Have you been paying attention to shares of General Motors (GM) ? Shares have been on the move with the stock up 12.5% over the past month. The stock hit a new 52-week high of $81.22 in the previous session. General Motors has gained 51.8% since the start of the year compared to the 12.7% gain for the Zacks Auto-Tires-Trucks sector and the 14.8% return for the Zacks Automotive - Domestic industry.What's Driving the Outperformance?The stock has a great record of positive earnings surprises, as it hasn't miss ...

文章核心观点 - 文章是一份由乘联分会与I.S.E安路勤联合发布的2025年12月第一周（12月05日至12月11日）中国市场新车上市信息汇总 [2][3][12][20][28][33][36][44][52][60][68][76] - 报告系统性地列出了9款新上市车型的详细参数、配置、价格及工程更改规模，为行业提供了最新的产品动态数据 [2] 新车上市目录总览 - 在2025年12月05日至12月11日期间，共有9款新车型上市，涉及8家不同的生产厂商 [2] - 上市车型覆盖了MPV、SUV、轿车（NB）等多种车身结构，以及A、B、C不同细分市场 [2] - 动力类型多样，包括插电混动、增程式、纯电动以及传统燃油（汽油/柴油）车型 [2][7][15][23][31][39][47][55][63][71] 按工程更改规模分类的车型 - **全新产品（NP）**：共有3款车型，分别为上汽通用别克至境世家、北汽制造锐胜M8、东风汽车岚图追光L [2][8][16][40] - **新增车型（NM）**：共有5款车型，分别为吉利汽车领克10 EM-P、奇瑞汽车艾瑞泽8 Pro、长安汽车深蓝S07、长城汽车哈弗H9、长城汽车坦克300 [2][32][48][56][64][72] - **小改款（MCE1）**：共有1款车型，为奇瑞汽车捷途X90 PRO [2][24] 各车型详细参数与配置 上汽通用别克 至境世家 - 上市时间：2025年12月05日，定位C级MPV，为全新产品（NP） [2][8] - 官方指导价（MSRP）范围：43.99万元至46.99万元 [7][8] - 动力系统：搭载1.5T插电混动发动机与2DHT变速箱，系统综合功率462kW（发动机132kW，电动机330kW） [7][8] - 电池与续航：配备40.9kWh电池，纯电续航里程为2245公里（CLTC标准） [8] 北汽制造锐胜 M8 - 上市时间：2025年12月05日，定位C级MPV，为全新产品（NP） [2][16] - 官方指导价（MSRP）范围：15.98万元至22.98万元 [15][16] - 提供增程与纯电两种动力：增程版搭载1.5T增程器与EVT变速箱，纯电版为EVT变速箱 [15][16] - 电池与续航：增程版电池容量35/46kWh，纯电续航180/230公里；纯电版电池容量81/92kWh，续航505/560公里（均为CLTC标准） [16] 奇瑞汽车捷途 X90 PRO - 上市时间：2025年12月10日，定位B级SUV，为小改款（MCE1） [2][24] - 官方指导价（MSRP）范围：13.59万元至16.79万元 [23][24] - 动力系统：提供1.6T和2.0T两种汽油发动机，均匹配7速双离合变速箱（DCT7） [23][24] 吉利汽车领克 10 EM-P - 上市时间：2025年12月10日，定位C级轿车（NB），为新增车型（NM） [2][32] - 官方指导价（MSRP）范围：17.58万元至18.98万元 [31][32] - 动力系统：搭载1.5T插电混动系统与3DHT变速箱 [31][32] - 电池与续航：提供18.4kWh和38.2kWh两种电池，对应纯电续航为120公里和240公里（CLTC标准） [32] 东风汽车岚图 追光L - 上市时间：2025年12月10日，定位C级轿车（NB），为全新产品（NP） [2][40] - 官方指导价（MSRP）范围：27.99万元至30.99万元 [39][40] - 动力系统：搭载1.5T插电混动系统与EVT变速箱，电动机功率达380kW [39][40] - 电池与续航：配备63kWh电池，纯电续航里程为410公里（CLTC标准） [40] 奇瑞汽车艾瑞泽 8 Pro - 上市时间：2025年12月10日，定位A级轿车（NB），为新增车型（NM） [2][48] - 官方指导价（MSRP）：14.79万元 [47][48] - 动力系统：搭载2.0T汽油发动机与7速双离合变速箱（DCT7） [47][48] 长安汽车深蓝 S07 - 上市时间：2025年12月11日，定位B级SUV，为新增车型（NM） [2][56] - 官方指导价（MSRP）范围：16.49万元至17.49万元 [55][56] - 动力系统：为纯电动车型，搭载EVT变速箱 [55][56] - 电池与续航：配备77.94kWh电池，纯电续航里程为630公里（CLTC标准） [56] 长城汽车哈弗 H9 - 上市时间：2025年12月11日，定位C级SUV，为新增车型（NM） [2][64] - 官方指导价（MSRP）：25.79万元 [63][64] - 动力系统：搭载2.4T柴油发动机与9速手自一体变速箱（TIP9） [63][64] 长城汽车坦克 300 - 上市时间：2025年12月11日，定位A级SUV，为新增车型（NM） [2][72] - 官方指导价（MSRP）范围：22.68万元至24.48万元 [71][72] - 动力系统：提供2.0T汽油和2.4T柴油两种版本，均匹配9速手自一体变速箱（TIP9） [71][72]

