UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____ to ______ Commission File Number: 001-38636 Garrett Motion Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware 82-4873189 (State or o ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额4.77亿美元，按固定汇率计算下降39%，主要受墨西哥和印度工厂关闭以及欧洲生产放缓影响，部分被中国市场抵消 [41] - 调整后EBITDA为6300万美元，下降59%，利润率为13.2%，主要因新冠疫情导致销量下降 [41] - 同比递减利润率为28%，第一季度到第二季度的环比递减利润率约为16% [42] - 调整后自由现金流为负1.74亿美元，反映市场状况恶化和营运资金的影响 [43] - 调整后摊薄每股收益为0.07美元 [43] - 第二季度净债务增加2.03亿美元至14.3亿美元，主要因营运资金和应计负债使用现金1.72亿美元 [53] - 第二季度末可用流动性为4.82亿美元，包括现金及现金等价物1.39亿美元和循环信贷额度约3.47亿美元，部分被400万美元无承诺债务抵消 [59] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽油产品净销售额占比从去年同期的31%升至36%，受益于新产品推出和市场份额增加，但柴油产品仍呈下降趋势 [45] - 商用车和售后市场产品销售额占比增加，但仍面临行业整体逆风 [46] - 汽油产品销售额下降7200万美元，降幅29%；商用车销售额下降6000万美元，降幅37%；售后市场销售额下降2700万美元，降幅28% [48][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场第二季度有机增长57%，主要受新产品推出和市场份额增加推动，预计下半年增长将放缓 [20][21] - 韩国和日本业务产出水平较低，印度工厂5月重新开业后缓慢提高产量 [21] - 欧洲和北美主要原始设备制造商4月底至5月中旬逐步重启生产，第二季度汽车销量实现历史性增长，但市场活动突然下降和政府强制要求导致公司在这些地区的工厂临时关闭或大幅减产 [22] - 预计2020年全球汽车产量同比下降约23% - 30%，假设无进一步冲击或干扰 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期技术增长战略不变，严格的全球燃油经济性和能源标准以及动力系统电气化的发展为公司提供短期和长期宏观顺风 [30] - 作为市场领导者，公司能够帮助原始设备制造商提供更清洁、更安全的车辆，预计将继续跑赢全球汽车产量 [31] - 公司在全球业务中取得了较高的中标率，预计未来表现将得到进一步支持 [33] - 与全球原始设备制造商建立长期合作关系，提供增值创新和服务，获得了2020年标致雪铁龙集团质量第一奖 [34] - 计划于明年推出基于一级方程式技术的涡轮增压器，为公司带来更多增长机会 [36] - 与Congo建立新合作关系，拓展智能诊断和预测技术在商用车队中的应用 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为从这场前所未有的人道主义和经济危机中恢复可能需要数年时间，情况仍然不稳定，已排除快速V型复苏的可能性 [17] - 第三季度预计将环比改善，但同比仍将下降，在条件更加稳定之前，公司认为目前不宜恢复全年展望 [29] - 公司核心涡轮业务中标表现强劲，创新电子增压和软件解决方案持续加速，令人鼓舞 [72] - 公司成功修订信贷协议并进一步推迟向母公司付款，但推迟与霍尼韦尔次级赔偿付款相关的义务对公司资本结构造成担忧，仍是关注重点 [73] 其他重要信息 - 公司获得了为期两年的契约豁免，增强了应对新冠疫情危机的能力 [58] - 推迟向霍尼韦尔付款有助于解决短期流动性问题，但2023年及以后将给公司资本结构带来重大负担 [62][67] - 2023年预计需向霍尼韦尔支付约3.75亿美元赔偿款，包括2亿美元递延金额和定期付款 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度自由现金流受营运资金影响，下半年预计有多少会逆转，是否取决于特定销量水平？ - 这取决于第三和第四季度的销量，6月以来的趋势会自然缓解一些，但很难预测第四季度的情况，第三季度会有所缓解 [78] 问题2: 供应商曾估算全年自由现金流盈亏平衡水平与产量或产量下降的关系，公司是否有相关考虑或指引？ - 第三季度现金流将改善并持续到第四季度，具体取决于销量，但公司不提供指引，希望如果情况持续改善，年底不会出现1.5 - 1.7亿美元的现金使用情况，主要风险在于下半年尤其是9、10、11月的净销量 [79] 问题3: 各地区工厂目前的产能利用率大致水平是多少，基于可变成本结构，工厂或地区实现盈利所需的产能利用率是多少？ - 目前很难给出具体产能利用率，预计在2022年之前销量不会恢复到2019年的水平 [83] 问题4: 公司预计2020年全球产量下降20% - 30%，比第三方假设更保守，这是更针对客户情况，还是可以谈谈区域假设？ - 这并非针对客户，公司更倾向于保守估计，因为过去几个月销量不稳定，经济形势也很波动，原始设备制造商此前的复工计划与实际情况不符，公司谨慎规划供应链和工厂产能。