文章核心观点 公司2024年第三季度业绩表现强劲，预计全年政治广告收入达5亿美元，净债务减少5亿美元，同时对各业务板块收入和费用进行了预测，并采取成本控制和债务管理措施 [1] 第三季度业绩总结 运营亮点 - 2024年第三季度总收入9.5亿美元，较2023年第三季度增长18% [2] - 核心广告收入3.65亿美元，同比增长1% [2] - 转播同意收入3.69亿美元，同比下降2% [2] - 政治广告收入1.73亿美元，同比增长565% [2] - 总运营费用（折旧、摊销和资产处置损失前）6.17亿美元，低于此前季度指引下限2% [2] - 普通股股东净利润8300万美元，2023年同期净亏损5300万美元 [2] - 调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）3.38亿美元，同比增长61%，主要因政治广告收入周期性增长 [2] 其他关键指标 - 截至2024年9月30日，公司2024年已减少债务本金2.41亿美元，预计全年净债务减少约5亿美元 [3] - 截至2024年9月30日，第一留置权杠杆比率和杠杆比率（扣除6900万美元现金后）分别为3.00:1.00和5.67:1.00 [3] - 目前，未提取的循环信贷额度下有6.74亿美元借款额度 [3] - 2024年和2023年第三季度非现金股票薪酬均为500万美元 [3] 财务结果与预期 第三季度情况 - 除政治广告收入略低于预期外，第三季度业绩基本符合指引，广播和公司运营费用远低于预期 [4] - 总收入和核心广告收入分别为9.5亿美元和3.65亿美元，均在指引范围内，核心广告收入同比增长1% [5] - 9月下旬，东南部多个市场的本地电视台因报道飓风海伦娜减少核心和政治广告收入 [5] 第四季度及全年预期 - 预计2024年第四季度核心广告收入较2023年第四季度下降约11%，全年核心广告收入预计在14.75 - 14.88亿美元，较此前指引下降约3%，较2023年下降约2% [6] - 预计2024年第四季度政治广告收入在2.48 - 2.53亿美元，全年在4.95 - 5亿美元 [7] - 预计2024年第四季度转播同意收入在3.55 - 3.6亿美元，全年在14.76 - 14.81亿美元 [8] - 2024年第三季度广播运营费用和公司运营费用分别低于费用指引下限1400万美元和300万美元，预计全年广播运营费用在23.24 - 23.34亿美元，公司运营费用在1.1 - 1.15亿美元，较年初指引显著下降 [9] - 预计2024年资本支出1.35亿美元，其中与亚特兰大装配项目相关的净支出约3500万美元，预计2025年第一季度获得约1800万美元相关报销 [9] 成本控制举措 运营费用 - 2024年8月起，公司实施多项措施，预计每年将运营费用率降低约6000万美元 [10] - 2025年采取措施减少人员费用，包括精简工作流程、关闭招聘岗位、淘汰部分岗位等，但仍将在所有本地新闻市场制作本地新闻节目 [11] 非运营费用 - 因公开市场债务回购和偿还，预计利息支出显著减少 [12] - 预计2024年现金所得税净支出约1.33亿美元，较8月估计减少约4900万美元，部分原因是亚特兰大装配项目相关房地产资产利息费用可抵扣 [12] 债务回购与偿还 已采取行动 - 2024年1月1日至9月30日，公司减少债务本金2.41亿美元 [13] - 2024年第三季度，以平均约92.1%的面值回购并注销2900万美元2027年票据，剩余面值降至6.71亿美元；偿还循环信贷额度下所有未偿款项；以平均约90.8%的面值回购并注销约1600万美元2021年定期贷款 [13] 后续计划 - 此前已达成协议，11月将以平均约92.6%的面值进一步减少2021年定期贷款3900万美元，预计交易完成后，2021年定期贷款剩余本金为14亿美元 [14] - 预计2024年全年净债务减少5亿美元 [15] - 2024年11月7日，董事会批准增加债务回购授权至2.5亿美元，具体回购情况取决于市场等因素，该计划可随时修改、暂停或终止 [16] 税收情况 - 2024年和2023年前九个月，所得税净支出分别为1.3亿美元和4300万美元 [17] - 预计2024年第四季度所得税净支出约300万美元 [17] - 截至2024年9月30日，公司有2.82亿美元州运营亏损结转，预计约2.01亿美元无法使用 [17] 2024年12月31日季度及全年指引 收入 |项目|2023年12月31日季度实际（百万美元）|2024年12月31日季度指引（百万美元）|2024年全年指引（百万美元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | |核心广告|415|365 - 378|1475 - 1488| |政治广告|33|248 - 253|495 - 500| |转播同意|365|355 - 360|1476 - 1481| |制作公司|32|38 - 39|106 - 107| |其他|19|16 - 17|69 - 70| |总收入|864|1022 - 1047|3621 - 3646| [19] 运营费用（不含折旧、摊销和资产处置损失） |项目|2023年12月31日季度实际（百万美元）|2024年12月31日季度指引（百万美元）|2024年全年指引（百万美元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | |广播：| | | | | 电视台费用|371|374 - 382|1388 - 1396| | 网络附属费用|232|230 - 231|931 - 932| | 非现金股票薪酬|1|1 - 2|5 - 6| | 广播总费用|604|605 - 615|2324 - 2334| |制作公司|27|29 - 30|86 - 87| |公司及行政：| | | | | 公司费用|28|26 - 30|93 - 97| | 非现金股票薪酬|4|4 - 5|17 - 18| | 公司及行政总费用|33|30 - 35|110 - 115| [19][20] 补充信息 |项目|2024年全年指引（百万美元）| | ---- | ---- | |利息费用（不含递延融资成本摊销）|470| |递延融资成本摊销|14| |优先股股息|52| |普通股股息|32| |资本支出（不含亚特兰大装配项目）|100| |亚特兰大装配项目资本支出（扣除预计报销后）|35| |所得税净支出|133| [21] 公司概况 - 公司是一家多媒体公司，总部位于佐治亚州亚特兰大，是美国最大的顶级本地电视台和数字资产所有者，覆盖113个电视市场，约占美国电视家庭的36% [35] - 旗下拥有77个顶级电视台市场、100个排名第一或第二的电视台市场，以及43个Telemundo附属市场，约150万西班牙裔电视家庭 [35] - 拥有Gray Digital Media数字机构，以及Raycom Sports、Tupelo Media Group、PowerNation Studios等视频制作公司，和亚特兰大装配、Third Rail Studios等工作室制作设施，还持有Swirl Films多数股权 [35] 非GAAP术语 Adjusted EBITDA - 公司用于评估业务表现的非GAAP指标，计算方式为净收入（亏损）经多项调整后得出，包括所得税、利息、债务清偿损失等 [38] Leverage Ratio Denominator - 用于计算公司债务协议财务契约合规性的指标，按高级信贷协议规定计算，考虑收购和剥离的收入及费用、预期协同效应等，可能与GAAP不符 [39] Transaction Related Expenses - 指与收购和剥离相关的增量费用，包括法律、专业费用等，公司部分运营数据会扣除该费用以作更有意义的比较 [40] Adjusted Total Indebtedness（Net Debt）等 - 指长期债务本金加特定其他义务（按高级信贷协议定义），扣除所有现金后的金额 [41] 相关数据调整与计算 Adjusted EBITDA调整 |项目|2024年第三季度（百万美元）|2023年第三季度（百万美元）|2022年第三季度（百万美元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | |净收入（亏损）|96|(40)|108| |折旧|36|36|33| |无形资产摊销|31|48|52| |非现金股票薪酬|5|5|6| |资产处置净损失（收益）|16|(6)|(1)| |杂项（收入）费用净额|(2)|10|1| |商誉和其他无形资产减值| - |43| - | |利息费用 + 债务提前清偿收益|130 - 6|111|94| |所得税费用|32|3|42| |Adjusted EBITDA|338|210|335| [43] 杠杆比率计算 |项目|金额（百万美元）| | ---- | ---- | |净收入|316| |调整项：| | | 折旧|287| | 无形资产摊销|339| | 非现金股票薪酬|42| | 普通股投入401(k)计划|19| | 资产处置净损失|39| | 非经常性投资处置收益|(110)| | 利息费用|903| | 债务提前清偿损失|4| | 所得税费用|122| | 节目广播权摊销|69| | 节目广播权支付|(71)| | 养老金福利|(5)| | 养老金计划缴款|(4)| | 非受限子公司调整|37| | 八季度内收购、剥离、融资及预期协同效应调整|(1)| | 交易相关费用|3| | 其他|3| |八季度总计|2082| |杠杆比率分母（八季度总计除以2）|1041| [46][47] 债务及杠杆比率情况 |项目|金额（百万美元）| | ---- | ---- | |总未偿本金（含即期部分）|5969| |未偿信用证|6| |现金|(69)| |调整后总负债|5906| |杠杆比率（最高允许7.00:1.00）|5.67| |第一留置权担保的总未偿本金|3188| |现金|(69)| |第一留置权调整后总负债|3119| |第一留置权杠杆比率（最高允许3.5:1.00）|3.00| |留置权担保的总未偿本金|3188| |现金|(69)| |有担保调整后总负债|3119| |有担保杠杆比率（最高允许5.50:1.00）|3.00| [48]

