略审查后各业务线的独立性和融资情况如何 - 公司董事会已批准审查一系列战略选项，目前正在制定具体实施方案，待成熟后将提交董事会审议并宣布 [53] - 公司目标是将业务分为四个独立板块，但并非立即拆分，航运业务目前受季节性影响，融资能力相对较弱，其他业务相对独立 [54][56] 问题2: 巴西市场的经验能否复制到其他地区，机会集和规模经济如何 - 公司希望复制巴西市场经验，将其作为全球业务发展的跳板，重点关注东南亚、西非和拉丁美洲等地区，关键策略是与当地有经验的合作伙伴合作 [59] 问题3: Golar Power未来的资本支出和现金流情况如何 - 部分项目尚未做出最终投资决策，具体资本支出和EBITDA预测将在决策后公布，发电业务无需额外资本支出，小规模业务的资本支出与合同数量成正比 [64] 问题4: FLNG业务的对话进展和地中海项目情况如何 - FLNG业务对话进展稳定，尽管LNG价格低迷，但仍与潜在客户保持积极沟通，Mark III新船项目进展顺利，具有竞争力 [68][70] - 地中海项目暂无变化，需等待Chevron交易完成，具体情况可咨询Noble [71] 问题5: Golar Bear再融资的LTV和条款如何，债务拆分后可转债如何处理 - 公司不公开披露Golar Bear再融资的LTV和条款，认为该交易具有商业吸引力，可增加流动性和延长期限 [76] - 公司计划将业务独立，但仍会产生自由现金流，可转债的再融资将优先考虑流动性，具体方案待确定后公布 [76][77] 问题6: Golar Power合同和谅解备忘录转化为最终投资决策的障碍是什么，是否有截止日期 - Barcarena项目的最终投资决策取决于所需许可证和监管批准，小规模合同的转化取决于客户内部审批流程，目前无具体截止日期 [80][84] 问题7: 战略审查的主要障碍是什么，是否更可能引入第三方资本，交易形式如何 - 战略审查的关键是确定实现四个独立板块的路径，需与各方达成协议并获得董事会批准，引入第三方资本有助于匹配不同投资者的风险回报偏好，但具体决策受市场条件和董事会意见影响 [92][93] - 交易形式可能是一系列步骤或捆绑交易，取决于董事会选择的路径 [95] 问题8: Golar Power在巴西成功后拓展到其他地区的原因是什么，建立战略枢纽是否需要前期资本支出和本地专业知识 - 公司在巴西的成功得益于长期发展和与战略合作伙伴的合作，全球增长战略的关键是建立战略枢纽，通过与当地合作伙伴合作开展多种业务活动 [100][102][103] - 建立战略枢纽初期不需要大量资本支出，但需要在当地设立团队以增加业务存在 [105] 问题9: 再融资预计释放多少现金，New Fortress Energy是否是Golar Power的相关同行，是否考虑将Golar Power上市 - Seal号再融资无现金释放，Frost号预计产生约3000 - 4000万美元额外流动性，循环信贷融资（RCF）的额外流动性较小 [110][111] - Golar Power与New Fortress Energy有部分互补和相似业务，但Golar Power在巴西的业务范围更广，目前专注于巴西市场，将其作为全球增长的跳板 [113][114] 问题10: 小规模分销的意向书转化为合同的情况和平均EBITDA如何，未来趋势怎样 - 尽管受疫情影响，公司仍能继续与客户合作，预计随着其他码头投入运营，意向书转化为合同的速度将加快 [120] - 目前不适合披露具体的平均EBITDA，待运营开始后将进一步披露相关信息 [122] - 公司对与BR Distribuidora的合作机会充满期待，认为巴西市场潜力巨大 [124][125] 问题11: LNG市场的产能情况如何，Mark III的时间线和成本经济情况怎样 - 新产能将陆续投入市场，部分新船交付时间将推迟，同时部分长期租约到期的船只面临运营效率和成本问题，可能被拆解 [129][130] - Mark III的成本与Hilli相当，具有竞争力，已完成最终投资决策，需找到客户即可启动，预计从开始到完成需四年周期 [133][134][138] 问题12: Golar Power目前向Golar分配的现金流情况如何，未来几年如何发展，公司拆分后是否会面临内部竞争 - Golar Power目前计划用多余现金流支持自身增长，近期不会向母公司分配现金 [143][145] - 公司拆分后各业务板块之间具有协同效应，有利于开展内部交易和合作，不会增加与竞争对手的竞争 [147][148][149]