虽然中国市场情况逐渐改善，但下半年仍可能受到新冠感染率、企业成本削减措施对消费者情绪和购车能力的影响 [86] 问题5: 成本削减措施在本季度有明显的环比递减表现，也存在一定的组合因素，如何看待这些临时成本措施能否永久实施？ - 公司利用了灵活的方案和高比例的临时劳动力，结合不同国家的计划，并与政府密切合作。临时措施在一定程度上需要由更永久的措施来补偿，永久措施包括间接成本削减和业务结构调整。第二季度成本削减措施影响为3000万美元，其中2000万美元是短期政府资助休假，1000万美元会延续到下一季度，且有提升潜力 [87][90] 问题6: 利润率受产品组合向汽油转移和其他因素的影响各有多少，供应链是否有挑战？ - 同比递减利润率为28%，排除组合因素后的季度环比递减利润率为16%。供应链在第一季度受到严重挑战，中国工厂关闭六周，部分供应商为全球运营提供服务，之后全球其他地区关闭，中国快速重启也带来了一些挑战。目前供应链已恢复正常，公司对供应商风险管理非常谨慎 [93][96] 问题7: 近期正常利润率是否可大致认为是16%？ - 公司在去年底表示，在正常无新冠疫情的环境下，考虑汽油产品组合影响，利润率将在去年底展示的范围内，并随着汽油新技术的实施逐步提升。目前由于新冠疫情影响，公司暂不给出具体范围 [101][102] 问题8: 能否说明今年资本支出是增加还是减少，下半年展望如何？ - 公司资本支出与产能相关，已将资本支出调整至比预期低40%的水平。由于涡轮渗透率增加和市场份额提升，公司业务预计比汽车行业整体更快恢复到疫情前水平，公司会根据行业前景调整产能和资本需求，资本支出占收入的比例较低且具有灵活性 [106][109] 问题9: 本季度公司在北美和欧洲的市场份额情况如何，如何理解强劲中标率与这些地区销售额下降的关系？ - 公司在柴油业务上保持市场份额，在汽油业务上增长更快，获得了更多市场份额。中国市场的高增长不仅得益于市场复苏，还得益于新产品推出和市场份额提升。在当前行业受到干扰的情况下，说公司大幅跑赢行业有些夸张 [111][113] 问题10: 市场对燃料电池很感兴趣，公司在燃料电池方面有客户中标或产品推出的更新信息吗？ - 公司对自身的燃料电池技术很满意，正在与约10家大客户进行讨论，该技术具有差异化优势，有助于提高燃料电池系统的效率。公司在商用车领域看到了很多机会，也有汽车制造商在积极关注并计划推出高产量产品。但公司认为燃料电池在2025年前不会取代汽车行业，这是一项长期投资 [114][117]

业绩总结 - 2020年第二季度净销售额为4.77亿美元，同比下降39%（按固定汇率计算）[4] - 2020年第二季度的净收入为负6600万美元，而2019年第二季度为4300万美元[55] - 2020年第二季度的调整后每股收益为0.07美元，同比下降93%[12] - 2020年上半年调整后的EBITDA为1.71亿美元，较2019年上半年的3.13亿美元下降[50] - 2020年第二季度的调整后EBITDA为171百万美元，较2019年第二季度的313百万美元下降了45%[68] - 2020年第二季度的调整后自由现金流为负1.74亿美元，较2019年第二季度的负2900万美元下降了500%[69] 用户数据 - 2020年第二季度，北美、欧洲和亚洲的净销售额分别下降了39%、46%和18%[13] - 2020年上半年，北美地区的净销售额占比为29%，欧洲为36%，亚洲为20%[47] - 中国市场在第二季度的复苏超出预期，所有产品线均有强劲反弹[6] 财务状况 - 2020年6月30日，净债务为14.33亿美元，净债务与调整后EBITDA的比率为4.08倍[36] - 2020年6月30日，负债总额为41.69亿美元，较2019年12月31日的44.08亿美元有所减少[56] - 2020年6月30日，现金及现金等价物为1.39亿美元，较2019年12月31日的1.87亿美元下降[56] - 2020年6月30日的总债务为1,572百万美元，较2020年3月31日的1,484百万美元上升了5.9%[66] - 2020年6月30日的净债务与Consolidated EBITDA比率为4.08倍，较2020年3月31日的3.01倍上升了35.7%[64] 未来展望与策略 - 公司成功修订了信贷协议，以增强财务灵活性[4] - 公司继续支持当地社区和关键行业，确保业务连续性[4] 负面信息 - 由于COVID-19的影响，2020年第二季度的年同比递减利润率为28%[13] - 2020年上半年调整后的自由现金流为负1.17亿美元[54] - 2020年上半年，调整后的每股收益为负0.96美元，较2019年上半年的2.30美元下降[44]

市场渗透率 - 涡轮增压器市场渗透率预计从2019年的约49%增长到2023年的约55%[102] 公司收入情况 - 2020年三、六月末，公司分别实现约5亿美元和12亿美元的收入[113] - 2020年3月31日止三个月，公司净销售额较上年同期减少3.25亿美元，降幅40.5%[115] - 2020年6月30日止六个月，公司净销售额较上年同期减少4.15亿美元，降幅25.4%[115] - 2020年中国工厂3月中旬重新开工后，净销售额较2019年6月30日止三个月和六个月分别增长57%和20%[118][121] 各业务线收入占比 - 2020年三、六月末，轻型车辆产品分别占公司收入的约62%和65%[113] - 2020年三、六月末，商用车产品分别占公司收入的21%和20%[113] - 2020年三、六月末，OEM销售分别贡献公司约83%和85%的收入[113] - 