业绩总结 - 2020年总收入为20亿美元，较2019年增长3%[28] - 2020年调整后的EBITDA为1.897亿美元，较2019年增长164%[30] - 2020年调整后的每股收益为1.30美元，较2019年的-0.58美元增长324%[30] - 2020年全年净收入（损失）为(166,463)千美元，2019年为(77,078)千美元[46] - 2020年第四季度的调整后净收入（损失）为18,883千美元，2019年为(12,542)千美元[46] - 2020年第四季度的每股稀释净收入（损失）为0.17美元，2019年为(0.42)美元[46] 用户数据 - 2020年第四季度水务部门收入为4.41亿美元，占总收入的10%[16] - 2020年材料部门年销售量同比增长12%，沥青年销售量同比增长6%[22] - 2020年第四季度运输部门收入为35.62亿美元，毛利为3.45亿美元[28] 未来展望 - 2021年预计收入将实现低至中个位数的增长，调整后的EBITDA利润率为5.5%至7.5%[36] 现金流与资本配置 - 2020年第四季度现金及现金等价物为4.41亿美元，流动性强[35] - 2020年支付现金股息2400万美元，保持与资本配置框架一致[35] 成本与费用 - 2020年第四季度的EBITDA为49,443千美元，EBITDA利润率为5.2%[45] - 调整后的EBITDA为56,558千美元，调整后的EBITDA利润率为6.0%[45] - 2020年第四季度的交易成本为5,861千美元，2019年为8,170千美元[46] - 2020年第四季度的折旧、耗竭和摊销费用为30,480千美元[45] - 2020年第四季度的利息费用为6,015千美元，2019年为4,187千美元[45] 其他信息 - 2020年第四季度的非现金减值为1千美元，2019年为1千美元[46] - 2020年第四季度的税前收入为10,625千美元，2019年为(28,921)千美元[46] - 2020年第四季度CAP（承诺和授予项目）为42.81亿美元[25]

财务数据和关键指标变化 - 2020年合并收入同比增长超3%，达到36亿美元，毛利润增长56%，至3.45亿美元，利润率略超10% [45] - 2020年调整后EBITDA同比增至1.18亿美元，调整后EBITDA利润率超5%；调整后净收入从上年的调整后净亏损2700万美元增至6000万美元，增加超8700万美元 [50] - 2020年经营现金流为2.68亿美元，创公司纪录，上年为1.11亿美元 [52] - 预计2021年合并收入实现低至中个位数增长，调整后EBITDA利润率在5.5% - 7.5%之间，SG&A费用（不包括非经常性法律和会计费用）约为收入的8.5% - 9%，有效税率在20%中段 [54][57] - 2021年计划通过8000万 - 1亿美元的资本支出投资业务 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 运输业务 - 2020年垂直整合建筑业务表现强劲，加州运营集团带动收入同比增长近7%，达到20亿美元；运输业务毛利润同比增长143%，至1.34亿美元，毛利率近7% [46] - 2020年末运输业务承诺和授予项目（CAP）为32亿美元，其中最佳价值采购工作为15亿美元，自2018年末以来几乎翻倍 [25][26] 水务业务 - 2020年收入受疫情影响同比下降2800万美元，但第四季度有所改善；毛利润同比增长82%，至5400万美元，毛利率略超12% [47] - 2021年水务CAP超3亿美元 [33] 专业业务 - 2020年收入与上年基本持平，为7.23亿美元；毛利润同比增长超6%，至9200万美元，毛利率近13% [48] 材料业务 - 2020年收入同比增长近7%，达到3.81亿美元；毛利润同比增长29%，至近6500万美元，毛利率为17% [49] - 2020年骨料销售 volumes同比增长12%，沥青销售 volumes同比增长超6%；截至2020年12月31日，建筑材料订单同比增长34% [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 运输业务方面，联邦、州和地方层面的公共资金环境令人鼓舞，2021年FAST法案的一年延期为公路信托基金注入136亿美元，2020年12月至2021年3月的新冠疫情救济法案为州政府提供基础设施项目额外资金，加州SP1预计2021 - 2027年平均年支出62亿美元，较采用以来平均年支出增长44% [28][29] - 水务业务方面，《水资源开发法案》授权全国水路项目支出10亿美元 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将新的ESG目标和指标纳入公司战略，以减少碳足迹、增强社会积极影响并巩固可持续基础设施解决方案领先供应商地位 [17] - 运输业务中，重型土木运营集团积极增加最佳价值采购工作组合，如CMGC项目，预计此类工作在运输CAP中继续增长 [25][26] - 公司追求终端市场多元化，以平衡风险，重点发展运输业务，同时投资和发展专业和水务业务 [42] - 材料业务通过战略投资增加永久骨料储备，预计2021年继续通过资本支出扩张和加强业务布局 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2020年Form 10 - K将很快提交，之后恢复正常申报节奏 [7] - 尽管2020年面临挑战，但各运营集团进入2021年时势头强劲、CAP充足，预计各集团表现出色 [60] - 新领导团队正在更新战略计划，完成后将分享公司愿景 [61] 其他重要信息 - 