业绩总结 - Golar LNG在2020年第二季度的航运调整后EBITDA为4800万美元，较第一季度的6800万美元下降29%[13] - 第二季度的净亏损为1.56亿美元，较第一季度的净亏损1.04亿美元增加50%[13] - Golar LNG的净债务为22.8亿美元，较第一季度的22.54亿美元增加1%[13] - Golar的调整后EBITDA在2020年第二季度为6720万美元[54] - Golar的运营收入在2020年第二季度为1100万美元[54] 用户数据 - FLNG Hilli在第二季度实现100%的商业正常运行时间，维持稳定的EBITDA[10] - Sergipe发电站在第二季度的发电量为512,376 MWh，较第一季度的384,581 MWh增长33%[11] - 船舶的利用率在第二季度为93%，与第一季度的94%相近，较去年同期的66%显著改善[12] - Hilli的调整后EBITDA在2020年第二季度保持100%的商业时间，至今已卸载42个货物[26] 未来展望 - Golar Power在巴西的多个终端项目中，签署了两项协议以实施下游天然气战略，预计将减少超过60万吨的二氧化碳排放[34] - Golar Power的电力市场扩展计划预计将为公司带来长期现金流[37] - Golar在Q3 2020的船舶利用率为93%，并且有1.05亿美元的订单积压[50] 新产品和新技术研发 - Golar在Hilli项目中实施了逃逸排放技术[47] - Golar的海水涡轮试验已在Golar Igloo上安装，效率提高了7%，预计每年可节省5000吨二氧化碳[47] 财务状况 - Golar的现金流动性在第二季度减少至2.26亿美元，较第一季度的2.35亿美元下降4%[13] - 2020年第二季度的现金及现金等价物为128.7百万美元，较第一季度的131.0百万美元下降了1.8%[57] - Golar现金调整后为225.2百万美元，较第一季度的235.1百万美元下降了4.0%[57] - 2020年第二季度的经营活动提供的净现金为39.7百万美元，较第一季度的6.2百万美元增长了537.1%[57] 其他新策略 - Golar在行政成本方面实现了15%的减少，并正在简化集团结构[50] - Golar在小规模LNG客户方面有185份意向书，正在将其转化为合同[50] - Golar的财务目标包括重融资1.5亿美元的双边贷款和3000万美元的保证金贷款余额[50]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度调整后EBITDA为7600万美元，收入为1.23亿美元，主要得益于FLNG业务的稳定表现和航运业务的强劲季节性业绩 [4] - 2020年第一季度定期租船收益为每天6.2万美元，较去年同期增长58% [5] - 截至季度末，航运业务收入积压为1.26亿美元 [5] - 2020年第一季度调整后EBITDA为7600万美元，高于2019年第一季度的6300万美元，略高于净债务共识 [9][10] - 航运和企业业务的EBITDA为3400万美元，其中航运业务为4300万美元，企业业务为 - 700万美元，高于2019年第一季度的2100万美元 [10] - FLNG业务的EBITDA为4200万美元，保持稳定 [11] - 2020年第一季度末现金余额为2.35亿美元，较2019年12月31日的3.75亿美元有所减少 [19][21] - 2020年第一季度经营现金流为8600万美元，净资本支出为 - 100万美元 [20] - 2020年第一季度偿还了7000万美元的保证金贷款，剩余3000万美元余额 [21] - 2020年第一季度解除了一项总回报互换协议，偿还了7300万美元 [21] - 2020年第一季度末，由于COVID - 19导致利率下降，利率和股权衍生品出现亏损，互换账簿市值下降112 - 115个基点 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 航运业务 - 修订后的航运策略推动TCE从2019年第一季度的每天3.9万美元增长至本季度的每天6.2万美元 [26] - 第一季度航运市场面临季节性低迷、COVID - 19导致的需求破坏和油价联动等压力，LNG现货价格降至约每百万英热单位2美元，部分货物被取消 [27] - 现货费率从10月的高位53.7万美元降至3月底的4 - 5万美元 [28] - 预计2020年LNG产量将比2019年高1% - 3% [28] - 