2020年三、六月末，欧洲市场分别贡献公司约39%和51%的收入[113] 费用支付情况 - 2020年第一季度，Garrett ASASCO向霍尼韦尔支付了相当于3500万美元的欧元[112] - 2020年第一季度，Garrett ASASCO就次级赔偿协议向霍尼韦尔支付了相当于3500万美元的欧元，2019年多支付3300万美元将从2020年第二季度付款中扣除[166] - 预计Garrett ASASCO就强制性过渡税向霍尼韦尔的总付款为2.4亿美元，截至2019年12月31日剩余1.93亿美元未支付[169] 商品销售成本变化 - 2020年Q2商品销售成本较去年同期减少2.27亿美元，降幅36.6%，主要因直接材料成本减少2亿美元[123][124] - 2020年上半年商品销售成本较去年同期减少2.63亿美元，降幅20.9%，主要因直接材料和劳动力成本减少2.35亿美元[123][126] 销售、一般和行政费用变化 - 2020年Q2销售、一般和行政费用较去年同期减少700万美元，主要因实施1600万美元成本节约措施及去年一次性分拆成本，部分被900万美元专业服务费增加抵消[128][129] - 2020年上半年销售、一般和行政费用较去年同期减少600万美元，主要因实施1500万美元成本节约措施及去年一次性分拆成本，部分被900万美元专业服务费增加抵消[128][130] 其他净费用变化 - 2020年Q2其他净费用较去年同期减少200万美元，归因于次级赔偿协议相关法律费用减少[131][132] - 2020年上半年其他净费用较去年同期减少500万美元，归因于次级赔偿协议相关法律费用减少[131][133] 利息费用变化 - 2020年Q2利息费用较去年同期增加200万美元，主要因循环信贷额度全额提取及信贷协议修订费用，部分被定期贷款利息费用减少抵消[134][135] - 2020年上半年利息费用较去年同期增加200万美元，主要因循环信贷额度全额提取及信贷协议修订费用，部分被定期贷款利息费用减少抵消[134][136] 非运营（收入）费用变化 - 2020年Q2非运营（收入）费用从去年同期的200万美元费用变为400万美元收入，主要因外汇汇率变化影响[137][138] - 2020年上半年非运营（收入）费用从去年同期的600万美元费用变为800万美元收入，主要因外汇汇率变化影响[137][139] 调整后EBITDA变化 - 2020年第二季度调整后EBITDA（非GAAP）较上年同期减少9100万美元，主要受销量（1.04亿美元）、通胀（600万美元）和外汇（300万美元）的不利影响，部分被生产率（900万美元）、销售及管理费用（700万美元）、研发费用（400万美元）和价格（200万美元）的有利影响抵消[148] - 2020年上半年调整后EBITDA（非GAAP）较上年同期减少1.42亿美元，主要受销量（1.33亿美元）、通胀（1100万美元）、生产率（1400万美元）和价格（100万美元）的不利影响，部分被研发费用（900万美元）、销售及管理费用（600万美元）和外汇（200万美元）的有利影响抵消[149] 经营活动现金流相关变化 - 2020年上半年经营活动现金流减去物业、厂房及设备支出（非GAAP）较上年同期减少1.44亿美元，主要受营运资金（5800万美元）、净收入（1.01亿美元）和员工连续性奖励及客户结算（2600万美元）的不利影响，部分被应付霍尼韦尔款项延迟（5300万美元）抵消，物业、厂房及设备支出增加1200万美元[150][151] - 2020年上半年经营活动使用现金9500万美元，2019年为提供现金3700万美元，同比增加使用1.32亿美元[172] 循环信贷额度及信贷协议情况 - 2020年4月6日，公司全额提取循环信贷额度约4.7亿美元以增加财务灵活性，未使用的循环信贷额度于第二季度末偿还[152] - 2018年9月27日签订的信贷协议于2020年6月12日修订，提供约12.54亿美元的高级有担保融资，包括3.75亿欧元和4.25亿美元的七年期高级有担保第一留置权B类定期贷款、3.3亿欧元的五年期高级有担保第一留置权A类定期贷款和4.3亿欧元的五年期高级有担保第一留置权循环信贷额度[153] - 高级信贷安排的利率可选择基本利率（ABR）、调整后伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）或调整后欧元银行同业拆借利率（EURIBOR），再加适用利差，2020年修订后，B类定期贷款利差增加75个基点，循环信贷额度和A类定期贷款利差增加25个基点[154] - B类定期贷款美元部分的适用利差目前为3.25%（LIBOR贷款）和2.25%（ABR贷款），欧元部分为3.50%（EURIBOR贷款），A类定期贷款和循环信贷额度的适用利差根据杠杆比率而定，在公司提交合并财务报表前增加25个基点[155] - 信贷协议包含肯定和否定契约，限制公司和子公司的某些行为，2020年修订收紧了部分限制，在宽限期结束后不再适用[157] - 信贷协议包含财务契约，包括综合总杠杆比率契约和综合利息覆盖率契约，2020年修订规定在宽限期内不适用，期间实施最低流动性、净有担保杠杆比率和最高现金契约[158][159] - 宽限期内，各季度末综合净有担保杠杆比率分别为：2020年6月30日5.75:1.00、9月30日9.25:1.00、12月31日10.75:1.00等，自2020年6月30日起，公司受限集团可用无限制现金平均余额不得超过1.65亿美元[159] - 2020年6月30日至2021年3月31日每月末最低流动性不少于1.25亿美元，之后至宽限期结束每月末不少于2亿美元[160] 