财务数据关键指标变化 - 盈利指标 - 2024年第一季度公司实现净利润6600万美元，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1.51亿美元[109] - 2024年第一季度净销售额为9.15亿美元，较上年减少5500万美元或6%，外币换算产生不利影响800万美元或1%[117] - 2024年第一季度商品销售成本为7.43亿美元，较上年减少3800万美元，主要因销量降低、商品及运输能源通缩和生产率提高[122] - 2024年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）为6400万美元，较上年增加800万美元，主要因股票薪酬费用增加[124] - 2024年第一季度利息费用为3100万美元，较上年增加400万美元，主要因2023年美元定期贷款安排产生额外利息费用和利率上升[126] - 2024年第一季度有效税率为18.5%，上年同期为25.0%，主要因税收准备金转回和美国对国际业务征税降低[128] - 2024年第一季度净利润为6600万美元，较上年减少1500万美元，主要因毛利润减少、SG&A费用和利息费用增加，部分被税收费用降低抵消[132] - 2024年第一季度净收入为6600万美元，较2023年同期的8100万美元减少1500万美元[136][139] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.51亿美元，较2023年同期的1.68亿美元减少1700万美元[136][140] - 2024年第一季度，研发费用增加200万美元，反映公司对新技术的持续投资[142] - 2024年第一季度，外币损失使调整后EBITDA减少700万美元，主要因人民币兑美元汇率降低，部分被欧元兑美元汇率升高抵消[143] 财务数据关键指标变化 - 现金流指标 - 2024年3月31日，现金及现金等价物为1.96亿美元，较2023年12月31日的2.59亿美元减少6300万美元[144] - 2024年第一季度，经营活动提供的现金为8400万美元，较2023年同期的9200万美元减少800万美元[148] - 2024年第一季度，投资活动使用的现金为2800万美元，较2023年同期的800万美元增加2000万美元[148][149] - 2024年第一季度，融资活动使用的现金为1.12亿美元，较2023年同期的4400万美元增加6800万美元[148][150] 财务数据关键指标变化 - 金融工具与汇率风险 - 截至2024年3月31日，所有面临货币风险的金融工具的净公允价值为6000万美元资产，假设汇率不利或有利变动10%，公允价值潜在损失或收益分别为1.52亿美元和 - 1.61亿美元[159] 财务数据关键指标变化 - 股权与债务交易 - 2024年第一季度公司回购了价值1.09亿美元的普通股，股票回购计划下还剩2.41亿美元额度[111] - 2024年4月3日，公司剥离了一家非合并合资企业的股权，约获得5800万美元，剥离日收到现金对价4600万美元[111] - 2024年4月10日，公司提前偿还了2023年美元定期贷款安排下的1亿美元债务[112] - 2024年2月13日，董事会授权3.5亿美元股票回购计划，截至3月31日，公司已回购1.09亿美元普通股，剩余2.41亿美元[146]

净销售额和利润 - 第一季度2024年净销售额为9.15亿美元，同比下降6%[1] - 全年2024年净销售额预计为38.7亿美元[1] - 2024年第一季度净销售额为915亿美元，较去年同期下降5.2%[22] EBITDA和利润率 - 第一季度2024年调整后的EBITDA为1.51亿美元，调整后的EBITDA利润率为16.5%[1] - 全年2024年调整后的EBITDA预计为6.2亿美元[1] - 2024年第一季度调整后的EBITDA为151亿美元，较去年同期下降10.7%[26] 费用和收入 - 第一季度2024年毛利为1.72亿美元，毛利率为18.8%[4] - 第一季度2024年销售、一般和管理费用为6,400万美元[5] - 第一季度2024年税前收入为8,100万美元[9] - 2024年第一季度综合收入为107亿美元，较去年同期增长42.7%[23] 现金流 - 第一季度2024年经营活动提供的净现金为8,400万美元[10] - 