文章核心观点 - 文章核心观点是探讨在当代经济结构深刻变化的背景下，传统的格雷厄姆式价值投资理念与高成长投资理念之间的分歧与共性，并论证了由技术、数据和网络效应驱动的“规模报酬递增”经济中，少数公司可能实现长期、超线性增长，从而带来极端的、非对称的投资回报 [6][7][8][9] 两种投资传统的分歧与文献现状 - 投资界缺乏系统为“坚定、长期的成长投资”辩护的文献，唯一经典是菲利普·费雪的《普通股与非凡的利润》，而价值投资拥有从格雷厄姆到巴菲特、芒格等的完整知识传统和经典著作 [12][13] - 格雷厄姆认为“真正的成长股”指十年内每股收益翻倍的公司，但这类公司常因过度追捧而带有投机色彩，且在市场下行时易遭重挫，他更倾向于投资规模较大但市场关注较少的公司，并坚信“均值回归” [13][14] 现实世界对传统观念的挑战 - 过去十年，真正的超额收益来自格雷厄姆可能会敬而远之的“热门甚至高风险”成长股，而非“不太受市场欢迎的大公司” [15] - 微软自1986年上市至2018财年，净利润从2400万美元增长至302.7亿美元，年复合增速达24% [15] - 谷歌（Alphabet）营收从2008年的218亿美元增长至2018年的1368亿美元，净利润从42亿美元增长至307亿美元 [16] - 阿里巴巴、腾讯等公司从未真正符合“安全边际”标准，却推动了技术、商业与社会结构的演进 [16] 未来回报的高度不确定性与复杂系统 - 投资结果的确定性值得怀疑，金融与经济理论难以应对现实的复杂性，市场是一个复杂、不可预测、无法还原的系统 [18][24][25] - 历史充满偶然性，微小事件可能深刻改变未来轨迹，如微软的成功部分源于IBM最初联系的操作系统公司创始人错过会面 [21][22][29] - 格雷厄姆式的信条和平台型公司的极端表现，可能只是特定时期变量交织下的“近似随机产物”，不应被视为永恒真理 [30][31] 看待未来图景：结构性变革与创造性毁灭 - 长期市场回报由“系统性变革”与“相对稳定”之间的较量主导，当前世界可能正在剧烈转型，进入一个“均值回归”愈发无力、“创造性毁灭”成为主旋律的时代 [34][35][37] - 创新是资本主义经济现象的核心，信息技术带来的结构性剧变是许多金融危机背后的驱动力 [36] - 到2030年，战后建立的经济秩序可能已显得陈旧不堪 [37] 股票回报的根本逻辑与规模报酬递增 - 企业的持续竞争优势和适应性文化是长期股价表现的关键 [46] - 传统微观经济学的核心假设“规模报酬递减”面临挑战，许多主导型企业的有形资产重要性下降，托宾Q理论难以成立 [48] - 杰弗里·韦斯特的研究表明，公司大多数运营指标呈“亚线性扩展”，最终会停滞或消亡，但现实中存在像微软这样实现超线性扩张的案例 [49][52] - 布莱恩·阿瑟指出，存在以知识为主导的“智能型经济”，其增长机制是“规模报酬递增”，这类企业的价值需重新评估 [56][58] - “规模报酬递增”体系正变得愈发强大，其产品是知识的凝结体，仅需极少资源 [58] 案例分析：可口可乐 vs Facebook (Meta) - 可口可乐在截至2018年底的过去20年中，股权价值累计仅增长约12%，离芒格1996年设想的2万亿美元目标遥不可及，其市盈率约为23倍，市净率进入两位数 [65] - 支撑可口可乐的“lollapalooza效应”正在反转，公司向瓶装水、果汁、咖啡等业务转型反映了对原有愿景信心的动摇 [66][67] - Facebook于2012年以每股38美元上市，静态市盈率高达88倍，市值超1000亿美元；到2019年2月初，其历史市盈率约为22倍，纳斯达克预测其未来五年年均增长率为15%–25% [69] - 使用格雷厄姆估值公式反推，市场对Facebook的隐含增长率不足7%，低于普遍预测，从这个角度看Facebook似乎被“低估” [70] - 从“安全边际”原则看，Facebook可能比可口可乐更符合格雷厄姆的投资理念 [71] 汽车行业案例分析 - **通用汽车**：2018年售出838万辆汽车，实现自由现金流44亿美元，每股收益5.72美元，市场定价反映未来回报将略有下滑 [83][84] - **宝马**：自2015年股价高点（约120欧元）下滑至70–75欧元区间，2018年估值仅为预估收益的6.5倍，市场预期其未来五年将进入负增长区间 [86][87] - **法拉利**：2018年售出9,251辆车，实现自由现金流4.05亿欧元，每辆车带来的自由现金流为43,779欧元，是通用汽车的10倍以上，市场预期其可保持年化12.5%的收益增长 [88] - **特斯拉**：2018年自由现金流净流出237万美元，但下半年净流入17.91亿美元，Model 3产能爬坡效果显著，评估其价值必须引入面向未来的情景设想 [90] - **蔚来**：处于极度混乱的早期市场，没有接近盈利的前景，自由现金流为负，有相当大的概率最终价值归零 [94][118] 对汽车股的整体判断与情景分析 - 汽车行业的根本特征是深度的周期性不确定性与结构突变，而非“均值回归” [99] - 应采用多情景概率加权分析，为从最理想到最糟糕（如“火鸡终局”）的各种可能未来分配概率 [104][105] - 为特斯拉构建上行情境：假设Model 3年销量达150万辆，年收入750亿美元，经营利润率20%，净利润率16%，则年净利润120亿美元，以3%自由现金流收益率计，五年后合理市值可达4000亿美元 [111][112][113] - 蔚来的回报分布极端，估值区间边界设定为：30%概率价值归零；5%概率实现65倍回报 [119] - 宝马与通用的理想情况仅是“回到旧有估值”，而特斯拉与蔚来存在“概率加权的上行空间”且极具吸引力 [120] 股东积极主义的原则与思维方式 - 当前公司治理生态发生结构性变化，机构投资的崛起、激进对冲基金的兴起以及治理团队的扩张，可能加剧制度化的短视和官僚化 [123][124][125][126] - 应确立首要原则：鼓励企业聚焦于构筑长期竞争优势，而非追逐短期财务指标 [131] - 配套三种思维方式：支持建立长期性企业文化；在公司经历低谷时给予理解而非惩罚；愿意为理解其潜在机会的努力承担失败风险 [132][133] 成长与价值的深层共性及未来展望 - 格雷厄姆的投资世界难以回归，不仅因为其理念被过度捕捞，更因为现实发生了深刻的结构性变化 [135] - 一批伟大的成长型公司打破了“均值回归”信条，在极大规模下仍能持续增长，重塑了市场收益分布 [135] - 在由技术、知识与网络效应驱动，结构复杂且路径依赖的经济系统中，应预期少数“幸运的异类”企业会带来极具非对称性的回报 [136] - “规模报酬递增”逻辑的极致体现是：对数据的获取能力越来越重要，先行者可能越跑越快 [137] - 公开股票市场对高资本支出、高不确定性的企业越来越不友好，许多真正的平台级成长公司的价值创造发生在上市前，上市股票的收益结构更接近风险投资，呈现“幂律分布” [138] - 价值投资传统中强调的耐心、对投资道德目标的定义等优秀品质，只要避开对低估值指标的机械执迷，与成长投资并无根本对立 [139]