高级票据情况 - 2018年9月27日发行3.5亿欧元（约4.1亿美元）2026年到期的高级票据，年利率5.125%[163] 各活动现金流使用情况 - 2020年上半年投资活动使用现金6400万美元，2019年为3300万美元，同比增加使用3100万美元[173] - 2020年上半年融资活动提供现金1.14亿美元，2019年为使用现金1700万美元，同比增加提供1.31亿美元[174] 业务季节性 - 公司业务有季节性，北美客户7月减产、12月停产约一周，欧洲客户7 - 8月及12月减产，中国客户春节期间减产[175] 资本支出计划调整 - 受疫情影响，公司重新调整部分未来产能扩张和长期开发项目的资本支出计划，预计2020年新资本支出大幅减少[179] 关键会计政策和市场风险信息 - 截至2020年6月30日，公司关键会计政策和市场风险信息无重大变化[181][185]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额7.45亿美元，按固定汇率计算下降8.5%，全球轻型汽车产量同比下降约25%，公司表现优于行业约16个百分点 [13] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）1.08亿美元，下降32%，利润率为14.5% [39] - 调整后自由现金流5700万美元，同比略有增加，调整后自由现金流转化率为84% [14][41] - 调整后摊薄每股收益（EPS）为0.89美元，2019年第一季度为1.22美元 [41] - 毛利润下降5400万美元，其他费用下降300万美元，非运营收入800万美元，税收费用下降2300万美元，净利润同比下降9000万美元 [42][43] - 第一季度净债务减少2600万美元至12.3亿美元，包括1500万美元的营运资金收益 [52] - 第一季度末总流动性约6.65亿美元，净债务与合并EBITDA比率为3.01，2023年9月前无重大债务到期 [16][56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽油产品净销售额占比从2019年第一季度的29%增至36%，按固定汇率计算增长14%，增加3400万美元 [44][47] - 柴油产品按固定汇率计算下降18%，减少5500万美元 [47] - 商用车业务按固定汇率计算下降17%，减少2900万美元 [48] - 售后市场销售额按固定汇率计算下降16%，减少1600万美元 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲销售额占总净销售额的百分比同比下降3个百分点 [44] - 中国业务已恢复正常运营和生产水平，韩国和日本业务继续运营但低于计划水平，印度浦那工厂暂时关闭，欧洲和北美市场在第一季度末恶化，多数工厂暂时关闭或减产，目前部分工厂已重启但产能较低 [18][19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重申以技术为中心的长期增长战略，受益于更高的涡轮渗透率，特别是在汽油和混合动力平台，预计可变喷嘴涡轮（VNT）技术的采用将推动单车价值提升和长期增长 [33] - 调整新产品推出计划以适应低预期销量，未收到重大推出延迟通知，按计划推进电动涡轮（E - Turbo）工业化，计划今年晚些时候开始生产第二代燃料电池压缩机并增加OE项目以开发氢燃料电池汽车用电动压缩机（E - Compressor） [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对公司业务造成重大影响，第一季度业绩受中国工厂关闭和欧洲、北美生产水平下降影响，但公司灵活运营和全球能力得以体现，中国业务反弹快于预期 [13][18] - 预计当前季度比第一季度更具挑战性，撤回2020年全年业绩指引，将在未来恢复提供展望 [30] - 尽管面临短期挑战，但公司长期基本面保持完好，管理层有信心在危机后变得更强，继续专注于新技术开发以推动长期成功 [31][65] 其他重要信息 - 公司采取多项措施应对疫情，包括保障员工健康安全、调整运营、降低成本、优化现金状况和加强财务灵活性，如全额提取4.7亿美元循环信贷额度、实施严格成本控制和现金管理行动、减少或推迟资本支出等 [9][16][17] - 预计最早在6月30日无法遵守信贷协议中的一项财务 covenant，正与贷款人讨论潜在修改和豁免，已取得显著进展 [57][58] - 2020年第一季度减少对霍尼韦尔的负债4700万美元至13.04亿美元，预计2020年支付约1.08亿美元，第二季度付款已推迟至5月31日，并推迟1800万美元的年度强制性过渡税支付至5月31日 [58][59][60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 触发违约事件时霍尼韦尔赔偿付款机制及走向 - 当公司达到杠杆契约（预计在第二季度末发生）时，对霍尼韦尔赔偿义务的延期机制将启动，直到公司重新符合契约要求 [70][71] 问题: 公司在获取贷款契约豁免方面与其他汽车零部件公司不同的原因 - 公司六季度前从霍尼韦尔分拆出来，前母公司强加的资本结构不适合应对运营挑战，目前已启动与银行的相关讨论，预计月底前完成，未来几天会有更多进展，本周将与贷款人沟通 [72][73] 问题: 关于递减利润率，特别是中国与其他地区的差异以及第二季度的趋势 - 