2024年第一季度经营活动净现金流为84亿美元，较去年同期下降8.7%[25] 预测 - 全年2024年净销售增长率预计为-2%至+2%[15] - 全年2024年调整后的自由现金流预计为3.25亿至4.25亿美元[15] - 公司预计2024年全年净销售额将在恒定汇率下下降2%至增长2%[31] - 公司预计2024年全年调整后的EBITDA将在590亿美元至650亿美元之间[31] 部门销售额 - 2024年第一季度净销售额在恒定汇率下的变化：Garrett部门净销售额下降5%，Gasoline部门净销售额下降2%，Diesel部门净销售额下降8%[29]

文章核心观点 - 价值投资是在任何市场环境中寻找优质股票的常用方法，Zacks开发了Style Scores系统，价值投资者可关注“价值”类别，Garrett Motion（GTX）是值得关注的价值股 [1][3][4] 分组1：价值投资方法 - 价值投资者使用成熟指标和基本面分析，寻找当前股价被低估的公司 [2] 分组2：Zacks系统 - Zacks开发Style Scores系统以寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注“价值”类别，“价值”类别获A评级且Zacks排名高的股票是市场上最强劲的价值股 [3] 分组3：Garrett Motion（GTX）情况 - GTX当前Zacks排名为2（买入），“价值”类别评级为A，目前市盈率为9.05，而行业平均市盈率为16.55，过去一年其远期市盈率最高达10.29，最低为5.97，中位数为7.16 [4] - 价值投资者常用市销率，GTX市销率为0.55，行业平均市销率为0.76 [5] - GTX市现率为6.20，行业平均市现率为21.81，过去一年其市现率最高达6.55，最低为1.07，中位数为4.51 [6][7] - 上述指标表明GTX股票可能被低估，结合其盈利前景，GTX目前是令人印象深刻的价值股 [8]

文章核心观点 Garrett Motion Inc.计划于2024年4月25日美股开盘前发布2024年第一季度财务业绩，并在当天举行电话会议 [1][2] 财务业绩发布 - 公司计划于2024年4月25日美股开盘前发布2024年第一季度财务结果 [1] 电话会议安排 - 电话会议于2024年4月25日美国东部时间上午8:30/欧洲中部时间下午2:30举行，美国拨打+1 - 877 - 883 - 0383，国际拨打+1 - 412 - 902 - 6506，密码为1134891 [2] - 电话会议将进行网络直播并附带幻灯片演示，可通过http://investors.garrettmotion.com/访问网络直播和相关资料 [3] - 电话会议重播可拨打+1 - 877 - 344 - 7529（美国）或+1 - 412 - 317 - 0088（国际），访问代码为1183241，网络直播也将在公司网站存档 [3] 公司介绍 - 公司是一家差异化技术领先企业，为全球汽车客户服务超70年，在涡轮增压领域全球领先 [4] - 公司开发变革性技术使车辆更清洁高效，产品组合包括涡轮增压器、电动涡轮等，在零排放车辆领域提供燃料电池压缩机等 [4] - 公司拥有五个研发中心、13个制造基地，9300名员工分布在20多个国家，使命是通过独特创新推动行业发展 [4] 联系方式 - 媒体联系人为Maria Eugenia Santiago，电话1.734.386.6593，邮箱maria.santiagoechandi@garrettmotion.com [5] - 投资者关系联系人为Eric Birge，电话1.734.392.5504，邮箱Eric.Birge@garrettmotion.com [5]