核心观点 - 文章讨论了华尔街分析师对Gray Television (GTN)的推荐评级，并探讨了这些推荐评级的可靠性和如何有效利用这些信息进行投资决策 [1][2][3] 公司推荐评级 - Gray Television目前的平均经纪推荐评级(ABR)为2.00，评级范围为1到5（从强烈买入到强烈卖出），基于六家经纪公司的实际推荐计算得出 2.00的ABR表明为买入 在六项推荐中，四项为强烈买入，占所有推荐的66.7% [2] 推荐评级的局限性 - 仅依赖ABR进行投资决策可能不明智，因为多项研究表明，经纪推荐在指导投资者选择具有最佳价格增长潜力的股票方面效果有限 [3] - 经纪公司对所覆盖股票的既得利益往往导致分析师对其评级产生强烈正面偏见 研究显示，每有一个“强烈卖出”推荐，经纪公司就会给出五个“强烈买入”推荐 [4] - 经纪分析师的推荐往往过于乐观，由于其雇主的既得利益，他们的评级比研究支持的更为有利，因此误导投资者的频率远高于指导投资者 [8] Zacks Rank与ABR的区别 - Zacks Rank是公司专有的股票评级工具，具有令人印象深刻的外部审计跟踪记录，将股票分为五个组，从Zacks Rank 1（强烈买入）到Zacks Rank 5（强烈卖出），是股票近期价格表现的有效指标 因此，使用ABR验证Zacks Rank可能是做出有利可图的投资决策的有效方法 [6] - ABR和Zacks Rank虽然都显示在1-5的范围内，但它们是完全不同的衡量标准 ABR仅基于经纪推荐计算，通常显示为小数（例如：1.28），而Zacks Rank是一个量化模型，允许投资者利用盈利预测修订的力量，显示为整数1到5 [7] - Zacks Rank的核心是盈利预测修订，实证研究表明，盈利预测修订趋势与近期股价变动之间存在强相关性 此外，不同的Zacks Rank等级按比例应用于所有提供当前年度盈利预测的经纪分析师的股票 换句话说，该工具在其五个等级中始终保持平衡 [9] - ABR和Zacks Rank的另一个关键区别是新鲜度 ABR在查看时不一定是最新的，但经纪分析师不断修订其盈利预测以适应公司不断变化的业务趋势，他们的行动会迅速反映在Zacks Rank中，从而始终及时指示未来的价格变动 [10] 公司投资价值 - 关于Gray Television的盈利预测修订，当前年度的Zacks共识预测在过去一个月中保持在4.37美元不变 分析师对公司盈利前景的稳定看法，如不变的共识预测所示，可能是该股在短期内与更广泛市场表现一致的合法原因 [11] - 最近的共识预测变化规模以及与盈利预测相关的其他三个因素，导致Gray Television的Zacks Rank为3（持有） 因此，对于Gray Television的买入等价ABR，谨慎行事可能是明智的 [12]