中国利润率与公司全球平均利润率差异不大，第一季度中国销售下降对递减利润率影响不大，预计第二季度中国业务反弹也不会有显著影响；从顺序上看递减利润率约为34%，接近业务可变利润率；通过成本控制措施，预计第二季度递减利润率趋势将改善，下半年情况取决于各国国家资助租赁计划的适用性和业务动态 [78][79] 问题: 在未来几年销量可能较低的情况下，公司在成本方面可采取的措施及支付能力 - 公司持续进行成本优化，不依赖大规模成本行动；行业复苏速度是关键问题，目前难以判断公司能否回到危机前轨迹，但不计划危机后业务在成本方面表现变差 [80][81] 问题: 供应链健康状况，特别是二级供应链 - 公司长期投入资源发展供应商，与供应商关系密切；密切监测供应商财务实力，调整项目以减轻其现金压力；中国供应商较多且中国复苏较快，有助于供应链恢复 [84] 问题: 墨西哥业务运营恢复情况 - 墨西哥工厂曾关闭约两周，后重启为石油、农业等关键行业供货；乘用车和商用车业务等待当局决定，预计在数天到数月内有结果 [86] 问题: 当前资本结构除应对挑战外还会阻碍公司做什么 - 公司资本结构就像给短跑运动员背上重物，会使其运行速度变慢，限制公司发展 [87] 问题: 工厂恢复生产时，社交距离、个人防护设备、轮班制度等变化对生产率和递减利润率的影响 - 公司关注工厂内人员互动区域的社交距离措施实施，认为额外成本和对递减利润率的影响将微不足道 [90] 问题: 柴油销售与预期的对比情况 - 疫情前柴油销售好于预期，汽车制造商年初优化二氧化碳排放平衡；疫情后市场情况不明，需关注政府激励措施、汽车制造商二氧化碳排放计算和车辆销售组合变化 [91][92] 问题: 售后市场前景 - 除服务发电机组和数据中心的非公路业务外，欧洲和美国部分地区的封锁措施减少了道路车辆行驶里程，降低了车辆故障概率，导致售后市场业务下降，但汽车维修业务仍有合同 [95] 问题: 各主要地区生产重启预期，特别是欧洲，以及中国生产恢复对其他地区的启示 - 中国已恢复到危机前水平，但担心出现W型复苏，因此谨慎管理成本；欧洲所有工厂已重启，但部分客户未重启，目前产量较低，预计未来几周产量提升速度不快 [98] 问题: 成本降低措施是短期止血还是结构性的 - 短期内（第二季度）成本降低措施结构性较少，主要是短期工作安排、减少 discretionary 支出、减少合同服务工人和临时员工等；对于结构性成本削减，需考虑下半年和2021年的潜在复苏情况和成本回报，公司正在考虑采取措施以保护下半年业绩并为2021年做准备 [100][102] 问题: 近期循环信贷额度提取是否足以应对危机，是否会增加资本，霍尼韦尔赔偿协议是否有约束 - 目前无法给出最终答案，取决于危机的严重程度和持续时间；公司认为目前有充足的流动性，但如果出现全球经济再次封锁和新冠疫情二次爆发的情况，可能需要增加流动性 [104]

业绩总结 - 2020年第一季度净销售额为7.45亿美元，同比下降8.5%（按固定汇率计算）[5] - 2020年第一季度净收入为5200万美元，同比下降19%[13] - 2020年第一季度调整后的每股收益为0.89美元，同比下降27%[11] - 2020年第一季度毛利润为1.42亿美元，同比下降54百万美元，主要由于销售下降、产品组合和高额运费[13] - 2020年第一季度调整后的EBITDA为1.08亿美元，调整后的EBITDA利润率为14.5%[5] - 2020年第一季度调整后的自由现金流为5700万美元，自由现金流转化率为84%[5] - 2020年第一季度经营活动提供的现金为3600万美元[34] - 2020年第一季度现金及现金等价物期末余额为2.54亿美元，较2019年第四季度的1.87亿美元增加67%[34] 财务状况 - 截至2020年3月31日，净债务为12.30亿美元，较2019年12月31日减少2600万美元[21] - 2020年第一季度可用流动资金为6.58亿美元[28] - 2020年第一季度总资产为22.54亿美元，较2019年第四季度的22.75亿美元下降[33] - 2020年第一季度总负债为43亿美元，较2019年第四季度的43.08亿美元下降[33] - 2020年第一季度长债为13.89亿美元，较2019年第四季度的14.09亿美元下降[33] - 2020年第一季度的应收账款为10.47亿美元，较2019年第四季度的10.90亿美元下降[31] - 2020年第一季度的净债务与调整后EBITDA比率为3.01倍[39] 未来展望 - 由于COVID-19大流行，2020年全年业绩指引已撤回[8] 其他信息 - 2020年第一季度的外汇影响导致现金及现金等价物减少1300万美元[34] - 2019年第一季度净收入为7300万美元，2020年第一季度净收入为5200万美元[41] - 2019年第一季度调整后EBITDA为1.59亿美元，2020年第一季度调整后EBITDA为1.08亿美元[41] - 2019年第一季度调整后自由现金流为5300万美元，2020年第一季度调整后自由现金流为5700万美元[43] - 2019年第一季度调整后净收入为9200万美元，2020年第一季度调整后净收入为6800万美元[42] - 2019年第一季度调整后每股收益为1.22美元，2020年第一季度调整后每股收益为0.89美元[42] - 2019年第一季度资本支出为2100万美元，2020年第一季度为3900万美元[44] - 2019年第一季度其他费用净额为15900万美元，2020年第一季度为10800万美元[41] - 2019年第一季度税费为2400万美元，2020年第一季度为1000万美元[41]