业绩总结 - 2023年第四季度净销售额为9.45亿美元，同比增长5%[14] - 2023年全年净销售额为38.86亿美元，同比增长8%[14] - 2023年第四季度调整后EBITDA为1.45亿美元，较2022年第四季度的1.40亿美元增长5%[11] - 2023年全年调整后EBITDA为6.35亿美元，较2022年的5.70亿美元增长11.4%[14] - 2023年第四季度毛利润为1.89亿美元，毛利率为20%[68] - 2023财年净收入为2.61亿美元，同比下降33%[68] - 2023年第四季度每股收益为0.52美元，较2022年第四季度的1.12美元下降53.6%[68] 现金流与资本支出 - 2023年第四季度调整后自由现金流为1.37亿美元，全年调整后自由现金流为4.22亿美元[14] - 2023年第四季度现金及现金等价物为2.60亿美元，较2022年第四季度的2.48亿美元有所增加[85] - 2023年第四季度资本支出占销售额的2.2%，其中超过30%用于零排放技术[73] 未来展望 - 2024年预计净销售额在38亿美元至39.5亿美元之间[55] - 2024年预计轻型车辆行业将持平或下降1%[61] - 2024年预计净销售额增长在-2%至2%之间[82] - 2024年全年的净收入（GAAP）预计为2.3亿美元，较2023年的2.75亿美元下降16.36%[92] - 2024年全年的调整后EBITDA（非GAAP）预计为5.9亿美元，较2023年的6.5亿美元下降9.23%[92] - 2024年全年的调整后自由现金流（非GAAP）预计为3.25亿美元至4.25亿美元[96] - 2024年全年的经营活动提供的净现金（GAAP）预计为3.7亿美元至4.7亿美元[96] 负面信息 - 2023年第四季度利息支出为5500万美元，较2022年第四季度的1100万美元大幅增加[68] - 2024年全年的利息支出预计为1.46亿美元，较2023年的4600万美元大幅上升[92] - 2024年全年的税费预计为7800万美元，较2023年的9300万美元下降16.13%[92] 股东回报与市场表现 - 2023年公司成功回购2.13亿美元的普通股，第四季度回购3500万美元[50] - 2023年公司在涡轮增压器领域的胜率超过50%，创下公司历史最高涡轮销量[15]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度净销售额为9.45亿美元,同比增长5%,按固定汇率计算增长3% [1][2] - 2023年全年净销售额创历史新高,达到39亿美元,同比增长8%,按固定汇率计算也增长8% [3][4] - 2023年第四季度调整后EBITDA为1.45亿美元,同比增长4% [4] - 2023年全年调整后EBITDA为6.35亿美元,创历史新高,同比增长11% [4][5] - 2023年全年调整后自由现金流为4.22亿美元,创历史新高,自由现金流转换率达66% [5][8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度汽油产品销售额增长11%,占总销售额的45% [6] - 2023年全年汽油产品销售额增长17%,占总销售额的44% [6] - 2023年第四季度柴油产品销售额增长5%,占总销售额的25% [6] - 2023年全年柴油产品销售额增长3%,占总销售额的25% [6] - 2023年第四季度商用车销售额下降16%,占总销售额的16% [6] - 2023年全年商用车销售额下降1%,占总销售额的19% [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在涡轮增压器业务方面继续保持领先地位,2023年获得超过50%的新业务中标率 [4][7] - 公司在电动化技术方面取得进展,包括燃料电池压缩机、高速电机和电动制冷压缩机等,获得多个新的量产和预开发合同 [3][9] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司预计2024年全球汽车行业产量将持平或略有下降,公司已采取生产效率和成本控制措施应对 [3][4] - 公司将继续大幅增加在零排放技术的研发投入,预计2024年将占总研发支出的60% [4][10] - 公司预计2024年燃料电池压缩机业务将贡献约2000万美元收入 [9] - 公司将通过新一轮3.5亿美元的股票回购计划,继续为股东创造价值 [4][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司管理层对2024年行业前景持谨慎乐观态度,预计行业产量将持平或略有下降 [3][4] - 公司管理层表示,尽管电动车渗透率预计将上升,但公司通过提高涡轮增压器渗透率和获取更多市场份额,仍能在这种环境下维持收入平稳 [7][9] - 公司管理层强调,公司将继续大幅投资于零排放技术,以满足客户日益增长的需求 [3][9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Hamed Khorsand 提问** 公司如何应对行业环境的变化,是否正在获取市场份额?