文章核心观点 Garrett Motion作为领先的差异化汽车技术提供商，计划于2024年7月25日公布2024年第二季度财务结果，并在同日举行电话会议 [4] 公司介绍 - 公司是一家具有70多年历史、服务全球汽车客户的差异化技术领导者，以涡轮增压技术全球领先著称，开发使车辆更清洁高效的变革性技术，其先进技术可减少排放并助力实现零排放 [3] - 产品组合包括适用于内燃机和混合动力系统的涡轮增压器、电动涡轮和电动压缩机，在零排放车辆领域，提供氢燃料电池汽车的燃料电池压缩机以及电池电动汽车的电动推进和热管理系统 [3] - 拥有五个研发中心、13个制造基地，在20多个国家拥有9300名员工，使命是通过独特的差异化创新推动行业发展 [3] 财务与会议安排 - 公司计划于2024年7月25日美股开盘前发布2024年第二季度财务结果 [4] - 同日上午8:30（美国东部时间）/下午2:30（中欧时间）举行电话会议，美国拨打+1 - 877 - 883 - 0383，国际拨打+1 - 412 - 902 - 6506，使用密码4523182参与 [4] 会议相关信息 - 电话会议将通过网络直播并配有幻灯片展示，可访问Garrett Motion官网投资者关系板块获取网络直播和支持材料 [2] - 电话会议重播可拨打+1 - 877 - 344 - 7529（美国）或+1 - 412 - 317 - 0088（国际），使用访问代码4634128，网络直播也将在Garrett官网存档 [2] 联系方式 - 投资者关系联系Eric Birge，电话+1 734 392 5504，邮箱Eric.Birge@garrettmotion.com [1] - 媒体联系Amanda Jones，电话+41 79 601 07 87，邮箱Amanda.Jones@garrettmotion.com [1]

文章核心观点 动量投资者倾向“追高杀高”而非“低买高卖” 投资热门趋势股确定入场点不易 投资近期有价格动量的低价股更安全 如Garrett Motion（GTX）就符合“低价快速动量”筛选标准 此外还有超45种Zacks Premium Screens可根据个人投资风格选择 还可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性 [1][2][3][4][9][10] 动量投资特点 - 动量投资者不进行市场时机选择或“低买高卖” 而是认为“追高杀高”能在更短时间赚更多钱 [1] 热门趋势股投资风险 - 投资热门趋势股确定正确入场点不易 当股票未来增长潜力无法支撑其膨胀估值时会失去动量 仅依据传统动量参数投资有风险 [2] 低价动量股投资优势 - 投资近期有价格动量的低价股更安全 Zacks Momentum Style Score有助于识别优质动量股 “低价快速动量”筛选可找出价格有吸引力的快速上涨股票 [3] Garrett Motion（GTX）投资亮点 - 近期价格有动量 四周价格变化为1.3% 显示投资者对其兴趣增长 [4] - 能在较长时间提供正回报 过去12周股价上涨0.5% 且动量快 贝塔值为1.27 表明其涨跌幅度比市场高27% [5] - 动量评分为A 表明此时入场利用动量获利概率最高 [6] - 盈利预测修正呈上升趋势 获Zacks Rank 2（买入）评级 动量效应在Zacks Rank 1和2股票中较强 [7] - 估值合理 市销率为0.56倍 即每1美元销售额投资者只需支付56美分 [7] 其他投资建议 - 除GTX外 还有其他符合“低价快速动量”筛选标准的股票可考虑投资 [8] - 有超45种Zacks Premium Screens可根据个人投资风格选择以找到下一个优质股票 [9] - 可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性 该程序还包含一些成功选股策略 [10]

文章核心观点 公司子公司定价并发行8亿美元高级无抵押票据，将用所得款项偿还现有信贷安排下约8亿美元债务及支付相关费用 [1][3] 分组1：票据发行情况 - 公司子公司Garrett Motion Holdings Inc.和Garrett LX I S.à r.l.定价并同意发行2032年到期的7.750%高级无抵押票据，总本金8亿美元，较之前宣布的5亿美元有所增加 [1] - 票据将按100.00%加上自2024年5月21日起的应计利息出售给投资者，预计于2024年5月21日左右完成发行，需满足惯常成交条件 [1] 分组2：票据担保情况 - 票据将由公司为其高级有担保信贷安排提供担保的全资受限子公司提供全额无条件担保 [2] 分组3：资金用途 - 公司打算将发行所得款项与手头现金一起，按相关条款偿还现有信贷安排下约8亿美元债务，并支付相关费用 [3] 分组4：销售限制 - 票据未也不会根据《证券法》或任何州证券法进行注册，不得在美国或向美国人士发售或出售，除非进行注册或获得适用豁免 [4] - 票据仅向有理由认为是合格机构买家的人士发售和出售，依赖《证券法》下的规则144A，以及向某些非美国人士在境外交易中发售和出售，依赖《证券法》下的S条例 [4] 分组5：公司简介 - 公司是一家差异化技术领导者，为全球汽车客户服务超70年，在涡轮增压领域全球领先，开发使车辆更清洁高效的变革性技术 [6] - 公司产品组合包括涡轮增压器、电动涡轮、电动压缩机等，在零排放车辆领域提供燃料电池压缩机、电动推进和热管理系统等 [6] - 公司拥有五个研发中心、13个制造基地，9300名员工分布在20多个国家，使命是通过独特创新推动行业发展 [6] 分组6：联系方式 - 媒体联系人为Maria Eugenia Santiago Echandi，电话1.734.386.6593，邮箱Maria.SantiagoEchandi@garrettmotion.com [9] - 投资者关系联系人为Eric Birge，电话1.734.392.5504，邮箱Eric.Birge@garrettmotion.com [9]

文章核心观点 寻找值得购买的价值股并非易事，巴菲特因投资原则限制选择有限，但普通投资者不受此限，可关注一些有潜力的价值股 [1][5] 各公司情况总结 直觉外科公司（Intuitive Surgical，ISRG） - 处于价值股市值范围较高端，融合价值与成长，是高端专业医疗设备稳定供应商，为标普 500 和纳斯达克 100 指数成分股，革新手术程序 [6] - 全球业务积极扩张，最新季度财报显示机器人手术系统全球使用率同比增长 16%，新系统安装量增长 14%，销售额增长 11%，净收入从 3.55 亿美元增至 5.45 亿美元 [7] - 今年将推出下一代达芬奇平台，处理能力是现有型号的 10000 倍，可增强数据分析等能力 [8] 泰坦机械公司（Titan Machinery，TITN） - 小型农业和建筑设备价值股，基本面强劲，最新财报显示年销售额增长 25%，年收益增长近 10% [10] - 估值被低估，市销率 0.19 倍、市盈率 4.6 倍、市净率 0.8 倍，三年收入增长 79%，若超越 2025 年保守预测，股价有望飙升 [11] 铱星通信公司（Iridium Communications，IRDM） - 虽被成长股投资者凯西·伍德纳入多只基金，但仍具价值股属性，过去一年股价下跌 50%，提供买入机会 [12] - 股价下跌源于 2023 年 11 月终止与高通的合资企业计划，现正加强卫星星座与智能手机融合，修改卫星协议以适应现有设备，有望扩大市场并推动增长 [13][14] 鲨鱼忍者公司（SharkNinja，SN） - 多元化家电制造商，是独特的可选消费价值股，上市后股价表现出色，不到一年上涨 130%，跑赢标普 500 指数 [16] - 运营基本面强劲，自 2008 年以来销售额保持 20% 的年增长率，预计短期内不会放缓，建议在 5 月 9 日财报发布前买入，轻微营收增长可能推动股价上涨 [17][18] 盖瑞特运动公司（Garrett Motion，GTX） - 双重价值股，估值倍数低，是绿色科技和可持续驾驶领域被忽视的参与者，生产多种汽车零部件以支持减排和零排放技术 [19] - 纯电动汽车公司面临挑战，该公司为关注可持续性的投资者提供了可行选择，近期股价下跌但年度销售额稳定，利润率和自由现金流强劲，随着市场动态变化有望获得关注 [20][21] 天狼星XM 公司（Sirius XM，SIRI） - 获巴菲特认可并积极买入，交易倍数低，销售稳定，过去四年 EBITDA 利润率约 30%，期间产生超 10 亿美元自由现金流 [23][24] - 股息收益率 3.46%，派息率 33%，体现高效现金管理，股价接近低价股水平，为寻求转机的投资者提供低成本建仓机会 [25][26] 锂美洲公司（Lithium Americas，LAAC） - 虽巴菲特不青睐大宗商品相关价值股，但该公司是例外，尽管锂市场近期低迷，但预计到 2030 年锂需求将以超 30% 的年增长率激增 [27] - 过去一年需求低迷和供应过剩压低了现货价格，但需求正在加速，分析师预计供应不足将推高价格，阿根廷新总统利好该地区锂矿前景 [27][28] - 股价低于账面价值，远期市盈率低于近年水平，是有吸引力的大宗商品价值股，有望从市场调整和经济发展中获益 [29]