继续增加航运收入积压，目前的收入积压是去年同期的6倍，预计第二季度TCE约为每天4万美元 [29] FLNG业务 - FLNG运营在本季度实现100%商业正常运行时间，运营成本降低，EBITDA稳定 [6] - Hilli Episeyo号已交付第39批货物，可靠地生产LNG并持续产生现金流 [34] - Gimi转换项目因COVID - 19受到影响，BP提出约一年的延迟索赔，公司正与BP和主要承包商就潜在的重新安排计划进行积极讨论 [35][36] 电力业务 - Sergipe电站于3月21日开始商业运营，开始了为期25年的购电协议（PPA），截至3月底，该季度生产了近40万兆瓦时的电力，电厂利用率为12%，每兆瓦时电价为740巴西雷亚尔 [38][39] - Golar Power开始安装将FSI新装置连接到区域天然气网络的天然气管道，并已开始客户获取流程 [42] 小规模LNG业务 - 与BR的合作进展顺利，已与三个客户签订合同，承诺供应量为每天11.3万立方米，总资本支出约为800万美元，预计2021年将产生700万美元的EBITDA [47] - 正在与另外21个客户就每天60万立方米的天然气供应进行成本谈判，并与约200个客户进行讨论，已签署一份关于每天600万立方米天然气供应的意向书 [48][49] 各个市场数据和关键指标变化 - LNG市场方面，由于新项目的最终投资决策（FID）推迟，特别是美国墨西哥湾沿岸的陆上项目，行业将更倾向于那些具备合适的天然气供应、总成本、承购协议、液化资本支出、产量和上市速度的项目 [31] - FLNG能够以相对较小的产量和最短的FID到首批货物交付时间，提供世界级的液化成本，预计在供应增加的周期中，公司成熟的FLNG装置将处于领先地位 [32] - LNG作为替代能源，在发电和运输领域比柴油更便宜、更清洁，在欧洲逐渐赶上煤炭，在中国超过管道天然气 [33] - 巴西电力市场中，Sergipe电站是成本竞争力最强的热电厂，有机会从商业电力中创造收入，现货电价通常在5月至10月以及1月和2月较高 [39][40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续降低航运业务风险，锁定更多定期业务，同时保留一定的现货运力以捕捉市场上行机会 [26][29][57] - 在FLNG业务方面，重点是确定Gimi项目的最终方案，继续推进Hilli项目的潜在扩展和延期讨论 [52] - 在下游业务方面，继续推进小规模LNG业务的建设，开发Barcarena终端 [52] - 推进Callum提到的再融资活动，确保公司有足够的资金满足集团需求 [52] - 持续推动一般及行政费用（G&A）的可持续降低和集团结构的简化 [52] - 随着行业新项目FID推迟，公司认为其FLNG业务在成本和交付时间上具有优势，有望在未来供应增加时获得更多机会 [31][32] - 在巴西电力市场，Sergipe电站凭借成本竞争力，有机会从商业电力中获取额外收入 [39] - 小规模LNG业务具有低资本支出、快速回报的特点，对客户具有经济吸引力，公司正在积极拓展该业务，并吸引了潜在战略合作伙伴的兴趣 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司员工在COVID - 19和大宗商品价格低迷的情况下，努力维持业务运营，公司将员工安全放在首位 [3] - 公司业务具有一定的弹性，FLNG业务的稳定EBITDA和航运业务的改善使其在当前环境中处于相对有利的地位 [18] - 尽管当前市场存在不确定性，但公司认为其业务模式具有竞争力，有信心应对挑战，并在市场复苏时抓住机会 [67] - 在巴西的业务虽然受到COVID - 19的影响，但公司仍在积极推进项目，预计随着时间的推移，业务将逐步恢复并增长 [104][107] 其他重要信息 - 公司发布了首份基于网络的ESG报告，详细介绍了在健康与安全、环境影响、能源效率与创新、人员与社区以及治理与商业道德五个关键领域的进展 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于航运业务分拆的进展以及对当前合同与现货业务比例的看法 - 目前航运业务分拆暂无立即行动，但公司会继续探索使公司各业务板块可单独投资的方式，待有具体方案时会进行更新 [56] - 公司喜欢目前的航运业务结构，希望增加定期业务比例，目前航运团队在这方面取得了不错的进展 [57][58] 问题2: Gimi项目的处理流程 - 项目处理流程正在进行中，具体细节受租赁协议约束，待与BP和相关方正式达成一致后会进行全面说明 [60] 问题3: 巴西业务的投标流程和下一步计划 - 公司已在Barcarena获得一个600兆瓦的电站项目，巴西业务因COVID - 19会有所延迟，投标过程中需明确兆瓦数以确定竞争力，关键是准备好经批准和合格的投标地点 [63][64][65] 问题4: 对当前LNG价格环境及未来走势的看法 - 难以准确预测LNG价格走势，公司会制定防御策略以增强韧性，开发具有竞争力的Mark III设计，并与客户保持密切沟通，随时准备抓住机会 [67] 问题5: Sergipe电站的现金流增长预期以及巴西雷亚尔贬值的影响 - 现金流受雷亚尔汇率和合同指数化影响，成本和大部分债务以雷亚尔计价有一定自然对冲，最终影响主要体现在可分配现金的转换和使用上 [74][75] 问题6: FLNG项目的时间线以及Hilli项目与Perenco的合作进展 - Gimi项目与BP的处理流程正在有序进行，会在结束后进行更新 [76] - 与Perenco就Hilli项目一直保持商业讨论，包括现有合同的吞吐量扩展和合同延期，但受当前环境影响，可能会有一定延迟 [76][77][78] 问题7: 多项再融资活动后的潜在净流动性增加情况 - Golar Steel船的再融资主要是为避免对手方的看跌期权，流动性增加预计为个位数；其他潜在再融资情况若全部实现，流动性增加预计在5000万 - 1亿美元之间，但这些都是机会性的 [80][81][82] 问题8: Gimi项目的不可抗力对其相关银团债务杠杆的影响 - 目前公司与贷款人沟通良好，贷款人理解情况并给予支持，预计将融资时间推迟不会对融资产生负面影响，但最终还需与承包商确定成本并得到贷款人认可 [90][91] 问题9: BP提出的12个月延迟是否会触发信贷文件中的相关条款 - 答案是否定的，在期限方面不会触发相关条款 [93] 问题10: 航运业务的最可能解决方案 - 公司正在考虑所有选项，不会放弃解决航运业务问题，Callum带来了新想法，有信心找到合适的解决方案 [95][98] 问题11: Hilli项目更倾向于延期还是扩展 - 目前更希望在现有合同内增加吞吐量以获取即时现金，同时也希望在合适的条件下进行延期，如果无法延期，未来也有其他潜在机会 [100][102] 问题12: COVID - 19对巴西试点项目商业化时间表的影响 - 具体影响程度尚不确定，公司已与三个客户签订合同，还有一个正在谈判，另外200个客户签署了意向书，预计业务启动会较慢，后续随着经验积累会加速 [104][105][107] 问题13: Sergipe电站在2020年第二季度的调用天数、利用率以及商业电力机会展望 - 第一季度3月21日开始运营，该季度最后三天被调用，第二季度是商业电力的首个完整可用期，但因仍需进行一些测试，不能完全代表电厂的盈利潜力，第三季度会更具代表性，第四季度可能会有小波动，电厂调用受水电供应影响，公司会结合天气预报和水坝情况进行预测 [111][112][113] 问题14: 巴西管道天然气项目的时间和EBITDA潜力 - 可能在今年晚些时候或明年年初进行最终投资决策，主要取决于许可证处理速度，该项目资本支出相对较低，有望产生良好的EBITDA，目前已开始商业客户获取流程，后续会更新相关情况 [116][118] 问题15: 公司低成本FLNG开发战略的融资进展 - 仍在朝着同一方向努力，Mark III设计取得了良好进展，虽然当前经济动荡使项目暂停，但公司会继续与客户保持联系，市场需求增加时公司将处于有利地位 [125][126][128] 问题16: BP Gimi项目不可抗力的延迟时间、成本超支情况 - 因保密协议限制，无法提供相关信息，会在第二季度更新进展 [130] 问题17: Perenco不使用Hilli项目时能否在现有合同内启用第三列生产线 - 合同重点是八年期限，具体产量由Perenco和SNH决定，双方都希望有一个八年的合同 [131] 问题18: Golar Power小规模分销业务的资本支出情况 - 所有资本支出将由Golar Power内部资金提供，包括Sergipe电站的收入和潜在的额外债务融资，目前不需要额外的股权融资 [139][140] 问题19: 如何量化Sergipe电站的商业电力需求和潜在产能调用 - 考虑到60天的调度通知和LNG货物燃烧时间，根据现货电价和LNG采购价格的差异，可计算出潜在的EBITDA，公司认为该电站在商业电力方面有盈利机会 [142][143] 问题20: Golar Power的全球机会格局 - 