公司表现 - 公司股票在最近的交易日内收盘价为$5.64，较前一交易日上涨1.99%，表现优于S&P 500指数的0.27%涨幅，以及道琼斯指数的0.65%涨幅和纳斯达克指数的0.26%涨幅[1] - 公司股票在过去一个月内上涨了4.14%，超过了消费者非必需品板块的1.51%涨幅和S&P 500指数的2%涨幅[1] 财务预期 - 公司预计在2024年11月8日公布的财报中，每股收益(EPS)将达到$0.94，同比增长264.91%，营收预计为$966 million，同比增长20.3%[2] - 对于整个财年，Zacks共识预测公司每股收益为$4.37，营收为$3.87 billion，分别同比增长414.39%和17.86%[3] 分析师预期 - 投资者应关注分析师对公司预期的近期变化，这些变化通常反映了近期业务趋势的变化，正面的预期变化表明分析师对公司业务和盈利能力的乐观态度[4] - 公司的Zacks Rank目前为3（持有），Zacks Rank系统自1988年以来，1 ranked stocks的平均年回报率为+25%[6] 估值分析 - 公司目前的Forward P/E比率为1.27，相对于其行业平均的10.31，显示出折扣[7] - 公司的PEG比率为0.13，而广播电台和电视行业的平均PEG比率为0.86[7] 行业分析 - 广播电台和电视行业属于消费者非必需品板块，目前该行业的Zacks Industry Rank为171，位于250多个行业中的底部33%[8] - Zacks Industry Rank通过计算各行业内个股的平均Zacks Rank来衡量行业实力，研究表明，排名前50%的行业的表现优于排名后50%的行业，比例为2比1[8]