文章核心观点 公司计划在满足市场和其他惯常条件下进行私募发行5亿美元2032年到期的高级无抵押票据，所得款项将用于偿还高级有担保信贷安排项下约5亿美元定期贷款债务及支付相关费用 [1][2] 分组1：票据发行情况 - 公司子公司Garrett Motion Holdings Inc.和Garrett LX I S.à r.l.计划私募发行5亿美元2032年到期的高级无抵押票据，票据将由公司及其为高级有担保信贷安排提供担保的全资受限子公司提供全额无条件担保 [1] - 票据未也不会根据《证券法》或任何州证券法进行注册，仅向符合条件的机构买家和某些非美国人士发售 [3] 分组2：资金用途 - 公司打算将发行所得款项与手头现金一起，按相关条款偿还高级有担保信贷安排项下约5亿美元定期贷款债务，并支付相关费用 [2] 分组3：公司介绍 - 公司是一家差异化技术领先企业，服务全球汽车客户超70年，在涡轮增压领域全球领先，开发使车辆更清洁高效的变革性技术，产品组合丰富，在超20个国家设有五个研发中心、13个制造基地，拥有9300名员工，使命是通过独特创新推动发展 [5] 分组4：联系方式 - 媒体联系人为Maria Eugenia Santiago Echandi，电话1.734.386.6593，邮箱Maria.SantiagoEchandi@garrettmotion.com [7] - 投资者关系联系人为Eric Birge，电话1.734.392.5504，邮箱Eric.Birge@garrettmotion.com [7]

文章核心观点 - 价值投资是寻找优质股票的常用方式，Zacks开发的Style Scores系统中的“价值”类别可帮助价值投资者找到潜力股，Garrett Motion（GTX）是当前市场上被低估的强势价值股之一 [2][3][7] 价值投资相关 - 价值投资是在任何市场中寻找优质股票的常用方式，投资者依靠对关键估值指标的传统分析来寻找被低估的股票以获取利润 [2] - Zacks开发Style Scores系统以寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注其中的“价值”类别，“价值”类别获A评级且Zacks排名高的股票是市场上较强的价值股 [3] Garrett Motion（GTX）情况 - GTX目前Zacks排名为2（买入），价值评级为A，市盈率为9.29，低于行业平均的15.34，过去12个月其预期市盈率最高为10.29，最低为5.97，中位数为7.16 [4] - GTX市销率为0.55，低于行业平均的0.74，市销率因收入难以操纵常被用作更真实的业绩指标 [5] - GTX市现率为6.51，低于行业平均的20.83，该指标常用于寻找现金流良好但被低估的公司，过去12个月其市现率最高为6.68，最低为1.07，中位数为4.58 [6] - 上述数据表明GTX目前可能被低估，考虑到其盈利前景，GTX是市场上较强的价值股之一 [7]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q1净销售额为9.15亿美元,同比下降6%,主要受到欧洲地区汽油、柴油和商用车需求疲软的影响 [20][21] - 调整后EBITDA为1.51亿美元,同比下降1.7亿美元,主要由于销量下降和产品组合不利影响 [23] - 公司Q1实现了强劲的16.5%调整后EBITDA利润率,同比提升120个基点,体现了公司灵活的成本结构 [24] - 公司Q1实现了6800万美元的调整后自由现金流,符合全年预期 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽油产品销售额下降2%,占总销售额42% [21] - 柴油产品销售额下降8%,占总销售额26% [21] - 商用车销售额下降11%,占总销售额18% [21] - 售后市场销售额增长2%,占总销售额12% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场需求疲软是拖累公司Q1业绩的主要原因 [40][51] - 中国市场略有回暖,日本和韩国市场大幅下滑 [37][38] - 北美市场需求有所下降,公司客户正在调整 [38] - 中国商用车市场正从柴油向天然气卡车转型,但整体仍较弱 [39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续保持在涡轮增压器领域的领先地位,并计划扩大在工业应用领域的涡轮增压器业务 [15][31] - 公司正加大在混合动力和新能源汽车技术的投入,目标到2030年实现100亿美元的年销售额 [32] - 公司正在积极开发燃料电池压缩机、电驱动和电制冷压缩机等零排放技术,并取得了重要进展 [14] - 公司正在评估各种债务再融资策略,以延长债务期限并降低利息支出 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2024年下半年行业将有所好转,但Q2仍将面临一定压力 [18][44] - 公司将继续保持灵活的成本结构,通过提高生产效率和转嫁通胀来应对行业波动 [24][28] - 公司对新能源技术的发展前景保持乐观,并将继续加大在这些领域的投入 [32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Hamed Khorsand 提问** 目前市场动态是否更多体现在OEM客户观望库存还是订单模式发生变化 [35] **Olivier Rabiller 回答** 不同区域和行业呈现不同动态,总体来看是需求疲软而非库存问题,公司将继续保持灵活的成本结构应对 [36][37][38][39][40] 问题2 **Michael Ward 提问** 公司对于混合动力车型的讨论和合作情况如何,尤其是在北美市场 [49] **Olivier Rabiller 回答** 公司看到欧洲和中国混合动力车型需求强劲,北美市场也有更多讨论,未来几年将有更多混合动力车型需求 [54][55][56][57][58][59][60] 问题3 **Michael Ward 提问** 公司目前的股票回购计划对股数的影响如何 [61] **Sean Deason 回答** 公司将继续积极回购股票,预计到年底股数将降至约2.1亿股左右 [62][63][64][65][66][67]

文章核心观点 - 加勒特运动公司（Garrett Motion）公布季度财报，盈利超预期但营收未达预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，当前盈利预期趋势不利，行业排名靠后；同行业XPEL公司预计5月2日公布财报 [1][3][4] 加勒特运动公司（Garrett Motion）业绩情况 - 本季度每股收益0.28美元，超Zacks共识预期的0.22美元，去年同期为0.13美元，盈利惊喜为27.27%，过去四个季度两次超共识每股收益预期 [1][2] - 截至2024年3月季度营收9.15亿美元，未达Zacks共识预期2.45%，去年同期为9.7亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [3] 加勒特运动公司（Garrett Motion）股价表现 - 自年初以来股价上涨约1.9%，而标准普尔500指数上涨6.3% [5] 加勒特运动公司（Garrett Motion）未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [4] - 盈利预期趋势目前不利，Zacks排名为5（强烈卖出），预计近期表现逊于市场 [8] - 下一季度共识每股收益预期为0.28美元，营收9.5亿美元；本财年共识每股收益预期为1.05美元，营收38.1亿美元 [9] 行业情况 - 汽车原始设备行业在Zacks行业排名中处于后36%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [10] 同行业XPEL公司情况 - 预计5月2日公布2024年3月季度财报 [11] - 预计本季度每股收益0.26美元，同比下降36.6%，过去30天共识每股收益预期未变 [12] - 预计本季度营收9316万美元，同比增长8.5% [12]