公司是否看到任何库存补充或去库存的情况? [7][8][10] **Olivier Rabiller 回答** 公司预计2024年全球汽车产量将持平或略有下降,但公司通过提高涡轮增压器渗透率和获取更多市场份额,预计能够维持收入平稳。公司没有看到明显的库存补充或去库存情况。 [7][9][10] 问题2 **Michael Ward 提问** 公司如何应对混合动力车型占比上升的趋势?公司在欧洲和北美市场的涡轮增压器渗透率有何差异? [13][14][15][16][17][18][19] **Olivier Rabiller 回答** 公司认为,混合动力车型对涡轮增压器的需求更高,不仅渗透率更高,而且所需的涡轮增压器技术也更加先进。公司在欧洲市场的涡轮增压器渗透率约为85%-90%,而北美市场则相对较低,仅约40%左右,因此北美市场仍有很大的增长潜力。 [15][16][17][18][19] 问题3 无

供应链与成本风险 - 原材料、组件、能源和运输成本的波动以及供应链中断可能增加公司产品和服务成本，影响公司履行客户承诺的能力[95][96] - 供应链中的短期或长期产能限制、质量控制不足或供应商财务困境可能对公司运营和财务表现产生不利影响[97] - 公司依赖主要客户和独立经销商网络进行产品销售，主要客户或经销商的流失或财务状况恶化可能对公司产生重大不利影响[98][99][100] - 公司面临来自OEM客户的持续降价压力，可能导致销售和利润率下降，进而影响公司收入和竞争地位[102] - 公司通过客户转嫁协议成功抵消了原材料成本上涨的影响，特别是镍的价格上涨[257] 技术与市场需求变化 - 汽车行业的技术变革和消费者偏好变化可能影响公司产品的需求，特别是如果公司无法及时创新以满足客户需求[103][104] - 公司正在投资电动化技术，包括零排放技术和电动汽车组件，但这些技术的市场发展可能不如预期，竞争也可能更加激烈[104] - 公司售后市场销售直接受消费者需求和支出影响，技术进步和产品质量提升可能延长车辆部件的使用寿命，从而减少售后市场销售[105] - 某些市场正在逐步淘汰内燃机，转向混合动力或全电池电动汽车，如果这一趋势加速或公司高估涡轮增压器在混合动力车中的渗透率，公司产品需求可能受到影响[106][107] - 公司新业务的成功启动依赖于多种因素，包括生产准备、初始产品质量等，启动失败可能导致客户生产延迟或停产，进而对公司盈利能力产生不利影响[109][110] 经济与行业风险 - 公司依赖汽车行业的持续增长和客户财务稳定，经济衰退或行业条件恶化可能对公司业务和财务表现产生不利影响[114][115] - 公司面临国际运营的经济、政治、监管、外汇等风险，包括汇率控制、工资和价格控制、反垄断和环境法规等[116] - 贸易紧张局势可能对公司业务产生负面影响，包括关税、出口限制和原材料供应问题[117] - 公司依赖非美国子公司的资金分配，某些国家可能实施外汇管制，限制资金流动[118] - 公司大量现金投资于某些交易对手，若交易对手出现重大中断，可能导致财务损失[119] - 地缘政治紧张局势和灾难性事件可能对公司业务和财务状况产生不利影响，如俄乌冲突导致的供应链中断[120][121] - 公司在特定外国市场（如中国和印度）投入大量资源，若市场需求未达预期，可能导致投资回报率下降[123] 可持续发展与ESG - 公司面临来自客户、投资者和监管机构对可持续发展/ESG实践的审查，未能达到目标可能对公司业务和声誉产生负面影响[124] - 气候变化相关法规可能增加原材料和能源成本，影响公司产品需求和运营结果[125][126] 市场竞争与法律风险 - 公司在某些市场处于领先地位，可能面临滥用市场地位或与其他市场参与者串通的指控[129] - 公司依赖知识产权保护，若未能有效保护或侵犯他人知识产权，可能对公司业务和财务状况产生不利影响[130][131] - 公司面临保修索赔、产品召回和产品责任诉讼的风险，可能导致重大损失和成本[140][141] - 公司无法准确预测诉讼和政府调查的结果，这些法律程序可能导致重大成本和管理资源分散[142] - 公司可能因环境法规和潜在的环境责任而面临额外成本，包括清理费用和合规要求[144] 