公司核心价值观包括安全、诚信、卓越、包容和可持续性，可持续性是公司长期行动的自然延伸，过去两年在可持续发展计划上取得进展，包括完成首次重要性评估、组建气候意识特别工作组等 [8][12][13] - 公司在电话会议中可能讨论非GAAP指标，如调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率等，相关指标调整可能涉及非经常性收购相关费用、非经常性法律和会计调查成本及非现金减值费用，相关指标的调节信息可在公司收益新闻稿和投资者关系网站上获取 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2021年各业务板块利润率表现、投标竞争力及驱动因素 - 从资金角度看，FAST法案延期使运输业务资金相对平稳，2020年12月和2021年3月的救济法案将对公司产生积极影响，乐观预计今年晚些时候会有联邦基础设施法案通过；目前各业务投标情况改善，已恢复到疫情前水平，2021年前两个月订单情况好于预期 [68][69] 问题2：2020年经营现金流表现对2021年营运资金使用和需求的影响 - 2021年公司将坚持现有资本分配策略，包括有机增长投资、战略并购、股票回购和股息分配；2020年团队在营运资金现金管理方面表现出色，2021年将延续这一趋势 [71][72] 问题3：2021年营运资金是否为现金来源及资本支出重点方向 - 预计2021年在经营现金和营运资金管理方面延续2020年的良好势头；8000万 - 1亿美元的资本支出主要用于现有设施维护、设备购置等，材料业务是资本支出的较大部分，不包括并购相关活动，材料业务会持续寻求战略扩张机会 [77][78] 问题4：利润率指导区间的假设及高收入指导为何不一定对应高EBITDA利润率 - 指导区间的三个主要驱动因素为项目执行、业务获取和交付、天气情况；此外，疫情影响仍存在；处理更多重型土木旧风险项目短期内会压低EBITDA利润率，但长期对业务有益 [80][82][85] 问题5：加州业务的中标率及业务情况 - 去年加州Caltrans投标环境略有下降，公司承接的Caltrans项目较往年减少；长期来看，Caltrans未来五到七年支出预计增至62亿美元，较之前增长约44%；公司在加州及Caltrans的市场份额有所增长 [92][93] 问题6：各地区投标活动最强的区域及业务管道情况 - 2021年前几个月，公司整体投标活动均有改善，加州、西北运营集团所在地区、中西部部门以及重型土木集团都有较多机会，重型土木集团在新项目上也取得了一些成功 [94][95] 问题7：2021年EBITDA的分布情况 - 假设是正常年份，预计EBITDA在第二和第三季度较高，第四季度略有下降，遵循正常模式 [96] 问题8：重型土木运营集团在未来一到两年处理完旧风险项目后，该业务的规模规划 - 公司不再以重型土木业务占公司总收入的50%为目标，业务组合已发生变化，目前更倾向于价值型选择项目，追求较小规模的设计建造项目和投标建造项目，只要保持低风险，就无需对业务规模进行限制 [105][107] 问题9：公司整体业务是否都为核心业务 - 公司认为目前各项业务都是核心业务，重型土木集团在降低风险方面取得了很大进展，团队在处理现有项目和转型业务方面表现出色，未来公司对此会感到满意 [110]

财务数据和关键指标变化 - 2020年前9个月，公司合并收入增长超2%，达到26亿美元，毛利润同比增长近40%，达到2.38亿美元，主要得益于运输部门的业绩提升 [33] - 2020年前9个月，调整后EBITDA增加6300万美元，调整后EBITDA利润率为4.8%，调整后净收入从2019年前9个月的亏损1500万美元增至4100万美元 [34] - 截至2020年第四季度末，公司拥有6.71亿美元的可用流动性，包括4.41亿美元的现金和有价证券，2020年未偿债务减少2500万美元至3.39亿美元，第四季度循环信贷无未偿还提款 [36][37] - 2020年前9个月，公司经营现金流超1.38亿美元，是2006年以来同期最高水平 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 运输部门 - 垂直整合建筑业务表现强劲，收入同比增长超7%，达到15亿美元，但重型土木运营集团的减记部分抵消了这一强劲表现，重型土木集团的毛亏损虽从2019年到2020年显著减少，但仍影响了该部门整体毛利率 [33] 水务部门 - 收入3.18亿美元，同比下降8%，主要由于疫情导致投标和项目延迟以及缺乏审计财务报表的影响；不过，由于2019年与Layne Christensen收购相关项目的减记在2020年未重复出现，毛利润同比增长近11% [33] 专业部门 - 收入同比下降近5%，尽管疫情对采矿业产生负面影响，但某些市场的强劲场地开发和可再生能源业务部分抵消了下降；部门毛利润同比下降35%，主要受隧道项目纠纷和疫情影响 [33][34] 材料部门 - 表现强劲，收入增长近3%，毛利润同比增长超29%，主要得益于运营效率提高和销量增加 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2021年末和2022年将开始看到政府批准资金的影响，包括联邦层面的FAST法案延期、公路信托基金注资、州交通部救济支出以及水资源开发法案授权的支出，以及州和地方层面的基础设施改善资金 [26][27][28][29] - 加利福尼亚州作为公司最大的收入来源州，SB 1资助的基础设施支出未来5年仍有望增加，2021 - 2027财年的年均支出预计为62亿美元 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施补救计划，包括加强项目预测流程的控制和问责、进行文化复兴、进行领导层变更，以解决项目预测问题，确保公司合规运营 [7][8] - 公司致力于重塑项目组合，降低风险，从高风险的设计建造项目转向低风险、最佳价值采购项目，如CMGC、CMAR和渐进式设计建造项目，2018 - 2020年，高风险设计建造项目在CAP中的占比几乎减半，最佳价值采购项目占比翻倍 [21][23] - 公司将继续多元化终端市场，增加专业部门在项目组合中的占比，2020年第四季度达到18%，同时交通部门仍将是主要终端市场 [20] - 公司预计重型土木运营集团的积压订单将在2021年底大幅减少，未来新工作将符合更新后的投标风险标准，不再追求投标时项目设计有限或不完整的大型设计建造项目 [14][15] - 行业竞争方面，疫情可能使市场竞争比过去更激烈，承包商因项目延迟和积压订单减少，更积极寻求新工作 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对政府各级的长期支出持乐观态度，认为联邦基础设施法案若通过将推动运输终端市场，州和地方层面的资金总体保持稳定，公司有望受益于资金和政府支出的增长 [26][27][29] - 公司核心业务健康，能够产生稳定的财务回报，随着补救计划的实施和项目组合的重塑，公司有望实现可持续、持续盈利的增长 [40] 其他重要信息 - 公司董事会审计合规委员会对重型土木运营集团2017 - 2019年项目进行独立调查，发现项目预测存在问题，主要与及时记录预测成本有关，公司已制定并实施补救计划 [4] - 公司在2020年取得多项进展，包括垂直整合业务在关键市场表现出色、材料部门毛利率超16%、成功解决多项索赔、推进ESG计划等 [9][10][11][12] - 公司面临一些挑战，如内部调查消耗资源、影响部分业务获取工作、重型土木运营集团部分项目存在问题、水务和专业业务受疫情影响较大等 [13][14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司去风险化对核心业务、垂直整合、运输、水务和专业部门的利润率和增长有何调整需求，重型土木部门积压订单何时不再显著影响2022年及以后的利润率？ - 公司去风险化主要针对重型土木集团，垂直整合、水务和矿产服务业务本身风险较低，平均项目规模远小于重型土木集团 [44][45] - 截至2020年底，重型土木集团积压订单略超10亿美元，其中约60%为旧风险模式下的项目，预计2021年底积压订单降至3.31 - 3.5亿美元左右，2022年底降至5000万美元左右，且未来新工作将遵循新风险标准 [46][47] 问题2: 州和市政当局在疫情后的情况如何，是否有加速项目招标和推进的意愿和能力，相关部门是否准备好将工作交给公司以加速积压订单和收入增长？ - 2020年部分机构因疫情推迟项目招标，存在一些积压的招标需求，随着疫情缓解和资金到位，预计将有更多项目推出 [49] - 不同州情况有所不同，加利福尼亚州资金充足，而西北运营集团部分州有轻微疲软，但总体信心在增强，州和地方仍有大量资金支持项目 [50][51][52] 问题3: 2020年至今SG&A中因调查产生的成本有多少，未来SG&A是否会持续升高或下降？ - 剔除调查相关的会计和法律成本后，截至2020年9月，SG&A同比基本持平，受疫情影响差旅和娱乐费用下降，但重型土木业务人员增加有所抵消 [54] - 2018年收购Layne Christensen后成本结构较高，公司将关注该问题，预计2022年SG&A将趋于正常化 [55] 问题4: 能否分享SG&A正常化水平占销售额的百分比？ - 公司正在重新审视战略计划，具体正常化水平有待确定，历史水平在8% - 8.5%，预计3月底可提供更多信息 [56] 问题5: 2020年专业部门场地开发业务的优势主要来自数据中心还是可再生能源，两者在收入或CAP中的占比如何？ - 专业部门业务广泛，包括商业开发、数据中心和可再生能源等，可再生能源业务表现突出，数据中心和可再生能源业务收入目前占公司收入不到5% [57] 问题6: 公司未来对重型土木业务的规模预期如何，与目前规模相比有何变化？ - 2019年第三季度重型土木集团约占公司总收入的15%，目前公司在项目选择和审批流程上进行了很多改变，追求规模在2000万 - 5亿美元之间的项目，平均项目规模为2.25亿美元，难以确定未来重型土木业务占比 [59][60][61] 问题7: 公司本周期的峰值盈利潜力如何？ - 该问题将在3月重新探讨，目前暂无法提供具体数字 [62] 问题8: 公司达成的法律和解涉及多少项目，对现金流和损益表有何影响？ - 2020年公司解决了多项索赔，使现金余额增加约6600万美元，对净收入影响较小，目前仍有超1亿美元的索赔未解决，解决后主要影响现金流 [64] 问题9: 公司是否考虑剥离重型土木运营集团？ - 目前没有相关讨论或出售计划 [66] 问题10: 垂直整合业务、小型项目市场的竞争性质与疫情前相比有何变化，趋势和可见性是否改善，2021年及以后情况如何？ - 疫情可能使市场竞争比过去更激烈，承包商因项目延迟和积压订单减少，更积极寻求新工作 [69] 问题11: 流向6个州的刺激资金或资金在季节性改善后，对公司下半年至2022年的投标工作是否有帮助？ - 资金将增强相关机构的信心，促使其推出更多项目进行招标，对公司投标工作有帮助 [72]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ___________ to ___________ Commission File Number: 1-12911 GRANITE CONSTRUCTION INCORPORATED State of Incorporation: I.R.S. Employer Identification Number: Delaware 77-0239383 For the quarterly period ended September 3 ...

公司投资组合结构 - 公司公共工程项目资金约占投资组合的75%，依赖联邦、州、地区和地方收入[125] 政府资金政策 - 2020年9月30日，国会批准将FAST法案延长一年，资金水平不变，并从普通基金向公路信托基金注资136亿美元[126] - 2020年12月下旬，国会批准为州交通运输部门提供100亿美元的救济支出法案，其中超15亿美元分配给公司垂直整合的州[126] - 2020年11月选举中，18个州的选民批准了94%的州和地方投票倡议，将为交通改善提供140亿美元的一次性和经常性收入[127] - 加利福尼亚州的重要基础设施支出由SB - 1资助，这是一个为期10年、价值542亿美元的项目，未来5年收入有望增加[127] - 国会批准2020年水资源开发法案，授权为全国46个新的防洪、港口、生态系统和船闸大坝项目支出99亿美元[128] 公司总营收与毛利润变化 - 2020年第三和第六个月，公司总营收分别为9.15771亿美元和15.51698亿美元，2019年同期分别为8.66092亿美元和14.47905亿美元[133] - 2020年第三和第六个月，公司毛利润分别为8834.3万美元和1.12142亿美元，2019年同期分别为4675.8万美元和4789.6万美元[133] 运输业务收入变化 - 2020年第三和第六个月，运输业务收入分别为5.35101亿美元和8.86002亿美元，2019年同期分别为4.81746亿美元和7.8371亿美元[135] - 2020年第三和第六个月运输业务收入较2019年分别增加5340万美元（11.1%）和1.023亿美元（13.1%）[136] 水业务收入变化 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，水业务收入分别减少230万美元（2.1%）和20万美元（0.1%）[138] 专业业务收入变化 - 2020年截至6月30日的三个月，专业业务收入减少30万美元（0.2%）；六个月收入增加580万美元（1.8%）[140] 材料业务收入变化 - 2020年截至6月30日的三个月，材料业务收入基本不变；六个月收入增加710万美元（5.1%）[142] 公司总合同积压情况 - 2020年6月30日，总合同积压为35.47324亿美元，3月31日为36.42085亿美元，2019年6月30日为38.76273亿美元[145] 运输业务合同积压情况 - 2020年6月30日，运输业务合同积压为26.33936亿美元，较3月31日减少6640万美元（2.5%）[145][148] - 2020年6月30日、3月31日和2019年6月30日，运输业务非控股合作伙伴的合同积压份额分别为2.8亿美元、2.954亿美元和1.969亿美元[149] - 2020年6月30日，运输业务中四个有预计亏损的合同剩余收入为4.221亿美元，占运输业务合同积压的16.0%[149] 水业务合同积压情况 - 2020年6月30日，水业务合同积压为2.32133亿美元，较3月31日减少900万美元（3.7%）[151][152] 专业业务合同积压情况 - 2020年6月30日，专业业务合同积压为6.81255亿美元，3月31日为7.00588亿美元，2019年6月30日为5.62239亿美元[153] - 截至2020年6月30日，专业合同积压订单为6.813亿美元，较3月31日的7.006亿美元减少1930万美元，降幅2.8%[154] - 截至2020年6月30日、3月31日和2019年6月30日，非控股合伙人在专业合同积压订单中的份额分别为7100万美元、8430万美元和9460万美元[155] 运输业务重大新奖项 - 2020年截至6月30日的三个月，运输业务重大新奖项包括加利福尼亚州7900万美元的公路重建项目和1000万美元的公路铺设项目[148] 各业务线毛利润变化 - 2020年第二季度和上半年运输业务毛利润较2019年分别增加3070万美元和7240万美元，增幅均超100%[156] - 2020年第二季度和上半年水业务毛利润较2019年分别增加210万美元和350万美元，增幅分别为19.8%和18.9%[157] - 2020年第二季度和上半年专业业务毛利润较2019年分别增加350万美元和2050万美元，增幅分别为16.2%和58.5%[158] - 2020年第二季度和上半年材料业务毛利润较2019年分别增加530万美元和880万美元，增幅分别为37.7%和86.3%[159] 销售、一般和行政费用情况 - 2020年第二季度和上半年销售、一般和行政费用占收入的比例分别为10.0%和11.0%，高于2019年的8.2%和10.4%[161] - 2020年第二季度和上半年一般和行政费用较2019年分别增加2090万美元和1860万美元，增幅分别为40.7%和16.8%[164] 循环信贷额度情况 - 截至2020年6月30日，2.75亿美元的循环信贷额度中，有1.688亿美元可用于借款[166] 公司现金流情况 - 2020年上半年经营活动、投资活动和融资活动产生的净现金分别为1248.3万美元、-2140.7万美元和3125万美元，2019年同期分别为-9351.5万美元、-4792.6万美元和1359.5万美元[171] - 2020年上半年经营活动提供现金1250万美元，较2019年增加1.06亿美元[175] - 2020年上半年投资活动使用现金2140万美元，较2019年增加2650万美元[176] - 2020年上半年融资活动提供现金3130万美元，较2019年增加1770万美元[177] 公司资本支出情况 - 2020年上半年资本支出为5220万美元，2019年为5440万美元；2020年全年约为9000万美元[178] 公司合同积压担保情况 - 2020年6月30日，约33亿美元的合同积压已获担保[181] 公司综合杠杆与利息保障情况 - 截至2020年6月30日，综合杠杆比率为2.27，未超过上限3.25；综合利息保障倍数为7.89，超过下限4.00[185] 公司股票回购授权情况 - 2016年4月7日，董事会授权公司回购至多2亿美元普通股，截至2020年6月30日，尚有1.572亿美元授权额度可用[186] 公司网站信息 - 公司网站为www.graniteconstruction.com，会免费提供相关报告[187] 公司市场风险敞口情况 - 与2019年年度报告相比，公司市场风险敞口无重大变化[188] 公司财务报告内部控制情况 - 2020年第二季度，公司财务报告内部控制无重大变化[189]

公司总营收情况 - 公司2020年第一季度总营收6.35927亿美元，2019年为5.81813亿美元，同比增长9.3%[131] 各业务线营收情况 - 2020年第一季度运输业务营收3.50901亿美元，占比55.2%，较2019年增长4890万美元，增幅16.2%[132][134] - 2020年第一季度水务业务营收1.01657亿美元，占比16.0%，较2019年增长260万美元，增幅2.6%[132][135] - 2020年第一季度专业业务营收1.33039亿美元，占比20.9%，较2019年减少610万美元，降幅4.4%[132][136] - 2020年第一季度材料业务营收5033万美元，占比7.9%，2019年为4164.3万美元，占比7.2%[132] - 2020年第一季度材料收入为5033万美元，较2019年增加870万美元，增幅20.9%，主要因加州业务量增加[137] 政策资金支持情况 - 2020年9月30日，国会批准FAST法案延长一年，向公路信托基金注入136亿美元[122] - 2020年12月，国会批准100亿美元州交通运输部救济支出法案，超15亿美元分配给公司垂直整合州[122] - 2020年11月，18个州选民批准94%的州和地方投票倡议，为交通改善提供140亿美元收入[123] - 加州通过SB - 1法案，10年投入542亿美元用于基础设施建设，未来5年收入将增加[123] - 2020年国会批准水资源开发法案，授权99亿美元用于46个新项目，并解锁约100亿美元海港维护信托基金余额[125] 各业务线合同积压情况 - 2020年3月31日总合同积压为36.42亿美元，运输、水、专业板块占比分别为74.2%、6.6%、19.2%[139] - 2020年3月31日运输合同积压为27亿美元，较2019年12月31日减少1.113亿美元，降幅4.0%[141] - 2020年3月31日水合同积压为2.412亿美元，较2019年12月31日增加1510万美元，增幅6.7%[143] - 2020年3月31日专业合同积压为7.006亿美元，较2019年12月31日增加400万美元，增幅0.6%[146] 各业务线毛利润情况 - 2020年第一季度运输板块毛利润为2537万美元，较2019年增加4170万美元，增幅超100%[149] - 2020年第一季度水板块毛利润为935万美元，较2019年增加140万美元，增幅17.6%[150] - 2020年第一季度专业板块毛利润为 - 1072万美元，较2019年减少2400万美元，降幅超100%[151] - 2020年第一季度材料板块毛亏损为19.8万美元，较2019年减少360万美元，降幅94.7%[152] 费用及税率情况 - 2020年第一季度销售、一般和行政费用为7838万美元，占收入的12.3%，较2019年的8016万美元和13.8%有所下降[154] - 2020年第一季度一般及行政费用减少230万美元，降幅3.9%[156] - 2020年第一季度所得税收益为1471万美元，有效税率16.9%；2019年为1735万美元，有效税率22.5%[157] 资金使用及额度情况 - 截至2020年3月31日，2.75亿美元循环信贷额度中，2.188亿美元可用于借款[159] - 2020年3月31日，公司现金及现金等价物和有价证券总额为2.47604亿美元，2019年12月31日为2.95072亿美元，2019年3月31日为2.66312亿美元[162] - 2020年第一季度经营活动净现金使用量为2012.5万美元，较2019年减少1620万美元；投资活动现金流入为590.2万美元，较2019年增加3020万美元；融资活动净现金使用量为640万美元，较2019年减少540万美元[164] 资本支出情况 - 2020年第一季度资本支出为2140万美元，2019年为2870万美元；2020年全年资本支出约为9000万美元[171][172] 合同担保及杠杆率情况 - 截至2020年3月31日，约34亿美元的合同积压有担保债券[173] - 截至2020年3月31日，综合杠杆率为1.97，未超过上限3.25；综合利息覆盖率为9.02，超过下限4.00[176] 普通股回购授权情况 - 截至2020年3月31日，2亿美元的普通股回购授权中，1.572亿美元仍可用[177] 市场风险敞口情况 - 与2019年年报相比，公司市场风险敞口无重大变化[179]

合同积压情况 - 2019年12月31日公司合同积压为37亿美元，2018年12月31日为38亿美元，2019年积压的约25亿美元在2020年完成[43] - 2019年和2018年12月31日，固定单价合同在合同积压中的占比分别为37.8%和32.0%，固定总价合同占比分别为60.6%和64.2%，其他合同类型占比分别为1.6%和3.8%[55] - 截至2019年12月31日，未合并和按项目项划分的建筑合资企业合同有26亿美元建筑收入待确认，其中公司份额为9亿美元，合作伙伴份额为17亿美元[69] - 公司合同积压可能受项目取消、范围调整等影响，影响最终收入和利润[109] 设备与车辆情况 - 2019年和2018年12月31日，公司分别拥有2969台和2928台重型建筑设备，5742辆和5395辆卡车等车辆，2019年和2018年分别花费5500万美元和5850万美元购买建筑设备和车辆[44] - 2019年公司在加州购置含减排改进的越野建筑设备约1600万美元[77] 员工情况 - 2019年12月31日，公司雇佣约2800名 salaried员工和约2800名小时工，2019年小时工数量在2500 - 4700之间，平均约3900人[46] - 截至2019年12月31日，公司约14%的员工为女性，33%为不同种族和族裔[48] - 2019年，超87%的 salaried员工在Granite University完成培训，包括超150人参加现场入职活动，98人从工程师基础课程毕业，超200人从领导力发展课程毕业[50] 财务报表重述与内部控制 - 公司重述2017年和2018年12月31日结束年度的合并财务报表以及2019年12月31日结束年度前三个季度和2018年各季度的未经审计季度财务信息[89][91] - 公司确定2019年12月31日披露控制程序和财务报告内部控制无效[91] - 公司无法估计财务报告内部控制重大缺陷的整改时间，整改措施可能不成功，若整改不足或发现新问题，财务报表可能需重述，股价、流动性和融资渠道或受不利影响[92] - 公司因重述财报、未及时提交报告及内部控制缺陷面临诉讼和监管审查，已投入大量资金调查和辩护，未来可能继续产生高额费用[93] 保险与担保情况 - 公司维持与行业惯例一致且符合整体风险管理策略的保险范围和限额，政策涵盖一般及超额责任、财产等多种类型[72] - 公司一般需提供各类保证债券，获取能力取决于资本化、营运资金等因素，市场容量波动会影响保费和获取难度，公司采用共同担保结构[73] - 公司无法获得保险或担保，可能影响业务开展和财务状况[101][102] 法规合规情况 - 公司受《反海外腐败法》等反贿赂法律约束，违规可能面临刑事和民事处罚[74] - 公司运营受环境法规约束，部分环保法规不合规会面临重大处罚，公司持续评估合规措施和可持续运营方式[76] - 加州空气资源委员会要求2010 - 2022年减少越野柴油设备排放，公司已提前更换车队，预计未来成本不超预期[77] - 2016年美国职业安全与健康管理局实施更严格的结晶二氧化硅职业接触阈值，公司实施粉尘控制程序，相关实施费用在2017 - 2019年 immaterial[78] 信息获取情况 - 公司网站为www.graniteconstruction.com，免费提供年报、季报等报告，报告也可在SEC网站获取[79] 业务风险情况 - 公共卫生事件、不利经济条件、激烈市场竞争、重型土木工程业务表现不佳等因素可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[98] - 固定价格和固定单价合同使公司面临项目成本增加风险，可能导致利润减少或亏损[98] - 收购或剥离业务可能使公司承担负债，若未获充分保险或赔偿，可能需承担巨额支出[98] - 设计 - 建造合同使公司面临设计错误和遗漏风险，可能对财务状况产生不利影响[98] - 许多合同有逾期完工罚款条款，若未按时完工，项目成本可能超预期，影响利润和财务状况[98] - 公司对项目业主或其他参与者的肯定性索赔若无法充分收回，可能对流动性和未来运营产生负面影响[100] - 公司使用的商品价格波动大，虽有部分保护措施，但仍可能对财务状况产生不利影响[103] - 通胀和利率上升可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[109] - 公司成功依赖于在竞争环境中吸引和留住合格人员、合资伙伴和分包商[109] - 未能维持安全工作场所可能导致重大损失，影响公司财务状况[109] - 罢工或停工可能对公司运营和业绩产生负面影响[109] - 分包商未能按预期履行可能对公司现金流和流动性产生不利影响[109] - 公司合资合同使公司面临风险和不确定性，可能影响财务状况[109] 收入来源情况 - 2019年公司约77.0%的建筑相关收入来自政府机构和当局资助的合同[112] 养老金计划情况 - 截至2019年12月31日，公司五家全资子公司参与国内多雇主养老金计划[111] - 公司可能需为未缴养老金义务提供现金，影响财务状况[111] 债务情况 - 2019年11月公司发行2.75%可转换优先票据，本金2.3亿美元，2019年12月31日，扣除债务发行成本和3630万美元未摊销债务折价后，1.883亿美元计入长期债务[273] - 截至2019年12月31日，信贷协议下有1.388亿美元定期贷款未偿还，可变利率转换为固定利率2.76%加适用保证金[274] - 截至2019年12月31日，信贷协议循环部分已提取2500万美元未偿还，有效利率3.80% [275] - 截至2019年12月31日，现金、现金等价物和持有至到期投资2020年金额为29007.2万美元，加权平均利率1.48%；2021年金额为500万美元，加权平均利率1.87% [277] - 2.75%可转换票据2024年本金为2.3亿美元，利率2.75% [277] - 信贷协议定期贷款2020 - 2023年本金分别为750万、750万、750万和1.1625亿美元，有效利率分别为5.65%、5.25%、5.02%和5.02% [277] - 信贷协议循环信贷工具2023年本金为2500万美元，有效利率2.50% [277] - 截至2019年12月31日，定期贷款公允价值约为1.39亿美元，2018年约为1.471亿美元[280] - 截至2019年12月31日，循环信贷工具公允价值约为2500万美元，2018年约为1.979亿美元[280] - 截至2019年12月31日，2.75%可转换票据公允价值约为2.5亿美元[280]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ___________ to ___________ Commission File Number: 1-12911 GRANITE CONSTRUCTION INCORPORATED State of Incorporation: I.R.S. Employer Identification Number: Delaware ...