财务数据关键指标变化 - 盈利指标 - 2024年第一季度公司实现净利润6600万美元，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1.51亿美元[109] - 2024年第一季度净销售额为9.15亿美元，较上年减少5500万美元或6%，外币换算产生不利影响800万美元或1%[117] - 2024年第一季度商品销售成本为7.43亿美元，较上年减少3800万美元，主要因销量降低、商品及运输能源通缩和生产率提高[122] - 2024年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）为6400万美元，较上年增加800万美元，主要因股票薪酬费用增加[124] - 2024年第一季度利息费用为3100万美元，较上年增加400万美元，主要因2023年美元定期贷款安排产生额外利息费用和利率上升[126] - 2024年第一季度有效税率为18.5%，上年同期为25.0%，主要因税收准备金转回和美国对国际业务征税降低[128] - 2024年第一季度净利润为6600万美元，较上年减少1500万美元，主要因毛利润减少、SG&A费用和利息费用增加，部分被税收费用降低抵消[132] - 2024年第一季度净收入为6600万美元，较2023年同期的8100万美元减少1500万美元[136][139] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.51亿美元，较2023年同期的1.68亿美元减少1700万美元[136][140] - 2024年第一季度，研发费用增加200万美元，反映公司对新技术的持续投资[142] - 2024年第一季度，外币损失使调整后EBITDA减少700万美元，主要因人民币兑美元汇率降低，部分被欧元兑美元汇率升高抵消[143] 财务数据关键指标变化 - 现金流指标 - 2024年3月31日，现金及现金等价物为1.96亿美元，较2023年12月31日的2.59亿美元减少6300万美元[144] - 2024年第一季度，经营活动提供的现金为8400万美元，较2023年同期的9200万美元减少800万美元[148] - 2024年第一季度，投资活动使用的现金为2800万美元，较2023年同期的800万美元增加2000万美元[148][149] - 2024年第一季度，融资活动使用的现金为1.12亿美元，较2023年同期的4400万美元增加6800万美元[148][150] 财务数据关键指标变化 - 金融工具与汇率风险 - 截至2024年3月31日，所有面临货币风险的金融工具的净公允价值为6000万美元资产，假设汇率不利或有利变动10%，公允价值潜在损失或收益分别为1.52亿美元和 - 1.61亿美元[159] 财务数据关键指标变化 - 股权与债务交易 - 2024年第一季度公司回购了价值1.09亿美元的普通股，股票回购计划下还剩2.41亿美元额度[111] - 2024年4月3日，公司剥离了一家非合并合资企业的股权，约获得5800万美元，剥离日收到现金对价4600万美元[111] - 2024年4月10日，公司提前偿还了2023年美元定期贷款安排下的1亿美元债务[112] - 2024年2月13日，董事会授权3.5亿美元股票回购计划，截至3月31日，公司已回购1.09亿美元普通股，剩余2.41亿美元[146]

净销售额和利润 - 第一季度2024年净销售额为9.15亿美元，同比下降6%[1] - 全年2024年净销售额预计为38.7亿美元[1] - 2024年第一季度净销售额为915亿美元，较去年同期下降5.2%[22] EBITDA和利润率 - 第一季度2024年调整后的EBITDA为1.51亿美元，调整后的EBITDA利润率为16.5%[1] - 全年2024年调整后的EBITDA预计为6.2亿美元[1] - 2024年第一季度调整后的EBITDA为151亿美元，较去年同期下降10.7%[26] 费用和收入 - 第一季度2024年毛利为1.72亿美元，毛利率为18.8%[4] - 第一季度2024年销售、一般和管理费用为6,400万美元[5] - 第一季度2024年税前收入为8,100万美元[9] - 2024年第一季度综合收入为107亿美元，较去年同期增长42.7%[23] 现金流 - 第一季度2024年经营活动提供的净现金为8,400万美元[10] - 2024年第一季度经营活动净现金流为84亿美元，较去年同期下降8.7%[25] 预测 - 全年2024年净销售增长率预计为-2%至+2%[15] - 全年2024年调整后的自由现金流预计为3.25亿至4.25亿美元[15] - 公司预计2024年全年净销售额将在恒定汇率下下降2%至增长2%[31] - 公司预计2024年全年调整后的EBITDA将在590亿美元至650亿美元之间[31] 部门销售额 - 2024年第一季度净销售额在恒定汇率下的变化：Garrett部门净销售额下降5%，Gasoline部门净销售额下降2%，Diesel部门净销售额下降8%[29]