财务与税务风险 - 公司未来税务负担可能受到各国税率变化、税法修订和审计结果的影响[145][146] - 公司可能因OECD的全球最低税规则（Pillar 2）而面临额外税务负担，特别是在税率低于15%的司法管辖区[147] - 公司未来资本需求可能受到市场需求、研发投资和资本成本增加的影响，可能限制其融资能力[148][149] - 公司面临利率波动风险，可能增加借款成本并影响其财务表现[150][151] - 公司养老金计划的未融资义务可能因利率和资产回报率下降而增加，导致未来养老金费用上升[152] - 公司面临外汇风险，可能因汇率波动而影响其财务表现[153][154] - 公司截至2023年12月31日的未偿还债务为16.96亿美元[166] - 公司预计未来可能需要通过发行新股或债务来筹集资金，但融资条件可能不利[168] - 公司的主要股东Centerbridge Partners和Oaktree Capital Management拥有显著投票权，可能影响公司决策[169] - 公司不计划在可预见的未来宣布或支付任何现金股息[192] - 公司拥有28,036名普通股股东记录[191] 运营与资本支出 - 公司盈利能力依赖于提高运营效率和成本节约措施，包括制造设施整合、劳动力减少和产品线合理化[139] - 公司拥有13个制造基地、5个研发中心和11个靠近客户的工程站点，其中9个制造基地为自有，4个为租赁[184] - 公司预计2024年资本支出将略有增加，主要由于零排放技术投资的增加[280] - 2024年公司预计资本支出将略有增加，并计划偿还700万美元的2021年美元定期贷款[267] 网络安全 - 公司实施了全面的网络安全策略，包括安全运营中心（SOC）和首席信息安全官（CISO）[175] - 公司定期进行网络安全培训，并要求第三方服务提供商满足特定的网络安全要求[176][177] - 公司未在2023年发生任何对业务、运营或财务状况产生重大影响的网络安全事件[179] 财务表现与投资 - 2023年公司净销售额达到38.86亿美元，同比增长7.9%，主要得益于全球轻型汽车和涡轮增压器行业的增长[208][220] - 2023年公司研发投入增加2200万美元，占净销售额的比例从4.2%提升至4.6%[209] - 2023年公司净利润为2.61亿美元，调整后EBITDA为6.35亿美元[209] - 2023年公司获得了9个E-Powertrain和E-Cooling应用的预开发合同，以及6个燃料电池压缩机的系列生产订单[210] - 2023年公司通过资本结构转型交易，回购了6.97亿股A系列优先股，并将其转换为17.53亿股普通股[212] - 2023年公司偿还了2亿美元的2023年美元定期贷款，并回购了2.13亿美元的普通股[214] - 2023年公司在美国、欧洲和亚洲的销售额分别为7.44亿美元、18.74亿美元和12.01亿美元，分别占总销售额的19%、48%和31%[218] - 2023年公司汽油产品销售额增长2.35亿美元，柴油产品销售额增长4300万美元，商用车销售额下降1700万美元[221][222][223] - 2023年公司售后市场销售额增长1400万美元，主要得益于欧洲和亚太地区的强劲需求[224] - 2023年公司董事会批准了一项新的3.5亿美元股票回购计划，有效期至2024年12月31日[204] - 售后市场销售额增长3600万美元，增幅为9%，主要受北美和欧洲强劲需求推动[229] - 2023年销售成本增加2.1亿美元，主要由于销售量和不利产品组合分别增加2.17亿美元和2700万美元[231] - 2023年毛利润增加7300万美元，主要由于销售量增加8900万美元和生产率提高6000万美元[232] - 2023年销售、一般和行政费用增加3100万美元，主要由于法律和咨询费用增加900万美元[236] - 2023年利息费用增加1.51亿美元，主要由于利率互换合同的市场重估损失3300万美元[238] - 2023年非营业收入减少4500万美元，主要由于养老金福利的非服务部分减少3000万美元[240] - 2023年净收入减少1.29亿美元，主要由于利息费用增加1.51亿美元[249] - 2023年有效税率增加3.4个百分点，主要由于中国业务的高新技术企业认证导致税率降低[244] - 2023年净收入为2.61亿美元，相比2022年的3.9亿美元有所下降[248] - 2023年调整后的EBITDA定义修订，排除了资本结构转型费用[252] - 2023年公司净收入为2.61亿美元，同比下降1.29亿美元[254] - 2023年调整后EBITDA为6.35亿美元，同比增长6500万美元，主要由于小发动机汽油应用的高销量和运营效率提升[255] - 2023年研发费用增加1400万美元，主要用于零排放技术的投资[258] - 2023年公司现金及现金等价物为2.59亿美元，较2022年增加1300万美元[264] - 2023年公司通过运营活动产生的现金流为4.65亿美元，同比增加9000万美元[274] - 2023年公司用于投资活动的现金流为5500万美元，同比减少3600万美元[275] - 2023年公司用于融资活动的现金流为4.03亿美元，同比减少7900万美元[276] - 2023年公司回购了2.13亿美元的普通股，并启动了新的3.5亿美元股票回购计划[270] - 2022年融资活动现金使用增加了6.21亿美元，主要由于1.8亿美元的B系列优先股提前赎回和8300万美元的A系列优先股股息[279]

财务数据和关键指标变化 - Q3 2023报告净销售额为9.6亿美元，GAAP基础上较2022年Q3增长2%，固定汇率基础上下降1% [19] - Q3 2023调整后EBITDA为1.52亿美元，较去年同期的1.46亿美元增长4%，调整后EBITDA利润率从去年的15.4%提升至15.8% [11][20] - Q3 2023调整后自由现金流为5700万美元，低于2022年Q3的1.2亿美元，主要受营运资金时间安排影响 [12][21] - Q3 2023末流动性状况良好，达7.32亿美元，包括5.7亿美元未动用循环信贷额度和1.62亿美元无限制现金，净杠杆率为2.3倍，目标是到2024年底降至2倍 [29] - 2023年全年展望调整，中点仍在先前范围内，净销售额38.6亿美元，固定汇率下净销售额增长8%，净收入2.64亿美元，调整后EBITDA 6.3亿美元，调整后EBITDA利润率16.3%，经营活动提供的净现金4.38亿美元，调整后自由现金流3.75亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽油产品固定汇率下增长9%，增加3700万美元销售额，占报告净销售额的46%，高于去年的43% [22] - 柴油产品固定汇率下下降9%，销售额减少2100万美元，占总销售额的24%，较去年下降1个百分点 [23] - 商用车业务固定汇率下下降14%，主要受中国和北美市场疲软影响，占Q3总净销售额的16%，低于2022年Q3的19% [23][24] - 售后市场业务本季度保持稳定，固定汇率下与去年持平，占净销售额的12%，与去年水平相近 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 外汇方面，欧元兑美元汇率波动，Q3净销售额受外汇货币影响同比增加2100万美元，但环比面临压力 [25] - 调整全年展望以应对下半年预期的外汇逆风，主要是欧元兑美元走弱 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资工业涡轮业务，推出最大涡轮GT80，以更好服务工业和非公路客户，扩大产品范围 [15] - 推进零排放战略，本季度获得两个高性能电子冷却压缩机的预开发奖项，今年共获得五个，目标是到2030年零排放车辆产品年销售额达10亿美元，且利润率与财务状况相当或更好 [16][17] - 关注区域宏观环境和各产品垂直领域趋势，面对潜在逆风仍致力于实现强劲的运营执行 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对Q3表现满意，团队专注运营卓越和执行，核心涡轮和零排放车辆产品技术发展势头良好，资本配置优先事项执行到位 [10] - 持续监测美国汽车工人罢工情况，目前对运营无影响 [14] - 运营表现符合先前展望，但欧元走弱影响下半年业绩，因此调整2023年展望 [13][31] 其他重要信息 - 今日举办投资者和技术日活动，可在公司网站查看相关资料 [39] 问答环节所有提问和回答 问题: 美国汽车工人罢工对公司产生风险的拐点或事件是什么 - 公司目前正在监测受罢工影响的工厂，到目前为止涡轮机受到的影响有限，因为涡轮机先用于发动机，再进入汽车工厂，部分发动机工厂仍在运转，为尚未停产的汽车工厂供货，公司会每日监测情况，Q3暂无影响 [42] 问题: 外汇影响如何应对，能否通过获取新销售或新客户来抵消 - 公司是全球性业务，销售主要受各地区涡轮渗透率和行业规模影响，中国和欧洲汽车市场大于北美且涡轮渗透率更高，公司在北美的轻型车辆领域越来越成功，随着排放法规趋严，涡轮渗透率有望提高，公司对北美的业务敞口预计将增加 [43][44] 问题: 新推出的GT80是否会带来新客户或只是扩展产品线 - GT80既能扩展产品线，也有潜力带来新客户，大型发动机在发电、机车、船舶等应用中对技术需求增加，且这些领域对新能源的追求也带来了新的技术需求，公司看到了新客户的需求，如数据中心的备用电源设备 [46] 问题: 零排放业务何时能对销售产生重大贡献，在此之前是否会有增长势头体现 - 公司坚持之前的目标，燃料电池压缩机目前处于全面爬坡阶段，预计2024年该产品销售额近2000万美元，而其他两个产品仍处于预开发阶段，从预开发到生产大约需要四到五年，公司最初预计2027 - 2028年为收入增长的拐点 [47][52] 问题: 现在谈论2024年公司的利润率情况是否太早 - 公司有财务框架，目标利润率约为16%，但利润率可能会因大宗商品价格波动和外汇因素而偏离，目前仍在研究相关假设 [53]

业绩总结 - 2023年第三季度净销售额为9.6亿美元，同比增长2%[24] - 2023年第三季度调整后EBITDA为1.52亿美元，同比增长4%[25] - 2023年第三季度净收入为5700万美元，较2022年第三季度的1.05亿美元下降[87] - 2023年截至9月的净销售额为29.41亿美元，较2022年同期的27.05亿美元增长[78] - 2023年第三季度的调整后EBITDA利润率为15.8%，较2022年第三季度的15.4%上升40个基点[17] - 2023年第三季度的净收入率为8.4%，较2022年第三季度的11.1%下降了2.7个百分点[102] 现金流与负债 - 2023年第三季度调整后自由现金流为5700万美元，较2022年第三季度的未披露数据有所改善[119] - 2023年第三季度的现金及现金等价物为1.63亿美元，较2022年第三季度的1.61亿美元略有增长[87] - 2023年第三季度的总负债为32.24亿美元，较2022年12月31日的27.53亿美元增加[79] - 2023年第三季度的利息支出为2700万美元，较2022年第三季度的900万美元显著增加[102] - 2023年第三季度的税费支出为2700万美元，较2022年第三季度的2600万美元略有上升[102] 未来展望 - 预计2023年净销售额在38.3亿至39亿美元之间[60] - 2023年全年收入展望修订为38.3亿至39亿美元，调整后EBITDA为6.15亿至6.45亿美元，调整后自由现金流为3.5亿至4亿美元[62] - 2023年全年调整后的EBITDA预期为5.6亿至5.9亿美元[107] - 预计2023年净销售增长在7%至9%之间，外汇影响为-1%[96] - 公司计划实现超过50%的胜率，涵盖所有垂直市场[30] 股票回购与评级 - 公司在Q3进行了1.61亿美元的股票回购，占总流通股的约8%[14] - S&P将公司评级上调至BB-，展望稳定[27] - 公司计划提前偿还债务并进行股票回购，评级被标准普尔提升至BB-[62] - 公司在Q3进行了2亿美元的提前债务偿还，净杠杆比率为2.3倍[16] 新技术与市场扩张 - 公司预计到2030年，零排放技术的收入将达到约10亿美元[62] - 2023年第三季度的资本支出为8200万美元，预计全年资本支出为9000万美元[110]

整体净销售额情况 - 2023年第三季度净销售额为9.6亿美元，较上年增加1500万美元或2%，其中外币换算带来2100万美元或3%的有利影响[126][136] - 2023年前三季度净销售额为29.41亿美元，较上年增加2.36亿美元或9%，其中外币换算带来3200万美元或1%的不利影响[141] 股票回购情况 - 2023年第三季度，公司回购了1.61亿美元普通股，截至9月30日，股票回购计划下剩余授权回购价值为7200万美元[128] - 截至2023年9月30日，公司已回购1.78亿美元普通股，股票回购计划剩余7200万美元[185] 债务偿还与融资情况 - 