涡轮增压器市场渗透率 - 涡轮增压器市场渗透率预计从2019年的约49%增长到2023年的约55%[97] 2020年第一季度营收结构 - 2020年第一季度公司营收约7亿美元，轻型车辆产品占比约68%，商用车产品占比19%，OEM销售占比约87%，售后及其他产品占比13%，欧洲、亚洲、北美和其他国际市场销售占比分别为58%、23%、18%和1%[104] 赔偿和报销协议支付情况 - 2020年第一季度公司向霍尼韦尔支付了相当于3500万美元的欧元，以履行赔偿和报销协议[108] - 2020年第一季度公司就赔偿和偿还协议向霍尼韦尔支付3500万美元等值欧元，2019年多支付3300万美元将从2020年第二季度赔偿款中扣除[141] 净销售额变化 - 2020年第一季度净销售额为7.45亿美元，较2019年同期的8.35亿美元下降9000万美元，降幅为10.8%[110] - 净销售额下降归因于销量下降8.2%、价格下降0.4%和外币换算下降2.2%[111] 商品销售成本变化 - 2020年第一季度商品销售成本为6.03亿美元，较2019年同期的6.39亿美元下降3600万美元，降幅为5.6个百分点[114] 毛利润率变化 - 毛利润率从2019年的23.5%降至2020年的19.1%[114] 销售、一般和行政费用变化 - 2020年第一季度销售、一般和行政费用为6100万美元，较2019年同期增加100万美元，占销售额的比例从7.2%增至8.2%[116] 其他净费用变化 - 2020年第一季度其他净费用为1600万美元，较2019年同期减少300万美元，占销售额的比例从2.3%降至2.1%[118] 利息费用情况 - 2020年第一季度利息费用为1600万美元，与2019年同期持平[119] 非经营收入变化 - 2020年第一季度非经营收入为400万美元，上年同期为费用400万美元，主要受汇率变动影响[120] 税收费用及有效税率变化 - 2020年第一季度税收费用为100万美元，上年同期为2400万美元；有效税率为1.9%，上年同期为25.0%[121] 净收入变化 - 2020年第一季度净收入为5200万美元，上年同期为7300万美元[122][123] EBITDA及调整后EBITDA变化 - 2020年第一季度EBITDA（非GAAP）为8700万美元，上年同期为1.31亿美元；调整后EBITDA（非GAAP）为1.08亿美元，上年同期为1.59亿美元[125] - 2020年第一季度调整后EBITDA（非GAAP）较上年同期减少5100万美元，主要受销量、生产率等不利影响，部分被研发费用和外汇收益抵消[127] 经营现金流减去物业、厂房及设备支出变化 - 2020年第一季度经营现金流减去物业、厂房及设备支出（非GAAP）为1800万美元，上年同期为1500万美元，主要因经营现金流增加和支出增加[128] 循环信贷额度提取情况 - 2020年4月6日，公司提取循环信贷额度剩余约4.7亿美元以增加财务灵活性[129] 综合总杠杆率契约遵守情况 - 公司预计最早在2020年6月30日无法继续遵守综合总杠杆率契约，管理层正与贷款人协商修改或豁免该契约[131][133] 信贷协议情况 - 2018年9月27日，公司签订信贷协议，提供约12.54亿美元的高级担保融资[134] - 高级信贷安排的利率根据ABR、LIBOR、EURIBOR或杠杆率变化而波动，贷款可选择提前还款且无溢价或罚款[135][136] - 信贷协议要求维持综合总杠杆比率不高于4.25:1.00，2020年9月降至3.75:1.00，2021年9月降至3.50:1.00，综合利息覆盖率不低于2.75:1.00，截至2020年3月31日公司遵守财务契约[137] 优先票据发行情况 - 2018年9月27日完成发行3.5亿欧元（约4.1亿美元）的5.125%优先票据，2026年10月15日到期[138] 赔偿和偿还协议详情 - 赔偿和偿还协议要求公司向霍尼韦尔支付相当于其石棉相关、环境相关等负债付款及应付账款90%的金额，每年上限为1.75亿美元等值欧元，协议2048年12月31日或连续三年欠款少于2500万欧元时终止[140] 税务事项协议支付情况 - 税务事项协议下公司预计就强制性过渡税向霍尼韦尔支付2.4亿美元，截至2019年12月31日剩余1.9亿美元，分八期支付，2020年4月1日到期的款项推迟至5月31日[144] 各活动现金流量变化 - 截至2020年3月31日的三个月，经营活动提供现金5700万美元，较上年同期增加2100万美元；投资活动使用现金3900万美元，较上年同期增加1900万美元；融资活动提供现金6200万美元，较上年同期增加6700万美元[146] 业务季节性特征 - 公司业务有一定季节性，北美、欧洲和中国客户在特定月份会减少生产，现金流第一季度少、第四季度多[149][150] 资本支出计划调整 - 鉴于COVID - 19疫情短期影响，公司重新调整部分未来产能扩张和长期开发项目的资本支出计划，预计2020年新资本支出大幅减少[153] 表外金融安排情况 - 公司不参与对财务状况等有重大影响的表外金融安排[154] 关键会计政策情况 - 截至2020年3月31日，公司关键会计政策无重大变化[155]