文章核心观点 - 华尔街分析师的股票评级建议对投资者选股决策影响有限 [1][2][3] - 分析师评级存在积极偏差,不能完全反映股票未来走势 [2][3][5] - 使用Zacks Rank评级体系可以更好地预测股票价格走势 [3][4][5][6] 行业分析 - 分析师对Gray Television (GTN)股票给出平均2.00的评级,表示"买入"评级 [1] - 其中66.7%的分析师给出"强烈买入"评级 [1] - 但Zacks Rank评级为3级"持有",表明短期内该股可能与大盘持平 [7] 公司分析 - Gray Television当前年度盈利预测保持不变,表明公司业绩稳定 [7] - 分析师对公司未来盈利前景持中性态度,这可能是该股短期内表现平稳的原因 [7]

文章核心观点 - 公司在最新的交易会话中收盘价为5.67美元,较前一交易日上涨1.25% [1] - 公司在过去一个月内股价上涨12.45%,同期消费者可选行业和标普500指数分别上涨2.82%和4.87% [1] - 公司预计将于2024年11月8日公布财报,预计每股收益为0.94美元,同比增长264.91%;预计收入为9.66亿美元,同比增长20.3% [1] - 全年来看,公司预计每股收益为4.37美元,同比增长414.39%;预计收入为38.7亿美元,同比增长17.86% [2] 根据相关目录分别进行总结 公司表现 - 公司股价在最新交易中上涨1.25%,表现优于标普500指数 [1] - 公司过去一个月内股价上涨12.45%,优于同期消费者可选行业和标普500指数 [1] - 公司预计将于2024年11月8日公布财报,预计每股收益和收入均将实现大幅增长 [1] - 全年来看,公司预计每股收益和收入均将实现大幅增长 [2] 分析师评级 - 分析师对公司业绩和盈利能力持乐观态度,体现在对公司未来业绩的预测上调 [2] - 公司目前评级为Zacks Rank 4(卖出) [3] - 公司估值方面,其市盈率和PEG均低于行业平均水平 [3] 行业表现 - 公司所属的广播电视行业属于消费者可选行业,行业目前Zacks行业排名103,位于前41% [4] - 研究显示,排名靠前的行业整体表现优于排名靠后的行业 [4]

公司公告 - 公司将于2024年11月8日发布截至2024年9月30日的季度财报 [1] 财报电话会议信息 - 公司将于2024年11月8日举行电话会议讨论季度运营结果，会议开始时间为美国东部时间上午11:00 [2] - 电话会议的直播号码为1-800-285-6670，会议将进行网络直播，并在公司官网提供回放，回放号码为1-888-556-3470，密码为898476，回放有效期至2024年12月8日 [2] 公司概况 - 公司总部位于佐治亚州亚特兰大，是美国最大的地方电视台和数字资产所有者，服务覆盖113个电视市场，占美国电视家庭的36% [3] - 公司拥有77个市场中的顶级电视台和100个市场中的第一或第二高收视率电视台，以及最大的Telemundo附属集团，覆盖43个市场，接近150万西班牙裔电视家庭 [3] - 公司还拥有Gray Digital Media，提供全国和地方客户的数字营销策略，以及视频制作公司Raycom Sports、Tupelo Media Group和PowerNation Studios，以及工作室制作设施Assembly Atlanta和Third Rail Studios [3] - 公司持有Swirl Films的多数股权 [3]

文章核心观点 - 公司最近一个月的股价上涨幅度超过大盘和行业平均水平 [1] - 公司的业绩预期和盈利预测情况是影响其股价走势的关键因素 [2][3] - 公司最近一个季度的收入和每股收益表现超出市场预期 [6][7] 公司业绩分析 - 当前季度每股收益预期同比增长264.9% [3] - 本财年每股收益预期同比增长414.4% [3] - 下一财年每股收益预期同比下降114.5% [3] - 当前季度收入预期同比增长20.3% [5] - 本财年收入预期同比增长17.9% [5] - 下一财年收入预期同比下降14.7% [5] - 上一季度收入同比增长1.6%,每股收益同比由负转正 [6] - 上一季度收入和每股收益表现略低于市场预期 [7] 估值分析 - 公司当前估值水平相对同行业处于较低水平 [9]