公司正在关注约15个国家的机会，重点是先在巴西取得成功，证明业务模式的经济性，然后再考虑拓展到其他地区，可能会与当地合作伙伴或战略伙伴合作 [145][146] 问题21: 巴西Golar Power业务的EBITDA增长预期是否与之前一致 - 之前预计的缓慢启动已得到验证，受COVID - 19影响有所阻碍，需在第二季度和第三季度取得进展后才能更新增长速度，Barcarena终端的最终投资决策完成后会产生影响 [149] 问题22: MLP结构的风险以及是否有重组计划 - 目前正在全面审视集团结构，包括MLP结构，以确定能提供最大融资灵活性、满足股权和债券持有人需求的最佳结构，但现在还无法确定具体方向 [153][154][155] 问题23: 小规模LNG客户项目的投资回报以及Golar Viking项目的进度 - 小规模LNG客户项目的资本支出与EBITDA倍数预计在1 - 3倍之间，具体因客户而异，公司会在后续更新相关情况 [158][159] - Golar Viking项目年初有一定延迟，但整体进展顺利，上周或前周已将主压缩机模块安装到船上 [161]

业务运营 - 航运业务一季度TCE为6.2万美元，利用率达94%，调整后EBITDA较2019年一季度增长43%，收入积压达1.26亿美元[8][10] - FLNG业务Hilli保持100%商业正常运行时间，运营成本下降2%，调整后EBITDA稳定；Gimi因BP项目延迟，正与承包商协商[8] - 戈拉尔电力公司塞尔希培发电厂3月21日投入运营，装机容量1.5GW，一季度利用率12%，净可变收入5360万巴西雷亚尔[9][11][35] 财务状况 - 一季度总运营收入1.23亿美元，较上季度下降12%，较2019年一季度增长6%；净亏损1.04亿美元[12] - 调整后EBITDA为7600万美元，较上季度下降18%，较2019年一季度增长21%[12] - 净债务22.54亿美元，较上季度增加6%，较2019年一季度增加24%；无限制现金1.31亿美元，较上季度减少41%[12] 市场环境 - LNG市场有利于低成本生产商，在亚洲LNG是最便宜的碳氢化合物，在欧洲天然气发电优于煤炭发电[23][24][25] 战略重点 - 航运业务继续通过长期租船降低风险；FLNG业务推进Gimi相关讨论和Hilli的扩建/延期；戈拉尔电力公司拓展小规模LNG客户并推进终端投资决策；财务方面进行债务再融资；公司维持管理成本降低并简化集团结构[57] 风险因素 - 包括无法履行租赁和运营协议、合同不可抗力索赔、疫情影响、融资能力变化、市场趋势改变等因素可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异[3]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 (Mark One) | PART I | | PAGE | | --- | --- | --- | | ITEM 1. | IDENTITY OF DIRECTORS, SENIOR MANAGEMENT AND ADVISERS | 1 | | ITEM 2. | OFFER STATISTICS AND EXPECTED TIMETABLE | 1 | | ITEM 3. | KEY INFORMATION | 1 | | ITEM 4. | INFORMATION ON THE COMPANY | 31 | | ITEM 4A. | UNRESOLVED STAFF COMMENTS | 49 | | ITEM 5. | OPERATING AND FINANCIAL REVIEW AND PROSPECTS | 50 | | ITEM 6. | DIRECTORS, SENIOR MANAGEMENT AND EMPLOYEES | 73 | | ITEM ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 20-F (Mark One) [ ] REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR [X] ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2018 OR [ ] TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to OR [ ] SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR ...