财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并净销售额为5.81亿美元，按固定汇率计算较2020年第一季度增长38% [30] - 第一季度毛利润为3.11亿美元，较2020年增加1.1亿美元，增幅55%；毛利率为53.5%，提高430个基点 [31] - 第一季度SG&A费用为1.76亿美元，较2020年增加2400万美元，增幅15% [32] - 第一季度营业收入为1.2亿美元，较2020年增加9900万美元；利息费用为360万美元，较2020年第一季度减少50万美元；有效税率为24.3%，低于2020年的46% [33] - 第一季度归属于Acushnet Holdings的净利润为8500万美元，较2020年增加7600万美元；第一季度调整后EBITDA为1.35亿美元，增加8200万美元 [34] - 第一季度末，公司拥有1.11亿美元不受限制的现金；未偿还总债务约为3.52亿美元，较去年第一季度减少1.67亿美元；循环信贷安排下可用借款为3.76亿美元；杠杆率为1.1倍，低于2020年第一季度末的1.8倍 [35] - 2021年第一季度末合并应收账款为3.88亿美元，较2020年第一季度末增加7800万美元；销售未收款天数为57天，较去年减少3天；合并库存为3.3亿美元，较去年的3.65亿美元减少3500万美元 [36] - 第一季度运营现金流为流出3000万美元，低于去年第一季度的流出7300万美元 [37] - 第一季度资本支出略高于600万美元，去年略低于600万美元；预计2021年全年资本支出在4500万 - 5000万美元之间 [38] - 2021年全年预计报告销售额在17.9亿 - 18.7亿美元之间，中点较2020年增长约14%；按固定汇率计算，预计销售额增长约9% - 14%；预计调整后EBITDA在2.55亿 - 2.85亿美元之间，中点增长约16% [44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 - Titleist品牌设备和装备销售额较去年增长51%，与2019年第一季度相比增长38%；FootJoy销售额较2020年和2019年分别增长22%和13% [8] - Titleist高尔夫球在此期间增长49%，由Pro V1新品成功推出带动 [13] - Titleist高尔夫球杆销售额增长67%，各球杆类别和地区需求强劲，新TSi金属杆引领增长 [15] - Titleist装备销售额增长22%，团队有效应对全球供应链复杂性和延误 [16] - FootJoy季度增长22%，由鞋类和手套两位数增长以及服装高个位数增长带动 [16] - 鞋类品牌本季度也实现销售增长，高尔夫和生活方式业务增长抵消了滑雪业务的下滑 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国、日本和韩国市场销售强劲，各地区本季度均实现40%以上增长；EMEA地区增长8%，该地区受疫情相关封锁和设施中断影响最大 [18] - 美国本季度打球轮次增加24%，新产品反响良好，消费者对高尔夫设备的总体需求依然强劲 [19] - 日本本季度打球轮次个位数增长，上月该国大部分地区进入封锁状态，预计持续到下周 [19] - 韩国打球轮次健康增长20%，Titleist和FootJoy凭借新产品开局良好 [20] - EMEA地区打球轮次下降，因期间许多球场临时关闭，但球场开放时参与度良好，对夏秋季节有利 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在今年剩余时间进行约1500万美元的运营支出投资，分布在各业务板块，以加强产品创新、与高尔夫球手的联系、数字营销和供应链能力 [27][28] - 资本配置优先事项不变，将继续优先对业务进行有针对性的投资，专注于产品创新、与高尔夫球手的联系和运营卓越，继续寻求与专注于高端性能产品相契合的收购机会，同时注重产生强劲的自由现金流并向股东返还资本 [39][40] - 预计2021年全年回购最多4000万美元的股票 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对Acushnet产品的强劲需求、大多数地区的健康参与率以及全球巡回赛中男女职业比赛的整体活力和关注度感到兴奋 [22] - 全球实地库存健康，略低于正常水平；定制产品需求强劲，导致交货期延长，预计持续到第二季度 [22] - 高尔夫球原材料和高尔夫球杆组件供应状况良好，但预计到年底会面临周期性限制 [23] - 由于积极的赛季初期指标，公司提高了对今年剩余时间的预期，但鉴于全球健康和供应链不确定性，仍保持必要的谨慎 [24] - 公司和高尔夫行业状况良好，对长期前景感到兴奋 [28] 其他重要信息 - 公司董事会批准了每股0.165美元的季度现金股息，反映了董事会对公司财务状况和未来前景的信心，以及作为长期总回报投资策略一部分向股东返还资本的持续承诺 [9][10] 问答环节所有提问和回答 问题: 为何不应将公司的指引视为过于保守 - 业务时间安排在去年下半年和2021年发生了很大变化，市场需求强劲，同时存在供应链中断和限制；公司基于强劲的第一季度提高了内部预测；将大量球杆销量从2019年下半年转移到2021年；将铁楔等产品提前到上半年销售；今年Pro V1忠诚度计划非常成功，会对下半年有一定抵消；原计划在奇数年第四季度的高尔夫球发布推迟到2022年；还面临一些额外的货运动态和约1500万美元的运营支出战略投资 [56][57][58] 问题: 与高尔夫球场合作伙伴的最新沟通情况，包括课程、会员等方面 - 目前是5月初，美国海湾、东北部和中西部地区在过去几周刚刚开放；第一季度美国打球轮次增长约25%，阳光地带表现强劲，北部和中部地区因天气原因下降；传闻显示预订表已满，高尔夫专业人士很忙，俱乐部会员供应紧张；对于中西部和东北部市场，需等到第二季度末获取更多信息 [65][66][68] 问题: 高尔夫球工厂的产能情况，以及Pro V1忠诚度计划的成功经验和扩展可能性 - 高尔夫球工厂仍在实行24/7轮班制，接近或达到最大产能；随着新冠疫苗接种范围扩大，生产能力有所改善，缺勤率降低；公司对供应链的控制在第一季度发挥了很好的作用；忠诚度计划的业务来自所有渠道，这不仅是新产品发布的正常表现，更反映了对高尔夫运动的强烈早期兴趣 [71][72][74] 问题: 下半年1500万美元额外运营费用的支出节奏，以及与产品发布时间变化的关系 - 1500万美元的增量运营支出投资将在今年剩余时间内相当均匀地分配，不受产品发布时间变化的影响 [79] 问题: 第一季度设备行业的增长情况，以及公司市场份额趋势 - 公司未提供具体数据，但感觉公司的出货量超过了行业出货量，从市场份额角度表现良好；还需考虑库存补充情况；公司在各品类中的市场份额优势明显；公司的情况较为独特，部分产品处于早期阶段，部分产品处于生命周期后期，但对进入第二季度的位置感到满意 [85][86][87] 问题: 渠道库存是否会在今年恢复正常，是否有特定渠道更接近正常，以及不同渠道的情况 - 渠道情况良好，美国的高尔夫球场渠道表现强劲；全球来看，亚洲和EMEA地区最接近正常，美国略受挑战，球杆和手套库存可能下降更多，装备和服装状况良好，全球鞋类库存从过去几年的高位降至低位，被视为长期积极因素；行业正在向正常水平迈进，但面临供应限制挑战，定制产品的交货期延长成为行业挑战，公司表现与多数同行相当或更好 [88][89][90] 问题: 第一季度末销售额较2月中旬大幅增长的原因，3月增长是否受刺激政策支持，以及4月需求是否持续 - 从上次电话会议到本季度末销售额的增长主要归因于供应链执行；消费者需求在整个季度都很强劲，供应链能够满足更多需求，从而取得了出色的业绩；4月需求持续强劲，但本季度还有两个月时间，暂无更多评论 [95][96] 问题: 修订后的指引中，即使考虑了更高的运费和运营支出，下半年利润率仍下降的其他因素 - 部分铁楔销售从下半年转移到上半年，这些销售原本应在下半年实现，其带来的毛利润也随之转移，这是影响下半年利润率的另一个因素 [98][99] 问题: 1500万美元增量运营支出的具体内容，特别是与高尔夫球手联系方面 - 与高尔夫球手联系包括球杆适配、球杆试打、技术代表以及更多与高尔夫球手的实地互动，也体现在忠诚度计划等方面；高尔夫行业的变化带来了投资机会，公司凭借强劲的财务状况有能力且愿意在下半年进行这些投资 [103][104] 问题: 未来1 - 1.5年公司资产负债表增强是否会影响向股东返还更多现金或如何利用这一优势 - 目前资本配置优先事项未变，仍在投资业务、关注股息和股票回购，已重新启动股票回购计划；预计未来可预见的时间内将产生强劲的现金流；如果市场情况允许，会考虑在资本配置方面采取更多行动，但目前市场仍存在不确定性，将逐季评估 [106] 问题: 公司扩大运营投资是否基于认为高尔夫运动参与度和新球手增加的趋势是永久性的，以及一年后情况会如何 - 公司认为高尔夫运动在疫情后会比之前更强大，2020年美国约有50万新球手加入，全球可能约一半；虽然业务增长可能不是直线上升，与去年下半年的高基数相比有挑战，但行业和市场已经发生变化，公司的资本投资和战略投资是对这些机会的回应 [109][110][111] 问题: 全年资本支出预期 - 公司继续预计全年资本支出在4500万 - 5000万美元之间，第一季度支出约600万美元，目前仍按计划进行 [113]

公司整体财务状况关键指标变化 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司总资产分别为19.68882亿美元和18.66555亿美元[21] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司总负债分别为8.82805亿美元和8.49176亿美元[21] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司股东权益分别为10.8598亿美元和10.17253亿美元[21] - 2021年和2020年第一季度，公司净销售额分别为5.80885亿美元和4.08741亿美元[23] - 2021年和2020年第一季度，公司净利润分别为8662.7万美元和897.5万美元[23] - 2021年和2020年第一季度，归属于公司的净利润分别为8495.8万美元和887.7万美元[23] - 2021年和2020年第一季度，公司基本每股收益分别为1.14美元和0.12美元[23] - 2021年和2020年第一季度，公司摊薄每股收益分别为1.13美元和0.12美元[23] - 2021年和2020年第一季度，公司加权平均普通股股数（基本）分别为7477.8189万股和7454.528万股[23] - 2021年和2020年第一季度，公司加权平均普通股股数（摊薄）分别为7525.5312万股和7509.993万股[23] - 2021年第一季度净收入为86,627,000美元，2020年同期为8,975,000美元[26][29] - 2021年第一季度综合收入为84,649,000美元，2020年同期为 - 8,656,000美元[26] - 2021年第一季度经营活动使用的现金流量为 - 29,996,000美元，2020年同期为 - 72,512,000美元[29] - 2021年第一季度投资活动使用的现金流量为 - 6,410,000美元，2020年同期为 - 5,741,000美元[29] - 2021年第一季度融资活动提供的现金流量为 - 1,226,000美元，2020年同期为101,867,000美元[29] - 2021年第一季度现金、现金等价物和受限现金净减少38,405,000美元，2020年同期增加21,740,000美元[29] - 截至2021年3月31日，现金、现金等价物和受限现金期末余额为113,047,000美元，2020年同期为55,924,000美元[29] - 2021年第一季度股东权益总额为1,085,980,000美元，2020年同期为918,564,000美元[31] - 2021年和2020年第一季度，外币交易损失均为100万美元[44] - 截至2021年3月31日和2020年3月31日，坏账准备期末余额分别为707.7万美元和578.2万美元[47] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，存货金额分别为3.30165亿美元和3.57682亿美元[48] - 截至2021年3月31日和2020年3月31日，保修义务期末余额分别为389.9万美元和414.9万美元[50] - 截至2021年3月31日，循环信贷安排下的未偿还借款为1590万美元，加权平均利率为1.79% [51] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司当地信贷安排下的未偿还借款分别为880万美元和280万美元，加权平均利率分别为0.28%和2.00% [56] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，外汇远期合约的名义金额分别为2.19亿美元和2.481亿美元[60] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，预付及其他资产中外币远期合约公允价值分别为3476000美元和1166000美元[64] - 2021年和2020年第一季度，套期工具在累计其他综合损失中确认的净收益分别为4367000美元和7402000美元[64] - 公司预计未来12个月将从累计其他综合损失中转出320万美元外汇衍生品净损失至销售成本，转出60万美元利率衍生品净损失至利息费用[64] - 2021年和2020年第一季度，外汇远期合约在损益表中确认的总收益分别为1036000美元和3076000美元，利率互换合约净利息费用分别为959000美元和478000美元[65] - 2021年3月31日和2020年12月31日，按公允价值计量的资产总额分别为5849000美元和5962000美元，负债总额分别为5445000美元和9758000美元[69][70] - 2021年和2020年第一季度，养老金净定期福利成本分别为4450000美元和2959000美元，退休后福利净定期福利成本分别为138000美元和35000美元[74] - 2021年第一季度所得税费用为2780万美元，较2020年第一季度的760万美元增加2020万美元，有效税率从46.0%降至24.3%[75] - 2021年第一季度公司宣布每股普通股股息0.165美元，总计12767000美元；2020年总计宣布股息每股0.620美元，总计47269000美元[78] - 截至2021年3月31日，董事会授权公司最多回购1亿美元已发行普通股，2021年第一季度公开市场回购股份56156股，总价值2377000美元[79][81] - 2021年4月2日，公司从Magnus回购355341股普通股，总价1110万美元，完成交易后无继续回购义务[83] - 截至2021年3月31日，受限股票单位（RSUs）为1,159,537个，加权平均公允价值为29.65美元；绩效股票单位（PSUs）为600,055个，加权平均公允价值为29.58美元[87] - 2021年第一季度，普通股发行数量RSUs为270,779股，净发行数量为180,841股；2020年第一季度，普通股发行数量RSUs为42,797股，净发行数量为28,966股[89] - 2021年第一季度，RSUs补偿费用为235.9万美元，PSUs补偿费用为301万美元；2020年第一季度，RSUs补偿费用为247.8万美元，PSUs补偿费用为 - 45.5万美元[89] - 截至2021年3月31日，未归属RSUs和PSUs的未确认补偿费用分别为2340万美元和1300万美元，预计分别在2.3年和2.2年内确认[90] - 2021年第一季度，基本每股净收益为1.14美元，摊薄每股净收益为1.13美元；2020年第一季度，基本每股净收益为0.12美元，摊薄每股净收益为0.12美元[93] - 2021年第一季度，总净销售额为5.80885亿美元，2020年第一季度为4.08741亿美元[98] - 2021年第一季度，总部门运营收入为1.20432亿美元，2020年第一季度为3198.8万美元[98] - 2021年第一季度，美国净销售额为3.08636亿美元，2020年第一季度为2.11008亿美元[99] - 截至2021年3月31日，公司采购义务在2021年剩余时间为2.00097亿美元，2022年为1602.6万美元，2023年为328.2万美元等[100] - 2020年第一季度，公司VBR计划累计遣散及其他福利费用为1120万美元，其他重组计划为200万美元[102] - 2021年3月31日结束的三个月，VBR重组项目期初余额为6243千美元，期末余额为4082千美元；其他项目期初余额为778千美元，期末余额为212千美元[103] - 2021年第一季度公司净销售额为580885千美元，2020年同期为408741千美元[119] - 2021年第一季度公司毛利润为310739千美元，2020年同期为200955千美元[119] - 2021年第一季度公司运营收入为120069千美元，2020年同期为21428千美元[119] - 2021年第一季度公司净利润为86627千美元，2020年同期为8975千美元[119] - 2021年第一季度调整后EBITDA为135284千美元，2020年同期为52808千美元[119] - 2021年第一季度调整后EBITDA利润率为23.3%，2020年同期为12.9%[119] - 2021年第一季度末，应计薪酬和福利中VBR为4039千美元，其他为212千美元；其他非流动负债中VBR为43千美元[103] - 2021年第一季度净销售额达5.809亿美元，较2020年同期的4.087亿美元增长1.722亿美元，增幅42.1%；按固定汇率计算，增长1.544亿美元，增幅37.8%[122] - 美国市场净销售额为3.086亿美元，较2020年同期增长9760万美元，增幅46.3%；美国以外地区净销售额为2.723亿美元，较2020年同期增长7460万美元，增幅37.7%[122][124] - 2021年第一季度毛利润达3.107亿美元，较2020年同期的2.01亿美元增长1.097亿美元；毛利率从49.2%提升至53.5%[125] - 2021年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）为1.764亿美元，较2020年同期的1.527亿美元增加2370万美元[127] - 2020年第一季度重组费用为1160万美元，2021年第一季度无相关额外费用[128] - 2021年第一季度其他费用净额为200万美元，较2020年同期的70万美元增加130万美元[129] - 2021年第一季度所得税费用为2780万美元，较2020年同期的760万美元增加2020万美元；有效税率从46.0%降至24.3%[130] - 2021年第一季度资本支出为640万美元，全年预计在4500万至5000万美元之间[148] - 2021年第一季度，公司在公开市场回购56156股普通股，总价240万美元，对Magnus的回购负债增至1110万美元[150] - 2021年第一季度，公司支付普通股股息1270万美元，第二季度宣布每股0.165美元的股息[151] - 2021年第一季度，经营活动净现金使用量为3000万美元，较2020年同期减少4250万美元[153] - 2021年第一季度，投资活动净现金使用量为640万美元，较2020年同期增加70万美元[154] - 2021年第一季度，融资活动净现金使用量为120万美元，较2020年同期增加1.031亿美元[155] - 截至2021年3月31日，公司拥有1.111亿美元的无限制现金及现金等价物，其中56.5%由非美国子公司持有[143] - 截至2021年3月31日，公司循环信贷安排下可用额度为3.76亿美元，当地信贷安排下可用额度为5030万美元[145] 公司业务运营相关事件 - 2020年3月中旬至5月中旬，公司在美国和欧洲的制造工厂和配送中心被迫临时关闭或大幅限制运营[36] - 2020年3月中旬至5月中旬，公司美国和欧洲的制造工厂和配送中心因疫情临时关闭或大幅限制运营[108] - 2020年下半年至2021年第一季度，全球高尔夫打球回合数激增，但随着疫苗接种推进和限制放宽，打球回合数和高尔夫相关产品需求可能下降[36][37] - 2021年第一季度，打球回合数保持高位，产品需求增加，但也遭遇供应链中断、原材料短缺和运费增加问题[110] 公司股权结构 - 公司持有可变利益实体Acushnet Lionscore Limited 40%的股权[41] 公司特定款项金额情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，贷给少数股东的贷款金额为440万美元[42] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，受限现金金额为200万美元[43] 公司各业务线数据关键指标变化 - Titleist高尔夫球业务净销售额为1.736亿美元，较2020年同期增长5740万美元，增幅49.4%；运营收入为3430万美元，较2020年同期增加3110万美元[131][132] - Titleist高尔夫球杆业务净销售额为1.558亿美元，较2020年同期增长6260万美元，增幅67.2%；运营收入为4180万美元，较2020年同期增加3730万美元[134][135] 公司金融衍生品相关情况 - 截至2021年3月31日，公司未偿还利率互换合约的名义价值为1.4亿美元[163] - 截至2021年3月31日，所有未到期外汇远期合约的美元等值名义总额为2.19亿美元，净结算资产为70万美元[167] - 截至2021年3月31日，公司未到期利率互换合约的名义价值为

业绩总结 - 2021年第一季度净销售额为580.9百万美元，同比增长42.1%[8] - 调整后EBITDA为135.3百万美元，同比增长156.3%[14] - 2021年第一季度的毛利为310.7百万美元，毛利率为53.5%[18] - 2021年预计净销售额在1,795百万至1,875百万美元之间，较2020年中点增长约14%[21] 用户数据 - Titleist品牌的销售额为382.5百万美元，同比增长51.2%[10] - FootJoy品牌的销售额为159.4百万美元，同比增长22.2%[12] - 美国市场的销售额为308.6百万美元，同比增长46.3%[16] - 日本市场的销售额为56.4百万美元，同比增长50.0%[16] 市场表现 - EMEA地区净销售额为8060万美元，同比增长7.9%，按不变汇率计算下降1.1%[28] - 韩国市场净销售额为7910万美元，同比增长56.9%，按不变汇率计算增长46.6%[28] - 其他地区净销售额为5620万美元，同比增长60.6%，按不变汇率计算增长47.7%[28] 财务状况 - 截至2021年3月31日，公司的无息现金为111百万美元，总债务为352百万美元，杠杆比率为1.1倍[19] - 公司宣布2021年第二季度现金股息为0.165美元，将于2021年6月18日支付[20]

业绩总结 - 2020年第四季度净销售额为4.205亿美元，同比增长14.2%[7] - 2020年第四季度调整后EBITDA为4810万美元，同比增长8.1%[7] - 2020年全年净销售额为16.122亿美元，同比下降4.1%[9] - 2020年全年调整后EBITDA为2.332亿美元，同比下降2.9%[9] - 2020财年的调整后EBITDA为2.332亿美元，较2019财年的2.401亿美元下降了2.9%[18] - Q4 2020的调整后EBITDA利润率为11.4%，低于Q4 2019的12.1%[18] 用户数据 - 2020年第四季度Titleist高尔夫球的净销售额为1.193亿美元，同比增长3.1%[7] - 2020年第四季度Titleist高尔夫球杆的销售额为1.320亿美元，同比增长20.8%[19] - 2020年第四季度FootJoy高尔夫服装的净销售额为1.006亿美元，同比增长19.3%[7] - 2020年第四季度美国市场的净销售额为2.119亿美元，同比增长16.1%[8] - 2020年第四季度韩国市场的销售额为6840万美元，同比增长17.5%[20] - 2020财年日本市场的销售额为1.518亿美元，同比下降16.9%[20] - 2020财年EMEA地区的销售额为2.190亿美元，同比下降5.0%[20] 未来展望 - 预计2021年上半年销售将较2020年和2019年有健康增长，下半年销售将较2020年和2019年下降[15] - 2021年第一季度将支付6.5%的现金股息[14] 财务状况 - 截至2020年12月31日，公司的无息现金为1.494亿美元，总债务为3.358亿美元，杠杆比率为1.6倍[13]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并净销售额为4.2亿美元，同比增长14%，按固定汇率计算增长12%；毛利润为2.2亿美元，同比增加3400万美元，即增长18%，毛利率为52.4%，上升170个基点；SG&A费用为1.74亿美元，同比增加3100万美元，即增长21%；研发费用为1400万美元，同比增加约100万美元，即增长6%；运营收入为2700万美元，同比下降约100万美元，即下降5%；Q4所得税费用为收益800万美元；归属Acushnet Holdings的净利润为2200万美元，调整后EBITDA为4800万美元，较2019年Q4增加近400万美元 [11][36][39] - 2020年全年合并净销售额为16亿美元，按报告和固定汇率计算均较去年下降4%；毛利润为8.3亿美元，较2019年下降4200万美元，即下降5%，毛利率为51.5%，较上一年下降40个基点；SG&A费用为6.11亿美元，较2019年下降1700万美元，即下降3%；研发费用为4900万美元，较上一年下降300万美元；重组费用为1300万美元；运营收入为1.45亿美元，较2019年减少4000万美元；利息费用为1600万美元，较去年降低400万美元；其他费用增加1600万美元；所得税费用为1300万美元，较去年下降近2800万美元；归属Acushnet Holdings的净利润为9600万美元，2019年为1.21亿美元，调整后EBITDA为2.33亿美元，较2019年下降700万美元 [40][44] - 2020年底，公司拥有1.49亿美元的无限制现金；未偿还总债务约为3.36亿美元，较去年年底减少6800万美元；循环信贷安排下可用借款为3.92亿美元；杠杆比率为1.6，低于2019年底的1.8；合并应收账款为2.02亿美元，较2019年底减少1400万美元，即下降6%，销售未收款天数为59天，较2019年减少1天；合并库存为3.58亿美元，较去年的3.98亿美元下降4000万美元，即下降10%，但较Q3末增加4000万美元 [45][46][47] - Q4运营现金流为9700万美元，2020年全年为2.64亿美元，2019年同期分别为3900万美元和1.34亿美元；Q4资本支出为900万美元，全年为2500万美元，较2019年大幅下降；预计2021年资本支出将增至约5000万美元，并在未来几年维持该水平 [48][49] - 2020年第四季度支付每股0.155美元股息，总现金流出为1150万美元；全年支付总股息为4600万美元，较2019年增长6%；董事会宣布每股0.165美元现金股息，将于3月26日支付给3月12日登记在册的股东，预计Q1现金流出约1200万美元；2020年Q2暂停股票回购计划，此前回购约24.4万股，总计约700万美元，预计2021年恢复股票回购活动，回购至多4000万美元股票 [52][53][54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度Titleist高尔夫球业务增长3%，团队在满足强劲需求与转换生产以支持新Pro V1型号全球发布之间取得平衡 [11] - 高尔夫球杆销售在第四季度增长21%，由新TSi金属系列带动，TSi自推出以来成为PGA巡回赛上使用最多的球杆 [12] - 装备业务由Titleist高尔夫球袋业务引领，第四季度增长25%，各品类均有增长 [13] - FootJoy第四季度销售额为1.01亿美元，增长19%，各产品类别均有增长，电子商务加速增长 [13] - 2020年鞋类业务表现不一，高尔夫和生活方式品类有增长，但不足以抵消滑雪品类的负面影响，预计2021年高尔夫鞋类将保持增长轨迹，2022年滑雪品类将开始更广泛复苏 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度韩国和美国市场实现两位数增长，日本市场在年底企稳，欧洲市场虽有起伏和库存短缺，但仍实现小幅增长，不过新冠和英国脱欧相关挑战持续拖累市场势头 [14] - 2020年美国高尔夫球击球回合数超过5亿，比2019年多6000万，是2002年以来的最高年度总数 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划进行两项重大投资以增强长期竞争优势和为股东带来回报，一是对高尔夫球运营基础设施和精密制造能力进行为期五年、1.2亿美元的资本投资，约3500万美元为正常维持性投资，其余8500万美元将专注于新创新、技术和运营改进；二是2020年底开始的位于印第安纳波利斯的第三方北美配送中心项目，将整合仓储和配送功能，提升服务能力，降低成本 [19][23] - 公司将继续专注于产品创新、与高尔夫球手建立联系和运营卓越，进行与高端性能产品相关的收购，同时注重产生强劲自由现金流并向股东返还资本 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年和2021年公司成功的关键在于平衡新产品开发、需求势头、供应链不确定性、短期成本增加和定期区域关闭等因素，公司团队有能力应对这些挑战 [8] - 由于新冠疫情持续带来的不确定性，公司不提供2021年净销售额或调整后EBITDA指引，但预计高尔夫业务在2021年将保持强劲势头，上半年销售额同比2020年和2019年将实现健康增长，下半年销售额将低于2020年和2019年；预计第一季度销售额将增长20% - 25%；预计2021年上半年毛利率将因运费增加而受到800 - 1000万美元的负面影响；预计2021年运营费用将高于2019年 [56][58][59] 其他重要信息 - 2020年Acushnet直接面向高尔夫球手的电子商务网站从早期中断和关闭中恢复，全年增长约50% [16] - 董事会批准将股息提高6.5%，年化派息增至每股0.66美元，自四年前启动股息计划以来，公司已向股东返还超过1.6亿美元，每股年度股息增长38% [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 多年高尔夫球产能投资的原因及资本支出情况 - 公司有定期投资业务以保持领先的传统，此次投资是符合长期战略的重大进步，能进一步利用专利组合和知识产权；资本支出预计在未来五年因高尔夫球资本投资计划而保持较高水平 [68][70][65] 问题2: 今年高尔夫参与度的最大风险及下半年销售额低于2019年的原因 - 2021年预计上半年击球回合数将健康增长，但难以与2020年下半年的历史性增长相比；销售额下半年低于2019年主要是由于业务从下半年向上半年转移、产品发布时间变化以及滑雪业务受新冠影响等因素 [72][75][79] 问题3: 去年美国球场上高尔夫球手数量的增加情况 - 约2000万狂热球手多打了几轮，贡献了4000万回合；400 - 500万流失球手回归，400 - 500万新球手参与，共同促成了6000万回合的增长 [86][87] 问题4: 如何看待2021年新球手和回归球手的情况 - 2020年和2021年是过渡年，预计2022年高尔夫行业将比2019年更有活力和更多球手，但难以维持2020年下半年的水平 [91][92][93] 问题5: 上半年运费成本及下半年预期 - 上半年预计有800 - 1000万美元的商品销售成本逆风，主要与航运有关，预计第二季度末至下半年货运挑战将开始正常化 [98][99] 问题6: 运营费用是否高于2019年水平及原因 - 预计2021年运营费用高于2019年，原因包括北美配送中心和其他战略举措的费用增加、鞋子全年运营费用、基于股票的薪酬费用增加以及韩国零售销售佣金增加 [100][101][102] 问题7: 对球厂1.2亿美元投资的性质 - 这不是追赶式投资，而是符合公司经营领先精密高尔夫球制造和定制球业务的正常做法，是为了保持领先地位和适应球型演变的战略飞跃，其中约3500万美元为正常经常性资本支出，其余8500万美元为增量投资 [103][104][107] 问题8: 配送设施对电子商务业务的影响及战略变化 - 该项目并非以电子商务为中心，主要是为了优化现有分销方式，提供第三个高尔夫球分销点，缩短交货时间和成本，同时可在未来整合电子商务履行，提升服务水平 [108][110][111]

利率互换合约名义价值变化 - 截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司未到期利率互换合约的名义价值分别为1.4亿美元和1.6亿美元[382] 可变利率未偿债务及利息费用变化 - 截至2020年12月31日，公司有1.953亿美元可变利率未偿债务，利率提高1个百分点，年度税前利息费用将增加200万美元[383] - 截至2019年12月31日，公司有2.441亿美元可变利率未偿债务，利率提高1个百分点，年度税前利息费用将增加240万美元[384] 外汇远期合约数据变化 - 截至2020年12月31日，所有未到期外汇远期合约的美元等值名义总额为2.481亿美元，净结算负债为620万美元，若美元兑合约涵盖货币统一贬值10%，净结算负债将增至2690万美元[387] - 截至2019年12月31日，所有未到期外汇远期合约的美元等值名义总额为2.879亿美元，净结算资产为300万美元，若美元兑合约涵盖货币统一贬值10%，净结算资产将减少2280万美元，变为净结算负债1980万美元[387] 公司面临的市场风险 - 公司面临多种市场风险，包括利率、外汇、商品价格和通胀风险[379] - 公司面临与高尔夫球、球杆、鞋、手套、装备和服装等生产材料相关的商品价格风险[390] 风险应对措施 - 公司于2018年签订利率互换合约以降低利率风险[382] - 公司使用外汇远期合约降低交易风险导致的收益和股东权益波动[386] COVID - 19对公司的影响 - 由于COVID - 19大流行经济影响的不确定性，公司业务、经营成果、财务状况和现金流可能受到重大影响[380,391]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并净销售额为4.83亿美元，同比增长6600万美元或16%，按固定汇率计算增长15% [28] - 第三季度毛利润为2.52亿美元，同比增长3500万美元或16%，毛利率为52.2%，上升10个基点 [29] - 第三季度SG&A费用为1.54亿美元，同比下降500万美元或3%，研发费用为1100万美元，下降200万美元 [29] - 第三季度营业收入为8500万美元，比上年同期增加4100万美元或95% [30] - 第三季度利息费用为400万美元，较2019年下降70万美元，所得税费用为1400万美元，较2019年增加600万美元，有效税率从21.6%改善至18.1% [30] - 第三季度归属于公司的净利润为6300万美元，比2019年第三季度增加3300万美元 [31] - 第三季度调整后EBITDA为9900万美元，较2019年增加4300万美元或78% [31] - 2020年前九个月合并净销售额为12亿美元，按报告和固定汇率计算均较去年下降9%，毛利润为6.09亿美元，下降7600万美元或11%，毛利率为51.1%，较上年下降110个基点 [32] - 前九个月SG&A费用为4.37亿美元，较2019年下降4800万美元或10%，研发费用为3500万美元，较上年下降300万美元，重组费用为1300万美元 [33] - 前九个月营业收入为1.18亿美元，较上年减少3900万美元，利息费用为1200万美元，较去年减少200万美元，其他费用增加700万美元，所得税费用为2100万美元，下降1500万美元，年初至今有效税率为21.6% [34] - 前九个月归属于公司的净利润为7400万美元，而2019年为1.03亿美元，调整后EBITDA为1.85亿美元，下降1100万美元 [35] - 截至2020年第三季度末，公司现金和流动性状况较第二季度末显著改善，9月30日，公司手头有1.11亿美元的无限制现金，未偿还债务总额约为3.78亿美元，较去年同期减少3900万美元，较第二季度末减少1.45亿美元，杠杆率从6月底的2.3倍降至9月底的1.8倍，9月30日，公司手头现金和循环信贷安排下的可用借款约为4.7亿美元 [36] - 9月30日，合并应收账款为2.68亿美元，较上年和第二季度末均下降约2%，DSO较上年同期增加一天，但较2020年第二季度末减少三天 [37] - 库存为3.18亿美元，较上年减少3000多万美元或9%，较第二季度末减少4500万美元或13%，减少主要由高尔夫球和高尔夫球杆带动，与上年相比分别下降21%和20%，与第二季度相比分别下降13%和11%，此外，FootJoy库存较上年下降5%，较第二季度下降19% [38] - 2020年第三季度经营活动现金流为1.68亿美元，前九个月为1.67亿美元，而2019年同期分别为5500万美元和9500万美元 [39] - 第三季度资本支出为500万美元，前九个月为1500万美元，公司预计第四季度增加资本支出，2020年全年资本支出计划在2500万至2700万美元之间 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度高尔夫球业务增长领先，增幅达40%，Pro V1系列需求尤其强劲 [12] - 第三季度Titleist球杆销售额下降5%，公司对这一结果表示满意，原因是与去年的铁杆推出相比基数较高，且新TSi金属杆的推出从8月推迟到11月，9月推出了新的三款Titleist概念铁杆 [14] - 第三季度Titleist装备增长27%，各装备类别均有增长，Titleist球包和手套业务今年以来已实现正增长 [15] - 第三季度FootJoy增长12%，各品类均有增长，包括2020年受影响最大的服装品类，电商平台也带来了强劲增长 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场表现突出，第三季度销售额增长26%，所有细分市场和渠道均实现增长 [19] - EMEA市场第三季度表现出色，销售额增长14% [19] - 韩国市场全年表现稳定，第三季度销售额增长10%，全年大部分时间打球轮次呈个位数增长 [19] - 日本市场受COVID影响最大，由于高尔夫球手年龄偏大且选择居家，以及球杆推出推迟到11月，第三季度业绩受到较大影响 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续平衡市场对高尔夫运动的浓厚兴趣和健康的消费者需求，同时保持谨慎态度 [24] - 公司新产品储备良好，供应链表现良好，全球零售库存预计下降5% - 10%，有利于即将推出的新产品 [25] - 公司强大的资产负债表使其能够对未来增长进行关键投资，向股东返还资本，并提供有吸引力的长期投资机会 [25] - 公司正在考虑在中西部寻找替代分销方案，并预计明年做出相关决策并进行额外资本投入 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司第三季度的业绩表示满意，认为这反映了产品的优势、对客户服务的承诺以及团队适应和利用全球供应链的能力 [8] - 尽管第三季度和第四季度初全球打球轮次和产品需求有所增加，但由于欧洲实施的限制措施和美国COVID - 19病例的增加，公司仍保持谨慎态度 [43] - 考虑到两年的产品生命周期，预计2020年第四季度净销售额将较2018年第四季度略有增长 [44] - 尽管需求强劲，但由于高端性能型号供应有限，预计高尔夫球第四季度销售额与2018年第四季度持平 [45] - 预计高尔夫球杆第四季度销售额较2018年略有增长，美国市场的增长将被日本市场的低迷部分抵消 [46] - 预计FootJoy和Titleist Gear第四季度销售额将下降，鞋子业务将对第四季度净销售额做出积极贡献 [47] - 预计第四季度运营费用将较2018年第四季度实现高个位数增长，约一半的增长来自鞋子业务，其余来自更高的广告和促销成本 [48] - 由于COVID - 19未来影响的不确定性，公司目前不会发布进一步的详细指引，但对高尔夫运动的发展势头和公司保持市场领先地位的能力充满信心 [49][50] 其他重要信息 - 公司董事会批准支付季度现金股息，每股0.155美元，总计约1200万美元 [17] - 2020年是FootJoy品牌成立75周年，下周将推出新的Stratos系列无钉高尔夫鞋，第一季度将推出备受期待的Premier系列 [23] - 公司滑雪业务受COVID影响较大，预计明年晚些时候才能恢复 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前供应链状况如何，若行业需求持续，在资本支出或运营支出方面是否需要更多投资 - 公司团队在第三季度迅速且安全地提高了产量，全球高尔夫球生产和球杆产量超过计划，目前Ball Plant III和Ball Plant IV实行24/7运营，公司认为目前产能足以满足需求，从2020年的经验来看，公司在分销能力方面有了更具体的认识，正在考虑在中西部寻找替代方案，并预计明年做出决策并进行额外资本投入 [59][60][61] 问题2: 第三季度SG&A费用同比下降，第四季度展望显示费用回升，第三季度的下降是暂时的还是可持续的成本削减 - 这主要是暂时的，可看作是一种转移，新金属杆的推出转移到了第四季度，原本应在第三季度的大量广告和促销费用也随之转移到了第四季度，并非永久性的成本削减 [64] 问题3: 行业如何留住新高尔夫球手以实现持续增长 - 高尔夫运动在2020年为许多人提供了安全的娱乐选择，许多高尔夫球手有了积极的体验，这会影响他们未来对高尔夫运动的重视程度，行业要留住新球手，教学和打球节奏是两个关键因素，PGA高尔夫专业人士和世界各地的高尔夫球场运营商在推广高尔夫运动方面发挥了重要作用，世界各地的职业巡回赛也为展示高尔夫运动的安全性和竞技性做出了贡献 [65][66][68] 问题4: 展望2021年，有哪些信号可以表明高尔夫运动在COVID后能永久吸引新球员，何时能对中长期的留存率有清晰的认识 - 目前还不确定，但2020年许多高尔夫球手有了良好的体验，这会影响他们未来对高尔夫运动的优先级排序，随着其他娱乐活动和工作出行的恢复，高尔夫运动在人们生活中的地位仍有待观察，但2020年高尔夫运动是一个亮点，预计不会在新的一年突然停止发展 [79][80][82] 问题5: 日本市场在未来一年的反弹是否取决于控制病毒和获得疫苗 - 全球来看，除日本外其他主要市场打球轮次都有所上升，日本高尔夫球手年龄偏大，倾向于居家，市场正在进行调整，从长期来看，公司在全球定制试打活跃的市场表现良好，日本在定制试打方面相对滞后，随着市场向以试打为中心转变，公司认为日本市场有机会，随着COVID影响的减少，日本高尔夫球手有望安全地回到球场，为市场提供一定的稳定性 [83][85][87] 问题6: 球杆毛利率的逆风是否与销量有关，未来是否会逆转 - 球杆毛利率的逆风主要是由于产品推出时间的问题，本季度销售的是上一代产品，其平均销售价格较低，随着产品生命周期的推进，预计这种情况会得到改善 [88]

公司整体财务状况关键指标变化 - 截至2020年9月30日，公司总资产为18.39086亿美元，较2019年12月31日的18.17049亿美元增长1.21%[19] - 截至2020年9月30日，公司总负债为8.45825亿美元，较2019年12月31日的8.65416亿美元下降2.26%[19] - 截至2020年9月30日，公司股东权益为9.92786亿美元，较2019年12月31日的9.50826亿美元增长4.41%[19] - 2019年6月30日总股东权益为9.58037亿美元，2019年9月30日为9.67227亿美元，2020年6月30日为9.32971亿美元，2020年9月30日为9.92786亿美元[29] - 截至2020年9月30日，累计其他综合损失净额为103,227,000美元，较2019年12月31日的112,028,000美元有所减少[100] 公司现金及受限现金情况变化 - 2020年9月30日，公司现金及受限现金为1.12603亿美元，2019年12月31日为3418.4万美元[19] - 截至2020年9月30日，公司现金及受限现金期末余额为112,603千美元，2019年同期为54,207千美元，同比增长107.73%[27] - 截至2020年9月30日和12月31日，受限现金分别为210万美元和200万美元[44] - 截至2020年9月30日，公司有1.105亿美元无限制现金，其中83.2%由非美国子公司持有[181] 公司应收账款、存货及债务情况变化 - 2020年9月30日，公司应收账款净额为2.68231亿美元，2019年12月31日为2.15428亿美元[19] - 2020年9月30日，公司存货为3.18356亿美元，2019年12月31日为3.98368亿美元[19] - 2020年9月30日，公司短期债务为4043.8万美元，2019年12月31日为5412.3万美元[19] - 2020年9月30日，公司长期债务为3.17908亿美元，2019年12月31日为3.30701亿美元[19] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，存货分别为3.18356亿美元和3.98368亿美元[54] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，循环信贷安排下的未偿还借款分别为3770万美元和5030万美元，加权平均利率分别为2.25%和3.54%[57] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司当地信贷额度未偿还借款分别为270万美元和380万美元，加权平均利率分别为1.75%和2.29%；截至2020年9月30日，当地信贷额度剩余可用借款为6020万美元[65] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司相关协议未到期信用证分别为740万美元和1480万美元，其中分别有410万美元和1160万美元有担保；协议提供的信用证最高承诺分别为5380万美元和5980万美元[66] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司所有指定套期会计的外汇远期合约未到期总美元等值名义金额分别为2.604亿美元和2.879亿美元；未指定套期会计的外汇远期合约均无未到期情况[69][71] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司未到期利率互换合约名义价值分别为1.4亿美元和1.6亿美元[72] - 截至2020年9月30日，公司未偿还利率互换合约名义价值为1.4亿美元，可变利率未偿债务为2.373亿美元[201][202] 公司留存收益及综合收益情况变化 - 2020年9月30日，公司留存收益为1.90159亿美元，2019年12月31日为1.51039亿美元[19] - 截至2020年9月30日的三个月，公司综合收益为72,392千美元，2019年同期为27,003千美元，同比增长168.09%[24] - 截至2020年9月30日的九个月，公司综合收益为85,575千美元，2019年同期为99,336千美元，同比下降13.85%[24] - 2019年6 - 9月其他综合损失为3003万美元，2020年6 - 9月其他综合收入为8346万美元[29] 公司净销售额情况变化 - 截至2020年9月30日的三个月，公司净销售额为482,932千美元，2019年同期为417,166千美元，同比增长15.77%[21] - 截至2020年9月30日的九个月，公司净销售额为1,191,675千美元，2019年同期为1,313,086千美元，同比下降9.24%[21] - 2019年6 - 9月净收入为3.0275亿美元，2020年6 - 9月为6.4051亿美元[29] - 2018年12月31日至2019年9月30日净收入为10.5216亿美元[32] - 2019年12月31日至2020年9月30日净收入为7.7599亿美元[32] - 2020年第三季度总净销售额为482,932,000美元，2019年同期为417,166,000美元；前九个月总净销售额2020年为1,191,675,000美元，2019年为1,313,086,000美元[108] - 2020年第三季度美国市场净销售额为271,278,000美元，2019年同期为215,676,000美元；前九个月2020年为627,516,000美元，2019年为702,326,000美元[109] - 2020年第三季度EMEA市场净销售额为65,442,000美元，2019年同期为55,667,000美元；前九个月2020年为174,239,000美元，2019年为186,746,000美元[109] - 2020年第三季度日本市场净销售额为42,282,000美元，2019年同期为55,195,000美元；前九个月2020年为101,980,000美元，2019年为134,743,000美元[109] - 2020年第三季度净销售额为4.82932亿美元，2019年同期为4.17166亿美元[123] - 2020年前九个月净销售额为11.91675亿美元，2019年同期为13.13086亿美元[123] - 2020年第三季度净销售额为4.829亿美元，较2019年同期的4.172亿美元增加6570万美元，增幅15.7%；按固定汇率计算，净销售额增加6320万美元，增幅15.1%[135][136] - 美国市场2020年第三季度净销售额为2.713亿美元，较2019年同期的2.157亿美元增加5560万美元，增幅25.8%[135][137] - 美国以外地区2020年第三季度净销售额为2.116亿美元，较2019年同期的2.015亿美元增加1010万美元，增幅5.0%；按固定汇率计算，净销售额增加760万美元，增幅3.8%[138] - 2020年前九个月净销售额为11.917亿美元，较2019年同期的13.131亿美元减少1.214亿美元，降幅9.2%；按固定汇率计算，净销售额减少1.142亿美元，降幅8.7%[154][155] - 美国市场2020年前九个月净销售额为6.275亿美元，较2019年同期的7.023亿美元减少7480万美元，降幅10.7%[154][156] - 美国以外地区2020年前九个月净销售额为5.642亿美元，较2019年同期的6.108亿美元减少4660万美元，降幅7.6%；按固定汇率计算，减少3940万美元，降幅6.5%[157] 公司净利润情况变化 - 截至2020年9月30日的三个月，公司净利润为64,046千美元，2019年同期为30,006千美元，同比增长113.45%[21] - 截至2020年9月30日的九个月，公司净利润为76,774千美元，2019年同期为104,947千美元，同比下降26.84%[21] - 2020年第三季度归属于公司的净利润为6320万美元，较2019年同期的2980万美元增加3340万美元[144] - 2020年前九个月归属公司的净利润为7440万美元，较2019年同期的1.032亿美元减少2880万美元[168] 公司现金流量情况变化 - 截至2020年9月30日的九个月，公司经营活动产生的现金流量为167,111千美元，2019年同期为94,931千美元，同比增长76.03%[27] - 截至2020年9月30日的九个月，公司投资活动使用的现金流量为15,387千美元，2019年同期为46,270千美元，同比下降66.74%[27] - 截至2020年9月30日的九个月，公司融资活动使用的现金流量为74,647千美元，2019年同期为24,758千美元，同比增长201.51%[27] - 2020年前九个月经营活动提供净现金1.671亿美元，较2019年同期增加7220万美元[191] - 2020年前九个月投资活动使用净现金1540万美元，较2019年同期减少3090万美元[192] - 2020年前九个月融资活动使用净现金7460万美元，较2019年同期增加4980万美元[193] 公司其他财务指标情况变化 - 截至2020年9月30日和12月31日，少数股东贷款计入临时权益的金额均为440万美元[43] - 截至2020年9月30日，三个月和九个月的坏账费用分别为11.3万美元和282.1万美元[49] - 2020年和2019年第三季度，计入销售、一般和行政费用的外汇交易收益分别为100万美元和损失60万美元；2020年和2019年前九个月，该收益分别为260万美元和损失20万美元[50] - 2020年和2019年第三季度，保修费用计提分别为155.5万美元和165万美元；2020年和2019年前九个月，该计提分别为288.5万美元和473.8万美元[56] - 基于当前估值，未来12个月公司预计将从累计其他综合损失（税后）中转出与外汇衍生工具相关的净收益90万美元至销售成本，转出与利率衍生工具相关的净损失250万美元至利息费用（净额）[74] - 截至2020年9月30日的三个月，养老金净定期福利成本为468.6万美元，退休后福利净定期福利成本为 - 1.8万美元；九个月养老金净定期福利成本为1500.5万美元，退休后福利净定期福利成本为 - 5.4万美元[85] - 2020年9月30日止三个月，所得税费用增至1410万美元，有效税率为18.1%；九个月所得税费用降至2120万美元，有效税率为21.6%[86][87] - 2020年公司共宣布股息3528.6万美元，每股0.465美元；2019年共宣布股息4297.7万美元，每股0.56美元[88] - 2020年4 - 9月未回购股票，2019年同期回购16.6972万股，价值423.1万美元；2020年前九个月回购24.3894万股，价值697.6万美元，2019年同期回购42.0357万股，价值1040.9万美元[91] - 截至2020年9月30日，公司有880万美元（29.9894万股）回购普通股的负债；排除负债影响，当前回购授权下还剩6370万美元，含与Magnus相关的1110万美元[92] - 截至2020年9月30日，RSU数量为131.3229万个，加权平均公允价值为24.3美元；PSU数量为45.7576万个，加权平均公允价值为24.55美元[96] - 2020年前九个月，RSU相关普通股发行62855股，PSU相关发行789股；2019年同期RSU发行407083股，PSU发行900226股[97] - 截至2020年9月30日，未归属RSU和PSU的未确认薪酬费用分别为1630万美元和570万美元，预计分别在1.9年和2.3年内确认[98] - 2020年9月30日止三个月，基于股份的薪酬费用总额（税后）为286.3万美元；九个月为795.4万美元[99] - 2020年第三季度和前九个月，归属于公司的基本每股净收益分别为0.85美元和1.00美元，2019年同期分别为0.40美元和1.37美元；摊薄每股净收益2020年分别为0.84美元和0.99美元，2019年同期分别为

业绩总结 - 2020年第三季度净销售额为4.829亿美元，同比增长15.7%[5] - 2020年第三季度净收入为6320万美元，同比增长112.8%[16] - 2020年第三季度调整后EBITDA为9920万美元，同比增长77.8%[5] - 2020年第三季度毛利润为2.520亿美元，毛利率为52.2%[9] - 2020年截至9月30日的调整后EBITDA为1.851亿美元，较2019年同期的1.956亿美元下降5.4%[16] 用户数据 - Titleist高尔夫球的净销售额为1.701亿美元，同比增长40.7%[5] - Titleist高尔夫球具的净销售额为1.208亿美元，同比下降4.7%[5] - FootJoy高尔夫服装的净销售额为1.160亿美元，同比增长13.1%[5] - 2020年第三季度美国市场的销售额为2.713亿美元，同比增长25.8%[18] - 2020年第三季度EMEA市场的销售额为6540万美元，同比增长17.4%[18] - 2020年第三季度日本市场的销售额为4230万美元，同比下降23.4%[18] - 2020年第三季度韩国市场的销售额为6150万美元，同比增长10.4%[18] 财务状况 - 截至2020年9月30日，公司无息现金为1.105亿美元，总债务为3.778亿美元，杠杆比率为1.75倍[11] - 2020年全年资本支出预计在2500万至2700万美元之间[13] 市场表现 - 美国市场Q3销售额同比增长26%，YTD下降11%[7] - 日本市场Q3销售额同比下降24%，YTD下降25%[7] 盈利能力 - 2020年第三季度的调整后EBITDA利润率为20.5%，较2019年第三季度的13.4%提高7.1个百分点[16]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额3亿美元，较去年下降34%；上半年销售额7.09亿美元，较2019年下降20% [15] - 第二季度调整后EBITDA为3300万美元，较去年下降56%；上半年调整后EBITDA为8600万美元，较去年下降39% [15] - 第二季度综合净销售额3亿美元，较去年同期下降35%，按固定汇率计算下降34%；上半年综合净销售额7.09亿美元，较去年下降21%，按固定汇率计算下降20% [30][34] - 第二季度毛利润1.57亿美元，较去年下降9000万美元或36%，毛利率为52.2%，下降100个基点；上半年毛利润3.57亿美元，较去年下降1.11亿美元，毛利率为50.4%，较去年下降190个基点 [30][34] - 第二季度SG&A费用为1.31亿美元，较2019年第二季度下降4000万美元或23%，研发费用为1100万美元，下降200万美元或14%；上半年SG&A费用为2.83亿美元，较2019年前六个月下降4200万美元或13%，研发费用为2400万美元，下降100万美元或5% [31][34] - 第二季度营业收入为1200万美元，较2019年下降4900万美元；上半年营业收入为3300万美元，较2019年下降8000万美元 [32][35] - 第二季度利息费用为400万美元，较上年略有下降，所得税费用为60万美元收益；上半年利息费用为900万美元，较去年下降200万美元，年初至今有效税率为35.6%，较2019年有所上升 [33][35] - 第二季度归属于Acushnet Holdings的净利润为200万美元；上半年归属于Acushnet Holdings的净利润为1100万美元 [33][35] - 6月30日应收账款为2.72亿美元，较上年下降11%，DSO较上年增加4天，但账龄情况仍健康 [42] - 第二季度末库存为3.64亿美元，较上年增加约4000万美元或12% [43] - 2020年第二季度经营活动现金流为7200万美元，上半年经营活动现金流基本为零，而2019年上半年为4000万美元；第二季度资本支出为500万美元，上半年为1000万美元，预计2020年全年资本支出低于2019年 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - Titleist高尔夫球第二季度销售额下降40%，年初至今下降30% [39] - Titleist高尔夫球杆第二季度销售额下降32%，年初至今下降16% [39] - Titleist高尔夫装备第二季度销售额下降30%，年初至今下降16% [39] - FootJoy高尔夫服装第二季度销售额下降39%，年初至今下降21% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国、EMEA和日本市场销售额下降，韩国市场上半年增长12% [17] - 美国5月和6月的高尔夫打球轮次分别增长6%和14% [13] - 6月底美国渠道库存较去年下降，高尔夫球和球杆库存水平较2019年下降约20%，高尔夫球包和鞋类库存下降12%，多数全球市场库存也较去年有适度下降 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 优先进行所有产品开发工作，计划在未来几个月推出多款新产品，包括本周在北美推出的多层热塑性聚氨酯Tour Speed高尔夫球，11月中旬推出的新款Titleist驱动器和球道木杆，9月推出的新概念铁杆系列 [22][24][25] - 继续专注于忠实高尔夫球手，同时通过PG Golf失球业务、Pinnacle高尔夫球、Union Green新球等吸引入门级高尔夫球手 [87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 高尔夫行业在过去几个月表现出了极强的韧性，公司团队在充满挑战的第二季度表现出色，对公司的定位和未来发展充满信心 [26] - 预计8月和9月需求将继续强劲，第三季度销售额将显著高于第二季度，但低于2019年第三季度，主要是由于即将推出的驱动器发布时间推迟到第四季度中旬 [49] - 第三季度运营费用预计将较原计划略有下降，由于COVID - 19未来影响的不确定性，暂不发布详细指引 [50] 其他重要信息 - 公司宣布批准第二季度现金股息，每股0.155美元，总计1200万美元；董事会宣布第三季度现金股息为每股0.155美元，将于9月18日支付给9月4日登记在册的股东 [14][47] - 6月30日偿还了本季度早些时候从循环信贷额度中提取的2亿美元；7月3日完成了对信贷额度的修订，获得了五个季度的净流动性比率契约豁免 [40] - 第二季度有超过100万美元的重组费用，从第一季度计划延续而来；第二季度调整后EBITDA中加回了600万美元与COVID - 19相关的费用以及390万美元的养老金结算费用 [32][36][38] 问答环节所有提问和回答 问题: 考虑新产品推出节奏变化和渠道库存情况，预计渠道何时恢复正常供应？ - 公司认为到9月、10月，渠道库存应开始恢复到正常水平 [55] 问题: 北美和欧洲的渠道库存在恢复情况上是否有差异？ - 北美高尔夫运动恢复早于欧洲，北美渠道库存比世界其他地区更紧张，但全球大多数市场库存处于健康到适度下降的范围 [58] 问题: 过去几个月对核心高尔夫球手有何新认识？新高尔夫球手是否推动了消费？ - 高尔夫运动反弹速度超预期，打球轮次数据受企业活动和慈善活动取消影响，目前打球人群来自各个层面，包括忠实球手增加打球次数和新球手加入，打球次数增加促进了设备销售，打球轮次与商业消费的关联恢复良好 [66] 问题: 在市场低迷的两个月里，消费者是否转向低ASP产品？消费者对未来价格上涨的接受程度如何？ - 未观察到消费者转向低ASP产品的情况，各产品线需求健康，Pro V1库存压力最大；目前难以判断消费者对价格上涨的态度，若推出创新产品，公司认为可以获得溢价 [69] 问题: 能否量化第二季度因库存问题导致的销售损失占比？ - 第二季度销售受政府强制停产影响，4月和5月几乎停产，无法生产、发货和定制装饰产品，市场处于严重混乱状态 [70] 问题: 6月到7月的销售增长势头如何？第三季度销售额下降的原因是否仅为产品发布时间调整？ - 6月销售额同比增长25%，预计7月同比增长更高；第三季度销售额预计低于2019年同期，主要是因为驱动器发布时间从8月推迟到11月，部分销量将从2020年转移到2021年 [77] 问题: 是否在所有市场重新启动了球杆试打业务？试打业务对销售的阻碍程度如何？ - 公司团队重新设计了试打流程，帮助合作伙伴并教育球手，2020年6月和7月的试打次数超过去年和计划，试打业务表现出较强的韧性 [78] 问题: 第二季度毛利率在收入下降35%的情况下仅下降100个基点的原因是什么？下半年毛利率情况如何？ - 成本节约不仅体现在运营费用方面，直接成本也有节约；设备与软商品的销售组合变化，6月高尔夫球和球杆销售加速，设备毛利率较高，使得毛利率下降幅度小于预期；下半年由于驱动器发布时间调整，毛利率可能面临一定压力 [84] 问题: 面对新球手和回归球手的涌入，公司的市场策略是否会改变？ - 公司核心使命和愿景仍专注于忠实高尔夫球手，但有一些入门级产品可以吸引新球手 [87] 问题: 第三季度高尔夫球销售是否会同比增长？ - 可以合理假设第三季度高尔夫球销售将同比增长 [90] 问题: 高尔夫球供应是否仍存在问题？Pro V1短缺是否仅因4月和5月停产导致？ - 泰国的Ball Plant IV在第二季度持续生产Pro V1，美国工厂3月底至5月大部分时间停产，6月开始复产，目前生产已达到或超过正常水平，但需求强劲且库存紧张，同时定制业务积压订单已处理完毕，目前供应问题主要由需求驱动 [91] 问题: 是否计划对服装和鞋类库存进行促销活动？ - 目前没有超出常规季节性周期的促销计划，虽然服装和鞋类库存增加，但渠道库存中球和球杆下降明显，鞋类和服装库存也有所下降，无需采取异常行动 [95] 问题: 调整后EBITDA中包含未工作员工的工资和福利的原因是什么？ - 这些员工在第一季度和第二季度初因客户关闭或其他限制无法履行职责，但公司仍支付工资，之后部分员工被休假，相关费用计入休假员工福利费用，这是一小部分费用，主要是员工无法履行职责但仍在工资单上的情况 [97] 问题: 召回休假员工是否遇到困难？ - 公司预计到可能存在困难，但员工任期长，召回员工时遇到的问题很少 [98] 问题: 新款驱动器11月中旬发布的原因是什么？ - 公司认为6 - 8月市场混乱，不利于开展关键的预发布活动，为了与全球巡回赛工作人员合作并建立预发布需求，同时考虑到职业高尔夫赛事6月才恢复，球员6 - 8月专注比赛，因此将发布时间推迟几个月，11月是合适的发布窗口，能有两个月的预发布营销和巡回赛验证时间 [105]