文章核心观点 Gray Media旗下地方电视台为飓风Helene救援工作筹集超29万美元 公司另捐5万美元 款项将为受灾居民提供援助 公司持续报道灾情及救援情况 鼓励捐赠 [1][2] 分组1：Gray Media救援行动 - Gray Media旗下地方电视台为飓风Helene响应工作筹集超29万美元 公司另捐5万美元用于救援基金 [1] - 公司首席运营官感谢观众慷慨解囊 电视台在风暴登陆前后持续报道灾情及救援情况 并将继续支持受灾社区恢复重建 [2] - 捐赠者可访问HeleneHelp.org或HeleneAyuda.org支持救援活动 100%捐款将用于救世军的救灾工作 [2] 分组2：救世军救援情况 - 救世军感谢Gray Media的合作 称合作使其能为受灾者提供全方位关怀 [3] - 救世军已通过68个移动供餐单位为受灾者提供超15万份餐食 还提供清洁用品、卫生用品及精神情感关怀 [3] 分组3：Gray Media公司介绍 - Gray Media是多媒体公司 总部位于佐治亚州亚特兰大 是美国最大的顶级地方电视台和数字资产所有者 [4] - 公司业务覆盖113个电视市场 约占美国电视家庭的36% 拥有多个顶级电视台及Telemundo附属集团 [4] - 公司还拥有数字媒体机构、视频制作公司、工作室等 并持有Swirl Films多数股权 [4] 分组4：Gray Media联系方式 - 公司执行副总裁兼首席运营官Sandy Breland联系电话为404 - 266 - 8333 [5]

公司股价表现 - 公司上一交易日收盘价为5.36美元，较前一日收盘价上涨0.94%，表现优于标准普尔500指数当日0.42%的涨幅，道琼斯指数当日上涨0.04%，以科技股为主的纳斯达克指数当日上涨0.38% [1] - 过去一个月公司股价上涨4.12%，落后于非必需消费品板块4.24%的涨幅，但超过标准普尔500指数2.06%的涨幅 [1] 公司财务预测 - 公司即将公布的财报预计每股收益为1.24美元，较去年同期增长317.54%，预计营收为9.66亿美元，较去年同期增长20.3% [2] - 分析师预计公司全年每股收益为4.97美元，营收为38.7亿美元，较去年分别增长457.55%和17.86% [3] 分析师预测与评级 - 投资者应关注分析师对公司预测的近期变化，预测上调表明分析师对公司业务和盈利能力持积极态度，且预测变化与股价表现直接相关 [4][5] - Zacks排名系统根据预测变化给出评级，排名从1（强力买入）到5（强力卖出），1级股票自1988年以来平均年回报率为25%，过去一个月Zacks共识每股收益预测保持不变，公司目前Zacks排名为4（卖出） [6] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为1.07，低于行业平均的9.77，存在估值折扣 [7] - 公司目前PEG比率为0.11，广播电台和电视台类股票平均PEG比率为0.88，PEG比率在市盈率基础上考虑了公司预期盈利增长率 [8] 行业排名情况 - 广播电台和电视台行业属于非必需消费品板块，目前Zacks行业排名为184，处于所有250多个行业的后28%，Zacks行业排名通过计算行业内个股平均Zacks排名评估行业活力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [9]

文章核心观点 - 公司最近一个月股价下跌1.5%,而同期行业涨幅为4% [1] - 公司业绩预期大幅改善,当前季度和本财年每股收益预期分别同比增长317.5%和457.6% [3] - 但下一财年每股收益预期将下降112.7% [3] - 公司当前季度和本财年营收预期分别同比增长20.3%和17.9%,但下一财年将下降14.7% [5] - 公司最近一个季度的收入和每股收益分别同比增长1.6%和下降10% [6][7] - 公司估值水平相对同行较低,被评为A级 [9] 根据目录分类总结 业绩预期 - 公司当前季度和本财年每股收益预期分别同比增长317.5%和457.6% [3] - 但下一财年每股收益预期将下降112.7% [3] - 公司当前季度和本财年营收预期分别同比增长20.3%和17.9%,但下一财年将下降14.7% [5] 最近业绩 - 公司最近一个季度的收入和每股收益分别同比增长1.6%和下降10% [6][7] - 公司最近四个季度中仅一次超出每股收益预期,但三次超出营收预期 [7] 估值 - 公司估值水平相对同行较低,被评为A级 [9]