Wind数据显示，10月16日，A股共10家公司发布定增相关公告。其中3家公司披露股票定增预案，6家定 增预案获股东大会通过，1家定增方案停止实施。从当日最新披露定增预案来看，均普智能、数字政 通、德力股份定增募资预案金额最高，分别拟定增不超11.61亿元、10.5亿元、7.2亿元。今年以来，已 有114家公司公告定增方案已完成，55家公司定增金额超10亿元。具体来看，中国银行、邮储银行、交 通银行定增募资金额最高，募资总额分别为1650.0亿元、1300.0亿元、1200.0亿元。 ...

客户集中度现状与应对策略 - 公司客户相对集中的现状由行业竞争格局和下游客户分布结构客观决定[1] - 公司积极维护与现有客户的良好合作关系，并通过提升研发创新能力来增强产品竞争力和服务质量[1] - 公司正积极拓展新客户并重点布局海外市场，以优化客户结构[1] 海外市场拓展进展 - 公司已与多家国际知名企业开展合作，包括丰田、凯傲集团、三菱重工、斗山、克拉克、永恒力、海斯特、现代等[1] - 公司未来几年战略目标是坚定不移推进国际化，争取进入海外客户的核心供应商体系[1] - 进入核心供应商体系的方法是基于公司技术积淀，通过持续研发创新、强化服务能力、提升产品品质等措施实现[1]

公司战略与未来方向 - 公司将长寿秘诀归结为变革DNA与新一代动力发掘战略 [1] - 公司正聚焦能源、工业机械、半导体三大未来产业以强化竞争力 [1] 能源业务 - 公司旗下斗山能源在海上风电领域连续获得8MW及10MW级国际认证 [1] - 公司大型燃气轮机于2019年研发成功，近期完成380MW级满负荷测试 [1] - 公司在核电领域已累计向全球供应34座反应堆和124台蒸汽发生器 [1] 工业机械业务 - 公司旗下斗山山猫过去五年规模实现倍增，农业与园林设备快速增长 [1] - 斗山山猫引领行业电动化转型，于2022年推出全球首款全电动紧凑型履带装载机 [1] - 公司旗下斗山机器人凭借独家扭矩传感器技术，自2018年起保持韩国协作机器人市场第一 [1] - 斗山机器人已成功跻身全球协作机器人市场四强 [1] 半导体业务 - 集团于2022年收购韩国测试龙头企业Tesna [1] - Tesna在系统半导体测试领域，尤其是晶圆测试市场占有率保持第一 [1]

市场整体表现 - A股三大指数集体低开 沪指跌2.49% 深证成指跌3.88% 创业板指跌4.44% [1] - 市场呈现普跌格局 各板块普遍下跌 [1] 行业板块表现 - 人形机器人概念板块跌幅居前 [1] - CPO概念板块跌幅居前 [1] - 工业机械板块跌幅居前 [1] - 汽车板块跌幅居前 [1] - 化工板块跌幅居前 [1] - 半导体板块跌幅居前 [1]

回购方案核心要素 - 公司于2025年4月7日通过董事会决议，以集中竞价交易方式回购股份用于股权激励 [2] - 回购价格上限最初设定为不超过人民币37元/股，后因实施2024年年度权益分派调整为不超过人民币36.53元/股 [2] - 回购资金总额计划不低于人民币7,500万元且不超过人民币15,000万元，回购期限为董事会审议通过之日起不超过12个月 [2] 回购实施进展 - 截至2025年9月30日，公司已累计回购股份4,872,678股，占公司总股本的比例为1.0228% [3] - 回购股份的最高成交价为31.94元/股，最低成交价为24.60元/股 [3] - 公司已支付的总金额为人民币131,061,568.56元（不含交易费用） [3] 合规性与后续安排 - 公司每月前3个交易日内公告截至上月末的回购进展情况，符合相关监管规定 [3] - 截至公告日，上述回购进展符合相关法律法规及公司既定方案 [4] - 公司将在回购期限内根据市场情况继续实施回购，并履行信息披露义务 [5]

新股发行与审核 - 2025年9月北交所发行新股4只，募资金额10.89亿元[5] - 2025年1-9月累计发行新股16只，合计募资金额50.27亿元[5] - 9月7家企业注册、4家企业上会通过、2家企业终止[5] - 截至9月末，已过会未注册企业9家拟募资25.88亿元，已注册未发行企业6家拟募资12.10亿元[5] 申购与市场热度 - 9月新股网上中签率中值为0.02%，单批冻结资金中值为7161.31亿元，环比下降2.11%[5] - 9月新股首发市盈率中值为11倍，环比上升7.36%[5] - 北交所二级市场月均市盈率为54-63倍，一二级市场估值差距显著[29][32] 上市表现与收益 - 9月上市3只新股首日涨幅中值为304.65%，三协电机/世昌股份/锦华新材涨幅分别为736.78%/304.65%/120.34%[3] - 2025年1-9月北交所新股申购理论累计收益率为+1.75%（发行14只新股）[3] - 2024年全年新股申购累计收益率为+4.01%（发行23只新股）[3] 收益预测与关键假设 - 中性预测2025年全年发行30只新股，合计募资75亿元，首日涨幅300%，网上中签率0.038%[6][78] - 中性预期下，500万/1000万/1500万/2000万资金申购收益率分别为3.46%/3.46%/2.88%/2.16%[6][80] - 若询价重启，将对新股申购收益率造成极大影响[6] 后备项目与投资建议 - 截至9月末，已过会未发行企业累计达15家，全市场在审未发行企业293家中北交所占176家[6] - 战配新规实施后，战配家数明显扩容，建议关注如蘅东光等兼具发行体量和估值空间的新股[6][90] - 报告从行业赛道、业绩、技术等角度筛选出18只优质在审标的供投资者参考[90]

市场整体表现 - 上证指数上涨1.24%，时隔10年再度突破3900点 [1] - 深成指上涨1.75%，创业板指上涨1.77% [3] - 沪深两市半日成交额达1.72万亿，较上个交易日放量3547亿 [1] 领涨板块及个股 - 核电概念股集体大涨，合锻智能8天4板，万里石3天2板，永鼎股份、安泰科技等多股涨停 [1] - 芯片产业链爆发，深科技6天3板，通富微电、华虹公司涨停创新高 [3] - 有色金属板块反复活跃，精艺股份6天5板，江西铜业、河钢资源2连板 [3] - 有色金属、核电、存储芯片等板块涨幅居前 [3] 下跌板块及个股 - 影视院线概念股重挫，横店影视等多股跌停 [3] - 影视院线、旅游等板块跌幅居前 [3]

外资机构A股调研活跃度 - 今年下半年以来共有442家外资机构对A股公司进行了近2100次调研 [1] - 8月跨境资金净流入32亿美元，外资总体净买入境内股票和债券 [1][7] - Point72 Asset Management下半年合计对A股上市公司进行了70次调研，位居首位 [4] 外资调研行业与公司焦点 - 外资机构调研高度聚焦于机械、电子、电气、医疗等高端制造和科技创新领域 [1] - 电气部件与设备行业以451家次调研数据位列第一，工业机械、电子元件等细分行业调研次数均在200家次以上 [2] - 汇川技术下半年获得了419家机构32次调研，其中外资机构达188家 [2] - 埃斯顿下半年获得了176家机构13次调研，其中107家为外资机构 [2] - 华明装备下半年获得了225家机构27次调研，其中101家为外资机构 [2] 科技与高端制造领域具体进展 - 汇川技术正积极开发电机、驱动、执行器模组等人形机器人相关的零部件产品 [3] - 埃斯顿持续发展具身智能技术，加大在“人工智能+机器人”领域的研发投入，布局大模型、机器视觉、数字孪生等前沿技术 [3] - 奥比中光表示其Gemini系列双目结构光相机及Femto系列iToF相机可满足人形机器人在复杂应用场景的需求 [4] 主要参与机构及动向 - 高盛下半年对A股上市公司调研次数达63次，仅次于Point72 [5] - IGWT Investment下半年调研次数为52次 [6] - 美银证券、花旗环球、野村证券、摩根士丹利等知名外资机构下半年以来调研次数均在30次以上 [6] 外资对中国市场观点与资金流向 - 瑞银投资银行观察到国际投资者对中国股票的兴趣达到近年来的最高水平 [7] - 高盛维持对A股和H股的超配评级，建议逢低吸纳，并看好民企龙头、人工智能、反内卷及股东回报等投资主题 [8] - 截至9月19日当周，追踪中国香港和中国内地股票和债券的交易所交易产品资金流入规模最大 [7]