2023年7月31日，公司提前偿还2亿美元债务[129] - 2023年4月27日，公司通过2023美元定期贷款安排获得7亿美元额外融资，循环信贷额度最高借款额增加9500万美元[180] - 2023美元定期贷款安排在到期前，前两年按本金总额的7.50%每年季度偿还，之后按10.00%每年季度偿还，2023年前九个月已偿还2亿美元[180] 各业务线销售额情况 - 2023年第三季度，汽油产品销售额增加4000万美元或10%，柴油产品销售额减少900万美元或4%，商用车销售额减少2200万美元或13%，售后市场销售额增加300万美元或3%[137][138][139][140] - 2023年前三季度，汽油产品销售额增加1.9亿美元或17%，柴油产品销售额增加2200万美元或3%，商用车销售额增加900万美元或2%，售后市场销售额增加1400万美元或4%[142][143][144][145] 成本与利润情况 - 2023年第三季度，商品销售成本增加1700万美元，毛利润减少200万美元[146][147][148] - 2023年前三季度，商品销售成本增加1.91亿美元，毛利润增加4500万美元[149][150] 销售、一般和行政费用情况 - 2023年第三季度，销售、一般和行政费用增加200万美元，占销售额的6.1%[151] - 2023年前三季度，销售、一般和行政费用增加1400万美元，占销售额的6.1%[153] 利息支出情况 - 2023年第三季度利息支出较去年增加3200万美元，九个月增加4700万美元[154][155] 非经营收入情况 - 2023年第三季度非经营收入为400万美元，去年同期为2900万美元；九个月为100万美元，去年同期为7300万美元[156][157] 有效税率情况 - 2023年第三季度有效税率为18.6%，低于去年的19.8%；九个月为25.1%，高于去年的23.0%[158] - 欧盟将于2023年12月31日实施最低税指令，可能影响公司有效税率、企业税负债和现金税负债[160] 净利润情况 - 2023年第三季度净利润较去年减少4800万美元，九个月减少6900万美元[162][163] EBITDA情况 - 2023年第三季度EBITDA为1.4亿美元，去年为1.43亿美元；九个月为4.43亿美元，去年为4.2亿美元[165] - 2023年第三季度调整后EBITDA为1.52亿美元，较去年增加600万美元；九个月为4.9亿美元，较去年增加6000万美元[165][169][175] 研发费用情况 - 2023年第三季度研发费用增加200万美元，九个月增加1200万美元[171][178] 外汇收益对调整后EBITDA影响情况 - 2023年第三季度外汇收益使调整后EBITDA增加800万美元，九个月增加600万美元[171][178] 流动性管理情况 - 公司通过经营现金流、现金及现金等价物、定期贷款安排和循环信贷安排来管理流动性[179] 现金及相关资金情况 - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物为1.62亿美元，受限现金为100万美元，循环信贷额度可用借款能力为5.7亿美元，定期贷款未偿还本金为16.77亿美元[180] 各活动现金流量情况 - 2023年前九个月经营活动提供现金3.3亿美元，较上年增加9200万美元；投资活动使用现金4800万美元，较上年减少3000万美元；融资活动使用现金3.66亿美元，较上年减少7000万美元[186][187][188] - 2023年前九个月经营活动现金增加主要因净收入增加4900万美元，营运资金和其他资产负债分别产生有利影响1700万美元和2600万美元[186] - 2023年前九个月投资活动现金使用减少因物业、厂房和设备支出减少2100万美元，交叉货币互换合约现金结算收入900万美元[187] - 2023年前九个月融资活动现金使用减少，包括从2023美元定期贷款安排获得6.67亿美元，向A类优先股股东支付6.05亿美元，回购普通股支付1.78亿美元，偿还债务2.05亿美元[188] 金融工具公允价值情况 - 截至2023年9月30日，所有金融工具的净公允价值为7700万美元资产，假设货币汇率发生10%不利或有利变化，公允价值潜在损失或收益分别为1.41亿美元和 - 1.5亿美元[195] 表外金融安排情况 - 公司不存在对财务状况、经营成果等有重大影响的表外金融安排[189]