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度综合收入11亿美元，同比增长超3%，年初至今收入25亿美元，与去年相比也略有增长 [35] - 2019年第三季度每股收益0.43美元，去年同期为1.17美元；年初至今每股亏损2.39美元，去年同期每股收益为0.84美元。2019年季度和年初至今的结果还分别包括710万美元和2720万美元的收购相关费用 [36] - 2019年第三季度毛利润9140万美元，去年同期为1.445亿美元；年初至今毛利润7950万美元，低于2018年的2.811亿美元 [37] - 2019年第三季度销售、一般和行政费用同比增长3.8%，达到7340万美元，SG&A占收入的百分比稳定在6.7% [37] - 公司的承诺和授予项目（CAP）增长44.5%，达到47亿美元，其中包括过去12 - 18个月与项目采购相关的约10亿美元谈判工作 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 运输业务 - 第三季度收入5.986亿美元，较2018年的6.108亿美元下降约2%；年初至今收入13.4亿美元，较去年下降约9%，原因是重型土木工程收入减少和5月前的潮湿天气 [39] - 季度毛利润1360万美元，2018年第三季度毛利润为7100万美元，其中分别包括6930万美元和820万美元的重型土木运营集团亏损；年初至今毛亏损6500万美元，去年同期毛利润为1.384亿美元，其中分别包括2.14亿美元和1400万美元的重型土木运营集团亏损 [40] - 截至2019年9月季度末，运输业务CAP为37亿美元，其中包括10亿美元的谈判工作组合 [41] 水业务 - 第三季度收入增至1.359亿美元，2018年为1.243亿美元；年初至今收入3.48亿美元，较去年增长超50%，主要受2018年收购推动 [41] - 水业务毛利润1500万美元，低于上一年的2410万美元；年初至今毛利润3440万美元，低于2018年的4100万美元。该业务在本季度和2019年的毛利润受到近期剥离业务的负面影响 [42] - 截至2019年9月30日，水业务CAP总计24530万美元 [43] 专业业务 - 第三季度收入同比增长近18%，达到2.245亿美元，年初至今收入5.402亿美元，较2018年增长超17%，收入表现反映了强劲的私人市场活动以及场地准备、电力和采矿市场的情况，以及去年收购的影响 [43] - 2019年第三季度毛利润3830万美元，高于去年的2810万美元，毛利润率提高约240个基点；年初至今毛利润7540万美元，去年为6530万美元，毛利润率与去年持平，为14% [44] - 截至2019年9月底，专业业务CAP总计7.466亿美元 [45] 材料业务 - 2019年第三季度收入1.291亿美元，较去年略有下降；年初至今收入2.684亿美元，下降约3%，年初至今的适度下降归因于今年5月前美国西部经历的潮湿天气，这延迟了市场中原本被压抑的需求 [45] - 2019年第三季度毛利润2450万美元，去年为2130万美元，毛利润率从2018年的16.4%提高到19%；年初至今毛利润3470万美元，去年为3630万美元，毛利润率为12.9%，较去年略有下降 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对重型土木业务进行战略审查后，采取行动扭转该业务的业绩，包括由28年经验的Dave Richards领导运营评估等工作，Kyle Larkin负责监督建筑和材料业务的多个部门，通过成熟流程和工具使运营团队保持一致，以实现持续盈利 [17][19][20] - 缩小市场关注范围，停止在缺乏竞争优势的市场（如纽约）投标大型设计建造项目，加强现有纠纷解决流程，叠加风险和范围减少参数，包括项目规模限制、减少纯设计建造和消除3P固定价格项目、缩短项目持续时间、区域项目对齐、改进估算和风险缓解方法以及限制业务占比不超过公司总收入的15% [22][23][24] - 公司长期战略是专注于发展垂直整合业务，扩大对建筑和材料业务的投资，并进行地理多元化 [126] - 重型土木行业存在结构问题，项目交付的盈利能力受建设参与者和项目所有者的错误假设和做法影响，公司致力于从内部解决重型土木业务问题，避免无补偿风险，使风险回报平衡恢复正常 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度公司核心业务在健康市场中表现强劲，预计这一趋势将在可预见的未来（直至2023年及以后）推动盈利能力和现金流的改善，但重型土木运营集团仍面临挑战 [14] - 良好的天气和积极的业务势头是推动第四季度和支持2020年增长预期的重要因素，虽然对2020年的机会和挑战尚不完全明确，但有信心整体业绩将恢复到更能代表公司长期盈利水平的正常水平 [48] - 2020年初步预期是综合收入实现中个位数增长，调整后EBITDA利润率为6.5% - 8.5%，公司将在明年2月的第四季度财报电话会议上更新2020年盈利情况 [49] 其他重要信息 - 公司连续第二年被认证为“最佳工作场所”，这基于严格的数据驱动方法和员工反馈 [10] - 2019年公司安全绩效持续改善，年初至今安全事故率处于公司历史最低水平，收购业务的安全绩效也显著提高，公司还在加利福尼亚州总承包商协会的建筑安全卓越奖中获得重型土木公路类别第一名 [11][12] - 公司欢迎Jorge Quezada担任多元化与包容副总裁，该职位体现了公司对多元化的承诺，有助于公司文化的发展和未来成功 [13] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 重型土木业务第三季度费用情况及不提供近期指导的原因 - 过去90天对重型土木业务进行了战略审查，第三季度的损失是整体业务、第二季度和第三季度报告项目的综合结果。第四季度业务受天气影响波动大，公司更关注2020年预期，2020年指导旨在使重型土木业务回归保守做法，稳定该业务 [58][59][60] 问题2: 2020年初步指导与2019年相比变化的原因 - 2020年公司核心垂直整合业务预计增长良好，但重型土木业务将减少，两者相互抵消导致整体增长预期降低。战略审查确定重型土木业务占公司总收入不超过15%，以优化公司价值 [99][100][101] 问题3: 垂直业务优势与运输业务结果及重型土木集团亏损之间的关系 - 重型土木业务的亏损都在运输部门内，用垂直整合业务的强劲运营表现抵消后，整体垂直整合业务仍有显著的毛利率改善 [69][70] 问题4: 运输业务中重型土木集团的收入贡献 - 第三季度重型土木集团收入为1.62亿美元，去年为2.24亿美元 [77] 问题5: 不提供2019年指导的原因 - 公司认为提供更谨慎的一年展望比一个季度展望更重要，第四季度重型土木业务可能有未预见的调整，且新团队正在对该业务进行详细审查；同时，天气对核心业务在第四季度的表现有重大影响 [73][74][75] 问题6: 四个遗留项目的完成情况及本季度重型土木集团其他项目情况 - 四个遗留项目按计划推进，其中三个将在明年年初至年中完成，一个将持续到2021年底，第三季度遗留项目的调整较第二季度大幅减轻。此外，还有其他项目影响了重型土木集团的业绩，其中一个项目将在年底完成 [79][80] 问题7: 2020年仍需处理的新工作数量 - 有几个在第三季度产生费用的新工作将在2020年全面推进，但不是整体业绩问题的主要部分，最大问题的项目正在完成，遗留工作最迟明年年中完成，一个遗留工作将持续到2021年底 [88] 问题8: 水业务中被剥离业务的影响及未来年收入减少情况 - 被剥离业务规模不大，但长期影响前任公司表现，剥离时产生的损失不到1000万美元 [89] 问题9: 重型土木损失未在上季度确认的原因及未来持续可能性 - 若在第二季度已知损失会确认，这些项目是新的，公司与业主存在争议，成本已在本季度入账，预计未来继续争取额外收入。未来可能有新问题，但公司正在加强对争议解决的处理，每个季度都会评估并报告新事件 [96][97][98] 问题10: 整体投标环境及加州和德州投标奖励放缓的影响 - 运输部预算增加，但项目投标按季度集中，第三季度加州投标放缓意味着未来投标环境将增强。公司每月投标约10亿美元，重型土木业务放缓，但日常小于100万美元的工作增长，中标率和CAP上升，专业业务表现良好 [111][113][114] 问题11: 重型土木业务积压项目中按新参数预订的比例 - 重型土木集团整体积压约16 - 17亿美元，约7亿美元是过去几年预订的新工作，其中部分是遗留项目，其余是2014 - 2017年的项目。预计2020年完成旧工作，新的7亿多美元工作将开始 [118][119][122] 问题12: 战略审查中对其他业务组合的评估 - 过去90天重点是使重型土木业务的风险回报平衡恢复正常。水业务方面，之前已确定要剥离部分业务，第三季度进行了剥离。公司战略是专注发展垂直整合业务，未来将继续投资并实现地理多元化 [124][125][126] 问题13: 股票回购授权剩余金额及近期限制 - 公司有2亿美元的股票回购授权，截至第二季度约有1.9亿美元可用，第三季度回购了约10万股，管理层和董事在第三季度也进行了市场交易，公司将继续关注市场机会 [131][132][133] 问题14: 重型土木业务在纠纷解决方面的新举措 - 对于重大纠纷，公司高层与主要客户高层会面确定解决路径；安排全职纠纷人员和合作伙伴专注项目纠纷；在新工作中安排全职合同管理员提前处理纠纷解决 [143][144][145] 问题15: 解决纠纷后待收取的现金金额 - 待收取现金数额巨大，但因与个别业主的工作重要性，不披露具体数字 [147] 问题16: 解决纠纷的现金收取时间 - 无法确定解决纠纷的时间，可能在第四季度、明年各季度，预计未来几年有大量收款 [148][149] 问题17: 纠纷解决是逐步收款还是最终一次性收款 - 目前行业通常是在项目结束时进行全球结算，但公司未来希望改变这种方式，愿意在不放弃长期大额结算权利的前提下进行短期结算，逐步收款对现金流有益 [150][154][155] 问题18: 2020年指导中是否有纠纷解决的假设 - 2020年指导中没有纠纷解决的上下行假设，公司对纠纷处理持保守态度，不预测最终解决结果，但任何结算都将改善现金流 [164][167][168]

业绩总结 - 2019年第三季度公司收入为10.88亿美元，较去年同期增长约14%[10] - 2019年第三季度毛利润为9100万美元，毛利率为8.4%[10] - 2019年前九个月总收入为2,497,451千美元，较2018年同期增长2.9%[22] - 2019年第三季度EBITDA为58,041千美元，EBITDA利润率为5.3%[26] - 2019年前九个月调整后的EBITDA为172,937千美元，调整后的EBITDA利润率为7.1%[25] - 2019年前九个月净亏损为(103,129)千美元，2018年同期净收入为43,354千美元[23] 用户数据 - 运输部门的收入为5.99亿美元，水务部门的收入为1.29亿美元，专业部门的收入为1.36亿美元[13] - 公司承诺和授予的项目总额为37亿美元，较去年同期增长15.6%[11] 未来展望 - 预计2020年公司整体收入将实现中个位数的增长，调整后的EBITDA利润率为6.5%至8.5%[15] 财务状况 - 截至2019年9月30日，公司总资产为26.34亿美元，较2018年9月30日略有下降[21] - 截至2019年9月30日，公司流动负债总额为8.56亿美元，较2018年9月30日略有上升[20] - 2019年前九个月现金流量净额为(26,498)千美元，2018年同期为14,743千美元[23] - 2019年前九个月投资活动现金流出为(45,208)千美元，较2018年同期减少44.4%[23] 负面信息 - 2019年第三季度毛利润较2018年同期下降36.7%[22] - 2019年前九个月每股稀释净亏损为(2.39)美元，2018年同期为0.84美元[27] - 公司在重型土木工程领域面临挑战，正在进行战略审查以减少项目规模和持续时间[6] - 2019年第三季度的安全事故率为0.77，低于2019年的目标1.0[5]