外资机构调研A股市场概况 - 今年下半年以来A股市场表现活跃，外资机构频繁调研，截至9月29日共有442家外资机构对A股公司进行了近2100次调研 [1] - 外资机构调研方向高度集中于机械、电子、电气、医疗等高端制造和科技创新领域 [1] - 8月跨境资金净流入32亿美元，外资总体净买入境内股票和债券 [1] 科技与高端制造领域调研详情 - 电气部件与设备行业获外资机构调研451家次位列第一，工业机械、电子元件、医疗保健设备、电子设备和仪器、集成电路等行业调研次数均在200家次以上 [3] - 汇川技术下半年获得419家机构32次调研，其中外资机构188家，公司正积极开发人形机器人相关的电机、驱动、执行器模组等零部件产品 [3] - 埃斯顿下半年获得176家机构13次调研，其中外资机构107家，公司持续发展具身智能技术，加大在人工智能+机器人领域研发投入 [3] - 华明装备下半年获得225家机构27次调研，其中外资机构101家 [3] 重点外资机构调研活动 - Point72 Asset Management下半年对A股上市公司进行70次调研位居首位，调研公司包括奥比中光、威胜信息、山推股份等 [6] - 高盛下半年调研次数达63次，9月以来调研澜起科技、微导纳米、中控技术等公司 [7] - IGWT Investment下半年调研52次，9月以来调研中控技术、澜起科技、通宇通讯等公司 [8] - 美银证券、花旗环球、野村证券、摩根士丹利等知名外资机构下半年调研次数均在30次以上 [9] 外资资金配置动向 - 国家外汇管理局数据显示8月跨境资金净流入32亿美元，银行结售汇顺差146亿美元，外资总体净买入境内股票和债券 [12] - 瑞银投资银行表示国际投资者对中国股票兴趣达到近年最高水平，投资者关注行业从互联网和消费进一步扩大 [12] - 高盛维持对A股和H股的超配评级，建议逢低吸纳，看好民企龙头、人工智能、反内卷及股东回报等投资主题 [12] - 根据彭博汇编数据，截至9月19日当周，追踪中国香港和中国内地股票和债券的产品资金流入规模最大 [12]

9月28日晚间，海联讯、杭汽轮B双双发布公告称，于2025年9月26日收到了中国证监会出具的《关于同意杭州海联讯科技股份有限公司吸 收合并杭州汽轮动力集团股份有限公司注册的批复》。 【导读】海联讯吸收合并杭汽轮B获证监会批复 中国基金报记者 吴君 又一例"A吸并B"交易即将诞生。 海联讯吸收合并杭汽轮B获批 根据最新发布的批复，证监会同意杭州海联讯科技股份有限公司以新增11.75亿股股份吸收合并杭州汽轮动力集团股份有限公司的注册申 请。该批复有效期为12个月。 证监会表示，本次吸收合并应当严格按照报送深圳证券交易所的有关申请文件进行，按照有关规定及时履行信息披露义务，办理相关手 续。 去年10月，两家公司共同宣布，海联讯拟换股吸收合并杭汽轮B，预计构成重大资产重组和关联交易。由于两家公司的实际控制人均为杭州 市国资委，且该交易或将成为A股公司换股吸收合并B股公司的新案例，还预计构成"蛇吞象"式重组，因此备受市场瞩目。 今年6月，深交所受理了相关申请，还就估值合理性、协同效应等方面发出问询函。今年9月初，相关重组上市事项过会。9月26日证监会 正式批准，标志着该交易进入实施阶段。 一笔"蛇吞象"的交易 资料显示 ...