业绩总结 - 2019年净销售额为3248百万美元，按固定汇率计算增长0.2%[9] - 2019年净销售额为32.48亿美元，较2018年的33.75亿美元下降了3.8%[49] - 2019年全年净收入为3.13亿美元，较2018年的12.06亿美元下降了74.0%[61] - 2019年第四季度净销售额增长6%，与2018年第四季度相比，净销售额为830百万美元[20] - 2019年第四季度净收入为1.36亿美元，相较于2018年第四季度的6900万美元增长了96.5%[51] 财务数据 - 调整后的EBITDA为583百万美元，调整后的EBITDA利润率为17.9%[9] - 2019年调整后的EBITDA为5.83亿美元，较2018年的6.20亿美元下降了6%[46] - 2019年第四季度调整后的EBITDA为137百万美元，较2018年第四季度下降1%[21] - 2019年每股调整后收益为3.86美元，较2018年的5.36美元下降了28%[42] - 2019年第四季度调整后的每股收益为0.82美元，较2018年第四季度增长17%[14] 现金流与债务 - 调整后的自由现金流为318百万美元，自由现金流转化率为109%[9] - 2019年全年调整后的自由现金流为3.18亿美元，较2018年的4.66亿美元下降了31.8%[62] - 2019年第四季度自由现金流为136百万美元，净债务减少65百万美元[26] - 截至2019年12月31日，净债务为12.56亿美元，较2018年12月31日的14.32亿美元下降了12.0%[58] - 2019年第四季度的自由现金流为8900万美元，较2018年第四季度的1.04亿美元下降了14.4%[60] 市场表现 - 汽油产品的净销售额在2019年按固定汇率增长33%[9] - 2019年第四季度汽油产品占净销售额的39%，较2018年第四季度上升12个百分点[18] 未来展望 - 2020年第一季度预计调整后的EBITDA影响约为4000万美元，主要由于中国的工厂关闭[35] - 2020年预计净销售额将下降6%至7%[37] 其他信息 - 2019年因环境责任和法律费用的支付总额为1.53亿美元[32] - 2019年总资产从2018年的21.24亿美元增加至22.75亿美元[50] - 2019年总负债从2018年的46.41亿美元减少至44.08亿美元[50]

财务数据关键指标变化 - 净销售额、净利润、每股收益 - 2019 - 2015年净销售额分别为32.48亿、33.75亿、30.96亿、29.97亿和29.08亿美元[203] - 2019 - 2015年净利润（亏损）分别为3.13亿、12.06亿、 - 9.83亿、1.99亿和2.54亿美元[203] - 2019 - 2015年基本每股收益分别为4.20、16.28、 - 13.27、2.69和3.43美元[203] 财务数据关键指标变化 - 总资产 - 截至2019 - 2015年12月31日，总资产分别为22.75亿、21.24亿、29.97亿、26.61亿和24.44亿美元[204] 财务数据关键指标变化 - EBITDA - 2019 - 2018年EBITDA均为4.80亿美元，2017年为4.24亿美元；2019 - 2017年调整后EBITDA分别为5.83亿、6.20亿和5.89亿美元[207] - 2019年调整后EBITDA较2018年减少3700万美元，主要受通胀、价格、汇率等不利影响[210] 财务数据关键指标变化 - 经营活动净现金与物业等支出 - 2019 - 2017年经营活动产生的净现金分别为2.42亿、3.73亿和7100万美元[211] - 2019 - 2017年物业、厂房及设备支出分别为 - 1.02亿、 - 0.95亿和 - 1.03亿美元[211] - 2019年经营活动现金流减去物业、厂房及设备支出较2018年减少1.38亿美元，主要因经营活动现金减少和支出增加[212] 金融合约操作 - 公司于2019年第一季度启动现金流套期计划，并于6月7日签订利率互换合约[309] - 2019年5月公司重新调整交叉货币互换合约，获1900万美元现金结算[310] - 2019年全年交叉货币互换合约在非运营费用（收入）中记录的收益为100万美元[310] - 2018年9月27日，公司签订浮动 - 浮动交叉货币互换合约，对冲将于2025年9月27日到期的外币债务的外汇风险[310] 金融合约数据指标 - 截至2019年12月31日，公司外汇合约名义金额为12.59亿美元[311] - 截至2019年12月31日，所有面临汇率风险的金融工具净公允价值为100万美元资产[312] - 假设2019年12月31日汇率出现10%不利或有利变动，金融工具公允价值潜在损失或收益分别为6300万美元和6600万美元[312] - 2019年6月7日，公司签订名义价值总计5.61亿美元的利率互换合约[313] - 截至2019年12月31日，信贷协议下未偿还借款利率提高（降低）25个基点，利息费用将分别增加（减少）100万美元[313]

财务数据和关键指标变化 - 2019年全年净销售额达32.5亿美元，按固定汇率计算略有增长，跑赢全球汽车产量约600个基点，高于最初长期目标 [11] - 2019年调整后EBITDA为5.83亿美元，利润率约18%；调整后自由现金流为3.18亿美元，调整后自由现金流转化率达109% [14] - 2019年净债务减少1.76亿美元，自2018年10月分拆以来共减少2.92亿美元 [15] - 第四季度净销售额按报告基础增长3.9%，按固定汇率计算增长6.2% [27] - 第四季度调整后EBITDA降至1.37亿美元，利润率16.5%；调整后自由现金流为1.36亿美元，调整后自由现金流转化率219%；调整后每股收益升至0.82美元，较2018年第四季度增长17% [28][29] - 第四季度末净债务降至12.56亿美元，减少6500万美元；流动性达6.64亿美元 [38][40] - 2019年将霍尼韦尔负债减少1.75亿美元至13.51亿美元 [42] - 