格隆汇12月12日｜TD Cowen将通用汽车的目标价从100美元上调至110美元。 ...

TD Cowen：将通用汽车(GM.N)目标价从100美元上调至110美元。 本文源自：金融界AI电报 ...

By David Shepardson WASHINGTON, Dec 11 - Major automakers on Thursday urged Washington to prevent Chinese government-backed automakers and battery manufacturers from opening U.S. ​manufacturing plants, warning the industry's future is at stake. The Alliance for Automotive ‌Innovation, which represents General Motors, Ford, Toyota Motor, Volkswagen, Hyundai, Stellantis and other major automakers, sounded the ‌alarm and said Congress and the Trump administration needed to act. "China poses a clear and pre ...

股价表现与市场定位 - 通用汽车股价在2025年成为最出人意料的动量股，年内迄今上涨约45%，于12月10日收于80.80美元，创下2009年破产时代之前的最高水平 [1] - 单日股价跳涨4.7%本身已值得关注，但真正的催化剂在于公司在自动驾驶领域重拾的自信 [2] - 华尔街重新思考电动汽车领域的赢家，高盛将目标价上调至93美元并重申买入评级，指出其第三季度盈利强于预期且战略重置正在见效 [4] 战略重心与领导层变动 - 公司经历了一个转折点，在削减电动汽车雄心、调整生产并推行严格的资本配置后，正重新向自动驾驶领域倾斜 [2] - 战略转变的关键人物是Sterling Anderson，这位前特斯拉和Aurora Innovation的杰出人才现正执掌通用的自动驾驶战略，并被塑造为行业的“硅谷牛仔” [2] - 投资者的反应表明，公司正从清理模式转向进攻模式，其叙事开始直接挑战特斯拉长期持有的自动驾驶王冠地位 [3] 竞争优势与行业叙事 - 通用汽车正在构建一个基于重组纪律、盈利能力提升以及在高调招聘下重启自动驾驶的对抗性叙事，以应对特斯拉多年来主导电动汽车市场基调的局面 [6] - 如果Anderson取得成功，通用汽车将不仅仅是股价上涨，更将改写竞争格局 [6] - 公司提供每股0.15美元的稳定股息，这为风险回报考量增加了特斯拉著名不提供的缓冲 [5]

The Zacks Domestic Auto industry is set for renewed momentum as affordable EVs and proposed tax incentives encourage buyers despite economic uncertainty and rising tariffs. More budget-friendly EVs are expected to expand adoption, while tariffs may limit foreign rivals, supporting domestic manufacturers. The Trump administration’s proposed tax deduction of up to $10,000 on interest for U.S.-assembled vehicles could further boost demand, with 2025 sales projected to reach 16.1-16.2 million units.Domestic aut ...

SAN DIEGO, Dec. 11, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Shareholder rights law firm Johnson Fistel, PLLP is investigating potential derivative claims on behalf of General Motors Company (NYSE: GM) concerning whether certain officers and directors breached their fiduciary duties to the Company and its shareholders. The investigation arises in the wake of a pending securities class action filed on behalf of investors who purchased GM securities between February 2, 2022 and October 26, 2023 (the “Class Period”). What Sho ...

The GM stock price has been in a strong bull run this year and is beating most companies in the S&P 500 Index by far. General Motors has jumped by nearly 55% this year, bringing its market capitalizat... ...