预计2020年支付给霍尼韦尔约1.42亿美元，扣除3400万美元多付款后约1.08亿美元 [44] - 预计2020年净销售额按固定汇率计算下降4% - 1%，受新冠疫情影响约6% - 7%，但跑赢全球轻型汽车产量300 - 400个基点 [56] - 预计2020年调整后EBITDA在4.4亿 - 4.8亿美元之间，调整后自由现金流在2.25亿 - 2.5亿美元之间，支付霍尼韦尔后自由现金流在8500万 - 1.1亿美元之间 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年汽油产品净销售额按固定汇率计算增长33%，第四季度增长52%，超过柴油产品成为最大产品类别 [13][27] - 第四季度亚洲销售额占总净销售额比例较去年同期提高7个百分点，欧洲和北美分别下降4和3个百分点 [30] - 第四季度汽油产品净销售额占比升至39%，较2018年第四季度提高12个百分点，按绝对值计算超过柴油产品25%以上 [31] - 第四季度高利润率的商用车和售后市场业务占净销售额比例各下降2个百分点 [33] - 第四季度汽油产品销售额增长1.12亿美元，柴油产品下降4900万美元，商用车下降500万美元，售后市场销售额下降900万美元 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2020年全球轻型汽车产量下降5% - 7%，商用车产量下降7% - 10% [55] - 预计中国市场轻型汽车产量在新冠疫情影响下下降16% - 23%，欧洲从预计下降2%变为4%，北美从预计下降2%变为下降3% - 4% [77][78] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行以技术为中心的增长战略，受益于全球排放要求提高，预计2023年前总生产量复合年增长率约4%，由轻型汽油车产品两位数增长驱动 [22] - 扩大电动增压技术预开发项目至七家不同原始设备制造商，加速燃料电池压缩机开发，执行网络安全业务合同，开发IVHM最终生产 [24] - 计划利用强大的自由现金流减少净债务，降低资产负债表杠杆率 [39] - 2020年优先推出新产品，跑赢全球汽车产量；利用电气化和软件技术发展；发挥灵活有弹性的商业模式优势；最大化自由现金流；降低债务；长期实现调整后EBITDA利润率超过18% [60][61][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年全球汽车产量下降是过去十年汽车行业最大干扰之一，但公司表现出色，重申行业有利的长期驱动因素 [12] - 2020年开局面临新冠疫情等不可预见挑战，公司密切关注疫情发展，保障员工健康安全 [19] - 预计新冠疫情至少在2020年上半年对公司业务和财务产生重大影响，第一季度调整后EBITDA减少约4000万美元，第二季度减少5000万 - 7000万美元，下半年有约1000万美元的保守上行潜力 [50][52] 其他重要信息 - 公司财务报告内部控制的重大缺陷已在2019年12月31日得到整改，但不影响与霍尼韦尔的正在进行的诉讼 [8] - 2019年获得首个行业网络安全合同，计划2021年开始部署入侵检测软件；在中国获得首个氢燃料电池奖项，预计2020年开始生产燃料电池压缩机；预计2020年推出前沿E - Turbo并于2021年首次大规模市场推出 [16][17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 调整新冠疫情对EBITDA的影响后，利润率与第四季度16.5%的EBITDA利润率相比如何 - 公司计算排除新冠疫情影响后利润率约在16% - 17%，与2019年第四季度末水平一致 [71] 问题2: 调整后EBITDA下半年预计恢复的1000万美元是与上半年对比，还是有更大的反转 - 这是与新冠疫情前生产估计相比的恢复情况 [75] 问题3: 2020年全球轻型汽车产量预计下降5% - 7%，各地区预期如何 - 中国预计下降16% - 23%；欧洲预计从下降2%变为4%；北美预计从下降2%变为下降3% - 4% [77][78] 问题4: 第四季度汽油销售超过柴油25%，驱动因素是什么 - 主要是新产品发布成功，尤其在中国市场贡献大，取决于原始设备制造商销售带涡轮增压器车辆的情况 [82] 问题5: 2020年汽油销售占比能达到多高 - 预计2020年汽油销售占比在40% - 42%，柴油销售占比从2019年的33%降至28% - 29% [85] 问题6: 霍尼韦尔多付款及指导中包含的内容是什么 - 指导中还包括与赔偿付款相关的诉讼费用以及每年约200万 - 300万美元的环境付款，多付款退款包含在自由现金流指导中 [90][91] 问题7: 排除疫情影响的利润率以及商用车下降对利润率的影响 - 预计商用车情况会更糟，但柴油和汽油利润率差异在2020年不会有太大变化，VNT技术在汽油领域的提升预计在2022年及以后才会有显著贡献 [93] 问题8: 在全球轻型汽车产量处于一定水平时，公司正确的利润率水平是多少 - 如果处于增长环境且商用车表现强劲，利润率会在18% - 20%；当前因产品组合加速转变等因素，指导利润率在16% - 17% [97] 问题9: 新冠疫情导致的收入损失和EBITDA影响的驱动因素是什么 - 新冠疫情导致的收入损失的边际利润率约43%，主要是因为会产生1000万 - 2000万美元的高额运费成本，排除后负转化率略高于30%，略低于公司整体可变利润率；此外在中国即使工厂停产也需支付员工工资 [102][103]